(9.1)-9.1開放條件下的宏觀經(jīng)濟政策目標

開放條件下的內(nèi)外均衡目標經(jīng)濟增長充分就業(yè)與物價穩(wěn)定一、內(nèi)部均衡與外部均衡1、內(nèi)部均衡（3）封閉經(jīng)濟中的政策調(diào)控主要在于協(xié)調(diào)這三者的沖突，確定并實現(xiàn)這三

者的合理組合。（1）在封閉經(jīng)濟下，內(nèi)部均衡有三大目標：（2）這三大目標存在內(nèi)在的沖突：

如失業(yè)率與通貨膨脹存在相互替代關(guān)系；（4）這三個目標中，經(jīng)濟增長是一個長期目標，20世紀80年代以來，主要發(fā)達國家都越來越強調(diào)應(yīng)通過市場機制的自身運作來實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟增長，因此經(jīng)濟增長這一目標逐漸從一國的政策菜單中淡出；（5）我們將內(nèi)部均衡定義為國民經(jīng)濟處于無通脹的充分就業(yè)狀態(tài)。（1）在開放經(jīng)濟下，一國政策有四大目標：經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定與國際收支平衡；2、外部均衡A、經(jīng)常項目構(gòu)成GDP的一部分，對于許多國家來說，出口增長對經(jīng)濟增長貢獻很大，另外國際經(jīng)濟交往互通有無，間接地促進了國內(nèi)經(jīng)濟增長；B、如果一國失業(yè)嚴重，出口的增加可以在保持物價穩(wěn)定的同時增加就業(yè)；如果一國已接近充分就業(yè)，出口繼續(xù)增加會導致物價上漲；C、如果實行的是固定匯率制，大量的國際收支順差會通過國際儲備途徑增加該國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，帶來通脹壓力。（2）國際收支與另三個目標關(guān)系復雜：（3）國際收支均衡的具體內(nèi)涵經(jīng)歷了一系列發(fā)展階段：外部均衡即指國際收支均衡，進而指與一國宏觀經(jīng)濟狀況相適應(yīng)的國際收支結(jié)構(gòu)，不考慮國際資金流動的因素，可以簡單地表述為與一國宏觀經(jīng)濟相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶余額。第一個階段

自主性交易平衡標準第二個階段

經(jīng)常項目差額平衡標準第三個階段

總差額平衡標準第四個階段

與一個國家的宏觀經(jīng)濟情況相適應(yīng)的國際收狀況1、經(jīng)濟理性確定合理的經(jīng)常帳戶余額的基礎(chǔ)是其國內(nèi)的儲蓄、投資與其他國家之間存在的差異。而各國儲蓄（消費）與投資之間存在差異分別是由各國不同的時間偏好與資本生產(chǎn)率決定的。世界利率世界利率投資、儲蓄經(jīng)常賬戶余額00SICAi0i1i2i2i0i1（二）外部均衡的標準當各國的時間偏好存在差異時，偏好即期消費的國家在當期應(yīng)追求經(jīng)常帳戶的余額為赤字，而偏好將來消費的國家在當期應(yīng)追求的經(jīng)常帳戶余額為盈余。利率利率利率國內(nèi)資金供給、需求國內(nèi)資金供給、需求國內(nèi)資金供給、需求-SS*-S=S*KsKdK*sK*dii’i*’i*i=i*ES=K*s-K*dED=Kd-Ks甲國金融市場國際金融市場

乙國金融市場（1）時間偏好的差異當各國的資本邊際生產(chǎn)率存在差異時，資本邊際生產(chǎn)率較高的國家應(yīng)追求的經(jīng)常帳戶余額為赤字，而資本邊際生產(chǎn)率較低的國家應(yīng)追求的經(jīng)常帳戶額為盈余。資本邊際生產(chǎn)率資本邊際生產(chǎn)率BQMPCMPC*OO’EO*r’r0i*0i*i’*資本存量（2）資本邊際生產(chǎn)率的差異（1）B1＝Y(jié)1－A1＝CA1（CA1＜0）

B2＝CA2＝Y(jié)2－A2=-B1（1+i）而只考慮兩期平衡時，B1+B2＝0則有：（Y2－A2

）/（1＋i）＝（A1－Y1）這說明：第二年的盈余的貼現(xiàn)值必須等于第一年的赤字。時期2時期1A1Y1Y2A2OCA赤字CA盈余一國的跨期預算約束和經(jīng)常賬戶（2）一般存在于經(jīng)常帳戶余額為赤字的情況，因為：資金流入形成的債務(wù)必須在將來某一時期償還，也就是經(jīng)濟面臨著跨時期的預算約束。即CA1+CA2+….CAT=02、可維持性A、分析資金流入的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)——高投資收益率是實際存在還是人為的；短期和長期資金所占比重；（3）判斷可維持性的方法B、分析債務(wù)比率：負債率：外債余額與GNP之比（＜8%）；償債率：當年外債還本付息和占當年商品和