中央銀行與貨幣政策課件

寅吃卯糧──財(cái)政政策皇帝有時(shí)也會(huì)欠庫(kù)銀──貨幣政策第6課總體經(jīng)濟(jì)政策我終於明白了，人生在世，錢並不是最重要的！恭喜你有此頓悟，真智已開！現(xiàn)在你知道什麼才是重要的吧？信用卡。寅吃卯糧──財(cái)政政策第6課總體經(jīng)濟(jì)政策我終於明白了，人同學(xué)是否知道雪山隧道？這是由誰(shuí)出資興建的？最希望政府在經(jīng)濟(jì)方面為大家做些什麼？是建捷運(yùn)或機(jī)場(chǎng)？要有多少個(gè)機(jī)場(chǎng)？多少條捷運(yùn)？哪些地方該有？同學(xué)是否知道雪山隧道？這是由誰(shuí)出資興建的？最希望政府在經(jīng)濟(jì)?在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系裡，政府有財(cái)政政策（fiscalpolicy）和貨幣政策（monetarypolicy）兩大政策工具：

1.財(cái)政政策：主要和政府的公共支出以及稅收有關(guān)，相關(guān)的部門主要是「經(jīng)濟(jì)部」和「財(cái)政部」。

2.貨幣政策：主要是和貨幣金融措施有關(guān)，相關(guān)的政府部門主要是「中央銀行」。?在工業(yè)革命之前，政府主要的職責(zé)是維持法律和秩序；政府就像是守夜人（night-watchman）。工業(yè)革命之後，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益活絡(luò)，民眾期望政府能推動(dòng)公共建設(shè)。?1930年的經(jīng)濟(jì)大恐慌，史稱「大蕭條」（TheGreatDepression）。政府負(fù)有成長(zhǎng)（growth）和穩(wěn)定（stability）兩大責(zé)任。?在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系裡，政府有財(cái)政政策（fiscalpolic壹、總體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象一、總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化（一）長(zhǎng)期趨勢(shì)

橫軸是時(shí)間（t），縱軸是總體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（y）。當(dāng)直線高於水平的虛線時(shí)，長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上（如經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)）；當(dāng)直線低於水平的虛線時(shí)，長(zhǎng)期趨勢(shì)是走下坡。這個(gè)圖形表示，y會(huì)以?為基礎(chǔ)，維持一個(gè)長(zhǎng)期而穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)。斟酌教學(xué)壹、總體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象一、總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化（一）長(zhǎng)期趨勢(shì)

不規(guī)則變動(dòng)是指不規(guī)律、無(wú)從預(yù)測(cè)的一種變化。就像丟銅板一樣，雖然不是正面就是反面，但正面、反面出現(xiàn)是一種隨機(jī)事件（randomevent）。y會(huì)在定值?的上下，呈不規(guī)則的方式出現(xiàn)。（二）不規(guī)則變動(dòng)不規(guī)則變動(dòng)是指不規(guī)律、無(wú)從預(yù)測(cè)的一種變

在定值?的上下，會(huì)呈現(xiàn)週期性的變化。週期函數(shù)的數(shù)值，會(huì)在某一個(gè)區(qū)間裡呈現(xiàn)週期性、固定幅度的變化。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化區(qū)分為長(zhǎng)期趨勢(shì)、不規(guī)則變動(dòng)和週期性變動(dòng)三種。結(jié)合這三種變化，可以具體描繪經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所造成的景氣循環(huán)（businesscycle）。（三）週期性變動(dòng)在定值?的上下，會(huì)呈現(xiàn)週期性的變化。週期函二、景氣循環(huán)總體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)＝長(zhǎng)期趨勢(shì)＋不規(guī)則變動(dòng)＋週期性變動(dòng)?由A點(diǎn)到B點(diǎn)經(jīng)濟(jì)體系處?kù)稊U(kuò)張繁榮（prosperity）的階段。到達(dá)B點(diǎn)時(shí)經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)達(dá)到景氣循環(huán)的峰頂（peak）。生產(chǎn)的商品和勞務(wù)，開始出現(xiàn)供過於求的情形。?由B到C是經(jīng)濟(jì)體系開始衰退（recession）的階段。由C到D點(diǎn)經(jīng)濟(jì)體系是經(jīng)濟(jì)蕭條（depression）的情景。發(fā)展到D點(diǎn)時(shí)經(jīng)濟(jì)體係可以說是到了谷底（trough）。由D到E點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)復(fù)甦（recovery）的階段。二、景氣循環(huán)總體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)＝長(zhǎng)期趨勢(shì)＋不規(guī)則變動(dòng)＋週期性變動(dòng)?

關(guān)於景氣循環(huán)的起伏，在真實(shí)的世界裡通常不是漂亮規(guī)律的起伏。其次，雖然圖中景氣起伏的抑揚(yáng)頓挫非常明確，但卻是後見之明。身處其中時(shí)，不論是在曲線的哪一點(diǎn)上，對(duì)於下一步其實(shí)都是未知。

關(guān)於景氣循環(huán)的起伏，在真實(shí)的世界裡通常不是漂

1.在景氣循環(huán)的復(fù)甦和繁榮階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處?kù)稊U(kuò)充的狀態(tài)，基本上反應(yīng)「供不應(yīng)求」；相反的，在景氣循環(huán)的衰退和蕭條階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處?kù)毒o縮的狀態(tài)，基本上是「供過於求」。2.無(wú)論在擴(kuò)充或緊縮階段，景氣循環(huán)都隱含了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連鎖反應(yīng)和滾雪球效果的特質(zhì)。一旦經(jīng)濟(jì)體系走上擴(kuò)充或緊縮的軌跡，擴(kuò)充或緊縮的趨勢(shì)都會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。景氣循環(huán)的解釋：1.在景氣循環(huán)的復(fù)甦和繁榮階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處?kù)稊U(kuò)充的狀態(tài)

景氣循環(huán)是現(xiàn)代資本主義社會(huì)的特色。面對(duì)景氣循環(huán)，各國(guó)政府紛紛採(cǎi)取對(duì)策，主要的兩大工具是財(cái)政政策和貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮不振時(shí)，政府要想辦法刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過熱而虛胖時(shí)；政府要想辦法冷卻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)政政策是以調(diào)整稅收（taxation）和支出（expenditure）為手段，貨幣政策則是透過中央銀行，以調(diào)節(jié)貨幣供給為手段。三、政府對(duì)策景氣循環(huán)是現(xiàn)代資本主義社會(huì)的特色。面對(duì)景氣為何國(guó)家會(huì)有錢（經(jīng)費(fèi)）來(lái)做事？或者是請(qǐng)人辦事？

面對(duì)經(jīng)濟(jì)的興衰起伏，政府可以刺激經(jīng)濟(jì)或抑制經(jīng)濟(jì)。以財(cái)政政策而言，政府藉著調(diào)整稅收或公共支出，可以發(fā)揮刺激或抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的功能。貳、財(cái)政政策稅率高低對(duì)工作的努力程度會(huì)不會(huì)有影響？原因何在？例如：要繳交70％、40％、20％、10％各式不同的稅率，這些稅率會(huì)不會(huì)影響投資或消費(fèi)？斟酌教學(xué)為何國(guó)家會(huì)有錢（經(jīng)費(fèi)）來(lái)做事？或者是請(qǐng)人辦事？一、稅收如果政府把所得稅的稅率提高，民眾要多繳稅，消費(fèi)自然也因而減少，商業(yè)活動(dòng)自然跟著受到影響，因此經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)減緩。相反的，如果把所得稅率降低，就會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和膨脹。營(yíng)業(yè)稅的情形，也非常類似。一、稅收如果政府把所得稅的稅率提高，民眾要多繳稅，消費(fèi)自二、支出?政府可以藉著增加或減少公共支出，刺激或抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。?公共支出的範(fàn)圍廣、項(xiàng)目多，政府的舉措對(duì)於資源的配置（allocation），當(dāng)然會(huì)產(chǎn)生不同的影響。例如：增加教科文支出和拓寬道路，就會(huì)產(chǎn)生不同的連鎖反應(yīng)。因此，在公共支出的取捨上，必須慎重從事。?評(píng)估公共支出的方式，最直接的就是成本效益的分析（Cost-BenefitAnalysis）。二、支出?政府可以藉著增加或減少公共支出，刺激或抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?到便利商店，要不要買可口可樂，這就是不折不扣的成本效益分析。帶來(lái)的好處是效益，付出的代價(jià)是成本。三、成本效益分析?衡量成本和效益時(shí)，往往面對(duì)很多的不確定性（uncertainty）。?公共支出往往涉及政策考量（policyconsiderations），使成本效益的估算變得複雜。

?估量成本效益時(shí)，經(jīng)常會(huì)涉及無(wú)形的資產(chǎn)。

?到便利商店，要不要買可口可樂，這就是不折不扣的成本效益分析「佰元鈔票」、「石頭」與「香菸」的用途為何？這三樣有何相同處？「代幣」、「天幣」、「信用卡」、「現(xiàn)金卡」算不算貨幣？

由歷史的角度來(lái)看，貨幣的發(fā)明可是人類發(fā)展過程中非常重要的一環(huán)。而且即使貨幣的存在已經(jīng)有幾千年之久，貨幣的形式和內(nèi)容都還一直在變化。參、貨幣的意義與功能一、貨幣的意義進(jìn)階內(nèi)容「佰元鈔票」、「石頭」與「香菸」的用途為何？這三樣有何相同處二、貨幣的功能

以貨幣為單位來(lái)衡量?jī)r(jià)值，等於是有了一個(gè)共同的尺度。

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最初只是單純的交易，這是在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上一手交錢一手交貨。但貨幣能發(fā)揮延遲支付的功能。這是貨幣出現(xiàn)的根本原因。（一）交易媒介（mediumofexchange）

（二）計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（standardofvalue）（三）儲(chǔ)藏價(jià)值（storageofvalue）（四）支付債務(wù)（paymentofdebt）二、貨幣的功能以貨幣為單位來(lái)衡量?jī)r(jià)值，等於是貨幣供給線是垂直線，因?yàn)閷?duì)貨幣供給而言，主要是由中央銀行所決定；因此在某一段時(shí)間內(nèi)，基本上不會(huì)受到利率變化的影響而改變。因此，一旦中央銀行基於政策而改變貨幣供給量，右圖中的MS線會(huì)左移或右移。以函數(shù)的方式表示，貨幣供給就是：MS=M0，M0為常數(shù)肆、貨幣的供給與需求一、貨幣供給斟酌教學(xué)貨幣供給線是垂直線，因?yàn)閷?duì)貨幣供給而言，主要是由中央銀行（一）交易

買可口可樂需要錢，因此對(duì)於貨幣的需求，交易的動(dòng)機(jī)是主要原因之一。二、貨幣需求（二）預(yù)防

處理突發(fā)情況（如紅帖）需要錢。因此，持有貨幣是基於防範(fàn)未然的考慮。（三）投機(jī)

有了錢才能買股票。如果想以錢賺錢，必須有足夠的貨幣。（一）交易買可口可樂需要錢，因此對(duì)於貨幣的需求，交易的動(dòng)

貨幣需求MD主要受所得和利率影響。所得愈高，所需要的貨幣愈多。利率愈高，對(duì)貨幣的需求愈低。以函數(shù)來(lái)表示貨幣需求：MD=M（i；y）；其中i是利率，y是所得水準(zhǔn)。假設(shè)所得水準(zhǔn)為y＝y(tǒng)0，下圖即為一條典型的貨幣需求線。貨幣需求MD主要受所得和利率影響。所得愈高

在A圖裡，考慮供給不變，而需求變動(dòng)的情形。貨幣供給為MS=M0，而貨幣需求原來(lái)為MD=M（i；y0），這時(shí)候，均衡點(diǎn)為E，均衡利率為iE。當(dāng)所得水準(zhǔn)由y0

增加為y1

時(shí)，對(duì)貨幣的需求增加，因此貨幣需求線外移為MD'=M（i；y1）。新的均衡點(diǎn)是E'，均衡利率變?yōu)檩^高的i'E。理由其實(shí)很簡(jiǎn)單，當(dāng)貨幣供給量不變而貨幣的需求增加時(shí)，會(huì)使貨幣的價(jià)格上升；貨幣的價(jià)格，正是利率，因此利率會(huì)上揚(yáng)。三、貨幣市場(chǎng)均衡A圖在A圖裡，考慮供給不變，而需求變動(dòng)的情形

在B圖裡，分析需求不變，而供給變化的情形。原先的貨幣供給和需求分別是MS＝M0和MD＝M（i；y0），均衡點(diǎn)為E1，均衡利率為iE。如果中央銀行想刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，可能把貨幣供給量由M0

增加為M1。這時(shí)候，新的均衡點(diǎn)成為E2，新的均衡利率為較低的i'E。當(dāng)利率下降時(shí)，廠商比較願(yuàn)意購(gòu)買機(jī)器設(shè)備（利息成本較低），因此經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)比較熱絡(luò)。B圖在B圖裡，分析需求不變，而供給變化的情形。

如果貨幣供給量由M1

增加為M2。新的均衡點(diǎn)為E3，但均衡利率卻維持在原來(lái)的i'E。因?yàn)楫?dāng)利率低到某一個(gè)水準(zhǔn)時(shí)，貨幣需求線MD＝M（i；y0）成為一條水平線。這表示利率很低時(shí)，持有貨幣的機(jī)會(huì)成本變得微不足道。

一旦貨幣需求成為水平線，藉貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也就無(wú)從發(fā)揮作用。這就是流動(dòng)性陷阱（liquiditytrap）的區(qū)域，由於游資充斥，物價(jià)將上漲。B圖如果貨幣供給量由M1增加為M2。新的

請(qǐng)同學(xué)利用網(wǎng)路查出任兩家銀行「定期存款」、「活期存款」、「儲(chǔ)蓄存款」目前的年利率，比較兩者的差異，並解釋這些存款的定義。一、供給（一）定期存款伍、銀行體系

到金融體系裡去存款的人，是金融市場(chǎng)資金提供者。存款方式有下面幾種：有約定期限的存款。（二）活期存款

存戶把多餘的錢存入金融機(jī)構(gòu)，隨時(shí)可以提取。進(jìn)階內(nèi)容請(qǐng)同學(xué)利用網(wǎng)路查出任兩家銀行「定期存款」、「活期

例如：曾慧純每個(gè)月把稿費(fèi)五千元存入郵局，一年之後零存整付。（三）儲(chǔ)蓄存款（四）支票存款

商業(yè)活動(dòng)所牽涉的金額可能龐大，買賣雙方往往藉支票完成交易。例如：曾慧純每個(gè)月把稿費(fèi)五千元存入郵局，一二、需求金融機(jī)構(gòu)取得貨幣後，會(huì)以不同的方式提供給需要貨幣的人。金融機(jī)構(gòu)是以較低的利息吸引存款，再以較高的利息提供貸款；中間的差額，就是金融機(jī)構(gòu)本身的利潤(rùn)。二、需求金融機(jī)構(gòu)取得貨幣後，會(huì)以不同的方式提供給需要貨幣三、存款準(zhǔn)備率

根據(jù)各國(guó)的相關(guān)法令規(guī)定，都會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)維持法定準(zhǔn)備；也就是金融機(jī)構(gòu)必須持有存款的某個(gè)百分比，而不能全部貸放出去，這個(gè)比率稱為法定準(zhǔn)備率。

因?yàn)榇鎽艨赡茈S時(shí)會(huì)提領(lǐng)存款，所以金融機(jī)構(gòu)基於本身業(yè)務(wù)需要，都不會(huì)把存款全部貸放出去，而會(huì)持有某個(gè)比例的現(xiàn)金作為準(zhǔn)備（reserves）。

當(dāng)存戶將錢存在銀行，而銀行將錢全部貸出，客戶要提領(lǐng)時(shí)，銀行若沒有錢因應(yīng)，將會(huì)造成流動(dòng)性危機(jī)。因此，政府規(guī)定一部分存款必須留在銀行金庫(kù)或放到中央銀行，這就是存款準(zhǔn)備。三、存款準(zhǔn)備率根據(jù)各國(guó)的相關(guān)法令規(guī)定，都會(huì)

如果金融機(jī)構(gòu)基於本身業(yè)務(wù)需要，可能維持比法定準(zhǔn)備率更高的準(zhǔn)備。這時(shí)候，超過法定準(zhǔn)備的部分，就稱為超額準(zhǔn)備（excessreserves）。

中央銀行明確定出法定準(zhǔn)備率，主要是因?yàn)槿绻承┙鹑跈C(jī)構(gòu)維持很低的準(zhǔn)備，萬(wàn)一週轉(zhuǎn)不靈，對(duì)本身業(yè)務(wù)乃至於金融秩序都有不利的影