企業(yè)利潤中心責(zé)任報告

./一、銷售利潤率分析

1、銷售毛利率分析

銷售毛利額=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本

銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

20XX主營業(yè)收入2396505176.26主營業(yè)務(wù)成本1430146518.56

20XX主營業(yè)收入2702850939.13主營業(yè)務(wù)成本1613257135.37

20XX主營業(yè)收入2939049511.33主營業(yè)務(wù)成本1721837973.25

20XX同行業(yè)收入4115716899.30主營業(yè)務(wù)成本2840363684.85

20XX銷售毛利額=2396505176.26-1430146518.56=966358657.7元

20XX銷售毛利額=2702850939.13-1613257135.37=1089593803.76元

20XX銷售毛利額=2939049511.33-1721837973.25=1217211538.08元

20XX同行業(yè)銷售毛利額=4115716899.30-2840363684.85=1275353214.45元

20XX銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

=966358657.7÷2409060204.55×100%=40.11%

20XX銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

=1089593803.76÷2702850939.13×100%=40.31%

20XX銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

=1217211538.08÷2939049511.33×100%=41.42%

20XX同行業(yè)銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

=1275353214.45÷4115716899.30×100%=30.99%

堂20XX、20XX、20XX銷售毛利率在逐年提高,以20XX為例,堂和同行業(yè)相比,高于同行業(yè)。銷售毛利率是指銷售毛利額占主營業(yè)務(wù)收入的比率,它表示每百元主營業(yè)務(wù)收入中獲取的毛利額。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ),單位收入的毛利超高,抵補各項期間費用的能力超強,企業(yè)的獲利能力也就越高。說明堂的獲利能力高于同行業(yè)。

2、營業(yè)利潤率的比較分析：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100%

營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤

-資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-營業(yè)費用-管理費用-財務(wù)費用

20XX營業(yè)利潤291026176.34主營業(yè)務(wù)收入2396505176.26

20XX營業(yè)利潤366889296.74主營業(yè)務(wù)收入2702850939.13

20XX營業(yè)利潤408091960.97主營業(yè)務(wù)收入2939049511.33

20XX同行業(yè)營業(yè)利潤393322568.29主營業(yè)務(wù)收入4115716899.3

20XX營業(yè)利潤率=291026176.34/2396505176.26×100%=12.14%

20XX營業(yè)利潤率=366889296.74/2702850939.13×100%=13.57%

20XX營業(yè)利潤率=408091960.97/2939049511.33×100%=13.89%

20XX同行業(yè)營業(yè)利潤率=<393322568÷4115716899.3>×100%=9.56%

20XX主營業(yè)利潤930666151.68主營業(yè)務(wù)收入2396505176.26

20XX主營業(yè)利潤1056747692.57主營業(yè)務(wù)收入2702850939.13

20XX主營業(yè)利潤1183056763.68主營業(yè)務(wù)收入2939049511.33

20XX同行業(yè)主營業(yè)利潤393322568.29主營業(yè)務(wù)收入4115716899.3

20XX主營業(yè)利潤率=<930666151.68÷2396505176.26>×100%=38.83%

20XX主營業(yè)利潤率=<1056747692.57÷2702850939.13>×100%=39.10%

20XX主營業(yè)利潤率=<1183056763.68÷2939049511.33>×100%=40.25%

20XX主營業(yè)利潤率=<393322568.29÷4115716899.3>×100%=9.56%

堂和同行業(yè)營業(yè)利潤數(shù)額匯總：

表3-1單價：元

項目20XX20XX20XX2007同行業(yè)

一、主營業(yè)務(wù)收入2396505176.262702850939.132939049511.334115716899.3

減：主營業(yè)務(wù)成本1430146518.561613257135.371721837973.252840363684.85

主營業(yè)務(wù)稅金及附加36940133.0432,846,111.1934154774.423614495.2

二、主營業(yè)務(wù)利潤930666152.681056747692.571183056763.68393322568.29

加：其它業(yè)務(wù)利潤11307401.0012642026.688914332.925476747.11

減：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3440024.1019015897.4121665414.6684743328.99

營業(yè)費用391920999.26445,017,232.75072818520

管理費用252701083.42218,379,561.6242857097.99163155933.19

財務(wù)費用6325293.9310,244,656.734784179.98-4332760.05

三、營業(yè)利潤291026176.34366889296.74408091961.97393322.568.29

試對該公司營業(yè)利潤率的變動狀況進行具體分析。

首先,用結(jié)構(gòu)百分比報表重新計算堂三年的營業(yè)利潤狀況如下表：

表3-2

項目20XX〔%20XX〔%20XX〔%<2007-2006>差異〔%<2008-2007>

差異〔%

一、主營業(yè)務(wù)收入100.000100.000100.000

減：主營業(yè)務(wù)成本59.67659.68758.5850.011-1.102

主營業(yè)務(wù)稅金及附加1.5411.2151.162-0.326-0.053

二、主營業(yè)務(wù)利潤38.83439.09740.2530.2631.156

加：其它業(yè)務(wù)利潤0.4720.4680.303-0.004-0.185

減：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.1440.7040.7370.5600.034

營業(yè)費用16.35416.46517.2600.1110.795

管理費用10.5458.0808.263-2.4650.183

財務(wù)費用0.2640.3790.1630.115-0.216

三、營業(yè)利潤12.14413.57413.8851.430.311

1、因素分析

因素分析是對同一企業(yè)不時期之間或不企業(yè)同一時期之間的營業(yè)利潤率差異原因所進行的分析。

根據(jù)表3-2可知

20XX營業(yè)利潤率＝12.14%

20XX營業(yè)利潤率＝13.57%

20XX營業(yè)利潤率比20XX提高了1.43%

20XX營業(yè)利潤率＝13.57%

20XX營業(yè)利潤率＝13.89%

20XX營業(yè)利潤率比20XX提高了0.31%

運用因素分析法分析其原因如下：

〔1由于20XX營業(yè)利潤額的變化對營業(yè)利潤率的影響如下：

〔366889296.74-291026176.34÷2396505176.26=3.166%

由于20XX主營業(yè)務(wù)收入的變化對營業(yè)利潤率的影響為：

〔366889296.74÷2702850939.13-<366889296.74÷2396505176.26>=-1.735%

可見,20XX營業(yè)利潤的增加,使?fàn)I業(yè)利潤率提高了3.656%,但該年主營業(yè)務(wù)收入的增加,又使得營業(yè)利潤率降低了1.735%,兩個因素共同影響的結(jié)果,使20XX營業(yè)利潤率比20XX提高了1.431%。這說明,堂20XX營業(yè)利潤率的提高,主要是由于營業(yè)利潤的增長幅度大于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度,這是經(jīng)營杠桿使然。

〔2由于20XX營業(yè)利潤額的變化對營業(yè)利潤率的影響如下：

〔408091961.97-366889296.74÷2702850939.13=1.524%

由于20XX主營業(yè)務(wù)收入的變化對營業(yè)利潤率的影響為：

〔408091961.97÷2939049511.33-<408091961.97÷2702850939.13>=-1.213%

可見,20XX營業(yè)利潤的增加,使?fàn)I業(yè)利潤率提高了1.524%,但該年主營業(yè)務(wù)收入的增加,又使得營業(yè)利潤率降低了1.213%,兩個因素共同影響的結(jié)果,使20XX營業(yè)利潤率比20XX提高了0.311%。這說明,堂20XX營業(yè)利潤率的提高,主要是由于營業(yè)利潤的增長幅度大于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度,這是經(jīng)營杠桿使然。

2、結(jié)構(gòu)比較分析

由表3-2可見：堂2006、6007、2008三年營業(yè)利潤率逐年提高,但從項目上構(gòu)成存在差異,其原因也有主、客觀兩方面。

〔1、20XX和20XX進行比較：

從主觀方面分析,20XX的主營業(yè)務(wù)成本率比20XX有上升了0.011%,可20XX的主營業(yè)務(wù)利潤增加了0.263%。既主營業(yè)務(wù)利潤率高于主營業(yè)成本率。同時,營業(yè)費用增加了0.111%,管理費用降低了2.465%,財務(wù)費用增加了0.115%；客觀原因是20XX的主營業(yè)務(wù)稅金及附加降低了0.326%,；資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提,又使20XX的營業(yè)利潤降低了0.56%。

〔2、20XX和20XX進行比較：

從主觀方面分析,20XX的主營業(yè)務(wù)成本率比20XX有降低了1.102%,可20XX的主營業(yè)務(wù)利潤增加了1.156%。既主營業(yè)務(wù)利潤率高于主營業(yè)成本率。同時,營業(yè)費用增加了0.795%,管理費用增加了0.183%,財務(wù)費用降低了0.216%；客觀原因是20XX的主營業(yè)務(wù)稅金及附加降低了0.053%,；資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提,又使20XX的營業(yè)利潤降低了0.034%。

從上分析,可見堂公司能從降低費用水平入手,不斷提高營業(yè)利潤率,改善獲利能力,是值得我們借鑒的。

3、同業(yè)比較分析

對單個企業(yè)來說,營業(yè)利潤率指標(biāo)越大越好,但各行業(yè)的競爭能力、經(jīng)濟狀況、利用負(fù)債融資的程度及行業(yè)經(jīng)營的特征,都使得不同行業(yè)各企業(yè)間的營業(yè)利潤率大不相同。通過營業(yè)利潤率的同業(yè)比較分析,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對地位,從而更好的評價企業(yè)獲利能力的狀況。

表3-320XX同行業(yè)比較

項目20XX<%>2007同行業(yè)<%>差異〔%

一、主營業(yè)務(wù)收入100.000100.000

減：主營業(yè)務(wù)成本59.68769.013-9.326

主營業(yè)務(wù)稅金及附加1.2150.5740.641

二、主營業(yè)務(wù)利潤39.0979.55729.540

加：其它業(yè)務(wù)利潤0.4680.1330.335

減：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.7042.059-1.355

營業(yè)費用16.46515.6430.822

管理費用8.0803.9644.116

財務(wù)費用0.379-0.1050.484

三、營業(yè)利潤13.5749.5574.017

20XX同行也比較

項目堂08年江中藥業(yè)08年九芝堂08年三九醫(yī)藥08年

銷售毛利率0.41420.62990.55930.4549

營業(yè)利潤率0.13890.11930.09780.1471

總資產(chǎn)報酬率0.09510.93030.13380.0780

凈資產(chǎn)收益率0.07340.14450.16600.1588

與江中藥業(yè)相比銷售毛利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率都低于江中藥業(yè),營業(yè)利潤率高于江中藥業(yè)公司。與九芝堂相比銷售毛利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率三項指標(biāo)均低于九芝堂,營業(yè)利潤率高于九芝堂公司。與三九醫(yī)藥公司相比,堂公司的銷售毛利率、營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率三項指標(biāo)均低于三九醫(yī)藥公司,總資產(chǎn)報酬率高于三九醫(yī)藥公司。堂公司的銷售毛利率及凈資產(chǎn)收益率比其他三個公司都低,其中營業(yè)利潤率比三九藥業(yè)低,總資產(chǎn)報酬率比江中藥業(yè)及九芝堂低,說明該企業(yè)的獲利能力相對較低,特別是凈資產(chǎn)收益率是每個企業(yè)特別關(guān)注的指標(biāo),反映了該企業(yè)在自有資金運用方面沒有行業(yè)其他公司管理得當(dāng),自有資金的獲利能力沒有其他公司強。幾個指標(biāo)的對比中,只有總資產(chǎn)報酬率略高于三九藥業(yè)公司,營業(yè)利潤率高于江中藥業(yè)及九芝堂公司,說明堂公司總資產(chǎn)的運用效率要好于三九藥業(yè)公司,從而總資產(chǎn)的獲利能力高于三九藥業(yè)公司。營業(yè)利潤率高于江中藥業(yè)及九芝堂公司,說明堂公司的獲利能力高于上述兩家公司。堂公司應(yīng)加強企業(yè)的經(jīng)營管理,提高利潤的增長,使?fàn)I業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)得到提高,提高企業(yè)的發(fā)展速度。

表3-4匯總表

20XX20XX20XX同行業(yè)〔以20XX為例

銷售毛利率40.1140.3141.4230.99

營業(yè)利潤率12.1413.5713.899.56

主營業(yè)利潤率38.8339.1040.259.56

行業(yè)平均值31.8932.4535.9932.45

市場平均值21.1121.0017.1621.00

試對堂公司的營業(yè)利潤進行同業(yè)比較分析

〔1表3-3可知：堂營業(yè)利潤率相比較優(yōu)與同行業(yè),其主營業(yè)務(wù)成本低9.326%,盡管營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用分別高與同行業(yè)0.822%、4.116%、0.484%,但營業(yè)利潤率高與同行業(yè)4.017%。

〔2表3-4可知：

堂20XX主營業(yè)利潤率為38.83%,行業(yè)平均值為31.89%,

市場平均值為21.11%,高于行業(yè)平均值和市場平均值。

20XX主營業(yè)利潤率為39.10%,行業(yè)平均值為32.45%,市場平均值為21.00%,高于行業(yè)平均值和市場平均值。

20XX主營業(yè)利潤率為40.25,行業(yè)平均值為35.99%,市場平均值為17.16%,

高于行業(yè)平均值和市場平均值。

經(jīng)過各方面的比較分析可知：堂的獲利能力優(yōu)與同行業(yè),且發(fā)展勢頭良好。

二、資產(chǎn)收益率分析

總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額*100%

收益總額=稅后利潤+利息+所得稅

平均資產(chǎn)總額=〔期初資產(chǎn)總額+期未資產(chǎn)總額/2

1:總資產(chǎn)收益率的趨勢分析

堂連續(xù)三年的資產(chǎn)占用額及收益額列表如下：

表3-5單位：元

項目20XX20XX20XX20XX20XX同行業(yè)

總資產(chǎn)額3779680131.843,815,658,500.004194676558.164550072456.132863159837.33

利潤總額289,621,226.44376595452.84415,931,939.66397,158,141.04

利息額6325293.9310,244,656.734784179.98-4332760.05

息稅前利潤總額295946520.37386,840,109.57420,716,119.64392,825,380.99

試對堂的總資產(chǎn)收益率進行趨勢分析

根據(jù)表3-5的數(shù)據(jù)整理、計算各年總資產(chǎn)收益率如表3-6

表3-6單位：元

項目20XX20XX20XX20XX同行業(yè)

資產(chǎn)平均占用額379766.9346.724005167559.884372374507.152527265663.26

息稅前利潤總額295946520.37386,840,109.57420,716,119.64336790481.07

總資產(chǎn)收益<%>7.7939.6599.62213.326

由表3-6可見,堂公司的總資產(chǎn)收益率連續(xù)三年在穩(wěn)步增長的態(tài)勢,說明該公司的總資產(chǎn)獲利能力穩(wěn)中有升,狀況較佳。相比之下,20XX的增長勢頭已呈下挫趨勢,應(yīng)該引起重視。結(jié)合該公司表3-2的獲利能力進一步分析可知：該公司20XX營業(yè)利潤率較20XX略有上升,在此情況下總資產(chǎn)收益率卻有所下降,主要是因20XX堂的營業(yè)外收入大幅度減少所致〔0.303%-0.468%=-0.185%。對此,應(yīng)予以肯定,因為其收益質(zhì)量提高了。

根據(jù)計算匯總?cè)缦?

表3-7

項目20XX20XX20XX20XX同行業(yè)

總資產(chǎn)收益率〔%7.799.669.6213.33

行業(yè)平均值〔%4.447.537.187.53

市場平均值〔%2.282.852.122.85

根據(jù)表3-6可知：堂20XX、20XX、20XX總資產(chǎn)收益率呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢,且大于行業(yè)平均值和市場平均值。說明該公司的總資產(chǎn)獲利能力穩(wěn)中有升,狀況較佳,相比之下,20XX的增長勢頭已呈下挫趨勢,應(yīng)該引起重視。以20XX為例,總資產(chǎn)收益率小于同行業(yè),但是,相應(yīng)大于行業(yè)平均值和市場平均值。可以說,堂獲利能力比上不足,比下有余。說明具同行業(yè)總資產(chǎn)收益率水平還有較大差距,大有發(fā)展空間,需要進一步提高和改善獲利能力。

三、凈資產(chǎn)收益率分析

1、凈資產(chǎn)收益率

〔1凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

=實收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤

平均所有者權(quán)益=〔期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益÷2

20XX凈利潤額156,021,181.88元

期初所有者權(quán)益合計2,349,471,466.59

期未所有者權(quán)益合計2,959,123,784.05

20XX凈利潤額312,600,536.65元

期初所有者權(quán)益合計2,959,123,784.05

期未所有者權(quán)益合計3,380,346,627.45

20XX凈利潤額350637339.59元

期初所有者權(quán)益合計3,380,346,627.45

期未所有者權(quán)益合計3,677,987,123.29

2007同行業(yè)凈利潤額336790481.07

期初所有者權(quán)益合計1,143,769,312.83

期未所有者權(quán)益合計1,424,772,619.32

20XX平均所有者權(quán)益=〔2,349,471,466.59+2,959,123,784.05÷2

=2654297625.32

20XX平均所有者權(quán)益=〔2,959,123,784.05+3,380,346,627.45÷2

=3169735205.75

20XX平均所有者權(quán)益=〔3,380,346,627.45+3,677,987,123.29÷2

=3529166875.37

20XX同行業(yè)平均所有者權(quán)益=<1,143,769,312.83+1,424,772,619.32>÷2

=1284270966.08

20XX凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

=156,021,181.88/2654297625.32×100%=5.88%

20XX凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

=312,600,536.65/3169735205.75×100%=9.86%

20XX凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

=350637339.59/3529166875.37×100%=9.94%

20XX同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

=336790481.07/1284270966.08×100%=26.22%

表3-8匯總

項目20XX20XX20XX20XX同行業(yè)

凈資產(chǎn)收益率〔%5.889.869.9426.22

行業(yè)平均值〔%6.6312.6511.1512.65

市場平均值〔%14.5917.4212.1417.42

凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者權(quán)益的角度來考核其獲利能力的,因而它是最被所有者關(guān)注的,對企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。該指標(biāo)值越大,說明投資人投入資本的獲利能力超強,對投產(chǎn)者越具有吸引力。

從上表可知：堂20XX、20XX、20XX連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率在逐年增加,是可喜的。但是,遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值和市場平均值。

以20XX為例：

堂凈資產(chǎn)收益率9.86,遠(yuǎn)小于同行業(yè)的26.22,只占同行業(yè)的9.86/26.22=0.376；

和行業(yè)平均值比較,占行業(yè)平均值9/12.65=0.71；

和市場平均值比較,占市場平均值9.86/17.42=0.57；

通過以上分析：這將影響投產(chǎn)者的投產(chǎn)決策和潛在投產(chǎn)人的投資傾向,從而影響著企業(yè)的籌資方式,籌資規(guī)模,進而影響企業(yè)的發(fā)展規(guī)模及發(fā)展趨勢；另一方面反映企業(yè)管理水平有待進一步提高,應(yīng)當(dāng)引起管理者關(guān)注。

〔2按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的分解〔杜邦分析法

A、下面以20XX為例,按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的分解

單位：萬元

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

=資產(chǎn)凈利率/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率

=7.807×1.2408=9.69%

：資產(chǎn)凈收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=11.57×0.6748=7.807%

：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%

=31260.05/270285.09×100%=11.57%

：凈利潤=銷售收入-成本總額+其他利潤-所得稅

=270285.09-231974.47-651.08-6399.49=31260.054

：成本總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用

=161325.71+3284.61+44501.72+21837.96+1024.47

=231974.47

〔銷售收入=主營業(yè)務(wù)收入

：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

=270285.09/400516.76=0.6748

<20XX平均資產(chǎn)總額＝〔3815658561.60+4194676558.16/2＝4005167559.88>

：權(quán)益乘數(shù)=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率=1/〔1-0.1941=1.2408

：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=81432.99/419467.65=0.1941

：負(fù)債總額=流動負(fù)債+長期負(fù)債=79234.13+3198.86=81432.99

:資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=300719.04+118748.61=419467.65

：流動資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+存貨+其它流動資產(chǎn)

=88930.91+33991.84+150147.75+27648.54=300719.04

：非流動資產(chǎn)=固定資產(chǎn)+其他資產(chǎn)=107232.68+11515.93=118748.61

B、試以20XX為例,對堂凈資產(chǎn)收益率進行分解分析

1凈資產(chǎn)收益率〔9.68%是一個綜合性極強的投資報酬指標(biāo),它的高低的決定因素主要有兩個方面：資產(chǎn)凈利率〔7.46%和權(quán)益乘數(shù)〔1.2408,資產(chǎn)凈利率〔7.46%又可進一步分解為銷售凈利率〔11.57%、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748。這樣分解之后,就可以將凈資產(chǎn)收益率〔9.68%這一綜合性指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化,且更能說明問題。

2資產(chǎn)凈利率〔7.46%是影響凈資產(chǎn)收益率〔9.68%的關(guān)鍵指標(biāo),凈資產(chǎn)收益率〔9.68%的高低首先取決于資產(chǎn)凈利潤率〔7.46%的高低。而資產(chǎn)凈利率〔7.46%又受到兩個指標(biāo)的影響：一是銷售凈利率〔11.57%,

二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748。銷售凈利率〔11.57%反映了企業(yè)凈利潤〔31260.054與銷售收入〔270285.09的關(guān)系,銷售收入既主營業(yè)務(wù)收入〔270285.09。它的高低取決于銷售收入〔270285.09與成本總額〔231974.47的高低。要想提高銷售凈利率,一方面要擴大銷售收入〔270285.09,另一方面要降低成本費用〔231974.47。擴大銷售收入〔270285.09具有重要意義,它既有利于提高銷售凈利率〔11.57%,又可提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748。降低成本費用是提高銷售凈利率〔11.57%的一個重要因素,在成本總額〔231974.47中,包括營業(yè)成本〔161325.71、銷售費用〔44501.72、管理費用〔21837.96、財務(wù)費用〔1024.47等,從中尋求降低成本的途徑提供依據(jù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748反映了企業(yè)占用與銷售收入〔270285.09之間的關(guān)系,當(dāng)以更小的資產(chǎn)占用實現(xiàn)更多的銷售收入時,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748就越快。而影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額〔400516.76〔這里取平均總額,有的分析中取當(dāng)年資產(chǎn)總額,它由流動資產(chǎn)〔300719.04與長期資產(chǎn)〔118748.61組成,而流動資產(chǎn)〔300719.04和長期資產(chǎn)〔118748.61〔指非流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

由杜邦分解式和杜邦結(jié)構(gòu)圖均可見：銷售凈利率〔11.57%越大,資產(chǎn)凈利率〔7.46%越大；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔0.6748越大,資產(chǎn)凈利率〔7.46%越大；而資產(chǎn)凈利率〔7.46%越大,則凈資產(chǎn)收益率〔9.68越大。

3權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響

當(dāng)資產(chǎn)凈利率一定時,權(quán)益乘數(shù)決定了凈資產(chǎn)收益率相對于資產(chǎn)凈利率的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。

從下式可以看出：負(fù)債比率越大,權(quán)益乘數(shù)就越高,說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高,給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益。在資產(chǎn)總額不變的條件下,適度開展負(fù)債經(jīng)營,可以減少所有者權(quán)益所占份額,從而達到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率

2、每股收益分析

簡單資本結(jié)構(gòu)的每股收