中國宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測：經(jīng)濟(jì)、物價平穩(wěn)貨幣續(xù)落

對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的即期認(rèn)識市場看法：經(jīng)濟(jì)短期前景信心提升（202355日報告中曾指出，按照彭博最新的宏觀中長期前景POLL（41845日，6家機(jī)構(gòu)有效回復(fù)3年經(jīng)濟(jì)、社會生活的全面恢復(fù)正常化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中緩回升態(tài)勢形成，市場對中國經(jīng)濟(jì)短期前景持續(xù)平穩(wěn)回暖的信心增強(qiáng)，對中國經(jīng)濟(jì)短期恢復(fù)前景進(jìn)一步看好，對中國經(jīng)濟(jì)中長期前景平穩(wěn)的預(yù)期仍保持了不變，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇景氣度穩(wěn)中偏升的市場主流看法持續(xù)。從對未來4Q的增速預(yù)期變化看，22降（POLL時相比，2023Q2、Q3升，2023Q42024Q1下降）態(tài)勢表明，市場整體預(yù)期經(jīng)濟(jì)回升水平比上期提高，年度預(yù)期也同樣呈現(xiàn)了市場信心改善的局面。最新的市場預(yù)期表明，市場對中國經(jīng)濟(jì)的整體信心繼續(xù)提升，平穩(wěn)預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。對于2023-2025年經(jīng)濟(jì)走勢，平4Q部比上期提升，投資增速預(yù)期雖比上期下降，但維持平穩(wěn)。我們看法：經(jīng)濟(jì)回暖，物價、貨幣趨回落我們對物價和市場存在預(yù)期差，我們認(rèn)為中國通脹前景將延續(xù)穩(wěn)中趨降態(tài)勢，PPI將延續(xù)3-6Q的萎縮態(tài)勢，或在年中前后迎來CPI和PPI雙負(fù)的局面。我們一直認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)底部徘徊時期通脹低迷是主要趨勢，我們和市場主流預(yù)期間存在差異，我們對通脹穩(wěn)中下行的態(tài)勢，有著更為強(qiáng)烈的估計。我們認(rèn)為對中國消費價格指數(shù)中的關(guān)鍵商品1-2年，因而CPI同比或呈現(xiàn)延續(xù)下降的態(tài)勢。受基數(shù)效應(yīng)影響，年內(nèi)消費品和工業(yè)品雙負(fù)局面或出現(xiàn)，因此年內(nèi)降息仍是大概率事件。保持流動性合理充裕是央行的政策目標(biāo)。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回暖和通脹下行走勢的確立，或帶來新增信貸規(guī)模和貨幣增長的回落。從趨勢上看，3（）的內(nèi)在需求。按照我們的貨幣“二分法”分析框架，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)和國際金融形勢的變化，或推動中國貨幣進(jìn)一步朝“便宜”貨幣和流動性分布調(diào)整方向努力。雖然海外利率較高，但在雙循環(huán)背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在貨幣環(huán)境上仍需要降準(zhǔn)、降息的配合。隨著海外主要經(jīng)濟(jì)體加息進(jìn)程進(jìn)入尾聲，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的國內(nèi)外環(huán)境改變，降準(zhǔn)、降息的時機(jī)將更趨成熟、條件將更趨完備，或為時不遠(yuǎn)。五月高頻數(shù)據(jù)、政策分析房地產(chǎn)市場：樓市運(yùn)行量平價落20233月，多地住房公積金貸款政策迎來調(diào)整。4月、5月，又有一些城市在公積金管理政策方面做出調(diào)整，總的基調(diào)是延續(xù)了放松趨勢，各地在因城施策方針，根據(jù)自身情況對樓市進(jìn)行了不同程度的松綁，多地在放松疫情前嚴(yán)格“四限”措施的同時，開始進(jìn)一步在增加真實需求方面發(fā)力，吸引人口流入，將購房政策與落戶政策結(jié)合，成為多地更好滿足新市民住房需求的落腳點。54日，安徽合肥發(fā)布“關(guān)于支持提取住房公積金支付購房首（含四縣一市）新建商品住房的，可申請?zhí)崛”救思芭渑假~戶內(nèi)的住房公積金支付購房首付款；202352320231231日止。5月8日，陜西漢中發(fā)布住房公積金新政，對多子女繳存職工家庭購首套自住房，貸款最高額度在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上提高10萬元，70萬元。同日，湖北荊門也發(fā)布住房公積金新政，取消單、雙繳存職工家庭最高貸款額度上限區(qū)別限制，單繳存職工家庭最高貸款5070萬元，與雙繳存職工家庭一致。5月11日，河南鄭州提出開展提取住房公積金支付購房首付業(yè)務(wù)，5月18日起試行。鄭州住房公積金管理中心表示，新政是為了支持新市民、青年人等群體購房安居，減輕購房職工的首付資金籌款壓力，充分發(fā)揮住房公積金政策效應(yīng)。同日，遼寧營口調(diào)整住房公積金政策，包括階段性提高住房公積金貸款限額，夫妻雙方由原60萬元調(diào)整為70萬元，單方由原405040%30%次數(shù)限制；取消提取住房公積金留存一年存儲余額的限制；放寬多子女家庭住房公積金購房貸款限額等。安徽滁州也優(yōu)化住房公積金使用政策，包括調(diào)整住房公積金貸款具體額度；支持多子女家庭使用住房公積金，首次申請住房公積金貸款的，貸款額度可上浮10萬元；支持高校畢業(yè)生使用住房公積金貸款購房，在滁州市重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域工作的博士、碩士和本科畢業(yè)生，首次申請住房公積金貸款購買住房的，貸款額度可放寬至1.5倍。52624日，5月各地出臺政294優(yōu)化調(diào)控政策，上海、廣州等城市調(diào)整公積金政策，杭州、南京部分街道或區(qū)域放松限購，但整體力度仍較為有限。整體而言，我們認(rèn)為，當(dāng)前樓市環(huán)境較為平穩(wěn)，伴隨房地產(chǎn)市場經(jīng)營環(huán)境變化，樓市成交延續(xù)了前期的量平價弱特征，從主要城市房地產(chǎn)市場交易統(tǒng)計情況看，房地產(chǎn)市場成交平穩(wěn)，我們5個主要城市（上海、深圳、天津、北京、城都）的中原房價指數(shù)看，20234月、5月延續(xù)回落，房價整體在年初回升后并沒有出現(xiàn)持續(xù)。從成交和價格的變化看，2023年春節(jié)后房地產(chǎn)市場季節(jié)性回暖帶來的成交和價格回升，并沒有帶來樓市人氣聚集的持續(xù)。圖1：主要城市中原房價指數(shù)延續(xù)下行 上海:中原報價指數(shù):月 4083843603363122882642401921681441202013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04資料來源：，國家統(tǒng)計局公開信息顯示，20234月份，70商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)減少，同比上漲城市個數(shù)增加。70個大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比整體漲幅回落、二手住宅環(huán)比漲幅回落更為明顯，各線城市商品住宅銷售價格同比上漲或降勢趨緩。增加。4月份，7062362個，二手住宅減少個數(shù)較多。新建商品住宅和二手住宅銷售價格22941個。商品住宅銷售價格環(huán)比整體漲幅回落。4月份，一線城市新建0.4%0.1其中，北京、上海、廣州和深圳環(huán)比分別上漲0.6%、0.4%、0.2%0.3%0.4%0.2%0.20.1個百分點。從二手房看，環(huán)比整體漲幅回落更為明顯。4月份，一線城市二手住宅銷售價格0.2%0.3個百分點，其中，北京、廣0.1%、0.3%0.5%0.7%轉(zhuǎn)為下降0.2%；二三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比均由上月上漲轉(zhuǎn)為持平。圖2：70城市住宅價格增速保持下行（當(dāng)月同比，%）中國:70個大中城市二手住宅價格指數(shù):當(dāng)月同比()中國:70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù):當(dāng)月同比()中國:70個大中城市二手住宅價格指數(shù):當(dāng)月同比()中國:70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù):當(dāng)月同比()543210-1-2-3-42020-052020-062020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04資料來源：，2023520212Q位平穩(wěn)運(yùn)行的局面。2022年Q4控采取了松動的措施，市場對樓市調(diào)控轉(zhuǎn)向逐漸轉(zhuǎn)向放松預(yù)期逐漸升高，但基于經(jīng)濟(jì)、社會和行業(yè)基本面的變化，樓市成交依然平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)持續(xù)回升局面；樓市運(yùn)行的整體格局未變，并2021年Q220235月份，全國30273.1萬方，325.82月下降；20225237.9萬方，已接近上年疫情管控時期水平。從月度波動上看，2021Q2后樓市活躍度下降后成交平穩(wěn)；從整體走勢上看，成交持續(xù)位于下臺階后的新運(yùn)行區(qū)間，表明樓市活躍度仍然較低，我們認(rèn)為隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新發(fā)展階段，樓市發(fā)展也由過去的持續(xù)擴(kuò)張期進(jìn)入了新的平穩(wěn)運(yùn)行期。從前期成交規(guī)模變化態(tài)勢及政策基調(diào)看，未來成交仍會低位延續(xù)，樓市成交新平衡區(qū)或仍會下降。圖3：30個大中城市房屋成交維持區(qū)間低位（日均/周，萬平米）8758257757256255755254754253753252752251751252012-08-052012-10-102012-08-052012-10-102012-12-152013-02-192013-04-262013-07-012013-09-052013-11-102014-01-152014-03-222014-05-272014-08-012014-10-062014-12-112015-02-152015-04-222015-06-272015-09-012015-11-062016-01-112016-03-172016-05-222016-07-272016-10-012016-12-062017-02-102017-04-172017-06-222017-08-272017-11-012018-01-062018-03-132018-05-182018-07-232018-09-272018-12-022019-02-062019-04-132019-06-182019-08-232019-10-282020-01-022020-03-082020-05-132020-07-182020-09-222020-11-272021-02-012021-04-082021-06-132021-08-182021-10-232021-12-282022-03-042022-05-092022-07-142022-09-182022-11-232023-01-282023-04-04資料來源：，食用農(nóng)產(chǎn)品價格季節(jié)性回落，生產(chǎn)資料價格延續(xù)下行從商務(wù)部監(jiān)測的日常消費品周度指數(shù)看，各類消費品走勢在季節(jié)性波動規(guī)律作用下延續(xù)回落態(tài)勢，豬肉價格運(yùn)行低位中再趨疲軟。2023年5月份，受氣候回暖帶來短生產(chǎn)周期的農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)回升，市場供應(yīng)充足，居民消費價格普遍平穩(wěn)中趨降，環(huán)比回落。我們一直認(rèn)為，對消費價格整體水平具有標(biāo)桿指示性作用的豬肉價格變化，因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正處集中整合期，市場結(jié)構(gòu)的壟斷競爭格局正在形成中，產(chǎn)業(yè)集中化穩(wěn)定格局還在變化中，因而未來豬肉價格仍將在1-2年內(nèi)處于平穩(wěn)偏降的狀態(tài)。相對于正常年景而言，當(dāng)前消費品價格季節(jié)性規(guī)律作用下的上漲速度要緩和得多，主要消費品種豬肉則處周期性低迷階段。據(jù)商務(wù)部市場運(yùn)行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，517農(nóng)產(chǎn)品市場價格與前一周（環(huán)比，下同）持平，生產(chǎn)資料市場價0.7%；5814日，全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價0.4%15211.4%。圖4：豬肉價格延續(xù)下降走勢（全國，元/公斤）64222018圖4：豬肉價格延續(xù)下降走勢（全國，元/公斤）6422201816141210864平均價:豬肉:全國 全國大中城市:豬糧比價-R59544944393429241982020-04-032020-04-172020-05-012020-05-152020-05-292020-06-262020-06-122020-07-102020-07-242020-08-072020-08-212020-09-042020-09-182020-10-092020-10-232020-11-062020-11-202020-12-042020-12-182020-04-032020-04-172020-05-012020-05-152020-05-292020-06-262020-06-122020-07-102020-07-242020-08-072020-08-212020-09-042020-09-182020-10-092020-10-232020-11-062020-11-202020-12-042020-12-182021-01-012021-01-292021-01-152021-02-192021-03-052021-03-192021-04-022021-04-162021-04-302021-05-142021-05-282021-06-112021-06-252021-07-092021-08-062021-07-232021-08-202021-09-032021-09-172021-10-012021-10-152021-10-292021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-02-112022-02-252022-04-012022-03-182022-04-152022-04-292022-05-132022-05-272022-06-102022-06-242022-07-082022-07-222022-08-052022-08-192022-09-022022-09-162022-10-212022-11-182022-11-042022-12-022022-12-232023-01-062023-01-272023-02-102023-03-102023-03-242023-04-072023-04-212023-05-052023-05-19資料來源：Wind，上海證券研究所圖5：商務(wù)部食用品價格指數(shù)季節(jié)性波動（各類別/周環(huán)比，%）1086420(2)(4)(6)(8)(10)資料來源：Wind，上海證券研究所2016-04-152016-07-122016-05-292016-07-122016-08-252016-10-082016-11-212017-02-172017-01-042017-02-172017-04-022017-05-162017-08-122017-06-292017-08-122017-09-252017-11-082018-02-042017-12-222018-02-04作為消費品價格籃子構(gòu)成中權(quán)重最大的食品籃子，5體處于季節(jié)性低迷狀態(tài)，尤其是蔬菜品種，表現(xiàn)最為顯著。農(nóng)副產(chǎn)品中的肉、蛋、禽品種，也隨氣候回暖價格運(yùn)動有季節(jié)性低迷作為消費品價格籃子構(gòu)成中權(quán)重最大的食品籃子，5體處于季節(jié)性低迷狀態(tài)，尤其是蔬菜品種，表現(xiàn)最為顯著。農(nóng)副產(chǎn)品中的肉、蛋、禽品種，也隨氣候回暖價格運(yùn)動有季節(jié)性低迷態(tài)勢。綜合各方面的因素看，按照固有的消費物價季節(jié)性運(yùn)行規(guī)律，我們預(yù)計5月份消費品價格水平環(huán)比回落0.3，當(dāng)月同比則為0.2，繼續(xù)維持年中前后或跌破0至負(fù)值的判斷不變，屆時或迎來消費品2018-05-032018-06-162018-09-122018-07-302018-09-122018-10-262018-12-092019-03-072019-01-222019-03-072019-04-202019-06-032019-08-302019-07-172019-08-302019-10-132019-11-262020-01-092020-04-062020-02-222020-04-062020-05-202020-07-032020-09-292020-08-162020-09-292020-11-122020-12-26禽蛋蔬菜禽蛋蔬菜2021-03-242021-05-072021-06-202021-09-162021-08-032021-09-162021-10-302021-12-132022-01-262022-04-242022-03-112022-04-242022-06-072022-10-172022-10-17和工業(yè)品的“雙負(fù)值”狀態(tài)。2023年中國物價低迷主要是受基數(shù)效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)周期成熟影響，并非經(jīng)濟(jì)周期性概念中的“通縮”狀態(tài)。五月份宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測與解釋5經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測數(shù)如下：預(yù)計公布日期項目本月預(yù)測上月實際上月預(yù)測去年同期5/31PMI49.549.251.549.6預(yù)計公布日期項目本月預(yù)測上月實際上月預(yù)測去年同期5/31PMI49.549.251.549.66/1財新PMI49.549.550.548.16/9CPI漲幅0.20.10.32.1PPI漲幅-3.8-3.6-3.26.46/7出口增速-3.78.513.816.4進(jìn)口增速-7.9-7.9-1.33.5貿(mào)易順差（億美元）850902.1900784.06/15城鎮(zhèn)固定投資-當(dāng)年累計5.14.75.46.26/15工業(yè)增加值5.85.68.50.7當(dāng)年累計3.83.65.03.36/12M2增速12.012.412.511.1M1增速5.15.35.14.6信貸新增（10億元）1800718．8600.01890信貸增速11.811.811.811.0信用增速9.910.09.910.56/15消費增速13.818.416.53.1當(dāng)年累計9.58.55.5-0.77/172GDP上月預(yù)測：8.5本月調(diào)整：8.5當(dāng)年累計上月預(yù)測：6.3本月調(diào)整：6.5wind,電力消費回暖預(yù)示經(jīng)濟(jì)回升202351920231-4勢報告。1-4月，全國全社會用電量28103億千瓦時，同比增長4.7，其中，469018.3。分產(chǎn)業(yè)看，1-4352億千瓦時，同比增10.31.32.6；1863266.3，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為71.048527.0，17.3，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為42680.3，占全社會用15.21.1。1-4183425.2137944.5。制造業(yè)中，四大高載能行業(yè)合計用電量同比增長4.1，其中，建材行業(yè)用電8.6，4.9，3.0，1.5；制造業(yè)合計用電同比增長6.4，其中，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、1024.511.4造業(yè)合計用電同比增長1.0，其中，食品制造業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、酒/飲料及精制茶制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、紡織服裝/服飾業(yè)實現(xiàn)正增長。圖6：各行業(yè)用電增長反彈回升（當(dāng)月同比，%）各行業(yè)合計制造業(yè)各行業(yè)合計制造業(yè)四大高耗能制造業(yè)非高耗能制造業(yè)52012/042012/082012/042012/082012/122013/042013/082013/122014/042014/082014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/082022/122023/04(5)資料來源：，12.3；第二產(chǎn)業(yè)用電量同7.6；17.90.9。447407.736807.1高載能行業(yè)合計用電量同比增長3.613.48.4。圖7：工業(yè)和行業(yè)用電增長反彈回升（當(dāng)月同比，%）工業(yè)各行業(yè)合計工業(yè)各行業(yè)合計52011-102012-012011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04(5)資料來源：，從電力市場的運(yùn)行情況看，2023年中國經(jīng)濟(jì)回暖復(fù)蘇態(tài)勢確立，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的態(tài)勢較為穩(wěn)固，這印證了我們之前的判斷：經(jīng)濟(jì)、社會正常化將帶來經(jīng)濟(jì)回暖中的緩復(fù)蘇。3.2工業(yè)、消費延續(xù)回升，投資延續(xù)平穩(wěn)2023年外貿(mào)發(fā)展平穩(wěn)有序，高順差態(tài)勢依舊，消費回暖，投資平穩(wěn)，從而帶動了工業(yè)生產(chǎn)的企穩(wěn)回升，中國國民經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了平穩(wěn)回升態(tài)勢。45.6（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率看，40.47。1—43.6。分行業(yè)看，4，4125同比增長。其中，煤炭開采和洗選業(yè)下降0.6，5.5，1.6，2.0，3.0，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)7.5，0.6，黑色金屬冶煉和壓延加4.3，7.4，通用設(shè)備造業(yè)增長13.5，專用設(shè)備制造業(yè)增長9.1，汽車制造業(yè)增44.617.31.85.5。497.40.7114130.7我們認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)總體保持恢復(fù)態(tài)勢，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力雖然存在但趨緩解，預(yù)計2023年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)緩慢回升態(tài)勢仍將延續(xù)。中國:工業(yè)增加值:當(dāng)月同比()中國:工業(yè)增加值:累計同比()圖8：中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)回升中國:工業(yè)增加值:當(dāng)月同比()中國:工業(yè)增加值:累計同比()6050403020102020-052020-062020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04-10-20，中國消費市場恢復(fù)向好，城鄉(xiāng)消費實現(xiàn)較快增長，市場銷售增速繼續(xù)加快。在消費場景恢復(fù)拓展，商品銷售增勢良好，升級類消費需求持續(xù)釋放。隨著相關(guān)促消費政策落地顯效，居民消費意愿逐步增強(qiáng)，消費環(huán)境持續(xù)改善，消費場景不斷創(chuàng)新拓展，消費市場有望延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢。各項促消費政策不斷顯效及上年同期基數(shù)較低等因素作用下，4月份，社會消費品零售總額34910億元，同比增長18.4，增速比3月份加快7.8個百分點。商品零售增長加快。415.936.8成商品類值零售額同比增長，七成商品類值零售額增速加快，其中穿類和用類商品零售增長較快。432.419.3383餐飲等接觸型消費快速增長。餐飲堂食、電影院等線下消費場景不斷拓展，相關(guān)消費需求較快釋放。443.8317.528.7億元，同比增長四倍左右，增速比3月份大幅加快。出行類相關(guān)服務(wù)消費大幅回升。495.8。據(jù)測算，今年清明假期，國內(nèi)旅游出游人202222.7幅上升，帶動旅游相關(guān)消費快速恢復(fù)，國內(nèi)旅游收入同比增長128.9。中國:社會消費品零售總額:當(dāng)月同比()中國:社會消費品零售總額:累計同比()圖9：中國社會零售增長延續(xù)回升中國:社會消費品零售總額:當(dāng)月同比()中國:社會消費品零售總額:累計同比()403020102020-052020-062020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04-10-20，我們一直認(rèn)為，投資是經(jīng)濟(jì)的第一增長動力。2023年以來，各地區(qū)各部門認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，深入落實穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，推動財政、金融工具支持的重大項目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實物工作量；因城施策用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓工作，推動固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長。1-4（不含農(nóng)戶1474824.7795700.4。從環(huán)比看，4（不含農(nóng)戶）0.64。31990.3456758.4；986093.1。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長8.3。其中，采礦業(yè)投2.2，6.4，24.4。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.514.010.75.8，4.7。政府相關(guān)宏調(diào)部門多次向市場釋放了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的積極信號：進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力；持續(xù)釋放房地產(chǎn)市場剛性和改善性住房需求，推進(jìn)“保交樓”項目建設(shè)力度，逐步提振市場信心，不斷鞏固和拓展固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長的良好勢頭。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，政府也加大了重點項目落地建設(shè)的推進(jìn)力度，各地都在爭取建設(shè)項目盡早形成實物工作量，促進(jìn)增長。因此，我們預(yù)計，2023圖10：中國固定資產(chǎn)投資增長平穩(wěn)態(tài)勢延續(xù)（%，月）210累計當(dāng)月累計當(dāng)月19018017016015014013012002015-052015-082015-052015-082015-112016-032016-