研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入與盈利能力的影響

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入與盈利能力的影響

稅收優(yōu)惠是政府促進(jìn)科學(xué)、技術(shù)和創(chuàng)新發(fā)展的有效工具。目前，我國相關(guān)研究多從政策影響因素和政策實(shí)施效果兩個(gè)角度進(jìn)行，較少從企業(yè)研發(fā)投入和盈利能力兩個(gè)角度研究政策實(shí)施效果。基于此，本文以2012-2019年我國滬深A(yù)股醫(yī)藥制造業(yè)上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行實(shí)證分析和比較研究，旨在為完善政府稅收政策、提高企業(yè)研發(fā)投入水平和盈利能力提供建議與參考。1數(shù)據(jù)和方法1.1上市公司數(shù)據(jù)來源本文以我國醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入情況為研究主體，收集我國2012-2019年醫(yī)藥制造業(yè)的上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，在篩選過程中對未披露研發(fā)投入數(shù)據(jù)和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完整的樣本進(jìn)行剔除，最終得到98家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的784個(gè)樣本觀測值。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)源于上市公司年報(bào)與國泰安數(shù)據(jù)庫（https：///）。1.2相關(guān)變量指標(biāo)的選擇1.2.1結(jié)果變量研發(fā)投入能反映與企業(yè)自身規(guī)模和市場地位相適應(yīng)的研發(fā)投入真實(shí)情況1.2.2控制變量首先，由于企業(yè)的經(jīng)營狀況會對企業(yè)研發(fā)投入與盈利能力產(chǎn)生直接影響1.2.3處理變量由于2015年的政策變化是近年來研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策適用主體的一次重大擴(kuò)充1.2.4盈利能力政策與省份效應(yīng)時(shí)間效應(yīng)以研發(fā)投入政策實(shí)施當(dāng)年即2015年取值為1，否則為0；盈利能力政策實(shí)施當(dāng)年即2016年取值為1，否則為0。省份效應(yīng)則根據(jù)《中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》把我國省份劃分東部、中部、西部地區(qū)，分別取值為1、2、3。本文涉及的相關(guān)變量及其定義見表1。1.3描述性統(tǒng)計(jì)分析與斷點(diǎn)回歸分析使用Stata16.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。本文首先對Invest、Profit、Lev、Cof、Size、Net、Tot等7個(gè)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，接著對這7個(gè)指標(biāo)進(jìn)行斷點(diǎn)回歸分析。1.4研究方法和模型的建立1.4.1scon有效識別政策因果效應(yīng)斷點(diǎn)回歸（regressiondiscontinuitydesign）方法是利用制度上的特點(diǎn)或者政策上的規(guī)則識別政策因果效應(yīng)的一種準(zhǔn)試驗(yàn)設(shè)計(jì)1.4.2模型的構(gòu)建斷點(diǎn)回歸估計(jì)有參數(shù)估計(jì)和非參數(shù)估計(jì)兩種方法，本研究使用非參數(shù)法進(jìn)行估計(jì)。根據(jù)Lee等2結(jié)果2.1研發(fā)投入與盈利能力處于較高水平本文研究研發(fā)投入政策效應(yīng)時(shí)將2015年之前的樣本觀測值歸為控制組，將2015年之后（包括2015年）的樣本觀測值歸為試驗(yàn)組；而在研究企業(yè)盈利能力政策效應(yīng)時(shí)將2016年之前的樣本觀測值歸為控制組，將2016年之后（包括2016年）的樣本觀測值歸為試驗(yàn)組。通過樣本觀測可知，整體上醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入均值為4.625、中位數(shù)為3.970，醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率均值為12.273、中位數(shù)為12.034，均值大于中位數(shù)，說明大部分醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入與盈利能力處于較高水平。試驗(yàn)組的研發(fā)投入均值為4.947，高于控制組的4.088，說明享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入更高，與預(yù)期相符；試驗(yàn)組的主營業(yè)務(wù)利潤率均值為9.413，低于控制組的15.133，表明該項(xiàng)政策對于提升醫(yī)藥企業(yè)盈利能力效果不明顯。相關(guān)變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。2.2回歸結(jié)論的結(jié)果2.2.1個(gè)體操縱驅(qū)動變量的影響為保證政策評估效應(yīng)的有效性，運(yùn)用斷點(diǎn)回歸模型需要滿足以下兩個(gè)前提條件：一是政策斷點(diǎn)附近是否存在個(gè)體操縱驅(qū)動變量的情況；二是觀察斷點(diǎn)附近結(jié)果變量的變化趨勢，即結(jié)果變量在政策斷點(diǎn)處是否存在“跳躍”現(xiàn)象2.2.2研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策與大型規(guī)模企業(yè)為使回歸模型的殘差平方降低，通常在回歸中加入控制變量，使得解釋效率增加，所以本文在結(jié)果分析中包括了無控制變量和有控制變量兩種情況。本文采用面板固定效應(yīng)模型對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行總樣本回歸，結(jié)果見表3。在表3列（1）、列（3）不加入任何控制變量情況下，回歸結(jié)果顯示政策效應(yīng)系數(shù)α、δ分別為0.215、-1.430，且在5%的水平下顯著，表明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策顯著提高了企業(yè)的研發(fā)投入，而對企業(yè)盈利能力具有負(fù)向作用。在表3列（2）和列（4）中，將控制變量加入回歸模型中，結(jié)果相對于列（1）和列（3）情況，政策效應(yīng)的系數(shù)α、δ分別增加了44.19%、16.29%，且在1%水平上顯著。這說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策與資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等因素協(xié)同應(yīng)用能顯著提高政策效果，使斷點(diǎn)回歸模型的解釋力度更強(qiáng)。盈利能力是促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入的關(guān)鍵因素不同地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)斷點(diǎn)回歸結(jié)果如表4中的列（1)～(6）所示。研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對東部地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入的政策效應(yīng)系數(shù)為0.413，并在1%水平下具有顯著性，表明東部地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入受到研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的正向激勵(lì)影響，而中、西部地區(qū)在政策影響下其系數(shù)不具有顯著性；研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對東、西部地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率的政策效應(yīng)系數(shù)分別為-1.169、-0.925，分別在1%、10%水平下具有顯著性，而該政策對中部地區(qū)的政策效應(yīng)系數(shù)為正值但并不具有顯著性。本文將企業(yè)總資產(chǎn)自然對數(shù)的平均值作為劃分企業(yè)規(guī)模大小的依據(jù)，以大于企業(yè)總資產(chǎn)自然對數(shù)平均值的為大型規(guī)模企業(yè)，反之則為中小型規(guī)模企業(yè)，不同規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)斷點(diǎn)回歸結(jié)果如表4的列（7)～(10）所示。研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對大型規(guī)模和中小型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的政策效應(yīng)系數(shù)分別為0.502、0.264，且均在1%水平下具有顯著性差異，表明該政策對大規(guī)模和中小型規(guī)模企業(yè)均具有正向激勵(lì)作用；研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對大型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率的政策效應(yīng)系數(shù)很小且在10%水平下不具有顯著性，而對中小型規(guī)模主營業(yè)務(wù)利潤率的政策效應(yīng)系數(shù)為-1.857，在1%水平下具有顯著性，表明該政策對中小型規(guī)模企業(yè)盈利能力具有負(fù)向作用。3有效性試驗(yàn)、穩(wěn)定性試驗(yàn)和劑量試驗(yàn)3.1滑性假設(shè)斷點(diǎn)回歸方法要求控制變量在斷點(diǎn)附近具有連續(xù)性，控制變量需要滿足平滑性假設(shè)；在檢驗(yàn)控制變量是否出現(xiàn)連續(xù)現(xiàn)象的過程中，如果控制變量在斷點(diǎn)處不連續(xù)，則說明結(jié)果變量在斷點(diǎn)處的“跳躍”將不僅僅是由于政策效應(yīng)引起的，可能是其他因素影響，從而導(dǎo)致斷點(diǎn)回歸不能進(jìn)行有效的因果推斷3.2研究結(jié)果與分析為確保方法和指標(biāo)解釋能力的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體包括加入新的控制變量和替換結(jié)果變量兩種情況，檢驗(yàn)結(jié)果見表5（注：表中數(shù)據(jù)是使用Stata12.0軟件計(jì)算得到的，研發(fā)投入以2016年為斷點(diǎn)時(shí)的最優(yōu)帶寬為1.5年，盈利能力以2017年為斷點(diǎn)時(shí)的最優(yōu)帶寬為1年）。若加入新的控制變量后政策效應(yīng)系數(shù)依舊顯著，則不會影響本研究結(jié)論的可靠性。本文以研發(fā)投入為結(jié)果變量時(shí)，在原有控制變量基礎(chǔ)上增加主營業(yè)務(wù)利潤率變量。結(jié)果如表5中列（1）、列（2）列所示，在有或無控制變量的情況下，政策效應(yīng)系數(shù)分別為0.215和0.261，且在1%水平下具有顯著性差異。本文借鑒崔也光等3.3斷點(diǎn)回歸分析為確保結(jié)果的可信度，本文進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。若在其他假設(shè)的政策斷點(diǎn)年份處結(jié)果變量出現(xiàn)顯著“跳躍”，則說明原斷點(diǎn)回歸模型的結(jié)果并不可信。本文在政策斷點(diǎn)年份后取一個(gè)斷點(diǎn)，即在以研發(fā)投入為結(jié)果變量的模型中選取2016年為政策斷點(diǎn)、在以盈利能力為結(jié)果變量的模型中選取2017年為政策斷點(diǎn)，分別進(jìn)行斷點(diǎn)回歸分析，結(jié)果如表5列（5)～(8）所示，模型在有控制變量的情況下解釋能力更強(qiáng)；若改變斷點(diǎn)位置，在加入控制變量的情況下，政策效應(yīng)系數(shù)不具有顯著性。這證明了本文的結(jié)論不存在時(shí)間上的差異性，故原斷點(diǎn)回歸方法得到的結(jié)果是可信的。4討論查閱已有文獻(xiàn)，目前關(guān)于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的研究大多圍繞政策影響因素和政策實(shí)施效果這兩方面展開。陳海聲等4.1研發(fā)投入波動范圍不在圖1中，2015年之前醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入出現(xiàn)先上升后下降的現(xiàn)象，2014年醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入較2013年低，但從整體上看其波動范圍不大。出現(xiàn)這種現(xiàn)象可能的原因有兩個(gè)：第一，2013-2014年我國政府對醫(yī)藥制造業(yè)商業(yè)賄賂的打擊力度加大（例如葛蘭素史克商業(yè)賄賂事件就是這期間的典型案例4.2影響醫(yī)藥制造業(yè)盈利能力的因素醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率在2016-2019年期間整體呈現(xiàn)下降趨勢，說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對提高醫(yī)藥制造業(yè)盈利能力的影響并不明顯甚至表現(xiàn)為負(fù)向作用，醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入與盈利能力呈反比關(guān)系，可見醫(yī)藥制造業(yè)盈利能力受其他因素的影響更大。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的可能原因是：其一，近年來隨著藥品帶量采購政策的推進(jìn)，投標(biāo)的醫(yī)藥企業(yè)為占據(jù)更大的市場份額，不得不壓低投標(biāo)價(jià)格以爭取中標(biāo)4.3．西部地區(qū)企業(yè)受政策激勵(lì)效果的差異本研究結(jié)果顯示，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對東部地區(qū)企業(yè)研發(fā)投入的政策效應(yīng)系數(shù)為0.413，在1%水平下具有顯著性，即能夠促進(jìn)東部地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入，而對中部、西部地區(qū)企業(yè)影響不具有顯著性。其中，西部地區(qū)企業(yè)政策效應(yīng)系數(shù)（0.192）大于中部地區(qū)（0.078），說明西部地區(qū)企業(yè)受政策的激勵(lì)效果高于中部地區(qū)，體現(xiàn)出較強(qiáng)的政策吸收能力，但其政策效應(yīng)系數(shù)不具有顯著性差異。盡管從全國范圍來看，實(shí)行研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除對企業(yè)研發(fā)投入具有正向激勵(lì)作用，但是具體到不同區(qū)域，情況卻不盡相同。相對于中部和西部地區(qū)，東部地區(qū)對外開放程度大，產(chǎn)業(yè)鏈條相對完善，并且聚集了更多的高素質(zhì)人才，更適合醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展，對研發(fā)投入的積極性也更高4.4研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果優(yōu)于中小型企業(yè)本研究結(jié)果顯示，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對大型和中小型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的政策效應(yīng)系數(shù)分別為0.502、0.264且均通過顯著性檢驗(yàn)，可以看出無論醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模大小，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入都具有正向激勵(lì)作用，且對大型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果優(yōu)于中小型規(guī)模企業(yè)。醫(yī)藥研發(fā)活動具有周期長、投入多、風(fēng)險(xiǎn)高的特征，中小型規(guī)模醫(yī)藥制造企業(yè)往往無法承擔(dān)研發(fā)失敗的投資風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)營資金和人才儲備相對較弱，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除則可以降低中小型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，加大其研發(fā)投入積極性5提出建議5.1研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的執(zhí)行研究表明，實(shí)行研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策能明顯地提高企業(yè)研發(fā)投入水平。建議政府相關(guān)部門進(jìn)一步細(xì)化政策，增強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的可操作性，顯著提高政策對醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)作用；擴(kuò)大企業(yè)合理研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除范圍和領(lǐng)域，例如將與研發(fā)活動相關(guān)的會議費(fèi)、專家咨詢費(fèi)和培訓(xùn)費(fèi)等邊緣支出納入加計(jì)扣除范疇；詳細(xì)說明享受加計(jì)扣除政策范圍的研發(fā)費(fèi)用，清晰劃分研發(fā)項(xiàng)目的費(fèi)用支出界限，進(jìn)一步提升研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的可操作性。5.2制造業(yè)強(qiáng)化研發(fā)意愿，形成研發(fā)良性循環(huán)本研究結(jié)果顯示，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)的盈利能力不具有正向激勵(lì)作用，表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。合理提高醫(yī)藥制造業(yè)的利潤空間，有助于增強(qiáng)企業(yè)加大研發(fā)投入的意愿，可形成研發(fā)活動的良性循環(huán)。首先，建議政府將研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策與藥品集中帶量采購措施相結(jié)合，對中標(biāo)且盈利能力較低的醫(yī)藥企業(yè)實(shí)行可返還稅收抵免的措施，即允許這些醫(yī)藥企業(yè)申請按規(guī)定比例的現(xiàn)金返還優(yōu)惠，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)；其次，進(jìn)一步完善醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)，合理調(diào)整非中標(biāo)醫(yī)藥企業(yè)的藥品價(jià)格5.3研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策激勵(lì)效應(yīng)存在區(qū)域差異一般來說，政府對東部地區(qū)適當(dāng)加大扶持力度、提高東部地區(qū)加計(jì)扣除比例，能極大發(fā)揮研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)作用。在實(shí)際工作中，除了考慮提高研發(fā)投入水平外，區(qū)域公平問題同等重要。本研究顯示，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策激勵(lì)效應(yīng)具有地域差異。為了縮小區(qū)域間差異，建議政府在加大對東部地區(qū)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策支持力度的同時(shí)，適當(dāng)調(diào)整激勵(lì)政策給予對象，盡量實(shí)施普惠性加計(jì)扣除政策，營造公平的稅收環(huán)境5.4引導(dǎo)政策向中小型企業(yè)傾斜，著力緩解政策風(fēng)險(xiǎn)本研究結(jié)果顯示，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對大型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果優(yōu)于中小型規(guī)模企業(yè)。大型規(guī)模醫(yī)藥制造企業(yè)具有較高的政策靈敏度和較強(qiáng)的政策吸收能力，而中小型規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱且受資金約束大，故建議政府側(cè)重引導(dǎo)優(yōu)惠政策向中小型規(guī)模企業(yè)傾斜，對其采取普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉的措施，引導(dǎo)商業(yè)銀行及民間資本為其進(jìn)行融資，著力緩解其融資問題。另外可針對目前我國醫(yī)藥制造企業(yè)依然存在的規(guī)模小、數(shù)量多、整體水平低等現(xiàn)象，鼓勵(lì)中小型規(guī)模的醫(yī)藥企業(yè)兼并重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)一步提升中小型規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入水平。6企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的政策背景和評價(jià)指標(biāo)缺失研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入有正向激勵(lì)作用，能顯著提高醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入