期貨交易技術(shù)分析的理論

期貨交易技術(shù)分析的理論第一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第六章期貨交易技術(shù)分析理論本章主要內(nèi)容：技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)；技術(shù)分析的概念與特點(diǎn)；技術(shù)分析的經(jīng)典理論；圖示方法；價(jià)格、交易量和持倉量的關(guān)系；實(shí)盤案例分析。本章重點(diǎn)：技術(shù)分析的理論與應(yīng)用2第二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第五章期貨交易基本分析法第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)第二節(jié)技術(shù)分析的主要理論與應(yīng)用第三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一、技術(shù)分析的概念與特點(diǎn)（一）技術(shù)分析的概念技術(shù)分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進(jìn)行交易決策的方法總和。市場行為包括價(jià)格、成交量和持倉變化。技術(shù)分析的手段是繪制圖表和形成技術(shù)指標(biāo)，透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來價(jià)格的變動趨勢。4第四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（二）技術(shù)分析的特點(diǎn)（1）直觀現(xiàn)實(shí)特性由于技術(shù)分析是以技術(shù)圖表為主要工具的，因此，可以非常直觀的記錄價(jià)格變化的歷史軌跡，直觀的表現(xiàn)出價(jià)格的漲跌以及成交量的變化等，使我們可以非?？陀^的了解目前價(jià)格的運(yùn)動方向。技術(shù)圖表非常真實(shí)地揭示出過去和當(dāng)前的價(jià)格變化情況，無虛假與臆斷的弊端。5第五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六2.趨勢追逐特性技術(shù)分析不是創(chuàng)造趨勢、引導(dǎo)趨勢，只是告訴我們?nèi)绾稳プ分疒厔?。在原有的趨勢還沒有結(jié)束之前，需要做的是順趨勢方向交易，反對逆勢操作。6第六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六追逐趨勢的特點(diǎn)要求：一定不要在趨勢之前搶跑，“不敢為天下先”，不要主觀臆測頂部或底部、逆勢做空或做多，這一點(diǎn)至關(guān)重要。不要主觀臆斷趨勢改變的時(shí)間、價(jià)位，不要主觀判斷后市趨勢的模式、方式。必須在趨勢后面跟跑，永遠(yuǎn)不要跑到趨勢的前面。趨勢出來了，追隨趨勢就可以了，直到趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)為止。謹(jǐn)記：追逐趨勢。第七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六3.量化指標(biāo)特性技術(shù)分析需要非常準(zhǔn)確的確定交易中每一步的操作時(shí)機(jī)，必須界定出一個(gè)準(zhǔn)確的價(jià)格或者價(jià)格范圍。技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)，可以指示出期貨行情轉(zhuǎn)折之所在。在墨菲的《期貨市場技術(shù)分析》一書中多次提及時(shí)間抉擇是期貨交易成敗的關(guān)鍵。嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)面分析者，只要是嚴(yán)格按照技術(shù)圖表操作，一定可以找出具體的進(jìn)場交易位置，經(jīng)過技術(shù)面分析，找到最佳的入市時(shí)機(jī)。8第八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六期貨交易的特點(diǎn)還決定了交易計(jì)劃的重要性。一份完整的交易計(jì)劃，離不開止損的設(shè)置與盈利目標(biāo)的預(yù)估。這一點(diǎn)，因技術(shù)面分析的量化特點(diǎn)得以完成。期貨交易的成功取決于持續(xù)的盈利，而持續(xù)的盈利，必定來源于穩(wěn)定的、程式化的、程序化的一套穩(wěn)健的交易體系。由于技術(shù)面分析具有量化指標(biāo)特性，因此使建立成功的交易方式、交易模式、交易體系成為可能。第九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)面分析法框架圖第十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)（一）市場行為反應(yīng)一切

市場行為反應(yīng)一切的含義是指：基本面的所有的信息，包括：經(jīng)濟(jì)、社會、政治、政策、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等一切足以影響供求關(guān)系變化的信息，也包括心理層面的影響等，都會反映到價(jià)格變化中來。11第十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（二）價(jià)格沿趨勢變動根據(jù)牛頓慣性定律，物體在不受外力作用時(shí)，保持其靜止或勻速直線運(yùn)動狀態(tài)。期貨價(jià)格也一樣，如果沒有外力作用，則趨勢不會輕易改變，它會延續(xù)原來的趨勢。即：在一個(gè)漲勢中，如果沒有外力作用（比如：利空、利多消息），則趨勢不會輕易改變，它會延續(xù)原來的趨勢。12第十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六事實(shí)上，技術(shù)分析的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢發(fā)生、發(fā)展的早期，及時(shí)、準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢交易的目的。技術(shù)分析的本質(zhì)就是判斷趨勢、順應(yīng)趨勢、追隨既成趨勢。既然價(jià)格按照趨勢變動，有趨勢可循，技術(shù)分析就有它存在的意義。我們只需尋找一些方法，據(jù)以判斷出趨勢的方向，然后順勢而為，就可以達(dá)到獲取利潤的目的。第十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）歷史會重演價(jià)格形態(tài)通過特定的圖標(biāo)反映了人們看好或看淡市場的心理。歷史會重演，意思是說，當(dāng)現(xiàn)在出現(xiàn)了與過去相同或相似的指標(biāo)數(shù)值或者圖形形態(tài)時(shí)，我們就可以認(rèn)為它會重復(fù)過去的價(jià)格走勢，據(jù)此做出買入或者賣出的決策。14第十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六三、基本面分析與技術(shù)面分析的關(guān)系基本面是指一切影響供需的事件。基本面分析主要是對這些基本事件進(jìn)行歸納總結(jié)，最終來確定商品的內(nèi)在價(jià)值。當(dāng)商品的價(jià)格高于其價(jià)值時(shí)，則價(jià)值被高估，在交易中則可以擇機(jī)賣出做空，反之如果價(jià)格低于價(jià)值則價(jià)值被低估，在交易中可擇機(jī)買入做多。15第十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六以上案例涉及三個(gè)問題：何時(shí)買入是最佳買點(diǎn)？出現(xiàn)虧損時(shí)該繼續(xù)持有還是該止損平倉？盈利后該不該賣出、何時(shí)賣出？第十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六而技術(shù)分析方法可以幫助我們更好地尋找最佳進(jìn)場、離場的機(jī)會，降低風(fēng)險(xiǎn)，增加贏利的勝算。而且不僅如此，技術(shù)分析的很多方法也可以幫助我們判斷大趨勢，特別是判斷行情拐點(diǎn)的出現(xiàn)。兩種分析方法各有其作用，可以結(jié)合起來使用。一般，基本面分析更多的用來判斷大趨勢，而技術(shù)分析方法不僅通過圖表和指標(biāo)幫我們判斷大趨勢，還可以幫我們尋找買入、賣出信號，找到最佳進(jìn)場、離場的機(jī)會。第十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六四、技術(shù)分析的要素技術(shù)分析的要素：價(jià)格、交易量和持倉量

(一)價(jià)格

1.閃電圖閃電圖（Tick圖）：把一天中的每一筆成交價(jià)都在坐標(biāo)圖中標(biāo)出的方式，叫閃電圖.19第十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六閃電圖第二十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六2.分時(shí)圖分時(shí)圖不是把每一筆成交價(jià)都在坐標(biāo)圖中標(biāo)出，而是把時(shí)間進(jìn)行等分，將每段時(shí)間的最新價(jià)格標(biāo)出來，隨著時(shí)間延續(xù)就會出現(xiàn)一條彎彎曲曲的曲線.21第二十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第二十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六3.K線圖Ｋ線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，也叫蠟燭圖，又稱為陰陽燭。在行情軟件里，一根日K線記錄的是商品在一天內(nèi)價(jià)格變動的情況。將每天的K線按時(shí)間順序排列在一起，就組成了價(jià)格歷史變動情況的圖形，叫做K線圖。K線由開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)四個(gè)價(jià)位組成。中間的矩形稱為實(shí)體，實(shí)體以上的細(xì)線叫上影線，實(shí)體以下的細(xì)線叫下影線。23第二十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第二十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六日K線的繪制方法是取一個(gè)交易日內(nèi)的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)進(jìn)行繪制。周K線、月K線、年K線，以及1分鐘、5分鐘、15分鐘、30分鐘、60分鐘K線的繪制方法，都和日K線相同，即取某一段時(shí)間的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)進(jìn)行繪制。第二十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六竹線圖是價(jià)格圖中最簡單的一種。按時(shí)間不同，又可分為分時(shí)圖、日圖、周圖、月圖等。每個(gè)交易日的日竹線圖由一條連接當(dāng)日最高價(jià)和最低價(jià)的豎線表示，當(dāng)日開盤價(jià)由一條與豎線相交、位于豎線左側(cè)的短橫線表示；當(dāng)日收市價(jià)由一條與豎線相交，位于豎線右側(cè)的短橫線表示4.竹線圖26第二十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第二十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六交易量：某特定時(shí)段內(nèi)買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。1.交易量的意義如下：交易量是對價(jià)格變動趨勢的確認(rèn)。根據(jù)價(jià)格和交易量的匹配關(guān)系，可以分為技術(shù)性強(qiáng)市和技術(shù)性弱市

技術(shù)性強(qiáng)市：價(jià)漲量增，價(jià)跌量減，說明大家對上漲價(jià)格變動趨勢表示認(rèn)同；

技術(shù)性弱市：價(jià)漲量減，價(jià)跌量增，說明大家對價(jià)格上漲趨勢表示不認(rèn)同。（二）交易量28第二十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六2.交易量常用來確認(rèn)價(jià)格形態(tài)。比如頭肩頂形成中，交易量的變化是在價(jià)格創(chuàng)新高時(shí)，交易量較少，跌破頸線時(shí)交易量大。有效突破阻力位時(shí)成交量會放大，下跌趨勢中，價(jià)跌量大，反彈量小，等等。29第二十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第三十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）持倉量持倉量（又稱為持倉興趣）：沒有對沖也沒有到期交割的合約總量。多頭未平倉合約數(shù)與空頭未平倉合約數(shù)相等。1.交易量與持倉量的關(guān)系三種關(guān)系：第一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加；第二，一方平倉（即換手），持倉量不變，但交易量增加；第三，雙方均平倉，持倉量減少，交易量增加。31第三十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六多空交易行為與持倉量關(guān)系表序號買方賣方持倉量的變化1多頭開倉空頭開倉增加（雙開倉）2（新）多頭開倉（老）多頭平倉不變（多頭換手）3（老）空頭平倉（新）空頭開倉不變（空頭換手）4空頭平倉多頭平倉減少（雙平倉）第三十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六2.交易量、持倉量和價(jià)格的關(guān)系交易量、持倉量與價(jià)格的關(guān)系較為復(fù)雜，一般認(rèn)為，如果交易量和持倉量均上升，則當(dāng)前價(jià)格趨勢很可能按照現(xiàn)有的方向繼續(xù)發(fā)展（無論是上漲還是下跌）。如果交易量和持倉量都下降，則當(dāng)前價(jià)格趨勢或許即將終結(jié)。33第三十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六(1)交易量、持倉量隨價(jià)格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場價(jià)格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術(shù)性強(qiáng)市交易者正在入市做多，原來的上漲趨勢不變。34第三十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六(2)交易量和持倉量下降而價(jià)格上升。交易量和做空持倉量下降，說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約，價(jià)格上升又表明市場上原賣出做空者在買入補(bǔ)倉時(shí)其力量超過了原買入做多者賣出平倉的力量。因此這種情況說明，市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭回補(bǔ)，而不是主動性做多買盤，說明空頭已經(jīng)開始認(rèn)賠斬倉，漲勢將止，可能將下跌。35第三十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六(3)交易量和持倉量增加而價(jià)格下跌。這種情況表明不斷有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術(shù)性弱市，價(jià)格將進(jìn)一步下跌。36第三十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六(4)交易量和持倉量隨價(jià)格下降而減少。交易量和持倉量減少，說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價(jià)格下跌又說明，市場上原買入者在賣出平倉時(shí)其力量超過了原賣出者買入補(bǔ)倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強(qiáng)，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價(jià)格下跌表明市場處于技術(shù)性強(qiáng)市，多頭正平倉了結(jié)說明多頭以開始認(rèn)賠斬倉出局，跌勢將止，可能將開始上漲。37第三十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六價(jià)格、交易量、持倉量關(guān)系表序號價(jià)格交易量持倉量市場表現(xiàn)策略1上漲增加增加堅(jiān)挺，多頭市場買入做多2上漲減少減少疲弱，偏空平掉多單3下跌增加增加疲弱，空頭市場賣出做空4下跌減少減少疲弱，偏多平掉空單第三十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六

3．大戶持倉量分析

一般認(rèn)為，大戶屬于“投注能手”，大戶的持倉情況通常受到投資者的特別關(guān)注。以美國為例，美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周五公布截止至本周二的上一周的持倉結(jié)構(gòu)，主要分為非商業(yè)持倉、商業(yè)持倉以及非報(bào)告持倉三部分。非商業(yè)持倉主要指的是基金等大機(jī)構(gòu)的投機(jī)倉位，商業(yè)持倉主要指的是套期保值的商業(yè)倉位，而非報(bào)告持倉為散戶投機(jī)力量。一般認(rèn)為，基金是市場價(jià)格行情的推動力量

，其凈多、凈空的變化對價(jià)格變化有很大的影響。因而，市場非常重視CFTC的持倉報(bào)告，不少分析人員將其作為影響行情的重要因素來看待。第三十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六我國期貨每日收盤半小時(shí)后都會按時(shí)公布各個(gè)期貨品種前20名會員的成交及持倉龍虎榜，從中可以獲悉主力資金的動向。第四十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第四十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六一、道氏趨勢理論

道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖。道氏理論的形成經(jīng)歷了幾十年。是反映市場總體趨勢的晴雨表。道氏理論把市場的推移轉(zhuǎn)變，描述成海水的漲落，潮汐、波浪、漣漪代表著市場的長期趨勢，中期趨勢，短期趨勢。第二節(jié)技術(shù)分析的主要理論與應(yīng)用42第四十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六1.長期趨勢（主要趨勢、基本趨勢）長期趨勢又稱主要趨勢、基本趨勢、原始移動。一般指持續(xù)一年或多年的市場變化趨勢，其間，或?yàn)殚L期上漲的多頭市場，或?yàn)殚L期下跌的空頭市場。上升或下跌幅度一般超過20%。43第四十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（1）長期上漲趨勢市場價(jià)格的每一個(gè)上漲高點(diǎn)都超過前一個(gè)上漲的高點(diǎn)。而每一個(gè)次級的下跌其波底都高于前一個(gè)下跌的波底，那么，主要趨勢就是上升的。稱為多頭市場。44第四十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第四十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六(2)長期下跌趨勢

當(dāng)每一次下跌的低點(diǎn)都比前一次的低點(diǎn)還低，而每一個(gè)次級的上漲高點(diǎn)都比前一個(gè)高點(diǎn)低時(shí)，長期趨勢就是下跌的，稱為空頭市場。46第四十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六對于長線投資者而言，長期趨勢是他們捕捉的唯一目標(biāo)，只要可以確定多頭（空頭）市場已經(jīng)開始發(fā)動了，他們就買進(jìn)（賣出）頭寸持有，一直持有到確定多頭（空頭）市場已經(jīng)終結(jié)，他們就賣出（買入）持有的頭寸平倉，并準(zhǔn)備反手做空（做多）市場。對于出現(xiàn)在整個(gè)大趨勢中的次級下跌和短期變動不予理會。第四十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（二）中期趨勢中期趨勢與基本趨勢完全相反的方向，又稱為中期趨勢、次級趨勢、次級運(yùn)動。

因?yàn)橹衅谮厔萁?jīng)常與基本趨勢的運(yùn)動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為價(jià)格的修正趨勢。中期趨勢一般持續(xù)的時(shí)間從3周至數(shù)月不等，幅度為基本趨勢的1/3至2/3。漲潮（退潮）期的波浪就好比是次級趨勢。中期趨勢通常又由3個(gè)或3個(gè)以上的短期趨勢所組成。48第四十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）短期趨勢短期趨勢（日常波動）像波紋或微波，只反映價(jià)格的短期變化，一般短則數(shù)小時(shí)，幾分鐘，長則數(shù)天。

49第四十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六二、艾略特波浪理論與應(yīng)用

波浪理論是建立在道氏理論和傳統(tǒng)圖表分析方法上的，絕大部分價(jià)格形態(tài)都可以用艾略特波浪理論加以解釋。波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環(huán)”。在價(jià)格運(yùn)行的趨勢中，不論周期的大小如何，一個(gè)完整的循環(huán)，包含了8個(gè)明顯不同走勢的波浪。

在這種由8個(gè)波浪所組成的完整循環(huán)中，前5個(gè)波浪構(gòu)成一段明顯的上升浪，其中包括3個(gè)向上的推動浪及兩個(gè)下降的調(diào)整浪。在5個(gè)上升浪之后，是由3個(gè)波浪組成的一段下跌的趨勢，它是對前一段5浪升勢的總調(diào)整。50第五十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六波浪理論數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)8浪循環(huán)圖上升趨勢推動浪135上升趨勢調(diào)整浪24下跌趨勢浪3浪下跌趨勢調(diào)整浪B13524ABC12345abc12453abc1234512345abc12345重要低點(diǎn)連線的上升趨勢線預(yù)測未來支撐點(diǎn)下跌趨勢線推動浪數(shù)為5浪+調(diào)整浪數(shù)為3浪，共8浪為一循環(huán)（所有時(shí)間周期均同理）重要高點(diǎn)連線的上升趨勢線預(yù)測未來目標(biāo)上升趨勢浪5浪下跌趨勢推動浪AC上升波４浪（1,3,5,B）下跌波４浪（2,4,A,C）８浪一循環(huán)+＝第五十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（1）價(jià)格的上升和下跌將會交替進(jìn)行；

（2）推動浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動兩個(gè)最基本形態(tài)，而推動浪可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。

與較大層級波浪同向行進(jìn)的波段叫趨勢波（1、3、5、A、C）；

與較大層級波浪反向行進(jìn)的波段是反趨勢波（2、4、B）。（一）波浪理論的基本特點(diǎn)52第五十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（3）在上述八個(gè)波浪完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢將進(jìn)入下一個(gè)八浪循環(huán)；

（4）時(shí)間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌鋈詴勒掌浠拘螒B(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本形態(tài)不變。

波浪模式可以倒置。如果是一個(gè)下跌市場，將8浪的標(biāo)準(zhǔn)浪形倒置過來即可。53第五十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（二）波浪的形態(tài)特征第1浪：(1)幾乎半數(shù)以上的第1浪，是屬于營造底部型態(tài)的第一部分，第1浪是循環(huán)的開始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之后出現(xiàn)第2浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往很深；(2)另外半數(shù)的第1浪，出現(xiàn)在長期盤整完成之后，在這類第1浪中，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。第五十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第2浪：這一浪是下跌浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起點(diǎn))時(shí)，市場出現(xiàn)惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時(shí)，第2浪調(diào)整才會宣告結(jié)束，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭底、雙底等。第五十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第3浪：第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅度，經(jīng)常是最長的，市場投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號，由于第3浪漲勢激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延長波浪”的現(xiàn)象。第五十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第4浪：第4浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪，通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn)，經(jīng)常出現(xiàn)“傾斜三角形”的走勢，但第4浪的底點(diǎn)不會低于第1浪的頂點(diǎn)。第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況，在第5浪中，二，三類股票通常是市場內(nèi)的主導(dǎo)力量，其漲幅常常大于一類股(績優(yōu)藍(lán)籌股、大型股)，即投資人士常說的“雞犬升天”，此期市場情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂觀。第五十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第A浪：在A浪中，市場投資人士大多數(shù)認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí)的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價(jià)格走勢背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等，但由于此時(shí)市場仍較為樂觀，A浪有時(shí)出現(xiàn)平勢調(diào)整或者“之”字型態(tài)運(yùn)行。第五十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第B浪：B浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。第C浪：是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪，跌勢較為強(qiáng)勁，跌幅大，持續(xù)的時(shí)間較長久，而且出現(xiàn)全面性下跌。第五十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運(yùn)用，實(shí)際上，由于其每一個(gè)上升/下跌的完整過程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細(xì)浪，因此，使數(shù)浪變得相當(dāng)繁雜和難于把握，再加上其推劫浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得對浪的準(zhǔn)確劃分更加難以界定，這兩點(diǎn)構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn)。第六十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）各浪的漲跌幅度計(jì)算1.斐波那契數(shù)列123581321345589144┉波浪理論基本浪形共有兩大浪，1浪上升，1浪下降；一級標(biāo)準(zhǔn)波浪是8浪，上升5浪，下跌3浪；二級次級波浪是34浪，上升21浪，下降13浪；三級浪形是144浪，上升89浪，下跌55浪。第六十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第六十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六波浪理論數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)——

斐波那契數(shù)列與黃金分割率波浪理論的推動浪，浪形為5（1、2、3、4、5），調(diào)整浪的浪型為3（a\b\c），合起來為8。若把波浪細(xì)化，大的推動浪又可分為1、3、5浪為推動，2、4為調(diào)整。a、c為推動，b為調(diào)整。這樣大的推動浪為5+3+5+3+5=21，調(diào)整浪為5+3+5=13，合起來為34。若再進(jìn)行更詳細(xì)的浪形劃分，大的推動浪為21+13+21+13+21=89，調(diào)整浪為21+13+21=55，合起來為144。所以，波浪理論怎么細(xì)分，都精確在這個(gè)數(shù)列上：1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233第六十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六這個(gè)數(shù)列就是斐波那契數(shù)列。它滿足如下特性：每兩個(gè)相連數(shù)字相加等于其后第一個(gè)數(shù)字；前一個(gè)數(shù)字大約是后一個(gè)數(shù)字的0.618倍；前一個(gè)數(shù)字約是其后第二個(gè)數(shù)字的0.382倍；后一個(gè)數(shù)字約是前一個(gè)數(shù)字的1.618倍；后一個(gè)數(shù)字約是前面第二個(gè)數(shù)字的2.618倍；由此計(jì)算出常見的黃金分割率為(0.5和1.5外)：0.191、0.236、0.382、0.618、0.809、1.236、1.382、1.618、1.764、1.809黃金分割比率對于股票市場運(yùn)行的時(shí)間周期和價(jià)格幅度模型具有重要啟示及應(yīng)用價(jià)值。第六十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）各浪的漲跌幅度計(jì)算在8浪模型中，最基礎(chǔ)的比率是1.618.如第3浪的漲幅為第一浪漲幅的1.618倍或2.618倍。第2浪回調(diào)幅度為1浪的0.382，或1浪的0.5，或1浪的0.618；第4浪回調(diào)為3浪的0.382，或3浪的0.5；第5浪為1-3浪總漲幅的0.618倍等。5浪頂=1浪起點(diǎn)+（1-3浪的總漲幅）*0.618。各浪在時(shí)間上同樣呈現(xiàn)此原則。第六十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（四）波浪理論的重要原則66第六十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六波浪理論三大鐵律浪3浪1浪5浪2浪4abc(1)浪2不可以回撤浪1的100％以上(2)在浪1、浪3和浪5中，浪3不能最短(3)浪4不能回撤到浪1的領(lǐng)地，即浪4不能與浪1重疊浪1領(lǐng)地，浪4勿進(jìn)！適用于任意時(shí)間周期（四）波浪理論的重要原則第六十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六三、缺口理論與應(yīng)用缺口是指價(jià)格在連續(xù)的波動中有一段價(jià)格沒有任何成交，在價(jià)格的走勢圖中留下空白區(qū)域，又稱為跳空。68第六十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六缺口的類型缺口一般分為四種類型：即普通缺口、突破缺口、持續(xù)缺口和竭盡缺口。四種缺口是研判的重點(diǎn)。對于度量漲跌幅、支撐壓力位等有明顯的分析作用。

普通缺口持續(xù)缺口突破缺口竭盡缺口第六十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（一）普通缺口一般出現(xiàn)在交易量極小、波動范圍不大的整理形態(tài)中，出現(xiàn)缺口后，也未導(dǎo)致股價(jià)突破形態(tài)而上升或下降，短期內(nèi)走勢仍是盤局，3天內(nèi)缺口很快被回補(bǔ)。普通缺口由于可預(yù)測性低，可忽略不計(jì)70第七十頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（二）突破缺口突破缺口是當(dāng)一個(gè)整理形態(tài)完成后，突破盤局時(shí)產(chǎn)生的缺口。突破缺口一般預(yù)示行情走勢將要發(fā)生重大變化，而且這種變化趨勢將沿著突破方向發(fā)展。缺口能顯示突破的強(qiáng)度，突破時(shí)缺口越大，表示未來的變動越強(qiáng)烈。一般，突破缺口跳空出現(xiàn)后，交易量越大，缺口回補(bǔ)的可能性越小，這種突破形成的缺口是真突破缺口。71第七十一頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第七十二頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（三）持續(xù)性缺口在上升或下跌的趨勢的中途出現(xiàn)的缺口為持續(xù)性缺口，是在突破性缺口和消耗性缺口之間出現(xiàn)的缺口。出現(xiàn)的前提是，已經(jīng)有一個(gè)突破性缺口，持續(xù)性缺口一般有加速運(yùn)動的特點(diǎn)。說明市場將繼續(xù)原來的趨勢?？蓭椭覀児烙?jì)后市波動的幅度，因此也稱為量度性缺口，即價(jià)格到達(dá)持續(xù)性缺口后，后市繼續(xù)變動的幅度，一般等于價(jià)格從開始突破跳空到這一持續(xù)性缺口的幅度。73第七十三頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第七十四頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六（四）消耗性缺口消耗性缺口（衰竭性缺口）是在持續(xù)性缺口后出現(xiàn)的缺口，短時(shí)間內(nèi)回補(bǔ)一般認(rèn)為是消耗性缺口。很多情況下在趨勢中出現(xiàn)的第三個(gè)或第四個(gè)缺口就是消耗性缺口，通常在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現(xiàn)。消耗性缺口是在大幅度波動過程中價(jià)格的最后一次跳躍，在隨后的幾天價(jià)格開始下跌。當(dāng)收盤價(jià)低于最后的跳空后，表明原來的勢頭已經(jīng)衰竭，所以消耗性缺口也稱衰竭缺口。75第七十五頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六第七十六頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六5

缺

口

理

論

突破缺口持續(xù)缺口竭盡缺口第七十七頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六四、相反理論與應(yīng)用相反理論的基本要點(diǎn)是當(dāng)期貨市場所有人都看好時(shí)，就是牛市開始到頂。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見底。期貨市場是零和市場，它本身并不創(chuàng)造新的價(jià)值，沒有增值，市場研究發(fā)現(xiàn)賺錢的人占10%以下，90%以上都是輸家。要做贏家必須做到“眾人皆醉我獨(dú)醒”、“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”。相反理論適用于行情末期。78第七十八頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六相反理論并不是說大眾一定是錯的。群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購買力而上升。這個(gè)現(xiàn)象有可能維持很久。第七十九頁，共八十九頁，編輯于2023年，星期六相反理論的論據(jù)就是在市場行情將轉(zhuǎn)勢，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每一個(gè)人都看好，都會覺得價(jià)位會再上升，無止境的升。大家都有這個(gè)共識時(shí)候，大家會盡量買入了，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經(jīng)買入了，而后來資金，卻無以為繼。牛市就會在大家所有人看好聲中完結(jié)。相反，在熊市轉(zhuǎn)入牛市時(shí)，就是市場一片淡風(fēng)，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們?nèi)慷?/p>