第九章融資項目財務(wù)評價與風(fēng)險分析課件

第九章

融資項目財務(wù)評價與風(fēng)險分析1謝謝欣賞2019-7-10第九章

融資項目財務(wù)評價與風(fēng)險分析1謝謝欣賞2019-7-第一節(jié)融資項目財務(wù)評價的作用和內(nèi)容第二節(jié)融資項目財務(wù)分析第三節(jié)融資項目的風(fēng)險分析與評估2謝謝欣賞2019-7-10第一節(jié)融資項目財務(wù)評價的作用和內(nèi)容2謝謝欣賞2019第一節(jié)投資項目財務(wù)評價的作用與內(nèi)容一、融資項目評估的概念和作用概念在國家現(xiàn)行財稅制度、現(xiàn)行價格和有關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上，鑒定、分析項目可行性報告提出的投資、成本、收入、稅金和利潤等財務(wù)費(fèi)用和效益，從投資人的角度，測算項目建成投產(chǎn)后的獲利能力、清償能力等財務(wù)狀況，以評價和判斷該融資項目財務(wù)上是否可行的一種方法。作用投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)銀行確定貸款的重要依據(jù)有關(guān)部門審批擬建項目的重要依據(jù)

3謝謝欣賞2019-7-10第一節(jié)投資項目財務(wù)評價的作用與內(nèi)容一、融資項目評估的概念二、融資項目財務(wù)評估的目標(biāo)盈利能力目標(biāo)反映項目財務(wù)效益的主要標(biāo)志主要指其建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤清償能力目標(biāo)財務(wù)清償能力債務(wù)清償能力4謝謝欣賞2019-7-10二、融資項目財務(wù)評估的目標(biāo)盈利能力目標(biāo)4謝謝欣賞2019-7三、項目財務(wù)評估的程序分析估算投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)評估項目的基本財務(wù)報表評估項目財務(wù)效益指標(biāo)了解技術(shù)設(shè)計意圖收集整理編制數(shù)據(jù)編制財務(wù)報表計算評估指標(biāo)不確定性分析財務(wù)評估結(jié)論5謝謝欣賞2019-7-10三、項目財務(wù)評估的程序分析估算投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)了解技術(shù)收集第二節(jié)融資項目財務(wù)分析

一、融資項目財務(wù)數(shù)據(jù)評估分析（一）項目總投資評估

項目總投資流動資金投資建設(shè)投資1.固定資產(chǎn)投資2.無形資產(chǎn)投資3.開辦費(fèi)4.建設(shè)期借款利息6謝謝欣賞2019-7-10第二節(jié)融資項目財務(wù)分析一、融資項目財務(wù)數(shù)據(jù)評估1、固定資產(chǎn)投資評估工程費(fèi)用建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用可行性研究費(fèi)土地征用費(fèi)和建設(shè)其間土地使用稅勘察設(shè)計費(fèi)廠址選擇費(fèi)7謝謝欣賞2019-7-101、固定資產(chǎn)投資評估工程費(fèi)用7謝謝欣賞2019-7-101、固定資產(chǎn)投資評估預(yù)備費(fèi)（不可預(yù)見費(fèi)）基本預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)固定資產(chǎn)投資的評估方法概算指標(biāo)法擴(kuò)大指標(biāo)估算法

從細(xì)到粗，逐項評估8謝謝欣賞2019-7-101、固定資產(chǎn)投資評估預(yù)備費(fèi)（不可預(yù)見費(fèi)）8謝謝欣賞2019-（1）單位生產(chǎn)能力投資估算法計算公式：

9謝謝欣賞2019-7-10（1）單位生產(chǎn)能力投資估算法計算公式：9謝謝欣賞2019-7（2）工程系數(shù)估算法--以設(shè)備交貨價格為基數(shù)A、計算設(shè)備交貨價格B、估算設(shè)備安裝費(fèi)=設(shè)備交貨價格×(1+系數(shù))C、估算建筑工程及公用設(shè)施的投資D、計算其他費(fèi)用投資E、計算不可預(yù)見費(fèi)=(A+B+C+D)×不可預(yù)見費(fèi)系數(shù)F、計算固定資產(chǎn)的投資額=A+B+C+D+E10謝謝欣賞2019-7-10（2）工程系數(shù)估算法--以設(shè)備交貨價格為基數(shù)A、計算設(shè)備交貨固定資產(chǎn)投資評估的注意點1.估算內(nèi)容的完整性2.估算依據(jù)和方法的合理性3.不可預(yù)見費(fèi)中基本預(yù)備費(fèi)=5％(工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用)漲價預(yù)備費(fèi)建設(shè)前期和建設(shè)期兩部分11謝謝欣賞2019-7-10固定資產(chǎn)投資評估的注意點1.估算內(nèi)容的完整性11謝謝欣賞2a、建設(shè)前期漲價預(yù)備費(fèi)計算公式計算公式其中，R0：建設(shè)前期漲價預(yù)備費(fèi)S：總概算編制年的固定資產(chǎn)投資r0：年漲價率（物價上漲指數(shù)）n：開工年與概算編制年的時間差（年）12謝謝欣賞2019-7-10a、建設(shè)前期漲價預(yù)備費(fèi)計算公式計算公式12謝謝欣賞2019-b、建設(shè)期漲價預(yù)備費(fèi)計算公式計算公式其中，R：建設(shè)期漲價預(yù)備費(fèi)St：第t年度的計劃投資額r：年漲價率（物價上漲指數(shù)）n：建設(shè)期（年）13謝謝欣賞2019-7-10b、建設(shè)期漲價預(yù)備費(fèi)計算公式計算公式13謝謝欣賞2019-72、無形資產(chǎn)投資評估無形資產(chǎn)的概念無形資產(chǎn)的種類土地使用權(quán)中國上市公司占用的國有土地的三種處置方式以土地使用權(quán)作價入股交納土地出讓金取得土地使用權(quán)繳納土地年租金知識產(chǎn)權(quán)工業(yè)產(chǎn)權(quán)專利權(quán)商標(biāo)權(quán)文化產(chǎn)權(quán)版權(quán)著作權(quán)專有技術(shù)（非專利技術(shù)、訣竅等)其他無形資產(chǎn)（商譽(yù)、其他特許權(quán)）14謝謝欣賞2019-7-102、無形資產(chǎn)投資評估無形資產(chǎn)的概念14謝謝欣賞2019-7-其他無形資產(chǎn)的評估商譽(yù)的概念企業(yè)的信譽(yù)經(jīng)營特色生產(chǎn)效率管理水平悠久歷史豐富經(jīng)驗質(zhì)量保證特許權(quán)的概念

商標(biāo)版權(quán)專利我國目前規(guī)定商譽(yù)通常不作為無形資產(chǎn)作價入股。15謝謝欣賞2019-7-10其他無形資產(chǎn)的評估商譽(yù)的概念15謝謝欣賞2019-7-10取得無形資產(chǎn)的途徑：購入：以購入成本作為投資自創(chuàng)：基本估算方法采用完全重置成本估算法，具體可分為兩種方法：A、成本核算法：重置完全成本=（材料實際耗用量×現(xiàn)行價格）+（實際耗用工時×現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)）B、市價調(diào)整法：自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置完全成本=類似無形資產(chǎn)市場價格×成本市價系數(shù)成本市價系數(shù)=同行業(yè)一組無形資產(chǎn)的成本/相應(yīng)的無形資產(chǎn)售價外單位投資轉(zhuǎn)入：可按合同、協(xié)議約定金額估算，也可按評估確認(rèn)的價值入帳16謝謝欣賞2019-7-10取得無形資產(chǎn)的途徑：購入：以購入成本作為投資16謝謝欣賞203、開辦費(fèi)評估開辦費(fèi)是指項目在籌建其間發(fā)生的、除應(yīng)計入有關(guān)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值的費(fèi)用以外，其他實際發(fā)生的各類費(fèi)用支出。

咨詢調(diào)查費(fèi)人員培訓(xùn)費(fèi)籌建人員工資匯兌損益與利息支出其他籌建費(fèi)用開辦費(fèi)應(yīng)當(dāng)按實際可能發(fā)生的支出按標(biāo)準(zhǔn)估算。17謝謝欣賞2019-7-103、開辦費(fèi)評估開辦費(fèi)是指項目在籌建其間發(fā)生的、除應(yīng)計入有關(guān)固4、建設(shè)期借款利息的估算該項費(fèi)用計入固定資產(chǎn)原值計算公式建設(shè)期每年應(yīng)計利息=（年初借款累計+當(dāng)年借款額/2）×年利率18謝謝欣賞2019-7-104、建設(shè)期借款利息的估算該項費(fèi)用計入固定資產(chǎn)原值18謝謝欣5、流動資金的估算流動資金生產(chǎn)領(lǐng)域流動資金流通領(lǐng)域流動資金生產(chǎn)資金儲備資金產(chǎn)成品外購商品在產(chǎn)品自制半成品待攤費(fèi)用原料及主要材料輔助材料燃料與動力外購半成品包裝材料修理用備品低值易耗品應(yīng)收及預(yù)付帳款發(fā)出商品備用金庫存現(xiàn)金證券銀行存款

成品資金結(jié)算資金貨幣資金定額流動資金非定額流動資金19謝謝欣賞2019-7-105、流動資金的估算流動資金生產(chǎn)領(lǐng)域流通領(lǐng)域生產(chǎn)資金儲備資金產(chǎn)項目流動資金的估算方法分項估算法根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營所需要各項定額流動資金的主要項目分別進(jìn)行估算基本方法:根據(jù)各項資金的每天占用量和所需占用天數(shù)進(jìn)行計算比較細(xì)致,應(yīng)用在項目可行性研究報告中擴(kuò)大指標(biāo)估算法20謝謝欣賞2019-7-10項目流動資金的估算方法分項估算法20謝謝欣賞2019-7-擴(kuò)大指標(biāo)估算法（1）經(jīng)營成本資金率估算法多用于采掘工業(yè)項目流動資產(chǎn)需要量=年經(jīng)營成本×經(jīng)營成本資金率

經(jīng)營成本資金率=平均流動資金/各項產(chǎn)品成本之和×100％21謝謝欣賞2019-7-10擴(kuò)大指標(biāo)估算法（1）經(jīng)營成本資金率估算法21謝謝欣賞2019擴(kuò)大指標(biāo)估算法（2）產(chǎn)值（銷售收入）資金率估算法較多運(yùn)用于一般加工工業(yè)項目

流動資金需要量=年產(chǎn)值(銷售收入)×產(chǎn)值(銷售收入)資金率

22謝謝欣賞2019-7-10擴(kuò)大指標(biāo)估算法（2）產(chǎn)值（銷售收入）資金率估算法

22謝謝欣擴(kuò)大指標(biāo)估算法（3）固定資產(chǎn)價值資金率估算法流動資金需要量=固定資產(chǎn)價值總額×固定資產(chǎn)價值資金率23謝謝欣賞2019-7-10擴(kuò)大指標(biāo)估算法（3）固定資產(chǎn)價值資金率估算法23謝謝欣賞2擴(kuò)大指標(biāo)估算法（4）資金周轉(zhuǎn)率估算法估算方法的前提條件是年產(chǎn)值要與年銷售量一致24謝謝欣賞2019-7-10擴(kuò)大指標(biāo)估算法（4）資金周轉(zhuǎn)率估算法24謝謝欣賞2019-7擴(kuò)大指標(biāo)估算法（5）單位產(chǎn)量資金率估算法流動資金需要量=年生產(chǎn)能力×單位產(chǎn)量資金率25謝謝欣賞2019-7-10擴(kuò)大指標(biāo)估算法（5）單位產(chǎn)量資金率估算法25謝謝欣賞2019（二）項目產(chǎn)品成本費(fèi)用的評估分析26謝謝欣賞2019-7-10（二）項目產(chǎn)品成本費(fèi)用的評估分析26謝謝欣賞2019-7-1按成本項目對項目成本進(jìn)行評

估分析1、直接材料2、直接工資計件工資固定工資3、制造費(fèi)用折舊費(fèi)維簡費(fèi)管理人員工資和福利費(fèi)其他制造費(fèi)用27謝謝欣賞2019-7-10按成本項目對項目成本進(jìn)行評

估分析1、直接材料27謝謝欣賞2按成本項目對項目成本進(jìn)行評

估分析4、期間費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用估算方法如下：管理費(fèi)用=生產(chǎn)經(jīng)營成本×經(jīng)驗百分比財務(wù)費(fèi)用=借款利息凈支出+匯兌損失+銀行手續(xù)費(fèi)銷售費(fèi)用=銷售收入×綜合費(fèi)率28謝謝欣賞2019-7-10按成本項目對項目成本進(jìn)行評

估分析4、期間費(fèi)用28謝謝欣賞（三）項目銷售收入與稅金的

評估分析1、銷售收入=年產(chǎn)銷售量×銷售價格2、稅金估算增值稅估算：A、扣額法應(yīng)納稅額=（課稅商品銷售收入-扣除金額）×稅率B、扣稅法應(yīng)納稅額=課稅商品銷售收入×稅率-扣除稅額其中：扣除稅額=外購部分的價值×稅率營業(yè)稅估算：應(yīng)納稅額=營業(yè)收入×營業(yè)稅率29謝謝欣賞2019-7-10（三）項目銷售收入與稅金的

評估分析1、銷售收入=年產(chǎn)銷售量（四）項目利潤的評估分析融資項目利潤預(yù)測的主要內(nèi)容是銷售利潤的預(yù)測，它是在上述收入、成本等預(yù)測的基礎(chǔ)上計算得到的。

計算公式：年銷售利潤=年銷售收入－年銷售成本－年期間費(fèi)用－年銷售稅金30謝謝欣賞2019-7-10（四）項目利潤的評估分析融資項目利潤預(yù)測的主要內(nèi)容是銷售利潤二、項目基本財務(wù)報表評估分析（一）現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量：反映項目在計算期內(nèi)的現(xiàn)金收支，并且按實際發(fā)生的時間予以反映。

凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表：反映計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量的計算表格，在財務(wù)評估中叫財務(wù)現(xiàn)金流量表。31謝謝欣賞2019-7-10二、項目基本財務(wù)報表評估分析（一）現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表31謝（二）財務(wù)現(xiàn)金流量評估1、全部投資財務(wù)現(xiàn)金流量表假定:擬建項目所需的投資均為投資者自有資金年份項目32謝謝欣賞2019-7-10（二）財務(wù)現(xiàn)金流量評估1、全部投資財務(wù)現(xiàn)金流量表年份項目32年份項目接上表格33謝謝欣賞2019-7-10年份項目接上表格33謝謝欣賞2019-7-10（二）財務(wù)現(xiàn)金流量評估

2、自有資金財務(wù)現(xiàn)金流量表該表與全部投資財務(wù)現(xiàn)金流量表基本相同，只是在現(xiàn)金流出中增加了兩項內(nèi)容，即“借款本金償還”和“借款利息支付”。34謝謝欣賞2019-7-10（二）財務(wù)現(xiàn)金流量評估2、自有資金財務(wù)現(xiàn)金流量表34謝謝欣（三）利潤表評估年份項目35謝謝欣賞2019-7-10（三）利潤表評估年份項目35謝謝欣賞2019-7-10（三）利潤表評估年份項目36謝謝欣賞2019-7-10（三）利潤表評估年份項目36謝謝欣賞2019-7-10（四）借款還本付息的評估與分析資金來源：稅后利潤攤銷收入先利息后本金開發(fā)期內(nèi)，利息逐年增加計算公式開發(fā)期各年貸款利息=(年初貸款累計+本年投資貸款/2)×年利率37謝謝欣賞2019-7-10（四）借款還本付息的評估與分析資金來源：稅后利潤攤銷收入

還本付息估算表年份項目38謝謝欣賞2019-7-10還本付息估算表年份項目38謝謝欣賞2019-7-10

還本付息估算表年份項目39謝謝欣賞2019-7-10還本付息估算表年份項目39謝謝欣賞2019-7-10三、融資項目財務(wù)效益指標(biāo)的評估分析（一）融資項目財務(wù)效益動態(tài)指標(biāo)評估分析1、財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）NPV>０，項目可行的NPV=０，凈效益=資金成本NPV<０，項目不可行40謝謝欣賞2019-7-10三、融資項目財務(wù)效益指標(biāo)的評估分析（一）融資項目財務(wù)效益動態(tài)選取合適的折現(xiàn)率應(yīng)注意：指社會平均的資本成本指行業(yè)的平均資本成本折現(xiàn)率與公司價值評估中所選用的折現(xiàn)率（資本成本）不同

投資項目無歷史經(jīng)營業(yè)績，不存在自身的系數(shù)41謝謝欣賞2019-7-10選取合適的折現(xiàn)率應(yīng)注意：指社會平均的資本成本41謝謝欣賞202、財務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR）計算公式：式中，IP：投資現(xiàn)值；m：建設(shè)期年數(shù)；i：折現(xiàn)率。42謝謝欣賞2019-7-102、財務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR）計算公式：42謝謝欣賞20193、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）表達(dá)式：計算步驟（試算法，插值法）經(jīng)過若干次試算，使累計凈現(xiàn)值達(dá)到一個近于零的正值（或負(fù)值）在第一步基礎(chǔ)上，將折現(xiàn)率再提高（或降低）一步，使計算出的累計凈現(xiàn)值達(dá)到一個逼近于零的負(fù)值（或正值）43謝謝欣賞2019-7-103、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）表達(dá)式：43謝謝欣賞2019-3、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）計算步驟（試算法，插值法）用線性插值公式計算財務(wù)內(nèi)部收益率44謝謝欣賞2019-7-103、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）計算步驟（試算法，插值法）44內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義：是項目的最大投資收益率，反映了項目的自身盈利能力表示資金在不同用途下的相對產(chǎn)出率僅反映投資項目所占用的未收回資金的獲利能力45謝謝欣賞2019-7-10內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義：是項目的最大投資收益率，反映了項目的自內(nèi)部收益率是高次方程：時的解，因此可能出現(xiàn)三種結(jié)果：內(nèi)部收益率是唯一的內(nèi)部收益率有多根解無根，即有不確定的內(nèi)部收益率常規(guī)項目

非常規(guī)項目

46謝謝欣賞2019-7-10內(nèi)部收益率是高次方程：46謝謝欣賞2019-7-10（二）融資項目財務(wù)效益靜態(tài)指標(biāo)評估分析1、投資利潤率（IPP）

其中，IPP—投資利潤率，SI—項目總投資，SPY—典型年度利潤總額。47謝謝欣賞2019-7-10（二）融資項目財務(wù)效益靜態(tài)指標(biāo)評估分析1、投資利潤率（IPP2、投資回收期（IRP）每年的回收投資資金來源數(shù)額基本相同

SI:項目總投資,SM:所有可用于抵補(bǔ)投資每年的回收投資資金來源數(shù)額差別較大

48謝謝欣賞2019-7-102、投資回收期（IRP）每年的回收投資資金來源數(shù)額基本相同3、資本金利潤率（CRR）計算公式：SPY:典型年度利潤總額,CAP:資本金49謝謝欣賞2019-7-103、資本金利潤率（CRR）計算公式：49謝謝欣賞2019-74、貸款償還期公式：LI:投資項目借款本利和PL:借款償還期RL:年度可用于償款的利潤總額R0:年度可用作還款的其他收益Rr:還款期間留存的公積金、公益金等50謝謝欣賞2019-7-104、貸款償還期公式：50謝謝欣賞2019-7-10第三節(jié)融資項目的風(fēng)險分析與評估

一、融資項目風(fēng)險分析概述

融資項目風(fēng)險分析的作用

分析風(fēng)險因素對效益指標(biāo)的影響范圍，了解項目效益變動的大小確定項目評估結(jié)論的有效范圍提高項目評估結(jié)論的可靠性尋找在項目效益指標(biāo)達(dá)到臨界點時，變量因素允許變化的極限值51謝謝欣賞2019-7-10第三節(jié)融資項目的風(fēng)險分析與評估一、融資項目風(fēng)險分析概融資項目存在的風(fēng)險物價變動風(fēng)險設(shè)計、工藝及技術(shù)方案變更風(fēng)險生產(chǎn)能力變動風(fēng)險建設(shè)工期與資金變動風(fēng)險項目經(jīng)濟(jì)壽命風(fēng)險匯率風(fēng)險政策風(fēng)險其他不可預(yù)測的意外事件的影響52謝謝欣賞2019-7-10融資項目存在的風(fēng)險物價變動風(fēng)險52謝謝欣賞2019-7-10二、風(fēng)險分析的內(nèi)容和方法盈虧平衡分析敏感性分析概率分析（又稱為“簡單風(fēng)險分析”）風(fēng)險決策分析53謝謝欣賞2019-7-10二、風(fēng)險分析的內(nèi)容和方法盈虧平衡分析53謝謝欣賞2019-7三、盈虧平衡分析盈虧平衡分析的概念盈虧平衡分析的表達(dá)形式實物產(chǎn)量單位產(chǎn)品售價銷售收入生產(chǎn)能力利用率

盈虧平衡分析的前提將成本劃分成固定成本和變動成本產(chǎn)品品種單一假定產(chǎn)量與銷售量相等54謝謝欣賞2019-7-10三、盈虧平衡分析盈虧平衡分析的概念54謝謝欣賞2019-7-盈虧平衡分析的分類按分析的方法分圖解法代數(shù)法

按分析要素之間的函數(shù)關(guān)系分線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析

按是否考慮資金的時間價值分靜態(tài)盈虧平衡分析動態(tài)盈虧平衡分析

55謝謝欣賞2019-7-10盈虧平衡分析的分類按分析的方法分55謝謝欣賞2019-7-1（一）線性盈虧平衡分析滿足下列條件盈虧平衡分析共有的前提條件單位產(chǎn)品變動成本相對固定，生產(chǎn)總成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)銷售價格不變只按單一產(chǎn)品計算方法：圖解法數(shù)學(xué)計算法56謝謝欣賞2019-7-10（一）線性盈虧平衡分析滿足下列條件56謝謝欣賞2019-7-1、圖解法

收入或成本銷售收入線盈利區(qū)變動成本線（盈虧平衡線）BEP變動成本

總成本虧損區(qū)固定成本

Xe（平衡時的產(chǎn)銷量）產(chǎn)量或銷量盈虧平衡圖57謝謝欣賞2019-7-101、圖解法盈虧平衡2、數(shù)學(xué)計算法關(guān)鍵變量產(chǎn)銷量產(chǎn)品單價成本稅收產(chǎn)銷量=銷售凈收入/(產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品稅金)銷售成本=固定成本總額＋產(chǎn)銷量×單位產(chǎn)品變動成本=固定成本總額+變動成本總額銷售稅金=銷售收入×稅率=銷售量×產(chǎn)品單價×稅率銷售凈收入=產(chǎn)量×(產(chǎn)品單價－單位產(chǎn)品稅金)58謝謝欣賞2019-7-102、數(shù)學(xué)計算法關(guān)鍵變量58謝謝欣賞2019-7-10（1）以產(chǎn)(銷)量表示的盈虧平衡點產(chǎn)（銷）量×（產(chǎn)品單價－單位產(chǎn)品稅金）=固定成本總額+產(chǎn)銷量×單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡時的產(chǎn)（銷）量=固定成本總額/（產(chǎn)品單價-單位產(chǎn)品稅金-單位產(chǎn)品變動成本）59謝謝欣賞2019-7-10（1）以產(chǎn)(銷)量表示的盈虧平衡點產(chǎn)（銷）量×（產(chǎn)品單價－單（2）以銷售收入表示的盈虧平衡點60謝謝欣賞2019-7-10（2）以銷售收入表示的盈虧平衡點60謝謝欣賞2019-7-1（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點61謝謝欣賞2019-7-10（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點61謝謝欣賞2019-（4）以產(chǎn)品單價表示的盈虧平衡點盈虧平衡時，銷售收入=銷售成本產(chǎn)（銷）量×產(chǎn)品單價×（1-稅率）=產(chǎn)（銷）量×單位產(chǎn)品變動成本+固定成本總額62謝謝欣賞2019-7-10（4）以產(chǎn)品單價表示的盈虧平衡點盈虧平衡時，62謝謝欣賞203、案例應(yīng)用某心電圖測試儀融資項目設(shè)計年產(chǎn)心電圖測試儀50000臺，每臺售價4000元，銷售稅率15%。該項目投產(chǎn)后年固定費(fèi)用總額3100萬元，單位產(chǎn)品變動費(fèi)用為1740元，設(shè)產(chǎn)量等于銷量，試對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析。63謝謝欣賞2019-7-103、案例應(yīng)用某心電圖測試儀融資項目設(shè)計年產(chǎn)心電圖測試儀5003、案例應(yīng)用解：每臺心電圖測試儀銷售稅金：4000（元）×15%=600（元）（1）盈虧平衡時的產(chǎn)（銷）量：31000000/(4000-600-1740)≈18674(臺)（2）盈虧平衡時的銷售收入：4000×18674=74698975（元）64謝謝欣賞2019-7-103、案例應(yīng)用解：每臺心電圖測試儀銷售稅金：64謝謝欣賞2013、案例應(yīng)用解：（3）盈虧平衡時的生產(chǎn)能力利用率：（4）盈虧平衡時的產(chǎn)品售價：65謝謝欣賞2019-7-103、案例應(yīng)用解：65謝謝欣賞2019-7-10（二）非線性盈虧平衡分析

收入或成本線Y虧損平衡點1OQ1最大利潤產(chǎn)銷量Q2產(chǎn)銷量X開關(guān)點最大利潤盈利平衡點2虧損成本線銷售收入線66謝謝欣賞2019-7-10（二）非線性盈虧平衡分析收入或成本線Y虧損平衡點1OQ1最大1、非線性盈虧平衡點的計算其中，R：銷售利潤，S：銷售收入，C：生產(chǎn)成本總額，P：單位產(chǎn)品價格，F(xiàn)：固定成本總額，V：單位產(chǎn)品變動成本。67謝謝欣賞2019-7-101、非線性盈虧平衡點的計算67謝謝欣賞2019-7-10運(yùn)用二次方程求根公式，求解得產(chǎn)量X：對利潤方程式求導(dǎo)，令其導(dǎo)數(shù)等于零，解出X68謝謝欣賞2019-7-10運(yùn)用二次方程求根公式，求解得產(chǎn)量X：68謝謝欣賞2019-7案例某融資項目準(zhǔn)備生產(chǎn)某種型號的環(huán)保監(jiān)測儀，預(yù)計每年的銷售收入為：S=600X-0.02X；年固定成本總額為：F=400000（元）；年變動成本為：VX=200X+0.02X；年總成本為：C=400000+200X+0.02X。試對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析。69謝謝欣賞2019-7-10案例某融資項目準(zhǔn)備生產(chǎn)某種型號的環(huán)保監(jiān)測儀，69謝謝欣賞2案例解：項目的利潤方程式為：R=(600X-0.02X2)-(400000+200X+0.02X2)=400X-0.04X2-400000

上式R=0，則有X1=1127（臺），X2=8873（臺）R對X求導(dǎo)，并令導(dǎo)數(shù)=0，有：

X=5000（臺）70謝謝欣賞2019-7-10案例解：項目的利潤方程式為：70謝謝欣賞2019-7-10案例解：R對X的二階導(dǎo)數(shù)可見，當(dāng)X＝5000臺時，該項目的盈利最大。71謝謝欣賞2019-7-10案例解：R對X的二階導(dǎo)數(shù)71謝謝欣賞2019-7-10（三）盈虧平衡分析的局限性產(chǎn)量等于銷量的假設(shè)與實際不符要求產(chǎn)品單一，所有不同的收入和不同的成本都集中在兩條線上表現(xiàn)出來，從而影響分析的精確性。72謝謝欣賞2019-7-10（三）盈虧平衡分析的局限性產(chǎn)量等于銷量的假設(shè)與實際不符72謝四、敏感性分析（一）敏感性分析的概念與分析步驟1、敏感性分析的概念從諸多風(fēng)險變量因素中找出對項目經(jīng)濟(jì)效益