2022全釩液流電池行業(yè)驅(qū)動(dòng)力及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)遇分析報(bào)告

2022年深度行業(yè)分析研究報(bào)告內(nèi)容目錄全釩液流電池：潛力巨大的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能形式 5全釩液流電池是目前技術(shù)成熟度最高的液流電池技術(shù) 5全釩液流電池具備安全、長(zhǎng)壽、靈活等多方面優(yōu)勢(shì) 6安全性 6長(zhǎng)壽命、低衰減 7靈活性 8資源儲(chǔ)量豐富且自主可控 9綠色環(huán)保、資源可循環(huán)利用 9全釩液流電池主要適用于大規(guī)模、長(zhǎng)周期的儲(chǔ)能場(chǎng)景 10儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)已至，全釩液流電池發(fā)展提速 12全球儲(chǔ)能行業(yè)步入規(guī)?；l(fā)展階段 12國(guó)內(nèi)：各環(huán)節(jié)發(fā)展模式日益清晰，大型項(xiàng)目招標(biāo)提速 12海外：能源價(jià)格持續(xù)上漲加速儲(chǔ)能滲透 13全釩液流電池大規(guī)模發(fā)展的條件已較為成熟 14長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需求顯現(xiàn) 14行業(yè)規(guī)范逐步確立，全釩液流電池安全優(yōu)勢(shì)凸顯 16中長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景中全釩液流電池已具備較好的經(jīng)濟(jì)性 17未來(lái)全釩液流電池將成為重要的儲(chǔ)能裝機(jī)形式 20全釩液流電池產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展良機(jī) 23上游資源：全釩液流電池將明顯拉動(dòng)釩資源需求 23中游制造集成：行業(yè)發(fā)展初期一體化龍頭占據(jù)先機(jī) 26能量單元：電解液開(kāi)發(fā)與制備存在較高壁壘 26功率單元：離子交換膜、電極以及雙極板為核心部件 27輔助單元：零部件標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，核心在于系統(tǒng)設(shè)計(jì)與集成 28下游應(yīng)用：短期內(nèi)由大型發(fā)/電網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)，工商業(yè)用戶側(cè)潛在空間較大 29全釩液流電池產(chǎn)業(yè)鏈邁向規(guī)?；l(fā)展助力成本進(jìn)一步下行 30圖表目錄圖1：液流電池結(jié)構(gòu)示意圖 5圖2：全釩液流電池反應(yīng)方程式 5圖3：鋰離子電池存在多種熱失控誘因 6圖4：全釩液流電池一般在常溫常壓下運(yùn)行 6圖5：全釩液流電池更高的安全性使其可以采取更為緊密的排布方式 7圖6：全釩液流電池可基本實(shí)現(xiàn)容量零衰減 8圖7：全釩液流電池增加輸出功率只需要增加電堆數(shù)量 8圖8：全釩液流電池增加儲(chǔ)能容量只需要增加電解8圖9：全球釩資源分布圖 9圖10：2021年全球釩儲(chǔ)量分布情況 9圖年全球鋰儲(chǔ)量分布情況 9圖12：全釩液流電池全生命周期內(nèi)環(huán)境影響優(yōu)于鋰離子電池 10圖13：多種儲(chǔ)能技術(shù)互補(bǔ)是長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì) 圖14：全球發(fā)電量結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè) 12圖15：風(fēng)電、光伏LCOE變化情況（$/kWh） 12圖16：全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模情況（GWh） 12圖17：全球累計(jì)風(fēng)電光伏裝機(jī)規(guī)模（GW）及儲(chǔ)能滲透率 12圖18：國(guó)內(nèi)電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模情況（GW） 13圖19：2022上半年儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)不完全統(tǒng)計(jì) 13圖20：全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)情況（GW） 14圖21：海外電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)結(jié)構(gòu)（按裝機(jī)功率） 14圖22：歐洲部分國(guó)家日前電價(jià)情況（歐/MWh） 14圖23：歐盟消費(fèi)者電價(jià)指數(shù)情況（2015=100） 14圖24：電力系統(tǒng)中不同時(shí)間維度的儲(chǔ)能需求 15圖25：全釩液流電池在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景中具備比較優(yōu)15圖26：現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能商業(yè)模式尚未完全建立 18圖27：現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制 18圖28：2021年起上游鋰資源價(jià)格大幅上漲（萬(wàn)/噸） 19圖29：近年來(lái)五氧化二釩價(jià)格基本保持穩(wěn)定（萬(wàn)/噸） 19圖30：不同儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)下全釩液流電池與鋰電池儲(chǔ)能度電成本對(duì)比（/kWh） 20圖31：2021年全球累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)構(gòu)成情況 20圖32：2021年中國(guó)累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)構(gòu)成情況 20圖33：全釩液流電池儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈概況 23圖34：濕法提釩工藝流程圖 24圖35：2020年國(guó)內(nèi)五氧化二釩產(chǎn)量構(gòu)成 24圖36：2018年螺紋鋼新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后釩價(jià)快速?zèng)_頂回落 24圖37：中國(guó)主要釩礦資源、產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品分布 25圖38：釩電解液實(shí)物圖 27圖39：全釩液流電池電堆結(jié)構(gòu)示意圖 28圖40：全釩液流電池整體系統(tǒng)構(gòu)造 29圖41：鋰電池成本隨產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大而快速下降 31圖42：不同時(shí)長(zhǎng)全釩液流電池儲(chǔ)能成本下降預(yù)測(cè)（$/Wh） 31圖43：技術(shù)進(jìn)步與規(guī)模擴(kuò)張共同助力全釩液流電池成本下降 31圖44：攀鋼釩鈦釩產(chǎn)品銷量及收入情況 32圖45：河鋼股份釩產(chǎn)品收入情況 32表1：不同技術(shù)路線液流電池商業(yè)化階段 6表2：部分鋰電池、全釩液流電池儲(chǔ)能電站占地面積對(duì)7表3：不同儲(chǔ)能形式對(duì)比 表4《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》中各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能發(fā)展模式的表述 13表5：近年全球主要儲(chǔ)能安全事故 16表6：近年部分國(guó)家儲(chǔ)能安全相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及指導(dǎo)政17表7：全釩液流電池及鋰電池儲(chǔ)能度電成本測(cè)算 19表8：部分已投運(yùn)全釩液流電池儲(chǔ)能電站項(xiàng)目 21表9：2021-2022年國(guó)內(nèi)部分大型全釩液流儲(chǔ)能電站項(xiàng)目 21表10：國(guó)內(nèi)全釩液流電池儲(chǔ)能裝機(jī)空間測(cè)算 22表國(guó)內(nèi)釩需求量測(cè)算（以五氧化二釩計(jì)） 23表12：2020年全球主要釩生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能情況（折五氧化二釩） 25表13：釩資源上游企業(yè)加速布局全釩液流電池儲(chǔ)能相關(guān)領(lǐng)域 26表14：融科儲(chǔ)能一體化布局全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈 26表15：全釩液流電池電解液制備工藝 27表16：全釩液流電池電堆關(guān)鍵零部件發(fā)展方向 28表17：部分大型發(fā)電/電網(wǎng)企業(yè)全釩液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目情況 29表18：2021年以來(lái)針對(duì)工業(yè)用戶用電的相關(guān)政策 30表19：國(guó)內(nèi)部分全釩液流電池廠商現(xiàn)有產(chǎn)能及后續(xù)規(guī)劃 30表20：全球主要全釩液流電池儲(chǔ)能廠商 32全釩液流電池是目前技術(shù)成熟度最高的液流電池技術(shù)Ashimura和Miyake于1971年提出，1974年科學(xué)家L..Thaller以FeCl2和作為正負(fù)極活性物質(zhì)構(gòu)建了全球第一款具有實(shí)際意義的液流電池模型。與一般的固態(tài)電池不同，液流電池的正極和負(fù)極以電解質(zhì)溶液的形式儲(chǔ)存于電池外部的儲(chǔ)罐中，通過(guò)正、負(fù)極電解質(zhì)溶圖1：液流電池結(jié)構(gòu)示意圖資料來(lái)源：北京低碳院，安信證券研究中心根據(jù)電極活性物質(zhì)的不同，液流電池可分為多種技術(shù)路線，其中已有商業(yè)化應(yīng)用的代表體系包括全釩、鐵鉻、鋅溴等。從技術(shù)成熟度的角度出發(fā)，目前全釩液流電池處于領(lǐng)先位臵，其最早由澳大利亞新南威爾士大學(xué)的Skyllas-Kazacos1985、國(guó)內(nèi)大連化物所等機(jī)構(gòu)從20級(jí)別商業(yè)化項(xiàng)目投運(yùn)。相較而言，鐵鉻液流電池存在析氫反應(yīng)和鉻離子電化學(xué)反應(yīng)活性不足等問(wèn)題，鋅溴電池的單體容量則相對(duì)有限，目前基本處于工程化示范階段。圖2：全釩液流電池反應(yīng)方程式資料來(lái)源：《化工技術(shù)與開(kāi)發(fā)》，安信證券研究中心表1：不同技術(shù)路線液流電池商業(yè)化階段技術(shù)路線循環(huán)壽命（次）能量效率（%）國(guó)內(nèi)商業(yè)化進(jìn)程國(guó)外商業(yè)化進(jìn)程全釩≥2000070%-75%百M(fèi)Wh商業(yè)示范數(shù)十MWh商業(yè)示范鐵鉻≥1000070%-75%MWh工程示范MWh工程示范鋅溴≥600070%MWh工程示范百M(fèi)Wh商業(yè)示范鋅鎳≥1000080%十kWh技術(shù)示范十kWh技術(shù)示范鋅鐵≥1500080%百kWh技術(shù)示范MWh技術(shù)示范鋅空≥2000065%-75%技術(shù)開(kāi)發(fā)百kWh技術(shù)示范全鐵≥2000075%技術(shù)開(kāi)發(fā)十MWh商業(yè)示范資料來(lái)源：GGII，安信證券研究中心全釩液流電池具備安全、長(zhǎng)壽、靈活等多方面優(yōu)勢(shì)安全性相較于鋰離子電池，全釩液流電池具有更好的安全性。對(duì)于鋰離子電池而言，一旦電池內(nèi)部出現(xiàn)短路或工作溫度過(guò)高，電解液就極易發(fā)生分解、氣化，進(jìn)而引發(fā)電池燃燒或爆炸，造成極大的安全隱患。而全釩液流電池的電解液為釩離子的酸性水溶液，在常溫常壓下運(yùn)行，不存在熱失控風(fēng)險(xiǎn)，具有本征安全性。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，在理論100%SOC下，即便將正負(fù)極電解液直接互混，溫度由32℃升至70℃，全釩液流電池系統(tǒng)不會(huì)產(chǎn)生燃燒、起火等風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于人員密集、規(guī)模比較大、安全性要求較高的儲(chǔ)能場(chǎng)景，全釩液流電池是一種更為安全可靠的技術(shù)。圖3：鋰離子電池存在多種熱失控誘因 圖4：全釩液流電池一般在常溫常壓下運(yùn)行 資料來(lái)源：儲(chǔ)能科學(xué)與術(shù)，信證研究心 資料來(lái)源：融科儲(chǔ)能，信證研究心尺儲(chǔ)能集裝箱產(chǎn)品的儲(chǔ)能容量為0.5MWh，而當(dāng)前主流鋰電池儲(chǔ)能集成商的尺集裝箱系統(tǒng)儲(chǔ)存容量一般超過(guò)足更為嚴(yán)格的消防及安全標(biāo)準(zhǔn)，因此在集裝箱的排布上必須留出更大的安全距離。住建部20226月發(fā)布的《電化學(xué)儲(chǔ)能電站設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿》中明確指出鋰離子電池預(yù)制艙長(zhǎng)邊及短邊間距均不宜小于（柜）50MWh，相鄰分區(qū)的間距不應(yīng)小于10m，而對(duì)于全2列示了部分建成及在建全釩液流電池儲(chǔ)圖5：全釩液流電池更高的安全性使其可以采取更為緊密的排布方式鋰離子電池儲(chǔ)能集裝箱具有嚴(yán)格的安全間距要求3m 分區(qū)間距集裝箱間距3m分區(qū)間距10m全釩液流電池儲(chǔ)能集裝箱排布可更為緊密預(yù)留檢修開(kāi)門(mén)空間資料來(lái)源：住建部，安信證券研究中心項(xiàng)目名稱 儲(chǔ)能類型 項(xiàng)目名稱 儲(chǔ)能類型 儲(chǔ)能規(guī)模 占地面積單位占地面積 項(xiàng)目狀態(tài)（畝）（m2/MWh）大連100MW/400MWh儲(chǔ)能調(diào)峰電站一期全釩液流電池100MW/400MWh3660投運(yùn)國(guó)電投駝山風(fēng)電場(chǎng)10MW/40MWh儲(chǔ)能電站全釩液流電池10MW/40MWh5.675投運(yùn)寧夏電投寧東基地新能源共享儲(chǔ)能電站示范項(xiàng)目鋰電池200MW/400MWh60100招標(biāo)華電滕州電化學(xué)儲(chǔ)能調(diào)峰項(xiàng)目 鋰電池30 99 投運(yùn)全釩液流電池1MW/2MWh山東萊蕪孟家儲(chǔ)能電站 鋰電池100MW/200MWh58193投運(yùn)大唐龍湖集中(享式儲(chǔ)電 鋰電池100MW/200MWh40133在建湖南城步儒林儲(chǔ)能示范電站 鋰電池100MW/200MWh30100投運(yùn)站示范項(xiàng)目資料來(lái)源：招投標(biāo)網(wǎng)站，安信證券研究中心長(zhǎng)壽命、低衰減看，全釩液流電池長(zhǎng)壽命的優(yōu)點(diǎn)亦得到了充分驗(yàn)證。例如住友電工2005-2007年實(shí)施的205MW/10MWh2012129年多的日歷使用時(shí)間，效率和容量均未見(jiàn)衰減。相較而言，目前磷酸鐵鋰電池的循環(huán)次數(shù)僅為5000-10000圖6：全釩液流電池可基本實(shí)現(xiàn)容量零衰減資料來(lái)源：融科儲(chǔ)能，安信證券研究中心靈活性一套完整的全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由功率單元（電堆、能量單元（電解液和電解液儲(chǔ)罐、電解液輸送單元（管路、泵閥、傳感器等、電池管理系統(tǒng)等部分組成，其中功率單元決定系統(tǒng)功率的大小，而能量單元決定系統(tǒng)儲(chǔ)能容量的大小，兩者相互獨(dú)立。因此，在系統(tǒng)設(shè)計(jì)層面，全圖7：全釩液流電池增加輸出功率只需要增加電堆數(shù)量 圖8：全釩液流電池增加儲(chǔ)能容量只需要增加電解液電堆電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐

增加電堆模塊 儲(chǔ)罐和電解液不變

可分離

電堆模塊不變 增加儲(chǔ)罐和電解液電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐

需要大的儲(chǔ)能容量 電堆 電解液儲(chǔ)罐 電解液儲(chǔ)罐 電解液儲(chǔ)罐電堆電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐電解液儲(chǔ)罐資料來(lái)源：儲(chǔ)能科學(xué)與術(shù)，信證研究心 資料來(lái)源：儲(chǔ)能科學(xué)與術(shù)，信證研究心資源儲(chǔ)量豐富且自主可控釩是地球上廣泛分布的微量元素之一，儲(chǔ)量相對(duì)豐富。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的統(tǒng)（本段均以釩金屬當(dāng)量計(jì)超過(guò)6300年底可開(kāi)發(fā)的資源儲(chǔ)量約為2400萬(wàn)噸，其中90%左右以釩合金的形式用于鋼鐵行業(yè)。按當(dāng)前的技術(shù)水平，1GWh萬(wàn)噸，且釩圖9：全球釩資源分布圖資料來(lái)源：USGS，安信證券研究中心中國(guó)為釩生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)，釩資源自主可控。根據(jù)的估算，2021年底中國(guó)釩儲(chǔ)量規(guī)模約為（本段均以釩金屬當(dāng)量計(jì)20212/3，因此無(wú)論是從儲(chǔ)量還是產(chǎn)能的角度出發(fā)，我國(guó)對(duì)釩資源均有較強(qiáng)的掌控能力。相較而言，2021年國(guó)內(nèi)鋰資源的全球儲(chǔ)量占比僅為7%，產(chǎn)量占比不到15%，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)海外礦產(chǎn)資源的依賴較強(qiáng)。圖10：2021年全球釩儲(chǔ)量分布情況 圖年全球鋰儲(chǔ)量分布情況14%3%14%3%中國(guó) 智利21%

39%

澳大利亞 7俄羅斯南非10

41%

阿根廷中國(guó)25%

25%資料來(lái)源安信證券研中心 料來(lái)源安信證券研中心綠色環(huán)保、資源可循環(huán)利用全釩液流電池在運(yùn)行過(guò)程中不涉及污染與排放，且電解液可循環(huán)利用，是一種綠色環(huán)保的儲(chǔ)能形式。如五氧化二釩，有一定的腐蝕性但無(wú)毒性，且工作過(guò)程中封閉運(yùn)行，對(duì)環(huán)境與人體基本不會(huì)產(chǎn)生危害。此外，從全生命周期的角度來(lái)看，鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)在壽命到期后各類提取進(jìn)入鋼鐵、合金等其他市場(chǎng)領(lǐng)域，電堆關(guān)鍵部件（如碳電極、雙極板、離子交換膜等）以及管路、閥泵等的處理也更為簡(jiǎn)單，無(wú)環(huán)境負(fù)擔(dān)，所以無(wú)論是從回收成本角度還是污染排50%圖12：全釩液流電池全生命周期內(nèi)環(huán)境影響優(yōu)于鋰離子電池MC111MC811全釩液流電池-不考慮電解液回收全釩液流電池-電解液50%回收全球變暖 細(xì)顆粒物 陸地酸化人體毒性礦產(chǎn)資源 化石能源 累積總形成 消耗 消耗 源消耗資料來(lái)源：《Lifecycleassessmentoflithium-ionbatteriesandvanadiumredoxflowbatteries-basedrenewableenergystoragesystems》，安信證券研究中心全釩液流電池主要適用于大規(guī)模、長(zhǎng)周期的儲(chǔ)能場(chǎng)景目前全球范圍內(nèi)傳統(tǒng)火10%kW級(jí)的用戶側(cè)場(chǎng)景到GW圖13：多種儲(chǔ)能技術(shù)互補(bǔ)是長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng) 氫能 抽水蓄能電化學(xué)儲(chǔ)能壓縮空氣儲(chǔ)能飛輪儲(chǔ)能超導(dǎo)儲(chǔ)能儲(chǔ)能容量超級(jí)電容資料來(lái)源：Joi，安信證券研究中心全釩液流電池在大規(guī)模、長(zhǎng)周期的儲(chǔ)能場(chǎng)景中具有廣闊的發(fā)展空間。表3：不同儲(chǔ)能形式對(duì)比規(guī)模選址靈儲(chǔ)能周期響應(yīng)時(shí)間效率能量密度壽命投資成本（MW）活性（Wh/L）（元/kWh）抽水蓄能100-5000差數(shù)小時(shí)-數(shù)天分鐘級(jí)70%-80%0.2-240-60年1000-1500壓縮空氣1-300差數(shù)分鐘-數(shù)天分鐘級(jí)60%-70%3-10030-40年1500-3000飛輪0.1-10靈活數(shù)秒-數(shù)分鐘十毫秒級(jí)80%-95%20-805-20年45000鉛酸電池0.1-20靈活數(shù)分鐘-數(shù)小時(shí)百毫秒級(jí)65%-80%50-805-8年800-1300鋰電池0.1-1000靈活數(shù)分鐘-數(shù)小時(shí)百毫秒級(jí)85%-90%200-4005-10年1500-2000全釩液流電池0.1-1000靈活數(shù)分鐘-數(shù)天百毫秒級(jí)65%-75%20-7020年2500-3500鈉離子電池0.1-1000靈活數(shù)分鐘-數(shù)小時(shí)百毫秒級(jí)80%-85%150-3005-8年1500-2000超級(jí)電容0-1靈活數(shù)秒毫秒級(jí)60%-90%10-205-8年9500-13500資料來(lái)源：中能智庫(kù)，安信證券研究中心全球儲(chǔ)能行業(yè)步入規(guī)?；l(fā)展階段現(xiàn)2050年碳中和的目標(biāo)，可再生能源發(fā)電占比需由2020年的30%以下提升至2030年的60%以上，2050年則需達(dá)到近90%，而隨著光伏、風(fēng)電等波動(dòng)性能源加速取代傳統(tǒng)的火電儲(chǔ)能”圖14：全球發(fā)電量結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè) 圖15：風(fēng)電、光伏LCOE變化情況（$/kWh）

化石能源 核電 水電 光伏 風(fēng)電 其他2010 2015 2020 2030E 2050E

0.450.400.350.300.250.200.150.100.050.00

光伏 海上風(fēng)電 陸上風(fēng)電2010 2012 2014 2016 2018 2020資料來(lái)源安信證券研中心 資料來(lái)源：IRENA，安信證研究心2021年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為，較20202021年底全球累計(jì)儲(chǔ)能裝機(jī)容量約為27GW/56GWh2021年底全球累計(jì)風(fēng)電/此推算儲(chǔ)能在全球風(fēng)電光伏裝機(jī)中的占比僅為1.5%，我們認(rèn)為儲(chǔ)能市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)才剛剛開(kāi)始，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。圖16：全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模情況（GWh） 圖17：全球累計(jì)風(fēng)電光伏裝機(jī)規(guī)模（GW）及儲(chǔ)能滲透率新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模 增速2520151050201320142015201620172018201920202021

250%200%150%100%50%0%-50%

0

風(fēng)電裝機(jī) 光伏裝機(jī) 儲(chǔ)能滲透率3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%201320142015201620172018201920202021資料來(lái)源：BNEF，安信證研究心 資料來(lái)源安信券研中心國(guó)內(nèi)：各環(huán)節(jié)發(fā)展模式日益清晰，大型項(xiàng)目招標(biāo)提速政策勾勒發(fā)展前景，各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能發(fā)展模式逐漸清晰。2022年2月底，國(guó)家發(fā)改委、能源局2025年新型儲(chǔ)能由商業(yè)2030年新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展”的目標(biāo)。此外，本次文件對(duì)發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲(chǔ)能均進(jìn)行了明確的部署，各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能發(fā)展模式逐漸清晰。表環(huán)節(jié) 主要內(nèi)容積極引導(dǎo)新能源電站以市場(chǎng)化方式配署新型儲(chǔ)能。對(duì)于配套建設(shè)新型儲(chǔ)能或以共享模式落實(shí)新型儲(chǔ)能的新能源發(fā)發(fā)電側(cè)

電網(wǎng)側(cè) 建立電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能電容量?jī)r(jià)機(jī)，逐推動(dòng)能電參與力市場(chǎng)科學(xué)估新儲(chǔ)能變電施投替代效益，探索將電網(wǎng)替性儲(chǔ)設(shè)施本收納入配電回收。加快落實(shí)分時(shí)電價(jià)政策，建立尖峰電價(jià)機(jī)制，拉大峰谷價(jià)差，引導(dǎo)電力市場(chǎng)價(jià)格向用戶側(cè)傳導(dǎo)，建立與電力現(xiàn)貨用戶側(cè)探索新型儲(chǔ)能商業(yè)模式

資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局，安信證券研究中心202220212021年為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)由商CNESA的統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)2.4GW/4.9GWh，較2020年同比增長(zhǎng)約54%，其中電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)2.32GW，同比增長(zhǎng)近49%。2022年上半年受制于疫情、原材料漲價(jià)等多方面因8GW/22GWh以上（主要統(tǒng)計(jì)、儲(chǔ)能集成系統(tǒng)以及相關(guān)設(shè)備18Gh7月我們統(tǒng)計(jì)到的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)規(guī)模就已超過(guò)13GWh（。圖18：國(guó)內(nèi)電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模情況（GW） 圖19：2022上半年儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)不完全統(tǒng)計(jì)

電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī) 同比增速2015201620172018201920202021

400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%

招標(biāo)容量（GWh）16141210864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月資料來(lái)源安信證研究中心 資料來(lái)源：各公司招標(biāo)站，信證研究心海外：能源價(jià)格持續(xù)上漲加速儲(chǔ)能滲透市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)快速發(fā)展，供電側(cè)與用戶側(cè)齊頭并進(jìn)。2021年新增裝機(jī)中電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)的占比大致相當(dāng)。圖20：全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)情況（GW） 圖21：海外電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)結(jié)構(gòu)（按裝機(jī)功率）美國(guó) 中國(guó) 日韓 歐洲 澳洲 其他地區(qū)33%12美國(guó) 中國(guó) 日韓 歐洲 澳洲 其他地區(qū)33%1086420201320142015201620172018201920202021

31%

36%

電源側(cè)電網(wǎng)側(cè)用戶側(cè)資料來(lái)源：BNEF，CNESA，安證券究中心 資料來(lái)源安信證研究中心電力價(jià)格持續(xù)走高，海外儲(chǔ)能滲透加速。受地緣政治、氣候變化以及貨幣政策等因素影響，2021年以來(lái)全球天然氣、原油等能源價(jià)格漲勢(shì)明顯，而在海外發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)化的電力體制下，發(fā)電側(cè)與用戶側(cè)電價(jià)亦隨之水漲船高。尤其是在歐洲地區(qū)，2021年下半年以來(lái)電力價(jià)格已上漲數(shù)倍，儲(chǔ)能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性正快速凸顯，滲透率有望加速提升。圖22：歐洲部分國(guó)家日前電價(jià)情況（歐元/MWh） 圖23：歐盟消費(fèi)者電價(jià)指數(shù)情況（2015=100）消費(fèi)者電價(jià)指數(shù)160150140130120110100902015/12016/52017/92019/12020/52021/9資料來(lái)源：Ember，安信券研中心 資料來(lái)源：Eurostat，信證研究心全釩液流電池大規(guī)模發(fā)展的條件已較為成熟長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需求顯現(xiàn)/小時(shí)級(jí)的波動(dòng)進(jìn)行平滑，而未來(lái)的儲(chǔ)能系統(tǒng)則需要考慮日間甚至季節(jié)間的新能源出力波動(dòng)。4與麥肯錫20212030年全球長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到4-8TWh，204085-140TWh。圖24：電力系統(tǒng)中不同時(shí)間維度的儲(chǔ)能需求資料來(lái)源：南方能源觀察，安信證券研究中心與麥肯錫2021Wh）的投資成本而非單位功率（每W）的投資成本。因此，長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能對(duì)功率單元投資成本的接受度相對(duì)較高（固定成本可隨著儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)而攤薄，而能量單元?jiǎng)t需要具備較低的邊際成本。目前抽水蓄能是主要的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能形式，技術(shù)與商業(yè)化程度均十分成熟，但其應(yīng)用受制于地理?xiàng)l件的限制，因此未來(lái)相當(dāng)一部分的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需求將由其他的儲(chǔ)能技術(shù)加以填補(bǔ)。相較于當(dāng)前主流的鋰電池儲(chǔ)能，我們認(rèn)為全釩液流電池在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的場(chǎng)景中具備一定的比較優(yōu)勢(shì)。從成本的角度來(lái)看，隨著儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)的增加，全釩液流電池系統(tǒng)的單位成本將得到明顯攤?。üβ蕟卧杀静蛔儯瑑H需增加能量單元圖25：全釩液流電池在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景中具備比較優(yōu)勢(shì)單位投資成本單位投資成本$/kWh鋰離子電池儲(chǔ)能單位投資成本相對(duì)固定，與儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)基本無(wú)關(guān)鋰電池成本占優(yōu)全釩液流電池成本占優(yōu)釩液流電池單位投資成本隨著儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)的拉大而明顯攤薄資料來(lái)源：LDES，安信證券研究中心

儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)h行業(yè)規(guī)范逐步確立，全釩液流電池安全優(yōu)勢(shì)凸顯年間全球范圍內(nèi)發(fā)生了322021年全球就發(fā)生了至少9起儲(chǔ)能安全事故，2022年初韓國(guó)又發(fā)生3起電池相關(guān)火災(zāi)事故。頻繁發(fā)生的儲(chǔ)能安全事故不但造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重時(shí)還對(duì)人員安全構(gòu)成了較大威脅，在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)加速發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，安全問(wèn)題已經(jīng)成為行業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題之一，我們認(rèn)為未來(lái)安全性將成為鋰電池儲(chǔ)能面臨的一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。國(guó)家/地區(qū)容量（國(guó)家/地區(qū)容量（MWh）用途建筑形態(tài)事故類型儲(chǔ)能技術(shù)事故日期使用時(shí)長(zhǎng)比利時(shí)--集裝箱-鋰電池2017/11-韓國(guó)/濟(jì)州0.18太陽(yáng)能混凝土充電中三元2018/94年韓國(guó)/江原2.662太陽(yáng)能地下混凝土充電后休止三元2018/121年韓國(guó)/京畿17.7調(diào)頻集裝箱修理檢查中三元2018/102年7個(gè)月韓國(guó)/軍威1.5太陽(yáng)能--鋰電池2022/1韓國(guó)/慶北8.6調(diào)頻集裝箱修理檢查中三元2018/51年10個(gè)月韓國(guó)/慶北3.66太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/119個(gè)月韓國(guó)/慶北3.66太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2019/52年3個(gè)月韓國(guó)/慶南1.331太陽(yáng)能組裝式充電后休止三元2018/117個(gè)月韓國(guó)/慶南3.289需求管理混凝土充電后休止三元2019/110個(gè)月韓國(guó)/全北1.46風(fēng)電集裝箱安裝中（保管）三元2017/8-韓國(guó)/全北2.496太陽(yáng)能集裝箱充電后休止三元2019/19個(gè)月韓國(guó)/全北1.027太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2019/5-韓國(guó)/全南14風(fēng)電組建式面板修理檢查中三元2018/62年5個(gè)月韓國(guó)/全南18.965太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/66個(gè)月韓國(guó)/全南2.99太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/77個(gè)月韓國(guó)/全南9.7風(fēng)電組建式面板充電后休止三元2018/71年7個(gè)月韓國(guó)/全南5.22太陽(yáng)能組建式面板充電中三元2019/11年2個(gè)月韓國(guó)/世宗18需求管理組建式面板安裝中（施工)三元2018/7-韓國(guó)/蔚山46.757需求管理混凝土充電后休止三元2019/17個(gè)月韓國(guó)/蔚山1.5---鋰電池2022/11年3個(gè)月韓國(guó)/忠北5.989太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/98個(gè)月韓國(guó)/忠北4.16太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/1111個(gè)月韓國(guó)/忠南6太陽(yáng)能組建式面板安裝中（施工)三元2018/9-韓國(guó)/忠南1.22太陽(yáng)能組建式面板充電后休止三元2018/1111個(gè)月韓國(guó)/忠南9.316需求管理組建式面板充電后休止三元2018/121年韓國(guó)/忠南-太陽(yáng)能集裝箱-三元2021/4-美國(guó)20風(fēng)電集裝箱充電中鉛酸電池2012/86個(gè)月美國(guó)/加州1200調(diào)峰--鋰電池2021/910個(gè)月美國(guó)/加州1200調(diào)峰--鋰電池2022/21年2個(gè)月美國(guó)/亞利桑那2需求管理集裝箱-三元2019/42年日本-需求管理組裝式充電中鈉硫電池2011/9中國(guó)/北京2用戶側(cè)集裝箱運(yùn)行維護(hù)中鋰電池2019/51年8個(gè)月中國(guó)/北京25光儲(chǔ)充混凝土安裝調(diào)試磷酸鐵鋰2021/4-中國(guó)/江蘇-需求管理集裝箱-磷酸鐵鋰2018/9-中國(guó)/陜西-調(diào)頻集裝箱充電后休止三元2017/5-資料來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)，安信證券研究中心儲(chǔ)能行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，全釩液流電池優(yōu)勢(shì)凸顯。隨著儲(chǔ)能安全問(wèn)題日益顯現(xiàn)，近年來(lái)海內(nèi)外正加緊出臺(tái)針對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的安全規(guī)范與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，例如美國(guó)于2016年率先發(fā)布全球第一項(xiàng)儲(chǔ)能系統(tǒng)安全標(biāo)準(zhǔn)9540，對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能、機(jī)械儲(chǔ)能等不同類型儲(chǔ)能系統(tǒng)的安全標(biāo)準(zhǔn)作出了明確規(guī)定。我國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)起步較晚，長(zhǎng)期以來(lái)政策標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)規(guī)范相對(duì)缺失，但隨著近年來(lái)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展不斷提速，儲(chǔ)能安全問(wèn)題愈發(fā)得到重視，相關(guān)政策文件陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)標(biāo)20226年版（征求意見(jiàn)稿，且“鋰離子電池設(shè)備間不得設(shè)臵在人員密集場(chǎng)所，不得設(shè)臵表6：近年部分國(guó)家儲(chǔ)能安全相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及指導(dǎo)政策國(guó)家 時(shí)間 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)/指導(dǎo)政策 主要內(nèi)容2019年6月美國(guó)

855《StandardfortheofStorageSystems》

0年7月 L-《ryreysm()》對(duì)包含電化學(xué)儲(chǔ)能和機(jī)儲(chǔ)能不同型儲(chǔ)系統(tǒng)安全準(zhǔn)作出了明確。澳大利亞 2019年10月

AS/NZS5139:2019《–Safetyofbatterysystemsforusewpowerconversion》

2017年2月 62619 規(guī)范了業(yè)鋰池的規(guī)安和功安全包含氣類試熱歐盟 類測(cè)試、機(jī)械類測(cè)試、池管系統(tǒng)件評(píng)等2020年3月 63056 規(guī)定了最高直流電壓為1500V的力儲(chǔ)用二鋰電和池組的安全要求和測(cè)試2021年7月 《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)

2021年12月 “十四五”國(guó)家應(yīng)急體系規(guī)劃》 將電化學(xué)儲(chǔ)能設(shè)施等新業(yè)新態(tài)的防安列入全生治本攻堅(jiān)重點(diǎn)。2022年1月 《2022年能源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃立項(xiàng)指南》中國(guó)2022年2月 “十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》2022年4月 《關(guān)于加強(qiáng)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理的通知》

2022年6月資料來(lái)源：政府網(wǎng)站，安信證券研究中心

年版（征求意見(jiàn)稿》

中長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景中全釩液流電池已具備較好的經(jīng)濟(jì)性短期內(nèi)國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能項(xiàng)目主要的驅(qū)動(dòng)因素為政策強(qiáng)制要求，在2021年各省發(fā)布的風(fēng)電、光伏20個(gè)省份出臺(tái)了新能源配套儲(chǔ)能的具體量化要求，大部分省份的儲(chǔ)能配比在10%-20%的區(qū)間內(nèi)，儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)基本為1-2小時(shí)。在現(xiàn)行模式下，國(guó)內(nèi)新能源配套儲(chǔ)能尚無(wú)明確收益模式，投資業(yè)主更多將配套儲(chǔ)能作為成本項(xiàng)進(jìn)行考慮，傾向于選擇初始投資成本較低的方案，全釩液流電池推廣面臨一定的挑戰(zhàn)。圖26：現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能商業(yè)模式尚未完全建立現(xiàn)狀 發(fā)展方向新能源發(fā)電主要由電網(wǎng)保障收購(gòu) 新能源逐步參與市場(chǎng)交易 新能源發(fā)電按照固定電價(jià)上網(wǎng) 電價(jià)由電力現(xiàn)貨市場(chǎng)決定 儲(chǔ)能收益來(lái)源與套利空間拓寬 輔助服務(wù)費(fèi)用由發(fā)電側(cè)分?jǐn)? 輔助服務(wù)費(fèi)用傳導(dǎo)至終端電力用戶資料來(lái)源：安信證券研究中心國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能商業(yè)模式有望在摸索中走向成熟，全釩液流電池全生命周期成本優(yōu)勢(shì)值得期待。20221月國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布《加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)提出2025年初步建成全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)，初步形成有利于新能源、儲(chǔ)能等發(fā)展的市場(chǎng)交易和價(jià)格機(jī)制，十四五開(kāi)始國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能的商業(yè)模式有望逐步建立?？紤]到全釩液流電池的適用場(chǎng)景與抽水蓄能較為類似，我們認(rèn)為抽水蓄能當(dāng)前的兩部制電價(jià)體系具有一定的參考價(jià)值，200MW/800MWh，一期100MW/400MWh已于2022年5月并網(wǎng)20182023年后的容量電費(fèi)資金參照抽水蓄能容量電價(jià)有關(guān)政策納入省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)解決。隨著儲(chǔ)能商業(yè)模式的成熟，我們認(rèn)為圖27：現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制抽水蓄能兩部制電價(jià) 電量電價(jià) 體現(xiàn)抽水蓄能電站提供調(diào)峰服務(wù)的價(jià)值，抽水蓄能電站抽水電價(jià)、上網(wǎng)電價(jià)按現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格及規(guī)則結(jié)算，現(xiàn)貨市場(chǎng)尚未運(yùn)行情況下則引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制形成電量電價(jià) 容量電價(jià) 體現(xiàn)抽水蓄能電站提供調(diào)頻、調(diào)壓、系統(tǒng)備用和黑啟動(dòng)等輔助服務(wù)的價(jià)值，政府核定的抽水蓄能容量電價(jià)對(duì)應(yīng)的容量電費(fèi)由電網(wǎng)企業(yè)支付并納入省網(wǎng)輸配電價(jià)回收

長(zhǎng)期通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性方式形成，現(xiàn)階段未建立電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)為基準(zhǔn)電價(jià)，抽水電價(jià)為基準(zhǔn)電價(jià)75%按照合理的資本金收益率核定，633號(hào)文中為6.5%，按照經(jīng)營(yíng)期定價(jià)方法核定,隨省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)監(jiān)管周期（3年）同步調(diào)整資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，安信證券研究中心上游資源價(jià)格飆升制約鋰電降本，全釩液流電池與鋰電池儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性差距收窄。2021年以來(lái)，在新能車(chē)、儲(chǔ)能等下游市場(chǎng)旺盛需求的推動(dòng)下，上游鋰資源的供需持續(xù)趨緊，碳酸鋰價(jià)格由2021年初的5萬(wàn)元/噸左右一度飆升至50萬(wàn)元/噸，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈普遍面臨較大的原材料成本壓力，鋰電池儲(chǔ)能成本亦隨之明顯上行。考慮到未來(lái)新能車(chē)等儲(chǔ)能之外的市場(chǎng)對(duì)鋰資源的需求仍將保持快速增長(zhǎng)，中短期內(nèi)鋰價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)保持高位。相較而言，我國(guó)釩資源儲(chǔ)量相對(duì)豐富，且下游市場(chǎng)主要為鋼鐵行業(yè)，需求較為穩(wěn)定，未來(lái)釩價(jià)大幅上行的可能性較小，全釩液流電池可憑借自身的技術(shù)進(jìn)步持續(xù)降本增效。因此，我們認(rèn)為當(dāng)前鋰電池和全釩液流電池的成本正呈“此消彼長(zhǎng)”之勢(shì)，兩者之間的經(jīng)濟(jì)性差距正迅速縮小。圖28：2021年起上游鋰資源價(jià)格大幅上漲（萬(wàn)元噸） 圖29：近年來(lái)五氧化二釩價(jià)格基本保持穩(wěn)定（萬(wàn)元噸）電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）6050403020100

五氧化二釩均價(jià)16141210864202020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/7

2020/32020/82021/12021/62021/112022/4資料來(lái)源：鑫欏鋰電，信證研究心 資料來(lái)源：Wind，安信券研中心當(dāng)前儲(chǔ)能系統(tǒng)對(duì)全釩液流電池和鋰電池儲(chǔ)能的度電成本進(jìn)行了簡(jiǎn)單測(cè)算，在我們的假設(shè)下，全釩液流電2.5元/h1.8/h（0.60元/kWh）低于鋰離子電池儲(chǔ)能0.67元/kh表7：全釩液流電池及鋰電池儲(chǔ)能度電成本測(cè)算全釩液流電池儲(chǔ)能鋰電池儲(chǔ)能儲(chǔ)能系統(tǒng)參數(shù)假設(shè)儲(chǔ)能系統(tǒng)功率（MW）100100儲(chǔ)能配臵時(shí)長(zhǎng)（h）44儲(chǔ)能系統(tǒng)容量（MWh）400400儲(chǔ)能系統(tǒng)容量年衰減率0%2%轉(zhuǎn)換效率75%85%單位投資成本（元/Wh）2.51.8其中：功率單元（元/W）5.0-能量單元（元/Wh）1.251.8初始投資成本（萬(wàn)元）100,00072,000運(yùn)維費(fèi)用（%）0.5%0.5%壽命2010殘值（萬(wàn)元）40,000（電解液可回收）6,400運(yùn)營(yíng)假設(shè) 充放電深度95%90%年充放電次數(shù)500500充電電價(jià)（元/kWh）0.40.4折現(xiàn)率8%8%測(cè)算結(jié)果 度電成本LCOE（元/kWh） 0.60 0.67資料來(lái)源：安信證券研究中心隨著儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)的提升，全釩液流電池的度電成本有望超越鋰電池儲(chǔ)能。如前所述，隨著儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)的提升，全釩液流電池的單位投資成本將明顯攤薄，其度電成本亦隨之下降，而鋰電池儲(chǔ)能的度電成本則基本保持不變。根據(jù)我們的敏感性測(cè)算，當(dāng)儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)超過(guò)4h之后，全釩液流電池的度電成本將低于鋰離子電池，其在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景中或?qū)⒕邆涓蟮膽?yīng)用空間。圖30：不同儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)下全釩液流電池與鋰電池儲(chǔ)能度電成本對(duì)比（元/kWh）

釩液流電池 鋰電池1.381.380.860.690.670.600.550.510.490.471 2 3 4 5 6 7 8資料來(lái)源：安信證券研究中心未來(lái)全釩液流電池將成為重要的儲(chǔ)能裝機(jī)形式當(dāng)前液流電池仍處于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初期，占比相對(duì)有限。根據(jù)的統(tǒng)計(jì)，截至2021年底全球新型電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模中鋰離子電池的占比超過(guò)0.6%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中液流電池在新型儲(chǔ)能裝機(jī)中的占比也僅為0.9%，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模略超50MW。圖31：2021年全球累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)構(gòu)成情況 圖32：2021年中國(guó)累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)構(gòu)成情況0.6%2.3%0.6%2.3%1.8%0.2%2.0%

90.9%

鋰離子電池鈉硫電池鉛蓄電池液流電池壓縮空氣飛輪儲(chǔ)能0.9%5.9%3.2%0.1%0.2%其他 89.7%0.9%5.9%3.2%0.1%0.2%

鋰離子電池鉛蓄電池液流電池壓縮空氣飛輪儲(chǔ)能其他資料來(lái)源安信證研究中心 資料來(lái)源安信證研究中心隨著全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)以及全釩液流10MW，而2021年以來(lái)國(guó)內(nèi)已有數(shù)個(gè)百20225月由大連融科建設(shè)的首個(gè)國(guó)100MW/400MWh月開(kāi)始正表8：部分已投運(yùn)全釩液流電池儲(chǔ)能電站項(xiàng)目項(xiàng)目規(guī)模投運(yùn)時(shí)間儲(chǔ)能設(shè)備供應(yīng)商北海道苫前町風(fēng)力發(fā)電配套儲(chǔ)能4MW/6MWh2005年日本住友電工張北國(guó)家電網(wǎng)風(fēng)光儲(chǔ)示范工程項(xiàng)目2MW/8MWh2012年北京普能沈陽(yáng)龍?jiān)磁P牛石風(fēng)電場(chǎng)儲(chǔ)能5MW/10MWh2013年大連融科遼寧錦州黑山儲(chǔ)能系統(tǒng)3MW/6MWh2014年大連融科北海道電力安平町南早來(lái)變電站儲(chǔ)能15MW/60MWh2016年日本住友電工湖北棗陽(yáng)10MW光儲(chǔ)一體化示范項(xiàng)目首期3MW/12MWh2019年北京普能青海黃河水電烏蘭風(fēng)場(chǎng)儲(chǔ)能項(xiàng)目1MW/5MWh2021年大連融科大唐國(guó)際鎮(zhèn)海網(wǎng)源友好型風(fēng)電場(chǎng)儲(chǔ)能10MW/40MWh2021年大連融科國(guó)電投駝山網(wǎng)源友好型風(fēng)電場(chǎng)儲(chǔ)能10MW/40MWh2021年大連融科東方國(guó)順樂(lè)甲網(wǎng)源友好型風(fēng)電場(chǎng)儲(chǔ)能10MW/40MWh2021年大連融科華電滕州液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目1MW/2MWh2021年大連融科國(guó)家電投海陽(yáng)液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目1MW/2MWh2021年上海電氣新疆阿瓦提全釩液流儲(chǔ)能電站7.5MW/22.5MWh2022年偉力得北海道電力VRFB儲(chǔ)能項(xiàng)目17MW/51MWh2022年日本住友電工資料來(lái)源：各公司網(wǎng)站，安信證券研究中心表9：2021-2022年國(guó)內(nèi)部分大型全釩液流儲(chǔ)能電站項(xiàng)目項(xiàng)目規(guī)模進(jìn)展階段儲(chǔ)能設(shè)備供應(yīng)商大連液流電池儲(chǔ)能調(diào)峰電站國(guó)家示范項(xiàng)目（一期）100MW/400MWh已投運(yùn)大連融科大連液流電池儲(chǔ)能調(diào)峰電站國(guó)家示范項(xiàng)目（二期）100MW/400MWh前期準(zhǔn)備大連融科海螺融華20MW/120MWh全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備采購(gòu)20MW/120MWh建設(shè)中大連融科國(guó)家電投湖北全釩液流電池儲(chǔ)能電站項(xiàng)目100MW/500MWh建設(shè)中普能/大連融科大唐中寧共享儲(chǔ)能項(xiàng)目100MW/400MWh勘探設(shè)計(jì)偉力得上海電氣鹽城立鎧儲(chǔ)能電站項(xiàng)目300MWh前期準(zhǔn)備上海電氣資料來(lái)源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)，安信證券研究中心我們測(cè)算2025/2030年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到107/311GWh，全釩液流電池潛在裝機(jī)空間或超10/90GWh。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，我們預(yù)計(jì)十四五期間新能源配套儲(chǔ)能將率先放量，電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲(chǔ)能則將隨后大規(guī)模啟動(dòng)，具體假設(shè)與測(cè)算如下。新能源發(fā)電側(cè)：2021年國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)電集中式光伏電站新增裝機(jī)規(guī)模約為56GW，以此測(cè)算儲(chǔ)能配套比例約為1.5%2022年起國(guó)內(nèi)新增風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模將保持較快增2025/2030年國(guó)內(nèi)新增陸上風(fēng)電以及集中式光伏電站的儲(chǔ)能配套比例為逐步提升至61/127GWh。比例不到0.1%，而發(fā)達(dá)電力市場(chǎng)中輔助服務(wù)費(fèi)用占總電費(fèi)的比例一般超過(guò)1.5%。在國(guó)內(nèi)總電力裝機(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，我們假設(shè)2025/2030年配套輔助服務(wù)儲(chǔ)能的比例為0.5%/1%，則對(duì)應(yīng)的電源側(cè)輔助服務(wù)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到4/7GWh。電網(wǎng)側(cè)：隨著我國(guó)電氣化率的持續(xù)提升，近年來(lái)全國(guó)電網(wǎng)最高發(fā)電負(fù)荷呈較快增長(zhǎng)，而20302030年省級(jí)電網(wǎng)將基本具備5%（2021-2035年》十四五/十62/120GW，以此倒推2025/2030年電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到28/118GWh。2020年國(guó)內(nèi)工業(yè)用戶總裝接容量約為3273GW，若假設(shè)未來(lái)保持5%的年均增長(zhǎng)，同時(shí)工商業(yè)儲(chǔ)能滲透率提升至0.3%/1.5%，則20205/2030年國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能的裝機(jī)空間將達(dá)到14/57GWh。當(dāng)前全釩液流電池在新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模中的占比僅為1%左右，我們看好未來(lái)全釩液流電池將憑借自身安全、長(zhǎng)壽、靈活的多重優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)份額的持續(xù)提升。若按照2025/2030年10%/30%左右的裝機(jī)占比測(cè)算，則2025/2030年國(guó)內(nèi)全釩液流電池新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到11/93GWh，發(fā)展空間巨大。單位202020212022E單位202020212022E2023E2024E2025E2030E新能源配套儲(chǔ)能新增陸上風(fēng)電裝機(jī)GW69314855596065新增集中光伏電站裝機(jī)GW33264957616376風(fēng)光總裝機(jī)GW1025697112120123141新增項(xiàng)目配套儲(chǔ)能比例%0.7%1.5%6.0%10.0%15.0%20.0%30.0%新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)功率GW0.70.85.811.217.924.642.4儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)h2.02.12.22.32.42.53.0新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量GWh1.41.812.825.743.161.4127.2電源側(cè)輔助服務(wù)儲(chǔ)能?chē)?guó)內(nèi)總發(fā)電裝機(jī)容量GW2,2022,3772,5482,7412,9583,1824,430配套輔助服務(wù)儲(chǔ)能比例%0.05%0.07%0.17%0.28%0.39%0.50%1.00%電源側(cè)輔助服務(wù)儲(chǔ)能新增裝機(jī)功率GW0.50.53.23.76.54.36.8儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)h1.01.01.01.01.01.01.0電源側(cè)輔助服務(wù)儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量GWh0.50.52.93.33.84.36.8電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能全國(guó)電網(wǎng)最高發(fā)電負(fù)荷GW1,0761,1911,3101,4411,5851,7442,808尖峰負(fù)荷響應(yīng)能力%3.0%3.1%3.4%3.8%4.4%5.0%10.0%電網(wǎng)靈活調(diào)節(jié)能力GW323845557087281抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模GW313643495662120電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)功率GW0.30.40.63.88.611.039.5儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)h2.02.12.22.32.42.53.0電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量GWh0.60.81.48.820.627.6118.4用戶側(cè)儲(chǔ)能全國(guó)工業(yè)用戶裝接容量GW3,2733,4363,6083,7883,9784,1775,331工商業(yè)儲(chǔ)能滲透率%0.02%0.03%0.05%0.10%0.20%0.30%1.50%工商業(yè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)功率GW0.00.60.72.04.24.619.0儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)h3.03.03.03.03.03.03.0工商業(yè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量GWh0.11.72.06.012.513.757.1合計(jì)新增儲(chǔ)能裝機(jī)容量GWh2.64.919.143.880.1107.3310.8全釩液流電池占比%1%2%3%5%7%10%30%全釩液流電池新增裝機(jī)容量GWh0.030.10.52.25.610.793.2資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，CESA，安信證券研究中心全釩液流電池產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為上游資源、中游制造集成以及下游應(yīng)用三個(gè)環(huán)節(jié)，其中上游主要涉及釩資源的開(kāi)采與冶煉，中（電堆（電解液）圖33：全釩液流電池儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈概況 釩鈦磁鐵礦 釩鈦磁鐵礦 五氧化二釩 能量單元 釩液流電池系統(tǒng) 發(fā)電側(cè) 含釩石煤 功率單元 電網(wǎng)側(cè) 用戶側(cè) 配套系統(tǒng) 泵閥管路BMS電極雙極板離子傳導(dǎo)膜儲(chǔ)罐電解液資料來(lái)源：安信證券研究中心上游資源：全釩液流電池將明顯拉動(dòng)釩資源需求量。目前全球大約90%的釩以釩合金的形式用于鋼鐵工業(yè)（作為煉鋼過(guò)程中的合金添加劑，55%95%2021年國(guó)內(nèi)釩產(chǎn)量（以五氧化二釩計(jì)）約為13.6萬(wàn)噸，而目前1GWh全釩液流電池裝機(jī)所需的五氧化二釩用量約為0.8萬(wàn)噸，因此我們預(yù)計(jì)全釩液流電池相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥?lái)拉動(dòng)釩產(chǎn)品需求的主要增量。表11：國(guó)內(nèi)釩需求量測(cè)算（以五氧化二釩計(jì)）單位20212022E2023E2024E2025E全釩液流電池新增裝機(jī)GWh0.10.52.25.610.7單位裝機(jī)對(duì)應(yīng)釩用量萬(wàn)噸/GWh0.800.780.750.730.71全釩液流電池所需釩用量萬(wàn)噸0.10.41.64.17.6增速%385%325%148%86%鋼鐵等其他領(lǐng)域釩用量萬(wàn)噸13.512.813.213.614.0增速%-5%3%3%3%國(guó)內(nèi)釩總需求量萬(wàn)噸13.613.214.917.721.6增速%-3%12%19%22%資料來(lái)源：攀鋼釩鈦，安信證券研究中心目前釩鈦磁鐵礦是主要的釩供給來(lái)源，未來(lái)石煤有望貢獻(xiàn)一定增量。我國(guó)釩資源主要以釩鈦磁鐵礦和含釩石煤兩種形式存在，其中石煤礦中釩的品味較低且提釩過(guò)程中污染較為嚴(yán)重，（200年占比超過(guò)52019年西部礦業(yè)在甘肅省肅北縣建設(shè)了國(guó)內(nèi)首條綠色石煤提/二期已分別于2020/20222000此，整體上看未來(lái)上游釩資源出現(xiàn)瓶頸的可能性相對(duì)較小，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)鋼鐵領(lǐng)域的需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定甚至有所萎縮，另一方面釩資源的潛在供給來(lái)源較多，一旦釩價(jià)大幅上行（例如2018年螺紋鋼新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后圖34：濕法提釩工藝流程圖 焙燒 焙燒 浸出 水解沉釩 V2O5 堿浸法 銨鹽沉釩 焙燒 酸浸法 廢釩催化劑含釩礦石鋼鐵釩渣釩鈦磁鐵礦燃油廢渣資料來(lái)源：《石煤提釩的現(xiàn)狀與研究》，安信證券研究中心圖35：2020年國(guó)內(nèi)五氧化二釩產(chǎn)量構(gòu)成 圖36：2018年螺紋鋼新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后釩價(jià)快速?zèng)_頂回落10.7% 2.1%

釩渣原料釩石煤提釩廢催化劑回收釩鈦磁鐵礦原料提釩

五氧化二釩均價(jià)（萬(wàn)元/噸）五氧化二釩均價(jià)（萬(wàn)元/噸）60 五氧化二釩均價(jià)（萬(wàn)元/噸）5040 302010086.9%

2017/22018/22019/22020/22021/22022/2資料來(lái)源《釩產(chǎn)業(yè)2020年度價(jià)，安證券研中心 資料來(lái)源：Wind，安信券研中心目前釩資源儲(chǔ)量與產(chǎn)能相對(duì)集中。-100界第一大釩資源及釩系產(chǎn)品產(chǎn)區(qū)，河北承德地區(qū)已探明釩鈦磁鐵礦儲(chǔ)量則超過(guò)80億噸。從4萬(wàn)噸釩制品產(chǎn)能（以五氧化二釩計(jì)，河鋼股份釩制品產(chǎn)能則為2.2萬(wàn)噸左右，兩者合計(jì)占據(jù)近一半的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，此外建龍、成渝釩鈦、四川德勝亦具備萬(wàn)噸以上的釩制品產(chǎn)能，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)釩資源儲(chǔ)量與產(chǎn)能相對(duì)集中。公司產(chǎn)能（萬(wàn)噸）產(chǎn)品原料鞍鋼集團(tuán)攀鋼公司4.2公司產(chǎn)能（萬(wàn)噸）產(chǎn)品原料鞍鋼集團(tuán)攀鋼公司4.2FeV、VN、氧化釩、釩鋁合金釩渣俄羅斯Evraz控股公司3.5FeV、氧化釩、釩鋁合金、催化劑釩渣、燃油灰渣、廢催化劑河鋼集團(tuán)承鋼公司2.5FeV、VN、氮化釩鐵、氧化釩、釩鋁合金釩渣北京建龍重工集團(tuán)有限公司1.8VN、氧化釩釩渣川威集團(tuán)成渝釩鈦科技有限公司1.8V2O5釩渣四川德勝集團(tuán)釩鈦有限公司1.6釩渣、氧化釩(外加工)釩渣南非BushveldVametco1.6VN、氧化釩、FeV釩電解液、催化劑釩鈦磁鐵礦奧地利TreibacherIndustrieAG1.3V2O3、V2O5、釩鐵釩渣瑞士嘉能可Glencore1.2FeV、氧化釩釩鈦磁鐵礦LargoResourcesLtd.1.2V2O5釩鈦磁鐵礦澳大利亞AtlanticVanadiumPTYLtd.1.2（停產(chǎn)）FeV、氧化釩釩鈦磁鐵礦四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司0.9釩渣、氧化釩(外加工)釩渣美國(guó)AMGVanadiumLLC+U.S.VanadiumLLC0.9氧化釩、釩鋁合金、釩鐵等廢催化劑、燃油灰渣等德國(guó)、加拿大、日本、印度、臺(tái)灣、泰國(guó)等0.8氧化釩、釩鋁合金、釩鐵等礦渣、廢催化劑、燃油灰渣等陜西五洲礦業(yè)股份有限公司0.5VN、氧化釩、釩鋁合金、金屬釩石煤(碳質(zhì)頁(yè)巖)中國(guó)其他廠商2.5V2O5、釩鋁合金、釩酸銨、VN、釩鐵等釩渣、廢催化劑、富釩磷鐵、石煤合計(jì)27.5--資料來(lái)源：《釩產(chǎn)業(yè)2020年年度評(píng)價(jià)》，安信證券研究中心圖37：中國(guó)主要釩礦資源、產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品分布資料來(lái)源：《釩產(chǎn)業(yè)2020年年度評(píng)價(jià)》，安信證券研究中心202192022年雙方已就全釩液流電池用釩儲(chǔ)能介質(zhì)委托加工和釩儲(chǔ)能介質(zhì)購(gòu)銷簽訂了商業(yè)合同，預(yù)計(jì)交易金額約5億元。2022年以來(lái)河鋼、建龍、中核鈦白等上游資源廠商亦相繼與北京普能、偉力得等全釩液流電池廠商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司時(shí)間 布局公司時(shí)間 布局攀鋼釩鈦2021/9 供應(yīng)，對(duì)方則對(duì)攀鋼釩鈦優(yōu)先提供釩電解液、釩電池儲(chǔ)能系統(tǒng)代加工等服務(wù)。河鋼釩鈦2022/6 包括300MW釩電池儲(chǔ)能項(xiàng)目。建龍鋼鐵2022/5 中核鈦白與偉力得簽署《全釩液流電池儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈》戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方前期將重點(diǎn)開(kāi)發(fā)甘肅省內(nèi)釩礦資源，2022/7 龍佰集團(tuán)與全資子公司龍佰四川礦冶有限公司共同出資2億元在攀枝花市成立龍釩科技股份有限公司，投建釩鈦2022/7 3資料來(lái)源：公司公告及新聞，安信證券研究中心中游制造集成：行業(yè)發(fā)展初期一體化龍頭占據(jù)先機(jī)202005年成功研制出當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的102008年成立，經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展，公司具備從前端研發(fā)到后端項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)能力，深度參與全釩液流電池產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。由于前期全釩液流電池技術(shù)尚未定型，且項(xiàng)目體量相對(duì)較小，行業(yè)呈現(xiàn)出非標(biāo)化、定制化的特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)主要由一體化的頭部廠商主導(dǎo)。表14：融科儲(chǔ)能一體化布局全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 布局研發(fā) 具備完整主知識(shí)權(quán)體系獲批設(shè)國(guó)家能液流儲(chǔ)電池技重點(diǎn)驗(yàn)室和家地方聯(lián)建工程研究中心，為核單位頭起國(guó)家流電標(biāo)準(zhǔn)定工作（（資料來(lái)源：公司網(wǎng)站，安信證券研究中心能量單元：電解液開(kāi)發(fā)與制備存在較高壁壘作為電能的存儲(chǔ)介質(zhì)，電解液的體積和濃度決定了全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)能夠儲(chǔ)存的最大能量，理論上儲(chǔ)存1kWh的電能需要5.6kg70%（即儲(chǔ)存1kWh電能需要大約8kg五氧化二釩。因此，提升電解液的利用率是降低全釩液流電池成本的重要途徑。此外，電解液的純度（一般需達(dá)到99.9%以上、穩(wěn)定性、適用溫度范圍等因素也將對(duì)全釩液流電池的運(yùn)行效率和壽命造成較大影響。圖38：釩電解液實(shí)物圖資料來(lái)源：《全釩液流電池技術(shù)研究進(jìn)展》，安信證券研究中心通常需要在電解液中加入一定的添加劑（包括混酸、無(wú)機(jī)鹽、有機(jī)物等多種體系，電解液的配方調(diào)配亦需要深厚的研發(fā)積累。因此，整體來(lái)看全釩液流電池電解液的開(kāi)發(fā)和制備具有表15：全釩液流電池電解液制備工藝制備工藝具體過(guò)程特點(diǎn)物理溶解法用硫酸直接溶解高純度的VOSO4固體制得。高純VOSO4成本高化學(xué)還原法 采用單硫亞硫機(jī)羧或醇制備工藝具體過(guò)程特點(diǎn)物理溶解法用硫酸直接溶解高純度的VOSO4固體制得。高純VOSO4成本高

工藝較復(fù)雜，易引入雜質(zhì)電解法 將V2O5溶于一定濃的硫并通電 工藝簡(jiǎn)單，純度高資料來(lái)源：《全釩液流電池技術(shù)研究進(jìn)展》，安信證券研究中心功率單元：離子交換膜、電極以及雙極板為核心部件在充電時(shí)，陽(yáng)極電解質(zhì)被氧化為VO2+，陰極電解質(zhì)被還原為圖39：全釩液流電池電堆結(jié)構(gòu)示意圖資料來(lái)源：《全釩液流電池技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r》，安信證券研究中心帶動(dòng)成本持續(xù)下行。相較于資源成本主導(dǎo)的能量單元（釩占據(jù)成本大頭，我們認(rèn)為功率單元未來(lái)存在較大的降本空間。一方面，關(guān)鍵部件以及系統(tǒng)設(shè)計(jì)層面的技術(shù)進(jìn)步將帶動(dòng)全釩液流電池電堆持續(xù)降本增效，例如開(kāi)發(fā)高離子選擇性、高導(dǎo)電性、高化學(xué)穩(wěn)定性、低成本的離子交換膜，提升雙極板電導(dǎo)性，提高電極反應(yīng)活性以及導(dǎo)電性等。另一方面，現(xiàn)階段全釩液（雙極板、離子膜、電極等、電堆結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)設(shè)備等方面都存在較大的相似性，后續(xù)氫能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展也有望推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的快速成熟。表16：全釩液流電池電堆關(guān)鍵零部件發(fā)展方向關(guān)鍵部件 主要作用 當(dāng)前主流方案 發(fā)展方向離子交換膜

阻隔正和負(fù)電解互混同 全氟磺酸時(shí)隔絕電子并傳遞質(zhì)子

開(kāi)發(fā)高離子選擇性、高導(dǎo)電性、高化學(xué)穩(wěn)定性、環(huán)境友好、低成本的非氟離子傳導(dǎo)膜電極 電化學(xué)應(yīng)的生場(chǎng)活質(zhì)在其表面得到或失去電子

碳?xì)只蚴珰?提高電極的催化反應(yīng)活性、導(dǎo)電性以及密度分布和厚度均勻性在保持雙極板高致密性、高機(jī)械強(qiáng)度、雙極板

隔相鄰電堆從而實(shí)現(xiàn)串聯(lián) 碳塑復(fù)合材

高韌性的條件下，進(jìn)一步提高雙極板的電導(dǎo)性并優(yōu)化流道設(shè)計(jì)資料