東風(fēng)汽車2011-2012財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析報(bào)告——東風(fēng)汽車股份有限公司（600006）姓名：馮逸清班級(jí)：11商62學(xué)號(hào)：11082006一、公司簡(jiǎn)介東風(fēng)汽車有限公司（簡(jiǎn)稱東風(fēng)有限）是東風(fēng)汽車公司與日產(chǎn)汽車公司戰(zhàn)略合作攜手組建的迄今中國(guó)最大汽車合資企業(yè)。東風(fēng)有限于2003年6月9日創(chuàng)立，7月1日正式運(yùn)營(yíng)。東風(fēng)汽車有限公司是目前中國(guó)汽車行業(yè)迄今為止規(guī)模最大、合作層次最深、領(lǐng)域最廣的合資項(xiàng)目。合作業(yè)務(wù)范圍不僅涉及雙方的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而且日產(chǎn)方還將向合資公司提供包括產(chǎn)品規(guī)劃、采購(gòu)、物流、質(zhì)量控制、品牌管理、市場(chǎng)開(kāi)拓、銷售網(wǎng)絡(luò)、金融服務(wù)等方面經(jīng)驗(yàn)，涉及整個(gè)價(jià)值鏈的各環(huán)節(jié)。東風(fēng)汽車公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋全系列商用車、乘用車、汽車零部件和汽車裝備，是與中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司和上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司、中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)股份有限公司一起被視為中國(guó)綜合實(shí)力最強(qiáng)的四大汽車企業(yè)集團(tuán)之一。2003年9月，公司的總部由湖北十堰搬遷至武漢。2007年，公司銷售汽車113.7萬(wàn)輛；完成營(yíng)業(yè)收入1416.87億元。2008年，公司銷售汽車132.06萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16.12%，是行業(yè)增速的2.4倍；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1527.13億元，位居中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第30位，中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第6位；綜合市場(chǎng)占有率達(dá)14.08%，在細(xì)分市場(chǎng)中進(jìn)一步鞏固了中重卡第一、SUV第一、中型客車第一、輕卡第二、輕客第二和轎車第三的市場(chǎng)地位。2010年公司銷售汽車261.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.8%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2691.5955億元，凈利潤(rùn)7.2億美元，位居中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第13位，中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第2位，世界500強(qiáng)第182位。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析對(duì)總資重變動(dòng)率產(chǎn)的影要報(bào)告期2012-12-312011-12-31變動(dòng)額響性流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金4010196453.483726328273.00738053741.10310759196.301355058.983540250569.185125730092.43791088167.74322196992.616542517.63469945884.300.130.39應(yīng)收票據(jù)-1399401819.43-0.27-1.18應(yīng)收賬款關(guān)注-53034426.64-11437796.31-5187458.65-0.07-0.04-0.04-0.01-0.790.00預(yù)付賬款應(yīng)收利息其他應(yīng)收款關(guān)注194214074.732463612620.77--377122330.332563150425.9672050000.00-182908255.60-99537805.19-0.49-0.15-0.04-0.080.000.00存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)影響流動(dòng)資產(chǎn)其他科目關(guān)注0.000.000.000.000.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)可供出售金融資產(chǎn)關(guān)注11444519418.3678900000.0012798131095.88-1353611677.52-0.11-1.14--0.000.00投資性房地產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期應(yīng)收款關(guān)注18640284.971313637478.53--19507091.491444408000.37---866806.52-0.040.00-0.09-0.110.00-130770521.84固定資產(chǎn)3848782773.93--2630629768.74--1218153005.190.461.020.00工程物資在建工程590312828.135355994.171190106595.311738112.97-599793767.183617881.20-0.50-0.502.080.00固定資產(chǎn)清理無(wú)形資產(chǎn)關(guān)注關(guān)注800906807.33692041485.39108865321.940.160.09開(kāi)發(fā)支出--102483634.19309868490.50519346.730.000.000.000.070.00商譽(yù)309868490.50555724.510.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)36377.78關(guān)注185014963.556000000.00213328228.386000000.00-28313264.830.00-0.13-0.020.000.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)關(guān)注影響非流動(dòng)資產(chǎn)其他科目0.000.000.000.000.000.080.46非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7157975345.626610630754.07547344591.55-806267085.97資產(chǎn)總計(jì)關(guān)注關(guān)9814391548.4019408761849.95---0.04-0.680.000.00短期借款交易性金融負(fù)債關(guān)注----0.000.00應(yīng)付票據(jù)4019477286.733728561809.31820163925.48227553272.16-247807299.221042084069.899604424612.754716595133.374232770044.59847022452.59222348403.73229334672.941255811019.13-697117846.64-504208235.28-26858527.115204868.43-0.15-0.59-0.12-0.42-0.03-0.020.020.00-2.08-0.40-0.17-0.18應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)-477141972.16-213726949.24其他應(yīng)付款流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11503881726.35-1899457113.60-0.17-1.60非流動(dòng)負(fù)債0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00長(zhǎng)期借款----------應(yīng)付債券關(guān)注關(guān)注991750716.44--長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款3000000.00遞延所得稅負(fù)債27921040.34--10367693.14--17553347.201.690.010.000.000.170.040.000.00遞延收益-非流動(dòng)負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債關(guān)注322716590.960.00276308689.640.0046407901.320.00影響非流動(dòng)負(fù)債其他科目關(guān)注非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)關(guān)注1483875895.8711088300508.622000000000.00385349362.9311889231089.282000000000.001098526532.94-800930580.660.002.850.92-0.07-0.670.000.00負(fù)債合計(jì)實(shí)收資本（或股本）資本公積金關(guān)注694931234.46704204524.202579044823.79646964387.23708692853.602697705595.6847966847.23-4488329.40-118660771.890.070.04-0.010.00-0.04-0.10盈余公積金未分配利潤(rùn)少數(shù)股東權(quán)益歸屬于1536013672.915978180582.451466167924.166053362836.5169845748.75-75182254.060.050.06-0.01-0.06母公司股東權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)7514194255.3618602494763.987519530760.6719408761849.95-5336505.310.000.00-0.04-0.68負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)-806267085.97（一）水平分析從資產(chǎn)角度分析可知該公司該公司總資2012年比2011年增加469945884.48元，漲幅為13%，說(shuō)明廣東電力發(fā)展股份有限公司在2012年的資產(chǎn)規(guī)模增幅較小，說(shuō)明其效益有了較小的改善。進(jìn)一步分析可以看出：（1）流動(dòng)資產(chǎn)2012年比2011年增長(zhǎng)469945884.3元，增幅為13%，使總資產(chǎn)增長(zhǎng)了131%。非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)21803223305，增長(zhǎng)幅度為55.23%，使總資產(chǎn)增長(zhǎng)55.23%。兩者使總資產(chǎn)增長(zhǎng)26228464078元，漲幅為66.43%。可以看出資產(chǎn)的增加主要依靠非流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)的增幅就相對(duì)較少，盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，而其的增減主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：（2）貨幣資金方面。12年到11年的貨幣資金有一定的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了688104023，增長(zhǎng)幅度為13%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為13%。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要都是有利的。12年貨幣資金的增長(zhǎng)幅度只有0.9%。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量等方面進(jìn)行分析，才能做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。（3）應(yīng)收賬款方面。12年到11年的應(yīng)收賬款減少了53034426，增長(zhǎng)幅度為-7%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4%。由此數(shù)據(jù)可看出應(yīng)收賬款的減少且幅度較小，應(yīng)收賬款屬于賒銷，是一把雙刃劍，除發(fā)票外再無(wú)其他證據(jù)，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)過(guò)高，從而使流動(dòng)資產(chǎn)減少，另外容易導(dǎo)致還賬的出現(xiàn)，要關(guān)注賒銷公司的運(yùn)行狀態(tài)，注意資產(chǎn)的安全。避免大量壞賬的出現(xiàn)。（4）存貨方面。12年比11年的存貨減少了99537805，增長(zhǎng)幅度-4%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-1%。存貨是公司里的庫(kù)存，包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。保持一定量的存貨是維持正常經(jīng)營(yíng)必須的。存貨的增加說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)也降低了資產(chǎn)的流動(dòng)性。（5）預(yù)付賬款減少-4%，預(yù)付賬款減少，說(shuō)明支付給別人的錢減少，說(shuō)明公司的業(yè)務(wù)量在減少，但是公司的可控現(xiàn)金比較多，對(duì)此應(yīng)該加強(qiáng)公司的談判能力和投資計(jì)劃。（6）非流動(dòng)資產(chǎn)上首先是固定資產(chǎn)方面：該公司的固定資產(chǎn)12年比11年增加了1218153005，增長(zhǎng)幅度為46%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為102%。固定資產(chǎn)是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目，固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論?？吹搅硗庖粋€(gè)項(xiàng)目----在建工程。12年到11年在建工程減少了599793767，減少幅度為50%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-50%。結(jié)合兩個(gè)項(xiàng)目分析可知道，該公司固定資產(chǎn)占有的份額最大的是應(yīng)該是機(jī)械設(shè)備，而固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度明顯，而在建工程大幅度的減少，說(shuō)明該公司大型機(jī)器設(shè)備沒(méi)有大幅度的改動(dòng)，技術(shù)浮動(dòng)并不是很大，大量的在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，可以預(yù)見(jiàn)該公司的生產(chǎn)量以及在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)有可觀的增加。（7）無(wú)形資產(chǎn)方面。12年到11年無(wú)形資產(chǎn)增加了108865321元增加幅度為16%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為9%。無(wú)形資產(chǎn)的增加幅度明顯還可以，說(shuō)明該公司開(kāi)始有意識(shí)要注重?zé)o形資產(chǎn)的積累，但是力度不夠大，對(duì)總資產(chǎn)的占重較少，所以并沒(méi)有對(duì)總資產(chǎn)有較大影響。（8）負(fù)債方面。2012年負(fù)債總額比2011年減少800930580元，增長(zhǎng)幅度為-7%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-67%。其中主要表現(xiàn)為短期借款的減少，2012年長(zhǎng)期借款總額比2011年減少806267085，漲幅為106.31%，對(duì)總資產(chǎn)的影響達(dá)到了19.30%。這表明公司就長(zhǎng)期來(lái)看資金較充足，同時(shí)也面臨著日后的還款壓力，公司應(yīng)該合理規(guī)劃借款結(jié)構(gòu)，以避免未來(lái)的資金周轉(zhuǎn)不靈。（9）從所有者權(quán)益看。2012年權(quán)益總額比2011年增長(zhǎng)8723253628元，增長(zhǎng)幅度為65.83%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為22.10%。負(fù)債與所有者權(quán)益綜合對(duì)資產(chǎn)的影響為66.43%?？梢?jiàn)權(quán)益方面資產(chǎn)的增加主要依靠負(fù)債，而負(fù)債由主要依靠長(zhǎng)期借款，可見(jiàn)公司資金較穩(wěn)定。該公司資本公積金2012年2011年增長(zhǎng)3176570485，增長(zhǎng)幅度達(dá)到171.83%，對(duì)總資產(chǎn)的影響8.05%。說(shuō)明2012年接受投資較多，而且資本公積金留取較多。另外未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)1114255374，增長(zhǎng)幅度62.42%，對(duì)總資產(chǎn)2.82%，說(shuō)明該公司2012年效益非常好，盈利較好，企業(yè)快速發(fā)展。另外歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)增長(zhǎng)6048698962，增幅59.26%，說(shuō)明利潤(rùn)的增加主要依靠母公司，而子公司發(fā)展較遲緩，有待進(jìn)一步發(fā)展。（二）垂直分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析就是通過(guò)各項(xiàng)目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映各項(xiàng)目與總體的關(guān)系及變動(dòng)情況。首先是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表金額比例46%非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)6610630754100%6610630754.07由上表可以看出，沒(méi)有流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為83.01%。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為0，非流動(dòng)資產(chǎn)比重太重。流動(dòng)資產(chǎn)：在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)比重低，資產(chǎn)流動(dòng)比率為流動(dòng)比例比上流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)資產(chǎn)少說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)率低，說(shuō)明公司的支付能力與變現(xiàn)能力不高。貨幣資金比例4.37%，相比2011年5.53%有所下降，但資產(chǎn)卻增長(zhǎng)明顯，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善，既保持了一定的支付能力，又沒(méi)有過(guò)多的閑置資產(chǎn)。應(yīng)收賬款比例為4.66%，相比2011年4.20%有所增加，而且總量也過(guò)多，反映公司擴(kuò)大商業(yè)信用尺度，具有一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款過(guò)多，一方面大量占用流動(dòng)資金，面臨現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫?。?yīng)著力減少一定的應(yīng)收賬款，避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)比例為58.51%，比2011年增長(zhǎng)較多。當(dāng)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大時(shí)，反映房產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)設(shè)備增加。如果增加的房產(chǎn)為辦公自用，則必然減少企業(yè)總收益；如果增加的房產(chǎn)為擴(kuò)建庫(kù)房，一是增加的是產(chǎn)品銷售周轉(zhuǎn)用房，則反映經(jīng)營(yíng)規(guī)模在擴(kuò)大；二是增加的庫(kù)房用于產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)，則反映產(chǎn)品積壓嚴(yán)重。如果增加的經(jīng)營(yíng)設(shè)備造成固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過(guò)大，則反映企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控制不合理，可能造成固定資產(chǎn)閑置。應(yīng)該加大固定資產(chǎn)清理，避免固定資產(chǎn)過(guò)多給公司帶來(lái)效益的減少。在建工程比例為11.1%，比2011年的23.2%，減少幅度較大，說(shuō)明大量在建工程轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)，這也解釋了固定資產(chǎn)大量增加，應(yīng)對(duì)在建工程進(jìn)行清理，防止存在連續(xù)幾年沒(méi)轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)的在建工程，可能是資產(chǎn)虛增，資金早已被挪用了，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)。短期借款比例31.04%，比2011年有所下降，但下降幅度并不是很大，當(dāng)長(zhǎng)期負(fù)債占總負(fù)債的比重大，對(duì)于資金運(yùn)營(yíng)條件來(lái)說(shuō)顯然會(huì)較為寬松。短期借款過(guò)多會(huì)使企業(yè)償債壓力過(guò)大，不利于資金安全，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。應(yīng)付賬款2012年比例為7.39%，比2011年有一定的減少，從一定程度上說(shuō)明企業(yè)盈利增加，而且企業(yè)經(jīng)營(yíng)及時(shí)付款較多，由上面的分析，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，所以應(yīng)具體分析應(yīng)付賬款減少的原因，防止出現(xiàn)壞賬。（三）趨勢(shì)分析從整體上來(lái)看，東風(fēng)汽車總資產(chǎn)規(guī)模和流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模都呈上升趨勢(shì),這主要是由于預(yù)付賬款與其他應(yīng)收款有了大幅增長(zhǎng)。另外應(yīng)收賬款、應(yīng)收利息增長(zhǎng)幅度也較大，而貨幣資金、存貨的增長(zhǎng)幅度相對(duì)較少，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)收賬款、存貨在銷售擴(kuò)大的狀態(tài)下，呈下降趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，而該企業(yè)的應(yīng)收賬款增幅較大，客觀上對(duì)于經(jīng)營(yíng)有一定的風(fēng)險(xiǎn)。另外，該企業(yè)增長(zhǎng)幅度較大的都是資金掌握在別人手里的資產(chǎn)，而貨幣資金增長(zhǎng)相對(duì)較少，這一方面有利于資金的增值，但另一方面形成壞賬的可能性也會(huì)增加，資金安全性較差。就非流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要依賴于固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的增加，這說(shuō)明企業(yè)自身核心價(jià)值有所增加，大量的在建工程轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)，使得在建工程大幅減少，也說(shuō)明企業(yè)在2012年并沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模的新建工程，而是轉(zhuǎn)向大規(guī)模生產(chǎn)，擴(kuò)大銷售。這有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。但可以看出企業(yè)投資性資產(chǎn)出現(xiàn)了明顯的下降，這一方面可以增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性，另一方面使得資金增值能力削弱。負(fù)債方面，2012年負(fù)債整體比2011年增長(zhǎng)了66.74%，這主要依賴于應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期借款的大幅增長(zhǎng)，一般來(lái)說(shuō)提前收取的貨款呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，應(yīng)付的賬款，可以無(wú)期限、合法緩付對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，正常、合理和符合稅收管理規(guī)律而繳納的增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，從這方面可以看出企業(yè)在負(fù)債方面有利于經(jīng)營(yíng)收入的增長(zhǎng)，對(duì)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)也較大。所有者權(quán)益方面，所有者權(quán)益有較大的增長(zhǎng)，從資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，所有者權(quán)益中的各項(xiàng)均有所增長(zhǎng)，特別是實(shí)收資本、資本公積金，因市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大投資者再投入資本對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，溢價(jià)資本呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利，這與企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)一致。另外，企業(yè)股東權(quán)益，未分配利潤(rùn)都有所增加，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)較好，發(fā)展前景較好?？偟膩?lái)說(shuō)，從趨勢(shì)分析看，企業(yè)資產(chǎn)雄厚，發(fā)展戰(zhàn)略、前景較好，經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)務(wù)狀況成良好態(tài)勢(shì)。一、償債能力：1、短期償債能力：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率2011201212,880,254,550.424,026,881,793.9511,395,679,131.643,140,598,164.771.1301.282流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)流動(dòng)比率在2左右比較合適。該公司流動(dòng)比率在1附近波動(dòng)，說(shuō)明公司償債能力不怎么高，但不排除存貨積壓或滯銷的可能。管理者必須綜合考慮各方面因素，確定流動(dòng)比率的數(shù)值準(zhǔn)確。二、利潤(rùn)表（一）利潤(rùn)表水平分析水平分析表1.凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)分析廣東電力發(fā)展股份有限公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16987300000元，比上年增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為376.74%，增長(zhǎng)幅度比較大?？梢?jiàn)公司2012年經(jīng)營(yíng)狀況較好，從水平分析看這主要依賴于本年?duì)I業(yè)收入的增加了101.70%。另外利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了3173471737元，而且所得稅比上年增長(zhǎng)738990647元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了16987300000元。2.利潤(rùn)總額分析公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了3173471737元，影響其變動(dòng)因素主要有兩個(gè):(1)關(guān)鍵原因是公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3139795404元，增長(zhǎng)率為796.09%。(2)同時(shí)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)也是導(dǎo)致利潤(rùn)總額增長(zhǎng)的有利因素。增減因素相抵，利潤(rùn)總額增加了3173471737元。廣東電力發(fā)展股份有限公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要依賴于營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，雖然營(yíng)業(yè)總成本比上年增長(zhǎng)了11465500191元，漲幅為77.42%。而且財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等都有一定的增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)楸灸旯緮U(kuò)大發(fā)展戰(zhàn)略，加大生產(chǎn)，擴(kuò)大銷售的引起的，所以營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，與成本增長(zhǎng)相抵消，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3139795404元。3.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析公司2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為3534198845元，比2011年增長(zhǎng)3139795404元，漲幅為796.09%?？梢钥闯?102年公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，這主要依賴于營(yíng)業(yè)收入的增加以及資產(chǎn)減值損失的減少，另外由于公司擴(kuò)大生產(chǎn)與營(yíng)銷而導(dǎo)致企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用都由不同程度的上漲，對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有不利影響，二者相抵導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了3139795404元。（二）利潤(rùn)表垂直分析垂直分析表對(duì)總資產(chǎn)影響報(bào)告期一、營(yíng)41274.0040908.00變動(dòng)額變動(dòng)率關(guān)注業(yè)總2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入營(yíng)業(yè)收關(guān)2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入二、營(yíng)業(yè)總4321550855445.17-3443733966.74-0.16-7.99本關(guān)注營(yíng)業(yè)成關(guān)6119157336693.47-3452722438.86-0.18-8.01本營(yíng)業(yè)稅金及附285820570.42加關(guān)注340313565.73-54492995.31-0.16-0.13銷售費(fèi)關(guān)注關(guān)注1079488912.061277874512.13-198385600.07-0.16-0.46用管理費(fèi)用1046677277.87772744700.30273932577.570.350.640.01財(cái)務(wù)費(fèi)用-28662820.7919183284.26-33747919.9036333893.445085099.11-0.15資產(chǎn)減值損失三、其他經(jīng)營(yíng)收益-17150609.18-0.47-0.04關(guān)注50220000.00-63474470.50113694470.50-1.790.260.00允許價(jià)值變動(dòng)凈收益投資凈收益----0.00關(guān)注292907315.47588629947.38-295722631.91-0.50-0.69505906667.58-216006883.78-0.43-0.50聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企289899783.80業(yè)投資關(guān)注收益匯兌凈收益----0.000.00四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收入關(guān)注關(guān)注-114568808.74430950582.22-545519390.96-1.27-1.27346102914.5345390431.50240505858.02105597056.510.440.25營(yíng)業(yè)外支出51610401.463814700.89-6219969.96-0.12-0.01非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失3454282.48-360418.41-0.090.00五、利潤(rùn)總額關(guān)注186143674.2947416885.64619846038.78-433702364.49-0.70-1.01所得稅62875856.76---15458971.12-0.25-0.04未確認(rèn)的投資損失--0.000.00六、凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元)21.73464.14-442.41-0.950.260.000.06少數(shù)股東損益歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)七、每股收益基本每股收益稀釋每股收益116992595.9892831006.7224161589.26關(guān)注21734192.67464139175.30-442404982.63-0.95-1.030.010.010.010.230.230.23-0.22-0.22-0.22-0.96-0.96-0.960.000.000.00（一）利潤(rùn)表水平分析增減額（%）增減（%）截止日期2012/3/312011/12/312010/12/312009/12/31一、營(yíng)業(yè)總收入其中：營(yíng)業(yè)收入二、營(yíng)業(yè)總成本--521058.892139317.61----467008.391915733.67----1980017.951431144.09159299.66--8.051748027.9830342.28114294.0989143.71244625.8167705.699.5912.1611.81-13.31減：營(yíng)業(yè)稅金及附加8727.8635483.7316450.3334031.36127787.4577274.4719671.2492016.823689.0813493.3667647.15-11869.23減：財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“－”號(hào)填列）-2341.1-45.49-52.21-3374.793633.390-2770.4412695.410-5980.157236.04-15.51-604.35-9062.020.0021.81減：資產(chǎn)減值損失-71.38加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以“－”號(hào)填列）加：投資凈收益（凈損失以“－”號(hào)填列）11064.08058862.9950590.6743095.0670831.57026867.87-11968.58-16.90其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企--50590.67三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“－”號(hào)填列）6787.0559116.5132779.54-16021.45-27.10加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出1736.86324.8224050.595161.046434.572564.7910466.611131.0817616.022596.25273.77101.23其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以“—”號(hào)填0381.47212.8423.19168.6779.26-1.59四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“－”號(hào)填列）8199.0961984.662986.2942115.07-1001.69減：所得稅1578.566620.536287.592622.55632.523665.09139.76-7.73五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“－”號(hào)填列）歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)55697.0260363.7836482.55-4666.765327.551292.9846413.929283.157082.483281.331793.97-10668.564688.586001.80-18.69182.91由上表可以得出：凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)分析。凈利潤(rùn)是指企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。東風(fēng)汽車股份有限公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55697.02萬(wàn)元，比上年減少了4666.76萬(wàn)元，減少的幅度為7.73％，減少幅度不是很大。從水平分析表看，公司凈利潤(rùn)減少主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年減少16021.45萬(wàn)元引起的；由于營(yíng)業(yè)外收入比上年增加了17616.02萬(wàn)元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降了4666.76萬(wàn)元。2、利潤(rùn)總額分析。利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支情況。東風(fēng)汽車股份有限公司利潤(rùn)總額減少了1001.69萬(wàn)元，關(guān)鍵原因是公司的營(yíng)業(yè)外支出增加，公司的營(yíng)業(yè)外支出增加了17616.02萬(wàn)元，增加了237.77％；同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少也是導(dǎo)致利潤(rùn)總額減少的因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年減少了16021.45萬(wàn)元，減少幅度為27.10％。同時(shí)，營(yíng)業(yè)外收入的增加使利潤(rùn)總額增加17616.02萬(wàn)元，綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤(rùn)總額減少了1001.69萬(wàn)元。3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本稅費(fèi)、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。東風(fēng)汽車股份有限公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少主要是營(yíng)業(yè)成本增加和投資收益減少所致。營(yíng)業(yè)成本比上年增加了167705.69萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為9.59％，投資凈收益比上年減少了11968.58萬(wàn)元，減少幅度為16.9％。但由于營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、的增加以及管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的減少，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了16021.45萬(wàn)元，減少16.90％。（三）現(xiàn)金流量表報(bào)告期2012.002011.00一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)85121419994.7318619908348.49148560511.05499393969.2419267862828.7816368624531.45收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金534255448.9518748181514.5315405581432.06經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的1155162943.441039077963.161511454021.141098246040.49983839480.431434146848.95現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期19111276359.80-363094845.2719884856901.32-616994072.54156836444.88460390165.30492186724.28758831933.03391505947.96--資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額3724824.57--57164034.24收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金97055948.05718007382.80520641607.27221787272.871429209.141699688639.51549491341.07679401494.175326902.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額83670555.98支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金44883293.961317890293.22381798346.29投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金788741383.24-70734000.44800000.00--198295112.02--610594025.29809689137.31214723246.36取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金85382332.07909420484.52發(fā)行債券收到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金991000000.001985802816.5972023615.33238456990.66771928462.991225108700.01101566783.72---415419562.70-2050917.11--子公司支付給少數(shù)股東的股利支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金591016680.26籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額764607079.311221195737.28-652666206.063283496290.722630830084.66匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額982796.99788349688.562630830084.66512086888.0636333893.44期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額補(bǔ)充資料：3419179773.22391033272.9321364606.281、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量：208797.15凈利潤(rùn)138726788.6519183284.26-149564639.58--加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無(wú)形資產(chǎn)攤銷355883736.26--35545565.72-31564542.85-588629947.38-38260876.32-263222.72長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷待攤費(fèi)用減少232419.24----預(yù)提費(fèi)用增加處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失固定資產(chǎn)報(bào)廢損失公允價(jià)值變動(dòng)損失財(cái)務(wù)費(fèi)用2798560.48168004339.22---497079687.54-440662953.230.00--28426438.49-292907315.4728313264.8317553347.2099537805.1964472222.95-860860963.07--投資損失-616994072.54遞延所得稅資產(chǎn)減少遞延所得稅負(fù)債增加存貨的減少------經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加未確認(rèn)的投資損失其他2630830084.660.003283496290.72經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本3、一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券-363094845.27------------4、融資租入固定資產(chǎn)5、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況：-652666206.06現(xiàn)金的期末余額3419179773.222630830084.66--減：現(xiàn)金的期初余額現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額--788349688.56從上表可以看出，東風(fēng)汽車公司2012年凈現(xiàn)金流量畢2011年減少了3.41億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動(dòng)額分別是-9.77億元、10.09億元、-3.80億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了9.77億元，增長(zhǎng)率為-271.44%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長(zhǎng)-3.39%和1.54%，增長(zhǎng)額分別為-6.75億元和3.01億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量有了大幅減少。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的減少主要是因?yàn)槭盏降默F(xiàn)金減少了7.92億元，增長(zhǎng)率為-4.08%。根據(jù)利潤(rùn)表的信息，2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為8.0%，高于銷售商品、提供勞務(wù)收到的薪金的增長(zhǎng)率，說(shuō)明企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況有所惡化；2011年凈利潤(rùn)為4.64億，與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量相比，兩者差異較大。原因：1）2011年汽車行業(yè)增幅回落，競(jìng)爭(zhēng)加劇，金融市場(chǎng)貨幣緊縮，經(jīng)銷商資金回籠中，現(xiàn)金比例下降；2）基于以上外部環(huán)境，為配合采購(gòu)降成本，公司對(duì)供應(yīng)上采取資金支持，包括縮短付款周期和增加現(xiàn)金支付比例。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加因?yàn)橹Ц督o職工以及為職工支付的現(xiàn)金增長(zhǎng)率為27.60%，因?yàn)楸酒趦冬F(xiàn)了2010年的職工獎(jiǎng)勵(lì)帶來(lái)人工成本支付的增加；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的現(xiàn)金增長(zhǎng)率為33.69%，因?yàn)猷嵵萑债a(chǎn)代扣代繳消費(fèi)稅增加；支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增長(zhǎng)率為20.07%，因?yàn)樵牧铣杀竞腿加蛢r(jià)格持續(xù)上升。投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年增加了0.13億元。固定資產(chǎn)投資的規(guī)模較上年減少。公司增加了證券市場(chǎng)的投資，投資支付的現(xiàn)金增加了1.64億元，增長(zhǎng)率為31.71%，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目分析，可知本年公司增加了對(duì)該項(xiàng)目的投資。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要來(lái)自于取得投資收益收到的現(xiàn)金增加了4.97億元，增長(zhǎng)率為189.70%，因股權(quán)性投資分得的現(xiàn)金股利增加；還有處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額增加了3.88億元，增長(zhǎng)率為10169.61%，值得注意的是，此項(xiàng)目一般金額不大，但在東風(fēng)企業(yè)數(shù)額較大，表明企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，東風(fēng)汽車出臺(tái)了紅頭文件，將東風(fēng)乘用車的職能劃轉(zhuǎn)到技術(shù)中心。籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量連續(xù)兩年為負(fù)，2012年比上年減少了3.80億元，主要是因?yàn)榛I資活動(dòng)現(xiàn)金流出的增加額比籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的增加額要大。本期公司負(fù)債籌集的資金和償還的債務(wù)都多于上期。因?yàn)楸酒阢y行承兌匯票保證金和信用證保證金余額增加了1.51億元，本期分紅較上年增加1.18億元。四、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、償債能力：1、短期償債能力：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率2011201212,880,254,55011,395,679,1311.130.42.644,026,881,793.3,140,598,164.1.2829577流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)流動(dòng)比率在2左右比較合適。該公司流動(dòng)比率在1附近波動(dòng)，說(shuō)明公司償債能力不怎么高，但不排除存貨積壓或滯銷的可能。管理者必須綜合考慮各方面因素，確定流動(dòng)比率的數(shù)值準(zhǔn)確。（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)201112,798,131,092,563,150,42511,503,881,720.88705.88.966.3520124,026,881,793842,626,264.03,140,598,1641.0139.95.77存貨流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率4速動(dòng)比率一般為1比較適合，東風(fēng)公司的速動(dòng)比率在2012年已經(jīng)達(dá)到1.0139，比較正常。不過(guò)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力會(huì)影響速動(dòng)比率的可信度。管理者應(yīng)該保持現(xiàn)有的制度。（3）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債貨幣現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率20113,540,250,56237,310.009.1811,503,881,720.30786.352012214109400363,140,598,1640.3723.77現(xiàn)金流量比率從動(dòng)態(tài)角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償付流動(dòng)負(fù)債的能力，使用時(shí)要考慮未來(lái)年度現(xiàn)金流量的變動(dòng)因素。（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量?jī)糁盗鲃?dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率20112012363,094,845.11,503,881,720.0316276.35412675946180321734290.0513由于2010年流動(dòng)比率才是最低值，但排除全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景，東風(fēng)公司的償債能力還不錯(cuò)。速動(dòng)比率在上下小幅度波動(dòng)。2011到2013年的現(xiàn)金比率先下降后上升，而且2012年現(xiàn)金流量比率大幅度的升高了，總的說(shuō)，東風(fēng)公司的短期償債能力還不錯(cuò)。2：長(zhǎng)期償債能力：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率(％)2011201211,889,231,089.19,408,761,8446.47289.95100825177215671600277447.78站在企業(yè)管理者的立場(chǎng)，既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)我們可以看出東風(fēng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率先下降后上升，排除大的國(guó)際背景，事實(shí)上資產(chǎn)負(fù)債率仍然呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加。但資產(chǎn)負(fù)債率最大也只有48.26％,可看出該公司管理者既不保守也不冒險(xiǎn),比較中庸。（2）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率201120125,347,209,4419,408,761,840.27558.269.9546633485053567160027740.8222股東權(quán)益越大，負(fù)債比率越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（3）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率1.21620115,347,209,4419,408,761,843.6308.269.9520124663348505356716002774（4）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率0.041420115,347,209,4411,889,231,080.44988.269.2820124663348505310082517721產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)越好，債權(quán)人的利益安全性越大。（5）有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值）負(fù)債總額股東權(quán)益總額無(wú)形資產(chǎn)凈有形凈值債務(wù)率20111,889,231,085,347,209,44692,041,4852.5566值19.288.26.39201100825177212466334850533569025743.5898該比率越小，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小。東風(fēng)公司的有形凈值債務(wù)率越來(lái)越大，證明風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高了。（6）償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量?jī)纛~負(fù)債總額股東權(quán)益比率20115,347,209,4419,408,761,843.62978.269.95201246633485053567160027741.2162該比率越低，企業(yè)償還能力越強(qiáng)。東風(fēng)公司2012年股東權(quán)益比率只有1.2162，綜合國(guó)際背景，公司的經(jīng)營(yíng)狀況有了較大的提升，根據(jù)前兩年的數(shù)據(jù)對(duì)比，管理者如果適當(dāng)?shù)膶⑼顿Y合理的運(yùn)用，估計(jì)沒(méi)有大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題發(fā)生，估計(jì)下年經(jīng)營(yíng)會(huì)有更大的起色。（7）利息保障倍數(shù)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)20112012619,846,038.33,747,919.919.367780538269871417778387831.27該比率過(guò)低企業(yè)就難以保證以經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的償債保障比率要大于1.否則長(zhǎng)期下來(lái)企業(yè)就會(huì)破產(chǎn)?？偟恼f(shuō)，東風(fēng)公司的償債能力得到了保證。（8）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅/現(xiàn)金利息支出現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金利息支付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息保障倍出-數(shù)2011-62,875,85621.146616,994,072.33,747,919..76549020124126759461-1777838781681902224.307反映了現(xiàn)金一定時(shí)期是現(xiàn)金利息支出的多少倍，可以根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)與利息保障倍數(shù)擇一使用。二、營(yíng)運(yùn)能力：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)42.7382率201253.2758應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比例越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也會(huì)隨之增強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，在2012達(dá)到最大值53.2758，公司前景比較樂(lè)觀。（2）存貨周轉(zhuǎn)率20112012存貨周轉(zhuǎn)率7.28538.5727存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率，在正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資金利用效率越高。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年上升的趨勢(shì)，2012年達(dá)到最大值。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.86732.1347流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，那么企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用率就越高，雖然該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，但是對(duì)比汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，一年內(nèi)該公司才周轉(zhuǎn)一到二次，不到三次，總體偏低，說(shuō)明該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不佳。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012固定資周轉(zhuǎn)率8．1488.189固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。從數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司的周轉(zhuǎn)率逐年增加，并且周轉(zhuǎn)率數(shù)值比較大，說(shuō)明該公司在固定資產(chǎn)管理方面，有比較好的管理模式和方法。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.36251.5937總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說(shuō)明的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況不佳，但有上升趨勢(shì)。三、盈利能力：（1）資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)556,970,182.10,163,217,120.0548021.18138,726,788.9,566,335,2890.045065.41資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)報(bào)酬率20112012資產(chǎn)報(bào)酬率是應(yīng)用最為廣泛的衡量盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。東風(fēng)汽車公司的資產(chǎn)報(bào)酬率在2011年全球衰退的大背景下仍然升高了，雖然2012年有所下降，該公司仍然表現(xiàn)出具有較大的潛力。（2）股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額凈利潤(rùn)股東權(quán)益平均總股東權(quán)益報(bào)酬率額20112012321,422,006.32138,726,788.655,347,209,448.20.060165,153,014,417.20.06924股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取報(bào)酬的高低。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。由此可見(jiàn)企業(yè)的盈利的能力越來(lái)越強(qiáng)。（3）銷售毛利率20113.6420124.59銷售毛利率銷售毛利率越大說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占的比重越小，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，從2010年到2012年?yáng)|風(fēng)公司的銷售毛利率不斷增加已達(dá)到4.59，說(shuō)明東風(fēng)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更多了。（4）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入凈額銷售凈利率2011321,422,006.37,763,577,636.20.0414272012412675946117,699,645,354.0.0331522銷售凈利率說(shuō)明了企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比例，可評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益能力越強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知銷售凈利率變動(dòng)不大，但總體水平偏低。其他如下指標(biāo)可與上面幾種指標(biāo)對(duì)照使用，更具實(shí)際需要企業(yè)進(jìn)行選取。（5）成本費(fèi)用凈利率（6）每股利潤(rùn)（7）每股現(xiàn)金流量（8）每股股利（9）股利支付率（10）每股凈資產(chǎn)（11）市盈率（12）市凈率四、發(fā)展能力：（1）銷售增長(zhǎng)率（2）資產(chǎn)增長(zhǎng)率（3）股本投資增長(zhǎng)率（4）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率2011銷售增長(zhǎng)率（％）6.1201215.3719.3611.46資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）26.70股權(quán)成本增長(zhǎng)率5.96（％）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率46.82（％）53.92銷售增長(zhǎng)率反映了企業(yè)收入的成長(zhǎng)性，比率越高，企業(yè)發(fā)展能力越好。資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)速度，增長(zhǎng)率越高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)。股權(quán)成本增長(zhǎng)率體現(xiàn)了企業(yè)資本積累能力，比率越高，企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)。利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映反映了盈利能力的變化，該比率越高企業(yè)成長(zhǎng)性越好。財(cái)務(wù)趨勢(shì)：比較資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、百分比財(cái)務(wù)報(bào)表。2010年比2011年的利潤(rùn)總相對(duì)持平，關(guān)鍵原因公司的營(yíng)業(yè)外支出增加7616.02萬(wàn)元，增加了237.77%；同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少也是利潤(rùn)總額減少的因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年較少了16021.45萬(wàn)元，較少幅度為27.10%。同時(shí)使利潤(rùn)總額增加了17616.02萬(wàn)元，綜合影響作用，導(dǎo)致利潤(rùn)總額減少了1001.69萬(wàn)元。2012由于新產(chǎn)品上市延緩，再加上中日的矛盾所以引起了銷售量直線下滑的狀態(tài)，導(dǎo)致利潤(rùn)驟減。2010年?yáng)|風(fēng)汽車銷售毛利率為11.08%，比行業(yè)平均值低3.48%,該股相對(duì)平均值為-23.90%，在行業(yè)中排名16位；銷售毛利率是1.93%，比行業(yè)均值,0.93%（近一個(gè)百分點(diǎn)），該股相對(duì)平均值-32.61%，在行業(yè)中排名15；凈資產(chǎn)收益率為5.23%，比行業(yè)均值低1.97%（近兩個(gè)百分點(diǎn)）；每股收益0.16元，比行業(yè)均值低0.24元，該股相對(duì)平均值-60.84%，在行業(yè)中排名14位。可以看出，2010年汽車制造業(yè)整體上不景氣，汽車發(fā)展速度較前幾年有所放緩。在整個(gè)行業(yè)中東風(fēng)汽車的各項(xiàng)絕對(duì)指標(biāo)都低于行業(yè)平均值。因此，東風(fēng)汽車的狀況不是很好。財(cái)務(wù)綜合:杜邦分析法。資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過(guò)上述杜邦財(cái)務(wù)分析法的分析可以了解到以下財(cái)務(wù)信息：第一，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是杜邦分析法的核心，它的高低反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的收益性，這一比率對(duì)企業(yè)的所有者而言是至關(guān)重要的。它不僅受總資產(chǎn)收益率的影響，而且還受權(quán)益結(jié)構(gòu)的影響。所以它是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率和企業(yè)融資策略的綜合體現(xiàn)。第二，總資產(chǎn)利潤(rùn)率是影響凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的主要因素，它體現(xiàn)著企業(yè)資產(chǎn)的總體表現(xiàn)能力。它的高低是銷售利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同作用的結(jié)果，是提高銷售的利潤(rùn)率，必須努力增收節(jié)支，要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則需要從增加銷售收入、降低資金占用兩個(gè)方面著手?？傋赢a(chǎn)能利用率是銷售成果資產(chǎn)管理效率的綜合