國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)視頻公開(kāi)課 PPT課件 第十一章 國(guó)際要素流動(dòng)

第十一章

國(guó)際要素流動(dòng)

基本結(jié)構(gòu)國(guó)際資本流動(dòng)資本流動(dòng)純理論資本流動(dòng)的效果國(guó)際勞動(dòng)力流動(dòng)

生產(chǎn)要素流動(dòng)與商品貿(mào)易的關(guān)系要素流動(dòng)與商品流動(dòng)的相互替代要素流動(dòng)與商品流動(dòng)的互補(bǔ)關(guān)系第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)

投資者的對(duì)外投資行為造成了資本在國(guó)際間的流動(dòng)。國(guó)際投資，按照投資者對(duì)所投資項(xiàng)目的實(shí)際控制程度而被劃分為直接投資和間接投資。

直接投資，是指投資者對(duì)所投入的資金的實(shí)際運(yùn)行過(guò)程具有足夠的影響力和控制權(quán)的投資。間接投資，是指投資者不直接操縱或影響資金的實(shí)際運(yùn)行過(guò)程的投資。本章在不涉及投資主體和企業(yè)行為的情況下討論資本的國(guó)際流動(dòng)問(wèn)題，也就是間接投資問(wèn)題。

一、資本流動(dòng)純理論

研究方法：把國(guó)際投資看作是一種國(guó)際交換，用現(xiàn)在的商品去換取未來(lái)的商品。這樣，便可以用我們所熟悉的相對(duì)價(jià)格原理來(lái)分析資本流動(dòng)的發(fā)生機(jī)制了。模型假定兩個(gè)生產(chǎn)者（同時(shí)也是消費(fèi)者）甲和乙；生產(chǎn)一種商品X；他們可以在兩個(gè)時(shí)期（今年或明年）中選擇生產(chǎn)和消費(fèi)，如果某人選擇今年生產(chǎn)商品，我們就說(shuō)他在生產(chǎn)“現(xiàn)在商品”，反之，就說(shuō)他在生產(chǎn)“將來(lái)商品”；每個(gè)人都擁有一定規(guī)模的有形資本，如果他增加這一資本存量，意味著他愿意放棄現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，而增加未來(lái)商品的生產(chǎn)，并減少現(xiàn)在商品的供應(yīng)。

在無(wú)交換關(guān)系時(shí)，甲、乙將分別在A點(diǎn)和B點(diǎn)達(dá)到各自效用最大化的均衡。A、B兩點(diǎn)處的斜率則分別表示無(wú)交換條件下現(xiàn)在商品和將來(lái)商品的“相對(duì)價(jià)格”。通常情況下，用“利率”表示這種“相對(duì)價(jià)格”。由于A、B兩點(diǎn)處的實(shí)際利率不同，甲在將來(lái)商品上擁有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，乙則在現(xiàn)在商品上擁有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)原則，甲可以“出口”將來(lái)商品，“進(jìn)口”現(xiàn)在商品，乙則相反。

KKI1I2A現(xiàn)在商品O將來(lái)商品KKI1I2BO現(xiàn)在商品將來(lái)商品甲乙圖11-1相對(duì)價(jià)格與資本流動(dòng)

儲(chǔ)蓄與投資不存在交換時(shí)，關(guān)于儲(chǔ)蓄和投資的分析

假如給定一有形資本存量，甲最初生產(chǎn)現(xiàn)在商品OY0，生產(chǎn)將來(lái)商品OY1，這一組合由E點(diǎn)表示。在沒(méi)有交換的條件下，A點(diǎn)將是甲實(shí)現(xiàn)效用最大化的均衡點(diǎn)。

C0Y0為當(dāng)前收入的儲(chǔ)蓄和對(duì)未來(lái)生產(chǎn)的投資，在量上，儲(chǔ)蓄和投資是相等的。這里實(shí)際利率r（RR線的斜率）是由甲自己的生產(chǎn)可能性曲線和他的無(wú)差異曲線共同決定的。

IIRRAC1Y1OC0Y0K將來(lái)商品甲圖11-2E現(xiàn)在商品存在交換時(shí)，關(guān)于儲(chǔ)蓄與投資的分析：

R1R1線的斜率r1表示由市場(chǎng)確定的實(shí)際利率水平；甲在Q點(diǎn)生產(chǎn)時(shí)，會(huì)實(shí)現(xiàn)總財(cái)富(總財(cái)富由OW表示)最大化；在r1的利率水平下，甲把現(xiàn)在商品Q0Y0用于投資來(lái)增加生產(chǎn)將來(lái)商品Y1Q1；甲為實(shí)現(xiàn)效用最大化，用將來(lái)商品C1Q1換取了現(xiàn)在商品Q0C0；他的儲(chǔ)蓄C0Y0低于投資Q0Y0，這個(gè)差額如何彌補(bǔ)？

AIIR1WR1Q1C1Y1OQ0C0Y0E現(xiàn)在商品將來(lái)商品圖11-3Q均衡利率水平和資本流動(dòng)規(guī)模的確定在沒(méi)有交換的情況下（無(wú)間接投資）rArBSIISOOIISS現(xiàn)在商品現(xiàn)在商品實(shí)際利率實(shí)際利率甲乙圖11-4上圖分別給出甲乙兩人的儲(chǔ)蓄函數(shù)和投資函數(shù)。實(shí)際利率分別由各自的儲(chǔ)蓄與投資曲線的交點(diǎn)決定，因此rA和rB的利率水平分別對(duì)應(yīng)于圖11-1中的A、B兩點(diǎn)的利率水平。存在交換的情況下（有間接投資）

IS’SrArBI’I’ISS’MANAOMBNB現(xiàn)在商品實(shí)際利率圖11-5

將圖11-4中甲圖沿橫軸旋轉(zhuǎn)180度與乙圖合并得到圖11-5。對(duì)甲來(lái)說(shuō)，如果實(shí)際利率低于rA，則儲(chǔ)蓄小于投資，這對(duì)應(yīng)于圖11-3中C0Y0小于Q0Y0的情況；如果實(shí)際利率高于rA，則儲(chǔ)蓄大于投資。這種分析同樣適用于乙。如果利率介于rA和rB之間，那么乙將減少將來(lái)商品的生產(chǎn)而增加現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，甲則正好相反。恰好使甲乙兩人儲(chǔ)蓄與投資的差額（絕對(duì)值）相等的利率水平Or就是均衡利率。在均衡利率水平下，甲支付（1+r）×NAMA將來(lái)商品用來(lái)購(gòu)買NAMA現(xiàn)在商品，乙購(gòu)買（1+r）×MBNB將來(lái)商品，用MBNB現(xiàn)在商品支付。甲所購(gòu)買的現(xiàn)在商品NAMA等于乙所出售的現(xiàn)在商品MBNB。r現(xiàn)在商品上面模型可用于研究?jī)蓚€(gè)國(guó)家間的資本流動(dòng)

如果甲是美國(guó)人，乙是日本人，那么分別把這兩個(gè)國(guó)家所有個(gè)人的儲(chǔ)蓄曲線和投資曲線沿水平方向加總起來(lái)，便可以得到兩國(guó)的總儲(chǔ)蓄曲線和總投資曲線，個(gè)人生產(chǎn)可能性邊界和個(gè)人無(wú)差異曲線也可用社會(huì)生產(chǎn)可能性邊界和社會(huì)無(wú)差異曲線來(lái)代替。這樣，我們對(duì)甲乙兩人的行為所做的分析便可以直接用來(lái)解釋美日兩國(guó)資本流動(dòng)的發(fā)生機(jī)制。用國(guó)際金融的術(shù)語(yǔ)表達(dá)為，美國(guó)由于購(gòu)買現(xiàn)在商品而造成的貿(mào)易逆差是由其資本賬戶的順差來(lái)彌補(bǔ)的，它是商品的凈購(gòu)買國(guó)，同時(shí)也是證券（對(duì)將來(lái)商品要求權(quán)）的凈出售國(guó)。日本則相反，它用貿(mào)易賬戶的盈余來(lái)彌補(bǔ)資本賬戶的赤字。無(wú)交換條件下的實(shí)際利率的差別促使日本向美國(guó)出售現(xiàn)在商品，并用所獲得的資金從美國(guó)那里購(gòu)買對(duì)將來(lái)商品的要求權(quán)（金融證券），如果不存在交易成本及其他障礙的話，這一過(guò)程將一直進(jìn)行到美、日兩國(guó)的實(shí)際利率相等為止。

二、資本流動(dòng)的效果

總效用水平的提高

A1AA2BTu總效用OC1CC2每一時(shí)期的消費(fèi)水平圖11-6由于邊際效用遞減規(guī)律總效用曲線形狀如圖11-6。當(dāng)不存在資本流動(dòng)時(shí)，該國(guó)兩個(gè)時(shí)期所實(shí)現(xiàn)的平均效用水平為CB。當(dāng)存在資本流動(dòng)時(shí)，通過(guò)現(xiàn)在商品和將來(lái)商品的交換平抑消費(fèi)水平在不同時(shí)期的波動(dòng)，該國(guó)兩個(gè)時(shí)期的平均效用水平為CA，其中BA就是資本流動(dòng)帶來(lái)的凈利益。從動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)看，穩(wěn)步增長(zhǎng)要比有波動(dòng)的增長(zhǎng)更可取。

資本流動(dòng)與資本的邊際產(chǎn)量

O2SQ資本存量MNEDPUWTO1圖11-7投資國(guó)資本邊際生產(chǎn)力受資國(guó)資本邊際生產(chǎn)力mden假定：投資國(guó)和受資國(guó)都是完全競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)；資本的報(bào)酬完全由資本的邊際產(chǎn)量決定；國(guó)際間資本流動(dòng)不受任何限制。MN曲線表示投資國(guó)的資本邊際產(chǎn)量曲線，這條負(fù)斜率的曲線同時(shí)也代表這個(gè)國(guó)家的資本需求；mn是受資國(guó)的資本邊際產(chǎn)量曲線。當(dāng)不存在資本流動(dòng)時(shí)，投資國(guó)的資本邊際產(chǎn)量QT低于受資國(guó)的資本邊際產(chǎn)量QU，資本將從投資國(guó)向受資國(guó)移動(dòng)，直到兩國(guó)的資本邊際產(chǎn)量相等。國(guó)際資本流動(dòng)最終使兩國(guó)總產(chǎn)量?jī)粼黾恿薖UT，兩國(guó)福利改善。

資產(chǎn)組合與資本流動(dòng)現(xiàn)實(shí)對(duì)理論的挑戰(zhàn)：挑戰(zhàn)一：相對(duì)價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)最終是以利率差別的形式來(lái)起作用的，既然利率差別是資本流動(dòng)的原因，那么一個(gè)直接的推論便是，資本的流動(dòng)將使這種差別縮小直至消失，但實(shí)際情況卻是，雖然世界各國(guó)間存在著資本流動(dòng)，但其利率的差別卻依然存在。資本流動(dòng)如商品流動(dòng)一樣，存在著交易成本，因而各國(guó)間資本的報(bào)酬率（利率）不會(huì)完全均等化。對(duì)資本流動(dòng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)起著重要作用。雖然各國(guó)間存在著利率差別，但如果這種差別在投資者看來(lái)不足以補(bǔ)償交易成本和風(fēng)險(xiǎn)的話，資本就不會(huì)簡(jiǎn)單地從利率較低的國(guó)家流向利率較高的國(guó)家。不完全的資本流動(dòng)不會(huì)消除各國(guó)的利率差異。挑戰(zhàn)二：根據(jù)相對(duì)價(jià)格機(jī)制，我們?nèi)菀捉忉屬Y本從報(bào)酬率（通常用利率表示）較低的國(guó)家流向報(bào)酬率較高的國(guó)家，因此，我們所能解釋的是資本單向流動(dòng)。但現(xiàn)實(shí)生活中存在著大量的各國(guó)間資本相互流動(dòng)的現(xiàn)象。對(duì)于一個(gè)理性的投資來(lái)說(shuō)，收益的增加或風(fēng)險(xiǎn)的降低都會(huì)使他享有更高的效用水平。相對(duì)價(jià)格分析法著眼于收益方面；在風(fēng)險(xiǎn)方面，可用資產(chǎn)組合分析法。

資產(chǎn)組合分析法：一個(gè)例子。不能被分散化過(guò)程所消除的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楦鲊?guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)并不完全同步，從國(guó)內(nèi)觀點(diǎn)看是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的那部分不確定性因素可以通過(guò)國(guó)際投資轉(zhuǎn)化為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著財(cái)富的增加，即使國(guó)際利率不發(fā)生變化，投資者為了維持最優(yōu)的資產(chǎn)組合，總會(huì)讓資本在各國(guó)之間流動(dòng)。第二節(jié)國(guó)際勞動(dòng)力流動(dòng)

在商品、資本和勞動(dòng)力三者的國(guó)際流動(dòng)中，勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng)是最困難的。勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng)是多種因素作用的結(jié)果，但是主要還是經(jīng)濟(jì)因素。

勞動(dòng)力的流動(dòng)會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

工人人數(shù)F'mF'0CABSF0FmOM1M0M2aDSSr+SmDOM'1M'0M'2B'A'cdeb工人人數(shù)工資（美元/小時(shí)）工資（美元/小時(shí)）A國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)B國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)圖11-8(a)(b)假定世界上只有兩個(gè)國(guó)家：移民移入國(guó)Ａ、移民移出國(guó)Ｂ。在封閉條件下，兩國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡點(diǎn)分別為A、A‘，Ａ國(guó)的工資水平比Ｂ國(guó)的高F0F'0。在勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)放的情況下，將有大量Ｂ國(guó)勞動(dòng)力流入Ａ國(guó)，直到實(shí)現(xiàn)新的均衡狀態(tài)。此時(shí)，Ａ國(guó)工資水平降至Fm點(diǎn)，勞動(dòng)力缺口M1M2；Ｂ國(guó)工資水平升至Fm’點(diǎn)，勞動(dòng)力冗余M1’

M2’，且M1M2=M1'M2'

。勞動(dòng)力的國(guó)際移動(dòng)使勞動(dòng)力市場(chǎng)上不同的經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)受到的影響不同。在B國(guó)(移民移出國(guó))需求方受損失，而供給方獲