購買力平價理論以及長期實(shí)際匯率的新視角教學(xué)課件

a16購買力平價理論以及長期真實(shí)匯率的新視角世界經(jīng)濟(jì)陳娟M201973963世界經(jīng)濟(jì)楊杰M201973916金融學(xué)仇冬M201973886主要內(nèi)容、購買力平價理論簡介購買力平價理論實(shí)證檢驗的發(fā)展、購買力平價理論背離的結(jié)構(gòu)模型、購買力平價理論簡介購買力平價理論(PPP)是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫·卡塞爾(Gustavcassel)于1922年發(fā)表的《1914年以后的貨幣與外匯理論》中提出的。這理論是在第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后,金本位制崩潰世界范圍內(nèi)的通貨膨脹盛行這一背景下提出的,這理論的提出,不僅為當(dāng)時實(shí)行浮動匯率的國家恢復(fù)匯率穩(wěn)定提供了理論依據(jù),且為后來進(jìn)行新的研究奠定了基礎(chǔ)。1、基本概念購買力平價理論(PPP)定時期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能購買的商品與勞務(wù)的數(shù)量來決定的。價定律是構(gòu)建購買力平價理論的基本條件。購買力平價又分為絕對購買力平價(AbsolutePPP)和相對購買力平價(Relativeppp)、絕對購買力平價理論(Absoluteppp)絕對購買力平價理論假定,均衡匯率等于兩國的價格水平之比,即/P式中,S等于兩國在t時刻的匯率,等于A國在t時刻的物價水平,P等于B國在t時刻的物價水平。對上式兩邊取對數(shù),得到絕對購買力平價的另外一種表達(dá)式絕對購買力平價理論的不足①由于“一價定律”即“不論是可貿(mào)易品還是非貿(mào)易品,按匯率折算后在A、B兩國的價格都是一致的”不成立②價格指數(shù)的選擇問題、因為價格指數(shù)的選擇僅僅是一些商品的樣本,即使包括全部的商品,由于加權(quán)的方法不同、也會使計算出的平價不一致。3、相對購買力平價相對購買力平價假定,一段時期內(nèi)匯率的變化同一時期兩國的物價水平的相對變化成正比,即P/PoS,=SoP/Po其中、S與S分別為時期t和基期的匯率。對上式兩邊取對數(shù),得到相對購買力平價的另外一種表達(dá)式二、購買力平價理論實(shí)證檢驗的發(fā)展傳統(tǒng)的檢驗方法早期對購買力平價理論的檢驗主要是對方程的參數(shù)進(jìn)行估計,并對參藪的顯著性進(jìn)行檢驗,采用如下的檢驗方式s1=+B(p1-p1)+E其中、是隨機(jī)干擾項,通過檢驗β=1來檢驗絕對購買力平價是否成立,同樣的檢驗,如果將上述的模型的變量換成一介差分形式則變成了相對購買力平價的檢驗在早期的傳統(tǒng)檢驗方法中,并沒有通過區(qū)別短期效應(yīng)和長期效應(yīng)方法把動態(tài)分析引入對方程的估計中,即使承認(rèn)預(yù)期PPP只在長期成立也是如此。但是基于上述估計的文獻(xiàn)都拒絕PP假設(shè)。不過,弗蘭克爾(Frenkel)在1978年做了一個比較有影響的研究,它采用高通貨膨脹國家的數(shù)據(jù),得到β非常接近1。他認(rèn)為對PP的拒絕僅僅是由于暫時的真實(shí)沖擊和商品市場的價格粘性造成的,而在長期中,PPP理論是成立的。傳統(tǒng)模型的不足:這一模型的主要問題是沒有考察方程中殘差的穩(wěn)定性。如果名義匯率和相對價格是非平穩(wěn)變量,同時不存在協(xié)整關(guān)系,那么,等式就是一個偽回歸過程,使用傳統(tǒng)的最小二乘法進(jìn)行統(tǒng)計推斷