主要消費(fèi)產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究：PMI有所好轉(zhuǎn)邊際向好信號(hào)

敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明120232023年09月03日 (維持評(píng)級(jí))證券研究報(bào)告主要消費(fèi)產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究分析師：龔軼之(執(zhí)業(yè)S1130523050001)ngyizhigjzqcomcn議?底部特征明顯，轉(zhuǎn)換配置思路。年初至今消費(fèi)板塊持續(xù)下跌背后的推動(dòng)核心在于：1)弱復(fù)蘇的基本面，企業(yè)盈由于持續(xù)下跌帶來(lái)交易熱度、估值的回落，部分公司可能已經(jīng)進(jìn)入超跌區(qū)間，可以轉(zhuǎn)換配置思路逐步轉(zhuǎn)守為攻，顧態(tài))。險(xiǎn)提示意愿不足風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明2 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明3 10 向資金凈流入(億元) 13持股市值(億元) 13 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明42022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-02022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08一級(jí)行業(yè)8月漲跌幅超額收益年初至今超額收益.1%4.5%%%.9%4.6%4.6%.1%.2%.1%.1%.3%食品飲料.9%.2%.3%.4%.3%.7%1.7%1.7%.2%.6%1.7%1.8%0.1%.5%3.0%3.1%.6%55%53%51%49%47%45%65%60%55%50%45%40%35%配置思路。年初至今消費(fèi)板塊持續(xù)下跌背后的推動(dòng)核心在于：1)弱；2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式切換，高估值需要消化。當(dāng)前來(lái)看，消守敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明5臺(tái)558食品飲料33294362232252328262434圖表5：A股大盤(pán)漲跌幅(%)圖表6：主要消費(fèi)指數(shù)漲跌幅(%)上證指數(shù)深證成指中證800可選中證800消費(fèi)5.0%4.0%3.0%2.0%0.0%9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%Wind來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所(注：漲跌幅相較于上周最后一個(gè)交易日計(jì)算)敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明6單日漲跌幅食品飲料家用電器紡織服飾輕工制造美容護(hù)理傳媒社會(huì)服務(wù)商貿(mào)零售農(nóng)林牧漁2023/8/282023/8/282023/8/292023/8/302023/8/312023/9/1-0.3%1.2%-0.1%-0.6%1.2%1.7%3.7%2.0%-1.6%-1.0%1.3%1.2%1.0%-0.1%2.0%1.2%2.2%-0.6%-1.7%1.5%0.9%1.8%0.6%-0.5%0.9%0.6%2.4%-0.2%-1.2%0.4%0.1%0.8%-1.0%-0.5%0.7%1.6%2.3%1.0%-1.1%1.7%0.7%2.5%1.6%0.5%0.4%本周漲跌幅本周漲跌幅本月漲跌幅年初至今漲跌幅0.2%0.7%-11.7%2.7%1.5%-23.0%1.9%0.4%-11.7%5.8%0.4%-14.6%5.6%1.7%-0.1%1.5%1.2%-5.3%4.8%-1.0%29.2%5.4%2.0%10.4%3.8%0.9%2.6%上周(2023/8/28-2023/9/1)A股成交額整體有所上漲。兩市日均成交額9445.3億元，12,00010,0008,0006,0004,0002,0000滬市深市周環(huán)比(%)2023/8/282023/8/292023/8/302023/8/312023/9/170%60%50%40%30%20%0%、.4%)板塊成交額周環(huán)比漲幅居前。敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明72010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-026005004003002000日均成交額(億元)周環(huán)比(%)傳媒食品飲料輕工制造農(nóng)林牧漁家用電器商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)紡織服飾美容護(hù)理70%60%50%40%30%20%0%A大盤(pán)估值E圖表10：Wind全A指數(shù)PE估值水平圖表11：滬深300指數(shù)PE估值水平3530252050萬(wàn)得全A均值dstd00均值tdstd30252050WindWind至今)敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明86.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-2.0%ERP(%)PEPE水平070605040302002010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-02010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01d中證800可選均值d605040302002010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01WindWind時(shí)間為2010年初至今)敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明6PB(LF)PB(LF)大消費(fèi)行業(yè)估值最高最低中位數(shù)最新PE250200500食品飲料家用電器農(nóng)林牧漁輕工制造美容護(hù)理紡織服飾社會(huì)服務(wù)商貿(mào)零售傳媒食品飲料5.0%0.0%0%%ROE(TTM).1、A股流動(dòng)性跟蹤資13杠桿資金6322敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明10圖表18：本周主力凈流入額排名(億元)圖表19：本周主力凈流入率排名(%)主力凈流入額(億元)主力凈流入額(億元)50-5-20-25-30-350%-2%-3%-4%-5%A公司名稱(chēng)所屬行業(yè)本周主力凈流入額公司名稱(chēng)所屬行業(yè)本周主力凈流入額1234567893.53.53.02.5食品飲料2.01.8食品飲料1.31.3食品飲料1.31.2食品飲料1.21.2業(yè)食品飲料1.1樂(lè)1.1國(guó)聯(lián)股份商貿(mào)零售1.112345678914.313.5食品飲料13.5樂(lè)12.512.211.911.4金徽酒食品飲料11.110.8食品飲料9.89.6食品飲料雙匯發(fā)展食品飲料敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明114.3.1、北向資金A、 AA向資金成交額占比(%)200-20-30-40-50-60本周北向資金凈流入(億元)3.5%3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%本周凈流入金額占行業(yè)交易額比例(%)億元)、家用電器(1513.4億元)、傳媒(558.0億元)；持股比例較高的一級(jí)消費(fèi)行業(yè)為家用電器(10.5%)、食品飲料(5.1%)、美容護(hù)理(4.2%)。A持股總市值(億元)圖表24：A股消費(fèi)行業(yè)北向資金持股比例(%)北向資金持股總市值(億元)3,5003,000北向資金持股總市值(億元)3,5003,0002,5002,000,500,00050008%6%4%2%0%資金凈流入金額居前；伊利股份(食品飲料，-11.6億元)、三七互娛(傳媒，-7.9億元)、海天味業(yè)(食品飲料，-6.6億元)北向金凈流出金額居前。敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明12名稱(chēng)名稱(chēng)11份食品飲料2電器233食品飲料445臺(tái)食品飲料56食品飲料6食品飲料77股份81899食品飲料食品飲料食品飲料網(wǎng)1647億元)、美的集團(tuán)(家用電器，806億元)、五糧液(食品飲料，348億元)；北向資名稱(chēng)名稱(chēng)1臺(tái)食品飲料1%223食品飲料34份食品飲料4食品飲料5電器566份食品飲料778899食品飲料電器食品飲料食品飲料食品飲料4.3.2、南向資金敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明13億元)行業(yè)南向資金凈流入居前。社會(huì)服務(wù)(1403.9元)、紡織服飾(573.9億元)。股市值(億元)本周南向資金凈流入(億元)252050-5南向資金持股總市值(億元)4,0003,5003,0002,5002,000,5000005000WindWind方法為申萬(wàn)2021分類(lèi))W社會(huì)服務(wù)，34.3億名稱(chēng)名稱(chēng)1股12233金鷹商貿(mào)集團(tuán)4食品飲料4食品飲料556食品飲料6食品飲料77控股食品飲料8食品飲料899食品飲料WW億元)；南向資金持股比敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明142020-012020-042020-072021-012021-042021-072020-012020-042020-072021-012021-042021-072022-012022-042022-072023-012023-042023-07。名稱(chēng)名稱(chēng)1股19.5%22紙業(yè)1.6%334455%6食品飲料6食品飲料%7食品飲料7%88葉教育%99%%9食品飲料%8%7%4團(tuán)%1%A股融資交易占比(%)圖表32：開(kāi)放式基金持倉(cāng)水平融資交易占比(%)8%6%4%2%0%90%85%80%75%70%65%60%55%50%偏股混合型靈活配置型敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明15圖表34：深市日度換手率滬市換手率(%)2.0%0.5%0.0%2021/3/182022/3/182023/3/18深市換手率(%)3.5%3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%2021/3/182022/3/182021/3/182022/3/18圖表35：A股大消費(fèi)熱點(diǎn)題材(截至2023/9/1)序稱(chēng)序稱(chēng)幅序稱(chēng)20日漲跌幅111224.7%2.4%333.9%44食鹽4.4%5.9%55.8%、連續(xù)上漲圖表36：A股大消費(fèi)連續(xù)上漲個(gè)股(截至2023/9/1)排序公司名稱(chēng)所屬一級(jí)行業(yè)所屬二級(jí)行業(yè)累計(jì)漲幅連漲天數(shù)123456789食品飲料食品飲料食品飲料%%%%5854445545敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明16交易日在5、10、20日均線(xiàn)之上。圖表37：A股大消費(fèi)短線(xiàn)強(qiáng)勢(shì)個(gè)股(截至2023/9/1)代碼名稱(chēng)一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)代碼名稱(chēng)一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè).SZ食品飲料5.SH29.SZ食品飲料食品加工5.SH95.SZ食品飲料食品加工01.SZ2.SH食品飲料52.SZ3.SH食品飲料99.SZ96.SZ食品飲料0.SH9.SH食品飲料72.SZ8.SH食品飲料1.SH.SZ育7.SH8.SH.SZ7.SH82.BJ23.SZ份.SZ72.SZ50.SZ90.SZ9.SH.SZ43.SZ電器.SZ33.SZ.SZ0.SH6.SH54.SZ服裝家紡6.SH44.SZ6.SH.SZ1.SH線(xiàn)突破圖表38：A股大消費(fèi)短線(xiàn)突破個(gè)股(截至2023/9/1)代碼名稱(chēng)一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)代碼名稱(chēng)一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)0.SH04.SZ2.SH.SZ61.SZ19.SZ36.SZ7.SH5.SH5.SH7.SH業(yè)文化樂(lè)份食品飲料食品飲料食品飲料4.SH8.SH1.SH8.SH18.SZ74.SZ8.SH.SZ5.SH5.SH87.SZ解百份裝家紡敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明