情緒修復(fù)有助于市場(chǎng)企穩(wěn)

公募基金周報(bào)PAGEPAGE1敬請(qǐng)參看敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款2012年201好買(mǎi)基金研究中心公募基金周報(bào)情緒修復(fù)有助于市場(chǎng)企穩(wěn)市場(chǎng)回顧基礎(chǔ)市場(chǎng)上周，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤(pán)上證綜指收于2163.40點(diǎn)，跌36.02點(diǎn)，跌幅為1.64%；深成指收于8634.42點(diǎn)，跌284.40點(diǎn)，跌幅為3.19%。大盤(pán)股強(qiáng)于小盤(pán)股。中證100下跌1.21%，中證500下跌5.49%。23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)1行業(yè)上漲，其中，金融服務(wù)、黑色金屬、家用電器表現(xiàn)居前，分別為0.37%、-1.27%、-1.32%，餐飲旅游、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁表現(xiàn)居后，分別為-7.12%、-7.57%、-9.19%。上周，中信標(biāo)普全債指數(shù)上漲0.07個(gè)百分點(diǎn)。上周，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.30%。標(biāo)普500上漲0.06%；道瓊斯歐洲50下跌1.12%。亞太主要市場(chǎng)普遍下跌，其中，恒生指數(shù)下跌1.51%，印度孟買(mǎi)下跌0.57%。上周各類(lèi)指數(shù)表現(xiàn)指數(shù)名稱收盤(pán)指數(shù)漲跌幅（%）上證綜合指數(shù)2163.40-1.64滬深3002290.60-2.35深證成份指數(shù)8634.42-3.19上證基金指數(shù)3534.77-1.60深證基金指數(shù)4206.47-1.59中證1002212.40-1.21中證5003087.55-5.49道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)12359.92-0.30標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1277.810.06道瓊斯歐洲502400.15-1.12法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)3137.36-3.33倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)5649.68-0.88俄羅斯RTS指數(shù)1423.70-0.73東京日經(jīng)225指數(shù)8390.35-0.77恒生指數(shù)18593.06-1.51韓國(guó)綜合指數(shù)1843.14-1.72印度孟買(mǎi)Sensex30指數(shù)15848.80-0.57中信標(biāo)普全債指數(shù)1292.770.07中債國(guó)債全價(jià)指數(shù)118.080.14中債企業(yè)債全價(jià)指數(shù)96.250.38數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心1月4日至1月6日上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心二、基金市場(chǎng)上周，保本型上漲0.06%，貨幣型上漲0.04%。其余各類(lèi)基金都是下跌的，債券型跌0.01%，指數(shù)型跌2.52%，混合型跌3.99%，股票型跌4.66%。

上周各類(lèi)基金平均凈值漲跌幅數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心QDII凈值截至日為2012上周，股票型排名前三的分別是長(zhǎng)城品牌優(yōu)選漲0.25%，鵬華盛世創(chuàng)新跌0.84%，博時(shí)主題行業(yè)跌1.15%?；旌闲椭信琶谝坏氖菄?guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)跌1.46%。QDII中排名第一的是廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)漲3.42%。上周指數(shù)型中排名第一的是國(guó)泰上證180金融ETF漲0.64%。權(quán)益類(lèi)基金收益率排名前五股票型漲幅前五混合型漲幅前五名稱周漲跌幅(%)名稱周漲跌幅(%)長(zhǎng)城品牌優(yōu)選0.25國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)-1.46鵬華盛世創(chuàng)新-0.84金元比聯(lián)成長(zhǎng)動(dòng)力-1.51博時(shí)主題行業(yè)-1.15博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)2號(hào)-1.52鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)-1.38博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)-1.53東方策略成長(zhǎng)-1.66廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)-1.57封閉式凈值漲幅前五QDII漲幅前五名稱周漲跌幅(%)名稱周漲跌幅(%)廣發(fā)聚利0.48廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)3.42銀華信用債券0.39招商標(biāo)普金磚四國(guó)3.11易方達(dá)歲豐添利0.29國(guó)泰納斯達(dá)克1003.05建信信用增強(qiáng)0.29招商全球資源2.87工銀瑞信四季收益0.11南方金磚四國(guó)2.85指數(shù)型基金漲幅前五名稱周漲跌幅(%)國(guó)泰上證180金融ETF0.64國(guó)泰上證180金融ETF聯(lián)接0.61海富通上證周期ETF聯(lián)接-0.14國(guó)投瑞銀滬深300金融-0.14華寶興業(yè)上證180價(jià)值ETF-0.15數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心注：QDII凈值截至日為201博時(shí)轉(zhuǎn)債A漲0.90%，天治穩(wěn)健雙盈漲0.67%，華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債漲0.66%。固定收益類(lèi)收益率排名前五債券型漲幅前五貨幣型漲幅前五名稱周漲跌幅（%）名稱周漲跌幅（%）博時(shí)轉(zhuǎn)債A0.90寶盈貨幣A0.17天治穩(wěn)健雙盈0.67國(guó)聯(lián)安貨幣A0.10華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債0.66華夏現(xiàn)金增利0.08匯添富可轉(zhuǎn)債A0.61海富通貨幣A0.08富國(guó)可轉(zhuǎn)債0.57東方金賬簿貨幣0.05數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心上周，表現(xiàn)最好的是瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)，跌2.14%。目前杠桿前三的分別是申萬(wàn)進(jìn)取5.49，銀華鑫利3.94，國(guó)泰估值進(jìn)取3.09。分級(jí)股基進(jìn)取份額收益率及杠杠排名前五凈值漲幅前五杠桿前五名稱周漲跌幅（%）名稱杠桿大小國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)-2.14申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取5.49國(guó)聯(lián)安雙禧B中證100-2.59銀華鑫利3.94銀華瑞祥-4.26國(guó)泰估值進(jìn)取3.09長(zhǎng)盛同慶B-4.99銀華銳進(jìn)2.83國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取-8.22信誠(chéng)中證500B2.78數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心基金動(dòng)態(tài)一、基金發(fā)行上周基金發(fā)行名稱認(rèn)購(gòu)起始日期認(rèn)購(gòu)截止日期投資類(lèi)型管理公司光大保德信行業(yè)輪動(dòng)2012-1-42012-2-10股票型基金光大保德信基金管理有限公司國(guó)富亞洲機(jī)會(huì)2012-1-42012-2-20QDII基金國(guó)海富蘭克林基金管理有限公司數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心二、基金分紅上周基金分紅名稱最新分紅權(quán)益登記日除息日紅利發(fā)放日投資類(lèi)型管理公司南方避險(xiǎn)增值0.0152012-1-52012-1-42012-1-4保本型基金南方基金管理有限公司匯豐晉信平穩(wěn)增利C0.0162012-1-62012-1-42012-1-4債券型基金匯豐晉信基金管理有限公司數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心三、基金經(jīng)理變更上周基金經(jīng)理變更名稱現(xiàn)任基金經(jīng)理最新任職日期投資類(lèi)型管理公司嘉實(shí)策略增長(zhǎng)邵健,張弢2012-1-4混合型基金嘉實(shí)基金管理有限公司易方達(dá)亞洲精選管宇,李弋,張小剛2012-1-1QDII基金易方達(dá)基金管理有限公司數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心焦點(diǎn)點(diǎn)評(píng)一、全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)為期兩天的全國(guó)金融工作會(huì)議正式召開(kāi)，這個(gè)自1997年開(kāi)始隔5年舉行一次的全國(guó)金融工作會(huì)議，每次都將推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域重要改革。此次金融工作會(huì)議的重點(diǎn)將是風(fēng)險(xiǎn)管控與推進(jìn)改革并重。國(guó)務(wù)院總理溫家寶出席會(huì)議并講話，他在講話中對(duì)今后一個(gè)時(shí)期的金融工作作出部署，要求多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。點(diǎn)評(píng)：與以往相比，由于臨近新一屆中央政府換屆，、全國(guó)金融工作會(huì)議主要是穩(wěn)中求進(jìn)，推出的重大改革不會(huì)太多，特別是對(duì)于一些爭(zhēng)議較大的議題。更多的是承前啟后，總結(jié)過(guò)去數(shù)年金融改革和發(fā)展的成就，并對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行梳理。二、中小企業(yè)集合債曝首例違約擔(dān)保代償事件1月4日下午，北京地杰通信設(shè)備股份有限公司在中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司目前經(jīng)營(yíng)狀況惡化，自主償債能力較低，已向債券擔(dān)保人中關(guān)村科技擔(dān)保有限公司申請(qǐng)，請(qǐng)其履行擔(dān)保責(zé)任，確保本金及利息按時(shí)全額兌付。點(diǎn)評(píng)：這將是中國(guó)債市發(fā)生的首例擔(dān)保代償事件，由于2012年眾多中小企業(yè)的生存狀況進(jìn)一步惡化，未來(lái)可能有更多類(lèi)似事件發(fā)生。對(duì)于債券投資者而言過(guò)去從未違約的債市可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，而中小企業(yè)想要發(fā)債也更加困難。三、美非農(nóng)就業(yè)大超預(yù)期失業(yè)率創(chuàng)近3年新低美國(guó)政府發(fā)布的12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，12月就業(yè)的環(huán)比增量大幅超越市場(chǎng)預(yù)期，而失業(yè)率降至8.5%，是近3年時(shí)間以來(lái)最低的。12月就業(yè)報(bào)告是迄今最強(qiáng)有力的一份表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活躍度提升的報(bào)告。點(diǎn)評(píng)：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的利好說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇的良好跡象，如果就業(yè)維持如此強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。四、溫家寶：深化新股發(fā)行制度市場(chǎng)化改革提振股市信心全國(guó)金融工作會(huì)議1月6日至7日在北京舉行。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶出席會(huì)議并講話。指出要深化新股發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強(qiáng)股市監(jiān)管，促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心。點(diǎn)評(píng)：重融資、輕回報(bào)”已成為當(dāng)前中國(guó)股市的一大頑疾，此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)深化改革，強(qiáng)調(diào)完善分紅制度，是對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)，將有利于提振股市信心，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。近一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)股市表現(xiàn)疲弱，投資者信心不足，股市與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)明顯不相符合，加快資本市場(chǎng)改革、有效提振股市信心將成為今后金融工作的一個(gè)看點(diǎn)。好買(mǎi)觀點(diǎn)一、情緒修復(fù)有助于市場(chǎng)企穩(wěn)上周僅有三個(gè)交易日，A股高開(kāi)低走，再次收出一根周陰線，延續(xù)2011年末走勢(shì)，大小盤(pán)股表現(xiàn)分化，大盤(pán)股明顯強(qiáng)于小盤(pán)股。此次大盤(pán)股與小盤(pán)股迥異的表現(xiàn)，應(yīng)該可以看成08年末小盤(pán)股相對(duì)收益超過(guò)大盤(pán)股的回歸，從歷史上來(lái)看，小盤(pán)股相對(duì)于大盤(pán)股大幅超額收益美國(guó)人在2001年中出現(xiàn)，其后逐步走向回歸之旅，在2004年兩者表現(xiàn)無(wú)顯著差異后，直到2008年末，小盤(pán)股再次大幅超越大盤(pán)股，在2010年末達(dá)到高峰。我們計(jì)算2009年至2010年末中證100和中證500的走勢(shì)來(lái)看，漲幅分別為51.35%、154.54%，前者僅是后者的三分之一，反觀上一次的大小盤(pán)差異回歸之路，也是在下跌中完成。從美國(guó)等成熟市場(chǎng)的股市來(lái)看，小盤(pán)股和大盤(pán)股也存在大幅超額收益后收斂的過(guò)程。上周的市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，曾出現(xiàn)百股跌停的慘狀，這也表明市場(chǎng)情緒極度虛弱，其原因一是節(jié)前連續(xù)三日陽(yáng)線，積累了一定的獲利籌碼，而在節(jié)后并未如期迎來(lái)“利好”，在利好落空之下出逃；二是，連續(xù)近14個(gè)交易日的縮量盤(pán)整，市場(chǎng)信心接近崩潰，久盤(pán)必跌現(xiàn)象再現(xiàn)；三是，短期資金面未見(jiàn)顯著寬松。短期來(lái)看，積極的因素正在逐漸累積，一是溫家寶主席在全國(guó)金融工作會(huì)議上講話稱，促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心。其次，1月6日，央行在其網(wǎng)站發(fā)出公告，決定在春節(jié)前暫停央行票據(jù)發(fā)行，并將根據(jù)銀行體系的實(shí)際資金需求展開(kāi)短期逆回購(gòu)操作，以促進(jìn)春節(jié)前銀行體系流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行。這些信息在短期內(nèi)有助于增強(qiáng)投資者信心，有助于市場(chǎng)企穩(wěn)。二、債券型、封閉式基金、QDII基金投資策略截止到2012年1月6日，銀行間7天質(zhì)押式回購(gòu)利率收于4.31%，較前周大幅下行100多bps，年底資金供給緊張局面維持。在上周共510億資金到期的情況下，央行未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，全周凈投放510億元，下周將有650億公開(kāi)市場(chǎng)資金到期。1月6日上周?chē)?guó)債收益率曲線相比前一周未有明顯變化，中債銀行間國(guó)債到期收益率曲線短端1年期、3年、5年分別為2.7391%、2.8741%、3.0230%，變動(dòng)幅度均很小。企業(yè)債收益率明顯降低，短端下降快于長(zhǎng)端，1年、3年、5年、10年分別為4.8088%、4.7462%、4.7608%、5.1273%，10年期以下均下降15個(gè)BP左右，而10期以上則在5個(gè)BP左右。從資產(chǎn)配置模型來(lái)看，1季度經(jīng)濟(jì)處于衰退末期，信用產(chǎn)品表現(xiàn)要好于利率產(chǎn)品，且1季度資金面較前期寬松可有，債券型基金的投資機(jī)會(huì)相對(duì)比較確定。我們建議投資期限在6個(gè)月左右的投資者選擇信用債占比高，組合久期相對(duì)較長(zhǎng)的基金品種。上周，25只傳統(tǒng)封閉式基金凈值平均下跌3.72%，價(jià)格平均下跌1.80%，折價(jià)率11.54%。兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看，一是到期年限，平均是2.97年左右，二是折價(jià)率，折價(jià)率的年化益率在4.48%，維持在今年以來(lái)的高位?，F(xiàn)階段可建倉(cāng)封閉式基金。上周美股收高。美國(guó)12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)勞動(dòng)力狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，但歐元匯率下跌及其背后的歐洲債務(wù)危機(jī)問(wèn)題，仍然令市場(chǎng)感到緊張。周五的數(shù)據(jù)顯示，歐洲各商業(yè)銀行在歐洲央行的隔夜存款達(dá)到了4550億歐元的記錄新高。這顯示各銀行更傾向于尋求央行的安全性，而不是相互借貸以獲得高利率收益。紐約商業(yè)交易所原油期貨價(jià)格下跌0.3%，收于每桶101.56美元。2月份交割的黃金期貨價(jià)格下跌0.2%，收于每盎司1616.80美元。在QDII的投資策略上，還是要在權(quán)益類(lèi)、固定收益類(lèi)和商品類(lèi)之間保持大類(lèi)資產(chǎn)配置的均衡，以權(quán)益類(lèi)作為主要配置，其他基金作為輔助配置。在權(quán)益類(lèi)QDII配置中，在重點(diǎn)配置美國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，適當(dāng)增加新興市場(chǎng)的比重，在主動(dòng)管理型與被動(dòng)指數(shù)型中做到均衡配置。

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