國資國企改革按圖課件

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馮叔君

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馮叔第一部分：國企改革背景第二部分：地方國資并購熱點第三部分：1.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔2.模式：淡馬錫模式第四部分：上海國資國企改革歷程與案例第五部分：國企改革二級市場投資框架目錄第一部分：國企改革背景目錄2第一部分：國企改革背景目錄第一部分：國企改革背景目錄2國企改革背景第一部分國企改革背景第一部分3國企改革背景第一部分國企改革背景第一部分3問題一：寄生性家族式利益共同體

問題二：蠶食國有資產(chǎn)問題三：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人充當(dāng)掮客斂財問題四：選人用人近親繁殖，退而不休問題一：寄生性家族式利益共同體4問題一：寄生性家族式利益共同體問題一：寄生性家族式利益共只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短員工是成本，“人力”非“資源”因人設(shè)崗，體制不全，分工不精授予職位，不給權(quán)力好高騖遠，三心二意只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短5只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)國資國企改革按圖課件6國資國企改革按圖課件6國資國企改革按圖課件7國資國企改革按圖課件7國資國企改革按圖課件8國資國企改革按圖課件8國資國企改革按圖課件9國資國企改革按圖課件9國資國企改革按圖課件10國資國企改革按圖課件10地方國資并購熱點第二部分地方國資并購熱點第二部分11地方國資并購熱點第二部分地方國資并購熱點第二部分112014年2014年122014年2014年122014年2014年132014年2014年132014年2014年142014年2014年141.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分1.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分151.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分1.措施國資國企改革按圖課件16國資國企改革按圖課件16國資國企改革按圖課件17國資國企改革按圖課件172.模式：淡馬錫模式2.模式：淡馬錫模式182.模式：淡馬錫模式2.模式：淡馬錫模式18中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡方式改革中國國企以尋求目前急需的新增長。

本次國企改革有望成為近十多年來規(guī)模最大的類似舉措，一旦得以實施，新的淡馬錫式公司就將為國企提供資金并迫使后者盈利。作為回報，國企將獲得更大的業(yè)務(wù)決策權(quán)，其董事會也將能招聘和解聘經(jīng)理人。但中央派出黨務(wù)負(fù)責(zé)人的政策將保持不變。新的體制將旨在拉大政府和國企日常業(yè)務(wù)之間的距離，以使國資委不再直接干涉大多數(shù)國企經(jīng)營活動。中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡19中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡什么是淡馬錫模式？淡馬錫控股公司（TemasekHoldings）是一家新加坡的投資公司，新加坡政府財政部對其擁有100%的股權(quán)。由于其自1974年成立起到2004年9月期間從未公布過財務(wù)報表，因此被認(rèn)為是新加坡最神秘的企業(yè)之一。該公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵、新加坡港口、海皇航運、新加坡電力、吉寶集團和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營業(yè)額最大的企業(yè)，曾有國外媒體估算，淡馬錫控股所持有的股票市價占到整個新加坡股票市場的47%，可以說是幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟命脈。什么是淡馬錫模式？20什么是淡馬錫模式？什么是淡馬錫模式？20新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私人企業(yè)來進行投資，主導(dǎo)以私營企業(yè)為主的資本市場。淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場外，也把亞洲市場和發(fā)達國家市場視為投資終點，目前大約一半的資產(chǎn)是在新加坡以外地區(qū)。其中主要的投資包括馬來西亞電信、印度的ICICI銀行、澳大利亞第二大電信公司Optus。近年來該公司加大了對中國市場的投資，對中國的首家私營銀行民生銀行表現(xiàn)出興趣。新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私21新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私淡馬錫的職責(zé)定位

雖然淡馬錫的股東是財政部，財政部長為法人團體，但其并非是所謂“三層架構(gòu)（國資委-運營公司-中央企業(yè)）”的中間層。職責(zé)定位是履行“商業(yè)公司的所有者責(zé)任”。也就是說，淡馬錫是依據(jù)授權(quán)對其所屬公司(淡聯(lián)企業(yè))行使出資人職權(quán)的商業(yè)化主體。用中國的語境來說，其天生的職責(zé)是實現(xiàn)“政企分開”，授權(quán)行使出資人職責(zé)，其本身就是出資人。

2009年的淡馬錫憲章表示，“淡馬錫是一家根據(jù)商業(yè)原則運作的投資公司，致力于為股東創(chuàng)造長期穩(wěn)定回報。一家積極的價值導(dǎo)向的投資者，增持、減持、持有公司的股權(quán)或其他資產(chǎn)或前瞻性創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，最大化股東價值。一個積極的股東，通過參與其所投資企業(yè)的董事會的管理層以獲取穩(wěn)定的回報?！?/p>

淡馬錫的職責(zé)定位

22淡馬錫的職責(zé)定位

淡馬錫的職責(zé)定位

22淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？據(jù)公開資料，淡馬錫的董事會成員產(chǎn)生過程應(yīng)該是：董事會的領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展與薪酬委員會提名——董事會批準(zhǔn)——財政部任免建議——(內(nèi)閣)建議經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)(或否決)。淡馬錫董事會成員一直維持在10名，除了作為首席執(zhí)行官的何晶在董事會里充當(dāng)執(zhí)行董事一職外，大部分都是非執(zhí)行董事、獨立董事，在公司里沒有股權(quán)，且都是來自于獨立私營企業(yè)的商界領(lǐng)袖。而財政部代表政府作為淡馬錫的唯一大股東，近幾年來只派出一名股東董事在其董事會中。事實上，從2011年10月公司董事、前財政部常任秘書張銘堅卸任其總理公署常任秘書一職后，公司董事會里就沒有政府官員了。淡馬錫的管理層如何運作，完全在董事會的指導(dǎo)之下，不受政府的影響，企業(yè)本身有完全自主的決策權(quán)。管理層則依賴職業(yè)經(jīng)理人專業(yè)的投資實現(xiàn)股東長期利益的最大化，實現(xiàn)國有資本的保值增值。淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？23淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？23跟政府的關(guān)系？政府對淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時了解公司績效，淡馬錫也會及時通告政府買賣資產(chǎn)的計劃。根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財政部保留了兩個權(quán)利：知情權(quán)和對過往儲備金的保護權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲備金的保護權(quán)。跟政府的關(guān)系？24跟政府的關(guān)系？跟政府的關(guān)系？24中國怎么借鑒？淡馬錫模式最核心的是市場化運作，盡管是國有的，但是它是市場化的，用人機制和管理機制都是按市場化進行。“淡馬錫模式”本身就具有動態(tài)性，因此在學(xué)習(xí)借鑒時應(yīng)深入了解其背后運作的機理和原則，而不能照搬表面做法。私人資本和民間資本是最終推動一國經(jīng)濟增長的長期可靠力量，國有資本僅僅是中間的過渡階段。國有企業(yè)的行為必須以國家的經(jīng)濟利益最大化為原則，而不是國有企業(yè)本身的利益最大化。當(dāng)市場失靈時國有企業(yè)要毫不含糊地進入私人企業(yè)難進入的市場，當(dāng)市場完善時，也要毫不含糊地退出。淡馬錫正是以國家利益最大化為原則，完成了兩次所謂的“國退民進”，同時也實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的增值。中國怎么借鑒？25中國怎么借鑒？中國怎么借鑒？25跟政府的關(guān)系？政府對淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時了解公司績效，淡馬錫也會及時通告政府買賣資產(chǎn)的計劃。根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財政部保留了兩個權(quán)利：知情權(quán)和對過往儲備金的保護權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲備金的保護權(quán)。跟政府的關(guān)系？26跟政府的關(guān)系？跟政府的關(guān)系？26上海國資國企改革歷程與案例第四部分上海國資國企改革第四部分27上海國資國企改革第四部分上海國資國企改革第四部分27上海國資國企改革的四個階段上海國資國企改革的四個階段28上海國資國企改革的四個階段上海國資國企改革的四個階段28上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措29上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措29關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制30關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制關(guān)鍵舉措之一：建關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組31關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組關(guān)鍵舉措之二：加快關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)32關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)國資國企改革按圖課件33國資國企改革按圖課件33上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果34上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果34上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果35上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果35上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗36上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗36上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗37上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗37上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程38上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程上海國資國企的管理機構(gòu)－變革上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)39上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)上海國資國企的管理機構(gòu)－組織上海國資經(jīng)營公司的運作案例上海國資經(jīng)營公司的運作案例40上海國資經(jīng)營公司的運作案例上海國資經(jīng)營公司的運作案例40國盛集團的運作案例國盛集團的運作案例41國盛集團的運作案例國盛集團的運作案例41上海國際集團的運作案例上海國際集團的運作案例42上海國際集團的運作案例上海國際集團的運作案例42《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠景和行動《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠43《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景44產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景44第三輪重組概況第三輪重組概況45第三輪重組概況第三輪重組概況45相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組46相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組相關(guān)案例－上海華誼相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組47相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司國企改革二級市場投資框架第五部分國企改革二級市場第五部分48國企改革二級市場第五部分國企改革二級市場第五部分48國資國企改革按圖課件49國資國企改革按圖課件49國資國企改革按圖課件50國資國企改革按圖課件50結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的51結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的51引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目投資商Y社會投資者1大型專業(yè)投資商X獨立項目投資商引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目Y社會1大型專52引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目Y社會1大型專結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的53結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的53國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域一：北京——國企改革金融手段形式多鑒于北京市在全國的特殊地位，市屬的國有上市公司無疑備受市場重視。2014年8月5日，北京市召開全面深化市屬國資國企改革推進會，公布《關(guān)于全面深化市屬國資國企改革的意見》?！兑庖姟诽岢龅?020年，城市公共服務(wù)類和特殊功能類企業(yè)中的國有資本應(yīng)占到國有資本總量的60%以上，競爭類企業(yè)以戰(zhàn)略支撐企業(yè)為主。北京國資概念股：中國國貿(mào)、大龍地產(chǎn)、有研新材、首旅酒店、北京城建、首開股份、金自天正、中電廣通、京能置業(yè)、北京城鄉(xiāng)、北辰實業(yè)、金隅股份、中信銀行、金融街、經(jīng)緯紡機、順鑫農(nóng)業(yè)、安泰科技。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地54國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域二：上?！謻|國資國企改革“18條”出爐2015年6月11日，浦東新區(qū)召開深化國資改革促進企業(yè)發(fā)展工作會議,正式發(fā)布浦東國資國企改革“18條”。其指導(dǎo)思想和主要目標(biāo)是以深化國資改革帶動國企發(fā)展為著力點，以整合重組、有序進退為抓手，以發(fā)展混合所有制經(jīng)濟為重點，促進區(qū)域功能開發(fā)專業(yè)化、國企改制重組市場化、國資分類監(jiān)管法制化，激發(fā)國有企業(yè)活力動力，提升國資運營效率。相關(guān)概念股：錦江集團：錦江股份、錦江投資；華誼集團：氯堿化工、三愛富、雙錢股份；百聯(lián)集團：百聯(lián)股份、友誼股份、上海物貿(mào)；光明集團：光明乳業(yè)、金楓酒業(yè)、海博股份、上海梅林；電氣集團：上海電氣、上海機電、自儀股份、海立股份、SST中紡；儀電集團：廣電電子、光電信息、飛樂音響、飛樂股份、上海金陵。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地55國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域三：廣州——強調(diào)證券化水平成亮點廣州市國企改革的綱領(lǐng)性文件《中共廣州市委廣州市人民政府關(guān)于全面深化國資國企改革的意見》日前印發(fā)?！兑庖姟芬园l(fā)展混合所有制經(jīng)濟、優(yōu)化國有資本布局、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和國資監(jiān)管體制為重點，全面深化國資國企改革，推進國資運作市場化、證券化、社會化、國際化，增強國有經(jīng)濟活力、影響力、控制力和抗風(fēng)險能力，促進國有經(jīng)濟與其他所有制經(jīng)濟共同繁榮，為廣州經(jīng)濟社會全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展作出更大貢獻。相關(guān)概念股：白云機場、粵水電、粵高速A、貴糖股份、佛塑科技、風(fēng)華高科、粵電力A、廣晟有色、中金嶺南、宏大爆破、星湖科技、廣弘控股、省廣股份。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地56國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域四：福建——獨特“對臺”優(yōu)勢將迎機遇福建省作為海西經(jīng)濟區(qū)重要組成部分，整體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對薄弱，產(chǎn)業(yè)類別也相對單一。與經(jīng)濟水平相似的地區(qū)相比，福建省的證券化率處于較低水平。在國企改革的催化下，福建省國企發(fā)展將迎來戰(zhàn)略性發(fā)展機遇，同時得益于福建省具有獨特的對臺交往優(yōu)勢，兩岸經(jīng)貿(mào)將迎來發(fā)展機遇期。據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)顯示，福建省上市公司眾多，具有國企改革概念的公司主要有：紫金礦業(yè)、青山紙業(yè)、福能股份、三鋼閩光、星網(wǎng)銳捷、福建高速、福日電子、廈門鎢業(yè)、金龍汽車、福建水泥、中國武夷等。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地57國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域五：東北——市場對東北國企改革預(yù)期強烈7月17日，習(xí)近平總書記在吉林省長春市考察調(diào)研長春一東離合器股份有限公司時指出，堅持把國有企業(yè)搞好、把國有企業(yè)做大做強做優(yōu)不動搖，推進國企改革要有利于國有資本保值增值、有利于提高國有經(jīng)濟競爭力、有利于放大國有資本功能。東北老工業(yè)基地曾是新中國工業(yè)的搖籃，為建成獨立、完整的工業(yè)體系和國民經(jīng)濟體系，做出了歷史性的重大貢獻。相關(guān)概念股：吉林森工、本鋼板材、時代萬恒、哈空調(diào)、凌鋼股份、航天科技、一汽轎車。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地58國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國資國企改革按圖課件59國資國企改革按圖課件59

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馮叔第一部分：國企改革背景第二部分：地方國資并購熱點第三部分：1.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔2.模式：淡馬錫模式第四部分：上海國資國企改革歷程與案例第五部分：國企改革二級市場投資框架目錄第一部分：國企改革背景目錄61第一部分：國企改革背景目錄第一部分：國企改革背景目錄61國企改革背景第一部分國企改革背景第一部分62國企改革背景第一部分國企改革背景第一部分62問題一：寄生性家族式利益共同體

問題二：蠶食國有資產(chǎn)問題三：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人充當(dāng)掮客斂財問題四：選人用人近親繁殖，退而不休問題一：寄生性家族式利益共同體63問題一：寄生性家族式利益共同體問題一：寄生性家族式利益共只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短員工是成本，“人力”非“資源”因人設(shè)崗，體制不全，分工不精授予職位，不給權(quán)力好高騖遠，三心二意只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短64只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)過短只想現(xiàn)在，不想未來，戰(zhàn)略目標(biāo)國資國企改革按圖課件65國資國企改革按圖課件65國資國企改革按圖課件66國資國企改革按圖課件66國資國企改革按圖課件67國資國企改革按圖課件67國資國企改革按圖課件68國資國企改革按圖課件68國資國企改革按圖課件69國資國企改革按圖課件69地方國資并購熱點第二部分地方國資并購熱點第二部分70地方國資并購熱點第二部分地方國資并購熱點第二部分702014年2014年712014年2014年712014年2014年722014年2014年722014年2014年732014年2014年731.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分1.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分741.措施：人事因素為主，利益引導(dǎo)為輔第三部分1.措施國資國企改革按圖課件75國資國企改革按圖課件75國資國企改革按圖課件76國資國企改革按圖課件762.模式：淡馬錫模式2.模式：淡馬錫模式772.模式：淡馬錫模式2.模式：淡馬錫模式77中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡方式改革中國國企以尋求目前急需的新增長。

本次國企改革有望成為近十多年來規(guī)模最大的類似舉措，一旦得以實施，新的淡馬錫式公司就將為國企提供資金并迫使后者盈利。作為回報，國企將獲得更大的業(yè)務(wù)決策權(quán)，其董事會也將能招聘和解聘經(jīng)理人。但中央派出黨務(wù)負(fù)責(zé)人的政策將保持不變。新的體制將旨在拉大政府和國企日常業(yè)務(wù)之間的距離，以使國資委不再直接干涉大多數(shù)國企經(jīng)營活動。中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡78中國國務(wù)院已最終批準(zhǔn)一項雄心勃勃且被期待已久的藍圖：以新加坡什么是淡馬錫模式？淡馬錫控股公司（TemasekHoldings）是一家新加坡的投資公司，新加坡政府財政部對其擁有100%的股權(quán)。由于其自1974年成立起到2004年9月期間從未公布過財務(wù)報表，因此被認(rèn)為是新加坡最神秘的企業(yè)之一。該公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵、新加坡港口、?；屎竭\、新加坡電力、吉寶集團和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營業(yè)額最大的企業(yè)，曾有國外媒體估算，淡馬錫控股所持有的股票市價占到整個新加坡股票市場的47%，可以說是幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟命脈。什么是淡馬錫模式？79什么是淡馬錫模式？什么是淡馬錫模式？79新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私人企業(yè)來進行投資，主導(dǎo)以私營企業(yè)為主的資本市場。淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場外，也把亞洲市場和發(fā)達國家市場視為投資終點，目前大約一半的資產(chǎn)是在新加坡以外地區(qū)。其中主要的投資包括馬來西亞電信、印度的ICICI銀行、澳大利亞第二大電信公司Optus。近年來該公司加大了對中國市場的投資，對中國的首家私營銀行民生銀行表現(xiàn)出興趣。新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私80新加坡的經(jīng)濟模式被稱作是“國家資本主義”，即通過國家控制的私淡馬錫的職責(zé)定位

雖然淡馬錫的股東是財政部，財政部長為法人團體，但其并非是所謂“三層架構(gòu)（國資委-運營公司-中央企業(yè)）”的中間層。職責(zé)定位是履行“商業(yè)公司的所有者責(zé)任”。也就是說，淡馬錫是依據(jù)授權(quán)對其所屬公司(淡聯(lián)企業(yè))行使出資人職權(quán)的商業(yè)化主體。用中國的語境來說，其天生的職責(zé)是實現(xiàn)“政企分開”，授權(quán)行使出資人職責(zé)，其本身就是出資人。

2009年的淡馬錫憲章表示，“淡馬錫是一家根據(jù)商業(yè)原則運作的投資公司，致力于為股東創(chuàng)造長期穩(wěn)定回報。一家積極的價值導(dǎo)向的投資者，增持、減持、持有公司的股權(quán)或其他資產(chǎn)或前瞻性創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，最大化股東價值。一個積極的股東，通過參與其所投資企業(yè)的董事會的管理層以獲取穩(wěn)定的回報。”

淡馬錫的職責(zé)定位

81淡馬錫的職責(zé)定位

淡馬錫的職責(zé)定位

81淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？據(jù)公開資料，淡馬錫的董事會成員產(chǎn)生過程應(yīng)該是：董事會的領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展與薪酬委員會提名——董事會批準(zhǔn)——財政部任免建議——(內(nèi)閣)建議經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)(或否決)。淡馬錫董事會成員一直維持在10名，除了作為首席執(zhí)行官的何晶在董事會里充當(dāng)執(zhí)行董事一職外，大部分都是非執(zhí)行董事、獨立董事，在公司里沒有股權(quán)，且都是來自于獨立私營企業(yè)的商界領(lǐng)袖。而財政部代表政府作為淡馬錫的唯一大股東，近幾年來只派出一名股東董事在其董事會中。事實上，從2011年10月公司董事、前財政部常任秘書張銘堅卸任其總理公署常任秘書一職后，公司董事會里就沒有政府官員了。淡馬錫的管理層如何運作，完全在董事會的指導(dǎo)之下，不受政府的影響，企業(yè)本身有完全自主的決策權(quán)。管理層則依賴職業(yè)經(jīng)理人專業(yè)的投資實現(xiàn)股東長期利益的最大化，實現(xiàn)國有資本的保值增值。淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？82淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？淡馬錫董事會如何產(chǎn)生？82跟政府的關(guān)系？政府對淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時了解公司績效，淡馬錫也會及時通告政府買賣資產(chǎn)的計劃。根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財政部保留了兩個權(quán)利：知情權(quán)和對過往儲備金的保護權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲備金的保護權(quán)。跟政府的關(guān)系？83跟政府的關(guān)系？跟政府的關(guān)系？83中國怎么借鑒？淡馬錫模式最核心的是市場化運作，盡管是國有的，但是它是市場化的，用人機制和管理機制都是按市場化進行。“淡馬錫模式”本身就具有動態(tài)性，因此在學(xué)習(xí)借鑒時應(yīng)深入了解其背后運作的機理和原則，而不能照搬表面做法。私人資本和民間資本是最終推動一國經(jīng)濟增長的長期可靠力量，國有資本僅僅是中間的過渡階段。國有企業(yè)的行為必須以國家的經(jīng)濟利益最大化為原則，而不是國有企業(yè)本身的利益最大化。當(dāng)市場失靈時國有企業(yè)要毫不含糊地進入私人企業(yè)難進入的市場，當(dāng)市場完善時，也要毫不含糊地退出。淡馬錫正是以國家利益最大化為原則，完成了兩次所謂的“國退民進”，同時也實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的增值。中國怎么借鑒？84中國怎么借鑒？中國怎么借鑒？84跟政府的關(guān)系？政府對淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時了解公司績效，淡馬錫也會及時通告政府買賣資產(chǎn)的計劃。根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財政部保留了兩個權(quán)利：知情權(quán)和對過往儲備金的保護權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲備金的保護權(quán)。跟政府的關(guān)系？85跟政府的關(guān)系？跟政府的關(guān)系？85上海國資國企改革歷程與案例第四部分上海國資國企改革第四部分86上海國資國企改革第四部分上海國資國企改革第四部分86上海國資國企改革的四個階段上海國資國企改革的四個階段87上海國資國企改革的四個階段上海國資國企改革的四個階段87上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措88上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措上海國資國企改革的關(guān)鍵舉措88關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制89關(guān)鍵舉措之一：建立和完善全市國有資產(chǎn)管理體制關(guān)鍵舉措之一：建關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組90關(guān)鍵舉措之二：加快實施抓大放小的戰(zhàn)略性改組關(guān)鍵舉措之二：加快關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)91關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)妥規(guī)范實施國有企業(yè)的兼并破產(chǎn)關(guān)鍵舉措之三：穩(wěn)國資國企改革按圖課件92國資國企改革按圖課件92上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果93上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果93上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果94上海國資國企改革的主要成果上海國資國企改革的主要成果94上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗95上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗95上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗96上海國資國企改革的基本經(jīng)驗上海國資國企改革的基本經(jīng)驗96上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程97上海國資國企的管理機構(gòu)－變革歷程上海國資國企的管理機構(gòu)－變革上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)98上海國資國企的管理機構(gòu)－組織結(jié)構(gòu)上海國資國企的管理機構(gòu)－組織上海國資經(jīng)營公司的運作案例上海國資經(jīng)營公司的運作案例99上海國資經(jīng)營公司的運作案例上海國資經(jīng)營公司的運作案例99國盛集團的運作案例國盛集團的運作案例100國盛集團的運作案例國盛集團的運作案例100上海國際集團的運作案例上海國際集團的運作案例101上海國際集團的運作案例上海國際集團的運作案例101《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠景和行動《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠102《關(guān)于進一步推進上海國資發(fā)展的若干意見》上海國資國企改革的遠產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景103產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景103第三輪重組概況第三輪重組概況104第三輪重組概況第三輪重組概況104相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組105相關(guān)案例－上海華誼集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合與重組相關(guān)案例－上海華誼相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組106相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司重組相關(guān)案例－百聯(lián)集團的上市公司國企改革二級市場投資框架第五部分國企改革二級市場第五部分107國企改革二級市場第五部分國企改革二級市場第五部分107國資國企改革按圖課件108國資國企改革按圖課件108國資國企改革按圖課件109國資國企改革按圖課件109結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的110結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的110引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目投資商Y社會投資者1大型專業(yè)投資商X獨立項目投資商引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目Y社會1大型專111引資·模式1＋X＋Y的經(jīng)典投資促進模式獨立項目Y社會1大型專結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的112結(jié)構(gòu)整合與重組的目的結(jié)構(gòu)整合與重組的目的112國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域一：北京——國企改革金融手段形式多鑒于北京市在全國的特殊地位，市屬的國有上市公司無疑備受市場重視。2014年8月5日，北京市召開全面深化市屬國資國企改革推進會，公布《關(guān)于全面深化市屬國資國企改革的意見》?！兑庖姟诽岢龅?020年，城市公共服務(wù)類和特殊功能類企業(yè)中的國有資本應(yīng)占到國有資本總量的60%以上，競爭類企業(yè)以戰(zhàn)略支撐企業(yè)為主。北京國資概念股：中國國貿(mào)、大龍地產(chǎn)、有研新材、首旅酒店、北京城建、首開股份、金自天正、中電廣通、京能置業(yè)、北京城鄉(xiāng)、北辰實業(yè)、金隅股份、中信銀行、金融街、經(jīng)緯紡機、順鑫農(nóng)業(yè)、安泰科技。國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地113國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地國企改革方案將出五國企改革方案將出五大區(qū)域望成牛股集中地區(qū)域二：上?！謻|國資國企改革“18條”出爐2015年6月11日，浦東新區(qū)召開