第八章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

李明偉財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第五章第五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理營(yíng)運(yùn)資金概述BasicoperatingcapitalConceptsSection15營(yíng)運(yùn)資金的概念和內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性營(yíng)運(yùn)資金管理政策第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金概述營(yíng)運(yùn)資金的概念

營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營(yíng)運(yùn)資金有廣義與狹義之分，廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后余額。營(yíng)運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，又包括流動(dòng)負(fù)債管理。營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容1、按占用形態(tài)：2、按變現(xiàn)能力：（1）速動(dòng)資產(chǎn)

—現(xiàn)金

—短期投資

—

應(yīng)收賬款（2）非速動(dòng)資產(chǎn)

—主要指存貨現(xiàn)金（廣義）短期投資應(yīng)收及預(yù)付款存貨營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)

—投資回收期短

—流動(dòng)性

—增值性

—并存性

—波動(dòng)性

流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)：

—速度快

—彈性大

—成本低

—風(fēng)險(xiǎn)大

企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)上的不準(zhǔn)確性以及現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的非同步性，使?fàn)I運(yùn)資金成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要組成部分。營(yíng)運(yùn)資金的持有額越多，其償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是整個(gè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的依托，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)資金總額中所占比重很高，如果營(yíng)運(yùn)資金管理不善，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，乃至破產(chǎn)倒閉。營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)現(xiàn)金管理CashmanagementSection25第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容現(xiàn)金收支計(jì)劃最佳現(xiàn)金余額的確定現(xiàn)金的日?？刂片F(xiàn)金管理的特點(diǎn)流動(dòng)性收益性交易動(dòng)機(jī)償債動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)為滿(mǎn)足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷(xiāo)售水平持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要?！袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度—臨時(shí)舉債能力—現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。

現(xiàn)金管理的持有動(dòng)機(jī)

企業(yè)持有現(xiàn)金的成本1、機(jī)會(huì)成本：投放于現(xiàn)金而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所付出的代價(jià)。（持有成本）機(jī)會(huì)成本同現(xiàn)金持有量成正比。2、管理成本：對(duì)現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理而發(fā)生的費(fèi)用。包括：（1）制定制度的成本；（2）人員工資、安全費(fèi)用等。管理成本和現(xiàn)金存量沒(méi)有關(guān)系，即是固定成本。3、短缺成本：由于缺乏必要的現(xiàn)金資產(chǎn)而不能應(yīng)付必要的業(yè)務(wù)開(kāi)支使企業(yè)蒙受的損失。短缺成本具體包括：（1）喪失購(gòu)買(mǎi)能力的成本；（2）信用損失和得不到折扣的成本；（3）信用損失；（4）喪失償債能力的成本?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間做出權(quán)衡，以獲得最大的長(zhǎng)期收益。流動(dòng)性收益性

從流動(dòng)性看

企業(yè)必須擁有現(xiàn)金以滿(mǎn)足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，如果沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，便會(huì)產(chǎn)生短缺成本。

從收益性看

企業(yè)應(yīng)盡量縮小閑置現(xiàn)金的數(shù)額，因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性最低，如果存放過(guò)多的現(xiàn)金，會(huì)引起現(xiàn)金不能投入周轉(zhuǎn)而無(wú)法盈利，同時(shí)機(jī)會(huì)成本和管理成本增加?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)現(xiàn)金管理的內(nèi)容編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量；確定理想的現(xiàn)金余額，調(diào)劑現(xiàn)金余缺；搞好現(xiàn)金日常控制?，F(xiàn)金收支計(jì)劃現(xiàn)金收支法和調(diào)整凈損益法現(xiàn)金收支計(jì)劃的步驟—以現(xiàn)金收支法為例1、預(yù)測(cè)現(xiàn)金的收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入其他現(xiàn)金收入2、預(yù)測(cè)現(xiàn)金支出：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出其他現(xiàn)金支出3、預(yù)測(cè)凈現(xiàn)金流量=1-24、預(yù)測(cè)現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金+3-最佳現(xiàn)金流量影響現(xiàn)金余額水平的因素1、企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流量：企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流量越大，現(xiàn)金余額越大。反則反之。2、企業(yè)應(yīng)急的舉債能力的大?。浩髽I(yè)應(yīng)急的舉債能力越強(qiáng)，現(xiàn)金余額越??；反則反之。影響企業(yè)舉債能力的因素：（1）企業(yè)資信等級(jí)和信用情況；（2）短期借款時(shí)能夠提供的物質(zhì)保證；（3）金融市場(chǎng)的一般狀況和銀行的信貸情況（宏觀）3、企業(yè)對(duì)資金的調(diào)控能力：如果有較好的調(diào)控能力可以保持較少的現(xiàn)金余額。4、企業(yè)管理人員對(duì)現(xiàn)金短缺所持的態(tài)度。是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

最佳現(xiàn)金余額的確定存貨模式成本分析模式隨機(jī)模式

存貨模式

——用存貨經(jīng)濟(jì)批量模型來(lái)確定存量（1）假設(shè)條件：a一定時(shí)期的現(xiàn)金需求總量T確定；b現(xiàn)金收入每隔一段相等的時(shí)間發(fā)生，現(xiàn)金支出是均衡發(fā)生；設(shè)現(xiàn)金余額為Q，則平均存量為Q/2。Q1個(gè)月2個(gè)月3個(gè)月c一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)可以通過(guò)銷(xiāo)售有價(jià)證券的方式獲得現(xiàn)金；d不允許發(fā)生現(xiàn)金短缺，即現(xiàn)金短缺成本=0。（2）模型：求得現(xiàn)金持有成本（機(jī)會(huì)成本）與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本之和最小時(shí)的Q。成本總成本轉(zhuǎn)換成本持有成本現(xiàn)金余額設(shè)總成本為T(mén)C，有價(jià)證券的利率為K，每次轉(zhuǎn)換成本為F，則有下列數(shù)量關(guān)系：TC=Q/2×K+T/Q

×E兩邊對(duì)Q求導(dǎo),0=K/2–TF/Q

2可求得Q：Q=2TF/K*注意：1、F與K在時(shí)間上保持一致。2、會(huì)靈活運(yùn)用存貨模式，比如求采購(gòu)時(shí)間間隔、采購(gòu)次數(shù)等?！纠磕称髽I(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金400萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為8％,要求計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量和最低相關(guān)成本。

最佳現(xiàn)金持有量(Q)==200000(元)

最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本(TC)==16000(元)

其中：轉(zhuǎn)換成本=(4000000÷200000)×400=8000(元)

持有機(jī)會(huì)成本：(200000÷2)×8％=8000(元)

有價(jià)證券交易次數(shù)=4000000/200000=20(次)

有價(jià)證券交易間隔期=360÷20=18(天)成本分析模式通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本確定一個(gè)使得現(xiàn)金總成本最低的現(xiàn)金余額。成本總成本管理成本機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金余額短缺成本例：某企業(yè)有4種現(xiàn)金持有方案可供選擇，機(jī)會(huì)

成本按12%計(jì)算，經(jīng)測(cè)算，有關(guān)資料如下：

甲乙丙丁現(xiàn)金存量250005000075000100000機(jī)會(huì)成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000總成本35000327503150032000（2）評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：考慮了持有現(xiàn)金的基本成本；缺點(diǎn)：現(xiàn)金的短缺成本難以估計(jì)。隨機(jī)模式（1）假設(shè)：A現(xiàn)金需求量難以確定；B現(xiàn)金收支不穩(wěn)定；C現(xiàn)金持有量在上下限內(nèi)變動(dòng)，可以通過(guò)轉(zhuǎn)換證券控制。（2）公式：Z=3σ2E/4K+L3H=3Z-2L參考教材現(xiàn)金的日常控制（一）現(xiàn)金管理制度（二）現(xiàn)金收支管理應(yīng)收賬款管理AccountingreceivablemanagementSection3應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的功能成本、目標(biāo)信用政策應(yīng)收賬款日常管理應(yīng)收賬款管理主要內(nèi)容3.1.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)OpenAccount

買(mǎi)方市場(chǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇3.1.2

應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款降低存貨成本增加市場(chǎng)占有率賒銷(xiāo)促銷(xiāo)減少存貨3.1.3

應(yīng)收賬款的成本壞賬成本管理成本機(jī)會(huì)成本Processof

determining

costbehavior,

oftenfocusing

onhistorical

data.資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。該成本與企業(yè)應(yīng)收賬款占用額和機(jī)會(huì)成本率有關(guān)。企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而發(fā)生的開(kāi)支。主要包括資信調(diào)查費(fèi)、記賬費(fèi)和催收拖欠款費(fèi)用應(yīng)收賬款無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。這一成本和應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)。應(yīng)收賬款可能發(fā)生的最大風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)）

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局資料，我國(guó)企業(yè)平均無(wú)效成本（壞賬、拖欠款損失、管理費(fèi)用的三項(xiàng)總和）是銷(xiāo)售收入的14%。CostsBenefits3.1.4應(yīng)收賬款管理目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)是在盡量增加應(yīng)收賬款的功能時(shí)，降低應(yīng)收賬款的成本，使銷(xiāo)售增加帶來(lái)的收益大于有關(guān)的成本。Target3.2信用政策信用政策是指應(yīng)收賬款的管理政策，它是一種重要的財(cái)務(wù)政策。

——信用標(biāo)準(zhǔn)

——信用期限

——現(xiàn)金折扣

——收賬政策信用政策決策的原則:成本效益原則3.2.1信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以壞賬損失率來(lái)表示。通常用“5C”標(biāo)準(zhǔn)：信用品質(zhì)、能力、資本、抵押和經(jīng)濟(jì)情況。資信調(diào)查公示資信調(diào)查報(bào)告上市公司公告:8080/降低信用標(biāo)準(zhǔn)

--銷(xiāo)售額增加

--成本增加提高信用標(biāo)準(zhǔn)

--銷(xiāo)售額減少

--成本減少3.2.2信用標(biāo)準(zhǔn)決策CostsBenefits案例分析華頤股份有限公司現(xiàn)在采用的信用標(biāo)準(zhǔn)為壞賬損失率5%，擬將信用標(biāo)準(zhǔn)降低，即壞賬損失率定為10%，假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%（即機(jī)會(huì)成本率）。5%10%

銷(xiāo)售量（件）100000120000

銷(xiāo)售額（元）單價(jià)5元50000060000

銷(xiāo)售成本：變動(dòng)成本（每件4元）400000480000

固定成本（元）5000050000

發(fā)生的收賬費(fèi)用30004000

發(fā)生的壞賬費(fèi)用50009000問(wèn)：企業(yè)是否應(yīng)改變信用標(biāo)準(zhǔn)。

（1）增加收益：（120000-100000）×（5-4）=20000元（2）成本增加：A.機(jī)會(huì)成本增加7000元收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000元C.壞賬損失增加=9000-5000=4000元費(fèi)用增加合計(jì)=7000+1000+4000=12000元（3）稅前損益增加=收益增加-成本增加

=20000-8000=12000元所以，應(yīng)降低信用標(biāo)準(zhǔn)。=600000/360×60×80%×15%-500000/360×30×80%×15%=70003.2.2信用期限

信用期限是企業(yè)為客戶(hù)規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間。通常表示為：“n/30”延長(zhǎng)信用期限

--銷(xiāo)售額增加

--成本增加縮短信用期限

--銷(xiāo)售額減少

--成本減少3.2.2信用期限決策案例分析華強(qiáng)貿(mào)易公司目前信用期為30天，銷(xiāo)售量為200萬(wàn)件，如果信用期改為60天，銷(xiāo)售量可增至240萬(wàn)件，企業(yè)機(jī)會(huì)成本率為15%，其余條件如下所示：30天60天

銷(xiāo)售量（萬(wàn)件）200240

銷(xiāo)售額（萬(wàn)元）單價(jià)50元1000012000

銷(xiāo)售成本：變動(dòng)成本（每件40元）80009600

固定成本（萬(wàn)元）10001000

發(fā)生的收賬費(fèi)用6080

發(fā)生的壞賬費(fèi)用100180問(wèn)：企業(yè)是否應(yīng)改變信用期限。解答：（1）60天信用期限比30天信用期限增加收益：（240-200）×（50-40）=400萬(wàn)（2）60天信用期限比30天信用期限成本增加：A.60天信用期比30天信用期的機(jī)會(huì)成本增加140萬(wàn)元;60天信用期比30天信用期的收賬費(fèi)用增加20萬(wàn);C.60天信用期比30天信用期的壞賬費(fèi)用增加80萬(wàn)。費(fèi)用增加合計(jì)=140+20+80=240萬(wàn)元（3）凈收益=400-240=160萬(wàn)元。所以，應(yīng)選擇60天的信用期。=12000/360×60×80%×15%-10000/360×30×80%×15%=1403.2.3現(xiàn)金折扣

現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣是企業(yè)為鼓勵(lì)客戶(hù)盡早付款而給予的價(jià)格扣減。通常表示為:“2/10,n/30”等。

現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣的區(qū)別是什么？3.2.3現(xiàn)金折扣3.2.3現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣的目的是鼓勵(lì)客戶(hù)提早付款。商業(yè)折扣的目的促銷(xiāo)。3.2.3現(xiàn)金折扣例：原價(jià)：20000元，現(xiàn)價(jià)：19000元，折扣為5%；付款條件：（2/10，n/30），凈額為18620元。（1）商業(yè)折扣和現(xiàn)金折扣對(duì)營(yíng)業(yè)收入入賬金額的影響；（2）現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金折扣是否有效？（3）分析商場(chǎng)中“滿(mǎn)就送””滿(mǎn)就減”，比如“滿(mǎn)300送（減）200元”促銷(xiāo)方式的經(jīng)濟(jì)效果。某企業(yè)現(xiàn)采用的信用政策：信用期限30天，銷(xiāo)售量20萬(wàn)件，每件售價(jià)1元，單位變動(dòng)成本0.6元?，F(xiàn)企業(yè)有兩種現(xiàn)金折扣方案，第一種為“2.5/10,n/30”,第二種為“1.5/20,n/30”、假設(shè)兩種方案都有一半的客戶(hù)享受現(xiàn)金折扣。企業(yè)壞賬損失率為2%，資金成本率為20%。要求：計(jì)算選擇對(duì)企業(yè)更有利的折扣政策。

3.2.3現(xiàn)金折扣決策（1）第一種折扣政策的平均收賬期為：10*50%+30*50%=20天折扣損失額=200000×50%×2.5%=2500元3.2.3現(xiàn)金折扣決策應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

=200000÷360×20×60%×20%=1333.33(元)壞賬損失成本=200000×2%=4000該折扣政策下的總成本=2500+1333.33+4000=7833.33(2)第二種折扣政策下的平均收賬期為:20*50%+30*50%=25天折扣損失額=200000×50%×1.5%=1500元應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=200000÷360×25×60%×20%=1666.67(元)壞賬損失成本=200000×2%=4000該折扣政策下的總成本=1500+1666.67+4000=7166.67所以:應(yīng)選擇第二方案.3.2.3現(xiàn)金折扣決策四、收賬政策：1、概念：當(dāng)信用條件被違反時(shí)企業(yè)應(yīng)采取的收賬策略。2、收賬政策的制定：積極的收賬政策：收賬費(fèi)用增加，應(yīng)收賬款成本降低消極的收賬政策：收賬費(fèi)用減少，應(yīng)收賬款成本增加收賬政策的中心問(wèn)題：權(quán)衡收賬費(fèi)用增減與應(yīng)收賬款相關(guān)成本的利弊得失案例分析：某公司的年賒銷(xiāo)收入為720萬(wàn)元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷(xiāo)額的10％，年收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元。該公司認(rèn)為通過(guò)增加收賬人員等措施，可以使平均收賬期降為50天，壞賬損大降為賒銷(xiāo)額的7％。假設(shè)公司的資金成本率為6％，變動(dòng)成本率為50％。要求:

計(jì)算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理,新增收賬費(fèi)用的上限（每年按360天計(jì)算）。答案:原方案總成本=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率

×資金成本率+賒銷(xiāo)額×原壞賬損失率

+原收賬費(fèi)用

=

720×（60／360）×50％×6％+720×10％+5=80.6（萬(wàn)元）新方案的成本為720×50／360×50％×6％+720×7％+5+新增收賬費(fèi)用

≤80.6新增收賬費(fèi)用≤22.2（萬(wàn)元）

故采取新收賬措施而增加的收賬費(fèi)用，不應(yīng)超過(guò)22.2萬(wàn)元。3、收賬費(fèi)用與應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本之間的關(guān)系機(jī)會(huì)成本壞賬成本收賬費(fèi)用飽和點(diǎn)3、怎樣收賬：（收賬程序）信函通知電話(huà)通知派人催收法律訴訟4、收賬過(guò)程中注意的幾個(gè)問(wèn)題：（1）慎用法律手段；（2）對(duì)信用一貫較好的企業(yè)、過(guò)期天數(shù)不多的客戶(hù)，不應(yīng)過(guò)于頻繁的催收；（3）衡量收賬費(fèi)用的多少、收賬數(shù)額和收賬成功的概率。（4）充分考慮成本效率原則。三、應(yīng)收賬款的日常監(jiān)控：（管理）（一）應(yīng)收賬款的信用調(diào)查：1、收集客戶(hù)的信用資料：A內(nèi)部資料：歷史數(shù)據(jù)，資料可靠完整及時(shí)。B外部資料：客戶(hù)的財(cái)務(wù)報(bào)表、銀行提供的信息以及信用評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的資料等。2、信用分析：利用“5C”評(píng)估法。（1）品質(zhì)（2）能力（3）資本（4）抵押品（5）經(jīng)濟(jì)情況（二）應(yīng)收賬款的日常監(jiān)控：1、賬齡分析法：編制賬齡分析表，從總體上把握應(yīng)收賬款各賬齡段的數(shù)額比例，借以分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量和壞賬損失的可能性。賬齡分析表的格式：

賬齡客戶(hù)應(yīng)收賬款余額信用期內(nèi)超期30天超期60天……..A120000B100000C200000D50000....比率100%50%30%13%…….2、計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=

賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額平均收賬期=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【簡(jiǎn)析題】銷(xiāo)售經(jīng)理的觀點(diǎn)有何缺陷？高斯達(dá)公司銷(xiāo)售部門(mén)在制定信用政策時(shí)，擬將信用期限由原先的30天延長(zhǎng)到60天。公司銷(xiāo)售經(jīng)理認(rèn)為，在其他條件不變的前提下，延長(zhǎng)信用期限一般會(huì)增加產(chǎn)品的銷(xiāo)售量；但信用期限的延長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增加，從而增加收賬費(fèi)用和壞賬損失。但是，只要延長(zhǎng)信用期限引起的銷(xiāo)量增加所帶來(lái)的收益能補(bǔ)償相應(yīng)增加的收賬費(fèi)用和壞賬損失，那么，延長(zhǎng)信用期限對(duì)公司是有利的?！景咐匡w達(dá)公司估計(jì)在目前的營(yíng)運(yùn)政策下，今年的銷(xiāo)售額將達(dá)100萬(wàn)元。該公司產(chǎn)品銷(xiāo)售的變動(dòng)成本率為80%，資金成本率為12%。目前的信用期限為25天，無(wú)現(xiàn)金折扣。由于部分客戶(hù)經(jīng)常拖欠貨款，實(shí)際平均收現(xiàn)期為30天，壞賬損失率為1%。該公司的財(cái)務(wù)部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén)協(xié)商，擬改變信用政策，將信用期限改為40天。估計(jì)會(huì)產(chǎn)生如下影響：銷(xiāo)售額增加10萬(wàn)元，增加部分的壞賬損失比率為4%，全部銷(xiāo)貨款的平均收賬期為45天。要求：分析改變信用期限對(duì)企業(yè)是否有利？【解答】（1）增量收益=100000×（1-80%）=20000元（2）增量壞賬損失=100000×4%=4000元增量占用資金的機(jī)會(huì)成本為（1100000÷360）×45×80%×12%-（1000000÷360）×30×80%×12%=13200-8000=5200元因此，增量成本合計(jì)=4000+5200=9200元（3）凈損益=增量收益-增量成本=20000-9200=10800元改變信用政策后的預(yù)期利潤(rùn)變動(dòng)額為10800元。因此改變信用期限對(duì)企業(yè)是有利的。

第三節(jié)存貨管理一、存貨的功能和成本：（一）存貨的內(nèi)容和功能：1、內(nèi)容：2、存貨的功能：（1）保證企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售的需要；（2）防止意外事故發(fā)生造成的損失。（二）存貨的成本：1、取得成本：TCD（1）采購(gòu)成本：與采購(gòu)數(shù)量成正比關(guān)系即：采購(gòu)成本TCD=D×U其中：D為需要量；

U為單價(jià)。（2）訂貨成本：取得定單的成本。包括：差旅費(fèi)、電話(huà)費(fèi)、郵寄費(fèi)等辦公費(fèi)用。特點(diǎn)：與訂貨數(shù)量無(wú)關(guān)，與訂貨次數(shù)有關(guān)。如果訂貨量為Q，每次訂貨成本為K，則訂貨成本=D/Q×K2、儲(chǔ)存成本：（TCC）為了保存存貨而支付的費(fèi)用。包括：利息、存儲(chǔ)費(fèi)用和保險(xiǎn)費(fèi)用等。特點(diǎn)：與存貨的平均存量成正比。設(shè)存貨的平均存量為Q，每單位儲(chǔ)存成本為C，—?jiǎng)t存貨的儲(chǔ)存成本TCC=Q×C—3、缺貨成本：（TCS）由于存貨供應(yīng)中斷而造成的。具體包括：存貨供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)品存量不足造成的喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)損失和因緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷而造成的緊急額外購(gòu)入成本等。特點(diǎn)：與存貨數(shù)量成反比。存貨總成本：TC=TCD+TCC+TCS=DU+D/Q×K+Q×C+TCS—成本訂貨批量?jī)?chǔ)存成本取得成本和缺貨成本總成本進(jìn)貨項(xiàng)目進(jìn)貨單價(jià)進(jìn)貨數(shù)量進(jìn)貨時(shí)間（三）存貨管理目標(biāo)：在存貨的成本和效益之間進(jìn)行權(quán)衡，使兩者達(dá)到最佳的結(jié)合，即在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)，盡可能降低存貨的成本，需求最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量。二、存貨決策：采購(gòu)部門(mén)財(cái)務(wù)部門(mén)（一）存貨決策的基本模型：—經(jīng)濟(jì)訂貨量模型（EOQ）1、經(jīng)濟(jì)訂貨量：（經(jīng)濟(jì)批量或最佳批量）是使得存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量。2、經(jīng)濟(jì)訂貨量模型（EOQ）的假設(shè)條件：

●能及時(shí)補(bǔ)充存貨；●能集中到貨，而不是陸續(xù)供應(yīng)；●不出現(xiàn)缺貨，無(wú)缺貨成本（TCS=0）；●需求量穩(wěn)定，能合理預(yù)測(cè)（D已知）；●存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣（U是常量）；●企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；●所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足；●存貨的耗用量均衡。Q1個(gè)月2個(gè)月3個(gè)月訂貨時(shí)間存貨的平均存量Q=Q/2—3、EOQ的基本模型：Tcmin=DU+D/Q

×K+Q/2×C+TCS兩邊對(duì)Q求導(dǎo)：DC/2KQ*

即為經(jīng)濟(jì)訂貨量。最佳定貨次數(shù)N*

=D/Q*=Q=2DK/C*訂貨時(shí)間=360天/N*

Tcmin=2DKC和經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的成本只有訂貨成本和儲(chǔ)存成本。

某公司每年需用某種材料3600公斤，單價(jià)10元，每次訂貨成本25元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為2元。求：經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳定貨次數(shù)和最低存貨成本。解答：Q=2DK/C*=2*3600*25/2=300公斤N*=3600/300=12次Tcmin=2*3600*25*2=600元保險(xiǎn)儲(chǔ)備企業(yè)每日存貨需要量可能變化，交貨時(shí)間也可能變化。按照某一訂貨批量（如經(jīng)濟(jì)訂貨批量）和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需要量或送貨時(shí)間延遲，就會(huì)出現(xiàn)缺貨或供應(yīng)中斷。為了防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱(chēng)為保險(xiǎn)儲(chǔ)備（或安全儲(chǔ)備）。這些存貨在正常情況下不動(dòng)用，只有當(dāng)存貨過(guò)量使用或送貨時(shí)間延遲時(shí)才動(dòng)用。保險(xiǎn)儲(chǔ)備如圖所示。存量3000R=750--------------------------------------------------------------------------------

123時(shí)間建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備，固然可以使企業(yè)避免缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，但存貨平均儲(chǔ)備量加大卻會(huì)使儲(chǔ)存成本升高。研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的，就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失和儲(chǔ)備成本之和最小。方法上可以先計(jì)算出不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本，然后再對(duì)總成本進(jìn)行比較，選擇其中總成本最低的。如果設(shè)與此相關(guān)的總成本為T(mén)C(S、B),缺貨成本為Cs，保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本為CB，則：TC(S、B)=Cs+CB保險(xiǎn)儲(chǔ)備【例7-9】：假定某存貨的年需要量D=27000千克，單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本1.5元,單位缺貨成本為Ku=4元,交貨時(shí)間L=10天;已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量Q=3000千克,每年訂貨次數(shù)為9次。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見(jiàn)表：需要量（10×d）600650700750800850900概率（P1）0.010.040.20.50．20．040．01

要求：計(jì)算各種保險(xiǎn)儲(chǔ)備（分別為0、50、100、150）情況下的成本，并作出決策。（1）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以750千克為再訂貨點(diǎn)

S0=（800-750）×0．20+（850-750）×0．04+

（900-750）×0．01=15.5(千克)TC(S、B)=Cs+CB=Ku×S0×N+B×Kc=4×15.5×9+0×1.5=558(元)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（2）設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為50千克，以800千克為再訂貨點(diǎn)

S50=（850-800）×0．04+（900-800）×0．01=3(千克)TC(S、B)=Cs+CB=Ku×S50×N+B×Kc=4×3×9+50×1.5=183(元)（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為100千克，以850千克為再訂貨點(diǎn)

S100=（900-850）×0．01=0.5（千克）

TC(S、B)=Ku×S100×N+B×Kc=4×0.5×9+100×1.5=168(元)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（4）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為150千克即B=150，以900千克為再訂貨點(diǎn)，此種情況下可滿(mǎn)足最大需求，不會(huì)發(fā)生缺貨，因此：

S150=0TC(S、B)=Ku×S0×N+B×Kc=4×0×9+150×1.5=225(元)然后，比較上述不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備的總成本，以低者為最佳。本例題中當(dāng)B=100千克，總成本最低（168元），故應(yīng)確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為100千克，或者說(shuō)應(yīng)確定以850千克為再訂貨點(diǎn)。保險(xiǎn)儲(chǔ)備存貨的日常控制ABC控制法目的：使公司分清主次，突出重點(diǎn)，兼顧一般，提高存貨管理的整體效率。分類(lèi)：按重要程度

金額比重種類(lèi)比重A類(lèi)70%10%B類(lèi)20%20%C類(lèi)10%70%重點(diǎn)、按品種管理按大類(lèi)管理一般綜合管理在分類(lèi)的基礎(chǔ)上進(jìn)行有側(cè)重的存貨管理。ABC分類(lèi)管