創(chuàng)業(yè)財(cái)務(wù)分析

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八、財(cái)務(wù)分析

8.1公司財(cái)務(wù)概況

極光綠色物資循環(huán)責(zé)任有限公司是一家注冊(cè)資金為100萬元的小中型公司，是進(jìn)行對(duì)廢品資源進(jìn)行充分的回收利用與銷售，同時(shí)在傳統(tǒng)廢品回收的基礎(chǔ)上增加二手交易、閑置物代售以及廢品制作等一系列售后服務(wù)的勞務(wù)型公司，早期的啟動(dòng)資金主要來自風(fēng)險(xiǎn)投資、個(gè)人投資和銀行貸款。

關(guān)于公司的財(cái)務(wù)狀況有以下幾個(gè)簡(jiǎn)表來反映：資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)簡(jiǎn)表：

項(xiàng)目第一年其次年第三年第四年滾動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)693375678019519019795362資產(chǎn)總計(jì)

781328770572605731840996

滾動(dòng)負(fù)債合計(jì)507324473040336673629548負(fù)債合計(jì)

624077596149493721747915

所有者權(quán)益合計(jì)157250174423112023230809

利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)簡(jiǎn)表：

項(xiàng)目營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

第一年其次年第三年第四年377060318549421150480963355965291317329651450076105905156500203780298713

利潤(rùn)總額（虧損以“-〞號(hào)填列）109905159550188914298000

所得稅費(fèi)用

凈利潤(rùn)（虧損以“-〞號(hào)填列）現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)簡(jiǎn)表：

項(xiàng)目第一年其次年第三年第四年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~50691766935074239903613投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~499870579634680320703422籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~688284404390556389770425現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額365936457604568321502369期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額7535506071657173927206458、2公司的相關(guān)能力分析（一）公司的償債能力

償債能力分析是指企業(yè)歸還各種到期債務(wù)的能力。償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)能

2740039810471027424182505119740141812223759

九、財(cái)務(wù)分析

力分析的重要內(nèi)容，通過償債能力的分析，可以透露企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1、滾動(dòng)比率

滾動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力最通用的比率。它說明企業(yè)的短期債務(wù)可由預(yù)期在該項(xiàng)債務(wù)到期前變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)來償付的能力。一般狀況下，滾動(dòng)比率越高，反映企業(yè)資本變現(xiàn)能力越強(qiáng)，即短期歸還債務(wù)能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保證，說明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭遇的損失風(fēng)險(xiǎn)小。

根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為滾動(dòng)比率維持在2比1，才足以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)妥可靠。從理論上講，只要滾動(dòng)比率大于1，企業(yè)便具有歸還短期債務(wù)的能力。我國(guó)目前較好的水平在1.5比1。

其計(jì)算公式如下：

滾動(dòng)比率=滾動(dòng)資產(chǎn)／滾動(dòng)負(fù)債極光公司連續(xù)四年的滾動(dòng)比率：第一年693375÷624077＝1.11；

其次年678019÷473040=1.43；

第三年519019÷336673=1.54；第四年795362÷629548=1.26；

由以上連續(xù)四年的滾動(dòng)比率看，都大于1，且都在1.5比1上下波動(dòng)，可見，該公司的滾動(dòng)資產(chǎn)能及時(shí)足額地實(shí)現(xiàn)其變現(xiàn)能力，滾動(dòng)負(fù)債的清償是有保證的。2、資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成與償債能力

估量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常用方法就是資本結(jié)構(gòu)組成分析，利用結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表即用比率來進(jìn)行分析。資本結(jié)構(gòu)是指公司的負(fù)債融資與權(quán)益融資，資本結(jié)構(gòu)常用于計(jì)量各種融資渠道的規(guī)模，公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和欠債風(fēng)險(xiǎn)取決于融資渠道及其所擁有資產(chǎn)的類型和規(guī)模。

極光綠色物資循環(huán)責(zé)任有限公司的資本結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)百分比分析

由上表可見，極光公司主要通過負(fù)債和權(quán)益資本進(jìn)行融資，其中，總負(fù)債與權(quán)益資本的比率連續(xù)四年分別為：624077/157250=3.97，

596149÷174423=3.42

493721÷112023=4.41747915÷230809=3.24

以第一年為例，該公司的總負(fù)債是其權(quán)益資本的3.97倍，也就是說，極光公司每一元的權(quán)益資本能籌集到3.97元的負(fù)債，融資能力較強(qiáng)。

負(fù)債代表了投資損失的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債在資本總額中比例越高，固定費(fèi)用支出及歸還要求就越高，這也增加了公司無力支付到期本息的可能性。但財(cái)務(wù)杠桿可以使用負(fù)債來增加收益，所以這種風(fēng)險(xiǎn)也可從財(cái)務(wù)杠桿的潛在收益中得到補(bǔ)償。

3、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與滾動(dòng)負(fù)債的比率，起計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）÷滾動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金是企業(yè)歸還債務(wù)的最終手段，假使企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能出現(xiàn)支付困難，將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，因而現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。因此該比率是最能反映企業(yè)直接償付滾動(dòng)負(fù)債能力的，由此而計(jì)算的現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)的短期償債能力則更為保險(xiǎn)盒安全。

此公司中，現(xiàn)金比率連續(xù)四年分別為：753550÷507324=1.49；607165÷473040=1.28；717392÷336673=2.13；720645÷629548=1.14；以第一年的現(xiàn)金比率來分析，說明極光公司第一年末每一元滾動(dòng)負(fù)債，有1.49元現(xiàn)金類資產(chǎn)可以保證歸還。同時(shí)，結(jié)合滾動(dòng)比率來進(jìn)行分析，滾動(dòng)比率=滾動(dòng)資產(chǎn)÷滾動(dòng)負(fù)債=693375÷624077＝1.11，由于1.11＜＜1.5，雖不是最正確的滾動(dòng)比率，但可以較好的說明公司的滾動(dòng)資產(chǎn)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的資產(chǎn)對(duì)需要在短期內(nèi)歸還的負(fù)債的保障程度還是比較高的，即短期償債能力比較強(qiáng)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的結(jié)構(gòu)分析是從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力影響的角度，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的結(jié)構(gòu)分析主要從資產(chǎn)類型結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)這兩個(gè)方面來進(jìn)行。分別以滾動(dòng)資產(chǎn)中存貨周轉(zhuǎn)比率和滾動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析為代表。

1、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率又稱存貨利用率，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力和滾動(dòng)資產(chǎn)滾動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。它不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。在存貨水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。此外，對(duì)衡量存貨的儲(chǔ)存是否得當(dāng)，能否保證生產(chǎn)不休止地進(jìn)行和產(chǎn)品有秩序的銷售也有重要的作用。在本公司中，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表及附表的相關(guān)信息如下表所示：?jiǎn)挝唬海ㄔ?/p>

九、財(cái)務(wù)分析

項(xiàng)目銷售成本第一年其次年第三年第四年456000400000

257803340000408000

平均存貨650200480200440000第一年的周轉(zhuǎn)率：257803÷650200=0.40次；其次年的周轉(zhuǎn)率：340000÷480200=0.71次；第三年的周轉(zhuǎn)率：408000÷440000=0.93次；第四年的周轉(zhuǎn)率：456000÷400000=1.14次；連續(xù)四年的存貨周轉(zhuǎn)率三維效果如下圖所示：

由上圖明顯的看出，極光公司的存貨周轉(zhuǎn)率是上升的，但上升幅度不大。存貨周轉(zhuǎn)率的增加主要是平均存貨的較小幅度的下降，同時(shí)銷售成本增加，說明極光公司的存貨管理有了小幅度的提高，但由于連續(xù)四年來上升的幅度較小，存貨量一直較高，易造成存貨的呆滯和積壓。

2、滾動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)比重分析表：（以其次年為例說明）

單位：元項(xiàng)目年初比重（%）年末比重（%）變動(dòng)差異（%）貨幣資金8.512.48-6.03短期投資0.000.000.00應(yīng)收票據(jù)31.736.70-25.03應(yīng)收賬款凈額21.7354.6632.93預(yù)付賬款0.040.02-0.02其他應(yīng)收款2.230.71-1.52存貨凈額35.7635.43-0.33待攤費(fèi)用0.000.000.00滾動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1001000.00有分析得知：（1）該公司滾動(dòng)資產(chǎn)主要由，貨幣資金（年初8.51%、年末2.48%）、

存貨（年初35.77%、年末35.43%）、應(yīng)收賬款（年初21.73%、年末54.66%）、應(yīng)收票據(jù)（年初31.73%、年末6.70%）等構(gòu)成。

（2）從滾動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成分析可以看出，存貨項(xiàng)目占得比重較大，年

末比年初下降了0.34%；貨幣資金占得比重年末比年初下降了

6.03%；應(yīng)收賬款占得比重年末比年初上升了32.93%。

（三）公司的盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力。在企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系中，盈利能力是核心，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容。

1、經(jīng)營(yíng)杠桿和盈虧平衡分析

為了便于分析，預(yù)計(jì)了連續(xù)六年的費(fèi)用結(jié)構(gòu)，如下表所示：年度銷售5%收變動(dòng)費(fèi)固定費(fèi)利潤(rùn)（損失）與前一期間相比增長(zhǎng)入用用的百分比銷售收入利潤(rùn)110000060000100000（60000）————2200000120000100000（20000）100%——3250000150000100000——25%——43000001800001000002000020%無限53600002160001000004400020%120%64320002592001000007280020%65%由于100000的固定費(fèi)用相當(dāng)于固定費(fèi)用60%的變動(dòng)費(fèi)用。經(jīng)營(yíng)杠桿的效果在極光公司中是很明顯的。相對(duì)于盈虧平衡期（第3年），第4年得20%的銷售收入增長(zhǎng)產(chǎn)生了利潤(rùn)的無限增加，這是由前一年的零利潤(rùn)引起的。第5年20%的銷售收入增加，引起相對(duì)于第4年120%的利潤(rùn)增加，而第6年20%的銷售收入增加，使得利潤(rùn)在第5年得基礎(chǔ)上增加65%。

值得注意的是，銷售收入從200000下降到100000（第2年與第一年相比），下降了50%，損失卻較小。

3、利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析

利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析主要通過多個(gè)時(shí)期的變動(dòng)趨勢(shì)，根據(jù)利潤(rùn)表的相關(guān)項(xiàng)目增減變動(dòng)狀況，分析其變動(dòng)的原因，并對(duì)此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)政策進(jìn)行評(píng)價(jià)。

第一年到第四年的公司利潤(rùn)項(xiàng)目趨勢(shì)直方圖：

從表中可以看到，企業(yè)的利潤(rùn)一直處于上升階段，而且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之間一直保持相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系，說明公司的經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策比較適合本公司的發(fā)展?fàn)顩r，盈利能力比較穩(wěn)定，并以相對(duì)穩(wěn)定的

九、財(cái)務(wù)分析極光公司各年的滾動(dòng)比率平均為

1.335，速動(dòng)比率平均為0.98

增長(zhǎng)速度進(jìn)行。其經(jīng)營(yíng)方案和管理水平的高標(biāo)準(zhǔn)值得繼續(xù)保持，發(fā)展

前景較好。

8.3公司存在的問題及改進(jìn)措施1、公司的存貨與銷售的關(guān)系

通過前面在公司運(yùn)營(yíng)能力分析中的存貨周轉(zhuǎn)率可知，極光公司的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，雖然有較小幅度的增長(zhǎng)，存貨的數(shù)量有一定程度的下降，但增長(zhǎng)的幅度過小，