國(guó)際貨幣體系演進(jìn)的歷史演進(jìn)

國(guó)際貨幣體系演進(jìn)的歷史演進(jìn)

關(guān)于國(guó)際貨幣體系的專門性問(wèn)題國(guó)際貨幣體系（或國(guó)際貨幣制度）是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中為滿足國(guó)際貿(mào)易和金融投資的需要而形成的國(guó)家之間的貨幣關(guān)系、世界貨幣的職能原則、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及國(guó)際貨幣秩序的總和，由習(xí)慣和歷史沿革形成的國(guó)際貨幣秩序。有效的國(guó)際貨幣體系必須解決三個(gè)專門性問(wèn)題：國(guó)際清償力的提供、國(guó)際收支不平衡的合理調(diào)整和世界經(jīng)濟(jì)主體對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的信心。歷史上的任何一種國(guó)際貨幣體系都是為了滿足一定歷史條件下世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易與投融資的需要而形成的。世界經(jīng)濟(jì)是一個(gè)變化發(fā)展的市場(chǎng)統(tǒng)一體，要使國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融有效運(yùn)作，必須提供充足的流動(dòng)性以完成在國(guó)際貿(mào)易中日常的資金融通結(jié)算和國(guó)際投資中資金的轉(zhuǎn)移流動(dòng)。同時(shí)，國(guó)際貨幣體系需要建立有效應(yīng)對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制，其中最重要是儲(chǔ)備變動(dòng)和匯率改變（升值、貶值）。即使有強(qiáng)有力的清償能力，有調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的有效機(jī)制，如果人們對(duì)儲(chǔ)備貨幣缺乏信心，就會(huì)招致大量的投資行為引起匯率的大幅波動(dòng)，從而導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系的嚴(yán)重不穩(wěn)定甚至崩潰。一、布雷頓森林體系的運(yùn)行隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的變化發(fā)展，國(guó)際貨幣體系經(jīng)歷了國(guó)際金本位制（古典金本位制和金匯兌制）、布雷頓森林體系和現(xiàn)今牙買加體系三大階段。國(guó)際金本位制。國(guó)際金本位制是人類歷史上第一個(gè)國(guó)際貨幣體系。最早實(shí)行金本位制的國(guó)家是英國(guó)，17世紀(jì)末開(kāi)始英國(guó)便從金銀復(fù)本位制向金本位制過(guò)渡。1819年，英國(guó)頒布《恢復(fù)條令》，恢復(fù)通貨與黃金按固定比例兌換，標(biāo)志著英國(guó)正式采用金本位制。18世紀(jì)初，英國(guó)率先開(kāi)始工業(yè)革命。工業(yè)革命為英國(guó)主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，確立了英國(guó)在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融領(lǐng)域的霸權(quán)地位。由于英國(guó)首先采用金本位制，其他后起資本主義國(guó)家紛紛效仿。自1870年始，當(dāng)時(shí)的主要世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)德國(guó)、法國(guó)、美國(guó)陸續(xù)實(shí)行金本位制，至1880年代世界主要貿(mào)易國(guó)加入金本位制。只有國(guó)際經(jīng)濟(jì)大家庭中的重要國(guó)家實(shí)行金本位制后國(guó)際金本位制才算形成。國(guó)際金本位制可以分為古典金本位制和金匯兌制兩個(gè)階段。古典金本位制遵從“三自由原則”，即金幣自由鑄造、金幣自由兌換和黃金自由輸入輸出。金幣的自由鑄造具有調(diào)節(jié)貨幣流通量的作用，有利于物價(jià)水平的穩(wěn)定；金幣的自由兌換，有利于金屬鑄幣與銀行券比價(jià)的穩(wěn)定；黃金的自由輸入輸出，有利于各國(guó)貨幣之間比價(jià)的穩(wěn)定即匯率的穩(wěn)定。古典金本位制的基本特點(diǎn)是各國(guó)貨幣以固定匯價(jià)釘住黃金各國(guó)之間依據(jù)其所含的黃金量確定法定平價(jià)；黃金在各國(guó)之間可以自由輸出入，匯率的波動(dòng)幅度不會(huì)超過(guò)“黃金輸送點(diǎn)”所確定的鑄幣平價(jià)。黃金的流動(dòng)機(jī)制決定了古典金本位制下的國(guó)際收支具有自動(dòng)調(diào)節(jié)的功能。這一機(jī)制可以簡(jiǎn)述為：以兩個(gè)充分彈性為前提，即價(jià)格和進(jìn)出口商品充分彈性。一國(guó)如果出現(xiàn)國(guó)際收支赤字就意味著黃金凈流出，黃金的凈流出導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供給的減少，貨幣供給的減少導(dǎo)致赤字國(guó)物價(jià)水平的下降，從而增加外國(guó)對(duì)本國(guó)（赤字國(guó))商品的需求，外國(guó)對(duì)本國(guó)商品需求的增加導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的改善，這樣，赤字國(guó)的國(guó)際收支趨于平衡。1922年，世界各國(guó)在日內(nèi)瓦召開(kāi)會(huì)議達(dá)成共識(shí)，就是在世界范圍內(nèi)推行金匯兌制。世界將黃金主要集中于金融中心，各國(guó)通過(guò)買賣“黃金外匯”而不是買賣黃金來(lái)維持本國(guó)匯率。該辦法既解決了維持金本位制下固定匯率問(wèn)題，又解決了黃金需求短缺的問(wèn)題。布雷頓森林體系。臨近二戰(zhàn)結(jié)束，為解決國(guó)際金本位制崩潰后的混亂局面，國(guó)際社會(huì)迫切需要協(xié)調(diào)合作以便構(gòu)建新的國(guó)際貨幣體系。1994年7月，美、英等44個(gè)國(guó)家的代表匯聚美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林舉行聯(lián)合國(guó)家貨幣金融會(huì)議，通過(guò)了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)《聯(lián)合國(guó)家貨幣金融會(huì)議最后協(xié)定書》以及《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》、《國(guó)家復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》兩個(gè)附件，總稱布雷頓森林協(xié)定。按照協(xié)定，1945年12月，國(guó)家復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行成立并于1946年6月?tīng)I(yíng)業(yè)，1946年3月國(guó)際貨幣基金組織成立并于1947年3月開(kāi)始運(yùn)作國(guó)際貨幣基金組織IMF和國(guó)家復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行IBRD以穩(wěn)定國(guó)際金融秩序、促進(jìn)國(guó)際間的貨幣金融合作為宗旨，為成員國(guó)提供穩(wěn)定金融體系和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要幫助。布雷頓森林體系作為國(guó)際社會(huì)有效合作商議的產(chǎn)物，以IMF和IBRD為雙軸，以基金制為基礎(chǔ)，確立了以美元為主導(dǎo)的新國(guó)際貨幣體系。布雷頓森林體系的運(yùn)行可分為兩個(gè)階段。1945年～1958年屬于重建期；1958年～1971年屬于體系運(yùn)作階段。在第一階段僅僅保證固定價(jià)格買賣外幣并不允許自由兌換，其典型特征是外匯管制。到1959年，主要?dú)W洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融狀況大有改善歐洲清算聯(lián)盟解散，恢復(fù)了貨幣可兌換，邁出了自由兌換的關(guān)鍵一步。由此，布雷頓森林體系走向成熟，為國(guó)際貿(mào)易和金融的發(fā)展創(chuàng)造了極大的便利。布雷頓森林體系是國(guó)際貨幣史上的第一個(gè)具有“正式約束”國(guó)際貨幣制度，凱恩斯曾將其描述為起源優(yōu)秀的計(jì)劃的產(chǎn)物。該體系的主要內(nèi)容是以“雙掛鉤”的形式建立的固定匯率制，即美元與黃金直接掛鉤，美國(guó)保證隨時(shí)以35美元1盎司的黃金官價(jià)同各國(guó)中央銀行兌換黃金，其他會(huì)員國(guó)貨幣與美元掛鉤，宣布以美元表示本國(guó)貨幣平價(jià)。由此，美元成為布雷頓森林體系中的關(guān)鍵貨幣，成為國(guó)際清算的支付手段和各國(guó)主要儲(chǔ)備貨幣?！半p掛鉤”同時(shí)考慮了匯率制度和國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制問(wèn)題。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，本幣面臨貶值的壓力，但如果貶值幅度過(guò)大，該國(guó)必定要干預(yù)，干預(yù)的手段無(wú)非財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策。逆差國(guó)要么實(shí)行緊縮性的國(guó)內(nèi)政策，降低對(duì)進(jìn)口商品的需求從而減少外匯需求；要么動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，在外匯市場(chǎng)拋售外幣抬高本幣，由此縮小國(guó)際收支逆差，改善國(guó)際收支狀況。反之，一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支順差時(shí)本幣面臨升值的壓力，如果升值幅度過(guò)大，該國(guó)必定要干預(yù)。順差國(guó)要么實(shí)行擴(kuò)張性的國(guó)內(nèi)政策，增加對(duì)商品的需求從而增加外匯需求；要么不斷增加外匯儲(chǔ)備，由此減少國(guó)際收支順差，改善國(guó)際收支狀況。美國(guó)斯坦福大學(xué)教授麥金農(nóng)對(duì)布雷頓森林體系作了簡(jiǎn)明的概括。成員國(guó)確立本國(guó)貨幣的官方匯率必須基于黃金或某個(gè)可與黃金兌換的貨幣；在短期內(nèi)成員國(guó)的匯率波動(dòng)必須在官方平價(jià)匯率1%的幅度內(nèi)；確保經(jīng)常項(xiàng)目下的貨幣自由兌換，實(shí)施資本管制；成員國(guó)運(yùn)用官方外匯儲(chǔ)備和國(guó)際貨幣基金信用額度解決短期國(guó)際收支不平衡問(wèn)題，實(shí)施沖銷式干預(yù)以消除外匯市場(chǎng)干預(yù)行動(dòng)對(duì)本國(guó)貨幣的影響；確保成員國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的自主權(quán)。牙買加體系。1971年美國(guó)出現(xiàn)了20世紀(jì)以來(lái)首次貿(mào)易項(xiàng)目逆差，美元再遭受拋售。1971年8月15日，美國(guó)宣布停止美元兌換黃金，關(guān)閉黃金窗口。為了繼續(xù)維持布雷頓森林體系下的固定匯率，十國(guó)集團(tuán)于1971年12月18日簽定了《史密森協(xié)議》。1973年2月國(guó)際匯率市場(chǎng)再度爆發(fā)美元危機(jī)，史密森協(xié)議終止，布雷頓森林體系徹底崩潰。1976年1月在牙買加首都金斯敦簽署《牙買加協(xié)議》，同年4月，IMF通過(guò)了國(guó)際貨幣基金組織第二次修正案，形成國(guó)際貨幣體系改革與發(fā)展的基本準(zhǔn)則，標(biāo)志著現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的誕生。牙買加體系的基本內(nèi)容：黃金非貨幣化，黃金不再是各國(guó)貨幣定值的基礎(chǔ)；擴(kuò)大特別提款權(quán)的功能，提高特別提款權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備地位；取消有關(guān)固定匯率制條款，改由各國(guó)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)、政治地位自行確定貨幣兌換比率，實(shí)行匯率浮動(dòng)制。牙買加體系沒(méi)有規(guī)定本位幣，沒(méi)有統(tǒng)一的匯率制度（匯率制度多樣化）、沒(méi)有統(tǒng)一的國(guó)際收支協(xié)調(diào)機(jī)制、沒(méi)有建立硬性的穩(wěn)定貨幣體系的機(jī)構(gòu)及規(guī)則，他是在當(dāng)時(shí)的歷史條件下的一種權(quán)宜之計(jì)，整個(gè)體系隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融格局的變動(dòng)而改變，是一個(gè)“無(wú)體系的體系”。二、對(duì)國(guó)際貨幣制度的解體和不對(duì)稱性實(shí)力：國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化是貨幣體系演進(jìn)的根本動(dòng)因。金本位制的出現(xiàn)與英國(guó)在工業(yè)革命后的崛起密切相關(guān)。英國(guó)之所以能成為維持國(guó)際金本位制的核心國(guó)家，與其在當(dāng)時(shí)的國(guó)際實(shí)體經(jīng)濟(jì)的格局密不可分。工業(yè)革命使得英國(guó)成為工業(yè)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)軍者，蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)令英國(guó)有動(dòng)機(jī)也有能力向外進(jìn)行殖民擴(kuò)張，英國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)的霸主。1870年～1914年，英國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差占國(guó)民收入的5.2%，最高時(shí)達(dá)9%，對(duì)外凈資產(chǎn)占GDP的25%，全球貿(mào)易結(jié)算的60%采用英鎊結(jié)算，是名副其實(shí)的資本輸出國(guó)和債權(quán)國(guó)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)在二戰(zhàn)中遭受重創(chuàng)。戰(zhàn)后美國(guó)GDP占世界GDP的一半以上，黃金儲(chǔ)備占世界黃金儲(chǔ)備的近70%，貿(mào)易收支連年順差，美國(guó)成為世界最大的債權(quán)國(guó)，為美元霸權(quán)地位的形成創(chuàng)造了有利的條件，國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力的格局發(fā)生巨大變化。布雷頓森林體系就是強(qiáng)大的美國(guó)與衰弱的英國(guó)之間即“懷特計(jì)劃”與“凱恩斯計(jì)劃”一定程度相妥協(xié)的結(jié)果。20世紀(jì)60年代后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)于歐洲的增長(zhǎng)下滑。1960年，美國(guó)短期外債首次超過(guò)其黃金儲(chǔ)備（210億：178億美元），而歐洲等其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力顯著增強(qiáng)，人們對(duì)美元的的信心開(kāi)始動(dòng)搖，出現(xiàn)了拋售美元搶購(gòu)黃金潮，1971年，美國(guó)出現(xiàn)20世紀(jì)以來(lái)首次貿(mào)易逆差，再度出現(xiàn)美元拋售，隨后美國(guó)宣布美元與黃金脫鉤，1973年后布雷頓森林體系解體。流動(dòng)性：一個(gè)有效的國(guó)際貨幣體系必須有充足的流動(dòng)性以滿足國(guó)際貿(mào)易與金融投資的需要。國(guó)際金本位體系的一個(gè)很大的缺陷是貨幣流動(dòng)性供給受制于黃金產(chǎn)量，而黃金的產(chǎn)量其供給增長(zhǎng)往往趕不上經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)的需求，因?yàn)樵趪?guó)際金本位制下，一國(guó)的黃金無(wú)非有兩大來(lái)源，一是黃金生產(chǎn)量的增加，二是由國(guó)際收支順差而黃金凈輸入。在當(dāng)時(shí)的歷史條件下，由于社會(huì)技術(shù)等方面的原因，黃金生產(chǎn)的增長(zhǎng)緩慢，因此許多國(guó)家黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)不快，貨幣供給相對(duì)不足，從而產(chǎn)生物價(jià)下降通貨緊縮的傾向。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美國(guó)持有的黃金儲(chǔ)備大量增加，其總量已遠(yuǎn)超英國(guó)，但美國(guó)出于自身利益的考慮采取“親黃金政策”的，即限制黃金流動(dòng)，對(duì)流入的黃金進(jìn)行對(duì)沖式干預(yù)。“親黃金政策”嚴(yán)重影響了黃金的正常流動(dòng)，減少了其他國(guó)家的黃金儲(chǔ)備，強(qiáng)化了全球通縮的壓力。國(guó)際貨幣流動(dòng)性不足嚴(yán)重影響國(guó)際金本位制的穩(wěn)定。布雷頓森林體系確立了以美元為體系本位幣的地位，實(shí)行“雙掛鉤”制度。美元充當(dāng)了國(guó)際貨幣，廣泛用于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的計(jì)價(jià)單位、支付手段和儲(chǔ)藏手段。國(guó)際貿(mào)易的大多數(shù)交易用美元結(jié)算，外匯市場(chǎng)上用美元作為干預(yù)貨幣，資本市場(chǎng)上發(fā)行的債券，美元債券占了很大的份額，各國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備除黃金外主要是美元。在雙掛鉤制度下，美元價(jià)格與黃金掛鉤，美國(guó)成為黃金儲(chǔ)備差額的買賣者。然而，一旦美國(guó)出于自利動(dòng)機(jī)，為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而實(shí)施擴(kuò)展性的貨幣政策，就會(huì)導(dǎo)致國(guó)際貨幣的流動(dòng)性過(guò)剩，對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。如果美國(guó)實(shí)行緊縮性的貨幣政策就會(huì)導(dǎo)致美元流動(dòng)性不足，形成美元荒，對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生通貨緊縮的壓力。不對(duì)稱性：國(guó)際貨幣體系核心國(guó)家與外圍國(guó)家國(guó)際貨幣關(guān)系的嚴(yán)重不對(duì)稱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源流動(dòng)分配的嚴(yán)重不平等，從而隨時(shí)間的推移進(jìn)一步激化國(guó)際貨幣體系內(nèi)主體間的矛盾，矛盾的進(jìn)一步激化導(dǎo)致國(guó)際貨幣制度解體變遷。在國(guó)際金本位時(shí)期，英國(guó)是最重要的核心國(guó)家，英鎊是核心貨幣；在布雷頓森林體系時(shí)期，美國(guó)是最重要的核心國(guó)家，美元是核心貨幣；在牙買加體系時(shí)期，美國(guó)是主要的核心國(guó)，美元是國(guó)際貨幣。國(guó)際貨幣體系核心國(guó)與外圍國(guó)的不對(duì)稱，使得本位幣國(guó)與外圍國(guó)在國(guó)際收支調(diào)解中所承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)有很大的差異。外圍國(guó)家一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，往往無(wú)法吸引足夠的的資本或向核心國(guó)出口，無(wú)力償付外債利息與本金。事實(shí)上，無(wú)論是國(guó)際收支暫時(shí)性不平衡，還是持久性不平衡，調(diào)節(jié)的責(zé)任大多落在外圍國(guó)家身上。理論上，中心貨幣國(guó)一定程度上是世界經(jīng)濟(jì)政策的制定者，因?yàn)橹行膰?guó)家的貨幣政策直接影響外圍國(guó)家。然而在缺乏協(xié)議制度的金本位制時(shí)期，在“雙掛鉤”制的布雷頓森林體系，沒(méi)有對(duì)英國(guó)、美國(guó)的國(guó)內(nèi)政策形成約束力。英美分別在金本位制和布雷頓森林體系時(shí)期以中心霸權(quán)國(guó)的姿態(tài)行使所謂霸權(quán)穩(wěn)定權(quán)，尤其是美元主導(dǎo)時(shí)期，出于自利心態(tài)，美國(guó)為彌補(bǔ)其長(zhǎng)期的經(jīng)常項(xiàng)目逆差、維持其國(guó)內(nèi)高消費(fèi)之需而實(shí)施量化寬松貨幣政策，剝奪外圍國(guó)家尤其是新興工業(yè)化國(guó)家辛勤勞動(dòng)所得的財(cái)富。信心：任何金融體系都是建立在信用基礎(chǔ)之上的，一旦失去人們對(duì)它的信心，金融制度、金融組織就會(huì)即時(shí)瓦解。盡管一種國(guó)際貨幣體系的產(chǎn)生發(fā)展與崩潰有其客觀必然性，但其存廢也與信心的有無(wú)密切相關(guān)。美國(guó)耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·特里芬在《黃金與美元危機(jī)》一書中提出的“特里芬困境”就包含對(duì)一種金融制度信心是多么重要的思想。即如果美國(guó)的國(guó)際收支為順差，則世界美元的供給會(huì)不足，造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中清償力不足；而美國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，是世界美元供給過(guò)剩，造成美元美元貶值，動(dòng)搖對(duì)美元的信心。這樣，國(guó)際貨幣清償力的創(chuàng)造機(jī)制與其他國(guó)家對(duì)該制度的信心之間存在根本矛盾。美國(guó)逐漸增加的赤字會(huì)破壞人們對(duì)美元的信心，美國(guó)以外的他國(guó)持有的美元增加，但得不到美國(guó)持有的黃金支持和兌換，最終人們會(huì)對(duì)該制度喪失信心。而一旦信心喪失就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)，貨幣體系無(wú)法穩(wěn)定以至崩潰。20世紀(jì)60年代以后，多次出現(xiàn)拋售美元搶購(gòu)黃金的現(xiàn)象，以至20世紀(jì)70年代初，美國(guó)無(wú)力美國(guó)無(wú)力維持“雙掛鉤”制度，布雷頓森林體系崩潰。一種舊的國(guó)際貨幣體系是由于人們對(duì)其失去信心而解體，一種新的國(guó)際貨幣體系是由于人們對(duì)其充滿信心而建立。三、建立更加完善的國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)過(guò)程，是一個(gè)以商品貨幣為核心貨幣向以主權(quán)和超主權(quán)信用貨幣為核心貨幣的轉(zhuǎn)化過(guò)程。黃金是本身具有價(jià)值的商品貨幣，英鎊、美元是主權(quán)信用貨幣，特別提款權(quán)、歐元為超主權(quán)信用貨幣。國(guó)際貨幣體系中核心國(guó)家霸權(quán)力量的衰弱，如果缺乏相應(yīng)有效的國(guó)際協(xié)作必將帶來(lái)國(guó)際貨幣體系的動(dòng)蕩不定甚至解體。國(guó)際貨幣體系中的