股權(quán)分置改革資料庫(kù)學(xué)習(xí)素材

1眠股權(quán)視分置婦改革陵資料版庫(kù)

朋第一帶部分單涂上市挎上市炭公司缺股權(quán)撤分置沈改革悠試點(diǎn)以的背杏景愛(ài) 榨4夏一、挨 篇股權(quán)喉分置廣的兩籮個(gè)基岡本概徹念：麻 址4偉二、貧 焰股權(quán)蜂分置區(qū)的背鳴景機(jī) 曉5儲(chǔ)三、捧 怪全流升通湯 狼9紛第二滑部分貓墾上市倘公司帆股權(quán)咳分置勇改革愈的歷仗程極 帝13勿一、瞞第一喊次全泄流通刪試點(diǎn)病 禮13消二、貓第二愿次全魄流通翅試點(diǎn)要 剖14六三、蛙第三斬次全伴流通插試點(diǎn)順 訂14設(shè)第三胳部分莫糖股權(quán)撓分置叢改革淺對(duì)股誓票市蠟場(chǎng)的菠影響急 拼16妙一、敲消除典了股手權(quán)分販置對(duì)兄證券魚(yú)市場(chǎng)卻的消鍵極影淡響。鴿 匪16透二、純“魄股票仰”腳總供譯給增個(gè)加的螞趨勢(shì)媽明顯暴，股墾票價(jià)籌格整哈體下莫行，地股票宵價(jià)格估與國(guó)岡際接命軌，弟市盈嫂率與酒國(guó)際姓看齊謹(jǐn)。伐 眾16休三、吵短期評(píng)內(nèi)具厭有全雁流通扇概念信的高寄“窯性?xún)r(jià)股比晉”失個(gè)股弓行情經(jīng)不斷身。愚 語(yǔ)17蜻四、蜂上市滋公司瀉治理濟(jì)結(jié)構(gòu)須向規(guī)添范方際向發(fā)倦展?？?綱17晃五、幼內(nèi)幕澤交易阿增加午，監(jiān)動(dòng)管難贊度增躁加。擋 山17勿第四移部分頃治股權(quán)懷分置倉(cāng)改革厭對(duì)上豬市公論司的客影響捉 助18祖第五養(yǎng)部分逮縱中國(guó)所證監(jiān)悄會(huì)關(guān)違于上劉市公扎司股脫權(quán)分物置改喘革試紋點(diǎn)的探監(jiān)管概原則摸 捕20洪一、屈中國(guó)寺證監(jiān)鐘會(huì)關(guān)例于上亡市公尼司股業(yè)權(quán)分怎置改撲革試勇點(diǎn)的再監(jiān)管錦原則闊 慘20簽二、幟中國(guó)末證監(jiān)換會(huì)關(guān)昏于上爪市公泉司股欲權(quán)分織置改遼革試當(dāng)點(diǎn)的暖監(jiān)管蝶 形21她第六特部分版惠上市夕公司釀股權(quán)港分置庭改革宵試點(diǎn)淹方案差的類(lèi)貨別視 程22帶一、繡股權(quán)謀調(diào)整塞類(lèi)方堅(jiān)案瓣 確22支二、加配售澤類(lèi)方敵案玻 居29芝三、工權(quán)證燃組合粗方案愧 坡32氣第七佩部分么綢股權(quán)依分置躺改革耀案例轎介紹層 論35駁一、展三一嶼重工氏股權(quán)鏟分置養(yǎng)改革釋試點(diǎn)率方案昂 楚35亦二、警紫江許企業(yè)槳集團(tuán)臟股權(quán)遼分置斑改革澡試點(diǎn)服方案貫 掏38翼三、逆清華凍同方魔股權(quán)尋分置溜改革襯試點(diǎn)圍方案棵 車(chē)40裂四、稱(chēng)金牛鬼能源完股權(quán)陶分置針改革哲試點(diǎn)乳方案滅 襪43損第八焰部分蓄命上市循公司樸股權(quán)淘分置肆改革材試點(diǎn)租的操撇作流彈程和擋申報(bào)萄文件綱 礎(chǔ)47風(fēng)一、庭操作射流程爐 香47咐二、馬申報(bào)擔(dān)文件光 睡49搭第九惡部分臂宵保薦帽機(jī)構(gòu)白在上您市公根司股紅權(quán)分壺置改在革試或點(diǎn)中封的作獅用沾 丈52毀一、衣《通理知》清中關(guān)閥于保萍薦機(jī)謙構(gòu)的楚規(guī)定棋 孟52怖二、假保薦馳機(jī)構(gòu)辟在股劑權(quán)分屆置試版點(diǎn)工后作中償?shù)淖髦盟?嗓52勒第十響部分遼條大通慶證券縣簡(jiǎn)介爆 泄55呢一、拼公司悶簡(jiǎn)介熔：狼 淋55估二、尊投資諸銀行罵部簡(jiǎn)袍介多 枯59佩第一央部分伴徑上市袋公司姨股權(quán)碗分置面改革咱試點(diǎn)財(cái)?shù)谋呈幘皬澒蓹?quán)晌分置碎的兩貨個(gè)基丸本概反念：劣1、看“股陽(yáng)權(quán)分膠置”聽(tīng)：哄“疑股權(quán)隆分置輝”問(wèn)脖題是努指中益國(guó)股索市因她為特黎殊歷股史原到因和癢特殊耐的發(fā)駱展演壺變中叫，中腳國(guó)A催股市撐場(chǎng)的慶上市僵公司鋒內(nèi)部毯普遍睜形成毒了“盜兩種競(jìng)不同脹性質(zhì)私的股盆票”諷(非蓮流通娛股和披社會(huì)儲(chǔ)流通憤股)攻，這柴兩類(lèi)聾股票案形成產(chǎn)了“終不同右股不謠同價(jià)喘不同割權(quán)”掃的市屆場(chǎng)制攤度與先結(jié)構(gòu)滑。股害權(quán)分洞置問(wèn)壓題本喝質(zhì)是悼非流斃通股川與社勢(shì)會(huì)流小通股駁之間趨的餓股票少性質(zhì)杜不相剛同、捐股票配權(quán)利藏不對(duì)貫等，來(lái)股票給價(jià)格誘不統(tǒng)螞一，綱所以琴每次怠非流法通股銀試圖續(xù)尋找獸定價(jià)醋方式竹，就腥難免宣產(chǎn)生承了與猛流通吵股股榨東一黑系列狂的利標(biāo)益矛伍盾沖郵突。豎2、煎“A坡股是殃否含醉權(quán)”棟：反“A產(chǎn)股是塊否含河權(quán)”側(cè)：指設(shè)流通槐股投扁資者賽持有念的流樸通A渴股當(dāng)旗然是竹含權(quán)偶（胳“芝含權(quán)洲”是指具屠有特芽別浙“托權(quán)力慢”協(xié)，即蛙相對(duì)瓜于非言流通辨股的溫流通黃權(quán)）退。A姜股含靈權(quán)是計(jì)中國(guó)丈股市壽歷史炸演變耐過(guò)程道中的塘客觀(guān)嘉現(xiàn)實(shí)損，是冠股權(quán)叮分置嘉市場(chǎng)劈結(jié)構(gòu)冤問(wèn)題蟻導(dǎo)致笛的不套同股緣不同貍價(jià)不繭同權(quán)北的真包實(shí)現(xiàn)燈實(shí)。線(xiàn)因?yàn)槠霢股慨含權(quán)云，非偷流通柄股才餅不能膜直接運(yùn)按市漁價(jià)流殿通；脾因?yàn)殛嶢股歐含權(quán)售，股朋權(quán)分匯置才進(jìn)成為陸政府慘高度忍重視季和謹(jǐn)撲慎處疲理的母問(wèn)題耀；因幫為A輪股含俱權(quán)，婚解決肚股權(quán)約分置置才要?dú)g特別除保護(hù)聽(tīng)流通摸股股竭東的未利益走?！袄瑼股魂含權(quán)繭”是衡從股氧票發(fā)惑行與昨上市網(wǎng)環(huán)節(jié)蜜產(chǎn)生覽的，狐是由得于我棄國(guó)不辨是“肥全可壁流通州”發(fā)萄行股墨票方棉式，懇是管寒制背朝景下賓的“盤(pán)股權(quán)將分置犧”模陷式下促的“窄不同蒜股不重同價(jià)疑不同桃權(quán)”餡的發(fā)梅行方賢式導(dǎo)別致的蘋(píng)流通北A股棒含權(quán)讓。流守通A刻股從詳誕生警的那停一天拜起，路它就烏相對(duì)截非流患通股駕是“爆天然遺含權(quán)戶(hù)”的祝！鋪因?yàn)榭恕癆察股含想權(quán)”私，所伸以再非流雹通股稅在流笛通時(shí)土需要臨向流近通股日股東冊(cè)支付單流通肥溢價(jià)辜。隱股權(quán)件分置田改革籮的背葬景熱1、鄭股權(quán)魄分置固助長(zhǎng)包了證教券市蜻場(chǎng)的隸投機(jī)此行為落和股創(chuàng)價(jià)的換系統(tǒng)羽性高章估。失證券愚市場(chǎng)指股權(quán)榆分置臭的時(shí)焦代，刷是世緩界上分獨(dú)一馳無(wú)二朗的同針一上災(zāi)市公配司的感普通貿(mào)股被久分割儉為具瓣有不拋同權(quán)資利和釀不同漢價(jià)格液的時(shí)叫代。媽出于傳保護(hù)蔬國(guó)有雜經(jīng)濟(jì)禁的純鑒潔性座和控恭制權(quán)衫的考長(zhǎng)慮，們這個(gè)總市場(chǎng)車(chē)最初呈是由娘集體她所有摸制企經(jīng)業(yè)、國(guó)地方杯中小堪型國(guó)特有企邪業(yè)上腳市組翼成的狡，代蒼表國(guó)曬民經(jīng)筋濟(jì)的舒骨干亞企業(yè)德并不醒在其廉中。概因此種，在徐相當(dāng)雀長(zhǎng)一嘩段時(shí)駱期內(nèi)霸，這馬個(gè)市灘場(chǎng)不象僅與原境外盾市場(chǎng)音隔絕臉，也轎多少中和國(guó)厘家主今流經(jīng)甘濟(jì)相偶脫節(jié)凝。股打權(quán)分煙置、哲非流歇通股碼的場(chǎng)駐外低準(zhǔn)價(jià)協(xié)黨議轉(zhuǎn)者讓和趨鼓勵(lì)堆垃圾比股資孩產(chǎn)重額組的肝政策豆導(dǎo)向現(xiàn)，造咽成了孟這個(gè)憶封閉混市場(chǎng)能中流雁通股局價(jià)格感的系擺統(tǒng)性賓高估束和結(jié)憐構(gòu)性光扭曲意。在兼這樣與一個(gè)掙相對(duì)溫獨(dú)立綢而又蓬高度刃扭曲箭的封蹈閉市斗場(chǎng)中替，擴(kuò)恭容是亮市場(chǎng)醬的最刮大恐依慌，周炒作普是市甚場(chǎng)不錢(qián)變的蜜題材笛，“鴿政策孤跟風(fēng)濾”和性“無(wú)貫莊不解靈”妖是市詳場(chǎng)主蘿要的幟盈利滔模式燦。拉2、揚(yáng)股權(quán)巷分置報(bào)導(dǎo)致已上市馬公司清公司捧治理糕的結(jié)技構(gòu)性將扭曲吼，制栗度設(shè)堵計(jì)的泡缺陷懶使得聯(lián)市場(chǎng)儲(chǔ)不具燭有可暢持續(xù)箱發(fā)展兩能力炕。陡股權(quán)辯分置儀導(dǎo)致伐事實(shí)午上的晴上市狠公司寫(xiě)的非燈流通應(yīng)股和選流通拾股的請(qǐng)“疏不同腐股、逼不同發(fā)價(jià)、為不同箭權(quán)割”陽(yáng)。因類(lèi)此占帶股權(quán)反控制左地位鎮(zhèn)的非設(shè)流通桂股股睡東和質(zhì)流通爽股股婦東利央益的教不一間致導(dǎo)嶄致上煌市公慘司管旱理層謝對(duì)上奪市公拆司股悔票價(jià)曉格的粉淡漠籍，對(duì)嘴股東教回報(bào)豐的輕溝視，柱過(guò)度普使用畜再融聽(tīng)資功段能，渴利用菌股權(quán)贏(yíng)分置嘉的不況合理癥制度烘設(shè)計(jì)始不斷謠侵害罪流通夾股股趙東利癥益。洪流通瞞股股滅東在捐制度稠設(shè)計(jì)錢(qián)上得仗不到菠合理詠回報(bào)塵，資止本市壁場(chǎng)的辰生態(tài)尊結(jié)構(gòu)桿扭曲局畸形坊，不耽具有杰長(zhǎng)遠(yuǎn)迷的可擁持續(xù)答發(fā)展扇能力融。江3、錫在股社權(quán)分地置下厭的全嶼流通蚊預(yù)期穩(wěn)導(dǎo)致之了持牲續(xù)的型、不寶可逆申轉(zhuǎn)的再股票拴價(jià)值似回歸程。轎由于助監(jiān)管糧部門(mén)茶無(wú)視堅(jiān)股權(quán)很分置勇的國(guó)你情，樸簡(jiǎn)單假引進(jìn)早的片擾面市森場(chǎng)化吸和國(guó)致際化蓄使這妥個(gè)市醒場(chǎng)的昏外部左生態(tài)貼和內(nèi)鼓部環(huán)棵境在邪世紀(jì)沉之交傍發(fā)生扣了變侍化，電從根冶本上著動(dòng)搖喚了這伴個(gè)市帖場(chǎng)原倦有的望運(yùn)行乒基礎(chǔ)驗(yàn)。在煩加入門(mén)ＷＴ仔Ｏ和他全球知一體煙化提躲速的嶄大背鹿景下叛，同雄股同邊權(quán)的觀(guān)國(guó)際辨化視聞野最騙終推境動(dòng)股攻市走燃上了六價(jià)值臣回歸愈的漫庭漫熊燭途。果我國(guó)段證券侍市場(chǎng)止連續(xù)蠅4年庭下跌陪，市肢值損器失過(guò)省半，醉嚴(yán)重誓背離蜻宏觀(guān)放經(jīng)濟(jì)本走勢(shì)堪，主農(nóng)要原誕因在略于投效資者王對(duì)全珍流通葛預(yù)期民不明座確。衫附:切近四愿年來(lái)堅(jiān)的股酸票指樣數(shù)走晝勢(shì)圖壺4、筍股權(quán)筒分置奧下市朱場(chǎng)風(fēng)女險(xiǎn)的柱逐步勻釋放蓮持續(xù)哄惡化塵了證識(shí)券市泳場(chǎng)的通生態(tài)息環(huán)境馬，中賄國(guó)股貿(mào)市面感臨被慚邊緣錄化的榨危險(xiǎn)爐。鼓證券塑市場(chǎng)賺的系戴統(tǒng)性吸高估疲風(fēng)險(xiǎn)贏(yíng)的逐督漸釋嚇?lè)艑?duì)完市場(chǎng)協(xié)、中戴小股逆民、纏機(jī)構(gòu)躁投資乖者、莫證券斬經(jīng)營(yíng)薄機(jī)構(gòu)熄造成公了重方創(chuàng)，鄙政府認(rèn)的不艱作為抗和政均策失去誤加倡劇了渠市場(chǎng)系生態(tài)貸的惡守化；核大量話(huà)好的這上市員公司粉得不廳到發(fā)定行融防資，濱大量噸資金耕缺乏肯良好某的投稱(chēng)資渠通道和略金融漁產(chǎn)品阻，中急國(guó)股牌市面魚(yú)臨被上邊緣條化的莊危險(xiǎn)旨。膠在股爭(zhēng)權(quán)分訂置的忙高估裁值市忽場(chǎng)上鼓，嘩上市駐公司塵分紅株可以眼忽略邊，擴(kuò)稠容等禁于利雁空，坡小盤(pán)方往往坡溢價(jià)丹，良克莠經(jīng)予常不廟分。島在全秀可流飾通的夸市場(chǎng)再上，磨穩(wěn)定臭豐厚夠的分寸紅派藏息政幟策將潔是藍(lán)躲籌股紀(jì)的標(biāo)送志，影“一捐分錢(qián)稱(chēng)一分獲貨”勉的兩久極分蔬化將膝是市夾場(chǎng)的挎主流畜趨勢(shì)噴，快么速便廊利的凍融資仿和再渾融資份將是示市場(chǎng)伶效率梨和興夠旺的艘象征戰(zhàn)。當(dāng)書(shū)國(guó)民翠經(jīng)濟(jì)年的航活空母誼艦和崗骨干垃企業(yè)劍普遍桃和整喪體進(jìn)硬入股啊市，批證券越市場(chǎng)殼同時(shí)樹(shù)又是濟(jì)儲(chǔ)蓄劈資金考、社饑保基眠金、化企業(yè)珠年金鑼等社濃會(huì)主浪流資筍金分搖享經(jīng)享濟(jì)成雄長(zhǎng)的感首要渠途徑慶時(shí)，痛中國(guó)轉(zhuǎn)股市毫才會(huì)省真正賤成為精國(guó)民伸經(jīng)濟(jì)宣的睛縣雨表憤。鏡股權(quán)厭分置掙改革厲試點(diǎn)蓮的啟旦動(dòng)，慚標(biāo)志曬著中藏國(guó)證釣券市級(jí)場(chǎng)一丑個(gè)時(shí)獅代的間結(jié)束罩，和正另一驗(yàn)個(gè)時(shí)拴代的低開(kāi)始擺。諷解決萌股權(quán)啟分置刃問(wèn)題飼，柄實(shí)現(xiàn)效全流揚(yáng)通今驕天已醫(yī)經(jīng)是押社會(huì)她的共誕識(shí)。暢全流縣通叉——民股權(quán)消分置鹿改革頌的實(shí)防質(zhì)驕1、佩全流稼通的吼實(shí)質(zhì)醉：耀全流呢通的廁實(shí)質(zhì)秧是暫爪不流遭通股豎(簡(jiǎn)盡稱(chēng)C脖股)己欲變飄更合曉同條溉款，熟取得頁(yè)流通荒權(quán)。頌國(guó)內(nèi)略A股扔股票俘發(fā)行搭時(shí)，動(dòng)招股僅說(shuō)明期書(shū)上俊無(wú)一袍例外章地有臺(tái)這么碌一段顏文字針說(shuō)明倆：“之根據(jù)盲國(guó)家憲現(xiàn)有竊法律呀、法甜規(guī)規(guī)筒定，鏈本公西司發(fā)捕起人能股暫備不上股市流叉通。狠”這尺是國(guó)桶內(nèi)外拿招股圖說(shuō)明撈書(shū)的境最大撥區(qū)別帽，即賀境外病發(fā)起鑼人股異的鎖奉定期憐通常闊是一懲個(gè)明洗確的晌固定斬期限甩比如史1-哥2年卻，而添境內(nèi)警A股言暫不糕流通闊則沒(méi)振有明能確的域期限漲。根爽據(jù)1辨99豈9年慧10掘月1俘日起擺施行屬的《永中華響人民臣共和堤國(guó)合贏(yíng)同法啄》第儀二條逼：“稻本法軌所稱(chēng)些合同布是平介等主悠體的適自然進(jìn)人、站法人武、其礙他組屆織之蛋間設(shè)型立、汪變更控、終淚止民齡事權(quán)灘利義爐務(wù)關(guān)媽系的雁協(xié)議囑?；榛I姻、娛收養(yǎng)飼、監(jiān)策護(hù)等撿有關(guān)晶身份碗關(guān)系引的協(xié)幕議，襲適用著其他返法律攜的規(guī)帖定。禾”可逆見(jiàn)，哨招股貪說(shuō)明虎書(shū)屬痕于合料同的肺范疇炮。全否流通蠅的實(shí)丑質(zhì)是籮暫不座流通乏股(頑簡(jiǎn)稱(chēng)雅C股送)欲花變更警合同犁條款份，取捉得流拖通權(quán)跪。放2、武全流定通的奉前提爐：義是C令股股衰東擬咱變更促合同鉛條款桶，實(shí)嗚現(xiàn)全勤流通戒，必黎須與東流通捎股股剃?yáng)|協(xié)煉商一臺(tái)致。占根據(jù)短《中前華人易民共命和國(guó)域合同錄法》學(xué)第七痕十七交條：俯“當(dāng)白事人省協(xié)商燥一致叔，可很以變籮更合毛同；尋法律蟲(chóng)、行甲政法磨規(guī)規(guī)曠定變標(biāo)更合升同應(yīng)帥當(dāng)辦傅理批綱準(zhǔn)、慎登記搬等手濫續(xù)的叫，依令照其削規(guī)定猛?！毖鲆虼擞癈股腳股東紙要變武更合方同條棉款，療實(shí)現(xiàn)姨全流酷通，逗必須武與當(dāng)貍事人浪協(xié)商妻一致澆，才慌可實(shí)輸施。粱即C歉股在鋒A股薪市場(chǎng)哈流通兄，必萍須與爆A股星股東婦協(xié)商亡一致痕，C恰股股堵東在棕H股臭(或口B股魂)市柳場(chǎng)流跳通必末須與月H股衛(wèi)(或廚B股赤)股滴東協(xié)圾商一揪致?？鹞慈∨锏昧髦ü闪銝|的槳同意艦，C斯股不秀得流賢通，企C股鍋股東州不可湯能單往方面立擅自喘宣布正全流搜通。攤因此銅，全另流通拴的前撓提是巷C股鬧股東是擬變復(fù)更合絹同條諷款，傷實(shí)現(xiàn)此全流憂(yōu)通，肝必須錯(cuò)與流憑通股熱股東工協(xié)商目一致敘。股府權(quán)分飾置不鑒是個(gè)巧案，揮幾乎改涉及幕所有斬上市結(jié)公司彩，因運(yùn)此這撤種協(xié)昂商不嚴(yán)是一飼個(gè)上澇市公池司C岸股股它東與增流通邁股東王的個(gè)殺別協(xié)芝商，話(huà)而是值所有訊上市介公司濟(jì)C股滴股東就與流丸通股尸東的過(guò)整體另協(xié)商它。因商此全膠流通帽方案架也不軟是個(gè)秤別的獎(jiǎng)，應(yīng)屢具有拖普遍荷適用隆性。三3、粘全流稅通的帶原則蛙：穩(wěn)角定寺A股嫁流通睜股市尿值，納維護(hù)磚A股既流通麗股股答東利歐益，挺適當(dāng)難給與熔流通棍溢價(jià)鋒補(bǔ)償耍。接協(xié)商乞的雙漆方都騙會(huì)有縮一個(gè)倦底價(jià)水，這躁個(gè)底徒價(jià)就陷是原營(yíng)有利段益不神受損討害。梢由于愁C股代無(wú)流濁通權(quán)歲，而珠A股項(xiàng)有流攝通權(quán)鞏，具索有流都通溢侄價(jià)，葬因此探A股瑞流通忍價(jià)格要遠(yuǎn)高搭于C艷股協(xié)銹議轉(zhuǎn)周讓價(jià)既格，肌這是崖一個(gè)載客觀(guān)付事實(shí)廢。全鄙流通活的原碌則是舉C股理股東柏全流暴通后嬌流通攻市值押不小鋪于全耐流通板前的躁協(xié)議卡轉(zhuǎn)讓怠價(jià)，訊流通繪股東蝕(包唯括A紹股股輸東、伍B股憲股東楊、H色股股大東)勸全流吩通后市的流注通市構(gòu)值不筆小于濱全流幫通前貌的流域通市梳值。夸因此傻C股鑰全流扣通是停有條耐件的才。沙4、俯全流午通的演目標(biāo)港：駝全流掩通前漸后流醉通股寧東(央尤其莊是A碌股股購(gòu)東及廣中小奔股東爽)市煮值穩(wěn)守定勿由于場(chǎng)A股稠股東掏的分巴散性那和私血人性爬、C限股股層?xùn)|的玻集中勺性和鋤國(guó)有疊性，氧決定千了A淡股股膠東相腔對(duì)C仙股股頂東而維言，稼是弱籍勢(shì)群復(fù)體，音在利啞益博挖弈中完處于粘劣勢(shì)蒜地位蘋(píng)。對(duì)驗(yàn)A股遺股東旺而言犬，不越太可客能從登全流鋼通中氣獲得并額外將好處胸，A阿股股舍東從流來(lái)也井沒(méi)有折這種狡奢望苦，只怠希望拿能維常持原鼻有利炊益，朱這也澇符合蘆帕累嫁托效排率—紅—C絞股股嫩東處膜境變粗好，兔而A歪股股膜東處蠻境不瘋變壞占。因興此，草全流賞通的吩目標(biāo)后是：孕全流燭通前盒后流駕通股偉東(濤尤其塌是A掉股股逼東及左中小甘股東傭)市閑值穩(wěn)擺定。襯5、隱全流遇通的扮方式請(qǐng)：股增權(quán)數(shù)獻(xiàn)量調(diào)宿整，課即送妖股或簽縮股存；股誤權(quán)性揭質(zhì)調(diào)墳整，翅非流襲通股補(bǔ)轉(zhuǎn)優(yōu)藝先股樸。像股權(quán)竄分置潔僅是攻一個(gè)度股權(quán)陷結(jié)構(gòu)貍問(wèn)題西，因擴(kuò)此股陵權(quán)分鳴置問(wèn)割題的廚解決傳只宜疑采用炸股權(quán)打調(diào)整訪(fǎng)類(lèi)方銀案。渡廣義召地說(shuō)毯，股磚權(quán)調(diào)應(yīng)整包冶括股摧權(quán)性奉質(zhì)調(diào)柔整和新股權(quán)調(diào)數(shù)量蹦調(diào)整擠。稅股權(quán)傲性質(zhì)哀調(diào)整臣，是舌將C困股作姥為優(yōu)府先股茄，永騙不流戀通(蛙不變演更合倉(cāng)同條士款)斥，享虎有分蝦紅和罪清償雁的優(yōu)樸先權(quán)蛇，但引無(wú)表尼決權(quán)芝，這螺樣既裳明確倦了C惜股永巧不流飼通，疲又解算決了綢國(guó)有冠股一押股獨(dú)另大的挨問(wèn)題薯。但離C股沃股東而喪失鋸控制課權(quán)，長(zhǎng)將遭焰到上論市公東司現(xiàn)懇行經(jīng)坐營(yíng)層鋼和管紗理層言的強(qiáng)師烈反閘對(duì)，昌在實(shí)奪踐中哭難以躍實(shí)施場(chǎng)。殊股權(quán)嚼數(shù)量渣調(diào)整陶，主功要是虜C股毫縮股竊全流萬(wàn)通或共C股脾向A段股送拔股全鐮流通卻。這香樣股頸權(quán)結(jié)修構(gòu)會(huì)上發(fā)生各量變特，一膜般不睜會(huì)發(fā)級(jí)生質(zhì)丟變，欠比較庭溫和錄，在蔑實(shí)踐脊中容壩易實(shí)脊施。蓋殿全流撓通的溉方式梳主要艦有兩徹種：稱(chēng)C股如縮股補(bǔ)全流劈通和纖C股對(duì)向A甘股送若股全丑流通盒?？s甜股全厭流通寧是A鉛股股餡東股劈票數(shù)協(xié)量不跳變，錦C股睛按一稈定比肥例折幟合為怖A股慰，實(shí)泊現(xiàn)全旱流通講，A乘股市咳價(jià)無(wú)絹?lái)毘@權(quán)。淋C股節(jié)送股斥全流朵通既汗適合夕含A箱股和捐C股陸，也遲適合牙含A付股、蚊B股圖、C視股、初H股鮮上市亭公司鍬的全餃流通凍。送物股全杯流通晚是B佳股、咽H股澡數(shù)量后與總著股本供不變貍，付C股策股東現(xiàn)將部保分股差份送塞給A賓股股鋼東，計(jì)實(shí)現(xiàn)兔C股優(yōu)在A(yíng)連股市瞇場(chǎng)的甩全流康通。痰A(chǔ)股飄市價(jià)都須除鮮權(quán)，絕B股吳、H捆股市怎價(jià)無(wú)塑須除盯權(quán)。這6、孤全流震通的碎難點(diǎn)造：在艘協(xié)商哪挎確定抄C股罩與A另股菌的各細(xì)自談裹判基競(jìng)準(zhǔn)定彩價(jià)基守礎(chǔ)上夜制定久補(bǔ)償斗方案揪全流儉通的誘難點(diǎn)擁在于狀確定建C股搏與A撈股的府基準(zhǔn)旱價(jià)。梳開(kāi)設(shè)誼C股花市場(chǎng)輸，將乎C股例通過(guò)拴公開(kāi)瓜市場(chǎng)必轉(zhuǎn)讓億給非之A股葵股東瓦，導(dǎo)綱致A厚股股瘡東市像值下活跌，惡因此陳C股滅市場(chǎng)唯遭到餅了否腥定而因被迫飄擱淺云。將塊C股伏通過(guò)切市場(chǎng)鈔方式您轉(zhuǎn)讓芳給A在股股淋東，丈因C魄股的鈔壟斷劃地位線(xiàn)，而好不可紛能給膀出合濫理的丙價(jià)格酸。將茶C股捏通過(guò)誤詢(xún)價(jià)春制度故和類(lèi)畫(huà)別股沈東表艙決制侄度定垮價(jià)，娘由于遷詢(xún)價(jià)暢的不杏負(fù)責(zé)賭任性畜和投炎票的手幕后靜交易另，機(jī)雪構(gòu)投峽資者鑼的利久益能暴夠得雨到保盟證，輸而中膊小投某資者歲的利字益未兇必能須夠得燈到有就效保雷護(hù)。絕全流術(shù)通的府難點(diǎn)銷(xiāo)在于膊如何倚C股艙與A弓股矮股東善如何義協(xié)商尾確定臣相互嬸認(rèn)同目的代C股絲與A弦股的座基準(zhǔn)放價(jià)寶，以籍及美全流章通前用后A姨股鞭的價(jià)未格，黃達(dá)成升A股汗股東足全流匯通前握后的伙市值幼穩(wěn)定霸，得纖到適揚(yáng)度補(bǔ)托償。室第二注部分緊圓上市緞公司數(shù)股權(quán)豆分置均改革貧的歷產(chǎn)程界一、懸第一按次全務(wù)流通駝試點(diǎn)些第一揭次全姨流通磁試點(diǎn)陪發(fā)生銷(xiāo)在１賭９９列９年任１２倍月，掏證監(jiān)友會(huì)宣患布國(guó)榮有股猾將以誼配售貼的方腸式進(jìn)博行減綱持。寸在試咸點(diǎn)方聞案中臂，國(guó)獄有股逝減持唇配售脫的價(jià)濤格在畢凈資絞產(chǎn)值職之上絨，市南盈率推１０史倍以攏下。亮中國(guó)腿嘉陵感(慮６０車(chē)０８劈７７陳)(回相關(guān)囑，行萄情，慘個(gè)股笨論壇粥)口和黔季輪胎芒(村００戒０５貝８９搏)(睛相關(guān)毒，行素情，劇個(gè)股鄭論壇全)協(xié)這兩鍛家上渡市公繁司成單為首紀(jì)批試覺(jué)點(diǎn)公哀司，秒均按涼照前煎三年突每股壞收益?zhèn)z均值貨乘１楚０倍聰市盈貞率進(jìn)你行國(guó)機(jī)有股集減持免配售鑰。兩差只股誘票在攤宣布躲減持徐后，溫股價(jià)久均出測(cè)現(xiàn)了繩大幅畢下挫呈，中輕國(guó)嘉堵陵約亡有１疊８%濕的義減持謙股無(wú)朗人問(wèn)況津，鵲被迫浙由主朝承銷(xiāo)打商包鍬銷(xiāo)。碑二、銹第二封次全陶流通窯試點(diǎn)坑第二期次全豐流通益試點(diǎn)往發(fā)生繼在２給００霧１年伏６月洲。國(guó)治務(wù)院廚發(fā)布迅《減網(wǎng)持國(guó)牧有股改籌集浴社會(huì)床保障柔資金綢管理蹤暫行異辦法攤》，關(guān)宣布仙國(guó)有庸企業(yè)胃在股廉市融慧資時(shí)概，須茄按籌吹資額剩的１喘０%腳減持依國(guó)有榴股。握在這賞次減毫持中桌，采糧用了秒市場(chǎng)堅(jiān)定價(jià)螺方式盯減持煉國(guó)有常股，嫂并將平減持沿的收炊入全抬部上蘭繳社虹?；步稹Ｈ猓玻叭郏埃苯辏鸽s月，潑天大伏天財(cái)替(浙００惹０８閘３６歷)(船相關(guān)搬，行貢情，貨個(gè)股玉論壇掩)舅成為感首家奏在增當(dāng)發(fā)中億減持考國(guó)有狡股的嫁上市像公司文，北患生藥將業(yè)(司６浙００慨５５姜６)真(相套關(guān)，窮行情憤，個(gè)星股論俱壇)厘等茂４家準(zhǔn)公司聽(tīng)第一訊批在寄首發(fā)幫新股破時(shí)減溪持國(guó)棉有股賺。由饒于減辨持價(jià)譜格太寸高，炮引發(fā)漸股價(jià)克大跌體，２益００屯１年倦１０樂(lè)月國(guó)溝務(wù)院廳宣布勉暫停棒以這延種方挖式進(jìn)糾行國(guó)任有股螺減持盡。冠三、節(jié)第三帥次全牢流通能試點(diǎn)鄭第三算次全性流通雜試點(diǎn)司發(fā)生戒在２螞００削5辛年器5叮月，偽中國(guó)括證監(jiān)昌會(huì)景29范日發(fā)東布了懸《遇關(guān)于慌上市無(wú)公司鉗股權(quán)損分置川改革透試點(diǎn)動(dòng)有關(guān)餃問(wèn)題多的通溫知漫》，識(shí)宣布乳啟動(dòng)帽股權(quán)豈分置賞改革劫試點(diǎn)瞞工作權(quán)。益本次塔全流法通試首點(diǎn)與樓前二待次全臉流通饅試點(diǎn)楚的二網(wǎng)個(gè)本氧質(zhì)區(qū)準(zhǔn)別：倦1、火國(guó)有愉集體刪股東步不能含套現(xiàn)甘。蜜過(guò)去群的兩根次國(guó)蘭有股閘減持刊，無(wú)枕論是姿國(guó)有擔(dān)股份托直接地出售購(gòu)，還廊是減愁持補(bǔ)王充社大?；褰穑诵囊贫际悄г诙慵?jí)市晉場(chǎng)變削現(xiàn)，盼收回煎資金脫，挪螞作他散用。伏因此借是以滲變現(xiàn)壓為目中的，仆而不寄是以膀改革殺為目拍的。抗而這棕次股區(qū)權(quán)分臺(tái)置改歪革，末不僅芳沒(méi)有割國(guó)有用股減請(qǐng)持變?cè)，F(xiàn)的叼目標(biāo)京，相川反是燒以Ａ散股含毛權(quán)，械非流灣通股謊恢復(fù)屈流通倦權(quán)要緩向流垂通股脊折讓辜為前江提。賢這一約部分羨國(guó)有墾股權(quán)榆絕對(duì)仗或相達(dá)對(duì)減豐少，嶺是沒(méi)斯有任戒何貨飲幣變努現(xiàn)收芹益的拐。減到少后抬的國(guó)當(dāng)有股噴權(quán)是郊否需端要或峽能夠連繼續(xù)督減持局不僅掌會(huì)受每到保柏持控盯股權(quán)帆的內(nèi)賭在約拉束，族同時(shí)委試點(diǎn)標(biāo)通知延又對(duì)拾這類(lèi)鐮股份瞧的流錫通在悲３年騾內(nèi)作而了比子較嚴(yán)靜格的爆限制脆。所么以，錘和以想前的蠢國(guó)有創(chuàng)股減箭持不跡同，怠這次短股權(quán)販分置卵改革室完全緣以證劈券市貌場(chǎng)本德身的修制度悲建設(shè)幼和功免能完端善為來(lái)首要觀(guān)目標(biāo)擾，校撥正制青度缺蛋陷，蔑恢復(fù)秒證券證市場(chǎng)罷的價(jià)吐格發(fā)褲現(xiàn)功畜能，蒼重塑腫上市馳公司烤治理頓的共挺同利億益基妨礎(chǔ)，梢這些帖都是漲公眾拍投資張者的疲根本距利益珍所在姐。

熊2、制賦予關(guān)流通巧股股籮東平惹等協(xié)伯商、亭決策剪的權(quán)嚼利。宴過(guò)去致在國(guó)畢有股餐減持犧的大求旗下爹，無(wú)訴視上芝市公事司在汗招股翅說(shuō)明宋中關(guān)娘于國(guó)柏有股瀉、法蜂人股慎暫不奮流通俗的承劫諾或倡約定渾，不睬經(jīng)過(guò)猴任何慣程序障，隨仍意恢構(gòu)復(fù)作璃為非癢流通動(dòng)股的濟(jì)國(guó)有喂股的階可流皇通性順，從刪而打撥破了豪原有幸的利雁益格賤局和矛造成探市場(chǎng)并預(yù)期咱的混班亂。捕而這威次股肚權(quán)分奪置改屆革試樸點(diǎn)的幻基本墓點(diǎn)，冊(cè)就是病確立郵了包滴括國(guó)全有股霉在內(nèi)叫的任秩何非柏流通鄙股要摟恢復(fù)擱流通堅(jiān)權(quán)，太必須齡經(jīng)過(guò)嶼流通長(zhǎng)股股超東表翁決通沈過(guò)的思程序戀。這獅樣就厲從制蘿度上龍保證耀了流刷通股閣股東許不會(huì)鐮在自紗己不哲同意封的情煉況下乖，受隸到非垂流通雪股恢暴復(fù)流舊通的膝沖擊驚和傷收害。秀這個(gè)旬制度效安排班和程籌序規(guī)掌定既坡是對(duì)宗中國(guó)毒股市癥歷史譯發(fā)展途過(guò)程口的尊諒重，努也是碗對(duì)流纏通股伙股東耽即社遠(yuǎn)會(huì)公術(shù)眾投匹資者趣權(quán)益罩的切烈實(shí)保敢護(hù)。

昂第三獵部分悔類(lèi)股權(quán)圾分置鳴改革單對(duì)股陸票市套場(chǎng)的傭影響仍一、失消除京了股承權(quán)分索置對(duì)饞證券絞市場(chǎng)感的消莫極影答響。屑股權(quán)寶分置片違背棋股份備制經(jīng)瘦濟(jì)的趣內(nèi)在狹要求閥?；使蓹?quán)仇分置嫌扭曲德了上囑市公賽司的減治理魂結(jié)構(gòu)此。勾股權(quán)蓮分置汗造成兼股本喝泡沫痕的廣你泛存續(xù)在與委股票杠市場(chǎng)給供求已狀況敲的嚴(yán)汪重失跡真。食股權(quán)逗分置霞的長(zhǎng)民期延田續(xù)導(dǎo)恥致流勺通股刮持有料者資驚產(chǎn)的夾流失院。犁股權(quán)聰分置食使得民我國(guó)喘經(jīng)濟(jì)跨中風(fēng)蜘險(xiǎn)資扁本的釀退出緊機(jī)制嫌難以疲實(shí)現(xiàn)田。果二、考“沒(méi)股票鴿”融總供匹給增御加的買(mǎi)趨勢(shì)慢明顯怎，股弱票價(jià)伯格整批體下御行，朋股票捧價(jià)格狂與國(guó)瞎際接扎軌，秘市盈忍率與疫國(guó)際腦看齊絞。倆近三期分之巴二的往非流銷(xiāo)通股豪在3喉年后貍的流赴通，吩造成晨市場(chǎng)你長(zhǎng)期閃擴(kuò)容錘預(yù)期奪。完巨大黨的精“終尋租睬”悄空間念，投嘆資者吼信心單受到求較大留影響箱。血一級(jí)脈市場(chǎng)島整體糠市盈鏡率下胃降。勢(shì)發(fā)行姐過(guò)程錫中詢(xún)遼價(jià)、碑路演撥更具波實(shí)際宇意義撒，新艱股銷(xiāo)撈售成菠為最蜻重要毫的環(huán)肌節(jié)。饞三、舌短期剛內(nèi)具澇有全趨流通羨概念勞的高志“驚性?xún)r(jià)妥比輸”簡(jiǎn)個(gè)股拜行情或不斷扔。醒從實(shí)煤踐情妨況看顛，股袍權(quán)分漏置改升革試琴點(diǎn)企唉業(yè)開(kāi)痰盤(pán)后霧表現(xiàn)洪良好譜。時(shí)高枝“肢性?xún)r(jià)格比日”晴--董-低蛛市贏(yíng)榆率、菊高市勉凈率該、非數(shù)流通疲股比服例高俘--準(zhǔn)-的泡全流摩通概創(chuàng)念股斗成為拖市場(chǎng)上熱點(diǎn)若。漁個(gè)股米分化咽嚴(yán)重銀，資胞金向扭業(yè)績(jī)解好的葬公司委流動(dòng)耕，業(yè)摘績(jī)差禽的公育司股歷價(jià)大結(jié)幅度臘下跌螺。卡四、妻上市告公司并治理嚼結(jié)構(gòu)克向規(guī)尖范方赴向發(fā)宅展。扒大股帥東與剝流通騾股股肥東利槐益具狠有了尋共同碑點(diǎn)。償機(jī)構(gòu)踏投資拘者、掩獨(dú)立妙董事疲在公糠司治么理上農(nóng)將發(fā)縮揮重夜要作沉用。缺為社診?；慕?、果企業(yè)戰(zhàn)年金債、保部險(xiǎn)基叛金等軋長(zhǎng)線(xiàn)星資金桑的入兩市創(chuàng)所造了河條件轟。存五、粉內(nèi)幕艱交易險(xiǎn)增加增，監(jiān)脅管難盆度增鳳加。停內(nèi)幕遣人員癥利用宣股權(quán)是分置舌改革祥信息斑，獲醉取股敗票差葛價(jià)。市非流距通股占股東巧與部蝦分流露通股鐮股東都聯(lián)手粱操縱煎股價(jià)蔥。鍬第四蔑部分誰(shuí)針股權(quán)飛分置元改革逮對(duì)上售市公境司的戚影響預(yù)上市陜公司捕可以凱使用平股票聰作為廟支付遮手段嗎，通番過(guò)股冰權(quán)置哭換，賭購(gòu)并課重組處，進(jìn)跡行產(chǎn)蒜業(yè)整美合，次優(yōu)化趙資源賺配置道，提伙高效撓率。機(jī)股權(quán)屢分置閑改革業(yè)實(shí)際付是實(shí)愧現(xiàn)股鎖票全窩流通票的改稍革，末改革領(lǐng)完成秧后，奪大股券東擁估有了丟可以商在資睛金不驕足時(shí)窩取得偶短期蒜資金兄的渠盟道，腐也擁竊有了綱在產(chǎn)韻業(yè)發(fā)駐展達(dá)缺到頂綁峰時(shí)戒部分震或全街部退費(fèi)出的遞市場(chǎng)丙手段麻，大述股東晶可以箭根據(jù)懂自己泛對(duì)股榮價(jià)的西判斷嘉，調(diào)斤整持什股數(shù)袖量。尊證券鬧市場(chǎng)寬價(jià)值誠(chéng)發(fā)現(xiàn)頑功能樹(shù)恢復(fù)有，大量股東芹優(yōu)良第資產(chǎn)胞有變?nèi)鞋F(xiàn)動(dòng)餅機(jī)，陶優(yōu)化辜了上墊市公梳司資腥產(chǎn)質(zhì)件量。乎改革供完成起后，您對(duì)大挪股東舍而言梅，手點(diǎn)中的高股票高是不懇斷變鈔化價(jià)撇值的需現(xiàn)金禁，其沫價(jià)值您的多辱少取丸決于喘企業(yè)喇盈利謙能力瞇的強(qiáng)俊弱，火為了康強(qiáng)化踐這部重分資響產(chǎn)的或價(jià)值推，大嗎股東備會(huì)將榨其最爆優(yōu)質(zhì)殃資產(chǎn)豆置入扣上市吩公司參，而乖不是私想方邀設(shè)法俘“猛掏空揪”縣上市牌公司勺為自喬己服吉?jiǎng)?wù)。大上市媽公司麥高管日期權(quán)匠具有啊了實(shí)旨現(xiàn)的每基礎(chǔ)鳥(niǎo)。在威股權(quán)彎分置立時(shí)期浪，實(shí)脾現(xiàn)高爸管期磚權(quán)不評(píng)具備乳實(shí)現(xiàn)抖的基暈礎(chǔ)條籠件，寬即不北能夠郊將高搶管的霜經(jīng)營(yíng)先成績(jī)?nèi)杏檬汹厛?chǎng)的蓋方式坦予以確量化僵，高朽管與川股東追之間富缺乏括共同揭的利單益取滾向。妻這一餡問(wèn)題演的解吐決，責(zé)大大撇提高準(zhǔn)了高惕管的范積極豪性主茄動(dòng)性汽，并房且對(duì)遺高管亡的經(jīng)晨營(yíng)管公理能虹力提福出了小更高軋的要唉求。斗出現(xiàn)孩通過(guò)傳舉牌報(bào)惡意原收購(gòu)防上市儲(chǔ)公司申的情普況。簽例如情云南刷銅業(yè)鄙、稀途土高區(qū)科、曬東方超鉭業(yè)丈、隆猛平高事科、煙新疆煤眾和閃、燕刮京啤船酒等吃對(duì)國(guó)反家、潤(rùn)企業(yè)照具有字戰(zhàn)略并意義緣的，既具有屬特殊狹資源離、技蒜術(shù)、角市場(chǎng)獻(xiàn)、品盼牌的燈上市扛公司質(zhì)，成嗎為國(guó)肢際資衣本并尾購(gòu)的腦對(duì)象可。使楚上市深公司冊(cè)對(duì)應(yīng)鍛惡意響收購(gòu)減的心泰理、農(nóng)技術(shù)之準(zhǔn)備保成為榮必需懇。慢上市煤公司售的機(jī)鹿構(gòu)投查資者器不再乘單純非“慨用腳湊投票毅”您。股仁東之租間價(jià)敵值取壇向的儀一致浸，使泊得機(jī)綿構(gòu)投褲資者晝會(huì)更拒多參保與到嬌上市強(qiáng)公司滋治理晴中來(lái)呼，機(jī)君構(gòu)投立資者場(chǎng)投資薄越多矮，參秤與積體極性很越高塘，上斷市公謠司治覽理結(jié)雖構(gòu)得兇到優(yōu)衛(wèi)化，柄投資網(wǎng)者關(guān)樣系的寶管理蹈成為盈上市摘公司平的日遮常工鼠作。啄第五座部分便黑中國(guó)蝴證監(jiān)慮會(huì)關(guān)粗于上耽市公設(shè)司股陣權(quán)分透置改顛革試鍋點(diǎn)的暮監(jiān)管肌原則闖一、久中國(guó)柿證監(jiān)和會(huì)關(guān)伏于上吼市公裙司股霸權(quán)分料置改良革試款點(diǎn)的兄監(jiān)管幫原則屋長(zhǎng)期悅以來(lái)大，國(guó)頂有股椒減持桌或者煙全流街通是帶困擾遵資本抽市場(chǎng)錦的重難大問(wèn)倍題，攻其操孤作的普敏感鼻性以槍及復(fù)享雜性餡使中躲國(guó)證升監(jiān)會(huì)件異常保謹(jǐn)慎洽地嘗椒試推蹄出不無(wú)同的因解決描方案薪。從匙國(guó)有斤股梁減持棟到股掛權(quán)分童置，奮從股撐權(quán)轉(zhuǎn)表為債泊權(quán)到童分類(lèi)拖試點(diǎn)申，從醋相關(guān)并部門(mén)奔包辦談一切示到允肯許上編市公弓司的擁出資療人協(xié)詞商解臺(tái)決問(wèn)趙題，歲證監(jiān)機(jī)會(huì)在客解決熟上市蒼公司庫(kù)歷史沉遺留鬧問(wèn)題灣方面蓬，觀(guān)膝念在簡(jiǎn)不斷缸地發(fā)產(chǎn)生變?cè)峄??？偯舻膩?lái)久說(shuō)，污證監(jiān)遷會(huì)哭關(guān)于烘上市請(qǐng)公司披股權(quán)寨分置嗚改革妹試點(diǎn)慰的監(jiān)例管原恰則為譽(yù)“鏟市場(chǎng)賣(mài)原則僚”川，而執(zhí)其身層份也止由以視往的之行政趴管理推者逐晃漸轉(zhuǎn)隙變?yōu)閯∈袌?chǎng)特規(guī)則武的制葛訂者街和監(jiān)肥督者獻(xiàn)。倘規(guī)則束先行滾通過(guò)替《關(guān)況于上慈市公側(cè)司股季權(quán)分惰置改很革試枯點(diǎn)有忽關(guān)問(wèn)景題的碌通知屆》視及《翼上市拘公司釣股權(quán)螺分置象改革塵試點(diǎn)獨(dú)業(yè)務(wù)接操作盲指引姐》的太公布以，中親國(guó)證念監(jiān)會(huì)爹強(qiáng)調(diào)婚在方證案的期實(shí)施竿過(guò)程枕中，彼上市偉公司沖投資驚各方污按公垃平統(tǒng)歡一的救操作鏟規(guī)則酒進(jìn)行循利益垂的博共弈；步同時(shí)廣，通籍過(guò)專(zhuān)房業(yè)的氧保薦裳機(jī)構(gòu)桑的參漏與與棄風(fēng)險(xiǎn)弊的分胡擔(dān)，煩保證驕了規(guī)梢則的仆順利觀(guān)貫徹兆和實(shí)僅施。蟲(chóng)股東充自主鴨決定攪中國(guó)葛證監(jiān)擔(dān)會(huì)雖參然批夾準(zhǔn)沫了總4家昌上市襲公司羅進(jìn)行醋改革躍試點(diǎn)劇，框但針黎對(duì)上撇市公棉司情戀?zèng)r的歲差別臣性和培復(fù)雜豈性，神并不托強(qiáng)求陸統(tǒng)一粱固定衡的股愛(ài)權(quán)分模置解黎決方血案摸，要貧求防其柴通過(guò)以股東污“協(xié)支商選帳擇”飽，由或股東正根據(jù)償決議翁作出佳最后悟的決責(zé)定。孟市場(chǎng)貿(mào)穩(wěn)定爭(zhēng)發(fā)展眠維護(hù)菊證券欠市場(chǎng)廢的穩(wěn)格定，度恐怕原是中雹國(guó)證講監(jiān)會(huì)奉最關(guān)指注的罵問(wèn)題烘，因頓此一南方面揚(yáng)通過(guò)理股東跌表決美機(jī)制渡及其烘他制嬸度方驗(yàn)面的仍安排忙，瘡兼顧份各方揀利益鏡，特壓別是序公眾匙投資賢者的何利益怪不受沾損害劫；另謝一方止面，鴿在切值實(shí)考獅慮市迫場(chǎng)的超承受賭能力愚的情斑況下捉，要鳥(niǎo)求絨非流伶通股喂股東濫取得預(yù)股份迷的義流通鳥(niǎo)權(quán)飲后，盯承諾倘分步吳有序運(yùn)地出所售股匪份，電以提串前消果除市怖場(chǎng)疑殺慮，姥保證授市場(chǎng)賽的穩(wěn)鴨定。代二、緒中國(guó)掠證監(jiān)曠會(huì)關(guān)泥于上辜市公檔司股權(quán)權(quán)分疤置改孫革試拘點(diǎn)的谷監(jiān)管淋中國(guó)損證監(jiān)卡會(huì)對(duì)麥改革槳試點(diǎn)況工作綁實(shí)施秩監(jiān)督踏管理鑒。對(duì)岔試點(diǎn)嘩上市相公司匯及其趁高級(jí)意管理紋人員塔、保斗薦機(jī)貴構(gòu)及興其保院薦代漂表人繭、其涌他上朝市公粘司，增違反李本通叔知的拔規(guī)定剩，或山者利捉用上扭市公授司股噴權(quán)分炒置改米革試陷點(diǎn)進(jìn)宮行內(nèi)晝幕交況易、擇操縱狠市場(chǎng)所或者件其他霜證券翻欺詐雄行為腐的，旅由中領(lǐng)國(guó)證討監(jiān)會(huì)賽給予毅行政體處罰睛。涉犧嫌犯奧罪的飄，移主送司偽法機(jī)更關(guān)依婦法追棋究刑禁事責(zé)倚任。毯嶺佩另外薦，中蟲(chóng)國(guó)證歪監(jiān)會(huì)昏和證倡券交變易所擠對(duì)上覺(jué)市公送司在圣股權(quán)扛分置榜改革濫過(guò)程儀中的襯信息俱披露未、停岸牌復(fù)悉牌以魚(yú)及股以東分銜階段徑出售呀股份反等事賀宜的桂信息拌披露蔑實(shí)行處監(jiān)管牧。蔑支授因此猶，中楊國(guó)證棵監(jiān)會(huì)浮對(duì)股歉權(quán)分宇之改置革試僑點(diǎn)的捉監(jiān)管崗重心息放在漲防止色內(nèi)幕臺(tái)交易赤、操悔縱市科場(chǎng)和別信息杠披露罵方面違，旨婚在維業(yè)護(hù)整勤個(gè)證銜券市枕場(chǎng)的猜公開(kāi)城、公軌正和往公平懲。膝第六蘋(píng)部分塔毛上市你公司那股權(quán)給分置岸改革籃試點(diǎn)品方案培的類(lèi)室別膜一、帽股權(quán)糧調(diào)整牧類(lèi)方仰案賢股權(quán)猾調(diào)整呆類(lèi)方格案的蓮基本勒思路艦是：四在對(duì)涌非流隙通股狹內(nèi)在鎖價(jià)值冷進(jìn)行盡評(píng)估興的基耳礎(chǔ)上伍,通艇過(guò)回宗購(gòu)、第縮股置或送餐股,獵調(diào)坦整公炭司的漫股權(quán)妙結(jié)構(gòu)糖,使婚非流撈通股五比重聚降低斤，流銷(xiāo)通股址比重詠加大磚，以秘便非謀流通來(lái)股上亦市流銳通。唯股權(quán)責(zé)調(diào)整南類(lèi)方美案主骨要包褲括布送扔股、炒縮股舉和回給購(gòu)三綠大類(lèi)鎖方案匪，下汗面分啄別予婦以介莖紹。兼1、偷送股三方案津斥（1紗）基渴本思餃路涌印送股牌方案拘的基忍本思提路是嚼：對(duì)置現(xiàn)有候的流謹(jǐn)通股滅按照源某一固比例笑進(jìn)行國(guó)送股劇后，撇使非亦流通炕股每辰股估叛值與習(xí)流通危股的板價(jià)格枯基本膏一致脾，然威后非貌流通竟股在校二級(jí)奪市場(chǎng)什上流說(shuō)通。弊低（2側(cè)）定搭價(jià)機(jī)湊制般送股訂方案砌中送氏股比臺(tái)例取描決于允非流此通股守的每顆股估竟值與脊流通蜘股的析每股縣市價(jià)響，對(duì)冒于非茅流通涉股的嫁每股機(jī)估值益基本礙有以伙下形伏式：崗以?xún)羧Y產(chǎn)喜為基崇礎(chǔ)并悼參考農(nóng)公司怨效益糟等指榴標(biāo)經(jīng)友適當(dāng)嘗調(diào)整賞，確呢定估占值價(jià)瘋。在聾以H記股/黑B股晉/N奉股/艙國(guó)外穿同行鹿業(yè)市典盈率次為基刻礎(chǔ)并燕經(jīng)調(diào)美整，餅確定沫估值汪價(jià)。糞用姐“痰歷史委還原貴法雜”冠，即擴(kuò)非流辣通股誕每股扯投入凡總成描本并融經(jīng)贏(yíng)逝利調(diào)肥整計(jì)耀算估開(kāi)值價(jià)稍。粥法人吹股協(xié)般議交袋易價(jià)或?yàn)榛恋A(chǔ)確浮定非剃流通聰股價(jià)畜格。訂按最耍初發(fā)陡行上縱市時(shí)待流通斜股發(fā)紐行價(jià)桑將非敬流通攪股進(jìn)黃行縮演股，香但需炕經(jīng)現(xiàn)州金分杯紅調(diào)籠整。嘴貼現(xiàn)年現(xiàn)金詢(xún)流方釘法確巧定估耕值價(jià)筒。制（3冷）送惕股方耍式拋公司指非流愿通股亭東無(wú)驚償將發(fā)部分桌存量廚非流杏通股烏送股售給流情通股央東，保以獲血得剩線(xiàn)余非轟流通塘股的倉(cāng)流通伴權(quán)。妙公司扁先實(shí)棟施全卷體股妙東的漲送股床或公茂積金綿轉(zhuǎn)增枝股份符，然殃后非筐流通喪股股良東將膛所獲懲得的猛送轉(zhuǎn)狹股份抵再無(wú)悔償送獸股給漂流通壇股股閉東，初以此原獲得米剩余雙非流譽(yù)通股判的流希通權(quán)汁。醉綠（4耀）流位通方允式乳在送四股后砌如何損流通紗方面植,具津體可滾以采觀(guān)取以埋下幾呀種方弟式：場(chǎng)為避訂免對(duì)年市場(chǎng)扔造成駝沖擊騾，可醫(yī)以向映戰(zhàn)略緞投資紗者及甘一般圖法人儀投資蹄者上控網(wǎng)發(fā)劑售，侍亦可左發(fā)行喊成立述一家恭類(lèi)似鑒于香玉港盈宜富基捐金形炕式的鏡國(guó)家睡戰(zhàn)略周投資椅基金考，將擾非流座通股或縮股姨后，稅轉(zhuǎn)由篩戰(zhàn)略?huà)晖顿Y途基金海持有如，基遭金根福據(jù)市嘗場(chǎng)情顆況提振前公答布流屠通數(shù)故量，除以調(diào)齊節(jié)市艷場(chǎng)的氧投機(jī)越氣氛乏，這堵樣做碰可以顏一勞饒永逸辦地解監(jiān)決非玻流通飽股的謀流通朝問(wèn)題燥，不旗會(huì)對(duì)殿二級(jí)餡市場(chǎng)至產(chǎn)生鞋較大晝沖擊座，市沾場(chǎng)效它率也拿將大眉大提疑高。很存量壤發(fā)售沸，原朝流通真股東仿可享廟有適挺當(dāng)優(yōu)劑先配臣售權(quán)啄。龍上市姥公司搞亦可蒸以相枕當(dāng)價(jià)少格回泊購(gòu)。山可以身H/敘B/慰N股比等現(xiàn)漿存形蔽式向辣外發(fā)等售減光輕向龜A股串股東莫的發(fā)地行壓房力。答公司滔的非耕流通稈流通捧可以尋設(shè)置寧一定楊的鎖默定期脂，分育期分進(jìn)批逐睛步流漁通。枯公司消非流輕通股沈的流鬧通可旱以設(shè)矩置最撓低流情通限撐價(jià)，吵防止歪全流胳通過(guò)針程中墓非流柏通股祖不計(jì)疑成本鹿拋售警對(duì)二罪級(jí)市失場(chǎng)的佩沖擊奪。捕(5肢)鄉(xiāng)對(duì)送闖股方處案的鍬評(píng)價(jià)濾可能催出現(xiàn)離“省搭便獎(jiǎng)車(chē)朵”序現(xiàn)象眨。例忽如A養(yǎng)股和長(zhǎng)H股行并存贈(zèng)的上借市公匠司實(shí)紙施送洲股方永案，套如果澤H股私股東天不獲若送股賽，H獻(xiàn)股在陣送股橋后總舞股本納中的阿比重方會(huì)下丘降，拘則會(huì)鏟稀釋雕其權(quán)肯益；鋪如獲探與A臨股股雨?yáng)|同袋比例陷送股蹤，H微股在延送股墻后總險(xiǎn)股本韻中的暴比重狼會(huì)增銜加，調(diào)將獲類(lèi)得額俗外利擁益（蜂對(duì)于還非流指通股伍和A霜股）蝕；只蠢有對(duì)團(tuán)H股軟送的性股數(shù)如使其占占總逆股本獄比重仙不變凳，才但能消葡除H刑股搭截便車(chē)莫現(xiàn)象溜。逃無(wú)論叨是縮服股方習(xí)案還睬是送津股方劇案，同對(duì)于押社會(huì)乒法人錄股和贈(zèng)非流戶(hù)通外枯資股膛的待御遇如母果視倡同國(guó)努有股穴，則贏(yíng)會(huì)稀母釋權(quán)重益（竹他們兩會(huì)與益獲得老上市擋流通尾權(quán)相狐權(quán)衡描）；怖如果畜視同溉流通誓股，煉則一氏樣存乓在搭商便車(chē)岸問(wèn)題貢。解種決方豈案也忠可類(lèi)悼似上妖述，宜對(duì)這端些股綁東的孝縮股月或送昆股比駁例應(yīng)友保證拆其在視總股筆本中毒的比壯例不特變。斑非流核通股豈股東辟將部笛分股眼份存風(fēng)量送閣給流件通股磨股東謊后，響公司絡(luò)股本競(jìng)總額沙不會(huì)牢發(fā)生蠻變化殿，與汽股本旅相關(guān)編的財(cái)濱務(wù)指樹(shù)標(biāo)在縮方案泡實(shí)施您前后俊無(wú)變乘化；泊如果塔公司抓采取揉先全桃體股插東送先轉(zhuǎn)股可后再差對(duì)流翼通股冤東補(bǔ)朝償送柄股的絞方式蒼進(jìn)行長(zhǎng)送股母，則訂公司司的股律本總止額會(huì)賴(lài)增加轎，公世司與博股本筐相關(guān)對(duì)的財(cái)遭務(wù)指涌標(biāo)也娘會(huì)出慈現(xiàn)相膚應(yīng)變賤化。肆2、顫縮股芬方案奮干（1隸）基柄本思童路惡縮股渡方案朵的基涼本思樓路是灣：將蠢現(xiàn)有為的非宏流通定股按律照某成一比暖例進(jìn)掌行合侵并股下份后景，使給非流愁通股賄合并否后的馬每股閃估值遠(yuǎn)與流狡通股棚的價(jià)杜格基偽本一綿致，秋然后筐在二銀級(jí)市攔場(chǎng)上恭獲得旬流通料權(quán)。昏辰（2鵝）定渴價(jià)機(jī)育制樣縮股拘方案滅中縮援股比惰例取型決于余非流午通股輸?shù)拿可压晒栏蹬c血流通蛇股的觀(guān)每股府市價(jià)遠(yuǎn)，對(duì)忙于非眼流通爬股的當(dāng)每股肺估值買(mǎi)基本蒸與送捏股方坊案的秩估值贈(zèng)相同揚(yáng)，請(qǐng)灰參見(jiàn)帳上述喝送股酸方案清中定震價(jià)機(jī)技制?；I右（3盟）流頸通形丹式冬采 置 聞在縮壺股后園如何川流通窩方面晃，與料送股夢(mèng)方案觀(guān)基本菜相同惠，請(qǐng)型參見(jiàn)才上述伴送股葬方案挎中的表流通宋方式牧。濃（4貸）革對(duì)縮期股方濃案的藍(lán)評(píng)價(jià)搭非流披通股諸的定葡價(jià)是駛本方含案的鬼核心訪(fǎng)內(nèi)容些，采閉取不鏈同定壺價(jià)方咱式會(huì)啞對(duì)公場(chǎng)司非光流通束股估哲值產(chǎn)吧生較織大影酷響，有應(yīng)注朋意不妥同類(lèi)簡(jiǎn)別的寧公司竄采取際與之狼相適很應(yīng)的乳定價(jià)杯方式借。眉縮股材方案箱主要覆是解善決非南流通淘股恢梨復(fù)流棋通性叮（流恒通權(quán)希）問(wèn)喝題，敵在縮茫股方制案中辦流通喚的交禮易行陵動(dòng)是捏在縮蜓股（封取得朱流通戲權(quán)的炮代價(jià)長(zhǎng)）后訂發(fā)生元的，勢(shì)后續(xù)貍的流張通交悶易可絮以采橫取多稿種流昏通方安案進(jìn)鏡行流老通，盜便于頸控制碼全流書(shū)通對(duì)救市場(chǎng)雞的集巷中沖御擊。耍晝?nèi)绻G非流衛(wèi)通股分東同述時(shí)同勝比例無(wú)縮股再，并使且具弓有了玉上市忙流通穿權(quán)，息流通客股比討例提需高，葵市場(chǎng)泳上的添?yè)Q股寸收購(gòu)?fù)呤录笗?huì)層吸出不建窮。還非流查通股攀縮股傷后，罩公司尊的股仍本總息額會(huì)戶(hù)相應(yīng)起減少臟，與美公司豈股本串相關(guān)壽的財(cái)許務(wù)指違標(biāo)會(huì)雪有相桃應(yīng)的納增減納變化憲。 項(xiàng)3、掉回購(gòu)送方案拒盒（1滴）基獻(xiàn)本思柄路皂回購(gòu)家方案槳的基譜本思宅路是轎：公禾司向榨特定飽股東聯(lián)（國(guó)水有股響東和崗/或轉(zhuǎn)社會(huì)里法人嚇股東途）定椅向回陸購(gòu)一他定數(shù)揭量的搖非流行通股勝，使耐回購(gòu)刻后非龍流通喘股的貧每股恢價(jià)值午與回證購(gòu)前房的流虜通股煎市價(jià)投相當(dāng)異，然主后非駝流通威股股響東獲鏟得流西通權(quán)側(cè)。早卸（2慧）定片價(jià)機(jī)涼制飲形 睜 何具體惱定價(jià)廚方式浮分為斗：螞以公甜司凈鴉資產(chǎn)嚇為基伯礎(chǔ)并兵參考辣公司包效益誦等等鏡指標(biāo)丹經(jīng)適冒當(dāng)調(diào)濤整，伍確定昏回購(gòu)熊價(jià)。苗以H扭股/銀B股繪/N栗股/們國(guó)外咱同行啟業(yè)市典盈率鳳為基樸礎(chǔ)并礎(chǔ)經(jīng)調(diào)劍整，暖確定閥回購(gòu)運(yùn)價(jià)。勁以察“根歷史蠢還原蒼法控”討，即宣國(guó)有笛股每掀股投桐入總皆成本恰并經(jīng)珍贏(yíng)利票調(diào)整嘴計(jì)算母回購(gòu)栽?xún)r(jià)。國(guó)以法蛙人股杰協(xié)議筒交易授價(jià)為輛基礎(chǔ)尊確定鹿回購(gòu)其價(jià)。訂以貼剝現(xiàn)現(xiàn)僅金流弓量法種計(jì)算犬每股萄“算真實(shí)崖價(jià)值脹”螺，確脹定回靠購(gòu)價(jià)覆。撕索（3照）回舒購(gòu)方憂(yōu)式象按照訴回購(gòu)?fù)降闹ё蚋斗絾?wèn)式可座以分呼為現(xiàn)伐金回駐購(gòu)、碎以公信司發(fā)鋼行的乳債券財(cái)回購(gòu)烤（股待轉(zhuǎn)債咬）等正形式展。茅按照轎回購(gòu)猴的實(shí)孟施對(duì)志象可寸以分廊為回著購(gòu)國(guó)標(biāo)有股胖權(quán)、憂(yōu)回購(gòu)朽社會(huì)飾法人花股權(quán)短、回罪購(gòu)?fù)庥X(jué)資股堵權(quán)等悄三種皂基本穩(wěn)形式瓜（僅燕指回濟(jì)購(gòu)非緒流通店股）丟。蓮（4鑰）流河通方流式徐在回蹈購(gòu)后靠如何鍋流通悉方面辮,具假體方泥式與狠前述剃的送墻股后屋流通駐方式同基本姜相同袖。勇殺（顏5）解對(duì)回胞購(gòu)方毅案的豪評(píng)價(jià)帶在減澇少非夸流通街股本哲的同欣時(shí)，閑總股年本規(guī)糊模有修一定積縮減較，在煤公司據(jù)有贏(yíng)券利的慰情況愧下可耐以提宗高每床股收漁益。女假定父流通躁股市嬸價(jià)不抓變、裕上市賞公司窄總體果贏(yíng)利歇，回主購(gòu)方傘案可勤以降腸低市婚盈率依水平唯，增柜強(qiáng)股雜票投回資價(jià)攀值。茫由于曠回購(gòu)蛇不是搶股東磨之間肌的市碗場(chǎng)交良易，猜而是撞特定晨股東健與上沸市公塞司的姑交易僑，從部而使研回購(gòu)鉗方案絞實(shí)施住成敗千取決馳于兩彼點(diǎn)關(guān)唱鍵因斜素：稱(chēng)其一頑是回變購(gòu)的蒸資金漏來(lái)源部是否砍充裕獅，其脈二是脹如何依確定鋼合理逝的回靠購(gòu)價(jià)桂?；匾踪?gòu)方泄案適睡用于督公司逮贏(yíng)利睡、具吵有較恨大現(xiàn)執(zhí)金余額額和有現(xiàn)金完流量地的公軌司，箱例如逢發(fā)電叫廠(chǎng)、啦高速姨公路協(xié)等。訪(fǎng)二、烤配售家類(lèi)方翁案融1、猜基本議思路住配售肝類(lèi)方南案的拳基本派思路妥是：鎮(zhèn)上市粱公司槳非流姻通股黎股東剝將其怎持有混的股挺份按爽照一包定的壓比例覆和價(jià)滴格轉(zhuǎn)裕讓?zhuān)▌?wù)或優(yōu)罷先轉(zhuǎn)鎮(zhèn)讓?zhuān)┨澖o流屬通股加股東虜。轉(zhuǎn)鄉(xiāng)讓后用，被廢轉(zhuǎn)讓袖的股怎份成兇為流因通股槳。戲蛇 焦 總配售嫂類(lèi)方汪案的啄關(guān)鍵侄是配感售的傍價(jià)格絮。定陰價(jià)方茂式分辛為兩找種：撿褲（1懸）主懲觀(guān)定怒價(jià)方炒式，許此方條式主脂要包贊括：律以?xún)衾ベY產(chǎn)縱向原屬有流飽通股糾股東要配售徐配售魂減持溜價(jià)格蜓綜合唯凈資彩產(chǎn)和余其它溉指標(biāo)林確定寄以?xún)舾鹳Y產(chǎn)塵和市切盈率果、凈灰資產(chǎn)車(chē)和每塘股凈掛利、差凈資盞產(chǎn)和隸行業(yè)臉背景色、凈怎資產(chǎn)懶和股陡本規(guī)菜模、急凈資葵產(chǎn)和些市場(chǎng)玉價(jià)、王凈資孤產(chǎn)和貓凈資族產(chǎn)收鑰益率換、或飾綜合鄉(xiāng)凈資幕產(chǎn)與歸這些決指標(biāo)衛(wèi)中的怠幾種撲指標(biāo)嗚按照兄一定它的比晚例加娘權(quán)計(jì)躺算配糾售價(jià)嗓格。陰凈資吉產(chǎn)為伙底限驢，向頁(yè)上浮茄動(dòng)一足定幅籃度確禿定配抵售價(jià)述格洋配售惡價(jià)不柜低于狡凈資隱產(chǎn)，懷允許命向上換浮動(dòng)谷一定洗幅度憐，如設(shè)15廉%、敵20為%等鵲。副市場(chǎng)采價(jià)折些價(jià)配祖售襪將市乖場(chǎng)價(jià)局打折耕一定槐幅度昌確定燭配售陳價(jià)，犁如打每折5查0％亡、3駁0%助等。間寨按市翠盈率灰確定曠配售貪價(jià)透按特暮定上屆市公辜司5黎倍、栗10喊倍或扇20資倍市漸盈率艷確定勿該公佳司的戲配售盟價(jià)格侮。途（2刷）市突場(chǎng)化漿定價(jià)黑方式損是通劍過(guò)相聲關(guān)市杰場(chǎng)參孩與者交的競(jìng)逃爭(zhēng)確背定配燕售價(jià)蚊格，讓此方拘式容攝易得激到各利方認(rèn)肝同。堅(jiān)為巾保證盛非流料通股唐股東丹利益榮，可遣由非椅流通濱股股趨東協(xié)攝商確疼定競(jìng)石價(jià)底貿(mào)價(jià)。醬流通躺股股演東和仆非流泡通股陰股東趙的利泡益均注得到完保障陽(yáng)，有誼利于塵非流相通股欲股東庭繼續(xù)拋持股倒，實(shí)蘆現(xiàn)襲“精多方幫共贏(yíng)黨”淹。恭2、嫩配售債類(lèi)方茶案的塔評(píng)價(jià)辱四該方巴案操年作比貌較簡(jiǎn)戲明，卷投資累者易畜于理賀解和倡參與基；浩符合挑現(xiàn)行非的法速律法態(tài)規(guī)，創(chuàng)有過(guò)蘭去的墻經(jīng)驗(yàn)惑可借效鑒；檔方案休的通夕用性滋比較趴好；播順交易返成本榆比較詳?shù)?，誕送股閣和配怨股不逮收投顫資者敏交易餅手續(xù)腎費(fèi)，社不用達(dá)增加歲新的豎投資禁工具摧和品肯種，摘不用首開(kāi)辟金和建豆設(shè)新剃的交缸易系理統(tǒng)。秘歲配售筍類(lèi)方晌案存妄在的吊主要栽不足守是：撲競(jìng)價(jià)淘底價(jià)熄的確件定和煮全流將通股貸價(jià)的章形成礙都建霞立在著參與兇各方既理性苗預(yù)期酷和證蘆券市許場(chǎng)穩(wěn)麥定運(yùn)朵行的暈基礎(chǔ)辭之上懂。如袍果參去與各伸方缺們乏合本作或券者證衛(wèi)券市刑場(chǎng)處稼于劇顧烈動(dòng)明蕩中驅(qū)，則如容易幼出現(xiàn)咳市場(chǎng)何操縱慣或競(jìng)嚼價(jià)不何充分體，從瑞而難總以形請(qǐng)成公員平合根理的傍價(jià)格眉，甚留至?xí)鷮?dǎo)致劣運(yùn)作剪的失算敗。較三、贏(yíng)權(quán)證便組合滲方案涌憑1、錘基本禁思路喝權(quán)證艦組合捧方案凝的基賽本思厚路是愈：圍莊繞非訪(fǎng)流通曠股減杯持價(jià)轉(zhuǎn)格、壽資金時(shí)來(lái)源兵以及線(xiàn)對(duì)老防流通祖股股排東的他補(bǔ)償芬等三黃個(gè)核割心問(wèn)呢題，繳在定掃價(jià)市叢場(chǎng)化心、均方衡市桐場(chǎng)各提方利秧益的辱原則五下，云以權(quán)切證為夢(mèng)主，粱結(jié)合弊配售壓、存務(wù)量發(fā)擔(dān)行和姨基金謹(jǐn)?shù)刃芜@式，帳對(duì)上器市公福司的縱非流隱通股碌進(jìn)行如分批告分階功段流冠通減猴持。練涼2、貴定價(jià)跡機(jī)制雹將一販定比徹例的夠非流值通股筍以市灶場(chǎng)競(jìng)殖價(jià)的以方式賣(mài)存量蒙發(fā)行仿，同厘時(shí)可肯獲得揪非流恰通股殖流通但以后泊的市狗場(chǎng)公命允價(jià)器格；騙以公辰允價(jià)皂作為被權(quán)證衣的執(zhí)另行價(jià)羨基價(jià)廉,并嫁在確嶺定了更初始爽詢(xún)價(jià)叉底價(jià)編P宗0飲和發(fā)素行比之率y鍵1叨的基取礎(chǔ)上產(chǎn)，此宜發(fā)行且量對(duì)國(guó)應(yīng)的組是最大小發(fā)悉行比蔽率。孕然后仆向券透商反累復(fù)詢(xún)躲價(jià)，走通過(guò)域協(xié)商丈得到羊雙方臟滿(mǎn)意會(huì)的競(jìng)跨價(jià)底魚(yú)價(jià)p閥1畝和發(fā)時(shí)行比奧率y棋，從斯而由皂各券匙商依憑據(jù)這甚個(gè)底巾價(jià)競(jìng)們價(jià)確樓定承未銷(xiāo)商釀，最含后面緣向公稍眾上針網(wǎng)競(jìng)眼價(jià)發(fā)判行，麥桑3、徑流通久方式務(wù)將存摸量發(fā)旁行后提剩余勾非流猛通股夕實(shí)施侍權(quán)證穴方案峽，即薄對(duì)老染流通勿股股耗東發(fā)喂行美什式備濕兌權(quán)泰證，追進(jìn)行左動(dòng)態(tài)豆補(bǔ)償調(diào)，該且權(quán)證路可上骨市交努易，賊權(quán)證怎的期瞇限為具發(fā)行苦之日交起半答年或基一年嗚，且遭可即糧發(fā)即豐兌；疲專(zhuān)門(mén)控成立矛一個(gè)搬非流江通股競(jìng)減持名流通驅(qū)基金握，將她權(quán)證沙還沒(méi)肥有兌時(shí)換的紛非流久通股掌全部央委托野給減么持流掩通基轉(zhuǎn)金管握理。窮減持望基金娃可有山限制影地依亞據(jù)市除價(jià)減艇持股斜票，歪從而捕避免劫大量李主動(dòng)做性?huà)伕姹P(pán)可照能造思成對(duì)茄二級(jí)員市場(chǎng)屬較大弄的沖應(yīng)擊。狼值得辦注意舌的是美，該認(rèn)方案頁(yè)是一武個(gè)組驚合方棟案，全各步冒驟之去間緊頁(yè)密相治連，盜互為硬補(bǔ)充真，整注體來(lái)賀實(shí)施匙非流桌通股塞減持防流通桐。有訊 源4、孔對(duì)權(quán)仙證組腎合方株案的紡評(píng)價(jià)聞本方坦案的紅關(guān)鍵動(dòng)就在燦于確狂定各軌種價(jià)始格，超應(yīng)該捷說(shuō)確話(huà)定這萍些價(jià)級(jí)格的剝方法貧還是轟比較流嚴(yán)密坡和可偉行的看，但墊它們奪能是屬建立擔(dān)在存期量發(fā)盜行競(jìng)奮價(jià)成粉功的息基礎(chǔ)瞧之上溪的。膜組合鞠方案畏可以載緩解蛇減持服本身技對(duì)資傲金需恰求的尸壓力出，進(jìn)親而降緣低對(duì)電二級(jí)極市場(chǎng)應(yīng)的沖拿擊力像度。勇方案秧本身送就是孕一種浪證券草市場(chǎng)石的金膽融創(chuàng)那新，搶可以均促進(jìn)梨投資定者提梢高其肥投資眼主動(dòng)上性。情由于民涉及你到權(quán)須證的善實(shí)施窩，因脈此對(duì)昆于我腹國(guó)政眠府及晚市場(chǎng)則參與期各方掠來(lái)說(shuō)雪，可鋸能會(huì)耕存在毛經(jīng)驗(yàn)門(mén)不足浪和監(jiān)槐管難之度加珠大的撫風(fēng)險(xiǎn)訪(fǎng)。需而要制秩定較收完善安的權(quán)層證法噴規(guī)，栽并設(shè)偷計(jì)系彼統(tǒng)的豎權(quán)證恩產(chǎn)品先，確宅立權(quán)絨證產(chǎn)樓品的便發(fā)行捆及上乎市等跪規(guī)則槐。截第七榨部分耍剛股權(quán)狀分置滴改革冒案例愉介紹食股權(quán)猜分置帆改革楚的關(guān)轉(zhuǎn)鍵是喬全流集通條劣件下挪的定頑價(jià)和川補(bǔ)償芳。四慮個(gè)試畏點(diǎn)公查司的誰(shuí)定價(jià)燈思路的各有泰理論巧側(cè)重客：三目一重葛工將采發(fā)行數(shù)價(jià)作貿(mào)為重乘要的婆依據(jù)礙，認(rèn)冰為流易通權(quán)違的價(jià)趙格因同該是旨對(duì)獲含得超場(chǎng)額市管盈率震倍數(shù)仗發(fā)行軌時(shí)的襪溢價(jià)誦進(jìn)行抄補(bǔ)償久；紫稻江企魔業(yè)將細(xì)目前非企業(yè)奶的市老值作戀為衡姥量的逼準(zhǔn)繩諒，認(rèn)捧為全籍流通飯前后殖企業(yè)局的市圍場(chǎng)價(jià)踏值不智變，躁因?yàn)槠宸橇鞑嫱ü捎盍魍ㄖ?，需疊要支鋒付因辜此帶雞來(lái)股凡價(jià)下刑跌的摸損失找；清嬸華同欺方將悄未來(lái)掠價(jià)格策作為塘著眼晨點(diǎn)，通認(rèn)為各股權(quán)劃分置嚴(yán)改革膠后的添流通申股東北市值辟大于更改革德前，戒非流鞭通股嗓股東驅(qū)相當(dāng)臂于支冤付了拳“稅流通沒(méi)權(quán)為”廈對(duì)價(jià)識(shí)，流摟通股椅股東誠(chéng)得到治補(bǔ)償緒；金平牛能充源以云穩(wěn)健徹的理胡論估增值為職基礎(chǔ)附，認(rèn)裁為全職流通渴后的泊股價(jià)孫下跌禁不會(huì)撈跌穿啊穩(wěn)健棍的理濱論價(jià)肚格，航股價(jià)姿可能緣下跌寒部分患非流旦通股紛股東涉送股嶺補(bǔ)償蟻。貼一、御三一哭重工噸股權(quán)撕分置言改革奔試點(diǎn)奇方案聞戰(zhàn)1、玻方案爹要點(diǎn)示月（1極）少非流自通股藥股東膊向流銜通股夠股東雅她1批0送退3.桶5程+相派發(fā)獸現(xiàn)金挽（1養(yǎng)0派厲8元托）墳（2偏）總王股本捆不變芹本方績(jī)案由火非流在通股估股東填向流矛通股魄股東宣以每鉤10番股流鴉通股魯取得抱3電.5洋股股超票和稼8元漲現(xiàn)金傾對(duì)價(jià)評(píng)的比坡例進(jìn)變行磁支付只，粒公司蹈總股存本依雄然為快24充00煌0萬(wàn)元股，稱(chēng)公司北資產(chǎn)唇、負(fù)乏債、綢所有再者權(quán)覺(jué)益、摔每股飽收益脾等財(cái)關(guān)務(wù)指輛標(biāo)全惜部保宵持不奧變勿。毒現(xiàn)有仆非流踢通股貝股東鬼做出趴的承陳諾，齒在前市述承糧諾期服期滿(mǎn)變后，車(chē)通過(guò)者證券販交易陵所掛閣牌交赤易出賤售股光份，協(xié)出售餐數(shù)量毯占公遭司股菊份總扛數(shù)的搜比例腦在1混2個(gè)井月內(nèi)凝不超過(guò)過(guò)5金%，自在2出4個(gè)潤(rùn)月內(nèi)擺不超錄過(guò)1連0%包。兼2、驚對(duì)價(jià)揉標(biāo)準(zhǔn)列的制蟻定依禁據(jù)倆（1暫）非棒流通讀股支愿付流焰通權(quán)暮價(jià)格乒在一蔑個(gè)股甜權(quán)玻分置副的市煤場(chǎng)棕情況虧下電，予由于蠅非流右通股映股東吼所持突股份死不流丘通懂，循流通糞股的反流通票權(quán)價(jià)什值喉作為謹(jǐn)一種適權(quán)利行存在像。也因此江在股瘋票邪發(fā)行織時(shí)務(wù)因?yàn)榘櫡橇鞯K通的櫻不流哈通預(yù)存期，也股票獻(xiàn)發(fā)行慚市盈菊率卡倍數(shù)怒會(huì)殖超出寇完全胖市場(chǎng)狡發(fā)行顫的市企盈率辭倍數(shù)初。外賽本次妖股權(quán)援分置期改革套，公濾司非僅流通測(cè)股股輛東提謀出要訴獲得生其所木持股爺票的忙流通走權(quán)，碧這將愿打破件流通寫(xiě)股股罷東的諸穩(wěn)定血預(yù)期兼，從宣而勢(shì)地必影丘響公鴉司流晴通股含股東蘭的流己通權(quán)漢價(jià)值柳，理壩論上咐，流艦通權(quán)金的價(jià)抵值將策歸于變零。血因此異，非屯流通瞇股股蹲東必貝須為宿此支愁付相作當(dāng)于雨流通射股股邀東流激通權(quán)凱價(jià)值傳的對(duì)襪價(jià)。底終（2從）朵流通泳權(quán)的是價(jià)值炒計(jì)算海公式泛

結(jié)每股洪流通碎權(quán)的尺價(jià)值蕩＝超撇額市諸盈率房的倍牽數(shù)×石公司疫每股稼稅后跟利潤(rùn)殿意（3存）巖超額阿市盈宅率的噸估算謎

醒參考傘完全催市場(chǎng)來(lái)經(jīng)驗(yàn)戀數(shù)據(jù)邊，敘企業(yè)揪和保情薦機(jī)游構(gòu)育認(rèn)為防三一嚴(yán)重工爽至少斜獲得藍(lán)10照倍發(fā)款行市澆盈率宇的定弦價(jià)，伶在三頑一重?cái)毓ぐl(fā)償行時(shí)也，底市場(chǎng)要處于螞一個(gè)受股權(quán)揀分置恨的狀鬧態(tài)，宴三一高重工才的實(shí)南際發(fā)巴行市蒙盈率銹為1千3.妄5倍掘，因征此，昨可以鐮估算約出用逃來(lái)計(jì)朵算三時(shí)一重蓄工流哄通江股流悲通權(quán)桶的超奴額市帖盈率置的倍尺數(shù)約趣為3盜.5車(chē)倍。葛（發(fā)客行市取盈率芳大于踢目前物的流劫通市闊盈率鴿，按急發(fā)行歪市盈賣(mài)率進(jìn)嫩行補(bǔ)調(diào)償）泛。綿（4貴）舌流通味權(quán)的毫價(jià)值雪的計(jì)課算糾流通妨權(quán)的握總價(jià)保值＝黃超額漿市盈雕率的閑倍數(shù)調(diào)×公芽司每?jī)?nèi)股稅測(cè)后利勢(shì)潤(rùn)×歌流通記股股崖數(shù)腹＝3可.5顯×1覆.3筐6×掌60偉00回萬(wàn)股薪多少＝晉隸28玻，5框60勉萬(wàn)元射巾（5界）貪流通致權(quán)的脅總價(jià)偶值所襲對(duì)應(yīng)倆的三故一重途工流投通股亮股數(shù)設(shè)織流通罪權(quán)的爸總價(jià)虜值所清對(duì)應(yīng)軋的三過(guò)一重臥工流仁通股埋股數(shù)強(qiáng)＝流司通權(quán)檔的總岸價(jià)值澤/市災(zāi)價(jià)懲以公皮司2立00矮5年早4月股29摸日為瑞計(jì)算侮參考頌日，鑼該日嚴(yán)公司駛收盤(pán)淹價(jià)1攤6.德95桶元靜煙態(tài)計(jì)擦算，瓦流通敏權(quán)的錦總價(jià)廣值所兆對(duì)應(yīng)怎的三另一重私工流附通股跌股數(shù)耕為1須68宋4萬(wàn)搖股零（6茶）最撞終方末案

跟公司注非流拿通股于股東奪為取叛得所股持股父票流孤通權(quán)吐而支勁付的拆18勒00湖萬(wàn)股蜜高于他流通飲權(quán)的遷總價(jià)穗值所進(jìn)對(duì)應(yīng)聚的三嗓一重妙工流洞通股沃股授數(shù)1逗68甜4萬(wàn)惰股，悠加上助三一襖重工總非流智通股最股東慢同時(shí)達(dá)支付偉的4逗80零0萬(wàn)敢元現(xiàn)椅金，揪因此理，非俘流通線(xiàn)股股書(shū)東支漠付的撲對(duì)價(jià)鉆合理察。辟簡(jiǎn)要沙評(píng)述擁三一奪重工撥企業(yè)簽經(jīng)營(yíng)域業(yè)績(jī)找良好婆，發(fā)員行市息盈率音較低笨，為出13宵.5脂倍；窩流通顧試點(diǎn)酸前的降股票定價(jià)格赴為1達(dá)6.豪95號(hào)元，換20示04葛年每望股收準(zhǔn)益為妄1.獻(xiàn)36打元，涉市場(chǎng)番市盈張率為茄12竿.4瘦6倍博；市棵盈率殊較低早，A欣股流駁通股腎股東博具有殼較高般的投障資價(jià)話(huà)值；亂因此號(hào)補(bǔ)償點(diǎn)較低拜。在謙計(jì)算誘補(bǔ)償浸方案貍時(shí)已你發(fā)行浮價(jià)格耐為基鍋準(zhǔn)價(jià)騰格，愛(ài)采用腐了歇超額炭市盈茅率汽補(bǔ)償濟(jì)法，伯容易緩為各虧方接糧受。隙二、合紫江植企業(yè)石集團(tuán)抗股權(quán)炕分置慌改革天試點(diǎn)曠方案質(zhì)1腸、方設(shè)案要伏點(diǎn)：缺（趣1男）送劉股。匆非流叛通股微股東豪向流勵(lì)通股客股東熄送股唯涼流通晨股股涂東每喪10騙明股獲慶付雀3旱股岡（2拘）送岡股付父完成乞后紫圍江企嗚業(yè)的施每股醋凈資筑產(chǎn)、咸每股孔收益姿、股票份總無(wú)數(shù)均恥維持誕不變騰。溪2、紋對(duì)價(jià)啊標(biāo)準(zhǔn)倘的制嘩定依繁據(jù)舅本次眾股權(quán)矮分置辮改革春試點(diǎn)繩方案悔設(shè)計(jì)貴的根籮本出熱發(fā)點(diǎn)薄是：書(shū)股權(quán)焦分置后改革徑試點(diǎn)笨方案仿的實(shí)絹施不禮應(yīng)使泛本次燥股權(quán)砍分置但改革劣實(shí)施摟前后看兩類(lèi)謠股東賺持有覆股份窮的理怪論市隨場(chǎng)價(jià)童值總助額減較少，儲(chǔ)特別則是要林保證眠流通閑股股到東持提有股抱份的撕市場(chǎng)辯價(jià)值惕在方競(jìng)案實(shí)醬施后至不會(huì)懶減少幕。正股權(quán)腥分置匠改革叫前非襪流通臺(tái)股的仿估值鴿按斃20軍04娃狡年末秘每股壺凈資仗產(chǎn)伸1.棉87為電元測(cè)徹算，餅流通釣股的慌估值棕按堪20承05駕持年幫4朵月嗽29爭(zhēng)雙日收葛盤(pán)前蓬30培憤個(gè)交籃易日網(wǎng)收盤(pán)勿價(jià)的赤均價(jià)燥2.頑80貼姥元測(cè)欺算，貨則：?jiǎn)ⅲ?勇）股解權(quán)分盞置改嶼革前擾公司員市值店總額突等于棚股權(quán)皇分置案改革扛后公典司市筐值總糊額，覺(jué)即：復(fù)根據(jù)冤：非箏流通層股股撐數(shù)濤×堵每股婚凈資驢產(chǎn)＋飲流通嶄股股換數(shù)猛×倦交易費(fèi)均價(jià)伙=忘方案致實(shí)施壺后的農(nóng)理論外市場(chǎng)毅價(jià)格槽×昨公司好股份烘總數(shù)提得：久方案槽實(shí)施相后的猛理論挖市場(chǎng)牌價(jià)格饒=2根.2柴6爽元吐（2藥）流鹿通權(quán)旱的價(jià)森值即膝對(duì)價(jià)今金額濟(jì)的計(jì)棵算滋流通勿權(quán)的俗價(jià)值仰=勵(lì)非流替通股把獲得勇流通盼權(quán)后冶的價(jià)害值溪–輛非流幼通股苦的價(jià)許值配=科非流窩通股祥股數(shù)創(chuàng)×是（方贈(zèng)案實(shí)慎施后占的理領(lǐng)論市隨場(chǎng)價(jià)炮格躬–冷每股將凈資消產(chǎn)）瓜=3廚2,論44伙47刊,4研37產(chǎn)興元內(nèi)（3倦）支認(rèn)付對(duì)紫價(jià)折誰(shuí)合的勺股份預(yù)數(shù)量膀10胞支付麗股份要的數(shù)暖量陽(yáng)=聰流通薪權(quán)價(jià)寄值槐/宰方案熱實(shí)施姨后的類(lèi)理論吩市場(chǎng)架價(jià)格設(shè)=1番43愁,8港02座,8室39切夸股即看：對(duì)荒每盤(pán)10刷集股流重通股估支付鬧2.側(cè)41男鎮(zhèn)股。幼根據(jù)山測(cè)算紹，股得權(quán)分匯置改爺革后扶公司痕股份肚的理運(yùn)論市記場(chǎng)價(jià)輝格為競(jìng)每股翁2.是26攀獄元，賭按照襪本次仿董事鬧會(huì)召途開(kāi)前呆30新致個(gè)交局易日刑收盤(pán)妄價(jià)的骨均價(jià)百，非睬流通培股股妻東持企有股蛾份獲區(qū)得的池流通茅權(quán)價(jià)掘值為保32蛙,4嫩44悅7,彼43貧7月元，扎兩類(lèi)突股東露持有糕股份忽的市條場(chǎng)價(jià)允值均轎保持樸不變耀。針（4單）最宋終補(bǔ)暮償方政案揮考慮充本次揭股權(quán)帆分置富試點(diǎn)思方案然實(shí)施舒后，退公司祝股價(jià)苗存在章一定喇不確肆定性他，即甜股價(jià)爭(zhēng)有可配能低續(xù)于理飼論計(jì)豬算值鋒2.隨26藍(lán)朗元。香經(jīng)公抖司董川事會(huì)唐及保棚薦機(jī)投構(gòu)廣醒泛征膨詢(xún)流乘通股凈股東繞的意艙見(jiàn)，逗為了蹤充分址尊重錢(qián)流通從股股濱東的營(yíng)利益撈和決響定權(quán)宣，經(jīng)偏紫江包企業(yè)養(yǎng)非流漠通股匹股東耽一致送同意映將方粥案調(diào)剪整為店：非旋流通景股股菠東向終流通碗股股草東為堅(jiān)其獲濫得的均流通槍權(quán)支捐付對(duì)農(nóng)價(jià)，勵(lì)即每龍10倘畫(huà)股流磁通股級(jí)支付涂3儉股。峰簡(jiǎn)要誘評(píng)述槐：正紫江那企業(yè)殃經(jīng)營(yíng)叮業(yè)績(jī)齒良好速，近訴三年垂凈資革產(chǎn)收痕益率呼在8俯-9阿%，店試點(diǎn)屠公告縫前的未收盤(pán)遣價(jià)為灰2.躺8元妖。2倉(cāng)00溜4年甜每股勤收益章0.眨15支元，租市盈劍率為藥18犧.6臭7倍遭。補(bǔ)情償方虎案采干用市普?qǐng)鰞r(jià)雙值法落進(jìn)行偉。非強(qiáng)流通碑股按呼凈資換產(chǎn)計(jì)付算市餃場(chǎng)價(jià)消值，清流通問(wèn)股按傍流通豆價(jià)格陵計(jì)算站。取盯每股答平均神市值皆為全摧流通怖后的牧理論茫市場(chǎng)找價(jià)格現(xiàn)，以叢此進(jìn)歉行補(bǔ)唱償。傍與三公一重儉工相儀比，矮補(bǔ)償召較低毯。衣三、符清華載同方驢股權(quán)辜分置幻改革馬試點(diǎn)拘方案柳方案楚基本桿要點(diǎn)葛就(1腦)飯流通修股股周東1送0股抄送1什0股述。（慣具體匆操作布方式騾為：激全澡體股晚東每足10聯(lián)股轉(zhuǎn)膚增4稠.7豬51曠15戶(hù)股，停非流吩通股士股東稱(chēng)將轉(zhuǎn)賢增部較分股他票全款部無(wú)并償贈(zèng)旁送給諷流通恨股。焦）曬(2偵)表總股全本發(fā)慧生變匯動(dòng)紐伍方案方實(shí)施珠前裁比例漁%引方案圣實(shí)施立后依比例它%格一、個(gè)未上廁市流喪通股茂份墊30注15揚(yáng)8.癥17紹52跪.4脂8異30狹15宅8.橋17族35饅.5鐘8保二、僚已上姻市流割通竹27癥3計(jì)03末.0些5報(bào)47世.5橋2計(jì)54艦60突6.輪11堤64咸.4堤2蕉總股旺本鄰57蹦46茄1.水23協(xié)10幫0%挽84束76潛4.點(diǎn)28關(guān)10稱(chēng)0%禿2、辦對(duì)價(jià)筐標(biāo)準(zhǔn)女的制累定依鏟據(jù)振(1串)方怠案實(shí)滋施前慘后的筆非流南通股備價(jià)值初和流瞧通股垃價(jià)值漏非流般通股襯以每孟股帳墊面凈寇資產(chǎn)秤定價(jià)失夾=姻5.密18亡元/四股百流通酸股以方試點(diǎn)門(mén)公告竿日前午一天伶的收算盤(pán)價(jià)角定價(jià)含=訓(xùn)8鄙.7樹(shù)0元扮/股舒非流返通股抽數(shù)覆每股竄凈資炊產(chǎn)露非流炮通股撕價(jià)值貨流通猾股股劈數(shù)腹公告逆前收炕盤(pán)價(jià)粒流通百股價(jià)鎮(zhèn)值悠（萬(wàn)康股）硬（萬(wàn)恐只）端30坊15帽8蔑5.蘆18諒15根62遮18藥27千30磁3歷8.片7消23帽75言36僑（2攜）本肝方案最實(shí)施閣后的鍵價(jià)值竭情況旅本方清案實(shí)蹲施后名的全國(guó)流通呢股價(jià)障格（道5.稱(chēng)9）以=法根倍據(jù)股哲本擴(kuò)爪大比倡例攤際薄后葉股價(jià)喜因 臟=顆公告雹前收絹盤(pán)價(jià)題（8孝.7泉0）粗*實(shí)亮施前欠總股純本/拆實(shí)施灶后總盞股本魄項(xiàng)目魯非流臘通股點(diǎn)數(shù)勝流通巧股股蕉數(shù)酬攤薄債股價(jià)脈非流來(lái)通價(jià)疊值窗流通重股價(jià)滑值鉗（萬(wàn)糧股）厚（萬(wàn)澆股）敵本方皆案公鴨告前嫩30丸15卡8牌27丹30若3弊NA透15儉62羅18等23咽75傳36寇本方韻案公役告后銀30商15惰8山54嶺60擔(dān)6業(yè)5.營(yíng)9行17孟79滑32便32駝21絨75筑增加歡飾27表30米3稀NA弓21俱71錘4侵84梅63菌9袍本方國(guó)案實(shí)突施后置若全棚流通巨后股撲價(jià)穩(wěn)濁定在鞠5.芹9元罪，則畢非流慢通股墨價(jià)值統(tǒng)和流菜通股寫(xiě)價(jià)值諸分別屆增長(zhǎng)好了2姿17酒14械萬(wàn)元示和8帳46乒39成萬(wàn)元耗。辰全流仰通后炊每股化收益猜為=族0.瓣13流69毯餓以每填股5途.9訓(xùn)元計(jì)喘算，留公司愚股票莫市盈缸率為慌：4見(jiàn)3倍悲；每夏股凈隱資產(chǎn)好為3菊.5講3元脫。沿腎總股艦本撿每股掩凈資尚產(chǎn)擺每股于收益彩市盈械率鼠萬(wàn)元男元/嶼股揀元/甘股般方案段實(shí)施酬前膜57呢46遞1喘5.才2社0.震2鄙43便.5搶方案督實(shí)施由后躬84開(kāi)76得4曬3.獻(xiàn)53咽0.鴿13甘7唇43淋.5致若全喊流通濤股票威價(jià)格燥在8懇.7雪/2麻呀=豪4.炎35墨元/猛股以虜上，尚則流尿通股濤利益閃不受蜻損失煮；若主全流轉(zhuǎn)通股砌票價(jià)猛格低勺于5輝.1鞠8/杰股，親則非版流通侍股市讓值損順失。膊方案證評(píng)述尚：茄清華煌同方肚的經(jīng)辮營(yíng)業(yè)廳績(jī)較芽差，謎近二疏年凈惑資產(chǎn)滲收益靜率僅采為4果%，緊資產(chǎn)集的盈扎利能稻力低穿下，勝股票蒸市盈偏率較眼高，傍如若盯經(jīng)營(yíng)派業(yè)績(jī)席得不鐮到較虹大幅深度的慘提高袖，由目于非誦流通喉股原玩始成脊本較硬低（亞每股項(xiàng)成本常低于恢1元食/股鵝），勿預(yù)計(jì)剪全流歸通后衰市場(chǎng)右價(jià)格鋸會(huì)低蛇于4汪.3脅5元糧，流外通股個(gè)股東兼的利染益會(huì)巴受到對(duì)損害殘。霸四、目金牛淺能源稼股權(quán)活分置盤(pán)改革箏試點(diǎn)既方案弄

寧1、蘇方案俘要點(diǎn)客艘（1遭）非創(chuàng)流通似股股按東向籠流通街股股綠東舟數(shù)10迅送2絹.5棕股缺（2塔）總得股本滔不變仔本方陣案由淚非流雪通股粒股東卡向流侵通股圖股東龜以每麻10綱股流炸通股嚷取得昏2.紐5股堆股票允進(jìn)行捕支付鋪，可羞轉(zhuǎn)債貪全部嬸轉(zhuǎn)股倚后的帥股本食為舒78臣6,屯67帥7,予91掩2度，公泡司資愉產(chǎn)、味負(fù)債庭、所澤有者幻權(quán)益陜、每懲股收萄益等紙財(cái)務(wù)蝕指標(biāo)侍全部需保持燕不變祖。畜2、慨對(duì)價(jià)間標(biāo)準(zhǔn)育的制繩定依幸據(jù)士（1塘）確弓定方乏案實(shí)管施后謊全流窯通情遍況下砍的合盒理股蟻票價(jià)康格懇方案銷(xiāo)實(shí)施申后的為股票炸價(jià)格圈主要裂通過(guò)撤參考形成熟置市場(chǎng)竄可比膛公司紀(jì)來(lái)確猜定。汪a、沫方案鍵實(shí)施引后市祥盈率建倍數(shù)絲從國(guó)搖外成并熟市憶場(chǎng)來(lái)連看，揮20店05株年頸美國(guó)裹煤炭浮公司點(diǎn)（多打?yàn)榫哒捎虚L(zhǎng)宇期穩(wěn)辭定合憲同的椅、以常煤炭謝為主拍業(yè)的挺公司沾）平熔均市撈盈率亂預(yù)計(jì)桂在1鉛7-候18廢倍自左右識(shí)；澳祖大利灘亞煤亦炭公陡司（擠多為組大型厭綜合悔礦業(yè)散公司制）平荒均市去盈率歌預(yù)計(jì)丙為1嶺0-穗11酷倍紐左右?guī)А＝鹜昱Ｄ茌d源更駕大程益度上訴類(lèi)似沾于具臟有長(zhǎng)骨期穩(wěn)供定合讓同的朵、以橫煤炭擾為主三業(yè)的捉公司宣，綜參合考鐮?wèi)]金讓牛能陣源的翻主要布產(chǎn)品角品種刪、客潛戶(hù)穩(wěn)蓋定性篩、勞盞動(dòng)力斗成本愛(ài)、開(kāi)黃采效朝率、鹽規(guī)模犧等因自素，零并參四考可范比公肌司的悟市盈旁率水承平，馳同時(shí)敲，考欠慮到枝邢礦農(nóng)集團(tuán)鍵持股罰鎖定共承諾翼因素驗(yàn)，預(yù)戚計(jì)本辭方案予實(shí)施藥后的持股票哀市盈辨率水皆平應(yīng)擊該在條11嘉-1挨2升倍左坊右。耳b、刪每股矮收益渠水平椅截至染20平05綠年踐5朱月1談1徑日，心金牛壓能源頃總股掃本為競(jìng)72慘1,修08舅0,篇59糊8民股，罪尚有都42咬2,佳44刻6,菜70送0元融可轉(zhuǎn)背債尚授未轉(zhuǎn)尼股。芹假設(shè)燥在方斥案實(shí)肚施股樂(lè)權(quán)登浪記日學(xué)前剩醬余可貍轉(zhuǎn)債鋤全部嫌轉(zhuǎn)股縮（以秋6.倦44后元腥/股適的轉(zhuǎn)研股價(jià)恢），惕總股肝本將陷增至膝78蹤6,眠67嗓7,許91缸2漲股。參金?？磕茉纯止芾砝瑢庸蕾M(fèi)計(jì)，窯公司急20己05頁(yè)年批度凈水利潤(rùn)癥將不杏低于站5北億元憤。據(jù)負(fù)此計(jì)巖算，絕方案微實(shí)施輪后公影司2遮00父5億年每宴股收糖益預(yù)盾計(jì)在必0.淺64綱元菊以上六。器c、概價(jià)格其區(qū)間踐綜上阻所述方，依甩照1部1-遵12愛(ài)倍奔的市伍盈率逆測(cè)算鮮，則請(qǐng)方案梅實(shí)施太后的季股票凡價(jià)格吹預(yù)計(jì)搭在7防.0熟4-卸7.本68正元伐之間拼。曠（2襲）流渡通股垃股東鼻利益脫得到街保護(hù)灰假設(shè)弓：煎a、輛R封為的非流神通股濕股東而為使查非流競(jìng)通股個(gè)份獲今得流鑼通權(quán)晉而向舞每股難流通你股支姑付的御股份賭數(shù)量姿；腸b、否流諒?fù)ü煽窆蓶|繩的持它股成些本為苗P；猛c、啄股共權(quán)分尖置改綁革方丸案實(shí)揚(yáng)施后縱股價(jià)怪為Q撓。巴為保救護(hù)流企通股鑄股東式利益竊不受傭損害柱，則葡R令至少烈滿(mǎn)足岸下式遷要求評(píng)：P巾=批Q雙×幣(1槽+R電)乒截至濱4怒月2度9案日停洗牌前百，分挖紅、平轉(zhuǎn)增穩(wěn)調(diào)整訊后的餃前3憲0物個(gè)交密易日職收盤(pán)懼價(jià)的城均價(jià)拼為8洽.4煮9元疾（對(duì)忙應(yīng)的跑調(diào)整架前的牛均價(jià)獸為1惜4.永09株元揀），廚以其禮作為格P更的估指計(jì)值璃。以偶預(yù)計(jì)紅的方洲案實(shí)心施后糞的股翠票價(jià)孝格區(qū)翁間（硬7.當(dāng)04劣-7盤(pán).6殖8仍元）謙作為破Q。認(rèn)則：蠻非流狗通股轟股東牽為使辰非流碰通股本份獲安得流畝通權(quán)女而向早每股商流通際股支接付的狡股份貴數(shù)量虹R賞的區(qū)燦間為氣0.礎(chǔ)10黨6-巨0.染20近6。賞經(jīng)與福流通等股股漏東充朋分溝蚊通，厘并以美保障泳流通免股股液東利嗽益為股出發(fā)怨點(diǎn)，卸邢礦撿集團(tuán)煩為使駕非流餐通股謀份獲醬得流惡通權(quán)勿而向影每股容流通沖股支閱付的雞股份矛數(shù)量輕R最處終確夾定為岔0.塌25懼，即昌流通粉股股慨東每晚持有鞭10滿(mǎn)股膠流通稠股將鹿獲得輕2.邁5浴股股掛份的逐對(duì)價(jià)遷。鞋簡(jiǎn)要呈評(píng)述凈金牛紛能源鉗企業(yè)源經(jīng)營(yíng)摧業(yè)績(jī)壞良好桑，流緩?fù)ㄔ嚢袋c(diǎn)前熄30煉個(gè)釋交易漁日收校盤(pán)價(jià)尋的均湊價(jià)為諷8.固49子元（聰對(duì)應(yīng)百的調(diào)耳整前國(guó)的均防價(jià)為快14壇.0茅9墾元）濾，市拴場(chǎng)市乘盈率服為1喜7.新5倍應(yīng)；根冶據(jù)一春季度毅利潤(rùn)蔥和盈個(gè)利預(yù)牢測(cè)，聚按1剖1-校12炮倍市嘩盈率弟定價(jià)縣股票毛價(jià)格側(cè)為7進(jìn).0筆4-容7.勉68飾元，驗(yàn)預(yù)計(jì)逐流通仍股股碑東具蘿有相坑當(dāng)?shù)某崩婢I保障代。A施股流巴通股陳股東牙具有善較高材的投寫(xiě)資價(jià)鬧值，嘴方案球易為柳各方類(lèi)接受鑄。辜第八將部分蘆茂上市軍公司龍股權(quán)靜分置缸改革冒試點(diǎn)斑的操下作流卵程和著申報(bào)保文件詳一、鐮操作賣(mài)流程撞1、嗎申請(qǐng)械成為失試點(diǎn)匙企業(yè)揉階段獲得批準(zhǔn)成為試點(diǎn)單位向證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部申請(qǐng)成為試點(diǎn)單位獲得批準(zhǔn)成為試點(diǎn)單位向證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部申請(qǐng)成為試點(diǎn)單位在獲悉被批準(zhǔn)第一時(shí)間：在獲悉被批準(zhǔn)第一時(shí)間：①向交易所報(bào)告；②發(fā)布成為試點(diǎn)企業(yè)公告；③申請(qǐng)股票停牌股票停牌股票停牌層方案老制定鑒及履丹行法壤定程娛序階幕段保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助企業(yè)制定股權(quán)分置改革方案及相關(guān)文件保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助企業(yè)制定股權(quán)分置改革方案及相關(guān)文件就方案及方案涉及的技術(shù)操作事項(xiàng)與證券交易所、結(jié)算公司進(jìn)行溝通，形成方案獲得國(guó)資委等有權(quán)部門(mén)對(duì)處置相關(guān)非流通股股份的批準(zhǔn)文件召開(kāi)董事會(huì)涉及國(guó)有股權(quán)事項(xiàng)者，就國(guó)有股權(quán)處置事宜