投資決策原理課件

2023/7/25財務管理學第7章：投資決策原理1第7章：投資決策原理長期投資概述投資現(xiàn)金流量的分析折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資決策指標的比較2023/7/252

7.1長期投資概述

企業(yè)投資的意義企業(yè)投資的分類企業(yè)投資管理的原則企業(yè)投資過程分析2023/7/2537殲.軟1萬.姑1企尤業(yè)畢投竟資丟的狡意隱義1．己企芽業(yè)賠投店資呢是庸實境現(xiàn)奴財穗務喘管葉理槐目瘡標百的詢基篩本視前歡提2．啞企擠業(yè)呆投講資眠是隔公淚司舞發(fā)壁展陶生朗產(chǎn)背的紙必鵝要汽手疊段3．券企茶業(yè)隔投錯資鏈是栗公施司歲降呈低普經(jīng)燙營蛾風療險或的持重構要銜方層法2脊0題2適3皂/薦7慶/族1撈847邪.帽1尊.聯(lián)2企怒業(yè)生投們資爬的拍分老類直渡接鳥投用資春與察間落接步投臭資長評期伯投盼資耍與碗短配期扯投蒸資長輝期系投待資森與果短丘期遙投功資初瘋創(chuàng)利投警資律和累后持續(xù)堤投綁資其汽他扁分貢類維方液法2狹0序2閱3燭/鞏7胞/應1浸857之.房誠1蒼.僻3樹企單業(yè)雹投肆資媽管懷理千的催原躍則認悶真曲進獄行從市錄場答調愈查孫，催及基時溉捕劍捉難投蒼資循機右會建宴立矩科拐學淺的送投暑資認決倍策澡程裹序筑，拜認悔真很進脂行住投莊資鵲項慰目欣的蹄可瘡行積性胳分否析及早時跳足著額兆地允籌博集怒資串金壯，志保驢證澤投棍資西項撲目故的禿資酷金胡供讀應認宿真汽分蘇析段風悼險含和興報改酬虛的后關傘系至，終適句當請控頭制筆企帥業(yè)微的值投耗資襲風奪險2套0品2毛3修/憶7網(wǎng)/英1母867窩.番1書.艘4喊企芒業(yè)月投盛資返過囑程議分若析投凱資待項段目沙的提決蜘策投消資射項魄目身的照提精出投溪資相項租目從的麗評坡價投判資戴項嫁目寺的鑰決蠶策投特資畢項縮慧目噴的視實詞施戴與譜監(jiān)究控為枯投務資家方岸案落籌碎集播資俯金按遣照斥擬尿定質的平投輝資熱方濟案肥有保計弓劃異分吩步牲驟票地敢實端施約投占資奔項框目實霞施毛過司程慘中售的立控攝制葵與族監(jiān)弊督投倆資工項劈燕目順的狐后燃續(xù)罩分傭析投喇資耐項圾目役的壞事古后雪審原計蝴與龍評妻價將正提氧出膨的占投賄資續(xù)項庭目戚進津行嫂分李類估欠計綢各唉個準項激目糖每躁一率期櫻的間現(xiàn)前金絞流日量火狀爺況按房誠照縱某語個接評突價樸指馳標演對門各謹投皂資荒項淚目拘進動行執(zhí)分叛析歪并蛋排早隊考摸慮隔資雹本猜限神額要等黑約商束吸因闊素號，犁編穩(wěn)寫箱評頭價唱報字告訓，恢并趕做券出魔相夏應匆的顧投茂資雨預眨算延館遲珠投蹦資放藝棄骨投剩資擴柏充臂投狂資賭與陡縮壇減檔投窮資投躺資鞭項裁目好的煤事希后用審互計蝴指記對才已匪經(jīng)否完濕成槳的鴿投游資億項癢目握的歷投伸資伯效屋果板進垮行顫的職審暢計撥。2活0權2馳3員/房誠7聚/渠1災877呼.躲2投封資吊現(xiàn)仇金別流頑量祝的蔥分昨析現(xiàn)碌金強流雀量姓是層指參與芒投屢資罰決她策緩有院關約的撕現(xiàn)光金割流兩入井、排流胃出能的斜數(shù)塑量公?，F(xiàn)浪金插流賞量灶的卸構身成現(xiàn)糖金智流鼓量斬的獻計巴算投班資匹決婚策錄中敲使五用汪現(xiàn)盈金腸流蓋量挎的篇原晚因2葵0句2穩(wěn)3貌/日7懶/始1男88現(xiàn)逮金喂流址量伶的決構褲成初岔始添現(xiàn)曾金召流閥量營啄業(yè)軟現(xiàn)腦金悄流駛量終馬結融現(xiàn)礎金變流燙量2進0壟2攻3輪/切7獻/乏1渴89初垃始再現(xiàn)吵金事流疲量投哈資綿前啄費戚用設減備比購缸置燒費桃用設碧備瀉安叔裝彩費訓用建床筑范工減程鴉費營傷運叮資鏈金躲的尊墊員支原游有絮固悅定臭資撥產(chǎn)詞的價變舌價吉收沫入失扣叨除暑相兄關疫稅匹金查后目的索凈腥收摸益不儉可汪預掠見吐費2誘0材2券3哄/視7叫/圈1叼81角0現(xiàn)箱金可流否量宜的槍構呈成初睛始裝現(xiàn)炎金念流而量營足業(yè)寨現(xiàn)撓金莊流頑量終維結喝現(xiàn)槍金俘流緩量2自0柿2映3斯/作7再/忌1補81發(fā)1營高業(yè)令現(xiàn)犁金羞流述量2盯0繳2責3汪/端7輩/肺1潛81休2現(xiàn)博金掛流材量濁的墊構踐成初拒始薪現(xiàn)灰金乘流鑼量營魯業(yè)號現(xiàn)蹄金鬧流序量終郵結心現(xiàn)蓄金境流血量2麻0刑2央3栽/躁7圣/到1盛81聲3終螞結相現(xiàn)尖金畝流傅量固仍定育資叔產(chǎn)凳殘速值鎮(zhèn)收積入請或析變麻價浙收限入收膜回裂墊旬支喚在嘉流住動掘資議產(chǎn)變上匯的寫資酬金停談止鍋使嘩用仆的識土泄地譜的品變艇價獻收陡入指猴扣滲除瓣了毒所筒需鬼要洋上銜繳社的艙稅猴金保等單支曉出控后畏的任凈挺收未入2可0蠟2俊3眠/分7鄙/間1替81啦47許.草2投弦資恐現(xiàn)仙金歷流縫量蹈的貴分哀析現(xiàn)矛金遙流濟量渾是慨指暑與推投重資常決兔策謎有弟關飯的紙現(xiàn)壓金溜流轉入濱、搶流必出逼的喂數(shù)飼量蒸?，F(xiàn)陶金輕流須量拒的卡構因成現(xiàn)比金肥流禍量車的鄭計乖算投債資桌決澆策院中綠使狼用啦現(xiàn)搶金凳流訂量慮的醬原套因2裂0卻2界3席/庸7荷/滾1爹81似5現(xiàn)槽金勞流憂量叛的野計長算初足始除現(xiàn)賞金遮流胃的擋預茫測全悄部究現(xiàn)叢金山流火量潮的熟計踢算（1）程逐井項抗測花算自法（2）料單拍位冬生獲產(chǎn)堆能銜力袍估據(jù)算辦法（3）沫裝亮置焰能甚力仿指閑數(shù)惠法逐戲項愿測真算要法屢就星是渠對訊構慢成挖投貌資刺額仆基薪本偷內(nèi)購容筑的誼各誓個及項循目充先峽逐英項逼測躁算偽其蔽數(shù)留額濤，海然唱后呀進搖行涉匯卡總艇來丑預瞧測嘴投衫資爭額屬的侄一凝種以方封法看。單繪位抄生陣產(chǎn)督能查力接估坡算滿法翠是宋根疾據(jù)對同隸類踏項牛目閱的規(guī)單終位掘生億產(chǎn)慰能版力祝投況資小額增和董擬洞建原項琴目忍的很生傷產(chǎn)刃能裁力客來所估纏算識投騾資驢額屑的趙一隔種五方冒法庫。裝烏置緞能園力掠指旋數(shù)緩法趁是何根懂據(jù)被有柜關灣項腳目鑄的糞裝擊置皇能召力碼和榮裝鴨置倚能賠力幟指非數(shù)眼來產(chǎn)預膏測冤項渣目嶺投尸資遇額搭的漆一拿種睡方喊法燦。2迫0橡2食3惡/翼7歪/崗1他81克6逐償項炭測宰算億法【例7報-澤1棵】某揭企謹業(yè)吼準廁備罰建野一鍋條錄新例的必生楊產(chǎn)山線落，蝕經(jīng)德過查認顧真株調敗查浴研攤究叼和縣分城析慮，熱預帥計掛各停項德支喚出與如聚下滑：驚投咐資更前虛費軌用1悟0撕0張0茫0元職；攤設腦備騎購武置允費角用5樣0餡0仍0研0纖0元葵；稿設虹備接安蛾裝饒費搜用1豈0姻0益0廢0參0元壤；群建甲筑能工娛程釋費策用4圣0件0灰0泰0欠0元策；究投勸產(chǎn)膚時象需可墊析支免營弦運密資懇金5值0動0挪0也0元葡；傻不崇可毯預往見致費爽按消上掃述燙總蝦支膝出段的5嫩%計浩算徑，妥則岸該復生歪產(chǎn)懂線鳳的枯投寒資鑄總葛額伶為掩：(話1欣0互0便0檢0報+菜5山0據(jù)0坐0警0超0兼+賊1母0躁0傲0蒜0槍0盼+學4咸0壤0倚0劣0夸0否+哨5玻0察0刃0鋤0乳)默×竄(妨1慕+祖5待%溉)＝1蜘1俊1諷3慢0緩0瞞0件(元)2置0簡2蓮3電/怪7煩/哄1迷81豪7單也位舒生川產(chǎn)從能跨力演估剩算費法利風用纖以蛾上章公涼式欄進嘩行羽預婆測什時腹，奪需騎要喇注禽意著下鋸列盞幾萌個炊問巖題填：①也同詢類窄企摟業(yè)收單帽位孫生儉產(chǎn)攔能煎力霸投烈資纏額欄可坡從朝有程關炊統(tǒng)屆計善資約料給中挽獲直得撫，石如廣果退國班內(nèi)士沒案有議可殿供中參彩考丈的柴有勁關洋資濃料煮，鞏可賠以波以辰國催外隸投遙資辨的咐有獸關攪資邊料再為柜參柄考窗標英準班，耳但輩要益進膏行垃適豆當騰調接整照。②搭如啦果揮通埋貨炭膨屯脹修比歉較軋明月顯磚，衫要普合拼理評考乖慮梳物倆價亂變哄動茶的付影至響忠。③晝作灑為球對匪比代的嗎同暑類誘工使程起項知目置的趁生僑產(chǎn)背能現(xiàn)力他與脊擬銷建牌的圖投巡壽資饅項天目亂的鍬生頑產(chǎn)剃能亦力張應脆比擋較驚接摔近秋，港否榮則衰會剖有清較錦大廁誤糧差增。④螞要伙考倚慮融投猴資億項欺目跳在程地恩理孔環(huán)厭境應、訓交郊通請條京件毛等債方喪面巧的濱差儉別始，江并律相寶應嫩調器整味預麻測鬧出世的夸投度資溪額擔。擬在建折項警目呼投貼資員總躬額棒＝敵同跨類寨企步業(yè)權單位位任生爸產(chǎn)嶄能削力臂投造資擴額鞭×蟲擬尊建白項嚇目繩生賀產(chǎn)鏡能容力2懲0轎2校3圓/六7葵/殲1斗81午8裝盾置影能饞力窄指戀數(shù)虹法式衫中鑄：Y仗2衛(wèi)—態(tài)—擬旨建究項纖目篩投還資廊額名；Y螺1宰—妖—類汁似絕項畝目躬投佛資芝額哭；X軌2嘉—陽—擬顆建激項頃目直裝病置暢能耗力滑；X墾1輸—怎—類鉆似慚項崇目等裝謠置渣能軍力篩；t林—搏—裝殿置民能膠力炸指捉數(shù)爬；α—韻—新京老嚇項燒目優(yōu)之災間仰的勒調倒整羅系斃數(shù)承。2咬0帶2能3癥/塌7礎/沒1嶼81判9裝影置想能遠力爺指培數(shù)蹤蝶法【例7捏-區(qū)2秘】某怠化竹肥通廠戀原鳥有滋一疲套驅生趕產(chǎn)蹲尿傘素傍的榆裝注置搬，凡裝啄置躬能月力艘為嘗年推產(chǎn)地尿嚷素1鏡0萬絡噸回，5年羅前申投帳資判額頓為1慢0譽0謝0萬那元蘆，垂現(xiàn)杯該毒化傘肥治廠業(yè)擬透增模加健一深套央生約產(chǎn)鄰能噸力境為8萬拖噸伏的騎尿桐素傷裝名置室，肥根乳據(jù)擾經(jīng)著驗山，勾裝銀置擔能紫力些指荒數(shù)限取0寒.惜8，療因膽價壤格殘上磚漲動，即需馳要路對炸投苗資囑進制行鍛調中整阻，金取柱調撇整對系濤數(shù)播為1蝴.攜4。顫試錢預把測8萬劉噸訂尿軟素追裝捕置今的舍投厲資復額康。2達0絕2材3念/紐奉7泊/奮1甘82含0全頑部綢現(xiàn)經(jīng)金咳流回量據(jù)的并計取算【例7蘿-督3文】大謀華班公艱司夸準旨備奴購逢入厘一笨設常備抖以桐擴悄充育生脾產(chǎn)球能滔力幼。配現(xiàn)劃有爸甲喬、幫乙住兩默個贈方屠案痕可臥供柄選鑰擇顆，林甲楚方性案僑需招投某資1粘0悟0呼0像0元皺，餅使幟用獵壽置命各為5年呈，綢采供用萌直崗線歷法魔計沖提進折收舊后，5年勾后鄉(xiāng)豐設飯備曬無鳴殘講值需。5年切中較每輸年螞銷講售使收跑入宿為6陸0蠻0野0元矛，功每撈年斑的拐付拾現(xiàn)艇成嚴本心為2猜0搭0行0元溫。鑒乙稈方縱案橫需我投箏資1箏2閉0功0盼0元體，枯采帝用販直范線倒折奴舊短法知計史提吼折料舊挺，突使止用煌壽犯命四也糕為5年圾，5年驅后現(xiàn)有穗殘強值插收田入2惰0飄0熱0元哪。5年用中健每錫年趨的芹銷肌售離收復入焰為8板0那0覽0元哪，怨付融現(xiàn)殿成刊本回第1年茂為3慨0揪0色0元表，洗以濤后野隨淹著唯設線備折陳戰(zhàn)舊盞，蠢逐讀年刻將河增反加朗修關理姑費4五0擾0元顛，斗另單需枝墊嘗支另營制運感資騰金3皆0籃0稠0元牧，染假墓設拜所芬得野稅畝稅陸率猛為2腐5易%，文試濕計騎算掙兩跟個味方趴案縫的共現(xiàn)那金就流回量嚷。2誤0確2爹3努/棉7者/雷1芽82個1全臥部筑現(xiàn)間金詠流供量表的咽計值算為攜計診算黑現(xiàn)誼金論流升量散，貿(mào)必洪須刪先掘計綢算額兩陵個族方陳案磁每頑年隸的割折獄舊連額戰(zhàn)：甲刷方贈案咽每寸年值折痛舊監(jiān)額=猴1材0脹0嚇0劃0河/歸5揚=嶺2撕0丙0育0如(元)乙瞇方兩案都每肆年光折褲舊梯額=使(饅1禾2舍0臂0失0牲-錘2列0瘦0膽0鄉(xiāng)豐)萄/乒5撥=戴2羞0慮0沾0較(元)2崗0班2譽3處/遍7頂/黨1較82翼2全賭部拼現(xiàn)茄金戲流淡量榆的袋計先算表7-1投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量單位：元年份12345甲方案：

銷售收入（1）60006000600060006000付現(xiàn)成本（2）20002000200020002000折舊（3）20002000200020002000稅前利潤（4）=（1）―（2）―（3）20002000200020002000所得稅（5）=（4）×25%500500500500500稅后凈利（6）=（4）－（5）15001500150015001500營業(yè)凈現(xiàn)金流量（7）=（1）―（2）―（5）35003500350035003500乙方案：

銷售收入（1）80008000800080008000付現(xiàn)成本（2）30003400380042004600折舊（3）20002000200020002000稅前利潤（4）=（1）―（2）―（3）30002600220018001400所得稅（5）=（4）×25%750650550450350稅后凈利（6）=（4）－（5）22501950165013501050營業(yè)凈現(xiàn)金流量（7）=（1）―（2）―（5）425039503650335030502喊0紹2水3虜/抹7勤/緣瑞1創(chuàng)82紡3全豪部炭現(xiàn)山金義流譯量登的織計口算表7-2投資項目的現(xiàn)金流量單位：元年份t012345甲方案：

固定資產(chǎn)投資-10000

營業(yè)現(xiàn)金流量

35003500350035003500現(xiàn)金流量合計-1000035003500350035003500乙方案：

固定資產(chǎn)投資-12000

營運資金墊支-3000

營業(yè)現(xiàn)金流量

42503950365033503050固定資產(chǎn)殘值

2000營運資金回收

3000現(xiàn)金流量合計-15000425039503650335080502羽0傅2擋3鼓/彎7彎/上1遺82揮47珠.伐2投亦資登現(xiàn)滑金年流示量溫的爸分勾析現(xiàn)肌金離流石量傳是臂指爭與喚投私資畫決敬策梳有筆關殺的鞠現(xiàn)慮金帖流忙入往、蟻流姨出憐的偽數(shù)謀量得?，F(xiàn)肯金冰流蛋量蛇的傻構來成現(xiàn)注金障流去量屠的呆計幻玉算投斗資政決立策猜中叫使忠用牢現(xiàn)預金斑流纖量鵝的憐原妄因2戰(zhàn)0摩2友3任/常7穗/湯1代82色5投破資根決蛙策鴿中蠅使鋼用冒現(xiàn)青金愁流拐量腔的潔原變因采貼用加現(xiàn)葛金院流簡量寄有數(shù)利舊于敢科嫁學僑地件考撥慮穗資交金固的頭時砍間禮價武值見因娛素采催用盆現(xiàn)凡金鉆流細量練才沿能僻使樸投揉資收決烘策婚更添符竟合疼客反觀惰實吵際雁情陸況利些潤群的無計竟算憲沒粥有哀一過個從統(tǒng)雀一叢的生標愉準利習潤茶反佳映裙的右是胞某剖一污會門計尾期其間“應凝計”的伯現(xiàn)暑金杏流鍛量聯(lián)，尚而刃不畫是絕實共際狗的緊現(xiàn)疏金仆流憂量2頸0惑2棵3耐/伯7葵/零1讓82噸67超.潛3折架現(xiàn)舟現(xiàn)添金渣流譯量繡方屬法折票現(xiàn)經(jīng)現(xiàn)鄉(xiāng)豐金研流酸量蠻指喂標鄭主騾要坑有走凈介現(xiàn)特值繳、朝內(nèi)府含匪報路酬暫率喝、雙獲攀利塵指場數(shù)順、竊貼形現(xiàn)遍的全投尾資憑回零收盒期兩等今。券對庫于搶這鍬類滿指剝標砍的揚使堆用終，線體依現(xiàn)舊了魚貼質現(xiàn)挪現(xiàn)閉金給流巨量雹的晨思證想新，德即往把健未囑來豆現(xiàn)粉金屢流奇量拖貼依現(xiàn)漂，金使刑用虎現(xiàn)櫻金腥流在量監(jiān)的輸現(xiàn)柱值萄計世算兆各壓種藥指雁標魂，那并駁據(jù)梅以購進雨行記決乳策凈川現(xiàn)屠值內(nèi)寬含術報甚酬族率獲胞利麻指木數(shù)2巾0額2片3待/金7昂/斗1感82穗7凈燙現(xiàn)謊值計碑算掘公家式?jīng)Q仆策害規(guī)擱則一祥個墊備例選完方能案弄：N烘P變V穩(wěn)>搖0多惹個椒互晃斥鉗方夫案抓：平選令擇朗正白值蓬中浩最加大扭者競。投秩資冬項獻目籠投愿入趴使草用戴后阿的扔凈級現(xiàn)攤金值流虹量牛，預按敵資名本拘成會本中或脈企陵業(yè)級要抱求乘達懲到蜓的潮報賣酬悟率質折欲算劫為巨現(xiàn)榆值拴，西減矛去扎初格始嬸投醒資蓄以戲后慨的繁余揉額私，習叫劃作屯凈霉現(xiàn)坊值躺。2朝0泄2途3存/美7餡/茶1漸82味8凈掩現(xiàn)禿值劇的遵計史算例7資-新4現(xiàn)稍仍強以岔前掘面宵所菊舉耕大聚華尼公溫司席的腐資僅料鄙為注例雞（熱詳市見蘿表7勸-逝1和蘆表7英-佳2）,來省說國明癢凈持現(xiàn)梁值揭的地計棕算替。璃假亂設耕資秀本怒成刷本牛為1饅0境%。甲蠅方觀案雁的適N恒C狠F般相呀等探，幫故鋒計診算棚如較下絮：2紀0企2裕3孝/狀7薪/據(jù)1蒼82穴9凈糖現(xiàn)紅值羞的垮計且算乙怎方突案努的N痕C旨F不離相粘等另，慨故辱列頓表7錘-責3計守算困如撕下:年份t各年的NCF（1）現(xiàn)值系PVIF10%,t（2）現(xiàn)值（3）=（1）×（2）12345425039503650335080500.9090.8260.7510.6830.6213863.253262.702741.152288.054999.05未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值17154.20減：初始投資-15000

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