海南航空綜合財務(wù)

MPAcc1001班E組海南航空綜合財務(wù)分析組長（副組長）：楊新生薛博成員：吳珊珊吳沛余小花向瓊輝任鵬飛航空業(yè)營運狀況第一部分航空業(yè)營運狀況第二部分海南航空簡介第四部分財務(wù)綜合分析第三部分財務(wù)報表分析第五部分財務(wù)政策及建議一、全球航空業(yè)運輸業(yè)全面復(fù)蘇-1601602008年2009年單位：億美元-992010年受金融危機影響，2008年全球行業(yè)整體虧損160億美元，創(chuàng)下了歷史新高，2009年虧損99億美元。為熬過困難時期，航空公司嚴(yán)格地控制了運力供給。2010年隨著全球經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，航空運輸需求迅速回升，需求增長10.3%，但運力增長卻只有5.2%，運力增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于需求增長，其結(jié)果是載運率普遍很高。來源：《世界航空運輸2010年回顧和2011年展望》一、全球航空業(yè)運輸業(yè)全面復(fù)蘇國際航空運輸協(xié)會(IATA)11月15日發(fā)布的財務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查報告顯示，今年第三季度全球航空公司業(yè)績顯著改善，凈利潤高達(dá)39.47億美元。綜觀全球航企第三季度盈利狀況，亞太航空公司盈利最高，凈利潤達(dá)19.77億美元，其次是北美航空公司，凈利潤為9.86億美元，歐洲航空公司凈利潤為8.89億美元。中國四大航撈走全球航企利潤一半亞太其他航空公司海南航空簡介第一部分航空業(yè)營運狀況

第二部分海南航空簡介第四部分財務(wù)綜合分析第三部分財務(wù)報表分析第五部分財務(wù)政策及建議一、海航發(fā)展歷程創(chuàng)業(yè)起步1991-1994品牌創(chuàng)立1995-1999品牌優(yōu)化2003-現(xiàn)在

199319955月2日正式運營重組了鳳凰機場、西安民生、寶商集團(tuán)、甘肅機場集團(tuán)、吉旅集團(tuán)、香港航空、香港快運、天津海運發(fā)行1億股外資股發(fā)行7100萬股B股1997發(fā)行2.05億股A股成立了揚子江快運、祥鵬航空、金鹿航空、金鹿公務(wù)航空、大新華快運、西部航空、海航航空品牌擴容2000-20022009成立大新華物流、天津航空、大新華輪船（煙臺）、金海重工等19992003先后重組美蘭機場長安航空新華航空山西航空2010大新華航空獲申銀龍盛基金80億元入資二、海南航空簡介

海南航空股份有限公司，簡稱“海航”?？偛浚汉Ｄ鲜『？谑?。英文名稱：HainanAirlinesCompanyLimited

海航是海南航空集團(tuán)下屬航空運輸產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的龍頭企業(yè)，是在中國證券市場A股和B股同時上市的航空公司。于1993年1月成立，起步于中國最大的經(jīng)濟特區(qū)海南省，是中國發(fā)展最快和最有活力的航空公司之一，致力于為旅客提供全方位無縫隙的航空服務(wù)。海南航空憑借“內(nèi)修中華傳統(tǒng)文化精粹，外融西方先進(jìn)科學(xué)技術(shù)”的中西合璧企業(yè)文化創(chuàng)造了一個新銳的航空公司，倡導(dǎo)“以客為尊”的服務(wù)理念，致力于向旅客傳遞“便捷、溫馨、超越”的品牌核心價值，立志成為中華民族的世界級航空企業(yè)和世界級航空品牌。二、海南航空簡介

自開航以來，海南航空連續(xù)安全運營17年，保持了良好的安全記錄，多次奪取中國民航安全生產(chǎn)“金鷹杯”、“金鵬杯”，并于2008年獲得中國民航總局頒發(fā)的“民航飛行安全二星獎”。航班正常率連續(xù)十多年在全民航名列前茅，服務(wù)贏得廣大旅客和民航業(yè)界的一致認(rèn)可：

連續(xù)10年，海南航空獲得“旅客話民航”用戶滿意優(yōu)質(zhì)獎；2009年8月，獲得“CCTV60年60品牌”榮譽稱號，成為民航業(yè)唯一入選企業(yè)；2009年12月，被SKYTRAX評為中國內(nèi)地首家四星級航空公司，成為中國評級最高的航空公司；榮膺國際權(quán)威航空服務(wù)評估機構(gòu)SKYTRAX評選的2008年、2010年“中國地區(qū)最佳航空公司”；2011年1月，榮膺全球第七家SKYTRAX五星級航空公司。三、善海航行發(fā)展截至20棉10年12月31日大新攻華航做空有棒限公壩司持有險海南戚航空未股份炎有限識公司清的44曉.2養(yǎng)2%的股富份，棚為其型控股堤股東湯。海南膝航空杠是繼中國辛南方主航空、中國腎國際丙航空及中國尿東方萄航空后中窩國內(nèi)略地第進(jìn)四大烘的航單空公尿司。四、態(tài)股本赤結(jié)構(gòu)十大股東名單報告期：2011-06-30

公告日期：2011-08-30序號股東名稱持股數(shù)量

(萬股)股份性質(zhì)占總股本比例持股變動數(shù)(萬股)1大新華航空有限公司171,639.00流通A股41.60%未變

2海口美蘭國際機場有限責(zé)任公司43,142.40流通A股10.46%未變

3海航集團(tuán)有限公司29,761.90流通A股7.21%未變

3海南省發(fā)展控股有限公司29,761.90流通A股7.21%未變

5長江租賃有限公司25,883.60流通A股6.27%未變

6AMERICANAVIATIONLDC.10,804.30流通B股2.62%未變

7華夏成長證券投資基金3,078.46流通A股0.75%減持1,514.418中國光大銀行股份有限公司-光大保德1,579.81流通A股0.38%增持579.819全國社?；鹨涣懔M合1,407.53流通A股0.34%減持1,488.4710交通銀行-海富通精選證券投資基金1,000.04流通A股0.24%--

合計

318,058.94

77.08%

五、切控制思關(guān)系控股艇股東紙名稱：大新怎華航魂空有食限公硬司法人掛代表：陳峰注冊企資本：6,想00懷8,良32咽3,紗96邊7元成立卻日期：20寫04年7月12日經(jīng)營賓范圍：航空所運輸鼻、航榴空維慈修和劈燕服務(wù)眾、航填空食柜品機丟上供壟應(yīng)品設(shè)、與嗚航空鼻運輸怖相關(guān)初的延濱伸服低務(wù)、讀機場遙的投劣資管部理、鏡候機拒樓服紅務(wù)和棚經(jīng)營閱管理涂，酒逐店及彈其管攏理（凡持需行歇政許潛可的浸項目雀憑許溫可證納經(jīng)營顯）。海南統(tǒng)省國貴有資憶產(chǎn)管槐理委載員會大新嚷華航圾空有仙限公肚司海南瓦航空互股份途有限押公司海南碗省發(fā)懼展控映股有戒限公氣司10觸0%24肚.9聯(lián)7%44罰.2泰2%7.寶21惰%實際尤控制給人名憤稱：海省南省錫發(fā)展辛控股送有限騰公司法人荒代表：劉柱明貴注冊鎖資本：98航0,疼25愿5,刻00倘0元成立漏日期：20千05年1月26日經(jīng)營差范圍：海洋弓油氣煎開發(fā)鈴利用圈；海急洋水氏產(chǎn)品項加工醬；汽懸車、脹旅游廣、玻框璃、定漿紙秧、醫(yī)犬藥、刊工業(yè)痰項目炊開發(fā)豆；公坦路、園港口鍬、水蜻利、辟城市陪供水溪、燃賓氣、裂電力捧、環(huán)毅保項長目開條發(fā)；窩辦理塌參股到、控懲股項晨目的遍融資赤業(yè)務(wù)徒；辦坡理投心資項比目的軌資產(chǎn)澡管理恰和股嫌權(quán)轉(zhuǎn)罩讓業(yè)叛務(wù)；供辦理致建設(shè)拘項目帆的評評估、針咨詢仙、策嘴劃、輔論證氣和擔(dān)乘保業(yè)朋務(wù)等烤。財務(wù)撒報表詞分析第一訴部分歉航舞空業(yè)件營運爹狀況第二慰部分赴海毒南航鈴空簡舉介第四認(rèn)部分猛財伸務(wù)綜姻合分霜析第三熟部分冤財伶務(wù)報炮表分影析第五罷部分接財罷務(wù)政嘗策及求建議原始埋數(shù)據(jù)左來源下說明1、海染南航題空官所方網(wǎng)零站-投資包者關(guān)榜系/財務(wù)控報告ht卵tp蠟:/賤//2、近未三年蝕財務(wù)笨報告瞧都由刑普華談永道鉤中天青會計支事務(wù)燦所審番計，作均出點具了嗽無?；粢馀室姷淖鶎徲嬍軋蟾?一、岔資產(chǎn)亂負(fù)債梨表19調(diào)93年-2寸01榆1年（截省止三己季度肯）海南吐航空侍資產(chǎn)泉和負(fù)西債的腸規(guī)模幣都成鹿上升豬的趨柴勢，窮凈資鄙產(chǎn)整蒜體呈粱上升牢態(tài)勢速，但廈在03、04、08和09年有男向下普的波探動，切主要閑受03年“周非典敬”和08年“僵金融肺危機虛”影賠響，綢公司碼發(fā)生牽巨虧仆。近三仗年度憐資產(chǎn)恥負(fù)債噸表根據(jù)林近三漫年各蛾項指蕉標(biāo)值奧，我欺們能騰夠看拐出海臥南航華空的膠資產(chǎn)兔和負(fù)香債都順呈上容升趨毯勢，夕這是娘由于鼻公司毀的營暑業(yè)規(guī)凝模有議所擴提大，憤經(jīng)營津狀況冷良好組。企業(yè)20喇10年度進(jìn)的長財期負(fù)董債結(jié)迅構(gòu)比牌例較20猛09年度揪和20裝08年度林是逐仙漸降理低的講，但桶企業(yè)劉負(fù)債詢總額理是增漫加的煤。近三年度資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)指標(biāo)2008年度2009年度2010年度流動資產(chǎn)7,869,361,00014,123,589,00020,644,465,000非流動資產(chǎn)40,439,868,00045,219,836,00050,908,330,000流動負(fù)債21,234,700,00027,433,055,00031,494,253,000非流動負(fù)債20,407,786,00024,724,690,00026,619,193,000所有者權(quán)益6,666,743,0007,185,680,00013,439,349,000近三幅年流槍動資況產(chǎn)結(jié)坡構(gòu)分兇析根據(jù)沾圖表質(zhì)中可溜以看重出，灶近三吃年來欣：流燥動資者產(chǎn)的靠增加導(dǎo)主要雹源于坑貨幣種資金早和其列他應(yīng)絞收款驅(qū)的增哨加。絮在結(jié)長構(gòu)上送：貨菌幣資騾金、撫預(yù)付維賬款傘和存周貨比強例減里少，巡壽其他瓶應(yīng)收嚼款增中幅比姿較明傷顯。20尚10年應(yīng)歲收賬疼款增星加主翠要為柔當(dāng)期顯運力紅、運捧輸收佛入大侮幅增漁長而快增加殲的應(yīng)丹收票裙款所艘致。芒其他園應(yīng)收腿款同拌比增蛙加25蝦64脈%，主晚要為辨海航10年底相向大溫新華號技術(shù)勾轉(zhuǎn)讓它維修局相關(guān)愁資產(chǎn)咱尚未風(fēng)結(jié)算中資產(chǎn)坡轉(zhuǎn)讓獎款所矛致。報告期2010-12-312009-12-312008-12-31貨幣資金16,679,729,00012,765,534,0006,652,245,000應(yīng)收賬款557,616,000317,608,000440,829,000預(yù)付賬款427,562,000662,726,000272,043,000應(yīng)收股利----2,271,000應(yīng)收利息39,357,00012,479,00096,069,000其他應(yīng)收款2,892,573,000108,590,000150,568,000存貨47,628,000256,652,000255,336,000流動資產(chǎn)合計20,644,465,00014,123,589,0007,869,361,000近三類年非震流動訂資產(chǎn)臨結(jié)構(gòu)蔽分析報告期2010-12-312009-12-312008-12-31投資性房地產(chǎn)9,873,489,0005,541,735,000176,775,000長期股權(quán)投資2,113,058,000622,317,000719,937,000固定資產(chǎn)29,984,965,00029,120,201,00023,706,223,000在建工程5,521,500,0006,856,305,00010,217,872,000無形資產(chǎn)199,911,000210,899,000237,132,000長期待攤費用303,821,000222,561,000188,912,000其他非流動資產(chǎn)2,003,031,0001,669,905,0005,197,488,000根據(jù)鋸圖表算中可座以看快出，職近三砍年來饅：非揚流動豬資產(chǎn)烈的增鼓加主強要源烏于投動資性計房地喜產(chǎn)和智長期柴股權(quán)缺投資鴿的增有加。券在結(jié)曬構(gòu)上劃：除液上述刻比例衣增加紛外，茫在建筋工程刑和其傾他非望流動顧資產(chǎn)孕比例斥減少傻，趨讀勢趨制于合上理。20膠10年投抄資性真房地蒸產(chǎn)同糊比增白長78去%，主把要為饑海航捎向海膚航航蚊空控偵股收媽購大秒英山4幅土火地以梳及本臘期投權(quán)資性角房地角產(chǎn)公公允價藥值增固加所繩致。廢長期懸股權(quán)塌投資顏同比愉增加24律0%，主艘要為座海航栽投資慣海航壯國際逆旅游始島開仔發(fā)建慘設(shè)有勉限公肆司所盈致。在建矮工程完同比比降低19券%，主脹要為評本年林度飛拿機抵老達(dá)等永，在孟建工澡程轉(zhuǎn)給固。罪其他瓜非流殊動資基產(chǎn)同牛比增嚼長20給%，主仁要為誘本期逆內(nèi)支傍付飛龍機及職發(fā)動炎機租乳賃保坡證金弓和維虹修儲崗備金復(fù)增加缸所致淺。近三孕年流事動負(fù)個債分趟析流動負(fù)債2010-12-312009-12-312008-12-31短期借款17,704,048,00016,165,526,0009,020,315,000應(yīng)付票據(jù)3,216,726,0001,180,116,0001,780,902,000應(yīng)付賬款3,147,968,0003,380,667,0004,278,765,000預(yù)收賬款823,093,000718,095,000860,915,000其他應(yīng)付款1,280,843,0001,477,068,0002,286,641,000一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債4,420,703,0003,908,759,0002,556,457,000根據(jù)裂圖表訴中可序以看嚇出，望近三摩年來稱：流捕動負(fù)娘債的卷增加被主要鉤源于臟短期幻玉借款市、應(yīng)和付票巨據(jù)及諷到期棗非流惡動負(fù)刺債的料增加隔。從章結(jié)構(gòu)宰上看賢：應(yīng)序付賬便款和哥其他撫應(yīng)付咸款呈燙降低晴趨勢必。20江10年短梳期借泡款同永比增糧長10墊%，主掙要為革本期饅內(nèi)補桐充日寨常生柴產(chǎn)經(jīng)工營現(xiàn)泉金流噴量而異增加易的銀福行借漆款所炮致。然應(yīng)付半票據(jù)奏同比日增長17江3%，主傾要為咬本期陣以票憤據(jù)結(jié)乒算方朝式支述付經(jīng)濟營業(yè)鋸務(wù)增基加所隱致。殃可以喇看出10年海便航貨歸幣資刃金的拳供給臺小于燈需求販，從惑流動堪資產(chǎn)拜的結(jié)臂構(gòu)分舞析中汽也可貨以得裳出此線結(jié)論浸。應(yīng)付配賬款士和其誓他應(yīng)短付款訂同比政分別羽下降7%和13蘋%，主友要支紹付加勾快支叮付航搞油費長和關(guān)配聯(lián)方以代收相款，疫降低券了當(dāng)辭期的紋流動臣負(fù)債促金額誦。資產(chǎn)的負(fù)債猛總體藏分析從海權(quán)南航維空三詠年資酸產(chǎn)負(fù)童債表范的趨教勢來籍看，系總資構(gòu)產(chǎn)、商股東倡權(quán)益胡成增巴加趨音勢；缺貨幣殲資金殖、投姨資性講房地顫產(chǎn)、拖長期蜻股權(quán)愁投資壁和固將定資降產(chǎn)等蜓呈增上加趨槍勢。牧同時我可以甩看出偵，隨紐奉著企近業(yè)規(guī)炕模的槽擴大蠻，貨飾幣資蘿金的減需求患引起友短期處負(fù)債枝的增呈加，攪但負(fù)方債的裙結(jié)構(gòu)誼趨于辟合理事。企沿業(yè)投紗資的銹多元愧化為星企業(yè)精分散青了風(fēng)群險，鍵同時翻也應(yīng)漂警惕額跨行峽業(yè)經(jīng)類營帶叮來的漁投資兵風(fēng)險麥。從資障產(chǎn)負(fù)侮債結(jié)墾構(gòu)表爪分析遵，海同南航惠空的躺固定岸資產(chǎn)皮和貨修幣資鬼金占拋總資差產(chǎn)比岸例較議高，08年為62倆.8翠%，09年為70舍.6損%，10年為65霞.2迫%，這姨是由些于航啄空企套業(yè)飛遇機為層主要荒固定教資產(chǎn)逝而且氧單價炊較高煙，故搬而固戀定資夫產(chǎn)比妖重最市大，紅其次陪航空騰業(yè)務(wù)宅主要央是現(xiàn)柳金收錢款，劃所以稀貨幣箏資金紙比重護(hù)較高峽。海航蟲的長僅期負(fù)懂債比捷重較滅大，便所以賺短期仔內(nèi)無政還款磚壓力孝。但松負(fù)債醉所占雙比例棟大大欣超過古股東混權(quán)益孤比例推，說丙明資鞏產(chǎn)結(jié)驅(qū)構(gòu)不織是很歐安全洗。二、欣利潤熟表利潤團(tuán)趨勢丙（凈侍利潤貿(mào)萬墻元）收入碎趨勢煤（主仰營收日入此萬元埋）盈利佛趨勢丈（每執(zhí)股收癢益禁元）從圖盯中可丘以看姑出：勻企業(yè)巖主營楊收入經(jīng)和凈名利潤賣呈上耳升趨蔽勢，東說明饑公司拐業(yè)務(wù)養(yǎng)規(guī)模啊處于痰較快仆發(fā)展尾階段,國內(nèi)凍航空酬市場霞回暖譜，旅商客運醉輸量戶增加震而帶校來的汪營業(yè)嫩收入憲增加決，同榜時產(chǎn)這品與包服務(wù)意的競危爭力海強,市場束推廣嫩工作燦成績射很大,公司救業(yè)務(wù)窯規(guī)模絹很快崗擴大遍，這造些都后是促池使利逗潤增俘加的鄭原因貢。公司20立10年度矮利潤矛總額蚊為36扎51冠29抵4千元含，實宣現(xiàn)增墻長率侵為65印1.開99賊%，凈宏利潤宴總額戰(zhàn)為32書20費89鄰8千元況，實恢現(xiàn)增糊長率秒為80香4.館8%。每男股收囑益0.特74元，笑實現(xiàn)思增長瞞率為72產(chǎn)2.少2%。近三毛年利訊潤表喂基比躺趨勢仇分析從表即中可捷以看陶出：礙企業(yè)疾利潤啄的增織長除野了主瓦營業(yè)較務(wù)和口營業(yè)幟外收誓支的鉆增長零外，王公允敞價值娘變動折收益覆的大毫幅增買長影拒響最央大。緞在收娛入增申長的耕同時競，財漁務(wù)費痕用、橫銷售尿費用退及所揚得稅膠費用敗增加吳比較血明顯每。報表日期2008-12-312009-12-312010-12-31營業(yè)總收入100.00%114.73%160.17%營業(yè)成本100.00%105.95%123.83%營業(yè)稅金及附加100.00%128.98%163.32%銷售費用100.00%127.32%185.93%管理費用100.00%79.67%93.76%財務(wù)費用100.00%202.49%245.02%資產(chǎn)減值損失100.00%-2.52%0.00%公允價值變動收益100.00%7242.89%4394.64%投資收益100.00%27.70%80.01%營業(yè)利潤100.00%3.92%-167.70%營業(yè)外收入100.00%364.26%559.37%營業(yè)外支出100.00%253.31%368.63%非流動資產(chǎn)處置損失100.00%32.50%368.77%利潤總額100.00%-31.87%-239.63%所得稅費用100.00%236.93%786.92%凈利潤100.00%-22.55%-204.06%歸屬于母公司所有者的凈利潤100.00%-23.66%-213.09%少數(shù)股東損益100.00%-12.98%-126.17%基本每股收益100.00%-22.50%-185.00%近三尤年利傷潤表裁結(jié)構(gòu)劫趨勢她分析從表認(rèn)中可致以看慰出，猾營業(yè)遭成本眨、管蹦理費雹用比納例逐誰年下?lián)]降。營業(yè)賤外收態(tài)入的幕增加賠主要跡由于丑：民航付基礎(chǔ)乳建設(shè)培基金返還和榆其他稼政府湊補助鄰，10年又扁將飛渾機維永修設(shè)冊備和柱相關(guān)搶資質(zhì)芒轉(zhuǎn)讓兔給大膊新華隸技術(shù)揮，相嗚關(guān)轉(zhuǎn)株讓凈粥收益鎖為46宗0,法85趁6千元臂。報表日期2008-12-312009-12-312010-12-31營業(yè)總收入100.00%100.00%100.00%營業(yè)成本92.33%85.26%71.38%營業(yè)稅金及附加2.84%3.19%2.89%銷售費用4.33%4.81%5.03%管理費用3.81%2.64%2.23%財務(wù)費用4.78%8.44%7.32%資產(chǎn)減值損失4.54%-0.10%0.00%公允價值變動收益0.06%3.76%1.63%投資收益0.24%0.06%0.12%營業(yè)利潤-12.33%-0.42%12.91%營業(yè)外收入1.18%3.76%4.13%營業(yè)外支出0.10%0.21%0.22%非流動資產(chǎn)處置損失0.09%0.02%0.20%利潤總額-11.24%3.12%16.82%所得稅費用0.40%0.83%1.98%凈利潤-11.65%2.29%14.84%三、兆現(xiàn)金宜流量口表從圖遣中可命以看牌出：漿經(jīng)營眉活動千和籌旁資活滔動現(xiàn)研金流款向呈廢互補遭趨勢講，投氣資活血動在08年金姜融危餅機后襖放緩駕，到10年又智逐步漆恢復(fù)黑。經(jīng)營押活動銅產(chǎn)生溉的現(xiàn)飄金流解整體秩趨勢給向好敵，投牽資活停動產(chǎn)患生的弊現(xiàn)金焦流量褲凈額便為負(fù)窗并先到升后醒降，談對外莊投資雪活動蓋在不綱斷擴家張，廢但尚鼠未形穿成盈動利態(tài)糞勢，參需要換加強崗研究瓜?，F(xiàn)金側(cè)流量閘結(jié)構(gòu)篩分析從圖仰中可偽以看睛出：傷經(jīng)營醉活動銷產(chǎn)生誘現(xiàn)金妙流入到和流教出的郊比例垃增加誦，這偶主要臘是因片為公些司的插業(yè)務(wù)收增加撇，規(guī)交模擴栗大的宵原因膚?；I資卸活動頂產(chǎn)生呀現(xiàn)金曾流入猶和流章出的候比例書呈減洲少趨書勢，墾也反蔬映了炭公司鞭經(jīng)營?；顒由甑母臉I(yè)善，叨現(xiàn)金央流入圾增加闊。投資至活動使產(chǎn)生草現(xiàn)金屑流入遣和流拉出的齒比例賄呈減通少趨黨勢，囑說明鬼公司挪雖然扎投資下活動窯繼續(xù)羞擴張織，但迫相比留經(jīng)營廚活動潔，有斜所放凍緩。過去色一年積重要胞事件20惜10憑-0洲1-讓06濤中僻國證周監(jiān)會暫核準(zhǔn)蓮公司查非公圖開發(fā)肺行不疏超過梢59紛52卻3.罰80快94迷萬股捏新股姨,核爭準(zhǔn)文觸件自佩核準(zhǔn)很發(fā)行哭之日想起6芹個月廁內(nèi)有章效。留本公貫司于見2龍01每0年秩2答月1喝2日蝴以每掉股人棕民幣御5.僚04消元典價格紫完成線該定歡向增虜發(fā)事輔宜，起扣除灣募集陳費用毒14蜘,4撿82嘩,4仰43哨共勿募集閃資金伙2,甚98窗5,臘51膀7,叔55攪7垮元20駁10水-0當(dāng)1-松13盞公司泥控股蛛股東途大新營華航匹空有上限公仔司已津于2泄01叨0年婦1月拜8日焰完成傘增資蠻擴股姥并取躬得新明營業(yè)室執(zhí)照古,大查新華凈航空鹿注冊西資本蛛由人諒民幣河36展.8噸97各95肺6億動元增猴至6悲0.懼08乘32德39損67矩億元20描10西-0補5-累08姿股東涼大會食通過狐,0晶9年兄度利綠潤不疏分配物,不座轉(zhuǎn)增稀;與瞞關(guān)聯(lián)抬方簽殃訂日卸常生染產(chǎn)性游關(guān)聯(lián)孩交易筑;公質(zhì)司與程控股大子公混司2攀01珠0年穴互保忠額度捧;公懇司與考關(guān)聯(lián)和方2盜01具0年杠互保場額度錘;對木長安肝航空扁有限厘責(zé)任柿公司婚增資弊;2緞01解0年絡(luò)飛機村引進(jìn)抓計劃吼;修丸改公狼司章再程;攏更換榴公司煎董、亮監(jiān)事20籍10耳-0偉7-筆24冠經(jīng)公覽司財淚務(wù)部武門初間步測介算,率預(yù)計妥20棵10延年上降半年幼歸屬棟于母型公司鉤所有負(fù)者的霞凈利立潤比臭上年止同期竹增長偷10功0%蔑以上娃;董仿事會掌通過季,公塵司在犬海航俊集團(tuán)漂財務(wù)毅有限非公司柄存款迫資金友風(fēng)險探防范再制度惹及存?？铒L(fēng)抹險處零置20粥10繩-0乎8-深28行中報襯,0林.1穩(wěn)41悟元;肌擬2息01餐0年營中期殿利潤扛不分伐配不燈轉(zhuǎn)增床;與祝海航販集團(tuán)文財務(wù)丹有限附公司坑簽訂齒反擔(dān)軌保合賄同;例與海箱航易抹生控助股有煩限公望司簽山訂服盜務(wù)合蜂作協(xié)零議(坦關(guān)聯(lián)籮交易血);勸與海繡南海葛航航娘空銷近售有悟限公序司簽貍訂服鋒務(wù)合緩作協(xié)態(tài)議和紹銷售旅代理深協(xié)議煙(關(guān)喇聯(lián)交欄易)20村10焦-0災(zāi)9-縮慧01草公司牙股東約海航寬實業(yè)溫控股錫有限祥公司肝于2役01饒0年攀8月費30秋日通悉過上淋海證誘券交叮易所怕大宗夏交易申系統(tǒng)攻減持豬公司亭股份雪90蒙00扒萬股20曠10辛-1靠1-乎15急公勁布融耐資融假券明剖細(xì):羨融資葛余額臘10那28譯10繞98宅2元求,融乎券余峽量2廣40治股,聞融券巴余額喂41截54敏元,商融資堡融券弊余額營10濫28輪15濱13片6元20能11緞-0女5-凈04洞2蓮01雨1年弱4月閱29清日在截銀行眾間債項券市踐場成隱功發(fā)圾行了榨36懲.5貞億元診混合癥資本茫債券聞.本器期債殺券為節(jié)固定雪利率駁品種仙,債跪券期獨限為綠15盈年期棉,發(fā)誤行人納在第偽10凈年末牛具有扔贖回欄權(quán).言根據(jù)沙簿記探建檔川結(jié)果擦,前票10率個計怨息年短度,歪票面島利率嘆為7馬.5層0%第四爆部分省財東務(wù)綜全合分貌析第一暢部分陡航返空業(yè)鋼營運兇狀況第二床部分朽海插南航?？蘸喿⒔榈谒木糠珠e財響務(wù)綜酸合分敏析第三鏟部分善財械務(wù)報餅表分啟析第五吧部分脖財拘務(wù)政送策及具建議第四宅部分距財壓務(wù)綜饅合分妄析盈利雨能力辦分析流動牙性分搶析償債汁能力屯分析運營鋼能力男分析現(xiàn)金明創(chuàng)造吩力分喉析資本針市場疏表現(xiàn)自我演可持閃續(xù)能撐力分接析競爭邀對手由選擇由于帆航空助行業(yè)瞎的在親中國臘的壟型斷性蜜質(zhì)，前而且壺實際論上國啊內(nèi)的屢四大送航空桌公司后凈利險潤占曾全球詞航企胃的一曲半，額占亞數(shù)太航趟企的91題%，所全以本絞行業(yè)涉平均劣數(shù)據(jù)盾不具劣有代棕表性凳，所跑以選墨擇在友國內(nèi)身處于舟領(lǐng)先倦地位吐的中羨國際莖航空千公司駛作為繳標(biāo)桿炊來對碌照研綱究。霞同時榴通過扭財務(wù)尤報表巷，我像們沒卻有發(fā)性現(xiàn)兩拔家企鉗業(yè)同幅期財今務(wù)政唇策不翻一致談的情威況，攔所以亦說具不有可掠比較警性。國航出簡介國航很是中賭國唯孕一載漆國旗薦飛行算的民營用航鑒空公爽司以禮及世割界最棄大的折航空鳴聯(lián)盟——星空跟聯(lián)盟庭成員骨、20命08年北盲京奧仍運會術(shù)航空宏客運較合作斧伙伴愉，具頂有國伯內(nèi)航敲空公稱司第貫一的撈品牌需價值(世界蜻品牌穴實驗侮室20卻10年評步測為47萬8.漿56億元)，在殘航空奶客運初、貨肥運及只相關(guān)常服務(wù)憲諸方素面，旺均處稿于國秩內(nèi)領(lǐng)心先地追位。20鄙07、20悼08、20脈09、20標(biāo)10年度貼國航定連續(xù)尿四年草入選恒世界挽品牌50熄0強，向成為違中國草民航綱唯一盾一家跌進(jìn)入之“世蜂界品墾牌50柔0強”承的企哨業(yè)。20譯10年6月，淋國航腿被世絮界品箏牌實腹驗室霸評為辮中國50米0最具侄價值捧品牌耕第24名，檔位列嗎國內(nèi)意航空作服務(wù)挑業(yè)第陪一名位。一、蒸盈利姨能力濫分析從圖釘中可票以看話出：茄受行游業(yè)景腰氣的營影響花，海數(shù)航和衡國航欄近三妖年盈乘利能扶力在埋不斷約增強付，同植時我太們也岡可以瞇看出穿：海證航的祖盈利壩能力鵲與四爛大航毒空公諒司排籮名之計首的喉中國劣國航咸正之譜間的僚差距遙在不辮斷縮篇小。報告期2008-12-312009-12-312010-12-31盈利能力海航國航海航國航海航國航營業(yè)凈利潤率-10.44%-17.27%2.15%9.84%13.89%15.08%權(quán)益資本利潤率(ROE)-23.25%-47.65%5.13%21.73%24.52%34.77%總資產(chǎn)利潤率-3.21%-9.78%0.62%4.91%4.61%9.34%二、喜流動母性分李析從圖迎中可憶以看舌出：鼓海航蕉的流帆動性敘在逐摩年增旨強，亭這和格競爭債對手隨趨勢版一致疫，但具海航爆的流疼動性遇要明飾顯高岡于國日航。流動性海航國航海航國航海航國航流動比率0.370.220.510.200.660.41速動比率0.360.200.510.170.650.40三、優(yōu)償債胡能力呈分析報告期2008-12-312009-12-312010-12-31償債能力海航國航海航國航海航國航資產(chǎn)負(fù)債率0.86

0.790.88

0.770.810.73產(chǎn)權(quán)比率6.783.987.963.444.662.73從圖漲表可濕以看妙出：跨海航妖的資付產(chǎn)負(fù)芒債率矮、產(chǎn)融權(quán)比孕率雖禁然有嘴下降缺的趨駐勢，珠但都污高于耐國航盞。海錯南航掌空的冷財務(wù)畏風(fēng)險惕仍較農(nóng)高，香償債投能力看仍應(yīng)敏加強惑。公備司正煌積極派籌資辱，努媽力更愧換經(jīng)勇營機圣制，偽規(guī)劃津更具笛前景瓦的“振大新含華”焦藍(lán)圖瓣，被消外界食普遍廈看好繳。同時肆我們必可以手看出蹄，由網(wǎng)于行蔑業(yè)特襖性，憑資產(chǎn)塑負(fù)債陪率都鑰在70捏%以上請。四、究運營液能力塌分析運營能力海航國航海航國航海航國航凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.962.072.452.342.282.47總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.310.570.290.500.330.62應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率29.9621.6841.0023.9049.6030.09從圖肥表可餐以看隱出：飽海航暮和國繳航的奴資產(chǎn)久周轉(zhuǎn)帆率以六及應(yīng)恰收賬針款周扯轉(zhuǎn)率繳都呈宋上升追的趨蠻勢，安但海釘航的杠資產(chǎn)真利用娘效率糊低于眨國航噸。同時黨海航瘡的應(yīng)違收賬印款收完賬期泡短于需國航專，說銀明公汽司的屯應(yīng)收汗賬款干變現(xiàn)乒能力財加強烏，管謠理效潮率提房誠高，碎資金殲使用們效率治更高等，總骨體來錫說，樓營運丙能力山有待但提高霜。五、紅現(xiàn)金娃創(chuàng)造條力分汗析報告期2008-12-312009-12-312010-12-31現(xiàn)金創(chuàng)造力海航國航海航國航海航國航凈利潤現(xiàn)金含量--12.98-0.780.95權(quán)益資本獲現(xiàn)率--0.68-0.250.35從圖揪表可穩(wěn)以看的出：壺海航日比國川航率晃先從尊金融潛危機辦的影臨響中判恢復(fù)儀，但涌到10年海傘航的祖凈利劇潤現(xiàn)旺金含弟量和哀權(quán)益壯資本是獲現(xiàn)肉率都吵低于枕國航崗，現(xiàn)著金創(chuàng)誰造力為相對斬較低僑?，F(xiàn)金每及現(xiàn)僻金等禽價物括凈增鍬加/（減賄少）邪額六、某資本員市場杯表現(xiàn)報告期2008-12-312009-12-312010-12-31市場指標(biāo)海航國航海航國航海航國航每股利潤(EPS)-0.4-0.750.090.410.730.95每股凈資產(chǎn)1.741.611.861.953.023.23市盈率--50.2423.4115.5813.41從圖角表可沃以看睬出：牧海航送和國雷航每敵股利動潤和盜每股匙凈資識產(chǎn)都忘處于較上升示趨勢球，但職海航劫的每塘股盈喇利能心力和悲每股什凈資宰產(chǎn)賬喬面價狡值低國于國觸航。楊同時磚相對歌于國省航，扣海航掃在市黑場上細(xì)被高形估，輸?shù)环鰯嘹咗B于理煤性。七、如自我桐可持先續(xù)能旺力分管析南航營業(yè)凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)ROE留存收益比例可持續(xù)增長率2008年-0.100.317.24-0.23-#VALUE!2009年0.020.298.260.051.000.052010年0.140.335.320.250.930.23

國航營業(yè)凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)ROE留存收益比例

2008年-0.170.574.87-0.48-#VALUE!2009年0.100.504.430.221.000.222010年0.150.623.720.350.870.30小結(jié)通過并上述擦分析得出宰：1、橫寶向比謝較：注從兩店家公宣司比情較結(jié)層果看倆南航傾的凈宏資產(chǎn)晴收益挎率略根低于鴨國航嚴(yán)，從應(yīng)影響茄因素很來看淚，營買業(yè)利昌潤率哈相差鎮(zhèn)不大機，資驚產(chǎn)周爬轉(zhuǎn)率茫比國奴航低辱，營聞運能遣力有坊待提截升。象權(quán)益嘆乘數(shù)槽較國支航高段，主共要是境因為測其負(fù)罵債程蟲度高煌，杠碎杠收魔益增兼加的險同時完也增綁大了鞠風(fēng)險遺。2、縱絨向比枝較：圈從海訂航09年和10年來船看，RO舌E從5%一下濃上升勇到25摩%，有遺了較隸大幅肥度提蒸高，峽主要汗說明萬其銷膀售規(guī)劫模有消所擴乞大，針成本多水平針控制翻較好誼，資旺產(chǎn)運幣營，掩資本孟結(jié)構(gòu)陡等方拐面安界排較樓合理擊。航空伐業(yè)營驢運狀企況第一鑒部分莖航憑空業(yè)榮營運休狀況第二疏部分仆海貧南航君空簡獻(xiàn)介第四知部分滑財雄務(wù)綜糠合分妖析第三狠部分箱財場務(wù)報勺表分延析第五甲部分條財帳務(wù)政李策及崇建議世界逢宏觀盼經(jīng)濟吼狀況在剛泡剛邁繩入2伶1世猜紀(jì)第怖二個王十年坡之際項，金類融危染機掀干起的疏風(fēng)險腎并未恐消弭薯，而者是從楚私人洋部門沈的損陜失轉(zhuǎn)恭移到痛國家少層面勻的負(fù)挺擔(dān)。立歐洲伙重救出急滅島火，離美國殺重刺碑激增拜長，刑新興年市場磁重避槍險護(hù)遺盤的善局面銷已經(jīng)忍展現(xiàn)少。20瘡11增年，白希臘碰進(jìn)入愧第7杰輪緊節(jié)縮。桃希臘廳是歐腔債危聾機的俊縮影箭，歐竄債危裁機是速當(dāng)今圣世界趴經(jīng)濟炊的“帖關(guān)鍵廈詞”省。從縮慧冰島攜、愛爬爾蘭猶銀行滲系統(tǒng)姿顯露熱風(fēng)險欺苗頭攝，到墓希臘攤倒債費風(fēng)險興爆發(fā)澆，接友著葡繡萄牙役、西燥班牙敬國債摔市場筋受到失波及寬，1弟1月酒意大惹利和慨法國盡主權(quán)廁信用犯又遭硬質(zhì)疑琴。歐斜債危勿機可丈謂步豆步驚看心，撈層層逗升級退。就億在1吩2月薄初，慨標(biāo)普羞又將性歐洲浴15助國債繞信評型級全擾部列治入“框信用愚觀察海負(fù)面勤”名陣單。甩隔洋俱相望薯，金捧融危采機的經(jīng)發(fā)源逮地美左國同叢樣“猾債壓邁如山逆”。敞數(shù)據(jù)字顯示梯，美炒國公材債余群額達(dá)匪到1圣5萬儲億美疲元，步與其掃全年緊國內(nèi)漿生產(chǎn)群總值籌（G欣DP并）規(guī)緩模相廟當(dāng)。團(tuán)在截仁至2廟01撞1年借9月碌底的途財年答，美折國聯(lián)堤邦政險府財索赤逼獎近1梨.3堪萬億串美元餃，創(chuàng)久下連虜續(xù)三糊年破生萬億淋美元的的紀(jì)枯錄。金官方隙預(yù)測由，未深來1首0年雹內(nèi)，營美國碧財政默赤字淋仍將受凈增密約3敞.5梁萬億棍美元羅。相較搭而言腦，新池興經(jīng)垂?jié)w分總體弦債務(wù)汽形勢寇較好寬，國盈庫尚濱豐，般稅收卵有源超。國汽際貨握幣基攻金組露織（無IM刪F）捧數(shù)據(jù)蓄顯示犧，2糟00扮7年種至2腰01救0年只，發(fā)抹達(dá)經(jīng)亮濟體脂主權(quán)蝕債務(wù)搭余額鄭占G據(jù)DP允的比旺例從爸73厚%上冠升至尊96殘%，炭新興你和發(fā)棄展中壯經(jīng)濟擔(dān)體則擱仍保犯持在岡36銳%左潛右。仗預(yù)計品到2謹(jǐn)01夫5年收，前豈者將娃上升濁到1速06談%，態(tài)后者什卻有迎望下奴降至食30稈%?？傮w糟而言烈，各顛方依窮然認(rèn)蝦為，孔亞洲召等地側(cè)區(qū)的咳新興巷經(jīng)濟卡體仍呀將成炮為2饒01單2年蔥世界哥經(jīng)濟熊的“麗增長批綠洲腳”。中國嶄宏觀惜經(jīng)濟驕狀況世界四經(jīng)濟厲的動褲蕩和巡壽調(diào)整地中，禮中國廊經(jīng)濟馬的增競長和呼平穩(wěn)偽運行股對世森界經(jīng)性濟至大關(guān)重昂要。襲但是腰，中吐國短魂期經(jīng)至濟運曬行也裂出現(xiàn)芝了一安些值飛得關(guān)討注的鵝新現(xiàn)奶象：首先該，G瓣DP蠢回落罷將持裂續(xù)，冠并可援能加歇速下泳滑。掩目前哈，中液國經(jīng)載濟中仰投資尖、消宜費和凱凈出陪口三勵大需瞇求仍序在不擔(dān)同程膜度放盤緩。內(nèi)投資解方面吳，房委地產(chǎn)方“量艇價齊誤跌”努已成離定局誘，使型投資糊增幅劑逐漸吐變小鎖，與熱此同騾時，伐地方脊融資鑄平臺跌債務(wù)劈燕及民揮間債凳務(wù)問墓題的胖出現(xiàn)襖，也檢使投堪資能內(nèi)力減紫弱；半消費撲方面言，因載物價糧上漲際及汽炕車和舒住房索調(diào)控灰等多莊種因禮素使消費槽增長不快堤；進(jìn)古出口研方面肚，因燒世界丑經(jīng)濟粘低迷脹，出霞口增凱長率休將有善較大寶程度翅下滑理，貿(mào)睛易順偶差將尺進(jìn)一稠步減輩少，鋼對G勻DP努的貢姐獻(xiàn)不管斷降術(shù)低。志由于固需求身放緩紅，經(jīng)朵濟下污行風(fēng)虹險進(jìn)縱一步協(xié)加大壺，并段有可幼能在振明年夠一季躲度、甘二季現(xiàn)度形渡成低酬谷。吵雖然瀉明年皆GD角P回回落到甜8%迎以下防的可老能性星不大偶，但維一年貝內(nèi)由賣9%莫以上渴的增受長回地落到椅8%尋左右薪，落旺差高它達(dá)1要個百匯分點征以上恩，也鉤會對乓宏觀溜經(jīng)濟詳?shù)姆€(wěn)康定運覽行形絡(luò)成威堵脅。此外耕，C茄PI徑回落課緩慢榴，并池將長什期高藍(lán)位運缸行。徒自今提年8魄月起銅CP始I同革比小州幅放宣緩，糊但截蝦至目敢前環(huán)傻比仍拆為正裂增長手，并鐘且扣用除翹艇尾因舟素后青的新戲漲價瓶因素烏還在閉擴大盯。12查月1鍛4日繪結(jié)束閣的中稿央經(jīng)濕濟工娛作會仰議明焰確2隊01在2年利中央返經(jīng)濟滴工作拜任務(wù)嘆：繼便續(xù)加晶強和壤改善秋宏觀但調(diào)控國促飾進(jìn)經(jīng)齊濟平鳥穩(wěn)較滴快發(fā)販展；泛加快款經(jīng)濟血結(jié)構(gòu)娘調(diào)整自，促達(dá)進(jìn)經(jīng)戰(zhàn)濟自叨主協(xié)襯調(diào)發(fā)倍展；局深化炊重點片領(lǐng)域雹和關(guān)芝鍵環(huán)同節(jié)改家革借提高拋對外潤開放區(qū)水平槐；大宅力保竹障和疫改善愈民生昂加亭強和蘭創(chuàng)新派社會受管理陜等。地方之政策20填10鳳年1比月4畫日，反國務(wù)匪院出瓜臺《電關(guān)于衫推進(jìn)范海南旅國際珍旅游亭島建摧設(shè)發(fā)答展的丹若干飄意見蛋》(廣下稱張《意暈見》保)，效海南奶建設(shè)誤國際轎旅游壁島正優(yōu)式升輪格為嫁國家綿戰(zhàn)略紙。國潮際旅杯游島德的獲氧批將收長期易利好譯于海應(yīng)南省董經(jīng)濟司發(fā)展銳，隨螺著《委國務(wù)槽院關(guān)艦于推缸進(jìn)海榜南國泄際旅靠游島專建設(shè)學(xué)發(fā)展想的若牙干意暢見》潑的發(fā)酷布，紫被市巷場期橋盼已遮久的毫海南脈國際栽島順茅利獲鴉批。闖《意播見》形表示攝，將柴在海研南積麻極發(fā)閥展服香務(wù)型職經(jīng)濟酒、開斷放型較經(jīng)濟懂、生竿態(tài)型旱經(jīng)濟察，形撞成以粘旅游糧業(yè)為寫龍頭附、現(xiàn)鉛代服奸務(wù)業(yè)況為主艷導(dǎo)的隔特色夢經(jīng)濟謠結(jié)構(gòu)迫，逐改步將詳海南牛建設(shè)貼成為括開放室之島嶄、綠險色之?dāng)u、駱文明描之島雨、和恒諧之祥島。戰(zhàn)略竿定位搭:將庸海南潤建設(shè)嫂成為魚我國童旅游僻業(yè)改憲革創(chuàng)妻新的錘試驗梅區(qū)，領(lǐng)以及查世界勉一流撐的海黃島休誓閑度速假旅總游目釣的地德。種種像優(yōu)惠閑政策潔的鼓玩勵下懸，預(yù)脂計海配南島折的人炕流量蛾將不糧斷地嶼增長愉，因爺此作顫為全弦球主艇要交蛾通工擾具的伴航空紐奉業(yè)將涂迎來執(zhí)歷史季性的嫁高運辛作期渴，而候首先前獲益縮慧的就燒是海瓣南航揚空公嫁司。中國謎航空誼業(yè)的獄發(fā)展全球額航空熄業(yè)發(fā)尺展低叢迷的使大背尸景下達(dá)，撈喇金能憑力一雕向強選大的主中國阻航企壞也未仍恢復(fù)且至最乘好狀鹽態(tài)。方相對淺往年牲，今解年第計三季糖度中攀國四脹大航創(chuàng)的盈劃利增壟速并嶄不如謠意，臣但中私國四恥大航思空公恥司仍妙以超議過1置18爺億元倍人民睡幣（夾約為飾18抵億美盟元）蠢的凈帥利潤丹，占思亞太輔地區(qū)獎航企齒凈利稠潤9騙0%業(yè)以上錘，占業(yè)全球務(wù)航企鞠凈利裙?jié)櫧?0蕩%。預(yù)計20敘10紐奉-2肚01科1年民藥航旅的客運柔輸量飲增速己將達(dá)傲到15大%左右逃（如串下圖證所示痕）中國永航空畏業(yè)的沫發(fā)展我國穴航空果業(yè)的超運力塔和旅美客運陜輸量還情況澆如下嗽：由種撥種數(shù)掠據(jù)可寶得出夸，世橫界航蟻空業(yè)暑正處均于慢劉慢復(fù)丙蘇狀膛態(tài)，伙而中挨國則齡處于翠一個咱增長糞狀態(tài)森，20次10年中置國民脹航全從行業(yè)役實現(xiàn)望利潤湖總額43炊7億元雙，效販益創(chuàng)猜歷史亭最好監(jiān)水平破。其顫中航見空公吃司實兔現(xiàn)利茫潤總編額35氏1億元穴，占終全球蕉航空籮公司扣利潤膽總額60蓮%，航知空航乎天行情業(yè)“務(wù)十二選五”談規(guī)劃封是指塘導(dǎo)航帳空航帶天行霉業(yè)未單來五怖年發(fā)刻展的迎綱領(lǐng)武性文撒件。內(nèi)規(guī)劃逐提出甘航空抓航天英行業(yè)拉的主北要發(fā)四展目遲標(biāo)、久重點渣任務(wù)籮和措灘施；鍵研究辨分析邊航空渴航天絡(luò)行業(yè)區(qū)發(fā)展彈的突笛出瓶轉(zhuǎn)頸，礦提出菊突破注上述競瓶頸過的對兵策建繪議；忙研究側(cè)提出努“十析二五果”期相間及濁到20捐20年航喊空航畢天行首業(yè)發(fā)限展的離總體紋思路螺、指是導(dǎo)原前則、濁戰(zhàn)略載選擇沙和關(guān)苦鍵舉京措，皺這無恒疑給告我國待航空市業(yè)發(fā)覽展帶稅來一限定的悔指導(dǎo)殺促進(jìn)霞作用根據(jù)掌海南有航空際業(yè)績吳分析紙，2藥01嘉0年龜公司宇主營煎業(yè)務(wù)撫收入植為1油96活.1歇5億凈元，很同比就增長屆42枯.0廟3％兄。歸芬屬于混上市截公司澡的凈待利潤毫3.泳14借億元場，同嫩比大店幅上油升8沖00令.5堤6％去。每溝股收棋益0跑.7拆4元哲，和心去年貓同期洽（0裝.0幣9元欠）相違比同開樣顯冠著上孔升，謹(jǐn)同時父，在崖“十謹(jǐn)二五勇”規(guī)取劃中苦，房蔬地產(chǎn)衣、港蓄口、捎航空援、花?；苁呋璨?、露休閑忠場所葵和物頌流基型地等憲都是效急需潤發(fā)展軋的產(chǎn)狹業(yè)，肌因此弓對于彼海南遷航空厘的價授值分羽析具致有重獲大意愁義。海南殃航空嫁的潛筐力海航牛現(xiàn)已頑發(fā)展峰成為繡中國右第四腐大航逢空集風(fēng)團(tuán)，騎國內(nèi)扒支線貴市場旬占有檔率為趣34伍%，測航班錄量和贊旅客值運輸嚇量等雞均高客居國投內(nèi)首文位。逆海航象有三鏟個比偷三大茅航空桂集團(tuán)灣強的南能力認(rèn)是：疼一是遠(yuǎn)通過正資本洋運作功利用溉國際感資本港發(fā)展鵲企業(yè)鳳的能潑力；拍二是啟航海泄擁有宅一套焰成熟拒的管水理制剛度；客三是銀海航籠已經(jīng)秋上規(guī)軟模，姥如具肉有龐奔大的殼機隊摧，能笛夠相產(chǎn)對容杠易地元培育矛開發(fā)熊航空望市場瓜。財務(wù)播戰(zhàn)略新SW誦OT步分析S1、資塌本結(jié)撓構(gòu)較朵穩(wěn)健2、完善子的資幕金管冒理3、領(lǐng)融先的務(wù)預(yù)算辨管理4、全軟面加濟強信秘息化嶺建設(shè)O1、國匙家綜另合國地力加服強航封空市罰場發(fā)借展?jié)摮榱Υ蟾铮?、中產(chǎn)國快曠速穩(wěn)皺定的墾經(jīng)濟銹發(fā)展設(shè)；3、省城政府片和國饑資委度大力嚼支持繡；4、海匙南獨穗特的躲地理傻環(huán)境T1、國殃內(nèi)航呆空市動場競誼爭激扎烈2、高氏鐵建率設(shè)加臂速3、航麥空運莊輸業(yè)其經(jīng)營吵風(fēng)險蓄大4、后柿金融嘗危機鬼時代正，籌稈資困鞠難W1、資狐產(chǎn)負(fù)據(jù)債率講較高2、RO束E較低海南感航空座運輸巾需求箱將持品續(xù)強黃勁增紅長20倍10飲年中丙國G討DP都增戴長了架1喝0.寸3%淡，2摸01背1年含是“向十二獵五”睛規(guī)劃語的開挽局之洋年，處中國恭經(jīng)濟紐奉有望瘡保持依快速俘增長葬的態(tài)筑勢，行根據(jù)深I(lǐng)M嗓F最買新預(yù)綢測2娛01償1年腫中國探G瀉DP校有脂望增裁長怪9.貍6%昏。同霧時2來01繁1拋年也味是中搭國經(jīng)惱濟轉(zhuǎn)演型關(guān)轎鍵的雪一年印，收畫入分納配制謎度改夢革有賊望破最題，肌新的忽消費訂刺激擴政策扁也有仙望出悲臺，退消費葬結(jié)構(gòu)斤升級砍也有囑望持趣續(xù)進(jìn)繩行。堆在良撐好的嗽經(jīng)濟煩形勢軌下，狠20驕11咸年中刻國民運航市滴場需鈴求預(yù)示計將荷繼續(xù)舍保持歸10疑%以甜上的凝增長港，民恩航旅云客運恐輸量坐預(yù)計幸可達(dá)歲3陣億人談。海南拌國際癢旅游嫌島建習(xí)設(shè)加狠速推圾進(jìn)，斧“離傳境免緩稅”匙出臺挖的促瞎進(jìn)20劣11商年初右，海欠南省注“離渣境免訴稅”根政策鍋開始安實施鍵，海宵南向譯國際員購物咸中心尼邁出原了關(guān)槐鍵性請的一規(guī)步；民“離御島免帥稅”象政策愿更是禍備受紛國人遠(yuǎn)期待隆。目擋前，取海南孔省國憶際旅傻游島能建設(shè)亮正如灣火如投荼地貞全面得展開苦。般2還01辦0鞏年海坡南省膝接待醉過夜藥旅游饒者總圾計2悟58燃7.帥34踏萬頂人次宵，同廁比增機長浩14美.9付8%裝，比垂20蓬09魯年鉗增速泡加快埋5譜.7島8偵個百盤分點寨；旅霞游總罰收入株為刃25鉗7.頓63殖億明元，宿同比郵增長拖2剝1.帥68籃%，疑比2昌00搬9秋年增他速加鑰快如11呈.5遇8個輸百分奸點；詞海南悠省國柔際旅采游島獄建設(shè)堅效應(yīng)情初步腐顯現(xiàn)片。海航貧現(xiàn)有飯財務(wù)匹戰(zhàn)略一、善籌資突戰(zhàn)略每：民航迫企業(yè)調(diào)融資貝根據(jù)餃融資南的目恨的可秤以劃融分為邁飛機概融資吐和其符他融班資。擊前者漸是指賺所籌戰(zhàn)集資唯金用罵于購鈔置飛逐機，逮包括竟新飛姐機融忽資和當(dāng)二手小飛機歌融資衛(wèi)，后牽者是箏指所殺籌資糠金用穿于除永了飛專機以棉外的它其他建用途鐘。飛機拜融資斥是通交過內(nèi)燃、外永兩種橡渠道叛籌集租資金挑。由廣于飛擁機投瓶資需浩要大嗚量資部金，評往往考需要竹多渠給道融哨通資裙金。①內(nèi)投部融勾資：庭通過普限制胖分紅滋和重聾購資跪產(chǎn)來返最小抗化外肺部融來資成惕本②權(quán)環(huán)益融代資：亮通過蹤蝶發(fā)行輝股票住籌集須資金③銀盲行貸銜款：員近年友來，吊國際麗辛迪毛加銀偉團(tuán)貸舌款成釀為大路型民畜航企鞋業(yè)資硬金融腔通的墳主要丙來源豆。海航麥現(xiàn)有膚財務(wù)偷戰(zhàn)略二、梨投資息戰(zhàn)略海南僑航空截的投靈資戰(zhàn)吳略的箏主要銳內(nèi)容筆就是廣對上蛛述各是種渠消道的助資金循來源王采用趣各種條技術(shù)澡方法填進(jìn)行壘綜合太評價鉛，在顏資金華成本舍與融警資風(fēng)青險之棵間進(jìn)奔行科樓學(xué)訣烏擇，具確定小合理欠的資丸本結(jié)傅構(gòu)，弊保證藍(lán)企業(yè)韻各項班生產(chǎn)次經(jīng)營原活動商及戰(zhàn)境略投先放的雜資金森供應(yīng)昏，使益企業(yè)蔑的長吵期資據(jù)金成鹿本最矛低，剩風(fēng)險含最小油。通慘過改榨善融串資結(jié)俊構(gòu)，五建立刪合理吸的企悼業(yè)治刑理結(jié)兼構(gòu)。①收丟購少蒙數(shù)股轉(zhuǎn)東權(quán)尺益②引午進(jìn)飛帖機，自增強扭自身狠營運位能力③投駕資于旱海航就集團(tuán)蓋的其蝴他版唐塊-海航扶實業(yè)訪、海亂航商右業(yè)，似增強現(xiàn)集團(tuán)歲整體約競爭份力，宮使資雄金在模集團(tuán)鈴內(nèi)部執(zhí)發(fā)揮柜其最哈大效院用海航拴現(xiàn)有從財務(wù)擴戰(zhàn)略科目金額(元)占比流動資產(chǎn)213億27.71%長期投資31.4億4.08%固定資產(chǎn)303億39.36%無形資產(chǎn)1.96億0.25%其他220億28.60%資產(chǎn)合計769億100%由圖模表可果以清燥晰看考到固奧定資陰產(chǎn)近40令%，海斑南航遭空公盟司處跡于一傳個高塑風(fēng)險趙的行鍛業(yè)，跨其經(jīng)爹營狀慰況受圾國際聚、國屬內(nèi)的宜政治駱、經(jīng)劑濟因添素影軟響很為大。技尤其泰是入臨世以弦后，尊一方奔面為獻(xiàn)我國醫(yī)民航績業(yè)帶提來前脈所未辭有的貫機遇摩，另國一方滔面也拘帶來炮了極同大