中國經(jīng)濟周期的經(jīng)驗分析

中國經(jīng)濟周期的經(jīng)驗分析

一對經(jīng)濟波動的一般特征的分析經(jīng)濟周期也通常被稱為經(jīng)濟周期，這清楚地理解了這一理論。對商業(yè)周期的經(jīng)驗研究可追溯到Mitchell(1927)、Mitchell與Burns(1938)及Burns與Mitchell(1946)的經(jīng)典分析。但在過去的20多年中,周期理論及其經(jīng)驗研究都發(fā)生了很大的變化。Hodrick與Prescott(1997)的重新考察,發(fā)現(xiàn)了與Mitchell近似的結(jié)果,在當時計量技術(shù)的進步和Lucas理性預(yù)期革命的推動下,周期理論的研究產(chǎn)生了很大變化。理論模型方面,微觀基礎(chǔ)又受到重視,動態(tài)隨機一般均衡模型逐漸成為主要周期模型框架。在實際商業(yè)周期(realbusinesscycles)理論的研究方面有代表性的論文有:Hansen(1985)、Prescott(1986)、Lucas(1987)、Greenwood等(1988)及King等(1988)。實際商業(yè)周期理論在當時興起的原因是,它第一次使用數(shù)量化的語言來描述經(jīng)濟波動特征,使得模型對于實際經(jīng)濟波動的解釋一目了然。這不但決定了波動理論的發(fā)展方向,同時也扭轉(zhuǎn)了周期理論經(jīng)驗研究的側(cè)重點,新的研究不再對經(jīng)典周期研究有興趣,也不再試圖把經(jīng)濟波動理解為有固定的波動周期,或由多個固定周期的組合,而是首先接受現(xiàn)代周期理論的觀點,把經(jīng)濟波動理解為多種隨機沖擊效應(yīng)經(jīng)過傳播、放大和復(fù)合的結(jié)果,然后分析經(jīng)濟波動的純波動特征,即消去了趨勢部分的時間序列各階矩特征。最常用于現(xiàn)代周期問題研究的矩有:各宏觀經(jīng)濟總量的標準差,這一時間序列矩被用作對變量波動性或易變性(volatility)特征的刻畫;各宏觀經(jīng)濟總量時間序列的一階自相關(guān),這一矩特征用于描述變量的粘持性(persistence);還有各宏觀經(jīng)濟總量與總產(chǎn)出之間的相關(guān)性,這一矩表示各變量與總經(jīng)濟活動之間的共動性(comovement)特征。商業(yè)周期的經(jīng)驗分析主要以美國戰(zhàn)后經(jīng)濟的時間序列為基礎(chǔ),以宏觀經(jīng)濟理論為檢測對象。除了上面的幾種周期特征分析之外,還有轉(zhuǎn)折點確定、波形處理技術(shù)分析、超前和滯后(leadingorlagging)因素分析、產(chǎn)出波動的非對稱性等等。其中最重要的特征為宏觀總量間的共動性、粘持性和易變性。基本分析方法一般包括對數(shù)化實際宏觀總量時間序列數(shù)據(jù);選擇合適的濾波算子處理;計算、分析、比較所感興趣的問題。需考慮的宏觀總量通常有:總產(chǎn)出(GDP)、就業(yè)水平(部門分類)、投資(部門分類)、消費(部門分類)、價格與工資、貨幣總量、能源價格與利用、財政收入(支出)等,Stock與Watson(1999)把它們分為8大類,70余種。除NBER的經(jīng)典研究之外,有代表性的商業(yè)周期研究有:Hodrick與Prescott(1997)、Baxter與King(1994)、Stock與Watson(1999)等,他們的結(jié)論有廣泛應(yīng)用,如:共動性(comovement)、粘持性(persistence)是經(jīng)濟預(yù)測的基礎(chǔ);參照商業(yè)周期轉(zhuǎn)折點可以幫助政策策劃者和經(jīng)濟專家們做出正確決策,并對造成滯脹和衰退的因素、經(jīng)濟政策是否奏效、金融市場同商業(yè)周期的關(guān)系、不同的地區(qū)或國家經(jīng)濟間關(guān)系做出判斷。我們發(fā)現(xiàn),實際上成熟起來的商業(yè)周期理論及其分析結(jié)論都是對發(fā)達工業(yè)經(jīng)濟的概括,但商業(yè)周期作為市場經(jīng)濟的產(chǎn)物并不僅存在于西方國家,包括中國經(jīng)濟在內(nèi)的任何經(jīng)濟都會有波動,也一樣存在商業(yè)周期的問題。那么,現(xiàn)存的商業(yè)周期理論適用于發(fā)展中經(jīng)濟嗎?中國經(jīng)濟波動特征有自身的獨特性嗎?中國經(jīng)濟的商業(yè)周期特征是什么樣的?Lucas(1977)的所有經(jīng)濟都有相似的波動特征的結(jié)論對發(fā)展中經(jīng)濟也成立嗎?中國作為發(fā)展中的經(jīng)濟大國,其經(jīng)濟特征會同發(fā)達經(jīng)濟相同嗎?對這些問題的回答顯然具有重大意義,對中國的商業(yè)周期理論進行研究毫無疑問是必要的。因此,本文嘗試探討性的開展這方面的研究。本文計劃研究兩方面問題,一是探討適合于中國年度數(shù)據(jù)特征的濾波算子,國外研究多用季度數(shù)據(jù),通常采用的濾波方法必須在經(jīng)過調(diào)整且檢驗合理后才能用于中國實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析。二是初步分析中國1952～2001年間經(jīng)濟波動的主要矩特征以及波動圖形特征。二長期趨勢的方法早期經(jīng)典商業(yè)周期分析中幾種方法:最初考慮絕對變化,后來轉(zhuǎn)向研究消去線性趨勢后的波形,但仍存在潛在的趨勢,還要進行一階差分以消去趨勢(這種方法常放大非主流信息),這些方法都被批評為缺乏統(tǒng)計基礎(chǔ)(Koopmans,1947)。所以現(xiàn)代周期理論中把長期趨勢看做是非線性的,首先需要估計長期非線性趨勢,其基本分析方法都采用濾波技術(shù)。如King與Rebelo(1993)、Kydland與Prescott(1990)。關(guān)于最優(yōu)濾波技術(shù)的理論研究源于基本譜分析知識,常用的濾波算子有移動平均算子、High-Pass濾波算子、Band-Pass濾波算子、Hodrick-Prescott濾波算子。不同的濾波技術(shù)有不同的特性,適合于不同的樣本背景。(一)帶通濾波面向未來的部分經(jīng)濟活動帶來的影響很多,大小不一,對應(yīng)于經(jīng)濟波動的信號強弱長短不一。這種包含所有頻段的波動雜亂無章,有必要濾去隨機擾動部分(這部分不代表實際經(jīng)濟波動規(guī)律),抽出長期趨勢部分(長期趨勢部分被認為是與經(jīng)濟政策等短期沖擊無關(guān)的趨勢部分,如人口、技術(shù)等的趨勢增長),留下實際周期波動部分(這一部分才是宏觀經(jīng)濟學(xué)家們真正希望研究的部分),所以濾波的設(shè)計應(yīng)該有以下基本原則:濾波能夠抽取出指定頻段的波,而且保證性質(zhì)不變;濾波不改變?nèi)魏晤l段時間序列的時間對應(yīng)關(guān)系;濾波算子不依賴于樣本時間點。所以理想的濾波算子應(yīng)當保留一部分頻段而消除其余部分,如隨機誤差或噪聲構(gòu)成的高頻部分和長期趨勢對應(yīng)的低頻部分,留下來的才是周期波動部分。這要求濾波的核(如果讀者對此概念不熟悉,可以簡單理解為對應(yīng)頻段的權(quán)系數(shù))對于周期波動部分為1,而對于其余部分為0,或近似為0。理想的濾波也只能是有限截斷意義下的近似。圖1給出幾種線性濾波的核。由此可以看出,一階差分方法惡化了噪音部分的影響,Hodrick-Prescott型濾波(簡稱HP型)放過了很多無為信息,只有黑粗線表示的類型只放過目標信息,而濾去無效內(nèi)容,這才是我們希望的結(jié)果,所以是最優(yōu)的。這種最優(yōu)的濾波就是下面將要詳細研究的帶通濾波(Band-Passfilter)。我們分別用幾種算子進行比較。(二)移動平均算子的趨勢消除作用商業(yè)周期理論中所用濾波都是對稱的,這是為避免波相偏移。設(shè)yt為原時間序列,用移動平均技術(shù)將產(chǎn)生一新的序列y*t:為了方便起見,我們下面把移動平均表示為滯后算子(定義k階滯后算子:Lkxt=xt-k)的多項式:對稱意味著:ak=a-kk=1,2,…,K(3)為使一個對稱移動平均算子具有趨勢消除或分離功能,需使權(quán)和為零:可以證明,在條件(3)、(4)下,移動平均算子具有趨勢消除性質(zhì)。下面觀察在此條件下a(L)的性質(zhì):其中,為一個K-1階對稱向前和置后算子,不改變?nèi)魏涡蛄械钠椒€(wěn)性。所以,任何滿足的a(L)同時包含一個向前和一個向后算子,從而這樣的對稱移動平均算子有有效消除趨勢的能力。(三)權(quán)函數(shù)濾波算子的構(gòu)造濾波設(shè)計中,最基本的部分就是低通濾波的設(shè)計,即只允許移動很慢的低頻信息通過的濾波算子,這意味著要求低通濾波的核對于較低的頻波近似為1,而對高頻波取0,或近似于0。即假定存在一個表示信息或波的頻率上界的量w*,一個理想的對稱低通濾波只允許[-w*,w*]內(nèi)的低頻信息通過,之外的則不能通過。這要求頻反函數(shù)β(w)滿足以下條件(這里,我們所說的頻反函數(shù)是構(gòu)成濾波的重要部分,也就是濾波算子的核):當|w|≤w*時,β(w)=1當|w|≥w*時,β(w)=0(5)對稱性要求為:β(w)=β(-w)(6)由頻反函數(shù),我們可構(gòu)造濾波算子,首先定義:稱為濾波算子的權(quán)函數(shù)。可通過逆傅立葉變換求得。依據(jù)要求(5)、(6)有:定義這就是一個理想的低通濾波算子了。但實際使用的濾波算子都是對理想算子的一定階數(shù)的近似,即對(8)式所示的無窮多項求和進行有限截斷來獲得的。定義:為k階近似低通濾波算子,其中:w為容許通過的信息或波的最高頻率,p=2π/w表示可通過信息或波的最小周期。(四)高頻濾波和低頻濾波高通濾波和低通濾波正相反,只允許高頻波或信息通過,而消除低頻信息。它可以由低通濾波構(gòu)造得到。帶通濾波是選擇性的只允許一部分頻率區(qū)間的信息或波通過的算子,它也可以由低通濾波復(fù)合而成。在介紹高通濾波和帶通濾波之前,我們首先做一些符號的規(guī)定:p表示波或信息的周期,p=2π/w,w為對應(yīng)頻率;LPk(p)表示可通過的波或信息的周期的下界為p,近似階數(shù)為K的低通濾波算子;HPk(p)表示可通過的波或信息的周期的上界為p,近似階數(shù)為K的高通濾波算子;BPk(p,q)表示可通過的波或信息的周期的下界為p,上界為q,近似階數(shù)為K的帶通濾波算子,當k為∞時,表示對應(yīng)的理想濾波算子。如HP∞(p)表示理想的高通濾波算子。高通濾波和低通濾波進行完全相反的允許通過選擇,如果我們主觀的選定一個頻率w(當然,就對應(yīng)一個周期p)作為一個分水嶺,把大于這個頻率w(小于這個周期p)的信息看做是高頻的,把小于這個頻率w(大于這個周期p)的信息定為低頻的,則原始時間序列就僅由高頻和低頻兩部分組成。對應(yīng)于低頻的高頻濾波算子的權(quán)必為:當h=0時,為1-b0,當h=±1,2,3,…時,為-bh,于是高頻濾波和低頻濾波有簡單的關(guān)系式:HP∞(p)=1-LP∞(p)或者,同理有截斷近似的關(guān)系:HPk(p)=1-LPk(p)(10)理想的帶通濾波可選擇確定的頻率區(qū)間,只留下區(qū)間內(nèi)的頻波而濾去兩端高頻部分和低頻部分,設(shè)選定頻率區(qū)間為w1≤w≤w2,則它可以用兩個低通濾波或兩個高通濾波做差來實現(xiàn),我們用兩個低通濾波為例來說明。設(shè)有兩個分別以w1、w2為截斷下界的理想低頻濾波,其對應(yīng)頻反函數(shù)分別為β1(w)、β2(w)?，F(xiàn)在我們定義函數(shù)β0(w)=β2(w)-β1(w),則易知在區(qū)間w1≤w≤w2內(nèi),β0(w)為單位1,其余地方為0。所以,β0(w)正是合適的以w1≤w≤w2為頻選區(qū)間的帶通濾波的頻反函數(shù)。由此易證,如果記b1k、b2k分別為對應(yīng)β1(w)、β2(w)的低通濾波的權(quán),那么對應(yīng)頻選區(qū)間為w1≤w≤w2的低通濾波的權(quán)就是b2k-b1k。于是有理想的帶通濾波與低通濾波的簡單關(guān)系式:BP∞(p,q)=LP∞(q)-LP∞(p)或者截斷到k階近似的濾波關(guān)系:BPk(p,q)=LPk(q)-LPk(p)(11)簡單對稱移動平均。這種方法的思想是通過一段對稱時間的平均來獲得近似長期(或中長期)趨勢,從時間序列中消去所得趨勢即得波動曲線。這種方法使用簡單,計算方便,在股票價格趨勢技術(shù)分析中有廣泛應(yīng)用,但不能對信息進行選擇處理,不適于精確分析。這里不做深入討論,僅給出其濾波算子:其中:k為平均區(qū)間半徑。Hodrick-Prescott型濾波。10年前商業(yè)周期理論學(xué)者最喜歡的濾波工具是Hodrick與Prescott(1980)提出的,甚至現(xiàn)在仍然有許多人偏愛這種技術(shù)。理想的Hodrick-Prescott型濾波(無限樣本型)定義一個時間序列yt的周期部分為:其中λ為罰因子(對于季節(jié)數(shù)據(jù)樣本,Hodrick與Prescott建議λ取值1600)。Hodrick-Prescott型濾波不單有消除非線性隨機趨勢的能力,而且相位不變。這些特點是現(xiàn)代流行的濾波分析所共有的,是這一濾波算子廣為流行的基礎(chǔ)。綜上所述,根據(jù)對各種算子性質(zhì)的比較,符合要求而且濾波效果好的有兩種,一是帶通濾波算子,一是Hodrick-Prescott型濾波算子。根據(jù)核的比較,前者更好些。本文下面采用第一種。(五)經(jīng)濟時間序列計算中的應(yīng)用首先關(guān)于濾波帶寬的選取。一般認為商業(yè)周期的長度不少于6季(18個月),太短的波動被視為隨機噪聲而忽略;最長不超過32季(8年),這種劃分最早基于NBER的定義,如Burns和Mitchell都如此處理。比較科學(xué)的討論是Baxter與King(1999)在對美國實際經(jīng)濟時間序列進行分析時給出的。他們證明了帶通濾波BP(6,32),截斷長k=12為最好。年度數(shù)據(jù)下,最佳濾波為BP(2,8),截斷長不少于4。由此,我們決定在本文下面的具體應(yīng)用中采用BP(2,8)。截斷長度的選擇是一個麻煩的事情。一方面,如果截斷半徑為k,就意味著2k個觀察點的損失;另一方面,較大的k可以得到較好的近似濾波算子,所以很難確定到底多長才算最優(yōu)。這牽涉到多方面因素:時間序列的總長度、對具體問題的要求、對理想濾波要求的精確程度,還可能與年度數(shù)據(jù)或季度數(shù)據(jù)有關(guān)。為此,我們做了不同截斷長度的數(shù)據(jù)試驗,由圖形來看,以k=5為最佳(因篇幅之故略去細節(jié))。三年度數(shù)據(jù)分析在這一部分,我們分析中國近50年來宏觀經(jīng)濟總量的時間序列性質(zhì)。首先做簡單的經(jīng)典分析;然后重點做現(xiàn)代流行的矩分析和圖形分析。本文用年度數(shù)據(jù),濾波后波型特征可能不同于季度數(shù)據(jù)的情況。使用年度數(shù)據(jù)的好處是可觀察出相對長期的順周期關(guān)系,相反,若用季度數(shù)據(jù),則不易發(fā)現(xiàn)。當然,年度數(shù)據(jù)的不足是容易遺漏一些高頻信息,但我們試驗結(jié)果顯示并未損失高頻信息,如圖3所示,High-Pass(8)同Band-Pass(2,8)兩種濾波結(jié)果差不多。由圖2、3可看出:共6個峰頂,6個谷底,12個轉(zhuǎn)折點。數(shù)據(jù)描述見表1。這是符合中國經(jīng)濟史實的。(一)第一次可漲期是6年由表1可看出經(jīng)濟波動的非對稱性,平均下跌期比平均上漲期短。第一次上漲期如果從1952年算起到1958年是6年,下跌從1958年下半年到1961年春,不足4年,此后也大體如此。平均周期長度大約為7～8年,這近似于一些早期研究。(二)順周期和反周期之間的關(guān)系商業(yè)周期的一個重要現(xiàn)象是宏觀經(jīng)濟總量間的共動性,即宏觀經(jīng)濟總量間存在著大體固定的波動規(guī)律,要么順周期,要么反周期,或者非周期關(guān)系。這就是說,如果兩變量間內(nèi)在地存在順周期關(guān)系,則它們之間的時間序列數(shù)據(jù)就不會有非周期或反周期現(xiàn)象。我們希望知道中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否有此規(guī)律。但限于數(shù)據(jù)不足,只能做幾組有較長記錄的總量研究。1.財政政策同gdp的協(xié)動關(guān)系無論是凱恩斯學(xué)派還是廣義商業(yè)周期理論都認為國家宏觀經(jīng)濟政策對總波動有影響。其中,財政政策指標很多,如各種稅和物價限制。有時國家財政收入(稅收的總和)和財政支出也被用做財政政策指標,那么,它們同總波動存在何種關(guān)系呢?圖4為財政收入、財政支出同GDP之間的協(xié)動關(guān)系,由圖4可以看出它們是強順周期的,中國財政支出的波動幅度隨著經(jīng)濟發(fā)展呈逐漸下降的趨勢。這反映了經(jīng)濟實力增強后,財政支出日趨穩(wěn)定。但我們希望看到能夠證明財政政策對經(jīng)濟有推動作用的信息,然而圖4在這方面并沒能向我們傳遞明確的信息。表2反映的矩關(guān)系顯示,財政支出有高于產(chǎn)出的易變性水平,較高的一階自相關(guān)和與產(chǎn)出的共動性特征。從表2所示結(jié)果來看,中國財政支出對GDP沒有領(lǐng)先指示,可能的解釋為:(1)財政支出不是宏觀財政政策的恰當指標;(2)財政政策(至少在過去)沒有被作為宏觀調(diào)控工具,或真正用作調(diào)控工具的歷史太短,信息反應(yīng)不明顯(我們考慮過做1978年以后的分析,但數(shù)據(jù)太短,很難做)。無論如何,我們認為單獨對這一問題做進一步的研究是很有必要的。2.資金來源與產(chǎn)出的關(guān)系最直接推動經(jīng)濟發(fā)展的因素是投資,產(chǎn)出與投資的關(guān)系是重要的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟總量關(guān)系之一。從表2和圖5、7可以發(fā)現(xiàn)如下關(guān)系:(1)幾種投資都表現(xiàn)出極高的同產(chǎn)出的正相關(guān)性。基礎(chǔ)建設(shè)投資是強順周期的。(2)領(lǐng)先于總動態(tài),都比總動態(tài)早約半個單位期。表2的左端,即k+1期的4種投資與k期產(chǎn)出的相關(guān)度分別為0.55、0.78、0.81和0.83;k-1期的4種投資與k期產(chǎn)出的相關(guān)度分別為0.46、0.74、0.65、0.65,除建筑安裝固定投資兩端差不多外,基建投資、設(shè)備固定投資和其他固定投資,兩端相差很大,主峰值偏左估計約半個年度單位,這與Kydland與Prescott(1982)、Long與Plosser(1983)、Greenwood(1988)等假定或估計的資本安裝滯后期為一年(4季)略有偏差?？赡茉驗?從總體經(jīng)濟投資結(jié)構(gòu)來看,美國為領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟,中國屬于跟從型經(jīng)濟,相對平均投資周期要短一些。一般性的結(jié)論是:投資是推動經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。(3)易變性高于總產(chǎn)出。幾項投資的易變性都大約是產(chǎn)出易變性的3～4倍。這一估計與Kydland和Prescott(1982)、Prescott(1986)的估計基本一致,低于Greenwood等(1988)的估計。(4)都是強順周期的。建筑安裝固定投資、設(shè)備固定投資和其他固定投資與產(chǎn)出的同期相關(guān)度分別為0.96、0.91和0.92,是所有總量中與產(chǎn)出關(guān)系最密切的。換句話說,是對產(chǎn)出影響最直接、最大的因素?；ㄍ顿Y與總產(chǎn)出的同期相關(guān)度為0.76,也很高。3.經(jīng)濟活動人數(shù)不經(jīng)濟總動態(tài)的原因分析,主要有以下幾種勞動是對產(chǎn)出貢獻最重要的因素。圖6為各部門勞動人數(shù)同GDP的關(guān)系圖,圖6雖因數(shù)據(jù)不足制約樣本量,但也反映了這一事實。勞動應(yīng)是順周期的,一般的結(jié)論是滯后約一季度,但我們的計算結(jié)果并不支持這一結(jié)論,這是令人困惑的。其原因可能有:(1)與年度數(shù)據(jù)有關(guān),造成信息遺漏;(2)《年鑒》上經(jīng)濟活動人數(shù)非恰當就業(yè)替代;(3)樣本量太小,造成計算誤差太大,因而結(jié)果失真。表2的結(jié)果顯示:總的經(jīng)濟中活動人數(shù)與經(jīng)濟總動態(tài)弱相關(guān);第二、三部門人數(shù)與總動態(tài)之間是順周期的,這一點是接近正確的。這可算是中國國情的特殊性,是不同于國外一般研究結(jié)論的。4.非耐用品消費與服務(wù)消費、高易變性、先與總動態(tài)一般結(jié)論認為消費應(yīng)與產(chǎn)出高度正相關(guān),我們得到的結(jié)果顯示消費與當期產(chǎn)出相關(guān)度并不高,而與預(yù)期經(jīng)濟發(fā)展和前幾期產(chǎn)出水平有相對較高的相關(guān)度?？傮w來看,消費是標準差最小、最平穩(wěn)的宏觀變量之一,這也是符合理性預(yù)期假設(shè)下,平滑生命期消費假說的。King與Rebelo(1999)對美國的研究指出:非耐用品消費幾乎完全相似于總消費,說明非耐用消費品占總消費的主要部分;服務(wù)消費相對于非耐用品消費有較小的易變性。服務(wù)消費和非耐用品消費以及它們的綜合都表現(xiàn)出:強順周期,低易變性,先與總動態(tài)。耐用品消費表現(xiàn)為:強順周期,高易變性,先于總動態(tài)。消費品的劃分對于商業(yè)周期問題的分析有重要影響,在這個問題上,很多研究的劃分標準有很大區(qū)別。例如,把住房建設(shè)投入算作消費還是投資?這顯然會有很大不同,我們也認為進一步深入研究這一問題是有意義的。另一問題是,消費有較小的易變性,所以它的不確定性要產(chǎn)生較大的總動態(tài)的波動,不可能是直接的,必須依賴某種放大機制,這對仍堅持依靠需求拉動經(jīng)濟思想的觀點形成一個挑戰(zhàn)。另外,最新的思路是考慮把奢侈品消費從總消費中分離出去,即將總消費劃分為:日常消費和奢侈品消費,前者可以包括上面出現(xiàn)的每一項,后者可能包括旅游、高檔汽車、寵物費用以及各類名牌等高檔品消費。這樣的劃分源于他們有較大的不同的需求彈性,有利于更加準確的解釋一些問題。5.測算的資本的時間序列資本與產(chǎn)出的關(guān)系是最重要的關(guān)系之一,本文因數(shù)據(jù)限制,推算的資本數(shù)據(jù)可能不準,但結(jié)果基本一致于一般結(jié)論,而且和張軍、章元(2003)所估算出的資本的時間序列大體一致,即有較小的標準差,相對穩(wěn)定,與過去的產(chǎn)出有關(guān)。6.勞動的邊際回報與產(chǎn)出高度的相關(guān)性工資與產(chǎn)出的關(guān)系在現(xiàn)代商業(yè)周期理論中頗受關(guān)注,原因是無論是凱恩斯理論還是實際商業(yè)周期理論都不能很好的解釋這一關(guān)系。實際商業(yè)周期理論的結(jié)論是勞動的邊際回報應(yīng)同產(chǎn)出高度正相關(guān);凱恩斯理論認為勞動的邊際回報同產(chǎn)出高度負相關(guān)。一般國外經(jīng)濟的實際情況是弱正相關(guān),本文研究中國經(jīng)濟的結(jié)論一致于一般結(jié)論:同當期產(chǎn)出弱正相關(guān),同前期產(chǎn)出有較高的正相關(guān)度。四關(guān)于中國經(jīng)濟的粘持性和復(fù)雜性經(jīng)濟全球化使不同國家的經(jīng)濟都相互聯(lián)系在一起,這種相互聯(lián)系通過商品和服務(wù)的貿(mào)易、相互聯(lián)系的金融市場以及技術(shù)的擴散而實現(xiàn)。發(fā)達經(jīng)濟間多存在近似的共動性關(guān)系;發(fā)展中經(jīng)濟多以領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟為首,存在滯后的共動反應(yīng);小經(jīng)濟以大經(jīng)濟為依載體,具有滯后的共動性;周邊經(jīng)濟多有共動性反應(yīng)。本文檢驗了中國同同美國、法國、日本和韓國之間的動態(tài)關(guān)系。表3總結(jié)了1964～2001年中國同幾個國家的矩關(guān)系?？紤]到中國1978年改革開放后才同國外經(jīng)濟有較多貿(mào)易關(guān)系,所以以1978年為分界,重新考察了矩關(guān)系,列于表4。表4中增加了各國經(jīng)濟一階自相關(guān)的估計,這一統(tǒng)計量表示各經(jīng)濟自身的粘持性,其直接的經(jīng)濟含義是經(jīng)濟活動表現(xiàn)出持續(xù)偏離于長期趨勢的特征,內(nèi)在的含義包括經(jīng)濟自身可持續(xù)發(fā)展的能力。通過對各國橫向比較可以看出,美國經(jīng)濟自身粘持性最高,為0.8263。中國經(jīng)濟的粘持性次之,為0.7671,這說明,中國可持續(xù)發(fā)展的能力相當強,其他幾個國家也在0.7左右。就波動性(標準差)橫向比較發(fā)現(xiàn),美國經(jīng)濟相對平穩(wěn),中國次之,法、韓、日波動性較高。表4顯示,1978年改革開放后,我們同各國經(jīng)濟相關(guān)度的估計值顯著高于表3所示的量。(1)中國與美國。一個顯著的特征是,美國經(jīng)濟波動先于中國一個單位時間,這說明美國經(jīng)濟的領(lǐng)導(dǎo)型特征和中國經(jīng)濟對于美國經(jīng)濟一定程度上的依賴性;