聯(lián)合證券發(fā)展軌跡已經(jīng)明晰-G農(nóng)產(chǎn)品

劉樹坤(農(nóng)業(yè)、食品飲料展軌跡已經(jīng)明晰

——G農(nóng)產(chǎn)品（000061）Aug.20061中報農(nóng)批市場業(yè)務(wù)閃亮登場模式轉(zhuǎn)變、規(guī)模上升及強(qiáng)化管理共同推動利潤快速增長Aug-062中報農(nóng)批市場業(yè)務(wù)閃亮登場業(yè)績還原，中期利潤可觀通過還原非主業(yè)影響，公司的凈利潤接近5600萬元主營業(yè)務(wù)凈利潤大約為4500萬元全年業(yè)績有望符合預(yù)期Aug-063業(yè)績增長來源：交易規(guī)模與收入效率提升5年交易額逾千億05年總交易規(guī)模450億元異地擴(kuò)張每年2~3個新市場成熟市場將持續(xù)穩(wěn)步增長數(shù)量可觀的市場步入快速增長期Aug-064業(yè)績增長來源：交易規(guī)模與收入效率提升盈利模式轉(zhuǎn)變大幅提升市場收入水平壽光市場的收入率達(dá)到3.0%目前收入交易額比例為1.24%預(yù)計5年后收入率達(dá)1.90%以上Aug-065業(yè)績增長來源：交易規(guī)模與收入效率提升2011年每股收益超過1元Aug-066合理價值13~15元PE-DDM估值每股的內(nèi)在價值為14.69元Aug-067合理價值13~15元PE-DDM估值EPS敏感性分析，價值區(qū)間13.72~14.92元Aug-068合理價值13~15元PE-DDM估值PE敏感性分析，價值區(qū)間14.33~15.34元Aug-069更長遠(yuǎn)——優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增值深深寶股權(quán)29.5%（5374萬股×5.94元-8000=23921）集貿(mào)市場、民潤商鋪（6億？）果菜公司、農(nóng)牧公司大量物業(yè)和地產(chǎn)300萬平米農(nóng)批市場土地儲備（40億？）Aug-0610更長遠(yuǎn)——全國性農(nóng)產(chǎn)品物流平臺“運通天下”物流平臺的框架已經(jīng)初步完成南菜北運、北果南運、西菜東輸物流通道貫通公司前景將不僅僅是農(nóng)批規(guī)模的擴(kuò)張，而是全國性物流平臺Aug-0611行業(yè)空間及公司積累造就優(yōu)勢農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場收購市場零售市場消費者產(chǎn)區(qū)市場銷區(qū)市場主渠道生產(chǎn)的組織形式高度分散農(nóng)批市場行業(yè)發(fā)展并未成熟，給公司預(yù)留足夠的發(fā)展空間新農(nóng)村建設(shè)行業(yè)空間廣闊Aug-0612行業(yè)空間及公司積累造就優(yōu)勢起步早，完成初始積累并鍛造出強(qiáng)大的競爭力：資本積累、經(jīng)營管理水平、服務(wù)意識、人才儲備等方面，已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于同行業(yè)樣板工程有助異地擴(kuò)展深圳國資委的國有背景確立先發(fā)優(yōu)勢Aug-0613謝謝！