第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊

第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊第1頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡

的沖擊

本章旨在介紹國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和特點(diǎn)、國(guó)際資金流動(dòng)的原因和影響以及金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊。要求掌握的內(nèi)容國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和主要特點(diǎn)國(guó)際資金流動(dòng)的原因、特點(diǎn)和影響發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)貨幣危機(jī)的內(nèi)涵、成因及解決方案第2頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡

的沖擊引導(dǎo)探究的問(wèn)題舉例說(shuō)明國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡和外部平衡的正反面影響。請(qǐng)結(jié)合前幾章的知識(shí)，討論應(yīng)如何限制和防范國(guó)際短期資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)的不利影響。請(qǐng)自行收集資料，比較分析發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)、亞洲金融危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生機(jī)理、傳導(dǎo)機(jī)制，評(píng)價(jià)貨幣危機(jī)理論對(duì)上述危機(jī)的解釋力。第3頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和特點(diǎn)第二節(jié)國(guó)際資金流動(dòng)的原因和影響第三節(jié)金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊：債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)第四節(jié)金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊：貨幣危機(jī)第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊

本章旨在介紹國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和特點(diǎn)、國(guó)際資金流動(dòng)的原因和影響以及金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊。第4頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和特點(diǎn)一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義和構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)三、國(guó)際資本市場(chǎng)四、歐洲貨幣市場(chǎng)五、國(guó)際外匯市場(chǎng)第5頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義和構(gòu)成含義：國(guó)際金融市場(chǎng)是指資金在國(guó)際間流動(dòng)或金融產(chǎn)品在國(guó)際間買賣的場(chǎng)所。主要包括：國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、歐洲貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等子市場(chǎng)。第6頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)1.含義期限在一年內(nèi)的銀行短期信貸、短期證券及票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)，其中介機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、票據(jù)承兌行、貼現(xiàn)行、證券交易商和證券經(jīng)紀(jì)人。2.構(gòu)成短期信貸市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)貼現(xiàn)市場(chǎng)第7頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月3.作用

國(guó)際貨幣市場(chǎng)是國(guó)際短期金融資產(chǎn)進(jìn)行交換的場(chǎng)所。為短期資金的需求單位提供了從隔夜到一年的各種短期資金；為暫時(shí)閑置資金持有人獲得了投資的渠道。但用于其數(shù)額巨大、流動(dòng)性強(qiáng)，因而易對(duì)國(guó)際金融秩序造成強(qiáng)烈沖擊，引發(fā)金融危機(jī)。第8頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月三、國(guó)際資本市場(chǎng)1.含義

國(guó)際資本市場(chǎng)是指1年以上的中長(zhǎng)期融資市場(chǎng)，參與者有銀行、公司、證券商及政府機(jī)構(gòu)。2.構(gòu)成信貸市場(chǎng)：是政府機(jī)構(gòu)（包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織）和跨國(guó)銀行向客戶提供中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。證券市場(chǎng)：允許非居民參加證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的證券市場(chǎng)，又可分為國(guó)際債券市場(chǎng)和國(guó)際股票市場(chǎng)。3.作用

國(guó)際資本市場(chǎng)是國(guó)際間進(jìn)行長(zhǎng)期融資的場(chǎng)所。第9頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月四、歐洲貨幣市場(chǎng)1.含義擺脫任何一國(guó)管轄和控制經(jīng)營(yíng)“歐洲貨幣”即離岸金融市場(chǎng)，指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行該國(guó)貨幣交易的資金借貸市場(chǎng)。第10頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月2.歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展具體原因：東西方冷戰(zhàn)；英國(guó)當(dāng)局放松外匯管制；美國(guó)的持續(xù)性國(guó)際收支逆差以及金融管制；美元危機(jī)中的保值和投機(jī)活動(dòng)；石油輸出國(guó)的巨額“石油美元”。自身優(yōu)勢(shì)——存貸利差小根本原因：適應(yīng)二戰(zhàn)后出現(xiàn)的生產(chǎn)和資本國(guó)際化發(fā)展的要求第11頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月美國(guó)實(shí)際貸款利率美國(guó)實(shí)際存款利率歐洲美元市場(chǎng)實(shí)際存款利率歐洲美元市場(chǎng)實(shí)際貸款利率歐洲美元市場(chǎng)利差示意圖第12頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月3.歐洲貨幣市場(chǎng)的分類按其境內(nèi)與境外業(yè)務(wù)的關(guān)系：Ⅰ、倫敦型，又稱內(nèi)外一體型，在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)沒(méi)有明確分離。倫敦、香港屬于這種類型。Ⅱ、紐約型，又稱內(nèi)外分離型，在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)分別申請(qǐng)注冊(cè)、分別接受監(jiān)管，開(kāi)設(shè)離岸業(yè)務(wù)專門帳戶。紐約、日本、新加坡屬于這一類型。紐約“國(guó)際銀行便利”等紐約型離岸金融市場(chǎng)存在分帳管理，比倫敦型管理相對(duì)嚴(yán)格。Ⅲ、巴哈馬型，又稱“避稅港型”（走帳型或簿記型），沒(méi)有實(shí)際的離岸業(yè)務(wù)交易，只為其他金融市場(chǎng)資金交易提供記賬和走賬。僅為歐洲銀行提供注冊(cè)和資金轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，加勒比海的巴哈馬和開(kāi)曼第13頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月4.歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)同業(yè)拆放歐洲銀行貸款歐洲債券：指一政府或企業(yè)在另一國(guó)的債券市場(chǎng)上，以第三國(guó)的貨幣為面值所發(fā)行的債券。（區(qū)別歐洲債券和外國(guó)債券）第14頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月5.歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)（1）市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代通訊網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系而成的全球性市場(chǎng)，但也存在著一些地理中心。（2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍。（3）獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)：存貸利差小。（4）由于一般從事的是非居民的境外貨幣借貸，歐洲貨幣市場(chǎng)所受的管制較少。第15頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月五、國(guó)際外匯市場(chǎng)（1）外匯市場(chǎng)是從事外匯買賣的場(chǎng)所，參與者是由買賣貨幣的所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人組成，主要包括中央銀行、商業(yè)銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、經(jīng)營(yíng)外匯的公司等。（2）外匯市場(chǎng)交易包括即期交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易、期權(quán)交易。（3）外匯市場(chǎng)的交易制度包括做市商制度和競(jìng)價(jià)制度。第16頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)國(guó)際資金流動(dòng)的原因和影響定義：國(guó)際資金流動(dòng)（InternationalCapitalMovement）是指資金從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，即資金在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移或運(yùn)動(dòng)。國(guó)際資金流動(dòng)可以依據(jù)資金流動(dòng)與實(shí)際生產(chǎn)、交換的關(guān)系分為兩大類型：一種是與實(shí)際生產(chǎn)、交換直接聯(lián)系的資本流動(dòng)；一種是與實(shí)際生產(chǎn)、交換沒(méi)有直接聯(lián)系的金融性資本的國(guó)際流動(dòng)。前者屬國(guó)際投資學(xué)的研究范疇，本節(jié)研究的則是后者的問(wèn)題。第17頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)國(guó)際資金流動(dòng)的原因和影響一、國(guó)際金融市場(chǎng)資金流動(dòng)的特點(diǎn)二、國(guó)際資金流動(dòng)的原因三、國(guó)際資金流動(dòng)的正面影響四、國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊第18頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月一、國(guó)際金融市場(chǎng)資金流動(dòng)的特點(diǎn)1.交易量巨大，不再依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立增長(zhǎng)。2.呈現(xiàn)批發(fā)市場(chǎng)的特征，機(jī)構(gòu)投資者是國(guó)際資金流動(dòng)的主要載體。3.衍生品交易比重上升，交易虛擬化程度提高。第19頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月二、國(guó)際資金流動(dòng)的原因1.國(guó)際金融市場(chǎng)資金的供給充足。2.金融市場(chǎng)一體化促進(jìn)了資金在全球的配置和套利。3.資金為規(guī)避管制而避險(xiǎn)而發(fā)生流動(dòng)。4.金融創(chuàng)新的促進(jìn)。5.國(guó)際資金流動(dòng)管制的放松。第20頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月三、國(guó)際資金流動(dòng)的正面影響1.促進(jìn)了全球范圍內(nèi)資本的優(yōu)化配置。2.促進(jìn)了財(cái)富效應(yīng)的傳導(dǎo)。3.增強(qiáng)了資金的流動(dòng)性。4.推動(dòng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化。第21頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月四、國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊1.加大了各國(guó)維持外部平衡的難度。2.加大了微觀經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)營(yíng)的困難。3.衍生工具放大了交易風(fēng)險(xiǎn)。4.影響內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)。5.會(huì)將一國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳導(dǎo)到其他國(guó)家。第22頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊：

債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)一、發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)二、銀行危機(jī)第23頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月一、發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)1.債務(wù)危機(jī)的原因2.國(guó)際銀行業(yè)在債務(wù)危機(jī)形成過(guò)程中的作用3.國(guó)際銀行業(yè)在緩解債務(wù)危機(jī)中的作用第24頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月二、銀行危機(jī)1.銀行國(guó)際化和銀行危機(jī)2.銀行危機(jī)的防范和銀行業(yè)的國(guó)際監(jiān)管巴塞爾協(xié)議：銀行業(yè)的國(guó)際合作監(jiān)管《巴塞爾報(bào)告》：資本充足率要求新巴塞爾協(xié)議：監(jiān)管范圍的擴(kuò)大第25頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第四節(jié)金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊：

貨幣危機(jī)一、貨幣危機(jī)概述二、貨幣危機(jī)的成因三、貨幣危機(jī)的實(shí)例——亞洲貨幣危機(jī)四、貨幣危機(jī)的一般解決方案——以亞洲貨幣危機(jī)為例五、幾點(diǎn)重要思考第26頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月一、貨幣危機(jī)概述1.貨幣危機(jī)的定義廣義：一國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過(guò)一定幅度。狹義：市場(chǎng)參與者通過(guò)外匯市場(chǎng)的操作導(dǎo)致該國(guó)固定匯率制度崩潰和外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的事件。貨幣危機(jī)與金融危機(jī)既有區(qū)別也有聯(lián)系。第27頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月2.貨幣危機(jī)的分類按原因可以分為以下三種：（1）由政府?dāng)U張性政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面惡化，從而引發(fā)國(guó)際投機(jī)資金沖擊所導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。（2）在經(jīng)濟(jì)基本面比較健康時(shí)，主要由政治事件或心理預(yù)期作用而帶來(lái)國(guó)際投機(jī)資金沖擊所引起的貨幣危機(jī)。（3）因其他國(guó)家爆發(fā)的貨幣危機(jī)的傳播而發(fā)生的貨幣危機(jī)，稱作“蔓延型貨幣危機(jī)”（ContagionCurrencyCrisis）第28頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月3、貨幣危機(jī)的發(fā)生機(jī)制假定有A和B兩種貨幣，1A=25B，為某種形式的固定匯率制。若市場(chǎng)上認(rèn)為B貨幣匯率高估，對(duì)B貨幣貶值具有強(qiáng)烈預(yù)期，于是投機(jī)者一般會(huì)采用以下三種方法對(duì)B貨幣發(fā)動(dòng)攻擊：（1）同業(yè)市場(chǎng)大量拆入B——投機(jī)攻擊——現(xiàn)匯市場(chǎng)投機(jī)性拋售B買A——B匯率下跌——現(xiàn)匯市場(chǎng)低價(jià)購(gòu)B——償還同業(yè)拆入B。（2）投機(jī)攻擊匯市（同時(shí)股市拋空）——利率上升——股市下跌——股市購(gòu)入——投機(jī)退卻——利率下調(diào)——股市回升——股市拋售。（3）投機(jī)攻擊（股市拋空股指期貨合約）——利率上升——股市和股指期貨合約下跌——平倉(cāng)股指期貨合約。第29頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月4.貨幣危機(jī)的影響（1）危機(jī)發(fā)生過(guò)程中對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的危害（國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮；金融市場(chǎng)動(dòng)蕩；干擾正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）

（2）危機(jī)發(fā)生后經(jīng)濟(jì)條件的變化（誘發(fā)金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)乃至政治危機(jī)和社會(huì)危機(jī)；外資流出；本幣貶值，對(duì)外債務(wù)增加；被迫采取浮動(dòng)匯率，且因無(wú)力監(jiān)管而波動(dòng)過(guò)大。）（3）危機(jī)發(fā)生后政府被迫采取的補(bǔ)救性措施中，緊縮性財(cái)政貨幣政策往往是最普遍的總體上，貨幣危機(jī)的危害性遠(yuǎn)大于積極性。第30頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月5.貨幣危機(jī)的擴(kuò)散最易被傳染的國(guó)家貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)的重要貿(mào)易伙伴或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)存在較為相近的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式過(guò)分依賴國(guó)外資金流入的國(guó)家第31頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月二、貨幣危機(jī)的成因（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面因素（二）第一代危機(jī)理論：國(guó)內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張（三）第二代危機(jī)理論：預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)（四）第三代危機(jī)理論：爭(zhēng)論中（五）三代貨幣危機(jī)理論比較第32頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面因素基本面因素惡化包括外部不平衡：經(jīng)常項(xiàng)目赤字、實(shí)際本幣升值內(nèi)部不平衡：金融體系不穩(wěn)定、財(cái)政赤字過(guò)大、通貨膨脹嚴(yán)重、外匯儲(chǔ)備短缺第33頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（二）第一代貨幣危機(jī)理論克魯格曼于1979年提出了關(guān)于貨幣危機(jī)的第一個(gè)比較成熟的理論流派。弗拉德（R.Fload）和戈博（R.Garber）在1986年建立了線性模型加以完成。因此，該模型后來(lái)被合稱為“克魯格曼一弗拉德一戈博模型”，簡(jiǎn)稱克魯格曼模型。第34頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（二）第一代貨幣危機(jī)理論第一代貨幣危機(jī)理論主要強(qiáng)調(diào)“政府宏觀經(jīng)濟(jì)決策與穩(wěn)定匯率政策之間的不協(xié)調(diào)（保羅·克魯格曼、羅伯特·弗拉德、彼得·戈博）1.成因：政府不合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（擴(kuò)張性政策）2.發(fā)生機(jī)制：國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張和投機(jī)沖擊導(dǎo)致儲(chǔ)備急劇下降3.防范機(jī)制：緊縮財(cái)政、貨幣政策

第35頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月

國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)大引發(fā)的外匯儲(chǔ)備消耗

貨幣供給（M）時(shí)間（t）貨幣供給存量國(guó)內(nèi)信貸D外匯儲(chǔ)備RM0D0R00tct0第36頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月ee0Otct0tZABC

投機(jī)者預(yù)期條件下的貨幣危機(jī)發(fā)生時(shí)間第37頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（三）第二代貨幣危機(jī)理論美國(guó)柏克萊大學(xué)的奧波斯特菲爾德（Obstfeld）是第二代貨幣危機(jī)理論的重要代表人物，因此我們又把該模型稱之為奧波斯特菲爾德模型。該理論認(rèn)為：投機(jī)者之所以對(duì)貨幣發(fā)起攻擊，并不是由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的惡化，而是由貶值預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)所導(dǎo)致的。因此，這種模型又被稱為“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)型模型”。第38頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（三）第二代貨幣危機(jī)理論第二代貨幣危機(jī)理論將貨幣危機(jī)解釋為“政府進(jìn)行成本/收益相機(jī)抉擇的結(jié)果，強(qiáng)調(diào)多重均衡(MultipleEquilibrium)和投資者預(yù)期自我實(shí)(Self—fulfilling)（Obstfeld，1994）1.兩個(gè)重要假定：政府是主動(dòng)的行為主體；引入博弈2.成因：投機(jī)者的貶值預(yù)期心理(這種預(yù)期可以與經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)關(guān))3.發(fā)生機(jī)制：政府提高利率，直至最終放棄固定匯率第39頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月

維持固定匯率制的成本與收益

成本iBBi*it0第40頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（四）第三代貨幣危機(jī)理論1.道德風(fēng)險(xiǎn)模型2.流動(dòng)性危機(jī)模型3.資產(chǎn)負(fù)債表模型4.羊群行為

5.傳染效應(yīng)

（多米諾骨牌效應(yīng)）第41頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月（五）三代貨幣危機(jī)理論的比較

第一代理論著重討論經(jīng)濟(jì)基本面，認(rèn)為貨幣和匯率制度崩潰是政府經(jīng)濟(jì)政策與固定匯率間的沖突造成第二代的重點(diǎn)放在危機(jī)本身的性質(zhì)、信息與公眾的信心上第三代貨幣危機(jī)理論，焦點(diǎn)則是金融體系與私人部門，特別是企業(yè)，認(rèn)為關(guān)鍵在于企業(yè)、脆弱的金融體系以及親緣政治，這也是東南亞金融危機(jī)爆發(fā)的原因所在。第42頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月三、貨幣危機(jī)的實(shí)例：亞洲貨幣危機(jī)1.亞洲貨幣危機(jī)的背景（1）長(zhǎng)期的固定匯率制和本幣升值（2）經(jīng)常項(xiàng)目赤字和資本流入（3）金融體系的經(jīng)營(yíng)狀況不斷惡化（4）政府信用下降，政策可靠性受到懷疑第43頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月2.亞洲貨幣危機(jī)的演變過(guò)程

第一階段：泰國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)危機(jī)。第二階段：韓元下跌引發(fā)第二輪風(fēng)暴。第三階段：印尼危機(jī)成為亞洲貨幣危機(jī)第三波的導(dǎo)火線。第44頁(yè)，課件共49頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月四、貨幣危機(jī)的一般解決方案：

以亞洲貨幣危機(jī)為