資產(chǎn)評估師-資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（一）-基礎(chǔ)練習(xí)題-第2章長期投資性資產(chǎn)評估

資產(chǎn)評估師-資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（一）-基礎(chǔ)練習(xí)題-第2章長期投資性資產(chǎn)評估[單選題]1.某企業(yè)計劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值100萬元非上市普通股票，預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，且股利以4（江南博哥）%的速度增長，在折現(xiàn)率為10%的前提下，該100萬元股票的價值最接近()。A.250萬元B.280萬元C.120萬元D.180萬元正確答案：A參考解析：由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R＝100×15%＝15（萬元），則股票評估值＝15/（10%－4%）＝250（萬元）。[單選題]2.對具有控制權(quán)股權(quán)評估時，下列關(guān)于清查核實(shí)方法的表述，不正確的是()。A.抽查分為隨機(jī)抽查和重點(diǎn)抽查B.調(diào)查問卷主要內(nèi)容包括公司及股東各方基本情況、公司組織結(jié)構(gòu)、采購供應(yīng)、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品、銷售、研發(fā)、固定資產(chǎn)、財務(wù)核算體系、債權(quán)和債務(wù)等C.獨(dú)立調(diào)查具體包括查詢記錄、詢價結(jié)果、檢查記錄、行業(yè)資訊、分析資料、鑒定報告、專業(yè)報告及政府文件等D.不需要和企業(yè)財務(wù)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通正確答案：D參考解析：對具有控制權(quán)股權(quán)評估，清查核實(shí)時，需要和企業(yè)高管及相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通，了解企業(yè)的總體概況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、市場狀況和發(fā)展規(guī)劃等基本情況。所以選項(xiàng)D不正確。[單選題]3.被評估資產(chǎn)為甲企業(yè)2年前購買的可上市交易的500張債券，每張面值100元，期限3年，年利率8%。根據(jù)市場調(diào)查，評估基準(zhǔn)日被評估債券的開盤價為120元/張，最高價為122元/張，最低價為119元/張，收盤價為121元/張。則被評估債券的評估值為()。A.59500元B.60000元C.60500元D.61000元正確答案：C參考解析：對上市交易債券的評估，債券評估值＝債券數(shù)量×評估基準(zhǔn)日債券的市價（收盤價）。因此本題債券的評估值＝500×121＝60500（元）。[單選題]5.被評估甲公司擁有乙公司發(fā)行的累積性、非參加分配優(yōu)先股1000股，每股面值100元，年股息率為10%。根據(jù)評估人員調(diào)查，乙公司預(yù)計在兩年后上市，甲公司計劃在乙公司上市后將持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)售，該優(yōu)先股的預(yù)期變現(xiàn)價格為每股120元。經(jīng)分析認(rèn)為。甲公司的優(yōu)先股股票的風(fēng)險報酬率為4%，無風(fēng)險報酬率為3%，該股票的評估值為()。A.10.48萬元B.11.41萬元C.12.29萬元D.14.28萬元正確答案：C參考解析：優(yōu)先股的資本成本＝3%＋4%＝7%每股優(yōu)先股價值＝100×10%/（1＋7%）＋（100×10%＋120）/（1＋7%）^2＝122.89（元）或者每股優(yōu)先股價值＝100×10%×（P/A，7%，2）＋120×（P/F，7%，2）＝122.89（元）優(yōu)先股總價值＝122.89×1000/10000＝12.29（萬元）【思路點(diǎn)撥】這里“/10000”是將單位轉(zhuǎn)換成“萬元”。[單選題]6.下列有關(guān)債券投資特點(diǎn)的說法中，錯誤的是()。A.投資風(fēng)險較大B.安全性較強(qiáng)C.到期還本付息，收益相對穩(wěn)定D.具有較強(qiáng)的流動性正確答案：A參考解析：債券投資具有如下特點(diǎn)：投資風(fēng)險較小，安全性較強(qiáng)（選項(xiàng)A不正確）；到期還本付息，收益相對穩(wěn)定；具有較強(qiáng)的流動性。[單選題]7.甲評估公司受托對乙企業(yè)的持有至到期投資（A債券）進(jìn)行評估，A債券賬面余額為7.5萬元（購買債券1000張、面值75元/張），年利率5%，期限3年，已上市交易。在評估前，該債券未計提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場調(diào)查，評估基準(zhǔn)日的開盤價為80元/張，收盤價為82元/張。據(jù)評估人員分析，該價格比較合理，其評估值為()。A.81000元B.82000元C.86250元D.86822元正確答案：B參考解析：上市交易的債券一般采用市場法（現(xiàn)行市價）進(jìn)行評估，按照評估基準(zhǔn)日的收盤價確定評估值。因此，A債券評估值為1000×82＝82000（元）。[單選題]8.被評估企業(yè)甲公司擁有A公司的股票15000股，已知A為非上市公司，每股面值1元，預(yù)計A公司未來的最低收益率可以保持在12%左右并保持不變，評估人員經(jīng)過市場調(diào)查，確定風(fēng)險報酬率為3%，已知國債利率為2%，則甲公司持有A公司的股票的評估值為()。A.28000元B.30000元C.36000元D.60000元正確答案：C參考解析：P＝R/r＝15000×1×12%/（3%＋2%）＝36000（元）。[單選題]9.下列有關(guān)投資基金的說法中，不正確的是()。A.私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開方式募集B.證券投資基金主要投資于傳統(tǒng)金融資產(chǎn)C.債券基金的風(fēng)險較低，適合穩(wěn)健型投資者D.貨幣基金與債券基金相同，其收益會隨著市場利率的下跌而提高正確答案：D參考解析：通常，貨幣基金的收益會隨著市場利率的下跌而降低，與債券基金正好相反。選項(xiàng)D不正確。[單選題]10.下列各項(xiàng)中，不屬于具有控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)的是()。A.評估程序不受限制B.可能存在控制權(quán)溢價因素C.關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況D.應(yīng)關(guān)注流動性影響正確答案：D參考解析：具有控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)包括：評估程序不受限制、關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況、可能存在控制權(quán)溢價因素。選項(xiàng)D屬于缺乏控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)。[單選題]11.下列對于股權(quán)投資評估的作用的說法不正確的是()。A.股權(quán)投資評估是投資決策的基礎(chǔ)B.股權(quán)投資評估是交易定價的基礎(chǔ)C.股權(quán)投資評估有助于對被評估企業(yè)的股權(quán)投資的內(nèi)在價值進(jìn)行正確評價D.股權(quán)投資評估有助于了解被評估企業(yè)的營運(yùn)能力正確答案：D參考解析：股權(quán)投資評估不僅是交易定價及投資決策的基礎(chǔ)，也有助于對被評估企業(yè)的股權(quán)投資的內(nèi)在價值進(jìn)行正確評價。[單選題]12.某企業(yè)計劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值100萬元非上市普通股票，預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，且股利以4%的速度增長，在折現(xiàn)率為10%的前提下，該100萬元股票的價值最接近（）。A.250萬元B.280萬元C.120萬元D.180萬元正確答案：A參考解析：由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R＝100×15%＝15（萬元），則股票評估值＝15/（10%一4%）＝250（萬元）。[單選題]13.被評估甲公司擁有乙公司發(fā)行的累積性、非參加分配優(yōu)先股1000股，每股面值100元，年股息率為10%。根據(jù)評估人員調(diào)查，乙公司預(yù)計在兩年后上市，甲公司計劃在乙公司上市后將持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)售，該優(yōu)先股的預(yù)期變現(xiàn)價格為每股120元。經(jīng)分析認(rèn)為。甲公司的優(yōu)先股股票的風(fēng)險報酬率為4%，無風(fēng)險報酬率為3%，該股票的評估值為()。A.10.48萬元B.11.41萬元C.12.29萬元D.14.28萬元正確答案：C參考解析：優(yōu)先股的資本成本＝3%＋4%＝7%每股優(yōu)先股價值＝100×10%/（1＋7%）＋（100×10%＋120）/（1＋7%）2＝122.89（元）或者每股優(yōu)先股價值＝100×10%×（P/A，7%，2）＋120×（P/P，7%，2）＝122.89（元）優(yōu)先股總價值＝122.89×1000/10000＝12.29（萬元）【思路點(diǎn)撥】這里“/10000”是將單位轉(zhuǎn)換成“萬元”。[單選題]14.對具有控制權(quán)股權(quán)評估時，下列關(guān)于清查核實(shí)方法的表述，不正確的是（）。A.抽查分為隨機(jī)抽查和重點(diǎn)抽查B.調(diào)查問卷主要內(nèi)容包括公司及股東各方基本情況、公司組織結(jié)構(gòu)、采購供應(yīng)、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品、銷售、研發(fā)、固定資產(chǎn)、財務(wù)核算體系、債權(quán)和債務(wù)等C.獨(dú)立調(diào)查具體包括查詢記錄、詢價結(jié)果、檢查記錄、行業(yè)資訊、分析資料、鑒定報告、專業(yè)報告及政府文件等D.不需要和企業(yè)財務(wù)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通正確答案：D參考解析：對具有控制權(quán)股權(quán)評估，清查核實(shí)時，需要和企業(yè)高管及相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通，了解企業(yè)的總體概況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、市場狀況和發(fā)展規(guī)劃等基本情況。所以選項(xiàng)D不正確。[單選題]15.被評估資產(chǎn)為甲企業(yè)2年前購買的可上市交易的500張債券，每張面值100元，期限3年，年利率8%。根據(jù)市場調(diào)查，評估基準(zhǔn)日被評估債券的開盤價為120元/張，最高價為122元/張，最低價為119元/張，收盤價為121元/張。則被評估債券的評估值為()。A.59500元B.60000元C.60500元D.61000元正確答案：C參考解析：對上市交易債券的評估，債券評估值＝債券數(shù)量×評估基準(zhǔn)日債券的市價（收盤價）。因此本題債券的評估值＝500×121＝60500（元）。[單選題]16.下列有關(guān)債券投資特點(diǎn)的說法中，錯誤的是()。A.投資風(fēng)險較大B.安全性較強(qiáng)C.到期還本付息，收益相對穩(wěn)定D.具有較強(qiáng)的流動性正確答案：A參考解析：債券投資具有如下特點(diǎn)：投資風(fēng)險較小，安全性較強(qiáng)（選項(xiàng)A不正確）；到期還本付息，收益相對穩(wěn)定；具有較強(qiáng)的流動性。[單選題]17.甲評估公司受托對乙企業(yè)的持有至到期投資（A債券）進(jìn)行評估，A債券賬面余額為7.5萬元（購買債券1000張、面值75元/張），年利率5%，期限3年，已上市交易。在評估前，該債券未計提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場調(diào)查，評估基準(zhǔn)日的開盤價為80元/張，收盤價為82元/張。據(jù)評估人員分析，該價格比較合理，其評估值為()。A.81000元B.82000元C.86250元D.86822元正確答案：B參考解析：上市交易的債券一般采用市場法（現(xiàn)行市價）進(jìn)行評估，按照評估基準(zhǔn)日的收盤價確定評估值。因此，A債券評估值為1000×82＝82000（元）。[單選題]18.被評估企業(yè)甲公司擁有A公司的股票15000股，已知A為非上市公司，每股面值1元，預(yù)計A公司未來的最低收益率可以保持在12%左右并保持不變，評估人員經(jīng)過市場調(diào)查，確定風(fēng)險報酬率為3%，已知國債利率為2%，則甲公司持有A公司的股票的評估值為()。A.28000元B.30000元C.36000元D.60000元正確答案：C參考解析：P＝R/x＝15000×1×12%/（3%＋2%）＝36000（元）。[單選題]19.下列有關(guān)投資基金的說法中，不正確的是()。A.私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開方式募集B.證券投資基金主要投資于傳統(tǒng)金融資產(chǎn)C.債券基金的風(fēng)險較低，適合穩(wěn)健型投資者D.貨幣基金與債券基金相同，其收益會隨著市場利率的下跌而提高正確答案：D參考解析：通常，貨幣基金的收益會隨著市場利率的下跌而降低，與債券基金正好相反。選項(xiàng)D不正確。[單選題]20.下列各項(xiàng)中，不屬于具有控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)的是()。A.評估程序不受限制B.可能存在控制權(quán)溢價因素C.關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況D.應(yīng)關(guān)注流動性影響正確答案：D參考解析：具有控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)包括：評估程序不受限制、關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況、可能存在控制權(quán)溢價因素。選項(xiàng)D屬于缺乏控制權(quán)股權(quán)評估的特點(diǎn)。[多選題]1.股份公司的股利分配政策，通?？梢詣澐譃?)。A.分段型B.追加型C.還本型D.固定紅利型E.紅利增長型正確答案：ADE參考解析：股份公司的股利分配政策，通?？梢詣澐譃楣潭t利型、紅利增長型和分段型三種。[多選題]2.采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，確定最終評估結(jié)論時，需要考慮的具體問題有()。A.收益法評估結(jié)果小于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)判斷企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值B.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果不一致時，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)基礎(chǔ)法相關(guān)資產(chǎn)評估值C.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果不一致時，應(yīng)調(diào)整收益法溢余資產(chǎn)范圍D.應(yīng)當(dāng)考慮兩者的評估對象與評估范圍的一致性E.收益法評估結(jié)果大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值正確答案：ADE參考解析：采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，確定最終評估結(jié)論時，需要考慮的具體問題，首先，應(yīng)考慮兩者的評估對象與評估范圍的一致性。其次，當(dāng)收益法評估結(jié)果高于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值。最后，當(dāng)收益法評估結(jié)果低于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的收益和資產(chǎn)使用狀況，判斷持續(xù)經(jīng)營前提下企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值。[多選題]3.下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的評估，說法不正確的是()。A.上市交易債券的評估，按照評估基準(zhǔn)日的開盤價確定評估值B.國債、金融債券等有良好的擔(dān)保條件，其風(fēng)險報酬率一般較低C.發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險報酬率較高D.債券的收益取決于發(fā)行價、債券面值和債券票面利率，而且都是事前約定的E.當(dāng)債券可以在市場上自由買賣、變現(xiàn)時，一般情況下債券的現(xiàn)行市價就是債券的評估值正確答案：AC參考解析：上市交易債券的評估，按照評估基準(zhǔn)日的收盤價確定評估值，選項(xiàng)A不正確；發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險報酬率較低，選項(xiàng)C不正確。[多選題]4.長期股權(quán)投資評估的特點(diǎn)有()。A.股權(quán)投資評估是對資本或權(quán)益的評估B.股權(quán)投資評估通常是基于被投資企業(yè)權(quán)益的可分性C.股權(quán)投資評估通常是建立在被投資企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上D.股權(quán)投資評估是對企業(yè)重置成本的評估E.股權(quán)投資評估是對企業(yè)競爭能力的評估正確答案：ABC參考解析：長期股權(quán)投資評估的基本特點(diǎn)是：（1）股權(quán)投資評估是對資本或權(quán)益的評估；（2）股權(quán)投資評估可能是對被投資企業(yè)獲利能力的評估，也可能是為間接提高投資方自身盈利能力的戰(zhàn)略投資價值的評估；（3）股權(quán)投資評估通常是建立在被投資企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上；（4）股權(quán)投資評估通常是基于被投資企業(yè)權(quán)益的可分性。[多選題]5.下列關(guān)于投資基金評估的基本特點(diǎn)的說法中，正確的有()。A.投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份額）的評估B.計算投資基金凈值時需要扣除對應(yīng)的管理費(fèi)和管理人對應(yīng)的超額收益C.投資基金的價值評估建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上D.投資基金評估是對基金未來收益的評估E.投資基金的價值評估僅建立在股票資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上正確答案：ABC參考解析：投資基金評估的基本特點(diǎn)包括：（1）投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份額）的評估，是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)價值的過程。（2）投資基金凈值不僅僅為基金資產(chǎn)的價值減去基金負(fù)債的價值，還應(yīng)扣除對應(yīng)的管理費(fèi)和管理人對應(yīng)的超額收益（CARRY）。（3）投資基金的價值評估是建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上，底層資產(chǎn)包括貨幣、股票、債券、股權(quán)、其他衍生品等，在評估時要盡可能穿透底層，對底層資產(chǎn)進(jìn)行分析，評估其價值。[多選題]6.下列各項(xiàng)中，與股票的價值評估存在較為密切聯(lián)系的有()。A.股票的票面價格B.股票的內(nèi)在價值C.股票的發(fā)行價格D.股票的清算價格E.股票的市場價格正確答案：BDE參考解析：股票的價值評估通常與股票的票面價格、發(fā)行價格和賬面價格的聯(lián)系并不緊密，而與股票的內(nèi)在價值、清算價格和市場價格有著較為密切的聯(lián)系。[多選題]7.以下有關(guān)缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資評估程序的說法中，正確的有()。A.單獨(dú)評估時，評估范圍可以是被投資單位的全部資產(chǎn)和負(fù)債，也可以是長期股權(quán)投資本身B.單獨(dú)評估時，評估范圍通常為被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債C.單獨(dú)評估時，核實(shí)內(nèi)容與具有控制權(quán)的股權(quán)一致D.評估人員對執(zhí)業(yè)中使用的有關(guān)文件、證明、資料等，應(yīng)當(dāng)采取必要措施確信其合理性E.缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否單獨(dú)評估，僅取決于該投資的重要程度正確答案：BCD參考解析：單獨(dú)評估時，評估范圍通常為被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債，包括企業(yè)擁有權(quán)屬清晰并投入經(jīng)營或未投入經(jīng)營的資產(chǎn)，企業(yè)實(shí)際擁有但尚未辦理產(chǎn)權(quán)登記的資產(chǎn)。非單獨(dú)評估時，評估范圍可以是被投資單位的全部資產(chǎn)和負(fù)債，也可以是長期股權(quán)投資本身。選項(xiàng)A的說法不正確。缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否單獨(dú)評估，取決于該投資的重要程度、委托人的管控程度、被評估投資單位的配合意愿等。選項(xiàng)E的說法不正確。[多選題]8.長期股權(quán)投資評估的特點(diǎn)有()。A.股權(quán)投資評估是對資本或權(quán)益的評估B.股權(quán)投資評估通常是基于被投資企業(yè)權(quán)益的可分性C.股權(quán)投資評估通常是建立在被投資企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上D.股權(quán)投資評估是對企業(yè)重置成本的評估E.股權(quán)投資評估是對企業(yè)競爭能力的評估正確答案：ABC參考解析：長期股權(quán)投資評估的基本特點(diǎn)是：（1）股權(quán)投資評估是對資本或權(quán)益的評估；（2）股權(quán)投資評估可能是對被投資企業(yè)獲利能力的評估，也可能是為間接提高投資方自身盈利能力的戰(zhàn)略投資價值的評估；（3）股權(quán)投資評估通常是建立在被投資企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上；（4）股權(quán)投資評估通常是基于被投資企業(yè)權(quán)益的可分性。[多選題]9.下列關(guān)于投資基金評估的基本特點(diǎn)的說法中，正確的有()。A.投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份額）的評估B.計算投資基金凈值時需要扣除對應(yīng)的管理費(fèi)和管理人對應(yīng)的超額收益C.投資基金的價值評估建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上D.投資基金評估是對基金未來收益的評估E.投資基金的價值評估僅建立在股票資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上正確答案：ABC參考解析：投資基金評估的基本特點(diǎn)包括：（1）投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份額）的評估，是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)價值的過程。（2）投資基金凈值不僅僅為基金資產(chǎn)的價值減去基金負(fù)債的價值，還應(yīng)扣除對應(yīng)的管理費(fèi)和管理人對應(yīng)的超額收益（CARRY）。（3）投資基金的價值評估是建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上，底層資產(chǎn)包括貨幣、股票、債券、股權(quán)、其他衍生品等，在評估時要盡可能穿透底層，對底層資產(chǎn)進(jìn)行分析，評估其價值。[多選題]10.股份公司的股利分配政策，通?？梢詣澐譃?)。A.分段型B.追加型C.還本型D.固定紅利型E.紅利增長型正確答案：ADE參考解析：股份公司的股利分配政策，通?？梢詣澐譃楣潭t利型、紅利增長型和分段型三種。[多選題]11.采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，確定最終評估結(jié)論時，需要考慮的具體問題有()。A.收益法評估結(jié)果小于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)判斷企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值B.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果不一致時，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)基礎(chǔ)法相關(guān)資產(chǎn)評估值C.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果不一致時，應(yīng)調(diào)整收益法溢余資產(chǎn)范圍D.應(yīng)當(dāng)考慮兩者的評估對象與評估范圍的一致性E.收益法評估結(jié)果大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值正確答案：ADE參考解析：采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，確定最終評估結(jié)論時，需要考慮的具體間題，首先，應(yīng)考慮兩者的評估對象與評估范圍的一致性。其次，當(dāng)收益法評估結(jié)果高于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值。最后，當(dāng)收益法評估結(jié)果低于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果時，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的收益和資產(chǎn)使用狀況，判斷持續(xù)經(jīng)營前提下企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值。[多選題]12.下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的評估，說法不正確的是()。A.上市交易債券的評估，按照評估基準(zhǔn)日的開盤價確定評估值B.國債、金融債券等有良好的擔(dān)保條件，其風(fēng)險報酬率一般較低C.發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險報酬率較高D.債券的收益取決于債券面值和債券票面利率，而且都是事前約定的E.當(dāng)債券可以在市場上自由買賣、變現(xiàn)時，一般情況下債券的現(xiàn)行市價就是債券的評估值正確答案：AC參考解析：上市交易債券的評估，按照評估基準(zhǔn)日的收盤價確定評估值，選項(xiàng)A不正確；發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險報酬率較低，選項(xiàng)C不正確。[多選題]13.下列各項(xiàng)中，與股票的價值評估存在較為密切聯(lián)系的有()。A.股票的賬面價格B.股票的內(nèi)在價值C.股票的發(fā)行價格D.股票的清算價格E.股票的市場價格正確答案：BDE參考解析：股票的價值評估通常與股票的票面價格、發(fā)行價格和賬面價格的聯(lián)系并不緊密，而與股票的內(nèi)在價值、清算價格和市場價格有著較為密切的聯(lián)系。[多選題]14.以下有關(guān)缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資評估程序的說法中，正確的有()。A.單獨(dú)評估時，評估范圍可以是被投資單位的全部資產(chǎn)和負(fù)債，也可以是長期股權(quán)投資本身B.單獨(dú)評估時，評估范圍通常為被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債C.單獨(dú)評估時，核實(shí)內(nèi)容與具有控制權(quán)的股權(quán)一致D.評估人員對執(zhí)業(yè)中使用的有關(guān)文件、證明、資料等，應(yīng)當(dāng)采取必要措施確信其合理性E.缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否單獨(dú)評估，僅取決于該投資的重要程度正確答案：BCD參考解析：單獨(dú)評估時，評估范圍通常為被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債，包括企業(yè)擁有權(quán)屬清晰并投入經(jīng)營或未投入經(jīng)營的資產(chǎn)，企業(yè)實(shí)際擁有但尚未辦理產(chǎn)權(quán)登記的資產(chǎn)。非單獨(dú)評估時，評估范圍可以是被投資單位的全部資產(chǎn)和負(fù)債，也可以是長期股權(quán)投資本身。選項(xiàng)A的說法不正確。缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否單獨(dú)評估，取決于該投資的重要程度、委托人的管控程度、被評估投資單位的配合意愿等。選項(xiàng)E的說法不正確。[問答題]1.A評估機(jī)構(gòu)接受委托，對B公司持有的股票及投資基金進(jìn)行評估。B公司持有股票及投資基金的情況如下：（1）B公司持有C公司（非上市公司）股票200萬股，股票的面值為1元，平均每年的股票收益率為10%。經(jīng)過市場調(diào)查，C公司的股利支付率為80%并常年保持不變，留存收益用于追加投資。C公司經(jīng)營狀況非常穩(wěn)定，發(fā)展前景較好，有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)計增長速度保持在5%的水平，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率將保持在20%，鑒于公司經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，確定其風(fēng)險報酬率為5%。（2）B公司持有D公司（非上市公司）股票100萬股，股票的面值為1元，歷史平均每年的股利收益率為10%。評估人員對D公司進(jìn)行調(diào)查分析后認(rèn)為，10%的收益率還可以保持5年；五年后，鑒于產(chǎn)品市場競爭增強(qiáng)，產(chǎn)品的收益率有所降低，從而造成公司的股利收益率降低，預(yù)計降低20%并保持不變。D公司所在行業(yè)競爭較強(qiáng)，確定公司的風(fēng)險報酬率為6%。（3）B公司持有E公司優(yōu)先股股票50萬股，此優(yōu)先股為累積性、非參加分配型，面值100元，約定股息率為10%。經(jīng)調(diào)查，E公司的負(fù)債率較低，經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險均不高，評估人員將E公司的優(yōu)先股股票的風(fēng)險報酬率確定為3.5%，預(yù)計E公司永續(xù)經(jīng)營。（4）F基金已售出的基金份額為5000萬份。經(jīng)查，F(xiàn)基金持有的甲、乙和丙股票的數(shù)量分別為500萬股、200萬股和100萬股，在評估基準(zhǔn)日，各自的開盤價和收盤價分別為15和15.5元、8和9元、20和22元，銀行存款為0.4萬元。另外，對托管人和管理人應(yīng)付未付的報酬總額為1500萬元，應(yīng)付稅費(fèi)為800萬元。評估人員確定三種基金的風(fēng)險報酬率（加權(quán)）為3.2%。在評估基準(zhǔn)日，國債利率為3%。要求：（1）簡述對非上市普通股的價值評估時，評估人員需要了解與分析的具體內(nèi)容。（2）簡述投資基金評估應(yīng)注意的問題。（3）根據(jù)以上資料，分別評估B公司持有的C、D、E公司股票的價值。（以萬元為單位，保留兩位小數(shù)）（4）計算F基金的基金份額凈值。（保留兩位小數(shù)）正確答案：詳見解析參考解析：（1）對非上市普通股的價值評估，實(shí)際是對普通股預(yù)期收益的預(yù)測，并折算成評估基準(zhǔn)日的價值，因此，需要對股票發(fā)行企業(yè)進(jìn)行全面、客觀的了解與分析。首先，應(yīng)了解被評估企業(yè)歷史上的利潤水平；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景，其所處行業(yè)的前景、營利能力，企業(yè)管理人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力等因素；最后，應(yīng)分析被評估企業(yè)的股利（利潤）分配政策，因?yàn)槠髽I(yè)的股利分配政策直接影響著被評估股票價值的大小。（2）投資基金評估應(yīng)注意的問題：1）應(yīng)關(guān)注投資基金協(xié)議、章程，了解投資人、委托人、管理人、托管人在利益分配、管理費(fèi)支付等方面的權(quán)利和義務(wù)；2）應(yīng)根據(jù)投資基金底層資產(chǎn)的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀態(tài)，對底層資產(chǎn)根據(jù)其不同類型采用不同的評估方法；3）對非公開投資基金盡可能取得其財務(wù)報告，其財務(wù)報告中一般都會對資產(chǎn)進(jìn)行估值，評估人員應(yīng)關(guān)注其財務(wù)報告中資產(chǎn)估值的合理性。（3）C公司股票的折現(xiàn)率＝3%＋5%＝8%C公司股票的價值＝200×1×10%/[8%－（1－80%）×20%]＝500（萬元）D公司股票的折現(xiàn)率＝3%＋6%＝9%D公司股票的價值＝100×1×10%×（P/A，9%，5）＋100×1×10%×（1－20%）/[9%×（1＋9%）^5]＝100×1×10%×3.8897＋100×1×10%×（1－20%）/[9%×（1＋9%）^5]＝96.67（萬元）E公司優(yōu)先股股票的折現(xiàn)率＝3%＋3.5%＝6.5%E公司優(yōu)先股股票的價值＝50×100×10%/6.5%＝7692.31（萬元）（4）答案：[（500×15.5＋200×9＋100×22）＋0.4－1500－800]/5000＝1.89（元）[問答題]2.A評估機(jī)構(gòu)接受委托，對B公司持有的股票及投資基金進(jìn)行評估。B公司持有股票及投資基金的情況如下：（1）B公司持有c公司（非上市公司）股票200萬股，股票的面值為1元，平均每年的股票收益率為10%。經(jīng)過市場調(diào)查，C公司的股利支付率為80%并常年保持不變，留存收益用于追加投資。C公司經(jīng)營狀況非常穩(wěn)定，發(fā)展前景較好，有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計增長速度保持在5%的水平，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率將保持在20%，鑒于公司經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，確定其風(fēng)險報酬率為5%。（2）B公司持有D公司（非上市公司）股票100萬股，股票的面值為1元，歷史平均每年的股利收益率為10%。評估人員對D公司進(jìn)行調(diào)查分析后認(rèn)為，10%的收益率還可以保持5年；五年后，鑒于產(chǎn)品市場競爭增強(qiáng)，產(chǎn)品的收益率有所降低，從而造成公司的股利收益率降低，預(yù)計降低2