中國陽光房地產(chǎn)投資集團公司戰(zhàn)略報告

二OO七年二月二十二日中國陽光房地產(chǎn)投資集團公司

戰(zhàn)略報告中國北京第1頁新華信中國陽光項目組總共訪談人數(shù)34人中國陽光總部公司領(lǐng)導財務(wù)部人力資源部5152312監(jiān)察部投資部綜合管理部合計2192華星大廈木材流通協(xié)會陽光新景杜仲奧科亞天津中木上海陽光222133華東公司3浦東木業(yè)1北京天津上海合計34總計第2頁目錄中國陽光戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第3頁中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略概述以利潤為中心，搞好公司管理和公司文化建設(shè)基礎(chǔ)工作，走產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和機制創(chuàng)新之路，立足京津滬,逐漸向全國拓展，通過產(chǎn)業(yè)投資和資本運行，實現(xiàn)跳躍式迅速發(fā)展，實現(xiàn)股東價值最大化、社會奉獻最大化、員工個人價值最大化。一年內(nèi)，完成公司改制、產(chǎn)業(yè)重組，完善基礎(chǔ)管理工作，立足于房地產(chǎn)開發(fā)和實業(yè)投資，實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；三年內(nèi)，在整合集團資源基礎(chǔ)上，培育、發(fā)展具有較大競爭優(yōu)勢高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，形成規(guī)模；五年內(nèi)，實現(xiàn)公司上市融資，并進入信托投資領(lǐng)域，將中國陽光打造為國內(nèi)一流綜合性投資集團。第4頁中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略重點一、確定以房地產(chǎn)為關(guān)鍵業(yè)務(wù)以北京、上海、天津為主要發(fā)展地域，逐漸向全國輻射。房地產(chǎn)項目采取滾動開發(fā)策略，重視樹立陽光品牌。二、調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)組合改組天津、華東公司為房地產(chǎn)公司。選擇時機退出天津奧科亞和北京杜仲項目。天津中發(fā)木業(yè)和浦東木業(yè)改制，引入職員和管理層持股，實現(xiàn)自負盈虧。全面調(diào)查木材協(xié)會組員單位可開發(fā)房地產(chǎn)資源。三、有選擇進入戰(zhàn)略投資產(chǎn)業(yè)新投資項目要保持控股地位。進入與房地產(chǎn)有關(guān)新型建材領(lǐng)域。以房地產(chǎn)金融為起點，進入信托投資業(yè)務(wù)。四、建立健全管理體制和機制建立內(nèi)部管理體制：內(nèi)部管理文獻、人力資源管理文獻建立中國陽光和下屬公司管理體系，包括戰(zhàn)略管理、運行監(jiān)控管理、投資管理、重大決策管理等。第5頁為了打造國內(nèi)一流投資公司品牌，保持長期發(fā)展，中國陽光必須建立起三個層面業(yè)務(wù)組合第一層面關(guān)鍵業(yè)務(wù)第二層面新興業(yè)務(wù)第三層面候選業(yè)務(wù)沒有開發(fā)將來：沒有第三層面源源不停提出新待開發(fā)項目，第二層面業(yè)務(wù)會逐漸枯竭，最后是第一層面業(yè)務(wù)喪失，無法增加在穩(wěn)步推進房地產(chǎn)項目同時，加快對現(xiàn)有業(yè)務(wù)整合，改組改造現(xiàn)有子公司，完善管理體系，積極尋找新項目進入戰(zhàn)略性投資行業(yè)，如高新材料領(lǐng)域和文化體育產(chǎn)業(yè)，嘗試投資基金業(yè)務(wù)積極開展信托投資業(yè)務(wù)，成立控股集團公司，上市融資第6頁短期發(fā)展目標：明確戰(zhàn)略與定位，完善管理體系，改組改造現(xiàn)有業(yè)務(wù)，拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域目標主要策略提議實行時間確定戰(zhàn)略與公司定位中國陽光確立本身發(fā)展戰(zhàn)略與公司定位組織子公司開展戰(zhàn)略研究2023年3月前改組改造現(xiàn)有公司拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域華東、天津公司、浦東公司業(yè)務(wù)重組華東、天津公司、浦東公司改制，引入管理層和員工持股，轉(zhuǎn)變機制2023年6月后穩(wěn)步推進房地產(chǎn)、華星大廈項目積極尋找新項目，建立投資業(yè)務(wù)流程，進行行業(yè)研究開展投資咨詢類業(yè)務(wù)建立融資渠道全年完善管理體系重新設(shè)計中國陽光組織構(gòu)造和業(yè)務(wù)流程建立公司本部和集團化經(jīng)營管理制度體系吸納投資專業(yè)人才，塑造公司文化2023年3-6月第7頁中期發(fā)展目標：培育戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)，整合集團資源目標主要策略提議實行時間培養(yǎng)戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)以參股方式投資進入新材料等業(yè)務(wù)領(lǐng)域通過進入體育產(chǎn)業(yè)，實行品牌戰(zhàn)略發(fā)起設(shè)置房地產(chǎn)投資信托基金，成立基金管理公司2年內(nèi)整合集團資源整合協(xié)會資源，建立會員網(wǎng)絡(luò)，聯(lián)合成立有限公司在集團內(nèi)形成各具側(cè)重點優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)北京房地產(chǎn)進入收獲期，并開工新項目北京杜仲進入市場推廣階段或退出傳統(tǒng)木材經(jīng)營業(yè)務(wù)正常開展，自負盈虧天津中發(fā)木業(yè)進入迅速成長階段，考慮擴張以投資咨詢業(yè)為依靠，進入資本市場發(fā)展新集團單位，擴大集團規(guī)模2-3年內(nèi)第8頁長期發(fā)展目標：進入信托投資領(lǐng)域，上市融資，成立控股集團目標主要策略提議實行時間進入信托投資領(lǐng)域成立控股集團公司上市融資實行買殼上市，控股一上市公司上市公司資產(chǎn)置換，改善上市公司業(yè)績上市公司增發(fā)/配股融資通過上市公司實行產(chǎn)業(yè)整合3-5年內(nèi)成立房地產(chǎn)投資信托公司在政策允許前提下，逐漸介入其他信托投資業(yè)務(wù)將公司投資銀行業(yè)務(wù)整合進入房地產(chǎn)信托投資公司房地產(chǎn)信托投資公司增資擴股申請成立信托投資公司，全面進入信托投資領(lǐng)域公司組織架構(gòu)重組，成立控股集團公司3-5年內(nèi)第9頁新華信有關(guān)戰(zhàn)略性行業(yè)選擇提議新材料農(nóng)業(yè)體育產(chǎn)業(yè)進入時機主業(yè)房地產(chǎn)確立后一年之內(nèi)中期戰(zhàn)略進入行業(yè)，2-3年后中期戰(zhàn)略進入行業(yè)，2-3年后進入領(lǐng)域新材料（新型建材）農(nóng)產(chǎn)品深加工體育經(jīng)紀、媒體進入方式合資公司收購兼并戰(zhàn)略聯(lián)盟風險有內(nèi)部市場支持，風險較小市場競爭以及收購帶來公司間文化沖突財務(wù)風險、著名品牌競爭注意問題合作搭檔選擇、合資公司控制權(quán)是否具有經(jīng)營生產(chǎn)加工公司專業(yè)能力合作搭檔選擇、專業(yè)人才培養(yǎng)提議進入新材料行業(yè)，將新材料發(fā)展成第二主業(yè)，作為上市儲藏不作為優(yōu)選行業(yè)，若有機會，進入也要謹慎進入，作為品牌品牌戰(zhàn)略主要載體，為品牌宣傳服務(wù)第10頁新華信對中國陽光進入投資銀行和信托投資業(yè)提議進入時間發(fā)展目標進入策略注意問題投資銀行信托投資2023年上六個月。視國家定向募集基金（私募基金）管理政策準許程度。服務(wù)我司需要，鍛煉與培養(yǎng)隊伍，最后進入信托投資公司。在現(xiàn)有投資部人員基礎(chǔ)上，繼續(xù)引進某些高素質(zhì)人才，先期開展公司投、融資，公司兼并、收購、重組，財務(wù)顧問，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。重視人才引進與培養(yǎng)，社會資源積累。成立信托投資公司。先期進入房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)視國家政策放開進程而逐漸開展。關(guān)注國家政策，重視信托產(chǎn)品創(chuàng)新。第11頁新華信對于中國陽光在房地產(chǎn)投資方面提議中國陽光優(yōu)勢進入房地產(chǎn)行業(yè)中國陽光優(yōu)勢有兩點政府資源股東支持注意問題進入房地產(chǎn)行業(yè)是中國陽光主業(yè)創(chuàng)新主要一步，培養(yǎng)作為房地產(chǎn)開發(fā)商專業(yè)能力和專業(yè)人才，建立運作得力和管理有效房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營隊伍提議發(fā)展地域：立足京、津、滬，逐漸向華北、華東地域拓展發(fā)展模式：滾動式經(jīng)營，一種項目一種項目踏踏實實地做品牌定位：針對高、中、低三個消費層次，推出不一樣品牌，根據(jù)陽光發(fā)展戰(zhàn)略，此后品牌主要定位在中等偏高消費層次第12頁中國陽光在經(jīng)營發(fā)展策略上要堅持一種中心，兩條腿走路，形成三大品牌系列一種中心兩條腿走路三大品牌系列目前業(yè)務(wù)組合上以房地產(chǎn)為中心，在資金、人力、組織上向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，依靠房地產(chǎn)發(fā)展為其他產(chǎn)業(yè)提供資金，對于其他產(chǎn)業(yè)要有進有退，最后將中國陽光發(fā)展成為以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)大型控股集團公司。資本經(jīng)營要依靠兩條腿走路，一是實業(yè)投資，進入新型建材領(lǐng)域，在較短時間內(nèi)實現(xiàn)上市融資，二是以房地產(chǎn)信托基金為起點，發(fā)展信托投資業(yè)務(wù)。中國陽光選擇多樣化品牌策略，針對房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資，形成以陽光新景、陽光高新、陽光鑫融三大品牌為關(guān)鍵品牌系統(tǒng)第13頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第14頁中國陽光公司理念要通過愿景、使命與關(guān)鍵價值觀來體現(xiàn)愿景使命關(guān)鍵價值觀成為中國最富有發(fā)明力、生機和活力投資公司以實業(yè)投資為主導，做市場經(jīng)濟創(chuàng)新者，搭建知識與資本價值平臺求實創(chuàng)新，團結(jié)協(xié)作，以人為本，誠信為先第15頁中國陽光愿景論述成為中國最富有發(fā)明力、生機和活力投資公司愿景使命關(guān)鍵價值觀中國陽光積極進取、努力創(chuàng)新，以制度激發(fā)員工創(chuàng)新能力，以組織確保資本增值，尊重知識、尊重資本，推進公司迅速成長，發(fā)明一流投資業(yè)績，成為國內(nèi)最有影響力和著名度，最有發(fā)展機會和發(fā)展前景投資公司。第16頁中國陽光使命論述以實業(yè)投資為主導，做市場經(jīng)濟創(chuàng)新者，搭建知識與資本價值平臺從房地產(chǎn)起步，以實業(yè)投資取得資本增值，逐漸進入新材料、金融信托領(lǐng)域，實業(yè)與資本齊頭并進拉動中國陽光事業(yè)大步前進在前進歷程中，中國陽光積極創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，以創(chuàng)新釋放公司每一次變革產(chǎn)生能量，以創(chuàng)新抓住市場經(jīng)濟每一次變化帶來機遇，成為市場經(jīng)濟卓有成效創(chuàng)新者知識和資本是中國陽光成為創(chuàng)新者確保，中國陽光要搭建一種自由平臺，以資本吸引知識加盟，以知識推進資本運作，煉就知識和資本完美組合，推進公司螺旋式增加，實現(xiàn)知識、資本和公司最后價值。愿景使命關(guān)鍵價值觀第17頁中國陽光關(guān)鍵價值觀論述求實創(chuàng)新中國陽光以實業(yè)投資為主導，追求資本價值實際體現(xiàn)，同步，作為改制國有公司，要不停追求經(jīng)營機制、投資方式和管理創(chuàng)新。團結(jié)協(xié)作齊心協(xié)力，追求新輝煌，中國陽光重視培育一支高素質(zhì)、具有團體精神管理和投資專業(yè)隊伍，在公司中鼓勵形成一種協(xié)同、互助公司文化。以人為本吸引、培養(yǎng)和留住具有高素質(zhì)、敬業(yè)精神和愿與公司共同發(fā)展人才，認真負責和管理有效員工是中國陽光最大財富。尊重知識、尊重個性，尊重個人價值實現(xiàn)，是我們事業(yè)可連續(xù)成長內(nèi)在要求。誠信為先中國陽光以老實守信為在市場經(jīng)濟交往中道德關(guān)鍵，立足公司長期發(fā)展，發(fā)明與合作搭檔雙贏局面。求實創(chuàng)新，團結(jié)協(xié)作，以人為本，誠信為先愿景使命關(guān)鍵價值觀第18頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第19頁新華信提議中國陽光采取“實業(yè)經(jīng)營＋投資”商業(yè)模式戰(zhàn)略性投資進入實業(yè)選擇成長性行業(yè)成長期或成熟期項目；重視投資項目具有較強連續(xù)賺錢能力；集中投資，形成規(guī)模，避免投資分散。規(guī)?；?jīng)營形成優(yōu)勢產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)規(guī)模擴大；產(chǎn)品多樣化，產(chǎn)品、服務(wù)向上下游延伸；構(gòu)造關(guān)鍵競爭力，形成市場競爭優(yōu)勢；獲取經(jīng)營利潤。利潤最大化實行資本運作，產(chǎn)業(yè)重新整合；公司超常規(guī)發(fā)展。項目培育實業(yè)經(jīng)營產(chǎn)業(yè)重組資本運行開始新一輪投資第20頁國內(nèi)幾個不一樣類型投資公司經(jīng)營范圍主要業(yè)務(wù)或很重視次要業(yè)務(wù)或一般重視幾乎不開展業(yè)務(wù)或不重視資料起源：新華信調(diào)查分析第21頁大型公司組建公司－－聯(lián)想投資公司模式聯(lián)想投資公司成立于2023年4月26日，由聯(lián)想集團出資設(shè)置，總資金規(guī)模1億美元，首期資金3000萬美元。以項目投資為主，投資重點為IT行業(yè)，其意在于與聯(lián)想集團有限公司、神州數(shù)碼公司形成大聯(lián)想戰(zhàn)略，公司利潤主要起源于投資項目資本增值。項目選擇項目投資項目培育母公司社會資金回收項目投資過程示意圖轉(zhuǎn)讓發(fā)售資料起源：新華信調(diào)查分析第22頁實業(yè)公司轉(zhuǎn)型－－光彩事業(yè)投資集團模式光彩事業(yè)投資集團成立于2023年7月，注冊資金5億元人民幣，房地產(chǎn)是公司主導產(chǎn)業(yè)，控股了上市公司光彩建設(shè)股份有限公司，公司同步涉足高科技與金融證券領(lǐng)域，公司運作以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營為基礎(chǔ)，資本運作為伎倆。公司以實業(yè)投資為主，投資時充足考慮本身實際情況，通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)營獲取利潤，資本運作獲取資本增值。項目選擇項目投資集團內(nèi)部整合通過控股上市公司資產(chǎn)置換擴大生產(chǎn)規(guī)模進入新產(chǎn)業(yè)獲取經(jīng)營利潤獲取資本增值實業(yè)投資過程示意圖資料起源：新華信調(diào)查分析第23頁風險投資公司－－清華紫光科技創(chuàng)新投資公司模式清華紫光科技創(chuàng)新投資有限公司是一家專門致力于高新技術(shù)項目投資風險投資公司，成立于2023年3月，注冊資本2.5億元人民幣，由清華紫光股份有限公司等十余家公司出資組建。公司投資領(lǐng)域為新材料、生物醫(yī)藥和IT業(yè)。投資時重視投資項目標成長性，通過項目退出，獲取資本增值。項目選擇項目投資項目培育資金回收項目退出風險投資過程示意圖資料起源：新華信調(diào)查分析第24頁三種投資公司模式比較聯(lián)想投資公司模式光彩投資集團模式紫光科技創(chuàng)投模式公司人員規(guī)模投資行業(yè)選擇范圍投資項目選擇賺錢方式主要投資方式經(jīng)營模式投資項目投資主要為投資收益主要為成長期項目較小小投資+實業(yè)經(jīng)營投資實業(yè)投資經(jīng)營利潤+投資收益成長期及成熟期項目較小較大風險投資投資收益成長期及種子期項目較大小資料起源：新華信調(diào)查分析第25頁不一樣投資方向機會與威脅分析實業(yè)投資風險投資證券/金融投資綜合投資機會威脅投資收益比較穩(wěn)定，可同步追求實業(yè)經(jīng)營利潤與資本增值高收益，分散投資，享有科技進步帶來好處市場容易進入，資金周轉(zhuǎn)快投資領(lǐng)域廣，資金利用靈活投資回收期長，投資額較大、較集中，受投資行業(yè)發(fā)展影響大投資成功率較低，存在公司信用風險，投資退出渠道不暢國內(nèi)證券市場不夠規(guī)范，受政策影響大，不定原因較多投資易分散，控制較難，對公司運作能力、資金量有較高要求資料起源：新華信調(diào)查分析第26頁采取“實業(yè)經(jīng)營＋投資”經(jīng)營發(fā)展模式最符合中國陽光實際三種投資公司模式與中國陽光現(xiàn)狀及發(fā)展目標匹配性評價表注：評分標準按照三種模式與中國陽光符合程度，從低到高按照1－5分打分資料起源：新華信專家獨立打分后確定第27頁光彩事業(yè)投資集團是以房地產(chǎn)起步，走“實業(yè)經(jīng)營+投資”道路，對中國陽光發(fā)展模式有借鑒意義房地產(chǎn)開發(fā)是光彩集團主導產(chǎn)業(yè)有關(guān)產(chǎn)業(yè)：酒店、物業(yè)管理資料起源：新華信調(diào)查分析其他金融證券投資多元化投資---高科技第28頁光彩事業(yè)投資集團發(fā)展歷程(萬元)公司成立設(shè)置山東齊魯商會大廈有限公司公司增資擴股，吸取山東泛海建設(shè)有限公司；參股浙江通普電氣有限公司；收購上市公司深圳南油物業(yè)發(fā)展股份有限公司收購中國電子發(fā)展有限公司投資參股河北草本藥業(yè)有限公司資料起源：新華信調(diào)查分析實例主營業(yè)務(wù)收入年均增加率72%凈利潤年均增加率87%第29頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第30頁新華信對于中國陽光在房地產(chǎn)投資方面提議中國陽光優(yōu)勢進入房地產(chǎn)行業(yè)中國陽光優(yōu)勢有兩點政府資源股東支持注意問題進入房地產(chǎn)行業(yè)是中國陽光主業(yè)創(chuàng)新主要一步，培養(yǎng)作為房地產(chǎn)開發(fā)商專業(yè)能力和專業(yè)人才，建立運作得力和管理有效房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營隊伍提議發(fā)展地域：立足京、津、滬，逐漸向華北、華東地域拓展發(fā)展模式：滾動式經(jīng)營，一種項目一種項目踏踏實實地做品牌定位：針對高、中、低三個消費層次，推出不一樣品牌，根據(jù)陽光發(fā)展戰(zhàn)略，此后品牌主要定位在中等偏高消費層次第31頁房地產(chǎn)行業(yè)行業(yè)特性：周期性、關(guān)聯(lián)性、地域性、政策性周期性關(guān)聯(lián)性地域性政策敏感性房地產(chǎn)業(yè)屬于固定資產(chǎn)投資范圍，與宏觀經(jīng)濟同樣具有顯著周期性作為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，具有高度綜合性和關(guān)聯(lián)度，產(chǎn)業(yè)投資乘數(shù)為2.3房地產(chǎn)市場供求情況主要受本地經(jīng)濟發(fā)展水平影響，區(qū)域發(fā)展不平衡，級差收益顯著政策對房地產(chǎn)業(yè)影響主要體目前土地資源供應(yīng)、各項稅費、房地產(chǎn)流通政策和貨幣政策上。資料起源：新華信分析與研究第32頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第33頁新華信有關(guān)戰(zhàn)略性行業(yè)選擇提議新材料農(nóng)業(yè)體育產(chǎn)業(yè)進入時機主業(yè)房地產(chǎn)確立后一年之內(nèi)中期戰(zhàn)略進入行業(yè)，2-3年后中期戰(zhàn)略進入行業(yè)，2-3年后進入領(lǐng)域新材料（新型建材）農(nóng)產(chǎn)品深加工體育經(jīng)紀、媒體進入方式合資公司收購兼并戰(zhàn)略聯(lián)盟風險有內(nèi)部市場支持，風險較小市場競爭以及收購帶來公司間文化沖突財務(wù)風險、著名品牌競爭注意問題合作搭檔選擇、合資公司控制權(quán)是否具有經(jīng)營生產(chǎn)加工公司專業(yè)能力合作搭檔選擇、專業(yè)人才培養(yǎng)提議進入新材料行業(yè)，將新材料發(fā)展成第二主業(yè)，作為上市儲藏不作為優(yōu)選行業(yè)，若有機會，進入也要謹慎進入，作為品牌品牌戰(zhàn)略主要載體，為品牌宣傳服務(wù)第34頁從行業(yè)平均凈利潤率和平均凈資產(chǎn)收益率來篩選，中國陽光可選擇戰(zhàn)略業(yè)務(wù)有：房地產(chǎn)、新材料、信息技術(shù)、金融資料起源：上市公司行業(yè)資料分析信息技術(shù)房地產(chǎn)金融新材料食品家俱貿(mào)易商業(yè)醫(yī)藥運輸倉儲家電0246810121405101520253035凈利潤率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）平均凈資產(chǎn)收益率8.8%平均凈利潤率17.2%第35頁在房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，中國陽光處于房地產(chǎn)開發(fā)商步驟供應(yīng)（供應(yīng)商）開發(fā)（開發(fā)商）服務(wù)（服務(wù)商）消費（最后顧客）產(chǎn)業(yè)鏈：土地建材安裝設(shè)備營銷、廣告房地產(chǎn)金融物業(yè)管理中介代理中國陽光在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中，中國陽光處于“開發(fā)商”這一步驟上，向上游延伸，包括產(chǎn)業(yè)有土地開發(fā)，建材業(yè)，安裝設(shè)備行業(yè)等；向下游延伸，包括有房地產(chǎn)營銷、廣告，房地產(chǎn)金融，物業(yè)管理，中介代理等。資料起源：新華信分析與研究第36頁從開發(fā)商價值鏈看，中國陽光經(jīng)營活動包括各行各業(yè)市場調(diào)研規(guī)劃設(shè)計采購建筑安裝裝修銷售建材行業(yè)（如水泥、鋼材）咨詢業(yè)制造業(yè)（如中央空調(diào)）裝修業(yè)家俱行業(yè)建筑設(shè)計行業(yè)房地產(chǎn)籌劃建筑業(yè)房地產(chǎn)金融水、電、煤氣業(yè)運輸倉儲業(yè)物業(yè)管理商業(yè)服務(wù)業(yè)營銷廣告業(yè)評定業(yè)資料起源：新華信分析與研究第37頁結(jié)合上市公司業(yè)績體現(xiàn)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，中國陽光選擇房地產(chǎn)、新材料、房地產(chǎn)金融為戰(zhàn)略性行業(yè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈得出上市公司分析得出信息技術(shù)金融運輸倉儲家俱新材料房地產(chǎn)開發(fā)…………房地產(chǎn)金融第38頁新材料行業(yè)行業(yè)特點技術(shù)與投資高度密集高風險高收益行業(yè)創(chuàng)新效應(yīng)顯著新材料行業(yè)包括自然科學和工程技術(shù)，多學科交叉滲入，知識和技術(shù)高度密集；新材料研發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)上需要投入巨大資金研發(fā)風險高，存在行業(yè)風險，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，產(chǎn)品風險高附加值高，能夠帶來很高投資收益新材料產(chǎn)品是各行業(yè)發(fā)展推進力，是高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展支撐和先導，帶動其他高新技術(shù)行業(yè)突破和發(fā)展資料起源：新華信分析與研究新材料是指近來發(fā)展起來或正在發(fā)展之中具有傳統(tǒng)材料所不具有優(yōu)秀性能材料，它具有高性能、多功能、復(fù)合化和低成本特點，對國民經(jīng)濟增加有巨大推進作用。主要有金屬材料、復(fù)合材料、半導體及顯示材料、建筑新材料等組成，主要應(yīng)用領(lǐng)域有汽車產(chǎn)業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等新材料農(nóng)業(yè)體育第39頁新型墻體材料是新型建材興起排頭兵，我國國民經(jīng)濟迅速發(fā)展和住宅產(chǎn)業(yè)當代化為新型墻體材料發(fā)展帶來了機遇1.962.573.474.467.007.357.728.1002468102023202320232023年份新型墻體墻體總量估計新型墻體材料產(chǎn)量在全國墻體材料總量比重產(chǎn)量（億塊）5.044.784.243.65其他墻體資料起源：中國建材報第40頁中國陽光進入新型建材行業(yè)應(yīng)注意問題認清行業(yè)特點理解產(chǎn)品情況重視技術(shù)創(chuàng)新選擇進入方式新型建材行業(yè)具有“高風險、高投入、高收益、高科技”特點進入新型建材行業(yè)應(yīng)當有風險意識聘任新型建材技術(shù)專業(yè)人才理解新產(chǎn)品市場前景關(guān)注新型建材產(chǎn)品和技術(shù)最新研究成果重視與新型建材技術(shù)研究機構(gòu)聯(lián)合技術(shù)和產(chǎn)品不停創(chuàng)新內(nèi)部開發(fā)兼并與收購合資公司新材料農(nóng)業(yè)體育第41頁基于中國陽光現(xiàn)狀，選擇合資公司方式進入新型建材行業(yè)是最佳選擇戰(zhàn)略方案優(yōu)勢劣勢內(nèi)部開發(fā)合并和收購合資公司取得必要技能和知識最佳辦法更加好地挖掘產(chǎn)品潛能，參與市場競爭成本分攤也許是有利和現(xiàn)實迅速進入新產(chǎn)品和市場領(lǐng)域避開有關(guān)知識與資源障礙減少進入新市場遭到競爭性反抗合資各方優(yōu)勢互補取得上述兩種方式優(yōu)勢風險共擔最后成本較高、風險大有關(guān)資源支持相配套技術(shù)和專業(yè)人才需要大量資源支持并購過程中產(chǎn)生文化問題很強資本運作能力（人才）經(jīng)營決策權(quán)分散新材料農(nóng)業(yè)體育第42頁在選擇合資公司進入方式時中國陽光需要考慮下列幾個原因合作搭檔項目選擇股權(quán)控制風險控制項目運作選擇實力較強可信任合作搭檔，在合作中實現(xiàn)優(yōu)勢互補項目選擇三項標準產(chǎn)品化程度高產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)好市場化速度快圍繞公司戰(zhàn)略目標，選擇公司具有專業(yè)能力領(lǐng)域進入，選擇控股方式控制合資公司經(jīng)營管理權(quán)風險躲避標準風險最小化回報最大化項目運作中三項注意項目前調(diào)查評定項目中經(jīng)營管理項目后擴張或退出新材料農(nóng)業(yè)體育第43頁新華信提議農(nóng)業(yè)不作為中國陽光優(yōu)選行業(yè)，中短期內(nèi)不介入農(nóng)業(yè)進入全面調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級時期農(nóng)業(yè)發(fā)展遲緩農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)低迷農(nóng)業(yè)公司競爭日益加劇農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績整體下滑16%農(nóng)業(yè)上市公司主業(yè)將轉(zhuǎn)型15%農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)嚴重滑坡農(nóng)產(chǎn)品缺乏國際競爭力，加入WTO后受到?jīng)_擊較大農(nóng)業(yè)與中國陽光業(yè)務(wù)有關(guān)性很小中國陽光上市融資戰(zhàn)略發(fā)展方向決定了農(nóng)業(yè)不是陽光優(yōu)選行業(yè)中國陽光不具有在農(nóng)業(yè)經(jīng)營方面專業(yè)能力和專業(yè)人才行業(yè)環(huán)境與陽光匹配性第44頁農(nóng)業(yè)進入全面調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級時期，投資農(nóng)業(yè)有發(fā)展前景也有較大風險農(nóng)業(yè)發(fā)展遲緩，農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)低迷，農(nóng)業(yè)公司效益連續(xù)下降，農(nóng)業(yè)公司競爭由產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)向關(guān)鍵競爭力競爭，農(nóng)業(yè)發(fā)展已經(jīng)從單純地由市場需求支撐轉(zhuǎn)向由資本和高科技來推進仍然是一種很有發(fā)展?jié)摿π袠I(yè)，國家產(chǎn)業(yè)政策支持，人們消費水平提升要求有更高附加值農(nóng)產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)全面調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級過程中蘊含著巨大商機，綠色食品、反季農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品深加工等方面資本和技術(shù)成為農(nóng)業(yè)發(fā)展重點，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，農(nóng)業(yè)公司必須要上規(guī)模和資金實力，還要由連續(xù)融資能力農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀資料起源：新華信分析與研究新材料農(nóng)業(yè)體育第45頁加入WTO后，蔬菜業(yè)、種子業(yè)、果業(yè)、花卉業(yè)是前景較好農(nóng)業(yè)子行業(yè)，該類農(nóng)產(chǎn)品深加工具有較好發(fā)展前景種子業(yè)果業(yè)花卉業(yè)蔬菜業(yè)競爭力發(fā)展前景勞動密集型很強競爭力科技密集型基本不占優(yōu)勢勞動密集型有一定競爭優(yōu)勢勞動密集型具有較大競爭力出口增加勢在必行，國內(nèi)市場也不停增加加入WTO為蔬菜業(yè)打入國際市場，擴大國際市場份額發(fā)明了絕好條件在稻種技術(shù)上占優(yōu)勢，國際、國內(nèi)稻種市場容量非?？捎^面臨國外優(yōu)質(zhì)果品競爭壓力，提升果品質(zhì)量是關(guān)鍵資料起源：新華信分析與研究第46頁民間資本投資農(nóng)業(yè)能夠取得國家資金支持，還能夠取得稅收、利息等方面優(yōu)惠，國家支持農(nóng)業(yè)項目是較好進入選擇資本積極參與財政資金投入引導大量社會資金投入農(nóng)業(yè)建立對農(nóng)業(yè)投入鼓勵機制，提升投資農(nóng)業(yè)吸引力。國家將在稅收、補貼、貼息、補貼等方面向農(nóng)業(yè)投資給予優(yōu)惠或獎勵秦嶺水泥投資5,000萬元參股農(nóng)業(yè)高科技投資領(lǐng)域新疆德隆集團注資1,000萬收購貴州、重慶種子銷售公司，另投資3,000萬，加大種子研發(fā)力度浙江紹興市鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司和個體戶投資效益農(nóng)業(yè)總額已達三億元，其中四十五家鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司投資就達二億元國家政策引導資料起源：新華信市場調(diào)查新材料農(nóng)業(yè)體育第47頁農(nóng)業(yè)上市公司兩極分化現(xiàn)狀表白，投資農(nóng)業(yè)難度和風險加大主業(yè)轉(zhuǎn)移受農(nóng)業(yè)行業(yè)環(huán)境影響，農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)利潤下降，部分農(nóng)業(yè)上市公司轉(zhuǎn)變主業(yè)，謀求新利潤增加點。16%農(nóng)業(yè)上市公司主業(yè)將轉(zhuǎn)型，如新希望、金果實業(yè)，另有15%公司業(yè)績出現(xiàn)嚴重滑坡，如藍田股份和中農(nóng)資源主業(yè)深入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整也使得資源配備愈加優(yōu)化，使得規(guī)模大、實力雄厚公司加大投資，深入主業(yè)，使用新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品、擴大優(yōu)勢產(chǎn)品市場擁有率、延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，如羅牛山、順鑫農(nóng)業(yè)、隆平高科、豐樂種業(yè)資料起源：上市公司行業(yè)資料分析新材料農(nóng)業(yè)體育第48頁借鑒農(nóng)業(yè)上市公司投資方向，農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域是相對較好進入方向投資農(nóng)業(yè)主業(yè)，進入農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域羅牛山投資8億人民幣興建小麥加工廠,將帶動飼料、糧食深加工行業(yè)全面發(fā)展順鑫農(nóng)業(yè)收購“牽手”果蔬汁生產(chǎn)公司，介入水果蔬菜加深工領(lǐng)域投資農(nóng)產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，擴大市場占有量隆平高科和豐樂種業(yè)加強市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擴大優(yōu)勢產(chǎn)品市場擁有率資料起源：農(nóng)業(yè)上市公司分析新材料農(nóng)業(yè)體育第49頁基于品牌建設(shè)和投資回報綜合考慮，新華信提議中國陽光積極進入體育文化產(chǎn)業(yè)，在投資方向上首選體育媒體服務(wù)體育產(chǎn)業(yè)框架體育用具體育服務(wù)知識產(chǎn)權(quán)體育器材類儀器設(shè)備類運動休閑服飾其他場地服務(wù)經(jīng)紀服務(wù)媒體服務(wù)技術(shù)培訓競賽器材、訓練器材、運動健身器材、康復(fù)器材、運動休閑器材、漁具、學校體育器材、幼兒體育器材等體育運動用儀器、儀表、體育醫(yī)療器材和儀器、場地計時計分設(shè)備、體育場館設(shè)備、體育場地營造等運動服裝、運動鞋、休閑服裝、休閑鞋、休閑帽等有關(guān)紀念品、獎牌、運動飲料、保健用具等體育類期刊、雜志、電腦軟件、體育科技發(fā)明發(fā)明、信息咨詢、體育專業(yè)網(wǎng)站等場館出租、管理、維護、經(jīng)營等賽事組織、推廣、代理，體育明星代理等廣告、電視轉(zhuǎn)播、賽事、明星宣傳等體育院校、訓練班等體育金融體育保險、彩票、基金資料起源：新華信調(diào)查分析新材料農(nóng)業(yè)體育第50頁體育服務(wù)業(yè)附加值高，發(fā)展前景廣，由于受民族文化影響大，體現(xiàn)出一定地域性，國內(nèi)公司發(fā)展體育服務(wù)業(yè)有一定先天優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體育用具生產(chǎn)、加工、銷售體育場館設(shè)施建設(shè)、開發(fā)、經(jīng)營體育健身項目標開發(fā)、經(jīng)營體育俱樂部投資、經(jīng)營承接體育賽事等體育服務(wù)體育賽事承接、推廣與代理體育彩票銷售體育專業(yè)人才培訓體育信息咨詢體育網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中體產(chǎn)業(yè)股份有限公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型示意圖資料起源：新華信調(diào)查分析新材料農(nóng)業(yè)體育第51頁文化體育產(chǎn)業(yè)投資進入門檻越來越高，需要大資金支持和長期經(jīng)營理念，WTO加入更是加劇了這種情形。對于中國陽光而言，由于投資額度不會太大，因此必須注意細分行業(yè)選擇。中國中信文化體育產(chǎn)業(yè)有限公司3年投資10億元進軍文化體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標業(yè)務(wù)框架投資理念運行模式四種經(jīng)營方式成為中國最大、最具影響力文化體育產(chǎn)業(yè)集團之一影視劇制作、有線電視增值服務(wù)、體育產(chǎn)業(yè)、報刊雜志、廣告足量、長期、智慧投資將“文化(包括體育）”產(chǎn)業(yè)觀念付諸實踐，即實行“產(chǎn)業(yè)化、市場化、大眾化”運行模式概念運作、市場運作、資本運作、國際運作資料起源：新華信調(diào)查分析新材料農(nóng)業(yè)體育第52頁作為一種可取投資方向，中國陽光進入體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)注意下列幾個方面問題長期投資投資方向品牌建設(shè)合作搭檔人才戰(zhàn)略品牌建設(shè)是一種長期過程，因此在體育產(chǎn)業(yè)上投資也應(yīng)當作長期投資、長期發(fā)展準備，避免短線投資行為選擇附加值高體育服務(wù)行業(yè)，如體育經(jīng)紀、媒體、金融服務(wù)加大品牌建設(shè)力度，以品牌贏得市場選擇在體育服務(wù)業(yè)內(nèi)具有先天優(yōu)勢及廣泛社會資源合作搭檔建立良好競爭鼓勵機制，引進人才、培養(yǎng)人才新材料農(nóng)業(yè)體育目明確主要服務(wù)于公司品牌建設(shè)，并有所回報第53頁中國陽光進入體育產(chǎn)業(yè)主要目標是為了塑造公司品牌，投資額度不宜過大品牌樹立投資收益回報社會體育作為深受大眾愛慕一種活動，參與者眾多，影響面廣。通過投資體育產(chǎn)業(yè)，能夠有效利用體育名人效應(yīng)和媒體廣泛宣傳，從而以一種快捷方式迅速樹立起中國陽光形象。通過投資某些具有高投資回報項目，中國陽光能夠取得一份不菲投資回報。體育產(chǎn)業(yè)作為社會文化生活一種主要方面，與群眾生活息息有關(guān)，中國陽光通過投資體育產(chǎn)業(yè)，能夠豐富人民群眾文化生活，實現(xiàn)中國陽光回報社會良好意愿。新材料農(nóng)業(yè)體育第54頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第55頁公司投、融資服務(wù)公司兼并、收購與重組財務(wù)顧問資產(chǎn)管理中國陽光開展部分投資銀行業(yè)務(wù)是對公司其他業(yè)務(wù)發(fā)展一種有益補充本身需要投入不多多種收益公司目前主要業(yè)務(wù)(投、融資，資產(chǎn)管理)本身就有金融服務(wù)需求。已有人員基礎(chǔ)，不需增加太多額外成本。增加一種收入起源，拓寬公司信息渠道，培養(yǎng)和鍛煉公司業(yè)務(wù)人員。投資銀行是一種充滿創(chuàng)新業(yè)務(wù)：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：證券發(fā)行與承銷、證券交易中介策略型業(yè)務(wù)：公司兼并、收購與重組，橋式資金收購，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，資產(chǎn)證券化創(chuàng)新、引申型業(yè)務(wù)：金融衍生工具發(fā)明與交易、財務(wù)管理、風險管理、資產(chǎn)管理、基金管理與投資顧問機會中國陽光目前可開展投資銀行業(yè)務(wù)第56頁中國陽光實業(yè)投資應(yīng)堅持戰(zhàn)略性投資標準戰(zhàn)略性投資選擇成長性行業(yè)投資項目具有連續(xù)賺錢能力確保投資得到有效控制集中投資形成規(guī)模第57頁投資方向不明確、發(fā)展模式不清是投資機構(gòu)走向失敗主要原因－－廣東國際信托投資公司破產(chǎn)案例分析1980--85年起步階段1986--88年成長階段1989--95年膨脹階段2023--99年危機階段1980年公司成立。取得近4.2億美元境外信貸額度。定位廣東政府境外發(fā)債“窗口公司”。政府＋公司“窗口”模式得到深入確認。成為具有相對獨立性,也部分聽從廣東省政府調(diào)度指揮融資機構(gòu)。

成為大型金融集團，擁有資產(chǎn)上百億。毫無控制投資：先后投資了3,000多種項目。多元化投資走入歧途：進入金融、證券、貿(mào)易、酒店旅游、投資顧問以及交通、能源、通訊、原材料、化工、紡織、電子、醫(yī)療、高科技等工業(yè)生產(chǎn)幾十個領(lǐng)域。公司失去控制，資產(chǎn)情況混亂。2023年，公司經(jīng)營危機初露，高層人員發(fā)生變動。2023年，公司進入還償高峰年。2023年1月10日，申請破產(chǎn)。破產(chǎn)清算：總資產(chǎn)為214.71億元，負債361.65億元，資不抵債146.9億元。資料起源：新華信調(diào)查分析實例第58頁中國陽光可通過買殼上市方式控股一種上市公司，作為此后一種主要融資窗口和實行資本運作基礎(chǔ)公司需要股份制改造并試運行三年，上市周期較長；有收益率等方面賺錢要求；發(fā)行費用較高；發(fā)行失敗風險較大。不受公司發(fā)展現(xiàn)狀約束；操作較簡單，周期短；需要較強運作能力；對上市公司重組成本較高。低高與中國陽光現(xiàn)狀及需求匹配性有較強資金實力實業(yè)基礎(chǔ)較差追求迅速發(fā)展IPO買殼上市第59頁買殼上市是指非上市公司購買一家上市公司一定百分比股權(quán)來取得上市地位，然后通過“反向收購”注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實現(xiàn)間接上市目標方案制定目標選擇與談判收購與受讓股權(quán)資產(chǎn)置換增發(fā)/配股確定買殼所要達成目標；選擇合適收購時機；確定用于收購資金或資產(chǎn)；確定對收購目標基本要求；確定收購成本與股權(quán)要求。調(diào)查目標公司股權(quán)、債權(quán)構(gòu)造；接洽目標公司所在地政府部門及主要股東；確定股權(quán)收購百分比、收購價格、支付方式、付款步驟等。股權(quán)受讓，成為控股股東；改組上市公司董事會。剝離不良資產(chǎn)；盤活存量資產(chǎn)；注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；改善上市公司業(yè)績。上市公司申請增發(fā)或配股；上市公司實行增發(fā)或配股；上市公司資產(chǎn)再重組。資料起源：新華信調(diào)查分析第60頁北大青鳥通過買殼北京天橋上市，實現(xiàn)零成本收購北京天橋北大青鳥以1,264萬元收購北大青鳥商用信息系統(tǒng)有限公司98％股權(quán)；以5,323萬元收購北大青鳥兩項無形資產(chǎn)。以6,587萬元總價格分別受讓北京天橋原五家股東所持有公司法人股，計15,349,870股，占公司總股本16.7%，北大青鳥成為北京天橋第一大股東。資金流入6,587萬元資金流出6,587萬元資料起源：新華信調(diào)查分析實例第61頁買殼上市收益分析通過證券市場增發(fā)/配股融資樹立公司品牌形象二級市場運作獲利上市公司溢價增發(fā)/配股，集團持有股份凈資產(chǎn)增加，獲利資本增值；上市公司購買集團資產(chǎn)，集團資產(chǎn)變現(xiàn)；上市公司取得發(fā)展資金。上市公司更名“陽光”，5000多萬股民關(guān)注，收購過程新聞媒體報導。上市公司重組，造成二級市場股價變動。資料起源：新華信調(diào)查分析第62頁在控股上市公司方面，德隆國際基本遵循了受讓法人股，控股上市公司，調(diào)整上市公司產(chǎn)品構(gòu)造，變化上市公司主業(yè)，整合上市公司所處行業(yè)，進而整合銷售渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)運作方式入主上市公司資產(chǎn)置換產(chǎn)業(yè)整合銷售網(wǎng)絡(luò)整合新疆屯河湘火炬合金投資96年10月，德隆受讓部分集體股，成為新疆屯河第四大股東。出讓水泥資產(chǎn)，主業(yè)轉(zhuǎn)向番茄、胡羅卜、枸杞等果蔬資源加工。收購匯源集團51%股權(quán)，屯河番茄醬市場份額占全國85%，全球6%。收購一家有20數(shù)年番茄醬經(jīng)營資歷外國銷售公司，并與美國亨氏集團加強合作。97年，德隆受讓國有股，成為湘火炬第一大股東。97年德隆受讓法人股，成為合金投資第一大股東。產(chǎn)品擴展到合金材料下游產(chǎn)品－－電開工具。從只有火花塞等幾樣產(chǎn)品發(fā)展到生產(chǎn)系列汽車零配件及其他機電產(chǎn)品，汽車零部件出口排名全國第一。連續(xù)收購上海星浩特等多家電開工具制造公司，成為全國最大電開工具制造商和出口商。收購美國最大剎車系統(tǒng)進口商MAT公司。2023年與著名美國Murry公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。資料起源：新華信調(diào)查分析實例第63頁中國信托業(yè)發(fā)展歷史、現(xiàn)狀1979年1980--1987年1988--1994年2019--2023年1979年10月4日，中國第一家信托投資公司中國國際信托投資公司經(jīng)國務(wù)院同意成立。1985年，國務(wù)院要求銀行停頓辦理信托貸款和信托業(yè)務(wù)，中國人民銀行對信托業(yè)開展了第一次與第二次整頓工作。信托業(yè)第三次與第四次整頓工作結(jié)束，全國信托投資公司由1993年700多家，縮減到200多家。中國信托業(yè)第五次整頓，信托投資公司深入縮減到50余家，實現(xiàn)信托業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。2023年1月10日，《信托投資公司管理措施》頒布，4月28日，《中華人民共和國信托法》頒布，并于10月1日起生效。資料起源：新華信調(diào)查分析第64頁《信托投資公司管理措施》要求信托投資公司業(yè)務(wù)框架信托投資公司業(yè)務(wù)框架財產(chǎn)委托資金委托投資基金中介業(yè)務(wù)債券承銷中間業(yè)務(wù)有形資產(chǎn)無形資產(chǎn)動產(chǎn)、房產(chǎn)、地產(chǎn)版權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)發(fā)起設(shè)置產(chǎn)業(yè)、證券及風險投資基金管理公司公司重組并購、項目融資、公司理財、財務(wù)顧問國債、公司債券承銷代理財產(chǎn)管理、利用與處罰，代保管業(yè)務(wù)信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)信托業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)自有資金投資、擔保業(yè)務(wù)第65頁信托投資公司在創(chuàng)業(yè)投資基金管理及新型新型信托開發(fā)方面具有競爭優(yōu)勢資料起源：新華信調(diào)查分析第66頁我國信托業(yè)面臨新發(fā)展機遇政策市場資金產(chǎn)品《信托投資公司管理措施》和《中華人民共和國信托法》相繼頒布，為信托投資公司發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)；信托業(yè)第五次整頓基本結(jié)束，信托業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)實現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。大量需要實行有效管理國有資產(chǎn)(約4--5萬億元)，相稱規(guī)模經(jīng)濟剩下(到2023年終，金融機構(gòu)備項存款為123,864億元，其中公司存款44,094億元，居民存款64,352億元)，以及伴隨社會福利制度改革出現(xiàn)需要尤其管理龐大基金；整頓后信托投資公司只有50余家，行業(yè)內(nèi)競爭程度減少。整頓后信托投資公司資產(chǎn)情況普遍良好，《信托投資公司管理措施》允許信托投資公司進入同業(yè)拆借市場，增加了信托投資公司在調(diào)度資金方面能力和潛在擴張伎倆。信托投資公司在新型信托產(chǎn)品開發(fā)方面領(lǐng)先地位，有助于其及時抓住將來出現(xiàn)市場機會。資料起源：新華信調(diào)查分析第67頁中國陽光在信托投資領(lǐng)域進入策略選擇策略一不注冊信托投資公司，先期開展房地產(chǎn)信托投資業(yè)務(wù)《中華人民共和國信托法》要求受托人能夠是自然人、法人，從法律上明確了“委托”關(guān)系存在；房地產(chǎn)投資信托具有廣泛公眾基礎(chǔ)，在國內(nèi)還基本上是空白，但個人或公司投資房地產(chǎn)情形已越來越多；房地產(chǎn)是中國陽光目前主業(yè)。新華信提議中國陽光采取策略一策略二參股一信托投資公司目前直接注冊信托投資公司也許性不大；參股是一種直接、簡單做法；但中國陽光將難以保持控制權(quán)。第68頁中國陽光房地產(chǎn)投資信托實行策略發(fā)起設(shè)置房地產(chǎn)或住房投資基金成立基金管理公司成立房地產(chǎn)信托投資公司成立信托投資公司《投資基金法》將放寬對發(fā)起設(shè)置投資基金要求；通過發(fā)行受益憑證或基金股份募集投資者資金；投資房地產(chǎn)獲取經(jīng)營收入，發(fā)放住房抵押貸款，政府債券等。聘任專業(yè)化人員和經(jīng)理人員來負責公司日常事務(wù)和投資業(yè)務(wù)；實行多樣化投資策略，選擇不一樣地域和不一樣類型房地產(chǎn)項目及業(yè)務(wù)。在原有投資基金及基金管理公司基礎(chǔ)上，進行公司改組，成立專業(yè)性信托投資機構(gòu)；專業(yè)性信托投資公司實行增資擴股。申請成立信托投資公司，中國陽光全面進入信托行業(yè)。注：詳細進程將視國家政策放開情況而定第69頁目錄中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要中國陽光公司理念中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)模式房地產(chǎn)投資前景分析戰(zhàn)略性行業(yè)選擇投行和信托金融服務(wù)中國陽光發(fā)展策略附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析第70頁中國陽光在經(jīng)營發(fā)展策略上要堅持一種中心，兩條腿走路，形成三大品牌系列一種中心兩條腿走路三大品牌系列目前業(yè)務(wù)組合上以房地產(chǎn)為中心，在資金、人力、組織上向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，依靠房地產(chǎn)發(fā)展為其他產(chǎn)業(yè)提供資金，對于其他產(chǎn)業(yè)要有進有退，最后將中國陽光發(fā)展成為以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)大型控股集團公司。資本經(jīng)營要依靠兩條腿走路，一是實業(yè)投資，進入新型建材領(lǐng)域，在較短時間內(nèi)實現(xiàn)上市融資，二是以房地產(chǎn)信托基金為起點，發(fā)展信托投資業(yè)務(wù)。中國陽光選擇多樣化品牌策略，針對房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資，形成以陽光新景、陽光高新、陽光鑫融三大品牌為關(guān)鍵品牌系統(tǒng)第71頁從資本經(jīng)營形式和內(nèi)容來劃分，資本經(jīng)營有四種形式實業(yè)資本經(jīng)營金融資本經(jīng)營產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營無形資本經(jīng)營經(jīng)營對象形式舉例產(chǎn)業(yè)/產(chǎn)品貨幣產(chǎn)權(quán)，包括工業(yè)產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)無形資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)重組，產(chǎn)品組合公司融資，投資參股資產(chǎn)發(fā)售與購買品牌、專利投資入股或授權(quán)經(jīng)營資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第72頁中國陽光資本經(jīng)營目標是實現(xiàn)公司價值最大化，體現(xiàn)為公司規(guī)模、收益不停增加目標策略不停循環(huán)公司產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整；公司通過買殼上市方式最后實現(xiàn)上市融資；公司發(fā)起成立并控股一信托投資公司。公司價值最大化：公司規(guī)模擴張；公司收益增加；公司資本增值。資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第73頁中國陽光目標是形成以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)大型控股集團公司房地產(chǎn)開發(fā)高新技術(shù)信托投資中國陽光資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第74頁中國陽光資本經(jīng)營兩條主線：上市融資，發(fā)起設(shè)置信托投資公司2023年2023年2023年2023年2023年上市融資信托投資公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)不停發(fā)展，提供鈔票流支持現(xiàn)有資產(chǎn)處置，中國陽光回收資金以控股方式進入一成長期后新材料生產(chǎn)項目項目培育：規(guī)模擴大，穩(wěn)定賺錢實行買殼上市，新材料項目置換進入上市公司，中國陽光培育新項目上市公司增發(fā)配股，中國陽光產(chǎn)業(yè)不停整合開展投資咨詢類業(yè)務(wù)，吸納人才發(fā)起設(shè)置房地產(chǎn)投資信托基金，成立基金管理公司成立房地產(chǎn)信托投資公司房地產(chǎn)信托投資公司增資擴股，并逐漸介入其他信托投資業(yè)務(wù)成立信托投資公司，中國陽光組織架構(gòu)重組，成立控股集團公司資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第75頁房地產(chǎn)信托投資基金和基金管理公司作為兩個互相獨立實體，它們之間是一種委托管理關(guān)系?；鹨?guī)?？砂才艦?－2億元人民幣，管理公司注冊資本為1000萬元人民幣房地產(chǎn)信托投資基金（規(guī)模1－2億元）基金管理公司（注冊資本1000萬元）委托管理股東中國陽光上海陽光其他投資者出資百分比出資百分比30%30%合計40%，其中任何一方不超出20%50%20%30%資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第76頁基金管理公司團體組成與實際操作能力對基金順利發(fā)起、后期賺錢具有重大影響，在團體組建上，新華信提議中國陽光選擇方式一，同步充足利用大股東在房地產(chǎn)領(lǐng)域豐富經(jīng)驗方式一方式二可控制性經(jīng)驗市場影響長期發(fā)展中國陽光自己新建一種管理及專家團體中國陽光與一種房地產(chǎn)中介機構(gòu)合作易于控制易于失控缺乏較小有利有較大也許出現(xiàn)問題資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第77頁房地產(chǎn)信托投資基金主要投資于京、津、滬三地范圍內(nèi)下列業(yè)務(wù)房地產(chǎn)投資基金房地產(chǎn)權(quán)益類投資房地產(chǎn)證券類投資房地產(chǎn)其他業(yè)務(wù)租金收益較好工建物業(yè)二手房經(jīng)營業(yè)務(wù)經(jīng)營尾盤業(yè)務(wù)投資債權(quán)房房地產(chǎn)類上市公司股票場外交易房地產(chǎn)證券房地產(chǎn)債券房地產(chǎn)股權(quán)憑證等金融業(yè)務(wù)房地產(chǎn)有關(guān)投資業(yè)務(wù)地皮、停車位、車房等房地產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)房地產(chǎn)融資中擔保業(yè)務(wù)房地產(chǎn)抵押貸款證券化業(yè)務(wù)購物中心、辦公樓、倉庫等資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第78頁公司業(yè)務(wù)組合重點要考慮兩個方面內(nèi)容穩(wěn)定鈔票流業(yè)務(wù)不一樣生命周期業(yè)務(wù)組合作為投資公司，只有不停產(chǎn)生穩(wěn)定鈔票流，才能實現(xiàn)連續(xù)發(fā)展。短期內(nèi)以房地產(chǎn)為關(guān)鍵業(yè)務(wù)，產(chǎn)生利潤，并以此為支撐，進入其他產(chǎn)業(yè)和信托投資業(yè)務(wù)。日本學者簡井信行和瀧澤正雄曾指出，一種公司最抱負產(chǎn)業(yè)構(gòu)造應(yīng)當是：屬于引人期產(chǎn)業(yè)占2％屬于成長前期產(chǎn)業(yè)占15％屬于成長后期產(chǎn)業(yè)占66％屬于成熟期產(chǎn)業(yè)占15％屬于衰退期產(chǎn)業(yè)占2％資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第79頁中國陽光目前最大問題是缺乏成長后期鈔票牛業(yè)務(wù)？木業(yè)杜仲房地產(chǎn)奧科亞引入期成長期成熟期衰退期資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第80頁通過對現(xiàn)有業(yè)務(wù)組合分析，明確行動方案有潛力成為主要業(yè)務(wù)增加市值若不能改善則應(yīng)撤資北京杜仲、新材料主要業(yè)務(wù)繼續(xù)投資及增加業(yè)務(wù)房地產(chǎn)放棄結(jié)束或撤資傳統(tǒng)木材發(fā)明鈔票流能力公司市值價值銀行應(yīng)當發(fā)售以賺取其市值天津奧科亞資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第81頁中國陽光缺乏在穩(wěn)定發(fā)展行業(yè)中有競爭力產(chǎn)業(yè)組合中等回報高投入鈔票流入≥0低回報高投入鈔票流入＜0低回報中等投入鈔票流入≤0高回報中等投入鈔票流入＞0高市場增加低市場增加競爭劣勢競爭優(yōu)勢傳統(tǒng)木才高科技產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)？資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第82頁在業(yè)務(wù)組合中，首先應(yīng)當明確房地產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)地位房地產(chǎn)業(yè)組織確保資金確保人力資源確保新型建材房地產(chǎn)擴張信托投資業(yè)務(wù)資金提供資金提供滾動發(fā)展上市融資資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第83頁新華信提議中國陽光以控股方式投資進入新型建材領(lǐng)域三個理由支持中國陽光投資新型建材領(lǐng)域行業(yè)成長性新型建材屬于成長性行業(yè)，行業(yè)平均利潤率較高。股市號召力新型建材行業(yè)具有高科技概念，同步由于其與人們生活息息有關(guān)，投資者更易理解與接收。內(nèi)部市場新型建材與公司及公司大股東目前主營業(yè)務(wù)－房地產(chǎn)開發(fā)具有良好有關(guān)性，公司及公司大股東本身就存在一種內(nèi)部應(yīng)用市場。資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第84頁收購成功（進入）關(guān)鍵原因戰(zhàn)略上匹配或增加價值能力最佳收購候選單位最低價格最佳融資成功一體化流程★★★★★★★★★★★★★★★★★★★資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第85頁中國陽光在業(yè)務(wù)組合中必須重視建立退出機制公司業(yè)務(wù)退出為公司賺錢提供了幾個也許：假如業(yè)務(wù)處于衰退期或其他原因造成利潤下降至長期虧損狀態(tài)，此時退出便能夠避免損失，增強公司整體獲利能力；雖然公司仍然處于賺錢狀態(tài)，不過假如有買主樂意出高價收購本公司業(yè)務(wù)，此時退出便同樣能夠增加公司利潤率；假如公司發(fā)覺市場上有發(fā)展前景更加好業(yè)務(wù)，此時通過業(yè)務(wù)退出（如發(fā)售），然后進入到新業(yè)務(wù)，進行業(yè)務(wù)重組也能夠提升公司潛在獲利水平。

資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第86頁韓國公司集團教訓不重視賺錢組織構(gòu)造混亂不重視業(yè)務(wù)組合過度強調(diào)公司成長高負債率支撐賺錢水平低不能抵抗金融風險沒有形成簡單透明分部門構(gòu)造沒有形成控股型公司構(gòu)造沒有明確戰(zhàn)略指揮和決策中心造成管理失控不能辨別不一樣競爭力業(yè)務(wù)集團沒有發(fā)揮經(jīng)營業(yè)務(wù)組合管理作用過渡多元化，沒有進入和退出產(chǎn)業(yè)有效機制資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第87頁中國陽光發(fā)展在業(yè)務(wù)組合方面要尤其注意三個方面問題重視賺錢高效指揮系統(tǒng)建立進入與退出機制每個業(yè)務(wù)單元都要強調(diào)賺錢性每個業(yè)務(wù)單元都要強調(diào)鈔票流控制負債率，不能以高負債換取公司高增加集團總部要發(fā)揮發(fā)展戰(zhàn)略研究中心、決策中心、投資運行中心、財務(wù)管理中心作用形成科學高效投資決策機制對子公司充足控制權(quán)經(jīng)常性對業(yè)務(wù)組合進行分析，建立業(yè)務(wù)進入與退出機制選準主業(yè)，將所包括產(chǎn)業(yè)控制在4－5個之內(nèi)資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第88頁中國陽光品牌分析一：品牌力分析中國陽光品牌力提升道路：新品牌→上升品牌→領(lǐng)導品牌上升品牌新品牌衰退品牌領(lǐng)導品牌品牌活力品牌知覺優(yōu)勢低低高高中國陽光資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第89頁中國陽光品牌分析二：品牌認知分析品牌無意識品牌識別品牌記憶深入人心中國陽光中國陽光品牌認知提升道路：品牌識別→品牌記憶→品牌深入人心資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第90頁中國陽光品牌策略提議：多樣化品牌策略中國陽光代表先進、一流、富有發(fā)明力投資公司，其目標是形成以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)大型控股集團公司，由此我們提議中國陽光選擇多樣化品牌策略，形成以陽光新景、陽光高新、陽光鑫融三大品牌為關(guān)鍵品牌系統(tǒng)陽光新景(房地產(chǎn))陽光高新(高新技術(shù))陽光鑫融(信托投資)陽光體育(體育文化)陽光…(儲藏產(chǎn)業(yè))中國陽光集團資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第91頁品牌多樣化公司股東總收益相對于各行業(yè)股東總收益平均水平要高出五個百分點130家公司實力較強優(yōu)勢品牌品牌多樣化品牌專門化實力較弱劣勢品牌1.9%-3.1%0.9%5.0%對130家公司品牌實力和公司業(yè)績之間關(guān)系進行研究后發(fā)覺：實力強優(yōu)勢品牌返還給股東總收益比行業(yè)平均數(shù)高出1.9%，在這些強勢品牌中，專門化品牌（如戴爾、吉列等）比平均數(shù)高0.9%，而多樣化品牌（如迪斯尼、美國運通等）則最少比平均數(shù)高出5%。資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第92頁串起業(yè)務(wù)黃金線——中國陽光品牌承諾愿景使命業(yè)務(wù)品牌承諾富有發(fā)明力、生機和活力投資公司以實業(yè)投資為先導，搭建知識與資本平臺，做市場經(jīng)濟創(chuàng)新者房地產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)（新型建材）、信托投資（房地產(chǎn)信托）、體育文化為居住者提供方便資本經(jīng)營業(yè)務(wù)組合品牌經(jīng)營第93頁投資體育產(chǎn)業(yè)，以統(tǒng)一有力廣告形象迅速樹立中國陽光品牌可信性和領(lǐng)先性體育產(chǎn)業(yè)框架體育用具體育服務(wù)知識產(chǎn)權(quán)體育器材類儀器設(shè)備類運動休閑服飾其他場地服務(wù)經(jīng)紀服務(wù)媒體服務(wù)技術(shù)培訓體育金融廣告電視轉(zhuǎn)播賽事贊助明星宣傳中國陽光集團陽光新景(房地產(chǎn))陽光高新(高新技術(shù))陽光鑫融(信托投資)陽光體育(體育文化)陽光…(儲藏產(chǎn)業(yè))有效地廣告樹立中國陽光品牌形象利用體育賽事巨大廣告效應(yīng)，深化和拓展中國陽光品牌形象利用體育觀眾對體育明星偶像崇敬心理，使中國陽光品牌深入人心資本經(jīng)營業(yè)務(wù)