中小企業(yè)金融策略

中小企業(yè)金融策略

摘要：融資難困擾我國中小企業(yè)多年，已經引起了社會的廣泛關注。造成中小企業(yè)融資難既有企業(yè)自身內部原因也有商業(yè)銀行、制度建設、監(jiān)管等外部原因。在當前全球金融危機蔓延、世界經濟形勢不景氣的背景下，應該加快金融創(chuàng)新步伐，由政府、金融機構和中小企業(yè)通力協作，共同破解中小企業(yè)融資難題。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；創(chuàng)新

中小企業(yè)融資難問題在我國已經引起了社會的廣泛關注。胡錦濤同志在十七大報告中強調，要“優(yōu)化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重”。當前，在實體經濟當中占有重要地位的中小企業(yè)，由于其資金、規(guī)模、影響力等資源的限制，加上受國際金融危機、國際經濟下滑、國內原材料價格上漲過快、勞動力成本上升及人民幣升值等因素影響，2008年以來，已有相當部分中小企業(yè)經營困難，甚至有不少中小企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉。廣東省中小企業(yè)局負責同志曾透露：“今年廣東有15661家中小企業(yè)倒閉?！币虼?，加強金融創(chuàng)新，破解中小企業(yè)融資難題，對于當前我國促進中小企業(yè)發(fā)展，保持社會穩(wěn)定具有十分重大的現實意義。

一、當前我國中小企業(yè)融資難現狀

融資金額有限?，F在整個社會包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢發(fā)展的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認為將資金投向中小企業(yè)風險高、成本高、工作量大且收效不大。銀行貸款是中小企業(yè)最主要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而不提供長期信貸。據統計，占企業(yè)總數％的大型企業(yè)擁有50％以上的貸款余額，占企業(yè)總數％的小型企業(yè)貸款余額不足20％。平均每家中小企業(yè)獲得的貸款金額約是大型企業(yè)的1／180，借貸期限較短且數目普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金，很少用于項目的開發(fā)和擴大再生產等方面。

融資渠道狹窄單一。目前，我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身內部積累，企業(yè)內部融資比重過高，外援融資比重過低。據國際金融公司研究資料顯示，我國中小企業(yè)業(yè)主資本和內部留存收益分別占我國中小私營企業(yè)資金來源的30％和26％。內源性融資比重過高，外源性融資比重過低，從而制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。

直接融資量小數微。絕大多數中小企業(yè)無法采用包括股權融資和債權在內的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。融資方式比較單一，缺乏直接的市場融資渠道。據統計，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50％以上。

融資成本高。一般來說，比起大型企業(yè)，中小企業(yè)貸款利率至少要高出10％，而高出20％-30％是普遍現象，也就是說，中小企業(yè)的貸款利率現在已達到30％-40％。這讓許多想擴大生產的中小企業(yè)望而卻步，根本不敢貸款。資金成本太高，使得企業(yè)不敢貸款來進行擴大生產，只有在流動資金不足的時候才會考慮貸款。一般來說，中小企業(yè)融資主要通過兩條途徑：一是向銀行貸款，一是向民間借貸。由于銀行貸款條件極為嚴苛，要有生產線、廠房等抵押物，而且評估時還要被打折，最短也要1個月才能拿到貸款，所以，一些中小企業(yè)就只好向民間借貸，承擔高利貸，去冒更大風險。由于受全球金融風暴的影響，許多中小企業(yè)購買原材料只能是現金交易，不能延期兌現，企業(yè)資金周轉嚴重不靈，許多企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉。全國人大常委會副委員長、民建中央主席在出席2008年中國非公有制經濟發(fā)展論壇時表示，2008年上半年我國有萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉，其中紡織行業(yè)中小企業(yè)倒閉1萬多家，有2／3的紡織業(yè)企業(yè)面臨重組。

二、當前中小企業(yè)融資難原因剖析

近幾年來，通過國內金融機構的多方努力，加上各商業(yè)銀行圍繞拓展中小企業(yè)金融業(yè)務在信貸政策、新產品開發(fā)、抵押擔保、服務方式等方面的有益創(chuàng)新、探索，中小企業(yè)融資問題有所改觀，但還不能從根本上解決中小企業(yè)融資難。究其原因，有內部和外部兩方面的原因：

內部原因

一是中小企業(yè)規(guī)模小，抗擊風險能力弱。一個“小”字就注定了融資的“難”。中小企業(yè)規(guī)模小，自有資本額較低，缺乏有效的激勵相容機制，難以避免其高風險行為的動機。因受其規(guī)模的限制，中小企業(yè)受市場、環(huán)境影響很大，一旦市場、經營環(huán)境發(fā)生變化，一些中小企業(yè)很難適應。因此，增大了銀行對其貸款的風險。二是中小企業(yè)進入門檻低。長期的部門和條塊分割造成各地區(qū)、各部門產業(yè)結構趨同，中小企業(yè)大多數直接生產面向最終消費市場的產品。眾多中小企業(yè)缺乏核心技術和無形資產，整個行業(yè)低水平重復生產現象嚴重，商品可替代性高，單個企業(yè)市場占有率低，導致經營績效欠佳，進而難以得到外部融資。三是信息分布不對稱。多數中小企業(yè)所有權歸屬于個人，缺少健全的內控制度和財務制度，財務報告的真實性和合法性難令外部相信，銀行收集不到完整的經營狀況信息，所以不敢發(fā)放貸款。四是缺乏融資擔保的物品，銀行對收回貸款信心不足。中小企業(yè)貸款大多用于生產過程中，沒有足夠資金買地建廠房，當企業(yè)經營發(fā)生困難時，抽逃企業(yè)資產現象時有發(fā)生而且很難控制，貸款的保證往往得不到落實。五是產權不明晰、財產權得不到充分保護。原《公司法》要求公司股東不少于二人，中小企業(yè)主在辦理工商注冊時都將親屬作為股東?！豆痉ā?、《擔保法》明確規(guī)定公司不得為股東提供擔保。由于中小企業(yè)產權不明晰，銀行貸款擔保難以落實。六是很多中小企業(yè)信用觀念不強，誠信度不夠。中小企業(yè)大多成立時間較短，缺乏有效的“聲譽”。有些中小企業(yè)想方設法懸空和逃廢債務，造成銀行對中小企業(yè)貸款的信心下降。七是缺乏有效的風險約束。一些中小企業(yè)由于缺乏信用和法律約束，虛假出資、轉移資產、隱匿收益等現象經常出現。在這種助長機會主義的背景下，中小企業(yè)的信貸風險進一步加大，金融機構只能望而卻步。

由于中小企業(yè)存在上述問題，銀行很難對其增加貸款，因為一旦審查不嚴，就會給銀行帶來損失。這就成為中小企業(yè)融資的瓶頸。

外部原因

1．從商業(yè)銀行角度看，造成中小企業(yè)融資難的根本原因不是資金緊缺，而是銀行對小企業(yè)不敢放貸或慎貸。一是商業(yè)銀行對中小企業(yè)缺乏了解和重視，認為風險高、成本高、工作量大且收效不大。國有商業(yè)銀行歷史上已經形成的高比例不良資產問題，迫使其采取更加嚴厲的措施確保新增貸款的數量和質量，以保證不斷降低不良資產比率。而中小民營企業(yè)資產規(guī)模和借貸規(guī)模都較小，許多中小企業(yè)的權益資本少、起步晚、市場不夠穩(wěn)固，抵押物不足，抵御風險的能力相對較弱，銀行不敢向其投放貸款。二是銀行向中小企業(yè)貸款，管理成本相對較高，綜合收益相對較少。中小企業(yè)在貸款過程中交易成本相對較高，這使得銀行等金融部門不愿意給中小企業(yè)提供貸款。三是大銀行盲目“抓大放小”。由于中小企業(yè)單筆借款數額小、筆數多，且手續(xù)繁瑣，對銀行的收益貢獻不大，因此，各大國有商業(yè)銀行都轉向經營批發(fā)業(yè)務，重點支持自然壟斷行業(yè)和大企業(yè)，中小企業(yè)的貸款條件比大企業(yè)要苛刻得多，而且傾向于給中小企業(yè)短期貸款。四是信用評級體系不健全。我國中小企業(yè)難以獲得貸款的主要原因之一，是部分銀行對中小企業(yè)實行了信用歧視，使中小企業(yè)和大企業(yè)之間在融資問題上形成了不公平競爭。如在工商銀行的信用等級評定標準上，“經營實力”這一指標占15分，占到了總評分的％。而中小企業(yè)無論從資本總額還是資產總額都無法與大企業(yè)相比，從而導致中小企業(yè)在其中處于不利地位。五是金融機構對中小企業(yè)金融服務水平偏低。金融機構除對中小企業(yè)信貸這一品種以外，其他服務也不夠。第一，對中小企業(yè)金融促銷不足；第二，提供的金融產品不夠；第三。不重視中介服務。國有商業(yè)銀行許多基層機構很少對中小企業(yè)提供融資信息、政策咨詢等中介服務。六是抵押擔保難。在我國，為了貸款安全，銀行開始在新增貸款中減少信用貸款比例，而增加抵押和擔保貸款的比重。從理論上說，有多種資產可作為貸款的抵押品，如土地、建筑物、機器設備、存貨、應收賬款等。但銀行偏好以房地產為抵押，一方面是因為資產交易市場不夠發(fā)達，另一方面是因為銀行缺乏對其他資產如存貨、應收賬款的定價能力?？偟膩碇v，我國中小企業(yè)通過抵押來獲得貸款是相當困難的。

2．擔保體系不健全。由于擔保體系不健全，使很多中小企業(yè)無法實現融資需求。例如，擔保機構缺乏補償機制，導致要單獨承擔中小企業(yè)無法還貸的損失，影響了他們的承擔積極性。

3．中小企業(yè)融資制度建設不完善。在政策法律上，雖然我國頒布了《中小企業(yè)促進法》并出臺了相關配套措施，但操作上尚處于探索階段。我國直接融資機制也不健全，市場建立時間短，運行機制有待完善，影響了符合上市條件的中小企業(yè)上市融資。

4．從監(jiān)管角度講，《商業(yè)銀行貸款通則》規(guī)定的貸款條件非常嚴格，很多中小企業(yè)達不到規(guī)定條件而得不到貸款支持。金融監(jiān)管和責任追究力度的加大，使銀行的經營者心有余悸。實際工作中，貸款投向國有的、政府支持的、多家銀行競爭或參與的大企業(yè)、大項目，即使貸款產生不良問題，也容易從道德風險方面講清道理，避免或減輕責任處罰。但如果貸款給中小企業(yè)特別是民營企業(yè)，卻往往不容易從道德風險方面講清道理，容易受到審查和處罰。因此，貸款準入門檻和監(jiān)管的嚴格、查處的嚴厲，形成一個明確的導向，使銀行的經營者不敢向中小企業(yè)貸款。

三、加強金融創(chuàng)新破解中小企業(yè)融資難的路徑選擇

當前，在全球經濟形勢不景氣的背景下，我們應該加快金融創(chuàng)新步伐，政府、金融機構和中小企業(yè)應通力協作，共同努力來破解中小企業(yè)融資難題。

政府要加大對中小企業(yè)扶持力度。政府在幫扶中小企業(yè)融資方面大有可為空間，可從以下幾個方面改善中小企業(yè)融資的政策環(huán)境：一是切實發(fā)揮政府的政策導向與資金支持功能。政府要加大支持產業(yè)集群和高新技術服務機構。對擔保機構新增的貸款擔保余額、風險損失給予一定獎勵與補助，并推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。此外，通過在政府采購中確定一定比例，以招標方式，保證中小企業(yè)獲得政府訂單。據悉，廣東省政府出資10億元，成立省級再擔保公司，這是廣東省首個由省財政出資的再擔保公司，旨在幫助中小企業(yè)解決融資難問題。二是切實加大銀行業(yè)金融機構對小企業(yè)信貸的支持力度。三是是政府應積極規(guī)范引導企業(yè)運用民間資本，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。目前民間資本活躍，政府應積極成立貸款公司等規(guī)范民間資本的運作。四是健全法律、法規(guī)。要加快制定與風險投資管理相關的法律，從而保證中小企業(yè)可以和大中型企業(yè)在公平的環(huán)境下進行競爭，使中小企業(yè)也可以享受融資的便利。

加快金融創(chuàng)新。解決中小企業(yè)融資難題，金融創(chuàng)新是關鍵：一是建立中小企業(yè)信用評價體系。要建立我國的中小企業(yè)評級制度，以保證以市場為基礎的契約型商業(yè)銀行與中小企業(yè)的融資關系模式順利建立。二是加快建立和完善中小商業(yè)銀行。我國中小金融機構主要包括：農村信用合作社、城市信用合作社、信托投資公司和其他一些非銀行金融機構。他們主要的服務對象是中小企業(yè)。最近20年，我國中小型企業(yè)增加了20倍，而中小型金融機構僅增加了2倍，所能提供的信貸份額只相當于信貸總額的30％，信貸規(guī)模和金融機構數量與中小企業(yè)的迅速發(fā)展極不相稱。三是培育以中小企業(yè)為主要客戶的中小金融機構，部分地方和金融部門應鼓勵發(fā)展適應中小企業(yè)特點的小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、中小企業(yè)投融資公司等新型金融機構。四是積極進行貸款業(yè)務創(chuàng)新。應積極靈活地利用現有的各種金融工具為中小企業(yè)提供結算、匯兌、代收代付等各項優(yōu)質服務。商業(yè)銀行則應積極推動票據融資、授信貸款、個人創(chuàng)業(yè)貸款、循環(huán)額度貸款、小企業(yè)聯保貸款等為中小企業(yè)量身定做的金融產品，為中小企業(yè)融資開設通道。

大力發(fā)展中小企業(yè)直接融資。當前，我國中小企業(yè)融資的現狀是間接融資比例大，直接融資比例低。而目前在歐美等國家中，企業(yè)直接融資比例一般占70％以上。我國中小企業(yè)融資途徑狹窄導致企業(yè)風險增加，而貸款數量大也對銀行造成了很大壓力。要鼓勵中小板上市，逐步培育風險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資公司、私人股本基金、擔保公司等多種主體滿足中小企業(yè)發(fā)展需要。目前，我國企業(yè)直接融資方式包括公司上市和發(fā)行企業(yè)債券，而各種基金有望成為第三大直接融資渠道。

發(fā)展融資租賃。面對融資難這個瓶頸，中小企業(yè)或許還有另一條出路，那就是融資租賃。所謂融資租賃是一種資本運作手段，通過融物的方式，承租人可以達到融資的目的。融資租賃可以規(guī)避商業(yè)信用無法考量這一難題。它是一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設備緊密結合起來的資金融通方式。融資租賃在發(fā)達國家是與銀行信貸、證券、信托、保險并駕齊驅的五大金融工具之一。目前，全球有近1／3的投資是通過租賃的方式完成的，其市場滲透率達到30％左右，而我國租賃業(yè)的市場滲透率僅為2％左右。融資租賃可以為企業(yè)借助資本市場的力量，通過與融資租賃公司的合作，租用其設備，以解決發(fā)展過程中擴大產能的迫切需要，使企業(yè)做強做大，迅速發(fā)展。

中小企業(yè)要加強管理，自我完善，與銀行建立穩(wěn)定良好關系。要解決中