綠色金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域異質(zhì)性分析

自改革開放以來，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平飛速提升。2022年年末，新冠病毒感染被劃分至乙類乙管類別，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已然度過發(fā)展寒冬，即將再次迎來發(fā)展的巔峰期。為有效實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)成為過去，取而代之的是綠色型、節(jié)約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。綠色金融極大程度上促進(jìn)了我國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的進(jìn)步，大力促進(jìn)污染型企業(yè)朝著綠色化的方向轉(zhuǎn)型發(fā)展也成為新時(shí)期經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域革新的重要目標(biāo)之一。本文以綠色金融為切入點(diǎn)，結(jié)合綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀，探討綠色金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域異質(zhì)性，并有針對(duì)性地提出相應(yīng)的發(fā)展策略，旨在為有序促進(jìn)綠色金融的優(yōu)化與完善提供豐富的理論依據(jù)。二、綠色金融概述(一)綠色金融的概念綠色金融這一概念是在綠色經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的大背景下應(yīng)運(yùn)而生的。隨著時(shí)代的發(fā)展進(jìn)步，綠色資金規(guī)模日益擴(kuò)大，多元化的金融工具為人們的日常生活提供了諸多便利，同時(shí)也在實(shí)踐中形成了較為完備的體系。曾有國(guó)內(nèi)學(xué)者提出綠色金融包含兩種含義：其一，綠色金融是指在能源損耗量以及環(huán)境污染程度均不發(fā)生變化的情況下，將資金注入到能源損耗量更小、環(huán)境污染性更低的企業(yè)或行業(yè)之中；其二，綠色金融是節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境理念在金融領(lǐng)域的體現(xiàn)，需要依靠技術(shù)的創(chuàng)新和環(huán)保的建設(shè)達(dá)到減少能源損耗量以及生產(chǎn)污染量等目標(biāo)的一類金融服務(wù)。(二)綠色金融的功能其一，投資指向功能。在綠色金融飛速發(fā)展的進(jìn)程中，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著引導(dǎo)資金流向的重要責(zé)任，通過提高儲(chǔ)蓄能力將能夠轉(zhuǎn)化為投資資本的資源整合在一起，在借助配額控制等方式，長(zhǎng)久保持綠色融資的活力。綠色金融可以借助多元化的手段降低項(xiàng)目投資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資帶來的收益，使更多資金能夠從污染產(chǎn)業(yè)中提取出來，轉(zhuǎn)而為推動(dòng)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展服務(wù)。其二，資本積累功能。該功能是綠色金融具備的最顯著的功能之一，通常體現(xiàn)在綠色金融工具發(fā)展的過程中，綠色金融產(chǎn)品在不斷更新迭代，極大程度上促進(jìn)了儲(chǔ)蓄收入和投資轉(zhuǎn)化效率和質(zhì)量的提升，為綠色企業(yè)生產(chǎn)水平的提高和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不僅如此，受到政府政策以及社會(huì)各界思想觀念變化的影響，人們對(duì)于綠色金融、綠色經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展等都有了更加全面和深入的認(rèn)識(shí)，在進(jìn)行投資的過程中也會(huì)主動(dòng)將資源轉(zhuǎn)向綠色產(chǎn)業(yè)或綠色企業(yè)，為資本的積累創(chuàng)造了適宜的條件。其三，要素整合功能。綠色金融體系在不斷優(yōu)化的過程中，其存量資本也會(huì)進(jìn)行重新配置。受到綠色金融市場(chǎng)調(diào)節(jié)模式的影響，企業(yè)的運(yùn)行管理模式不斷升級(jí)，生產(chǎn)行為不斷改進(jìn)，綠色技術(shù)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，人力、物力、技術(shù)等資源得到了重新的分配，其利用率大幅度提升。該功能為綠色企業(yè)的發(fā)展贏得了更加可觀的生產(chǎn)資源，各類生產(chǎn)要素逐漸向綠色企業(yè)聚集，為助力綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展開拓了更加廣闊的空間。其四，信息交互功能。發(fā)展中的綠色金融市場(chǎng)中的價(jià)格信號(hào)具備反饋綠色金融產(chǎn)品投資價(jià)值的功能。投資者可以更加便捷地獲取投資信息，并以此為參考依據(jù)有針對(duì)性地制定投資計(jì)劃。企業(yè)信息的傳播效率大幅度提升，企業(yè)本身具備的投資價(jià)值也能夠更加明確的展現(xiàn)出來，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。在信息交互功能的作用下，綠色金融具備的資金導(dǎo)向功能更加顯著，使得企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色要素整合被更加緊密地捆綁在一起。(三)綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀綠色金融領(lǐng)域經(jīng)過了多年的發(fā)展，已經(jīng)呈現(xiàn)出了百花齊放的態(tài)勢(shì)。首先，綠色信貸作為能夠幫助企業(yè)降低能耗、節(jié)約資源的一種行之有效的金融手段，在過去的數(shù)十年間，規(guī)模不斷擴(kuò)大，資金用途更加廣泛，但在不同的地區(qū)，綠色信貸的余額占比有著較大的差距；其次，綠色債券本身在國(guó)內(nèi)發(fā)展的起步就相對(duì)較晚，至今僅有不足十年的發(fā)展歷史，但在過去的數(shù)年間，綠色信貸的發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，發(fā)行數(shù)量更是穩(wěn)居世界前列，為提高環(huán)境保護(hù)品質(zhì)創(chuàng)造了適宜的條件，同時(shí)，綠色信貸的投資結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變；其三，綠色基金本身就屬于專項(xiàng)投資基金，是推進(jìn)綠色金融發(fā)展的核心環(huán)節(jié)。在國(guó)家和政府的大力支持下，綠色基金數(shù)量逐年增加，投資領(lǐng)域逐漸拓展，并不斷朝著新能源領(lǐng)域延伸；其四，綠色股票雖然贏得了較為穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但仍然有著較大的進(jìn)步空間，其發(fā)行主體主要為環(huán)保類企業(yè)，融資情況也存在著一定的滯后性；其五，綠色保險(xiǎn)同樣是綠色金融工具體系中不可分割的一個(gè)重要部分，發(fā)展速度迅猛，發(fā)展基礎(chǔ)雄厚。三、綠色金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域異質(zhì)性分析(一)綠色金融影響企業(yè)生產(chǎn)決策綠色金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要原因在于綠色金融能夠影響企業(yè)的生產(chǎn)決策。一般來說，在出現(xiàn)以下幾方面情況時(shí)，企業(yè)會(huì)專門做出生產(chǎn)決策調(diào)整。其一，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在仍然處于初始狀態(tài)下時(shí)，就存在著較為嚴(yán)重的污染情況；其二，當(dāng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中獲得的收益發(fā)生變化時(shí)，尤其是市場(chǎng)對(duì)于綠色產(chǎn)品質(zhì)量?jī)r(jià)格的反映出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)；其三，當(dāng)綠色信貸的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化時(shí)，例如在對(duì)污染企業(yè)的懲罰力度以及對(duì)綠色企業(yè)的支持力度有所調(diào)整的情況下。企業(yè)需要做出相應(yīng)的生產(chǎn)決策調(diào)整，在維持原有生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行綠色技術(shù)的優(yōu)化創(chuàng)新，積極促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與技術(shù)發(fā)展能夠形成相互補(bǔ)充的發(fā)展態(tài)勢(shì)，共同為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升助力。(二)綠色金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)分析結(jié)合近年來的市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，不難看出，無論是綠色企業(yè)還是污染企業(yè)的產(chǎn)值都處在逐年增加的發(fā)展態(tài)勢(shì)下。但通過對(duì)與綠色企業(yè)和污染企業(yè)的發(fā)展實(shí)況進(jìn)行對(duì)比，可以了解到綠色企業(yè)正處在高速發(fā)展的狀態(tài)下，而污染企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)明顯無法與綠色企業(yè)相媲美。在默認(rèn)綠色技術(shù)和融資約束為調(diào)節(jié)變量的基礎(chǔ)之上，建立用于分析綠色金融對(duì)綠色企業(yè)與污染企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響研究的模型，得出結(jié)論，綠色企業(yè)和污染企業(yè)在發(fā)展的過程中在受到了綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響后，均能產(chǎn)生正面積極的發(fā)展影響，并且融資約束能夠在綠色企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效中產(chǎn)生正面的調(diào)節(jié)作用，但對(duì)于污染企業(yè)而言，這種調(diào)節(jié)作用則是負(fù)面的。換言之，對(duì)比綠色技術(shù)創(chuàng)新和融資約束兩種策略能夠產(chǎn)生的不同調(diào)節(jié)效果，綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效果更加顯著。結(jié)合企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、所屬領(lǐng)域、產(chǎn)權(quán)屬性等分析綠色金融對(duì)于不同類型期也發(fā)展產(chǎn)生的非對(duì)稱性影響，能夠得出結(jié)論，站在綠色企業(yè)的角度上來看，綠色金融對(duì)于規(guī)模較大的環(huán)保型企業(yè)的發(fā)展起到了行之有效的促進(jìn)作用，能夠有效促進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升，但對(duì)于私人企業(yè)或是一些發(fā)展規(guī)模較小的綠色生產(chǎn)企業(yè)或綠色能源企業(yè)而言，產(chǎn)生的促進(jìn)影響相對(duì)較小，甚至不會(huì)清晰明確地體現(xiàn)出來。反觀污染企業(yè)，綠色金融的發(fā)展對(duì)于規(guī)模較大且污染性較為嚴(yán)重的企業(yè)而言影響更為突出，且主要表現(xiàn)以積極的、正向的作用為主，但是對(duì)于一些私人的發(fā)展規(guī)模較小且不會(huì)產(chǎn)生過于嚴(yán)重污染的企業(yè)而言，并無顯著影響。在默認(rèn)綠色技術(shù)創(chuàng)新和融資約束為變量的情況下，分析環(huán)保企業(yè)的發(fā)展情況，能夠看出綠色金融會(huì)在一定程度上對(duì)于企業(yè)的融資約束起到有效的改善作用，同時(shí)也能夠有效促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，最終為企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是對(duì)于污染企業(yè)來說，綠色金融無法促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)融資約束的同步發(fā)展，反而是二者之間形成了此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，當(dāng)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平提升時(shí)，企業(yè)的融資約束品質(zhì)受到影響，而當(dāng)融資約束水平提升時(shí)，綠色技術(shù)創(chuàng)新能力則會(huì)有所下降。(三)綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生的影響研究綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生的影響，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的生態(tài)化發(fā)展以及綠色技術(shù)的創(chuàng)新水平兩方面內(nèi)容。近年來，國(guó)內(nèi)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)已然形成了穩(wěn)定的規(guī)模，污染性企業(yè)得到了有效的治理，重污染企業(yè)在市場(chǎng)體系中占有的規(guī)模逐漸縮小，總體來說，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化的生態(tài)水平幅度提升。在這樣的發(fā)展形勢(shì)下，綠色技術(shù)需不斷保持創(chuàng)新發(fā)展的態(tài)勢(shì)，通過建立動(dòng)態(tài)面板模型反映綠色金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，可以初步判定綠色金融的發(fā)展一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的提高。通過建立中介效應(yīng)模型反饋綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的影響，能夠基本確定綠色金融的發(fā)展能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，生態(tài)化水平的優(yōu)化以及綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提高注入不竭動(dòng)力。(四)綠色金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)異質(zhì)性產(chǎn)生的影響就目前情況來看，不同種類的綠色金融工具在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面能夠產(chǎn)生的作用往往存在較大差異。結(jié)合國(guó)內(nèi)各地區(qū)近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的實(shí)際情況以及綠色金融工具的利用情況來看，我國(guó)東部地區(qū)的綠色信貸和綠色證券處在較高的發(fā)展水平，中部地區(qū)的發(fā)展情況略差，西部地區(qū)的發(fā)展情況則不容樂觀。但是西部地區(qū)綠色信貸發(fā)展效率較高，預(yù)測(cè)將有較好發(fā)展前景。通過建立靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型用與綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的異質(zhì)性分析，可以看出，綠色金融的發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平以及效率的同步提升，綠色金融對(duì)于不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的影響作用各不相同，各類金融工具均有適宜的生存土壤，綠色金融帶來的技術(shù)提升也會(huì)在潛移默化中對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。四、綠色金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效策略(一)確立清晰明確的綠色金融發(fā)展目標(biāo)綠色金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展是目的，發(fā)展綠色金融是手段，各地區(qū)需要立足于自身發(fā)展的實(shí)際制定科學(xué)化的綠色金融發(fā)展目標(biāo)，為長(zhǎng)久的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。對(duì)于綠色金融體制相對(duì)完備的地區(qū)而言，可將未來綠色金融的發(fā)展目標(biāo)傾向于實(shí)現(xiàn)綠色金融創(chuàng)新，發(fā)揮地區(qū)現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)。對(duì)于綠色金融體制較為完備的地區(qū)而言，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于綠色金融發(fā)展觀念的宣傳推廣，擴(kuò)大綠色金融服務(wù)的覆蓋面，腳踏實(shí)地助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)于綠色金融體制存在明顯漏洞的地區(qū)而言，除了要汲取其他地區(qū)的綠色金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)之外，更需要將環(huán)境保護(hù)與污染治理放在更高的位置上來看，不斷嘗試更多新的綠色融資方法，凸顯綠色金融的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。(二)以多元化綠色金融產(chǎn)品促進(jìn)綠色金融有序發(fā)展以綠色金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，需要變單項(xiàng)發(fā)展為多元發(fā)展。一成不變的綠色產(chǎn)品無法充分滿足不同地區(qū)、不同市場(chǎng)、不同類型消費(fèi)者的需求，綠色金融產(chǎn)品需要不斷地更新迭代，做到與時(shí)俱進(jìn)，與市場(chǎng)同步發(fā)展。對(duì)于市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境較為完備的地區(qū)而言，以綠色信貸為主的綠色金融發(fā)展模式與市場(chǎng)發(fā)展之間的契合度較低，這就要求廣大金融機(jī)構(gòu)能夠在現(xiàn)有的基礎(chǔ)之上不優(yōu)化綠色金融產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)行項(xiàng)目、服務(wù)等不同方面的創(chuàng)新。對(duì)于市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境相對(duì)完備的地區(qū)而言，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)致力于打造豐富綠色產(chǎn)品，優(yōu)化綠色金融市場(chǎng)格局，形成綠色金融發(fā)展新業(yè)態(tài)。對(duì)于市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境相對(duì)較差的地區(qū)而言，投資者和消費(fèi)者接受新鮮事物的能力較差，而綠色金融市場(chǎng)的開發(fā)往往也處在起步階段，金融機(jī)構(gòu)可以穩(wěn)中求進(jìn)，以綠色信貸作為開啟綠色金融發(fā)展的鑰匙，積累更加豐富的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。(三)引導(dǎo)各方主體參與到助力綠色技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)程中在大力促進(jìn)綠色金融發(fā)展的進(jìn)程中，金融機(jī)構(gòu)如同架設(shè)在綠色金融與其夜之間的橋梁，直接影響著綠色金融政策的應(yīng)用效果以及技術(shù)創(chuàng)新水平，影響著各方投資者參與投資的積極性。立足于此，在大力倡導(dǎo)綠色金融發(fā)展的同時(shí)，我們也應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮政府的引領(lǐng)作用，讓金融機(jī)構(gòu)能夠成為銜接各方主體的介質(zhì)，使社會(huì)主體能夠參與到實(shí)行監(jiān)督管理的進(jìn)程中，促進(jìn)綠色金融以及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的健康發(fā)展。對(duì)于已經(jīng)擁有較好經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)的區(qū)域而言，往往更容易接受新的投資觀念，能夠更加便捷地為綠色金融的發(fā)展提供溫床。金融機(jī)構(gòu)可以將自己定位為推動(dòng)者，從廣大消費(fèi)者和投資者的角度上出發(fā)促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的地區(qū)更加傾向于借助能源型企業(yè)贏得發(fā)展空間，綠色金融無法在較短的時(shí)間內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生明顯的正向影響，在這一過程中，政府則應(yīng)當(dāng)充分利用政策導(dǎo)向的積極作用，為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的政策條件，為廣大綠色企業(yè)指明轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)十分薄弱的地區(qū)而言，由于本身就缺乏綠色技術(shù)創(chuàng)新的能力和動(dòng)力，政府部門應(yīng)當(dāng)在推行行政策和提供資金的同時(shí)，為綠色項(xiàng)目的落地實(shí)施定定更加堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)和技術(shù)基礎(chǔ)，彌補(bǔ)現(xiàn)有發(fā)展條