非上市公司股權(quán)激勵模式典型

非上市公司股權(quán)激勵模式華為——虛擬股票＋股票增值權(quán)公司組織形式：華為技術(shù)有限公司為有限責(zé)任公司（非上市公司）。目前股權(quán)結(jié)構(gòu)：華為投資控股有限公司持股100%。華為投資控股有限公司目前股權(quán)結(jié)構(gòu)：華為投資控股有限公司工會委員會持股98.6%，任正非持股1.4%。［圖表中數(shù)字錯誤］激勵模式：虛擬股票。激勵對象有分紅權(quán)及凈資產(chǎn)增值收益權(quán)，但沒有所有權(quán)、表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售虛擬股票。在其離開企業(yè)時，股票只能由華為控股公司工會回購。激勵對象：只有“奮斗者”才能參與股權(quán)激勵，華為公司出臺了許多具體措施去識別“奮斗者”。（具體識別標(biāo)準(zhǔn)未披露）授予數(shù)量：華為公司采用“飽和配股制”，每個級別員工的達(dá)到上限后，就不再參與新的配股。員工最高職級是23級，工作三年的14級以上員工每年大約可獲授數(shù)萬股，較為資深的18級員工，最多可以獲得40萬股左右的配股。（具體數(shù)量計算方式，未予披露）授予次數(shù)：激勵對象只要達(dá)到業(yè)績條件，每年可獲準(zhǔn)購買一定數(shù)量的虛擬股票，達(dá)到持股上限后，公司就不再授予虛擬股票。授予價格：2001年后，公司按凈資產(chǎn)值確定股價。華為公司的虛擬股體系沒有公開市場的價格體系參照，華為公司采取的每股凈資產(chǎn)價格，相關(guān)凈資產(chǎn)的計算參照畢馬威公司的審計報告。但具體的計算方式并不公開。2010年股票購買價格為5.42元?；刭弮r格：員工離開公司，華為投資控股有限公司工會委員會按當(dāng)年的每股凈資產(chǎn)價格購回。2012年回購價格為每股5.42元。資金來源：工作三年的14級以上員工每年大約可獲授數(shù)萬股，以最近三年5.42元的購股價格計算，需要幾十萬元的購股資金。華為公司基本不提供員工購買股票的資金。員工購買股票資金來源為（1）銀行貸款：［目前已被叫停］華為員工以“個人助業(yè)”的名義獲得的銀行信貸，支付購股款。合同顯示：貸款用途為“個人事業(yè)發(fā)展”，貸款期限三年，貸款利率為月利率0.4575%，擔(dān)保方式為個人薪酬收益權(quán)及賬戶質(zhì)押。（2）分紅款：大多數(shù)華為員工在分紅后，即將紅利投入購買新的股票，因為股票收益增長的幅度要比工資增長的幅度高得多。授予條件：相關(guān)報道未予披露華為公司授予激勵對象虛擬股票的業(yè)績條件。分紅業(yè)績條件：相關(guān)報道未予激勵對象享受分紅的業(yè)績條件。授予股票業(yè)績條件與分紅業(yè)績條件之間的關(guān)系未予披露。分紅次數(shù)：華為公司是否每年分紅，未予披露。參加形式：員工簽署合同交回公司保管，沒有副本，沒有持股憑證，每個員工有一個內(nèi)部賬號，可以查詢自己的持股數(shù)量。華為員工與華為公司所簽署《參股承諾書》。激勵計劃實施時間：虛擬股票模式已持續(xù)12年，目前尚未確定其終止時間。激勵收益。激勵收益共有兩部分：（1）分紅。2010年每股分紅2.98元，收益率超過50%。2011年，預(yù)計分紅為每股1.46元。（2）凈資產(chǎn)增值收益。華為早期按1元/股出售虛擬股票，也按1元/股回購，凈資產(chǎn)增值收益無從兌現(xiàn)。目前改為按每股凈資產(chǎn)確定股價，在華為投資控股有限公司工會委員會回購股票時一次性兌現(xiàn)凈資產(chǎn)增值收益。激勵收益總量為2000年投資的華為股票，十年之后，所持股票價值增長超過15倍。參加激勵人數(shù)：6.55萬人虛擬股票總規(guī)模：經(jīng)過十年的連續(xù)增發(fā)已達(dá)98.61億股。法律關(guān)系：虛股激勵在員工與公司之間建立的是一種合同關(guān)系，而非股東與公司的關(guān)系。華為員工手中的股票與法律定義的股權(quán)不同，員工不是股東，只享有合同利益，而非股權(quán)。工會才是股東。實施步驟：2001年7月，華為公司股東大會通過了股票期權(quán)計劃，推出了《華為技術(shù)有限公司虛擬股票期權(quán)計劃暫行管理辦法》。這一計劃得到了深圳市體改辦批復(fù)同意。 小結(jié)：虛擬股票與股票增值權(quán)在本質(zhì)上是現(xiàn)金激勵計劃。在非上市中小型高科技企業(yè)發(fā)展最初階段,巨大現(xiàn)金支出對對本身就存在資金短缺問題的企業(yè)而言無疑是雪上加霜。這兩種股權(quán)激勵模式適用于在企業(yè)成長期或成熟期現(xiàn)金比較充足的情況下。從股本結(jié)構(gòu)和控制權(quán)角度來看,這兩種股權(quán)激勵模式不影響公司原有的總資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)結(jié)構(gòu),可以選擇較大范圍的激勵對象。對激勵對象而言,虛擬股票與股票增值權(quán)使激勵對象只獲得現(xiàn)金收益,沒有實際擁有公司的股票,所以對于企業(yè)高管來講,這一模式的激勵作用有限。因為高管在企業(yè)的特殊地位決定了他們對股份所有權(quán)所包含的剩余控制權(quán)和剩余所有權(quán)有強烈的心理感受。對于其他激勵對象來講,由于風(fēng)險承擔(dān)能力與投資能力的限制,虛擬股票與股票增值權(quán)更適合。阿里巴巴——股票期權(quán)

阿里巴巴（上市前）授予員工及管理層的股權(quán)報酬包括了受限制股份單位計劃、購股權(quán)計劃和股份獎勵計劃三種，其中受限制股份單位計劃是主要的股權(quán)激勵措施。

員工一般都有受限制股份單位，每年隨著獎金發(fā)放至少一份受限制股份單位獎勵，每一份獎勵的具體數(shù)量則可能因職位、貢獻(xiàn)的不同而存在差異。

員工獲得受限制股份單位后，入職滿一年方可行權(quán)。每一份受限制股份單位。的發(fā)放則是分4年逐步到位，每年授予25%；同時由于每年都會伴隨獎金發(fā)放新的受限制股份單位獎勵，員工手中所持受限制股份單位的數(shù)量會滾動增加，這樣員工手上總會有一部分尚未行權(quán)的期權(quán)，進(jìn)而幫助公司留住員工。阿里巴巴受限制股份單位的行權(quán)價格僅為0.01港元，對于持有受限制股份單位的員工而言，除非股價跌至0.01港元之下才會“虧損”，從而基本規(guī)避了股票期權(quán)激勵模式下，因行權(quán)價格高于市價而導(dǎo)致激勵失效的情形。

阿里巴巴還將受限制股權(quán)單位用作并購支付手段，并購交易中一般現(xiàn)金支付部分不會超過50%，剩余部分則以阿里巴巴的受限制股份單位作為支付手段。比如阿里并購一家公司協(xié)議價是2000萬，那阿里只會拿出600萬現(xiàn)金，而1400萬則以阿里4年受限制股份單位的股權(quán)來授予。而這一部分股權(quán)激勵，主要是給并購公司的創(chuàng)始人或是原始股東的。

小結(jié)：股票期權(quán)激勵機理源于被授予期權(quán)的激勵對象所產(chǎn)生的未來收益期待:一是未來某個時點他將有機會通過行權(quán)程序獲得公司股票;二是他將獲得股票的增值收益。在理性人的假設(shè)下,激勵對象將在主觀上獲得努力工作的動力和心理暗示。股票期權(quán)在當(dāng)期不需要支付現(xiàn)金,適用企業(yè)初創(chuàng)期。同時,與現(xiàn)股、期股相比,股票期權(quán)在企業(yè)初創(chuàng)時,不會導(dǎo)致所有權(quán)的分散,從而影響公司的決策效率。一個實行股票期權(quán)激勵制度的企業(yè)向外界釋放的是信號是:該企業(yè)一線管理層和員工對公司未來發(fā)展有充足信心。此外,股權(quán)激勵模式的選擇應(yīng)考慮激勵對象的風(fēng)險承受能力以及其對待風(fēng)險的態(tài)度。激勵對象是否愿意簽訂激勵合同,或者說激勵合同是否有效跟激勵對象的風(fēng)險偏好密切相關(guān)。風(fēng)險承受能力差或風(fēng)險中性或規(guī)避型激勵對象適合股票增值權(quán)、限制性股票這一風(fēng)險相對較低的股權(quán)激勵模式。而風(fēng)險承受能力強或風(fēng)險喜好型激勵對象適合高風(fēng)險、高回報的股票期權(quán)這一激勵模式。同時,不同股權(quán)激勵模式不是相互排斥的激勵方案,不同股權(quán)激勵模式的組合運用可能會達(dá)到更好的激勵效果。360奇酷——限制性股票

首授比例：授予員工總股權(quán)的60%作為本次首次授予的比例。預(yù)留40%做為對業(yè)績優(yōu)秀員工再次授予的資源池。首次授予范圍：首次授予股權(quán)的人員范圍包括，專業(yè)經(jīng)理級或高級工程師級(含)以上的員工。未獲得首次授予的員工，有機會在后續(xù)授予中獲得股權(quán)激勵。授予形式：公司授予員工(非高管)的股權(quán)形式是限制性股票，員工不需要出資購買。授予后歸屬進(jìn)程：授予后，分五年歸屬，每年歸屬20%。員工每年實際歸屬的比例，與個人績效等方面掛鉤，具體細(xì)則以董事會批準(zhǔn)通過的《員工股權(quán)激勵計劃》為準(zhǔn)。保密要求：授予數(shù)量遵守保密原則，員工間不得相互打聽、交流，也不得對外部透露。小結(jié)：限制性股票是現(xiàn)股激勵的一種典型形式,其授予方式靈活、多樣化,可無償贈與,也可有償轉(zhuǎn)