電大財務(wù)管理

東北財經(jīng)大學(xué)會計系列教材

財務(wù)管理

谷祺劉淑蓮主編東北財經(jīng)大學(xué)出版社

1第七章短期籌資短期籌資策略短期籌資特點短期籌資策略短期籌資方式商業(yè)信用短期銀行借款2第一節(jié)短期籌資策略短期籌資的特點短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動短期負(fù)債籌資的特點速度快彈性高本錢低風(fēng)險大3第一節(jié)短期籌資策略流動資產(chǎn)組合策略流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)（季節(jié)性臨時性需要）永久性流動資產(chǎn)（長期穩(wěn)定需要）臨時性流動資產(chǎn)短期負(fù)債籌資永久性流動資產(chǎn)長期負(fù)債和股權(quán)籌資4流動資產(chǎn)組合策略穩(wěn)健型長期資本滿足永久性資產(chǎn)資本需求和局部臨時性資產(chǎn)資本需求激進(jìn)型長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，要依賴短期負(fù)債來彌補折衷型長期資本剛好滿足永久性資產(chǎn)資本需求5流動資產(chǎn)組合策略〔穩(wěn)健型〕6流動資產(chǎn)組合策略〔激進(jìn)型〕7流動資產(chǎn)組合策略〔折衷型〕8流動資產(chǎn)組合策略在選擇組合策略時應(yīng)注意：資產(chǎn)與債務(wù)歸還期相匹配凈營運資本應(yīng)以長期資本來源來解決保存一定的資本盈余參閱例題P1499短期負(fù)債各工程的組合策略短期負(fù)債不同工程的資本本錢和歸還期限同，它們對風(fēng)險與收益的影響也各有差異短期負(fù)債各工程的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限，即按不同的歸還期限籌措各種短期資本來源，以保證既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，又能及時清償各種到期債務(wù)10第二節(jié)短期籌資方式商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，它是公司間直接的信用行為應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款等短期銀行借款：無擔(dān)保借款、擔(dān)保借款11應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款的信用條件信用期限〔n〕：是允許買方延期付款的最長期限現(xiàn)金折扣：賣方為了鼓勵買方提前還款，而給予買方在價款總額上的優(yōu)惠，即少付款的百分比折扣期限：是賣方允許買方享受現(xiàn)金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：〔2/10，n/30〕12應(yīng)付賬款籌資“免費〞籌資如果賣方不提供現(xiàn)金折扣，買方在信用期內(nèi)任何時間支付貨款均無代價；如果賣方提供現(xiàn)金折扣，買方在折扣期內(nèi)支付貨款，也沒有本錢發(fā)生。這兩種情況通常稱為“免費〞籌資有代價籌資如果購貨方在規(guī)定的信用期限延遲付款，或放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期限外支付貨款，那么稱為有代價籌資13應(yīng)付賬款籌資購買98000（付款）0102030購買100000（付款）0102030〔2/10，30〕14應(yīng)付賬款籌資第10天付款：免費籌資額為98000元(100000–2000)第30天付款付款總額為100000元。這可以看作借一筆為期20天，金額為98000元的貸款，利息為2000元，其借款的實際利率為：20天的實際利率=(2000/98000)×100%=2.04%實際年利率=2.04%×360/20=36.72%15應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資本錢

16應(yīng)付賬款籌資延期付款可降低本錢，但由此卻會帶來一定的風(fēng)險或潛在的籌資本錢：信用損失利息罰金停止送貨法律追索延期付款應(yīng)與公司其他短期籌資本錢相比較延期付款應(yīng)與公司可自由使用的資本來源用于短期投資所獲得的收益相比較17應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是購銷雙方按購銷合同進(jìn)行商品交易，延期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證應(yīng)付票據(jù)種類按承兌人的不同：〔可以背書轉(zhuǎn)讓〕商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票按是否帶息：帶息票據(jù)、不帶息票據(jù)18應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)的貼現(xiàn)當(dāng)收款人需要資金時，可向銀行貼現(xiàn)貼現(xiàn)是收款〔持票〕人把未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行借款的行為，貼現(xiàn)期從其貼現(xiàn)之日起到票據(jù)到期日止。企業(yè)貼現(xiàn)實際收到的資金的計算公式：票據(jù)貼現(xiàn)實得額＝匯票金額－貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息＝匯票金額×貼現(xiàn)天數(shù)〔月貼現(xiàn)率/３０天〕參閱例7-219預(yù)收賬款與其他應(yīng)付款預(yù)收賬款：定義：是賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取局部或全部貨款的信用形式。適用范圍：它適用于產(chǎn)品生產(chǎn)周期長、價值量大、所需資金較多的企業(yè)。其他應(yīng)付賬款〔自然籌資〕應(yīng)付水電費、應(yīng)付工資、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金

20二、短期銀行借款短期銀行借款的概念指企業(yè)向銀行和非銀行金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款短期借款的種類按歸還方式不同劃分一次性歸還借款、分期歸還借款按是否提供擔(dān)保劃分擔(dān)保貸款、短期擔(dān)保借款21二、短期銀行借款無擔(dān)保貸款銀行根據(jù)這些資料對公司的風(fēng)險－收益分析后，決定是否向公司貸款，并擬定具體的貸款條件。這些條件主要是：信用額度周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議補償性余額利息率逐筆貸款22二、短期銀行借款短期擔(dān)保借款借款擔(dān)保品：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和存貨等應(yīng)收賬款籌資：應(yīng)收賬款擔(dān)保借款應(yīng)收賬款讓售借款應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款存貨擔(dān)保借款23短期銀行借款本錢短期銀行借款本錢借款本錢的上下主要取決于銀行貸款利率，商業(yè)貸款的利率一般是通過借貸雙方協(xié)商決定。在某種程度上，銀行根據(jù)借款人的信用程度調(diào)整利率，信用越差，利率越高。銀行利息的支付方式一次支付法貼現(xiàn)法加息分?jǐn)偡?4銀行借款實際利率簡單利率貼現(xiàn)利率25銀行借款實際利率加息分?jǐn)偡ㄏ碌膶嶋H利率每期歸還額=借款本息/歸還期假設(shè)：借入資本10000元，年利率為12%，每月分期歸還每期歸還額=11200/12=933.33元月利率：1000=933.33〔P/A,i,12)i=1.788%年利率：26思考題某公司目前采取的是激進(jìn)型流動資產(chǎn)組合策略，該公司決定轉(zhuǎn)向更為保守的“穩(wěn)健〞型流動資產(chǎn)組合策略，試問這一決策對公司的獲利能力和風(fēng)險會產(chǎn)生什么影響？當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時，供給商提供商業(yè)信用是一種