A股行業(yè)觀察：從四大指標(biāo)看TMT當(dāng)前位置

正文目錄一、 從四大指標(biāo)看TMT當(dāng)前位置 1估值 1擁擠度 3資金 5景氣度 81.5 小結(jié) 11二、 A股行業(yè)表現(xiàn)：周各業(yè)均下跌 11三、 A股成交情況 13四、 A股市場(chǎng)風(fēng)格 15五、 風(fēng)險(xiǎn)提示 16圖表目錄圖表1：電子行業(yè)三估值分位 1圖表2：通信行業(yè)三估值分位 1圖表3：計(jì)算機(jī)行近年估值分位 2圖表4：傳媒行業(yè)三估值分位 2圖表5：電子行業(yè)期值變動(dòng) 2圖表6：通信行業(yè)期值變動(dòng) 3圖表7：計(jì)算機(jī)行近估值變動(dòng) 3圖表8：傳媒行業(yè)期值變動(dòng) 3圖表9：電子行業(yè)期擠度 4圖表10：通信行業(yè)近期擠度 4圖表計(jì)算機(jī)行業(yè)近擁擠度 4圖表12：傳媒行業(yè)近期擠度 5圖表13：電子行業(yè)近期力資金凈流入占比 5圖表14：通信行業(yè)近期力資金凈流入占比 6圖表15：計(jì)算機(jī)行業(yè)近主力資金凈流入占比 6圖表16：傳媒行業(yè)近期力資金凈流入占比 6圖表17：TMT板塊近期向資金凈流入 7圖表18：TMT北向資金周凈買入（單位：元） 7圖表19：TMT板塊近期融資金凈流入 7圖表20：TMT兩融資金周凈買入單位：億元) 8圖表21：TMT兩融資金額占流通市值較上變動(dòng)單位：%) 8圖表22：電子行業(yè)預(yù)期利潤環(huán)比變動(dòng) 9圖表23：通信行業(yè)預(yù)期利潤環(huán)比變動(dòng) 9圖表24：計(jì)算機(jī)行業(yè)預(yù)凈利潤環(huán)比變動(dòng) 9圖表25：傳媒行業(yè)預(yù)期利潤環(huán)比變動(dòng) 10圖表26：電子行業(yè)龍頭績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度 10圖表27：通信行業(yè)龍頭績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度 10圖表28：計(jì)算機(jī)行業(yè)龍業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度 圖表29：傳媒行業(yè)龍頭績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度 圖表30：本周A股整體跌 12圖表31：本周醫(yī)藥較上跌幅收窄 12圖表32：近一個(gè)月非銀金融漲幅較高 12圖表33：本周指數(shù)換手較上一周有所下降 13圖表34：本周成交額較一周有所下降 14圖表35：本周行業(yè)日均手率 14圖表36：本周行業(yè)日均交額 15圖表37：本周風(fēng)格偏大（單位：%） 15圖表38：本周風(fēng)格偏穩(wěn)（單位：%） 16一、 從四大指標(biāo)看TMT當(dāng)前位置估值TMT5月、6202210月63%，傳媒為72%24%21%圖表1：電子行業(yè)近三年估值分位10,0000

電子 電子——PE估值分位（右軸

80%60%40%20%2021-092021-102021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表2：通信行業(yè)近三年估值分位通信 通信——PE估值分位（右軸）0

80%70%60%50%40%30%20%10%2021-092021-102021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表3：計(jì)算機(jī)行業(yè)近三年估值分位計(jì)算機(jī) 計(jì)算機(jī)——PE估值分位（右軸）6,00080%6,00080%5,0004,00050%3,00040%2,0000

10%2021-092021-102021-112021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表4：傳媒行業(yè)近三年估值分位傳媒 傳媒——PE估值分位（右軸）0

120%100%80%60%40%20%2021-092021-102021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所近期TMT板塊估值均向下波動(dòng)。其中，近期傳媒行業(yè)估值下降最為顯著，計(jì)算機(jī)、電子次之，通信近期估值變動(dòng)幅度較小。圖表5：電子行業(yè)近期估值變動(dòng)PE估值變動(dòng)（右軸） 電子12,000 0

40% 20%10%0%-10%-20%2021-092021-102021-112021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表6：通信行業(yè)近期估值變動(dòng)PE估值變動(dòng)（右軸） 通信0

30%20%10%0%2021-092021-102021-112021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表7：計(jì)算機(jī)行業(yè)近期估值變動(dòng)PE估值變動(dòng)（右軸） 計(jì)算機(jī)0

80% 40% 2021-092021-102021-112021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表8：傳媒行業(yè)近期估值變動(dòng)PE估值變動(dòng)（右軸） 傳媒5000

300% 200%150%100%-50%2021-092021-102021-112021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所擁擠度TMT77%70%66%圖表9：電子行業(yè)近期擁擠度電子擁擠度1002021-082021-092021-102021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表10：通信行業(yè)近期擁擠度通信擁擠度100806040202021-082021-092021-102021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表11：計(jì)算機(jī)行業(yè)近期擁擠度計(jì)算機(jī)擁擠度100806040202021-082021-092021-102021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表12：傳媒行業(yè)近期擁擠度傳媒擁擠度100806040202021-082021-092021-102021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所資金TMT圖表13：電子行業(yè)近期主力資金凈流入占比主力資金凈流入占比（右軸） 電子120001000080006000400020000數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%圖表14：通信行業(yè)近期主力資金凈流入占比主力資金凈流入占比（右軸） 通信6000500040003000200010000

10%5%0%-5%-10%-15%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表15：計(jì)算機(jī)行業(yè)近期主力資金凈流入占比主力資金凈流入占比（右軸） 計(jì)算機(jī)800070006000500040003000200010000

10%5%0%-5%-10%-15%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表16：傳媒行業(yè)近期主力資金凈流入占比主力資金凈流入占比（右軸） 傳媒40003500300025002000150010005000

10%5%0%-5%-10%-15%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所北向資金近期凈流出TMT板塊。近一周，北向資金凈流出TMT板塊；近一月，TMTTMT板5月。圖表17：TMT板塊近期北向資金凈流入行業(yè)名稱截止日期凈買入(億元)周頻月頻季頻電子2023-08-11-35.95-75.8027.02計(jì)算機(jī)2023-08-11-24.74-8.51-2.70傳媒2023-08-11-29.61-7.6048.37通信2023-08-11-1.6937.9570.09數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表18：TMT北向資金每周凈買入（單位：億元）2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-113020100-10-20-30-40電子 計(jì)機(jī) 傳媒 通信數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所數(shù)據(jù)顯示兩融資金近期對(duì)于TMT板塊流出情緒較強(qiáng)。近一周兩融資金凈賣出TMTTMT圖表19：TMT板塊近期兩融資金凈流入行業(yè)近一周近一月兩融余額占流通市值(期間凈買入額(億元)兩融余額占流通市值(期間凈買入額(億元)電子1.27-1.101.27-34.06傳媒1.08-16.151.0811.86通信1.08-9.981.08-13.57計(jì)算機(jī)0.77-1.450.77-7.86數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表20：TMT兩融資金每周凈買入(單位：億元)2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-113020100-10-20-30電子 計(jì)機(jī) 通信 傳媒數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表21：TMT兩融資金余額占流通市值較上周變動(dòng)(單位：%)2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-110.50電子計(jì)算機(jī)電子計(jì)算機(jī)通信傳媒-0.50-1.00-1.50-2.00-2.50數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所景氣度TMT板塊行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)預(yù)期改善好于行業(yè)整體。從行業(yè)預(yù)期凈利潤來看，TMT板塊景氣預(yù)期未見明顯改善。從行業(yè)市值前十公司的業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度來看，TMT板塊中除計(jì)算機(jī)外，其余行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)預(yù)期改善較為明顯。12,00010,000012,00010,00000數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所2022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-3050%40%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

2021-12-31數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表24：計(jì)算機(jī)行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)2022-01-31數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表24：計(jì)算機(jī)行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)計(jì)算機(jī)2022-02-28計(jì)算機(jī)2022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022年凈利潤環(huán)比2022年凈利潤環(huán)比2022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023年凈利潤環(huán)比2023年凈利潤環(huán)比2023-04-302023-05-312023-06-302023-07-31

2021-12-31圖表22：電子行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)電子數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表23：通信行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)圖表22：電子行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)電子數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表23：通信行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)0通信2022-02-28通信2022-03-312022-04-302022-05-312022年凈利潤環(huán)比20222022年凈利潤環(huán)比2022年凈利潤環(huán)比2022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023年凈利潤環(huán)比2023年凈利潤環(huán)比2023年凈利潤環(huán)比2023年凈利潤環(huán)比2023-04-302023-05-31策略定期報(bào)告2023-06-30策略定期報(bào)告5%0%-5%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值9請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值9請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表25：傳媒行業(yè)預(yù)期凈利潤環(huán)比變動(dòng)傳媒 2022年凈利潤環(huán)比 2023年凈利潤環(huán)比0

0%2021-12-312022-01-312022-02-282021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-31數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表26：電子行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度電子 業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度12,00010,0000

0%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表27：通信行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度通信 業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度0

0%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表28：計(jì)算機(jī)行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度計(jì)算機(jī) 業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度0

20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所圖表29：傳媒行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度傳媒 業(yè)績(jī)超預(yù)期強(qiáng)度5000

40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所小結(jié)TMTTMT二、 A股行業(yè)表現(xiàn)：本周各行業(yè)均下跌A20238A5.99%4.81%、4.69%、4.58%4.49%。151050-5-10數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所非銀行金融151050-5-10數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所國防軍工

42420-4-6-8-10-12數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所食品飲料消電力及公用事業(yè)電力設(shè)備及新能源建筑傳媒房地非銀行金融

0-10-1-2-3-5-6-730A數(shù)