正泰電器財(cái)務(wù)分析報(bào)告

正泰電器集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、公司簡介正泰集團(tuán)股份有限公司始創(chuàng)于1984年7月，現(xiàn)有員工23000余名，下轄8大專業(yè)公司、2000多家國內(nèi)銷售中心和特約經(jīng)銷處，并在國外設(shè)有50多家銷售機(jī)構(gòu)。產(chǎn)品覆蓋高低壓電器、輸配電設(shè)備、儀器儀表、建筑電器、汽車電器、工業(yè)自動(dòng)化和光伏電池及組件系統(tǒng)等七大產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品暢銷世界90多個(gè)國家和地區(qū)。正泰集團(tuán)是中國工業(yè)電器行業(yè)產(chǎn)銷量最大的企業(yè)之一，綜合實(shí)力連續(xù)多年名列中國民營企業(yè)500強(qiáng)前十位，年利稅總額連續(xù)三年名列中國民營企業(yè)納稅百強(qiáng)前五名。"正泰"商標(biāo)被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，四大系列產(chǎn)品躋身"中國名牌"。二、行業(yè)分析低壓電器行業(yè)經(jīng)營模式：在全球范圍內(nèi)，低壓電器行業(yè)是一個(gè)充分國際競爭、市場化程度較高的行業(yè)，形成了跨國公司與各國國內(nèi)本土優(yōu)勢企業(yè)共存的競爭格局。目前全球低壓電器生產(chǎn)領(lǐng)域主要的跨國企業(yè)有施耐德電氣、羅格朗、西門子、ABB、GE、美國Hubbell、美國CooperIndustries、美國伊頓集團(tuán)和意大利Gewiss。根據(jù)JPMorgan的統(tǒng)計(jì)，2005年上述企業(yè)在全球低壓電器市場的合計(jì)占有率為30%，位居行業(yè)第一的施耐德電氣市場占有率為8%。目前全球主要低壓電器生產(chǎn)企業(yè)通過建立區(qū)域工廠、并購國內(nèi)企業(yè)或設(shè)立銷售代理的方式基本已進(jìn)入中國市場。就競爭格局而言，全行業(yè)可區(qū)分為三類競爭企業(yè)：①產(chǎn)品門類齊全，相互間進(jìn)行全方位競爭的企業(yè)；②專注于若干子產(chǎn)品，參與行業(yè)局部競爭的企業(yè)；③無明顯產(chǎn)品優(yōu)勢和特點(diǎn)的中小型企業(yè)。低壓電器行業(yè)主要呈現(xiàn)了客戶總包需求日益增加、產(chǎn)品升級要求愈加明顯和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨于嚴(yán)格的發(fā)展趨勢。公司將受惠于終端客戶逐漸增加的向單一品牌制造商集中采購全部產(chǎn)品的變化趨勢。另外，原材料成本的不斷上漲引致的淘汰劣勢廠商的趨勢，也將有利于公司市場份額的不斷擴(kuò)大。在中國最有價(jià)值商標(biāo)500強(qiáng)排行榜中，“正泰”名列低壓電器行業(yè)第一。公司通過自主研發(fā)、引進(jìn)消化、產(chǎn)品升級，獲得多項(xiàng)專利權(quán)及專利申請權(quán)。但在技術(shù)方面，公司與跨國企業(yè)仍存在一定的技術(shù)差距。三、戰(zhàn)略分析（一）優(yōu)勢分析產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化戰(zhàn)略。正泰電器為此設(shè)立了“供方優(yōu)扶辦”，來幫助以中小企業(yè)為主的上游供貨商改進(jìn)生產(chǎn)，規(guī)范經(jīng)營。目前通過“集中培訓(xùn)、現(xiàn)場審核、蹲點(diǎn)幫扶、效果驗(yàn)收”的流程后共有54家供方達(dá)標(biāo)。制造業(yè)信息化戰(zhàn)略。除了已有的“經(jīng)銷在線”和“供方在線”等協(xié)同電子商務(wù)平臺，正泰電器的信息中心還在本次幫扶行動(dòng)中分別開發(fā)了“商務(wù)訂購”、“物流ERP”等新系統(tǒng)。其中，商務(wù)訂貨系統(tǒng)頗受供方好評，被稱為“導(dǎo)航儀”。供方正態(tài)化戰(zhàn)略。正泰電器所在的浙江省溫州柳市，集聚看上千家低壓電器零部件廠商。作為這個(gè)集聚型產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，正泰電器關(guān)注更多的是零部件制造技術(shù)核心，其他部分則通過采購實(shí)現(xiàn)。（二）劣勢分析企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模雖大，但產(chǎn)品仍在低壓領(lǐng)域、層次低、結(jié)構(gòu)性矛盾非常突出。價(jià)格大戰(zhàn)烽煙不斷，品牌效應(yīng)蒼白無力，“價(jià)格戰(zhàn)”成為了自殺武器。價(jià)格戰(zhàn)的結(jié)果是企業(yè)利潤下降，產(chǎn)品質(zhì)量無法提升，競爭環(huán)境不斷惡化。在采購方面，目前正泰的問題在于單純的低標(biāo)方法使得產(chǎn)品質(zhì)量難以提升。在銷售渠道方面，正泰的主要問題在于經(jīng)銷商的控制力度較弱，不能形成對經(jīng)銷商和終端用戶的雙重影響。在國際化方面，目前正泰存在的問題在于擴(kuò)張區(qū)域、組織支持和品牌建設(shè)的問題。企業(yè)文化理念存在缺陷。產(chǎn)品性能不穩(wěn)定，無國際化品牌優(yōu)勢。管理層素質(zhì)偏低，不符合集團(tuán)高速發(fā)展的要求。（三）威脅分析低價(jià)競銷導(dǎo)致了電氣行業(yè)利潤下滑。電氣產(chǎn)品價(jià)格實(shí)際上都比較透明，如果同類產(chǎn)品價(jià)格特別便宜，無非就是偷工減料，或者以次充好，電氣市場低價(jià)競銷后患無窮，必然使企業(yè)無利可圖或擠壓利潤空間。在輕技術(shù)、重價(jià)格的傳統(tǒng)經(jīng)營模式下，電氣企業(yè)成本壓力嚴(yán)峻，電氣企業(yè)逐漸認(rèn)識到現(xiàn)有產(chǎn)品應(yīng)用空間正被新一代的產(chǎn)品替代，低價(jià)競銷與渠道成本壓力很大程度上源于未能與國際市場接軌的傳統(tǒng)電氣產(chǎn)品。（四）機(jī)會分析國民經(jīng)濟(jì)的高速成長對電氣產(chǎn)品的需求仍非常強(qiáng)勁。經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境好，改個(gè)開放以來，我國經(jīng)濟(jì)快速增長，尤其是“十五”期間經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。得到國家重視。政治法律方面，電氣行業(yè)是機(jī)械工業(yè)中的基礎(chǔ)件，量大面廣，國家很重視電氣工業(yè)的發(fā)展。替代產(chǎn)品廣泛。電氣產(chǎn)品用途廣泛，它是工業(yè)電力、建筑電氣及民用家具都是不可以缺少的工業(yè)產(chǎn)品。目前只存在產(chǎn)品需要進(jìn)一步走向智能化和網(wǎng)絡(luò)化的問題。四、會計(jì)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1、水平分析正泰電器資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：元2013/12/312014/12/31變動(dòng)情況對總資產(chǎn)的影響(%)流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)額變動(dòng)率(%)貨幣資金1986480000245037000046389000023.35%4.21%應(yīng)收票據(jù)211879000022603100001415200006.68%1.29%應(yīng)收賬款193758000020781400001405600007.25%1.28%預(yù)付款項(xiàng)8796820042601300-45366900-51.57%-0.41%其他應(yīng)收款35900700703393003443860095.93%0.31%存貨1150580000127769000012711000011.05%1.15%其他流動(dòng)資產(chǎn)906878000101044000010356200011.42%0.94%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8224180000918989000096571000011.74%8.77%非流動(dòng)資產(chǎn)00.00%可供出售金融資產(chǎn)04382440004382440003.98%長期股權(quán)投資541123000104311000-436812000-80.72%-3.97%投資性房地產(chǎn)60433005339000-704300-11.65%-0.01%固定資產(chǎn)原值1904570000227557000037100000019.48%3.37%累計(jì)折舊77066800089588300012521500016.25%1.14%固定資產(chǎn)凈值1133910000137968000024577000021.67%2.23%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4344000434400000.00%0.00%固定資產(chǎn)凈額1129560000137534000024578000021.76%2.23%在建工程680197000651817000-28380000-4.17%-0.26%無形資產(chǎn)288132000247756000-40376000-14.01%-0.37%商譽(yù)2663380266338000.00%0.00%長期待攤費(fèi)用1553760018395400285780018.39%0.03%遞延所得稅資產(chǎn)1191170001684150004929800041.39%0.45%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)278238000030122800002299000008.26%2.09%資產(chǎn)總計(jì)1100660000012202200000119560000010.86%10.86%流動(dòng)負(fù)債00.00%短期借款285478000236924000-48554000-17.01%-0.44%應(yīng)付票據(jù)273749005853510031160200113.83%0.28%應(yīng)付賬款21703000002210570000402700001.86%0.37%預(yù)收款項(xiàng)139770000122967000-16803000-12.02%-0.15%應(yīng)付職工薪酬4833050005458140006250900012.93%0.57%應(yīng)交稅費(fèi)14094500024661800010567300074.97%0.96%應(yīng)付利息4073830037449100-3289200-8.07%-0.03%應(yīng)付股利1515430151543000.00%0.00%其他應(yīng)付款36090200064011300027921100077.36%2.54%其他流動(dòng)負(fù)債48702300724546002375230048.77%0.22%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3699030000417295000047392000012.81%4.31%非流動(dòng)負(fù)債00.00%長期借款72245600829369001069130014.80%0.10%應(yīng)付債券14944900001390670000-103820000-6.95%-0.94%預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債857075001031520001744450020.35%0.16%其他非流動(dòng)負(fù)債160024000-16002400-100.00%-0.15%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16684500001586780000-81670000-4.89%-0.74%負(fù)債合計(jì)536748000057597300003922500007.31%3.56%所有者權(quán)益00.00%實(shí)收資本(或股本)1008020000101147000034500000.34%0.03%資本公積20575200002120740000632200003.07%0.57%盈余公積53633500053805900017240000.32%0.02%未分配利潤1650620000237274000072212000043.75%6.56%外幣報(bào)表折算差額-135587001355870-100.00%0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)5251140000603992000078878000015.02%7.17%少數(shù)股東權(quán)益387937000402519000145820003.76%0.13%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)5639080000644244000080336000014.25%7.30%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)1100660000012202200000119560000010.86%10.86%2014年正泰電器總資產(chǎn)與2013年相比增加了1195600000千元，增幅高達(dá)10.86%。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：流動(dòng)資產(chǎn)總體增加量96571萬元，增長幅度為11.74%，這一增加對總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)增加了8.77%。流動(dòng)資產(chǎn)的增加使公司的資產(chǎn)流動(dòng)性上升，對于企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動(dòng)性的影響都是有利的。本年度的所有者權(quán)益增加了803360000元，增長幅度為去14.25%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了7.3%，其主要原因是經(jīng)營利潤增加，轉(zhuǎn)增股本造成的，因?yàn)?014年正泰電器未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，其利潤對總資產(chǎn)的規(guī)模貢獻(xiàn)也是7.3%，因此可以確定正泰電器股東權(quán)益增加幾乎全部來源于凈利潤轉(zhuǎn)增股本。相對于2013年，2014年的貨幣資金增長了463890000元，增長幅度為23.35%對總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)增加了8.77%。這表示公司在經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下，公司的賬面現(xiàn)金充裕，為應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的市場變化提供的較大的應(yīng)變空間。2、垂直分析正泰電器資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表單位：元單位/項(xiàng)目2013/12/312014/12/312013（%）2014（%）變動(dòng)幅度流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金1986480000245037000018.05%20.08%2.03%應(yīng)收票據(jù)2118790000226031000019.25%18.52%-0.73%應(yīng)收賬款1937580000207814000017.60%17.03%-0.57%預(yù)付款項(xiàng)87968200426013000.80%0.35%-0.45%其他應(yīng)收款35900700703393000.33%0.58%0.25%存貨1150580000127769000010.45%10.47%0.02%其他流動(dòng)資產(chǎn)90687800010104400008.24%8.28%0.04%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8224180000918989000074.72%75.31%0.59%非流動(dòng)資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%可供出售金融資產(chǎn)04382440000.00%3.59%3.59%長期股權(quán)投資5411230001043110004.92%0.85%-4.06%投資性房地產(chǎn)604330053390000.05%0.04%-0.01%固定資產(chǎn)原值1904570000227557000017.30%18.65%1.34%累計(jì)折舊7706680008958830007.00%7.34%0.34%固定資產(chǎn)凈值1133910000137968000010.30%11.31%1.00%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備434400043440000.04%0.04%0.00%固定資產(chǎn)凈額1129560000137534000010.26%11.27%1.01%在建工程6801970006518170006.18%5.34%-0.84%無形資產(chǎn)2881320002477560002.62%2.03%-0.59%商譽(yù)266338026633800.02%0.02%0.00%長期待攤費(fèi)用15537600183954000.14%0.15%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1191170001684150001.08%1.38%0.30%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)278238000025.28%24.69%-0.59%資產(chǎn)總計(jì)1100660000012202200000100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債0.00%0.00%0.00%短期借款2854780002369240002.59%1.94%-0.65%應(yīng)付票據(jù)27374900585351000.25%0.48%0.23%應(yīng)付賬款2170300000221057000019.72%18.12%-1.60%預(yù)收款項(xiàng)1397700001229670001.27%1.01%-0.26%應(yīng)付職工薪酬4833050005458140004.39%4.47%0.08%應(yīng)交稅費(fèi)1409450002466180001.28%2.02%0.74%應(yīng)付利息40738300374491000.37%0.31%-0.06%應(yīng)付股利151543015154300.01%0.01%0.00%其他應(yīng)付款3609020006401130003.28%5.25%1.97%其他流動(dòng)負(fù)債48702300724546000.44%0.59%0.15%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3699030000417295000033.61%34.20%0.59%非流動(dòng)負(fù)債0.00%0.00%0.00%長期借款72245600829369000.66%0.68%0.02%應(yīng)付債券1494490000139067000013.58%11.40%-2.18%預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債857075001031520000.78%0.85%0.07%其他非流動(dòng)負(fù)債1600240000.15%0.00%-0.15%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1668450000158678000015.16%13.00%-2.15%負(fù)債合計(jì)5367480000575973000048.77%47.20%-1.56%所有者權(quán)益0.00%0.00%0.00%實(shí)收資本(或股本)100802000010114700009.16%8.29%-0.87%資本公積2057520000212074000018.69%17.38%-1.31%盈余公積5363350005380590004.87%4.41%-0.46%未分配利潤1650620000237274000015.00%19.45%4.45%外幣報(bào)表折算差額-13558700-0.01%0.00%0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)5251140000603992000047.71%49.50%1.79%少數(shù)股東權(quán)益3879370004025190003.52%3.30%-0.23%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)5639080000644244000051.23%52.80%1.56%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)1100660000012202200000100.00%100.00%0.00%（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)評價(jià)：從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較?。欢橇鲃?dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大的企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)??；非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。正泰電器2014年度的流動(dòng)資產(chǎn)比重高達(dá)75.31%，但其非流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重僅為24.69%，說明公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。從動(dòng)態(tài)方面分析。正泰電器2014流動(dòng)資產(chǎn)比重較2013年度增加了了0.59%，非流動(dòng)資產(chǎn)減少了0.59%，變動(dòng)幅度較小，說明公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)：固流比例分析年份流動(dòng)資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)比重固流比例2013年74.72%25.28%33.82/1002014年75.31%24.69%32.78/1002014年與2013年相比，公司的固流比例穩(wěn)定，則可反映企業(yè)固流結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。（2）負(fù)債結(jié)構(gòu)評價(jià)從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，流動(dòng)負(fù)債的籌資成本是很低的，但它對公司的提出里很高的要求，容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司破產(chǎn)；而非流動(dòng)負(fù)債的期限一般較長，其實(shí)際的籌資成本較高，對公司的償債能力要求較弱，。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大的企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。從動(dòng)態(tài)方面分析。正泰電器流動(dòng)負(fù)債比重較2013年度降低了1.56%，非流動(dòng)負(fù)債增長了2.15%，變動(dòng)幅度較小，說明公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。負(fù)債結(jié)構(gòu)評價(jià)單位：元項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)2013年2014年2013年2014年差異流動(dòng)負(fù)債3699030000417295000033.61%34.2%0.59%非流動(dòng)負(fù)債1668450000158678000015.16%13%-2.16%負(fù)債合計(jì)5367480000575973000048.77%47.2%-1.47%通過負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的評價(jià)，可知正泰的籌資政策2013年與2014年相比并沒有大的變化，流動(dòng)性負(fù)債都在34%左右，而非流動(dòng)負(fù)債的比例只有13-15%左右。我們知道短期的流動(dòng)負(fù)債的籌資成本比非流動(dòng)負(fù)債的成本其實(shí)是要低的，因此企業(yè)采用這樣的籌資政策可以大大降低籌資成本，但是由于流動(dòng)負(fù)債對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較高，但卻面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）利潤表分析1、水平分析正泰電器利潤表水平分析表單位：元項(xiàng)目2013年度2014年度變動(dòng)額變動(dòng)百分比%一、營業(yè)總收入11956500000127672000008107000006.78%營業(yè)收入11956500000127672000008107000006.78%二、營業(yè)總成本10017300000105176000005003000004.99%營業(yè)成本817872000085304300003517100004.30%營業(yè)稅金及附加72341800868175001447570020.01%銷售費(fèi)用7001020007991100009900800014.14%管理費(fèi)用876438000914875000384370004.39%財(cái)務(wù)費(fèi)用646114001169490005233760081.00%資產(chǎn)減值損失12512800069437400-55690600-44.51%投資收益41545500595601001801460043.36%其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益89968808084120-912760-10.15%三、營業(yè)利潤1980710000230917000032846000016.58%營業(yè)外收入4757590026773100-20802800-43.73%營業(yè)外支出2682800012092000-14736000-54.93%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失18883601284970-603390-31.95%利潤總額2001460000232385000032239000016.11%所得稅費(fèi)用3104270003566710004624400014.90%四、凈利潤1691030000196718000027615000016.33%歸屬于母公司所有者的凈利潤1541740000183278000029104000018.88%少數(shù)股東損益149293000134404000-14889000-9.97%五、每股收益0基本每股收益1.531.820.2918.95%稀釋每股收益1.531.820.2918.95%六、其他綜合收益337191-1727120-2064311-612.21%七、綜合收益總額1691370000196546000027409000016.21%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額1542080000183105000028897000018.74%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額149293000134403000-14890000-9.97%（1）凈利潤分析正泰電器2014年度實(shí)現(xiàn)凈利潤1967180000元，與2013年相比增加了276150000元，增幅高達(dá)16.33%。（2）利潤總額分析正泰電器2014年利潤總額增長2323850000元，增長幅度為16.11%，而在利潤總額中，主要部分為主營業(yè)務(wù)的增加，2014年度營業(yè)外收入為減少20802800元，由于營業(yè)外收入并未貢獻(xiàn)2014年的營業(yè)利潤總額，間接說明了正泰電器2014年的營業(yè)利潤增長是公司經(jīng)營業(yè)績上升的結(jié)果（3）營業(yè)利潤分析通過分析可知正泰電器2014年度營業(yè)利潤的增加主要是由營業(yè)收入的增加以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加和營業(yè)稅金及附加的減少所引起的。本年度營業(yè)收入12767200000元，增加810700000千元，增長幅度為6.78%，同時(shí)營業(yè)總成本增加了4.99%，但這并不能說明公司的成本控制比較好，銷售費(fèi)用的漲幅超過了主營業(yè)務(wù)收入的漲幅。銷售費(fèi)用上漲了14.14%，表明正泰電器的管理水平還有進(jìn)一步提高的空間。2、垂直分析正泰電器利潤表垂直分析表單位：元項(xiàng)目2013年度2014年度2013年度（%）2014年度（%）一、營業(yè)總收入1195650000012767200000100.00%100.00%營業(yè)收入1195650000012767200000100.00%100.00%二、營業(yè)總成本100173000001051760000083.78%82.38%營業(yè)成本8178720000853043000068.40%66.82%營業(yè)稅金及附加72341800868175000.61%0.68%銷售費(fèi)用7001020007991100005.86%6.26%管理費(fèi)用8764380009148750007.33%7.17%財(cái)務(wù)費(fèi)用646114001169490000.54%0.92%資產(chǎn)減值損失125128000694374001.05%0.54%投資收益41545500595601000.35%0.47%其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益899688080841200.08%0.06%三、營業(yè)利潤1980710000230917000016.57%18.09%營業(yè)外收入47575900267731000.40%0.21%營業(yè)外支出26828000120920000.22%0.09%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失188836012849700.02%0.01%利潤總額2001460000232385000016.74%18.20%所得稅費(fèi)用3104270003566710002.60%2.79%四、凈利潤1691030000196718000014.14%15.41%歸屬于母公司所有者的凈利潤1541740000183278000012.89%14.36%少數(shù)股東損益1492930001344040001.25%1.05%五、每股收益0.00%0.00%基本每股收益1.531.820.00%稀釋每股收益1.531.820.00%六、其他綜合收益337191-17271200.00%-0.01%七、綜合收益總額1691370000196546000014.15%15.39%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額1542080000183105000012.90%14.34%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額1492930001344030001.25%1.05%通過表可知，正泰電器2014年度的營業(yè)利潤2309170000元，占營業(yè)收入的比重為18.09%，比上一年度16.57%上升了1.52%。利潤總額為2323850000元，占營業(yè)收入的18.20%，比上年的16.74%提高了1.46%；本年度的歸屬母公司的凈利潤的比重為14.34%，比上年12.90%增長了1.44%;因此可見，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況看，盈利能力比上年度都有所增長。各財(cái)務(wù)成果增長的原因，從營業(yè)利潤來看，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用的凈額是增加；三個(gè)利潤的比例變化都不大，實(shí)際上反映的是對于正泰電器而言，主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了它絕大多的收入和利潤。（三）現(xiàn)金流量表分析1、水平分析現(xiàn)金流量表水平分析單位：元項(xiàng)目2013年度2014年度變動(dòng)幅度變動(dòng)率一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1241320000014735300000232210000018.71%收到的稅費(fèi)返還86599502199800013338050154.02%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金12873000082766600-45963400-35.71%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1255060000014840100000228950000018.24%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金881012000091725700003624500004.11%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金12850500001214710000-70340000-5.47%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)104324000011450100001017700009.76%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金77445100096374200018929100024.44%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)11912900000124960000005831000004.89%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額63771200023440600001706348000267.57%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金2025840000298090000095506000047.14%取得投資收益所收到的現(xiàn)金32531400559760002344460072.07%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額11021800115456005238004.75%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2069390000304842000097903000047.31%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金521652000377346000-144306000-27.66%投資所支付的現(xiàn)金3057660000306375000060900000.20%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額72063800-7206380-100.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)35865200003441100000-145420000-4.05%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1517130000-3926710001124459000-74.12%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金7918070065432500-13748200-17.36%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金187000000-18700000-100.00%取得借款收到的現(xiàn)金509973000462629000-47344000-9.28%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)589154000528062000-61092000-10.37%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金36249800060649300024399500067.31%分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金12703300001343680000733500005.77%150320000122049000-28271000-18.81%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金625115006988460-55523040-88.82%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1695340000195716000026182000015.44%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1106190000-1429100000-32291000029.19%匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-19856000005222900002507890000-126.30%期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額38842400001898630000-1985610000-51.12%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1898630000242092000052229000027.51%凈利潤1691030000196718000027615000016.33%資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12512800069437400-55690600-44.51%固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊1368840001556120001872800013.68%無形資產(chǎn)攤銷2842890025531200-2897700-10.19%長期待攤費(fèi)用攤銷163373004639920-11697380-71.60%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失-1795060-848180946880-52.75%財(cái)務(wù)費(fèi)用1117920001126900008980000.80%投資損失-41545500-59560100-1801460043.36%遞延所得稅資產(chǎn)減少-10947300-49297600-38350300350.32%存貨的減少-163921000-12708400036837000-22.47%經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少-1745000000-2646670001480333000-84.83%經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加491323000510422000190990003.89%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額63771200023440600001706348000267.57%現(xiàn)金的期末余額1898630000242092000052229000027.51%現(xiàn)金的期初余額38842400001898630000-1985610000-51.12%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額-19856000005222900002507890000-126.30%分析如下 ：正泰電器2014年的現(xiàn)金流量凈額比2013年度增加了了522290000元，增加幅度為-126.30%。經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與2013年度相比，其變動(dòng)額分別為2344060000元、-392671000元、-1429100000元。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增加了1706348000元，增幅為267.57%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了2322100000元，增幅最大，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的整體漲幅比流出的大幅度大；經(jīng)營活動(dòng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量增加的原因主要是由于購買商品、支付勞務(wù)支付的現(xiàn)金也比2013年度增加了362450000元，增幅為4.11%，同時(shí)支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加了189291000元，增幅比例24.44%。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少1124459000元，降幅74.12%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入比上年增加了979030000元，漲幅47.31%，這主要是處置固定資產(chǎn)、收回的現(xiàn)金凈額比例減少2.78%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出比上年增長3,763,717%，增長比例為198.11%，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)收回投資所收到的現(xiàn)金比上年增長了955060000元，增長比例為74.14%?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了了322910000元，減少比例為29.19%。這主要是因?yàn)槠髽I(yè)2014年度比上年支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入少了61092000元所致。2、垂直分析現(xiàn)金流量表垂直分析單位：元項(xiàng)目2014年度流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1473530000099.29%收到的稅費(fèi)返還219980000.15%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金827666000.56%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1484010000080.58%100.00%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金917257000073.40%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金12147100009.72%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)11450100009.16%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金9637420007.71%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1249600000069.83%100.00%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2344060000二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金298090000097.79%取得投資收益所收到的現(xiàn)金559760001.84%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額115456000.38%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)304842000016.55%100.00%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金37734600010.97%投資所支付的現(xiàn)金306375000089.03%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)344110000019.23%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-392671000三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金6543250012.39%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0取得借款收到的現(xiàn)金46262900087.61%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)5280620002.87%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金60649300030.99%分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金134368000068.65%122049000支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金69884600.36%現(xiàn)金流入總額18416582000100.00%現(xiàn)金流出總額17894260000100.00%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1429100000匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響0現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額522290000期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1898630000期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2420920000凈利潤1967180000資產(chǎn)減值準(zhǔn)備69437400固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊155612000無形資產(chǎn)攤銷25531200長期待攤費(fèi)用攤銷4639920處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失-848180財(cái)務(wù)費(fèi)用112690000投資損失-59560100遞延所得稅資產(chǎn)減少-49297600存貨的減少-127084000經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少-264667000經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加510422000經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額2344060000現(xiàn)金的期末余額2420920000現(xiàn)金的期初余額1898630000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額522290000第一，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析正泰電器2014年度現(xiàn)金流入總量，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占的比重分別為80.58%、16.55%、2.87%。可見企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要有經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生，這是比較合理的。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中的處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流量的絕大部分比重。第二，現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析正泰電器2014年度現(xiàn)金流出總量，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重分別為69.83%、19.23%、10.94%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流出量主要有經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生，這是比較合理的；其次為籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出量中的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中的購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支出的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流量的絕大部分比重。財(cái)務(wù)分析（一）盈利能力分析正泰電器項(xiàng)目/年份2012年度2013年度2014年度凈資產(chǎn)收益率24.16%31.11%32.17%總資產(chǎn)收益率15.35%16.18%16.95%銷售凈利率13.09%14.14%15.41%銷售毛利率29.94%31.60%33.19%每股收益1.261.531.82由上圖可以看出，正泰電器近三年來的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率，銷售毛利率，每股收益都呈現(xiàn)上升的趨勢。這一趨勢表面公司正在穩(wěn)步發(fā)展，盈利能力在逐步提升。以下是2014年度正泰與同行業(yè)幾家公司盈利能力的比較：由上圖可以看出，正泰電器的盈利能力在同行業(yè)中處于領(lǐng)先的地位，相比一般電器行業(yè)具有一定優(yōu)勢。其中，正泰電器的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他幾家上市公司。凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)的意義在于對普通股股東而言，它可以是決策的依據(jù)，把該指標(biāo)于投資者自己的要求收益率相比，可以用來決策是否繼續(xù)投資該公司。對于公司管理層而言可以用這個(gè)數(shù)據(jù)與企業(yè)的貸款利息作對比，如果比貸款利率高，那說明企業(yè)可以很好的利用財(cái)務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造更多的利益。（二）營運(yùn)能力分析正泰電器項(xiàng)目/年份2012年度2013年度2014年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.13647.12616.3586存貨周轉(zhuǎn)率8.09697.63257.0259流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.46771.52091.4663固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15.909111.429710.1586由上圖可以看出，正泰電器出了2012年到2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化幅度較大以外，其他指標(biāo)在這三年都處于一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)。尤其是2013年到2014年，幾乎沒什么太大的變化。下面讓我們來看看正泰公司2014年這營運(yùn)能力與能行業(yè)的比較。 由上圖可以看出，正泰電器的營運(yùn)能力在同行業(yè)中都高于其他幾家上司公司。（三）償債能力分析正泰電器項(xiàng)目/年份2012年2013年2014年流動(dòng)比率2.28982.22332.2023速動(dòng)比率1.98671.91231.8961資產(chǎn)負(fù)債