(2.4)-CH3-1期貨及衍生品基礎(chǔ)

第三章期貨合約與期貨交易制度第三章期貨合約與期貨交易制度第一節(jié)期貨合約第二節(jié)期貨市場基本制度第三節(jié)期貨交易流程第一節(jié)期貨合約一、期貨合約的概念二、期貨合約標的選擇三、期貨合約主要條款一、期貨合約的概念期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時問和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。期貨合約是期貨交易的對象，期貨交易參與者正是通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價格風險，獲取風險收益的。第一節(jié)期貨合約二、期貨合約標的選擇（一）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級（二）價格波動幅度大且頻繁（三）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷第一節(jié)期貨合約（一）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級期貨合約的標準化條款之一是交割等級，這要求標的物的規(guī)格或質(zhì)量能夠進行量化和評級，以便確定標準品，以及標準品和其他可替代品級之間的價格差距。例子上海期貨交易所——黃金期貨鄭州商品交易所——蘋果期貨（二）價格波動幅度大且頻繁期貨交易者分為套期保值者和投機者。套期保值者利用期貨交易規(guī)避價格風險；投機者利用價格波動賺取利潤。（三）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷能夠作為期貨品種的標的，在現(xiàn)貨市場上必須有較大的供應(yīng)量，否則，其價格很容易被操縱。案例期貨多逼空趣味視頻小知識：《期貨小視頻》讀懂期貨交易中的逼倉行為擴展閱讀：一文帶你細數(shù)，期貨歷史上的十大惡性逼倉！三、期貨合約的主要條款（一）合約名稱

（八）最后交易日（二）交易單位/合約價值

（九）交割日期（三）報價單位

（十）交割等級（四）最小變動價位

（十一）交割地點（五）每日價格最大波動限制

（十二）交易手續(xù)費（六）合約交割月份（或合約月份）

（十三）交割方式（七）交易時間

（

十四）交易代碼第一節(jié)期貨合約（一）合約名稱合約名稱注明了該合約的品種名稱及其上市交易所名稱例子以上海期貨交易所銅合約為例，合約名稱為“上海期貨交易所陰極銅期貨合約”。（二）交易單位/合約價值1交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。如蘋果期貨合約的交易單位為“10噸／手”。例子（二）交易單位/合約價值2一般來說，某種商品的市場規(guī)模較大，交易者的資金規(guī)模較大，期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，則該合約的交易單位就可以設(shè)計得大一些；反之則小一些。（三）報價單位報價單位，是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。例如，國內(nèi)陰極銅、鋁、小麥、大豆等期貨合約的報價單位以元（人民幣）／噸表示。（四）最小變動價位1最小變動價位，是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。最小變動價位乘以交易單位，就是該合約價值的最小變動值。例子上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動價位是5元/噸，即每手合約的最小變動值是5元/噸×5噸=25元。例子（四）最小變動價位2一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加，但過小的最小變動價位將會增加交易協(xié)商成本；較大的最小變動價位，一般會減少交易量，影響市場的活躍程度，不利于交易者進行交易。（五）每日價格最大波動限制1一般而言，每日價格最大波動限制規(guī)定了期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度。每日價格最大波動限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。例子（五）每日價格最大波動限制2一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。（六）合約交割月份（或合約月份）一合約交割月份，是指某種期貨合約到期交割的月份。商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點影響。（七）交易時間期貨合約的交易時間由交易所統(tǒng)一規(guī)定。交易者只能在規(guī)定的交易時間內(nèi)進行交易。日盤交易時間一般分上午和下午進行，每周5天，此外，我國交易所還對不少品種進行夜盤交易，形成了連續(xù)交易。例子上海期貨交易所連續(xù)交易時間擴展閱讀：各期貨品種夜盤交易時間匯總（八）最后交易日最后交易日，是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。（九）交割日期交割日期，是指合約標的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間（十）交割等級1交割等級，是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準許在交易所上市交易的合約標的物的質(zhì)量等級。

（十）交割等級2一般來說，為了保證期貨交易順利進行，許多期貨交易所允許用與標準品有一定等級差別的商品作替代交割品，交貨人用期貨交易所認可的替代品代替標準品進行實物交割時，收貨人不能拒收。用替代品進行實物交割時，價格需要升貼水。交易所根據(jù)市場情況統(tǒng)一規(guī)定和適時調(diào)整替代品與標準品之間的升貼水標準。例子：蘋果期貨交割品級（十一）交割地點交割地點是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的進行實物交割的指定地點。商品期貨交易由期貨交易所統(tǒng)一指定交割倉庫。金融期貨由交易所會指定交割銀行。負責金融期貨交割的指定銀行。例子（十二）交易手續(xù)費交易手續(xù)費是期貨交易所按成交合約金額的一定比例或按成交合約手數(shù)收取的費用。交易手續(xù)費的高低對市場流動性有一定影響，交易手續(xù)費過高會增加期貨市場的交易成本，擴大無套利區(qū)間，降低市場的交易量，不利于市場的活躍，但也可起到抑制過度投機的作用。（十三）交割方