債券交易模擬課件

債券交易債券交易

債券的定義

債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。它反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，通常說的固定收益證券指的就是債券。債券的定義債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定

我國債券市場的構(gòu)成（一）柜臺債券市場商業(yè)銀行與債券發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議后通過銀行柜臺，以公開掛牌報價方式向投資者發(fā)售債券。柜臺交易為債券的零售市場，是一個以個人投資者和企事業(yè)單位為主要投資者的市場。我國債券市場的構(gòu)成（一）柜臺債券市場

我國債券市場的構(gòu)成（二）銀行間債券市場它是債券的批發(fā)市場，成員均為商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金等機(jī)構(gòu)投資者，個人投資者不能進(jìn)入，交易方式為詢價方式，自主談判，逐筆成交。交易金額較大。我國債券市場的構(gòu)成（二）銀行間債券市場

我國債券市場的構(gòu)成（三）交易所債券市場除銀行以外的投資者可以通過交易所買賣記賬式國債、上市企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券。在交易所債券市場，債券成交方式同股票類似，實(shí)行競價原則。我國債券市場的構(gòu)成（三）交易所債券市場國債現(xiàn)貨代碼深市：自2001年十五期國債開始，深市國債現(xiàn)貨證券編碼為10****，中間2位數(shù)字為該期國債的發(fā)行年份，后2位數(shù)字為其順序編號。滬市：國債現(xiàn)券代碼為01****，中間2位數(shù)字為該國債的發(fā)行年份，后2位數(shù)字為其順序編號；2000年以前國債現(xiàn)券代碼00****。國債現(xiàn)貨代碼深市：自2001年十五期國債開始，深市國債現(xiàn)貨證交易所債券市場的交易規(guī)則報價單位以張（面值100元）為報價單位，即“每百元面值的價格”，價格是指每100元面值國債的價格委托買賣單位以手為交易單位，每次交易最小數(shù)量是1手，以人民幣1000元面額為1手（10張），以1手或其整數(shù)倍進(jìn)行申報價格最小變化單位債券的申報價格最小變動單位為0．01元人民幣漲跌幅限制不設(shè)漲跌限制申報撮合方式正式實(shí)施國債凈價交易后，將實(shí)行凈價申報和凈價撮合成交的方式，并以成交價格和應(yīng)計利息額之和作為結(jié)算價申報上限單筆申報最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?萬手（10萬張）交易方式T+0，國債現(xiàn)貨交易允許實(shí)行回轉(zhuǎn)交易。即當(dāng)天買進(jìn)的債券當(dāng)天可以賣出，當(dāng)天賣出的債券當(dāng)天可以買進(jìn)。競價方式與其他證券交易一樣，債券交易一般采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式競價時間集合競價：上午9:15～9:25連續(xù)競價：上午9:30～11:30下午1:00～3:00交割結(jié)算債券結(jié)算按T＋1方式進(jìn)行開市價當(dāng)日該證券第一筆成交價；證券的開盤價通過集合競價方式產(chǎn)生，不能產(chǎn)生開盤價的，以連續(xù)競價方式產(chǎn)生。收市價證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）。當(dāng)日無成交的，以前收盤價為當(dāng)日收盤價。交易所債券市場的交易規(guī)則報價單位以張（面值100元）為報價單

國債凈價交易

國債凈價交易，就是一種在現(xiàn)券買賣時，以不含有自然增長應(yīng)計利息的價格報價并成交的交易方式。

全價交易是指債券價格中把應(yīng)計利息包含在債券報價中的債券交易，其中應(yīng)計利息是指從本付息期起息日至成交日債券發(fā)生的利息。凈價=全價-應(yīng)計利息國債凈價交易 國債凈價交易，就是一種在現(xiàn)券買賣時，以不含有國債凈價交易應(yīng)計利息的計算：應(yīng)計利息=面值*票面利率÷365*已計息天數(shù)交易日掛牌顯示的“每百元應(yīng)計利息額”是包括交易日當(dāng)日在內(nèi)的應(yīng)計利息額。

國債凈價交易應(yīng)計利息的計算：國債凈價交易

某國債面值為100元，票面利率為5%，起息日是8月5日，交易日是12月18日，則交易日掛牌顯示的應(yīng)計利息額為100*5%÷365*136=1.86元國債凈價交易某國債面值為100元，票面利率為5%，國債凈價交易

在凈價交易制度下，交易系統(tǒng)直接實(shí)行凈價報價，同時顯示應(yīng)計利息額。在債券現(xiàn)券買賣中，買賣雙方以凈價進(jìn)行報價，而實(shí)際買賣價格和結(jié)算交割價格為全價。國債凈價交易在凈價交易制度下，交易系統(tǒng)直接實(shí)行凈價報實(shí)行凈價交易的意義1、在凈價交易制度下，由于交易價格不含有應(yīng)計利息，能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)國債的內(nèi)在價值。2、我國對國債利息收入給予免稅優(yōu)惠，但全價交易方式在計稅時往往難以區(qū)分差價收入和利息收入，而競價交易將凈價和應(yīng)計利息分開計算，方便了計稅。實(shí)行凈價交易的意義1、在凈價交易制度下，由于交易價格不含有應(yīng)債券的收益率

債券收益率是債券收益與其投入本金的比率。債券收益包括利息收入和買賣差價的資本利得，因此決定債券收益率的主要因素有票面利率、持有期限、面值和買賣價格。債券的收益率債券收益率是債券收益與其投入本金的比率。債券的收益率債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息）÷（買入價格*持有年限）若持有債券到期，則債券收益率=（到期本息和-買入價格）÷（買入價格*持有年限）債券的收益率債券持有期間的收益率出售者收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息）÷（發(fā)行價格*持有年限）*100%購買者收益率=（到期本息和-買入價格）÷（買入價格*剩余年限）*100%出售者收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息）÷（發(fā)債券的收益率

某投資者于2003年1月1日以120元的價格購買了息票率為10%、每年1月1日付息一