淺談XX酒業(yè)有限公司財務(wù)分析財務(wù)分析論文

淺談XX酒業(yè)有限企業(yè)財務(wù)分析目錄摘要……………1引言……………2一、企業(yè)財務(wù)分析的必要性……………………3二、企業(yè)財務(wù)的基礎(chǔ)分析………7（一）企業(yè)償債能力分析………7（二）企業(yè)營運能力分析………8（三）企業(yè)獲利能力分析………10三、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析…………………11（一）財務(wù)比率綜合評分法……………………11（二）杜邦分析…………………12結(jié)論……………15參照文獻………………………16【摘要】財務(wù)分析是以企業(yè)的會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種措施。作為財務(wù)管理的重要措施之一，財務(wù)分析對企業(yè)財務(wù)活動的總結(jié)和下一步財務(wù)決策的預(yù)測具有至關(guān)重要的作用。本文通過充足的調(diào)查，資料的搜集，對XX酒廠進行財務(wù)分析?！娟P(guān)鍵詞】財務(wù)分析資產(chǎn)負債表財務(wù)狀況營運能力Abstract：Basedonaccountingmaterials,financialanalysisisawaytoanalyzeandevaluatefinancialconditionsandachievementsofanenterprise.Asoneofimportantwaystomanagefinance,financialanalysisplaysanessentialroleinanenterprise’ssummaryoffinancialactivityanditspredictionoffollowingfinancialstrategies.Thoughasufficientsurveyandcollectionofmaterials,thisthesiswillanalyzethefinanceofSichuanYibinYachunWineFactory.Keywords:financialanalysis;balancesheet;financialconditions;operatingcapacity引言白酒產(chǎn)業(yè)作為酒都宜賓的第一號產(chǎn)業(yè)，在宜賓經(jīng)濟的發(fā)展中占有舉足輕重的地位。五糧液是世界名酒，經(jīng)濟地位自然無可動搖。此外，在宜賓市尚有許多小型酒廠，散布在宜賓各個區(qū)縣。宜賓的白酒重要以糧食酒為主，原料重要是高粱、大米、糯米、小麥、玉米，并且要有合適的酒窖釀造而成。白酒的重要生產(chǎn)原料決定了白酒行業(yè)的成本重要取決于糧食收成的狀況。此外，白酒行業(yè)是較早從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟的行業(yè)，通過充足競爭，優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造得到了比較充足的調(diào)整。再者，國家“扶優(yōu)限劣”的政策原由于白酒行業(yè)長期穩(wěn)定迅速發(fā)展提供了一種廣闊的平臺。伴隨我國市場經(jīng)濟制度的不停完善，市場體系的日臻建立，企業(yè)行為規(guī)定日趨規(guī)范、科學(xué)。因此，財務(wù)分析對于一種企業(yè)的建立、發(fā)展、壯大顯得尤為重要。一、企業(yè)財務(wù)分析的必要性財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的一種重要內(nèi)容，不一樣的分析主體進行財務(wù)分析的目的有所不一樣，不一樣的財務(wù)分析對象所關(guān)懷的問題也就不一樣。首先，企業(yè)經(jīng)營者管理著整個企業(yè)的運行，承擔資產(chǎn)經(jīng)營管理的責任，他們在維護資產(chǎn)保值的同步，也在為投資者賺取盡量多的利潤。因此，企業(yè)經(jīng)營者在進行財務(wù)分析的時候，要理解企業(yè)資產(chǎn)的運行狀況，計劃、成本、財務(wù)的完畢狀況，企業(yè)的整體盈利能力等等，還要通過財務(wù)分析以綜合確定各部門的工作業(yè)績和責任的完畢狀況，以提高經(jīng)營管理水平。另一方面，另一種財務(wù)分析主體是投資者，他們投入資本以期望得到未來收益，獲得較高的投資回報率。通過財務(wù)分析匯報，他們可以理解到企業(yè)整個營運狀況和盈利能力，以及未來的發(fā)展趨勢。在投資風(fēng)險安全性保證的前提下，還可以預(yù)測投資風(fēng)險和投資酬勞。再次，企業(yè)債權(quán)人對于財務(wù)分析的應(yīng)用重要在于分析判斷企業(yè)能否及時、足額的償清債務(wù)，并且結(jié)合企業(yè)的盈利能力綜合分析，以決定與否繼續(xù)借貸以及借貸的條件，從而更好的維護自己的利益。除此之外，財務(wù)部門和稅務(wù)部門等國家機關(guān)也會關(guān)懷企業(yè)的財務(wù)分析，他們重要是為了保障國家宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)以及行業(yè)制度的貫徹與執(zhí)行，同步也保障國家財政收入和稅收收入的及時足額上繳。二、企業(yè)財務(wù)的基礎(chǔ)分析財務(wù)分析的基礎(chǔ)是會計資料，包括平常核算資料和財務(wù)匯報，其中，財務(wù)匯報是最為基礎(chǔ)的。企業(yè)財務(wù)匯報重要包括資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量表，其他附表及財務(wù)匯報闡明書。下面以XX酒廠的財務(wù)匯報為例，進行財務(wù)分析。表1資產(chǎn)負債表單位：元資產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）行次年初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金1649383.68876994.87短期借款68800000.00650000.00短期投資2應(yīng)付票據(jù)69應(yīng)收票據(jù)3應(yīng)付賬款70865106.051154844.46應(yīng)收股利4預(yù)收賬款71應(yīng)收利息5應(yīng)付職工薪酬7219584.00應(yīng)收賬款61095078.002584016.00應(yīng)付職工福利73其他應(yīng)收款7622407.841083806.75應(yīng)付股利74237900.00402500.00預(yù)付賬款8應(yīng)交稅費75350175.58310375.63一年內(nèi)到期的長期債券投資21應(yīng)收補助款9其他應(yīng)付款80其他流動資產(chǎn)24存貨101033735.43952284.54其他應(yīng)付款81-375637.221107796.45流動資產(chǎn)合計：313466088.595574587.80其他流動負債90長期投資：長期股權(quán)投資待攤費用11預(yù)付賬款8應(yīng)交稅費75350175.58310375.63長期債權(quán)投資34長期負債：長期投資合計38長期借款101固定資產(chǎn)：應(yīng)付債券102固定資產(chǎn)原價3927439.5180839.51長期應(yīng)付款103減：合計折舊406924.9619962.65專題應(yīng)付款106固定資產(chǎn)凈值4120514.5560876.86其他長期負債108減固定資產(chǎn)減值準備42長期負債合計110固定資產(chǎn)凈額4320514.5560876.86遞延稅項:工程物資44遞延稅款貸項111在建工程45負債合計1141888544.413656100.54固定資產(chǎn)清理46固定資產(chǎn)合計5020514.5560876.86所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實收資本（或股本）115無形資產(chǎn)51減：已償還投資116長期待攤費用52實收資本（或股本）凈額117793000.00805000.00其他長期資產(chǎn)53資本公積118無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計60盈余公積119其中：法定公積金120遞延稅項：未分派利潤121805058.731174364.12遞延稅項借項61所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計1221598058.731174364.12資產(chǎn)總計673486603.145635464.66負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1353486603.145635464.66表2損益表單位：元項目行數(shù)本月數(shù)本年合計數(shù)一．主營業(yè)務(wù)收入1435659.004701628.92減：主營業(yè)務(wù)成本4388507.983472720.54主營業(yè)務(wù)稅金及附加50二．主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）1047151.021228908.38加：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）1146127.54減：營業(yè)費用143518.0042754.98管理費用1519711.66121935.51財務(wù)費用168617.49107024.85三．營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）1815303.871003320。58加：投資收益（虧損以“-”號填列）19補助收入22營業(yè)外收入23減：營業(yè)外支出2510446.39四．利潤總額（虧損總額以“-”號填列）2715303.87992874.19減：所得稅280五．凈利潤（凈虧損以“-”填列）3015303.87992874.19（一）企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還多種到期債務(wù)的能力，是財務(wù)分析的一種重要方面。企業(yè)償債能力分析重要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.短期償債能力短期償債能力是指以企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)償還到期流動負債的能力。短期償債能力不僅是企業(yè)經(jīng)營者所關(guān)懷的問題，也是企業(yè)的債權(quán)人、投資者等所關(guān)懷的重要問題。對于企業(yè)經(jīng)營者來說，企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況安全性的重要原則。對于債權(quán)人來說，只有企業(yè)具有償還債務(wù)的能力，自己的利益才能得到有效的保證。對于投資者來說，假如企業(yè)的短期債務(wù)能力發(fā)生危機，就會牽扯到整個企業(yè)的管理人員花費大量精力去籌集資金，償還債務(wù)。同步也會增長企業(yè)籌資難度，甚至影響企業(yè)的信譽。反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的指標重要有流動比率、現(xiàn)金比率、和速動比率。現(xiàn)以流動比率和現(xiàn)金比率為例：(1).流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，根據(jù)表一:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=5574587.80/3656100.54=1.52流動比率原則值是2:1，此企業(yè)的比率低于原則值，企業(yè)短期償債風(fēng)險較大。重要原因是應(yīng)收賬款數(shù)額偏大。(2).現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率，根據(jù)表一：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債=876994.87/3656100.54=0.24現(xiàn)金比率一般認為0.2以上比很好，此企業(yè)的比率為0.24，屬于正常范圍。2.長期償債能力長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。要全面評價一種企業(yè)的償債能和財務(wù)風(fēng)險，不僅要分析短期償債能力，還要分析長期償債能力。由于企業(yè)的長期負債金額大，期限長、到期還本付息等特點，與短期償債能力相比，企業(yè)不也許以流動資產(chǎn)來償還長期負債。一般而言，企業(yè)應(yīng)當保持比較合理的資本構(gòu)造，以獲得最大的財務(wù)杠桿利益。因此，企業(yè)的長期獲利能力對于企業(yè)長期償債能力有至關(guān)重要的影響。評價一種企業(yè)的長期償債能力指標有資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率等，現(xiàn)分析如下：(1).資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，根據(jù)表一：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=3656110.54/5635464.66=0.65資產(chǎn)負債率反應(yīng)的是企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，比率越高，企業(yè)償債能力越低，此企業(yè)的資產(chǎn)負債率為0.65，表明企業(yè)資產(chǎn)的65%是來源于舉債。(2).股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，根據(jù)表一：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1979364.12/5635464.66=0.35股東權(quán)益與資產(chǎn)負債率的和為一，股東權(quán)益越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就越低，償還長期債務(wù)的能力就越大。(3).產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額的比率，根據(jù)表一：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益總額=3656110.54/1979364.12=1.85該比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小，此企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率在正常范圍以內(nèi)，企業(yè)償債能力良好。除此之外，影響企業(yè)償債能力的其他原因重要包括或有負債，擔保責任，租賃活動，可動用的銀行貸款指標等等。XX酒廠最初由4個股東入股構(gòu)成，總投資80萬元。在葉家壩租賃了一種酒廠，產(chǎn)量大概為100T/年。后來由于企業(yè)規(guī)模擴大，又租賃了瀘州XX酒廠，年產(chǎn)量為200T。這2次租賃都是采用的經(jīng)營租賃，其租賃費用包括在負債之中，且由于企業(yè)逐漸壯大，導(dǎo)致經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量越來越大，期限也較長，從而企業(yè)負債金額巨大，對企業(yè)償債能力產(chǎn)生了較大的影響。而近期央行不停提高銀行準備金率，銀行貸款限額及利息有很大的限制，也進而影響企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的財務(wù)狀況。（二）企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力反應(yīng)了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的狀況，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷等各個環(huán)節(jié)都親密有關(guān)，通過對企業(yè)營運能力的分析，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均額的比率。根據(jù)表一、表二：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=4701628.92/1839547=2.56該指標是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一種重要財務(wù)指標，比率越高，闡明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，增強資產(chǎn)的流動性。不過由于此企業(yè)產(chǎn)品具有很大的季節(jié)性，該指標無法精確反應(yīng)企業(yè)的銷售狀況。白酒行業(yè)的銷售旺季一般在下六個月，年末的時候為最盛，但上六個月屬于銷售淡季，這就影響了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低并不能對的反應(yīng)企業(yè)的資金狀況。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期的銷售成本與平均存貨的比率，根據(jù)表一、表二：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨=3472720.54/993009.99=3.50存貨周轉(zhuǎn)率闡明企業(yè)在一定期期內(nèi)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用來測定企業(yè)存貨變現(xiàn)速度，該指標越高闡明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強。鑒于該企業(yè)屬于季節(jié)性較強的企業(yè)，尤其是原料的生產(chǎn)極具季節(jié)性，因此，存貨周轉(zhuǎn)率也不能很精確的反應(yīng)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度和企業(yè)銷售能力。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率，根據(jù)表一、表二：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額=4701628.92/4561028.90=1.03這個比率反應(yīng)的是企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率，假如該比率太低，闡明企業(yè)對資產(chǎn)的運用能力較低，獲利能力也會較低。該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正常，闡明企業(yè)資產(chǎn)運用能力好，企業(yè)獲利能力很好。（三）企業(yè)獲利能力分析盈利是一種企業(yè)的重要目的，企業(yè)獲利能力就是企業(yè)盈利的能力，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是財務(wù)分析的一種重要根據(jù)。1.資產(chǎn)酬勞率資產(chǎn)酬勞率，是企業(yè)一定期期內(nèi)的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。根據(jù)表一、表二：資產(chǎn)酬勞率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額=992874.19/4561033.90=0.22該指標重要衡量企業(yè)運用資產(chǎn)獲利的能力，反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)的運用效率。這一比率越高，闡明企業(yè)的獲利能力越強。白酒行業(yè)的平均資產(chǎn)酬勞率在20%左右，該企業(yè)的資產(chǎn)酬勞率略高于行業(yè)平均水平，原因重要有產(chǎn)品的價格，產(chǎn)品成本的高下、產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售數(shù)量，該酒廠成本為1.2萬每噸，加上每噸3500-4000元的稅金，總成本約為1.6萬元每噸。產(chǎn)品銷售價格為最低2萬元，每噸酒凈利潤約4千元，每年產(chǎn)量總計約250噸，基本上是產(chǎn)量等于銷量。2.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是一定期期內(nèi)企業(yè)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率，根據(jù)表一、表二：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額=992874.19/1788711.43=0.56該指標反應(yīng)了企業(yè)股東獲取投資酬勞的高下，比率越高，闡明企業(yè)的獲利能力越強。白酒行業(yè)平均的凈資產(chǎn)酬勞率為30%左右，該企業(yè)的凈資產(chǎn)酬勞率遠遠高于行業(yè)平均水平，重要是由于首先該企業(yè)提高資產(chǎn)的運用效率，從而提高資產(chǎn)酬勞率，另首先，企業(yè)屬于成長階段，不停擴大生產(chǎn)規(guī)模，因此提高了資產(chǎn)負債率，也提高了凈資產(chǎn)收益率。3.銷售毛利率銷售毛利率是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率，根據(jù)表二：銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額=1228908.38/4701628.92=0.26銷售毛利率反應(yīng)企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，該指標越大，闡明在銷售收入凈額中銷售成本多占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強，該企業(yè)的銷售毛利明顯偏低，最重要的原因也許是由于該企業(yè)為近幾年的新建企業(yè)，在主營業(yè)務(wù)成本中，租賃酒窖的費用占總成本的比例較大。三、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析（一）財務(wù)比率綜合評分法財務(wù)比率匯總表是對財務(wù)比率進行的綜合分析，將反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的各類財務(wù)比率集中在一張表中，反應(yīng)出企業(yè)各個方面的財務(wù)狀況。1.將本期的財務(wù)報表或財務(wù)比率與過去的幾種會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率進行比較。2．將本企業(yè)的財務(wù)報表或財務(wù)比率與同行業(yè)的平均財務(wù)比率進行橫向比較，理解企業(yè)在同行業(yè)中所處的水平。該XX企業(yè)財務(wù)比率綜合評分表（表三）財務(wù)比率評分值上/下限原則值實際值關(guān)系比率實際得分流動比率1220/521.520.769.12現(xiàn)金比率1020/8資產(chǎn)負債率1020/50.30.652.1721.7產(chǎn)權(quán)比率1020/41.21.651.3813.8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率620/332.560.865.16存貨周轉(zhuǎn)率820/46總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1020/40.81.031.2912.9資產(chǎn)酬勞率1220/810.56凈資產(chǎn)收益率1220/60.30.561.8722.44銷售毛利率1020/50.150.261.7317.3合計100130.34根據(jù)表三，該企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分為130.34，超過100分，闡明該企業(yè)的財務(wù)狀況很理想的。（二）杜邦分析杜邦分析法是運用集中重要的財務(wù)比率之間的關(guān)系綜合的分析企業(yè)的財務(wù)狀況，重要反應(yīng)了如下幾種重要的財務(wù)比率關(guān)系：股東權(quán)益酬勞率和資產(chǎn)酬勞率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系。股東權(quán)益酬勞率=資產(chǎn)酬勞率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)酬勞率和銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。資產(chǎn)酬勞率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率和凈利潤及銷售收入之間的關(guān)系。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額XX企業(yè)的杜邦分析圖（圖一）股東權(quán)益酬勞率56.1%資產(chǎn)酬勞率22%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益=1/(1-負債比率)=2.55股東權(quán)益酬勞率56.1%資產(chǎn)酬勞率22%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益=1/(1-負債比率)=2.55×銷售凈利率80.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03×凈利潤992874.19銷售收入4701628.92÷銷售收入4701628.92÷資產(chǎn)平均總額期初：3486603.14期末：5635464.66總收入4701628.92總成本－銷售成本3472720.54銷售費用42754.98管理費用121935.51財務(wù)費用107024.85稅金0營業(yè)外支出10446.39非流動資產(chǎn)期初：20514.55期末：60876.86流動資產(chǎn)期初：3466088.59期末;5574587.80＋固定資產(chǎn)期初：20514.55期末：60876.86長期投資期初：0期末：0貨幣資金期初：649383.68期末：876994.87短期投資期初：0期末：0無形及其他資產(chǎn)期初：0期末：0應(yīng)收及預(yù)付賬款期初：1095078期末：2584016存貨期初：1033735.43期末：952284.54其他流動資產(chǎn)期初：0期末：0根據(jù)圖一，股東權(quán)益酬勞率是一種綜合性極強的指標，它最具代表性，是杜邦分析圖的關(guān)鍵。企業(yè)的目的重要是股東權(quán)益最大化，因此，而股東權(quán)益酬勞率反應(yīng)的是股東投入資金的獲利能力，這一指標又由企業(yè)資產(chǎn)酬勞率和權(quán)益乘數(shù)決定。因此，企業(yè)為了實現(xiàn)股東權(quán)益最大化的目的，就必須提高資產(chǎn)的運用效率，并且合理安排資金的來源構(gòu)造，從而來提高股東權(quán)益酬勞率這一指標。從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反應(yīng)了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系。一般來說，銷售收入提高，凈利潤就會隨之而上升。不過，提高凈利潤不僅僅取決于銷售收入，還要取決于多種成本。減少多種成本，使凈利潤的增長不小于銷售收入的增長，提高凈利率。因此，企業(yè)必須不停開拓市場，擴大銷售量，增長銷售收入，并且