國(guó)能日新(301162)電力預(yù)測(cè)行業(yè)排頭兵順應(yīng)時(shí)代開辟新興業(yè)務(wù)

證券研究報(bào)告|公司深度報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明國(guó)能日新(301162.SZ)財(cái)務(wù)指標(biāo)2021A2022A2023E2024E2025E營(yíng)業(yè)收入(百萬(wàn)元)300360467611807增長(zhǎng)率yoy(%)20.919.829.831.032.1歸母凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元)77增長(zhǎng)率yoy(%)9.213.444.833.232.224.06.69.111.113.0EPS最新攤薄(元)0.600.680.981.301.72P/E(倍)109.296.366.549.9P/B(倍)26.26.46.15.54.9節(jié)能合增長(zhǎng)率將達(dá)到7.51%。功率預(yù)測(cè)是保障風(fēng)光發(fā)電穩(wěn)定性的剛性需裝機(jī)成本降低，光伏裝機(jī)數(shù)量將會(huì)隨著上游原材料的價(jià)格下降而上升，我們預(yù)計(jì)公司發(fā)電功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)有望同步放量。?功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品領(lǐng)先，售后及擴(kuò)展服務(wù)實(shí)現(xiàn)正向替代及用戶留存：公股票信息總市值(百萬(wàn)元)流通市值(百萬(wàn)元)總股本(百萬(wàn)股)流通股本(百萬(wàn)股)近3月日均成交額(百萬(wàn)元) 股價(jià)走勢(shì)國(guó)能日新滬深30024%6%8%0%-8%82022-122023-042023-08作者分析師侯賓相關(guān)研究及預(yù)期。告P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明內(nèi)容目錄 3 圖表目錄 9 P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明 告P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明先行者，專注電力信息化12年公司成立于2008投入新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)信息化軟件的研發(fā)，深耕新能源軟件與數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)，主要為新能源電站、發(fā)電集團(tuán)和電網(wǎng)公司等新能源電力市場(chǎng)主體提供新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)、新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)、新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)及電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)等新能源信息產(chǎn)品覆蓋新能源、電力管理、源網(wǎng)荷儲(chǔ)等方面，其中公司的功率預(yù)測(cè)類產(chǎn)品穩(wěn)居行業(yè)翹人理中心(有限合伙)(6.51%)、財(cái)通創(chuàng)新投資有限公司(5.61%)、徐源宏(5.15%)。圖表1：公司前五大股東持股情況(截止2022年12月31日)公司專注于新能源信息化領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)為能源發(fā)電預(yù)測(cè)、并網(wǎng)智能控制、電站智能運(yùn)。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司在虛擬電廠內(nèi)部調(diào)控與輔助交易能力方面均進(jìn)行提升，參新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)的新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品主要分為單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品與集中/區(qū)域功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品。單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品為分布式新能源電站計(jì)算短期及超短期預(yù)測(cè)功率，并向電網(wǎng)調(diào)度進(jìn)行告P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明問(wèn)題，新能源并網(wǎng)智能控制新能源大規(guī)模并網(wǎng)的大趨勢(shì)下，公司并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)具備廣闊的市場(chǎng)空間。當(dāng)新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)應(yīng)用于新能源電站時(shí)，可根據(jù)電網(wǎng)的要求對(duì)電力生產(chǎn)情況進(jìn)行實(shí)時(shí)管系統(tǒng)。站新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)應(yīng)用于集中式和分布式新能源電站，可實(shí)現(xiàn)電站遠(yuǎn)程監(jiān)控、數(shù)圖表2：2018-2023H1公司營(yíng)收及同比增速(百萬(wàn)元，%)圖表3：2018-2023H1歸母凈利潤(rùn)及同比增速(百萬(wàn)元，%)-- 48.22188.77169.48151.16 5.6312.1246.4620.9219.7834.14201820192020202120222023H1屬母公司股東的凈利潤(rùn).932948.8067.0854.2159.1836.4313.3633.14.932948.8067.0854.2159.1836.4313.3633.1420.592018-9.4120192020202120222023H1模擴(kuò)大仍導(dǎo)致公司整體成本端上升。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本支出主要為外采軟硬件等。根據(jù)關(guān)咨詢服務(wù)費(fèi)用增加；銷售費(fèi)用達(dá)到0.93億元，同比增長(zhǎng)42.3%，告P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表4：國(guó)能日新2018-2022年費(fèi)用情況(億元)銷售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用0.93800.660.6300.400.410.460.4100.280.280.290.29000.120.000.120.000.150.000.180.000.20018 0190202021022-0.10圖表5：國(guó)能日新2018-2022各項(xiàng)費(fèi)用占總費(fèi)用比(%)銷售費(fèi)用占比管理費(fèi)用占比研發(fā)費(fèi)用占比財(cái)務(wù)費(fèi)用占比20分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司以新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品(包括功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)及功率預(yù)測(cè)服務(wù))為核心，以新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)、新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)為拓光伏等新能源發(fā)電項(xiàng)目，隨著新能源發(fā)電裝機(jī)持續(xù)增加，疊加公司積極向市場(chǎng)用戶推送告P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表6：2021-2022年國(guó)能日新分業(yè)務(wù)收入營(yíng)收(百萬(wàn))收259.63747.36259.63747.3655.0725.6919.808.067.40發(fā)電功率預(yù)測(cè)新能源并網(wǎng)控制理圖表7：2018年-2023年H1公司總資產(chǎn)凈利率及毛利率(%)總資產(chǎn)凈利率(%)毛利率(%)金融研究院2.行業(yè)概況：能源轉(zhuǎn)型、能源數(shù)字化為未來(lái)發(fā)展必然趨勢(shì)目前，全球已有40多個(gè)國(guó)家明確“碳中和”的目標(biāo)，新能源的發(fā)展已成大勢(shì)所趨。中2.1聚焦環(huán)保與生態(tài)，能源轉(zhuǎn)型駛?cè)胄聲r(shí)代快車道雙碳目標(biāo)助力新能源裝機(jī)數(shù)量創(chuàng)下新高：到“十四五”末，預(yù)計(jì)可再生能源在全社會(huì)新高。根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模達(dá)6.9GW/15.3GWh，功率規(guī)模首告P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表8：2019-2022年風(fēng)光裝機(jī)容量每年變化統(tǒng)計(jì)(億千瓦) 03.93.73.33.33.12.00.70.52.1風(fēng)電裝機(jī)容量(億千瓦)光伏發(fā)電裝機(jī)容量(億千瓦)增推動(dòng)海上風(fēng)電基地開發(fā)建設(shè)，海上風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)容量占沿海地區(qū)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)圖表9：2012-2022年風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)及累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)/年增長(zhǎng)率(萬(wàn)千瓦/%)4000000031%012新增并網(wǎng)裝機(jī)累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)累計(jì)裝機(jī)年增長(zhǎng)率34%34% 40%35%25%23%1843110%963711.5%30%25%20%2971921193015032064%0%201320142015201620172018201920202021022伏告P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明W圖表10：2011-2022年光伏裝機(jī)及累計(jì)裝機(jī)/年增長(zhǎng)率(萬(wàn)千瓦/%)45000新增裝機(jī)容量累計(jì)裝機(jī)容量年裝機(jī)容量增長(zhǎng)率300%40000350002240%250%30000200%2500020000%668%17420150%1500079%79%13025229%100%000293 29361%54%54%3434% 23%21%874023%21%8740.30%019202020210192012201320142015201620172018011政策端：政策成為先導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力，多方面大力支持近年來(lái)國(guó)家及各省級(jí)政府針對(duì)電網(wǎng)數(shù)字化、智能化、信息化的提升給予了充分的政策支告P.10P.10圖表11：相關(guān)政策匯總政策名稱發(fā)文日期發(fā)文部門主要內(nèi)容《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》國(guó)家發(fā)改委國(guó)家能源局提出到2025年，靈活調(diào)節(jié)電源占比達(dá)到24%左右，電力需求側(cè)響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的3%~5%《能源碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)化提升行動(dòng)計(jì)劃》國(guó)家能源局提出要加強(qiáng)新型電力系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見稿)》國(guó)家能源局提出穩(wěn)妥有序推動(dòng)新能源參與電力市場(chǎng)，推動(dòng)儲(chǔ)能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場(chǎng)主體參與電力現(xiàn)貨交易《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》國(guó)家能源局量占比超過(guò)20%，至2045年，新能源成為系統(tǒng)裝機(jī)主體電源《關(guān)于加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展的若干意見》國(guó)家能源局針對(duì)電力等能源行業(yè)數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展需求，重點(diǎn)推進(jìn)在智能電廠、新能源及儲(chǔ)能并網(wǎng)、輸電線路智能巡檢及災(zāi)害監(jiān)測(cè)、智能變電站、虛擬電廠等應(yīng)用場(chǎng)景組織示范工程，承擔(dān)系統(tǒng)性數(shù)字化智能化試點(diǎn)任務(wù)，在技術(shù)創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)模式、發(fā)展業(yè)態(tài)等方面深入探索、先行先試新一代數(shù)字技術(shù)以物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)為代表，在數(shù)字新興的驅(qū)動(dòng)力作用。經(jīng)營(yíng)管理的數(shù)字化通過(guò)搭建智能數(shù)字化場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)營(yíng)效率。新業(yè)務(wù)、新架構(gòu)以及更高盤活原始數(shù)據(jù)，激發(fā)電力數(shù)據(jù)價(jià)值：新能源行業(yè)的數(shù)據(jù)一直存在高度應(yīng)用的價(jià)值，電力展目標(biāo)之后呈現(xiàn)指數(shù)型上漲的趨勢(shì)。因此，對(duì)電力使用狀況的預(yù)測(cè)分析、對(duì)用戶行為的深度挖掘，將成為數(shù)字化技術(shù)的重要任務(wù)，通過(guò)對(duì)具體數(shù)據(jù)的分析，能夠使得原始數(shù)據(jù)量服務(wù)。，但是整體隨著運(yùn)營(yíng)效率提升等因素的影響，整體上游原材料價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是行業(yè)成熟度的不斷上升使得行業(yè)內(nèi)公司通過(guò)上游價(jià)格持續(xù)壓縮從而獲取利潤(rùn)的方式不再可持續(xù)，更多需要公司通過(guò)自身不斷提升精細(xì)化、個(gè)性化運(yùn)營(yíng)改革，以降低營(yíng)業(yè)成本，因本有序下降。P.11P.11儲(chǔ)”是指電源端、電網(wǎng)端、負(fù)荷端和儲(chǔ)能端之間通過(guò)源源互補(bǔ)、源網(wǎng)協(xié)調(diào)、網(wǎng)先后融合了新能源技術(shù)、信息通信數(shù)字化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)新能源的接入、資源的合理配置以圖表12：源網(wǎng)荷儲(chǔ)概念圖太陽(yáng)能源占比目標(biāo)及更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性目標(biāo)，下游風(fēng)能光伏需求將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)告P.12P.1217.70%16.20%6.90%圖表13：風(fēng)光裝機(jī)容量累計(jì)(萬(wàn)千瓦)17.70%16.20%6.90%裝機(jī)容量:太陽(yáng)能發(fā)電(萬(wàn)千瓦)發(fā)電裝機(jī)容量:風(fēng)電(萬(wàn)千瓦)4500040000000可比公司市占率：市場(chǎng)資源向頭部集中，公司市占居前。根據(jù)沙利文《中國(guó)新能源軟件和6.9%；風(fēng)力發(fā)電預(yù)測(cè)市場(chǎng)端，行業(yè)參與者包括金風(fēng)慧能、遠(yuǎn)景能源、東潤(rùn)環(huán)能及南此暫未出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)。整體來(lái)看，國(guó)能日新憑借較早的先入優(yōu)勢(shì)，以及較好的技術(shù)及資源積要求，迫使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)換代及管理轉(zhuǎn)型，技術(shù)精準(zhǔn)度、企業(yè)管理及控制等因素將成為行業(yè)競(jìng)圖表14：光伏電力預(yù)測(cè)可比公司市占率圖表15：風(fēng)能電力預(yù)測(cè)可比公司市占率南瑞繼保東潤(rùn)環(huán)能中科伏瑞國(guó)能日新金風(fēng)慧能遠(yuǎn)景能源東潤(rùn)環(huán)能南瑞繼保國(guó)能日新14.14.90%18.80%13.30%6.30%11.70%融研究院融研究院告P.13P.133.競(jìng)爭(zhēng)力分析：功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品精度領(lǐng)跑，商業(yè)模式優(yōu)秀系。此外，電力系統(tǒng)需要對(duì)發(fā)電出力及用電負(fù)荷進(jìn)行實(shí)時(shí)平衡。因?yàn)殡娏鬏斔俣容^快，一旦出現(xiàn)傳輸不暢會(huì)造成局部停電等嚴(yán)重后果。新能源電力的不穩(wěn)定性對(duì)電網(wǎng)造成了一定的安全預(yù)測(cè)系統(tǒng)由此應(yīng)運(yùn)而生。圖表16：電力供給需求曲線，公司于新舊“兩個(gè)細(xì)則”功率預(yù)測(cè)偏差考核體系中均處于前三(前三無(wú)排名差異)。在基于公開及自有算法模型的基礎(chǔ)上，公司持續(xù)根據(jù)更高要求的預(yù)測(cè)精度進(jìn)行技術(shù)革新并且圖表17：新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品的預(yù)測(cè)值與實(shí)際值告P.14P.14壁壘及客戶資源壁壘。因此，較高的技術(shù)可以獲取較多的資源覆蓋，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。細(xì)分產(chǎn)中凸顯自身地位。降趨勢(shì)，主要系光伏替換電站數(shù)量增加，光伏端電站總量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；風(fēng)電端，新建技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)。圖表18：風(fēng)光新建電站(個(gè))圖表19：風(fēng)光替換與被替換電站(個(gè))2502002502000300250113101202020211-6250光伏替換電站風(fēng)電替換電站2320015010082544500272101816 02093 20193.2SaaS商業(yè)模式：長(zhǎng)期服務(wù)價(jià)值高，用戶留存率提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力功率預(yù)測(cè)服務(wù)，新能源電力功率預(yù)測(cè)的必要性及新能源行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生的剛性需求使得此服務(wù)具備和客戶長(zhǎng)期合作的可能性。并且，隨著技術(shù)的更新?lián)Q公司招股書顯示，公司的電站留存率在2018年至2021年上半年期間持續(xù)上升，截止年至2021年上半年，公司合作客戶平均續(xù)簽時(shí)長(zhǎng)持續(xù)上升，顯示出公司產(chǎn)品較好的用P.15P.150圖表20：服務(wù)電站數(shù)量與電站留存率(個(gè)/%)圖表210起初存量服務(wù)電站被替換電站年均服務(wù)電站電站留存率2500100.00%99.39%250020672000195598.00%2000993.99%92592.79%77792.79%92.00%09090209020018088.00%00190191.481.4711.481.471.461.581.5820182019202020211-6圖表22：國(guó)能日新期末存量服務(wù)電站數(shù)量(個(gè))證系統(tǒng)運(yùn)行的穩(wěn)定，因此，合作服務(wù)年限可以成為一個(gè)公司對(duì)外展現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)力之一。數(shù)據(jù)顯上其余較長(zhǎng)期項(xiàng)目占比上升。公司的項(xiàng)目正由短期服務(wù)向長(zhǎng)期服務(wù)轉(zhuǎn)變。隨著客戶對(duì)長(zhǎng)P.16P.16300025002000070.88%63.23%90%80%70%60%50%40%30%20%0%300025002000070.88%63.23%90%80%70%60%50%40%30%20%0%26.92%19.48%1.76%2.09%1.79%5年以上1~3年(含3年)5年以上1~3年(含3年)5年以上占比3~5年(含5年)占比1~3年(含3年)占比1年以內(nèi)(含1年)占比78.63%75.97%1年以內(nèi)(含1年)310469735800001801902020182019018019020的趨勢(shì)，與項(xiàng)目數(shù)量占比保持同步上升，可以顯示出公司量收齊增的能力，有助于公司于未來(lái)不斷擴(kuò)大自身客戶群。公司向短期客戶提供有價(jià)值的服務(wù)的同時(shí)，深度挖掘長(zhǎng)期合作伙伴，形成不同層次的客戶滲透，根據(jù)不同客戶的需求，提供與之匹配的技術(shù)，形圖表25：項(xiàng)目年限分級(jí)營(yíng)收(萬(wàn)元)圖表26：項(xiàng)目年限分級(jí)營(yíng)收占比(%)00405年以上營(yíng)收00401~3年(含3年)營(yíng)收1年以內(nèi)(含1年)營(yíng)收70005772.96020.55772.960004521.984521.983239.7743239.772870.8730001889.55201889.551477.381477.38234.13100234.13172.36145.091172.36145.09020182019202020211-6 0.00%5年以上營(yíng)收占比1~3年(含3年)營(yíng)收占比3~5年(含5年)營(yíng)收占比5年以上營(yíng)收占比1~3年(含3年)營(yíng)收占比73.52%773.52%65.89%60.92%35.53%31.42%24.02%25.95%24.02%3.44%2.56%3.44%2.56%20182019202020211-6專業(yè)、智能化服務(wù)賦能電站重要行業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，如何在項(xiàng)目完成出售安裝后，在后期進(jìn)行有效的維護(hù)顯得尤為重要，此外，新能源電力的來(lái)源與光照、氣候等因素關(guān)系較為密切，因此，電站的設(shè)置一般在極端氣候區(qū)，遠(yuǎn)離人口的特性使得后期運(yùn)維較為困難。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，作為專業(yè)化，覆蓋范圍廣泛、運(yùn)維響應(yīng)及時(shí)是公司后期運(yùn)維的特色。直觀的體現(xiàn)在于，公司于全國(guó)分布的技術(shù)服務(wù)團(tuán)告P.17P.17到21.57%，主要負(fù)責(zé)各類項(xiàng)目的具體實(shí)施，產(chǎn)品發(fā)出后配合現(xiàn)場(chǎng)客戶完成并網(wǎng)、驗(yàn)收的工作。此外，公司自身具備的新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)可以應(yīng)用于智能運(yùn)維，提高運(yùn)圖表27：智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)界面4.新興產(chǎn)業(yè)布局：立足市場(chǎng)需求側(cè)，布局特色業(yè)務(wù)開始逐步建立，數(shù)據(jù)量大，交易要求實(shí)時(shí)性高的特點(diǎn)是此類業(yè)務(wù)的巨大挑戰(zhàn)，公司基于行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及應(yīng)用水平，開發(fā)出電力交易輔助決策系統(tǒng)以精準(zhǔn)掌握電力交易市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)提供科學(xué)的決策及交易復(fù)盤分析等，協(xié)助相關(guān)人員進(jìn)行高效的電力交易，從而進(jìn)一步提升公司自身市場(chǎng)地位。目前，第一批試點(diǎn)省份包括甘肅、山西，均開始實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型應(yīng)用，促進(jìn)當(dāng)?shù)仉娏κ袌?chǎng)化交易，隨著第二批試點(diǎn)的逐步推進(jìn)，公司也具備更穩(wěn)定、更安全的特點(diǎn)，輔助參與電力市場(chǎng)化交易，以“出力分析、市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)價(jià)、報(bào)量交。告P.18請(qǐng)P.18圖表28：電力交易輔助平臺(tái)界面場(chǎng)一站式服務(wù)，開展虛擬業(yè)務(wù)的同時(shí)為公司創(chuàng)造增值收益，實(shí)現(xiàn)“輔助電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻、促電廠業(yè)務(wù)布局，在優(yōu)化平臺(tái)設(shè)計(jì)的同時(shí)，在不同區(qū)域設(shè)立子公司以拓展市場(chǎng)，根據(jù)不同下良好基礎(chǔ)。P.19P.19圖表29：虛擬電廠運(yùn)營(yíng)模式虛擬電廠效益分解段和優(yōu)化策略提供可供調(diào)節(jié)的靈活電池，利用多種能源的特性互補(bǔ)和豐富資源形成的規(guī)現(xiàn)對(duì)清潔能源的有效消納。-虛擬電廠是電力系統(tǒng)系統(tǒng)調(diào)節(jié)的重要手段，可以調(diào)節(jié)發(fā)電和用電之間的不平衡，解決新能源發(fā)電不穩(wěn)定的問(wèn)題，當(dāng)新能源發(fā)電過(guò)多時(shí)，虛擬電廠可以消耗掉多余的電力，新獲得客觀的經(jīng)濟(jì)收益。代理其參與電力市場(chǎng)交-利用虛擬電廠先進(jìn)的通信和控制技術(shù)，建立平臺(tái)和各資源間的有效聯(lián)系。通過(guò)虛擬電成本，提升資源利用效率。。告P.20P.205.盈利預(yù)測(cè)與相對(duì)估值率預(yù)測(cè)的領(lǐng)先企業(yè)，憑借高精度的產(chǎn)品打出規(guī)模效應(yīng)，占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并通過(guò)高質(zhì)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.67/6.11/8.07億元；歸母凈利潤(rùn)0.97/1.29/1.71億元；EPS級(jí)。營(yíng)收端及新型電力體制建設(shè)進(jìn)度加快，電力各環(huán)節(jié)對(duì)電力的控制需求將有所增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)營(yíng)收增速為27%/30%/33%。新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)產(chǎn)品：新能源大規(guī)模并網(wǎng)的大趨勢(shì)下，公司并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)需求不斷協(xié)助規(guī)劃消納方案，進(jìn)行精細(xì)化管理及預(yù)測(cè)分析。預(yù)計(jì)新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)：隨著分布式新能源電站數(shù)量的大幅增加，新能源電站數(shù)量增產(chǎn)品營(yíng)收增速為10%/10%/10%。費(fèi)用端銷售費(fèi)用率：公司所處市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，景氣度持續(xù)向上，且公司近幾年不斷壯大自25.93%/26.00%/27.00%。提高。8.00%/8.20%/8.12%。均，/18.68%。告P.21P.21圖表30：業(yè)績(jī)分拆表(百萬(wàn)元/%)報(bào)告期2022A2023E2024E2025E新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品259.63344.98458.37609.04YOY84.3994.52106.80122.83175.24250.46351.56486.2167.50%新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)55.0768.8489.50120.82YOY21.3324.5328.4633.2933.7444.3161.0487.5368.20%電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)19.8023.7728.5234.22YOY2.362.622.933.3121.1525.5930.9189.72%新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)8.158.969.86YOY4.334.855.486.253.073.303.483.61359.53466.61807.09YOY2%P.22P.22圖表31：可比上市公司估值比較(數(shù)據(jù)截至2023年8月22日)證券代碼簡(jiǎn)稱(元)(億元)(億元)15.600.6822.825.610.8530.130.390.4174.123.11185718420.8228.220.652272190.4446.96.610.1739.0圖表32：可比上市公司業(yè)績(jī)