比亞迪專(zhuān)題研究報(bào)告-車(chē)型布局日趨完善混動(dòng)純電雙發(fā)力

比亞迪專(zhuān)題研究報(bào)告：車(chē)型布局日趨完善，混動(dòng)純電雙發(fā)力1、新能源汽車(chē)發(fā)展進(jìn)入黃金期全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣度大幅提升：2020

年全球新能源

乘用車(chē)銷(xiāo)量為

290

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

41%，2021

年

1-4

月份銷(xiāo)量為

142

萬(wàn)輛，同比

增長(zhǎng)

163%，。分區(qū)域來(lái)看，2020

年國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，銷(xiāo)量

124

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

17%，2021

年

1-4

月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣度持續(xù)向上，銷(xiāo)量

68

萬(wàn)輛，

同比增長(zhǎng)

317%。歐洲市場(chǎng)受排放趨嚴(yán)以及重點(diǎn)國(guó)家補(bǔ)貼力度的加大，2020

年銷(xiāo)量

為

126

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

136%，2021

年

1-4

月銷(xiāo)量為

53

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

130%。國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)景氣度回升，銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)向兩極偏向：2020

年下半年隨著國(guó)內(nèi)疫

情的恢復(fù)以及熱門(mén)車(chē)型的放量，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)恢復(fù)，2021Q1

新能源汽車(chē)市

場(chǎng)持續(xù)維持高景氣度。從銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020

年

A00

級(jí)純電車(chē)型銷(xiāo)量占比為

28%，

2021

年

1-4

月上升為

39%，主要原因?yàn)槲辶?/p>

mini、歐拉黑貓、奔奔等

A00

車(chē)型的

熱銷(xiāo)。2020

年

A+級(jí)車(chē)型占比為

23%，較

2019

年提升

20

個(gè)百分點(diǎn)，2021

年

1-4

月份占比上升至

30%。主要原因?yàn)樵燔?chē)新勢(shì)力主要車(chē)型集中在

A+級(jí)領(lǐng)域，蔚來(lái)、特

斯拉等車(chē)型的持續(xù)熱銷(xiāo)致使

A+級(jí)別占比持續(xù)提升，與此同時(shí)傳統(tǒng)車(chē)企推進(jìn)新能源車(chē)

型的高端化，在

A+級(jí)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。供給端爆發(fā)，高端化與平價(jià)化成趨勢(shì)：2021

年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)供給側(cè)迎來(lái)爆發(fā)，多款重磅車(chē)型即將上市，并具備以下趨勢(shì)：（1）

合資品牌發(fā)力：隨著大眾

ID系列的國(guó)產(chǎn)化，標(biāo)準(zhǔn)著合資品牌電動(dòng)化開(kāi)始進(jìn)

入兌現(xiàn)期。（2）

高端化：以自主品牌為主的主機(jī)廠，通過(guò)新能源汽車(chē)的高端化實(shí)現(xiàn)品牌突破。（3）

平價(jià)化：通過(guò)與燃油車(chē)的平價(jià)銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)對(duì)于燃油車(chē)的替代。合資品牌發(fā)力：合資品牌專(zhuān)屬純電平臺(tái)相繼打造完成，基于全新平臺(tái)的純電車(chē)型將

于

2021

年開(kāi)始陸續(xù)上市。與油改電平臺(tái)相比，基于專(zhuān)屬純電平臺(tái)車(chē)型打造的新能源汽

車(chē)將具備更顯著的優(yōu)勢(shì)。高端化：造車(chē)新勢(shì)力在高端市場(chǎng)的逐步普及，為自主品牌實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)以及品牌向

上提供了彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。當(dāng)前以蔚來(lái)、小鵬、理想為主的造車(chē)新勢(shì)力的主力車(chē)型仍舊

集中

25

萬(wàn)以上的區(qū)間，而傳統(tǒng)自主廠商通過(guò)推出高端車(chē)型、品牌獨(dú)立等方式同樣逐步

實(shí)現(xiàn)在高端市場(chǎng)的突破，如比亞迪漢、吉利極氪

001、長(zhǎng)城沙龍等。我們認(rèn)為，在新能

源領(lǐng)域，自主品牌不斷推出高端車(chē)型實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)將是必然趨勢(shì)。平價(jià)化：新能源汽車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)仍舊存在一定的價(jià)差，對(duì)于價(jià)格更為敏感的經(jīng)濟(jì)

型車(chē)型消費(fèi)者而言，較大的價(jià)差將抑制新能源汽車(chē)在經(jīng)濟(jì)型領(lǐng)域的普及。2020

年下半年

自主品牌在混動(dòng)領(lǐng)域逐步發(fā)布全新技術(shù)。DMi混動(dòng)系統(tǒng)主打經(jīng)濟(jì)性，在最大程度保證新

能源汽車(chē)優(yōu)勢(shì)體驗(yàn)感的基礎(chǔ)上，將燃油消耗量降到最低。與此同時(shí)，全新的

DMi系統(tǒng)因

為結(jié)構(gòu)更為精致，在成本端的下降使得相關(guān)車(chē)型在價(jià)格上可以與傳統(tǒng)燃油車(chē)抗衡。供給與需求共振，新能源汽車(chē)景氣度持續(xù)向上：2021

年為新能源供給端爆發(fā)元年，

合資品牌發(fā)力、供給端向高端化與平價(jià)化轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)行業(yè)呈現(xiàn)百家爭(zhēng)鳴的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)

為，隨著供給端產(chǎn)品的不斷完善，有望帶來(lái)供給與需求端的全面爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)

2021

年國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到

240

萬(wàn)輛，全球有望達(dá)到

501

萬(wàn)輛。2、純電動(dòng)：全面提升，純電車(chē)型拐點(diǎn)已至公司純電產(chǎn)品有望進(jìn)入全新周期。公司打造全新純電平臺(tái)

e3.0，具有“智能、

高效、安全、美學(xué)”四大特征，并且基于新平臺(tái)的全新車(chē)型有望于下半年陸續(xù)投放。

我們認(rèn)為，全新純電平臺(tái)的投放一方面有望提升單車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而促進(jìn)單車(chē)的銷(xiāo)

量水平，另一方面進(jìn)一步完善比亞迪在純電領(lǐng)域布局，公司在純電領(lǐng)域的銷(xiāo)量彈性

有望逐步凸顯。2.1、復(fù)盤(pán)：為何比亞迪在純電領(lǐng)域的市占率下滑？復(fù)盤(pán)：受行業(yè)、車(chē)型等因素影響，比亞迪在純電領(lǐng)域的市占率持續(xù)下探。從行業(yè)格

局角度來(lái)看，2020

年之前國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的主要玩家為國(guó)內(nèi)的自主品牌，2020

年之后

隨著特斯拉、蔚來(lái)、小鵬等造車(chē)新勢(shì)力在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出車(chē)型并持續(xù)熱銷(xiāo)，自主品牌在純

電領(lǐng)域的市占率受到?jīng)_擊。比亞迪純電車(chē)型的市占率于

2019

年達(dá)到高點(diǎn)，同年比亞迪形成王朝+e網(wǎng)的車(chē)型體

系。受益于元、唐、e1、e2、e3

等車(chē)型的相繼上市，同一時(shí)期比亞迪率先形成較為完

善的純電車(chē)型布局，很好的彌補(bǔ)了

e5、e6

等車(chē)型在出行領(lǐng)域的下滑，從而市占率達(dá)到

高點(diǎn)。2020

年開(kāi)始競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相繼完善車(chē)型布局，尤其是特斯拉、蔚來(lái)、小鵬等造車(chē)新勢(shì)

力相關(guān)車(chē)型的上量，同期比亞迪雖然推出強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品比亞迪漢，并在純電領(lǐng)域持續(xù)熱銷(xiāo)，

但其他純電車(chē)型的競(jìng)爭(zhēng)力下滑造成市占率下滑。2021

年隨著五菱

mini的熱銷(xiāo)，前期市

占率持續(xù)下滑的

A00

市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，公司主要的

A0+市場(chǎng)受到?jīng)_擊，公司市占率進(jìn)

一步下滑。部分老款產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降導(dǎo)致市占率下滑。從產(chǎn)品角度來(lái)看，比亞迪當(dāng)前擁有王

朝和

e兩大產(chǎn)品品系，為全球新能源產(chǎn)品布局完善的企業(yè)，但在政策、格局發(fā)生變

化的

2020

年公司的市占率并未因產(chǎn)品線的較為完善而穩(wěn)定住純電市場(chǎng)的市占率。我

們認(rèn)為主要原因?yàn)椋海?）

主打出行領(lǐng)域的

e5、e6

等車(chē)型的銷(xiāo)量萎縮；（2）

在市場(chǎng)高端化的趨勢(shì)下，公司主力產(chǎn)品比亞迪漢于

2020

年四季度才開(kāi)始上

量；（3）

2019

年公司銷(xiāo)量主力為比亞迪元，但在政策往高續(xù)航高端化導(dǎo)向的情況下,

作為代步工具，相比于

A00

級(jí)小車(chē)元不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而相比于

A+級(jí)車(chē)型

而言，元的續(xù)航在使用性上仍有差距，定位的尷尬致使銷(xiāo)量大幅下滑。（4）

新能源汽車(chē)發(fā)展較快，車(chē)型的換代沒(méi)有跟上市場(chǎng)的發(fā)展速度。刀片電池等

全新技術(shù)在其他車(chē)型的應(yīng)用進(jìn)度稍慢，致使除漢以外的車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)力有所下

降。對(duì)標(biāo)傳統(tǒng)車(chē)企，比亞迪車(chē)型布局仍有較大完善空間。傳統(tǒng)主機(jī)廠經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展形

成了較為完善的布局，尤其是自主品牌的主機(jī)廠推出更多的跨級(jí)別車(chē)型爭(zhēng)取更多的細(xì)分

市場(chǎng)。以吉利汽車(chē)為例，吉利品牌車(chē)型分價(jià)位布局較為密集，因此能夠占領(lǐng)更多的細(xì)分

市場(chǎng)。新能源汽車(chē)仍舊處于發(fā)展初期，因此車(chē)型數(shù)量相較于傳統(tǒng)燃油車(chē)較少，也在一定程

度上制約了其總體銷(xiāo)量。比亞迪雖然在新能源領(lǐng)域的車(chē)型布局較完善，但相比于傳統(tǒng)燃

油車(chē)，其價(jià)格跨度仍舊較大。例如在轎車(chē)領(lǐng)域，秦

pro與漢之間存在車(chē)型斷層，而在

SUV領(lǐng)域，元、宋和唐之間存在斷層。同時(shí)在更高端的領(lǐng)域仍沒(méi)有車(chē)型布局。因此我們認(rèn)為，

比亞迪當(dāng)前主流的車(chē)型市場(chǎng)中仍舊存在車(chē)型不足的問(wèn)題，面對(duì)更新?lián)Q代加速的傳統(tǒng)燃油

車(chē)可能會(huì)減少競(jìng)爭(zhēng)力。2.2、拐點(diǎn)一：技術(shù)提升，單品競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)“刀片”出竅，電池引領(lǐng)新成長(zhǎng)。刀片電池主要是基于磷酸鐵鋰體系，可以

將體積利用率提高

50%以上，制造成本降低

30%。根據(jù)規(guī)劃，比亞迪刀片電池第

一代產(chǎn)品能量密度已經(jīng)達(dá)到

140Wh/kg，體積能量密度達(dá)到

230Wh/L，預(yù)計(jì)

2025

年單體能量密度達(dá)到大于

180Wh/kg，系統(tǒng)能量密度提高到

160Wh/kg，體積能量

密度提高到

330Wh/L?！暗镀姵亍狈桨缸钕葢?yīng)用在比亞迪“漢”的純電動(dòng)車(chē)型中，最

高續(xù)航

605km。當(dāng)前公司全面切換至磷酸鐵鋰刀片電池，將電池端的優(yōu)勢(shì)向公司

產(chǎn)品傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)公司磷酸鐵鋰刀片電池的出貨量有望逐步提升。成功不止于銷(xiāo)量，技術(shù)與品牌延伸更為關(guān)鍵，開(kāi)啟純電反擊號(hào)角。比亞迪漢

集公司技術(shù)之大成，上市以來(lái)持續(xù)熱銷(xiāo)，開(kāi)啟公司純電領(lǐng)域突破的起點(diǎn)。旗艦車(chē)

型的意義不僅僅在于促進(jìn)公司總體的銷(xiāo)量，其更多將引領(lǐng)公司下一代車(chē)型的設(shè)計(jì)

理念。例如奔馳每

7

年將會(huì)更換一次設(shè)計(jì)語(yǔ)言，從而引領(lǐng)汽車(chē)行業(yè)的設(shè)計(jì)趨勢(shì)，

其中車(chē)型

CLS代表奔馳外觀的設(shè)計(jì)語(yǔ)言，S級(jí)代表奔馳內(nèi)飾的下一代的設(shè)計(jì)語(yǔ)言。

我們認(rèn)為，漢搭載的全新技術(shù)已經(jīng)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，后續(xù)有望將刀片電池、碳化

硅、Dragonface3.0

等全新技術(shù)與設(shè)計(jì)普及到其他車(chē)型，從而帶動(dòng)公司總體銷(xiāo)量

的提升。打造

e3.0

純電動(dòng)專(zhuān)用平臺(tái)，為公司電動(dòng)車(chē)型周期奠定基礎(chǔ)。公司發(fā)布

e平

臺(tái)

3.0，專(zhuān)為下一代高性能智能電動(dòng)車(chē)而生，由前置電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、中置動(dòng)力電池

系統(tǒng)和后置電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)構(gòu)成，輔以電驅(qū)動(dòng)控制、電池控制、駕駛艙空調(diào)系統(tǒng)、電

池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、低壓用電系統(tǒng)構(gòu)成。新平臺(tái)兼具智能、高效、安全、美學(xué)四大優(yōu)

勢(shì)。（1）

智能：e平臺(tái)

3.0

擁有全新電子電氣架構(gòu)下的四大域控制器和自主研

發(fā)的車(chē)用操作系統(tǒng)

BYDOS，實(shí)現(xiàn)軟硬件分層解耦，并且可拓展、可

升級(jí)、充分開(kāi)放?；谶@套電子電氣架構(gòu)和

BYDOS，電動(dòng)車(chē)將能實(shí)

現(xiàn)更強(qiáng)大的自動(dòng)駕駛能力，同時(shí)新功能的迭代速度，可以從兩個(gè)月縮

短至兩周，功能迭代周期縮短

70%以上。（2）

高效：e平臺(tái)

3.0

的關(guān)鍵模塊，體積更小、重量更輕、性能更強(qiáng)、能

耗更低。標(biāo)配全新熱泵技術(shù)，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)升級(jí)為

8

合

1

模塊，綜合效

率可超

89%。搭載

e平臺(tái)

3.0

的電動(dòng)車(chē)，零百加速可快至

2.9s，綜合

續(xù)航里程最大突破

1000km。800V閃充技術(shù)，電動(dòng)車(chē)充電

5

分鐘，

行駛

150km。百公里電耗比同級(jí)別車(chē)型降低

10%，冬季續(xù)航里程至

少提升

10%。（3）

安全：e平臺(tái)

3.0

將全系搭載刀片電池技術(shù)。并將其作為結(jié)構(gòu)件融入

車(chē)身一體化設(shè)計(jì)，車(chē)身扭轉(zhuǎn)剛度可提升一倍。基于

e平臺(tái)

3.0

打造的

車(chē)型，將全部按照“超五星”碰撞安全標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)。（4）

美學(xué)：e平臺(tái)

3.0

的車(chē)型，前懸更短、軸長(zhǎng)比更大、重心更低、空間

更大，風(fēng)阻系數(shù)（Cd）可低至

0.21。更智能：全新域控電子電器架構(gòu)，自研

OS系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)軟硬解耦。e3.0

平臺(tái)的

電子電氣架構(gòu)更加符合自動(dòng)駕駛發(fā)展趨勢(shì)。新平臺(tái)一共設(shè)置

4

組域控制系統(tǒng)，分

別為智能域控制系統(tǒng)、左車(chē)身域控制系統(tǒng)、右車(chē)身域控制系統(tǒng)以及動(dòng)力域控制系

統(tǒng)。同時(shí)公司自研操作系統(tǒng)

BYDOS，能夠?qū)崿F(xiàn)軟件層面的快速迭代。更集成：多合一電驅(qū)系統(tǒng)與自研熱管理系統(tǒng)。e平臺(tái)

3.0

在部件端的集成化

體現(xiàn)在電驅(qū)系統(tǒng)與一體化的熱管理系統(tǒng)。電驅(qū)系統(tǒng)基于公司在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的

優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了

8

合

1

的集成。熱管理方面，公司自研

IMTM一體化熱管理系統(tǒng)，實(shí)

現(xiàn)由多套液冷系統(tǒng)向一體化系統(tǒng)的迭代，IMTM換裝了熱泵空調(diào)用于駕駛艙和電

池系統(tǒng)的冷卻，通過(guò)

6

通閥、水冷板、電磁閥體構(gòu)成熱管理控制與執(zhí)行小總成。

控制層面由

BYDOS實(shí)現(xiàn)控制，將將冷量直接送至刀片電池和駕駛艙，將熱量從

電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、駕駛艙和刀片電池三者間進(jìn)行傳遞。更高效：高續(xù)航與高電壓平臺(tái)?；诘镀姵氐膬?yōu)勢(shì)，后續(xù)基于新平臺(tái)將單

車(chē)帶電量提高到

110kw以上，同時(shí)續(xù)航里程達(dá)到

1000km。e平臺(tái)

3.0

使用的

800

伏電壓平臺(tái)，為經(jīng)過(guò)多年迭代的必然結(jié)果?；?/p>

800V快充技術(shù)，e平臺(tái)

3.0

車(chē)型

能夠?qū)崿F(xiàn)

5

分鐘

150km和

10

分鐘

300km的快充設(shè)定，充電功率大幅提升，有望

成為未來(lái)的主流。2.3、拐點(diǎn)二：車(chē)型布局完善，與新技術(shù)實(shí)現(xiàn)共振刀片電池逐步成為標(biāo)配，單車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力提升，穩(wěn)定現(xiàn)有車(chē)型的銷(xiāo)量基盤(pán)。漢作

為首款搭載公司刀片電池的純電車(chē)型，上市以來(lái)持續(xù)熱銷(xiāo)。后續(xù)公司將刀片電池

作為標(biāo)配，一方面在安全性等方面能夠得到更好保障，另一方面磷酸鐵鋰的價(jià)格

優(yōu)勢(shì)使得基于刀片電池打造的車(chē)型有更明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前基于刀片電池打造的

plus系列車(chē)型，擁有更低的售價(jià)、更前瞻的設(shè)計(jì)以

及更高的續(xù)航里程，在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力方面將彌補(bǔ)老款車(chē)型的短板，有望穩(wěn)定現(xiàn)有王

朝序列車(chē)型的銷(xiāo)量基盤(pán)，當(dāng)前秦

plusEV單月銷(xiāo)量爬坡到

3263

輛。e3.0

平臺(tái)車(chē)型有望貢獻(xiàn)增量。我們認(rèn)為

e3.0

平臺(tái)將為公司純電動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量提

供增量。一方面，基于新平臺(tái)的車(chē)型將實(shí)現(xiàn)單車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。另一方面，基于

新平臺(tái)的產(chǎn)品布局有望進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品線，彌補(bǔ)當(dāng)前公司在產(chǎn)品布局上的短

板。EA1：基于新平臺(tái)打造的首款車(chē)型，定位精品緊湊型車(chē)。EA1

為公司基于全

新平臺(tái)打造的首款車(chē)型。該車(chē)為比亞迪新平臺(tái)下產(chǎn)品下沉的重磅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)產(chǎn)品

定價(jià)在

10-15

萬(wàn)區(qū)間。該車(chē)在行業(yè)內(nèi)的主要競(jìng)品為廣汽

AIONY、歐拉好貓等，相

關(guān)競(jìng)品上市后訂單較為旺盛。當(dāng)前

AIONY上市兩個(gè)月的銷(xiāo)量在

2000

輛左右，單月銷(xiāo)量目標(biāo)更高。歐拉好貓因芯片、電池等緣故單月銷(xiāo)量穩(wěn)定在

1000-2000

輛。

我們認(rèn)為，比亞迪

EA1

基于新平臺(tái)打造，單車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量的突破。更多車(chē)型推進(jìn)中，車(chē)型布局日趨完善。公司基于全新平臺(tái)的全新車(chē)型將陸續(xù)

推出，將進(jìn)一步完善公司的車(chē)型布局。其中

EK（內(nèi)部代號(hào)）定位于秦與漢之間的

純電動(dòng)轎車(chē)，UX定位于宋與唐之間的純電動(dòng)

SUV。前文提到相比于傳統(tǒng)車(chē)企，

比亞迪在車(chē)型布局方面仍有較大空間，尤其是各個(gè)車(chē)型價(jià)位差較大，現(xiàn)有車(chē)型中

的價(jià)位仍舊有較大斷層。我們認(rèn)為，基于新平臺(tái)打造的車(chē)型不僅僅具備更強(qiáng)的產(chǎn)

品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)在產(chǎn)品布局方面，憑借新車(chē)型的推出公司將具備更為完善的產(chǎn)品

線，整體競(jìng)爭(zhēng)力有望再上一個(gè)臺(tái)階。3、混動(dòng)：差異與經(jīng)濟(jì)性并重，技術(shù)支撐全面發(fā)力各有側(cè)重，DMp與

DMi提供差異化選擇。前期比亞迪混合動(dòng)力系統(tǒng)的核心

更多偏向于性能，通過(guò)高性能表現(xiàn)獲得更高的產(chǎn)品溢價(jià)，從而彌補(bǔ)混動(dòng)車(chē)型與傳

統(tǒng)燃油車(chē)的價(jià)差。DM-p為比亞迪主打性能的混動(dòng)系統(tǒng)（四驅(qū)動(dòng)力版本），首次搭

載于比亞迪漢

DM上。但純性能產(chǎn)品面臨較窄的市場(chǎng)，DMi的推出彌補(bǔ)比亞迪在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的短板。

DMi混動(dòng)系統(tǒng)主打經(jīng)濟(jì)性，在最大程度保證新能源汽車(chē)優(yōu)勢(shì)體驗(yàn)感的基礎(chǔ)上，將

燃油消耗量降到最低。與此同時(shí)，全新的

DMi系統(tǒng)因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)更為精致，在成本端

的下降使得相關(guān)車(chē)型在價(jià)格上可以與傳統(tǒng)燃油車(chē)抗衡。DMi超級(jí)混動(dòng)：主打經(jīng)濟(jì)性，旨在替代傳統(tǒng)燃油車(chē)。DMi超級(jí)混動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)

性，基于

DM-i超級(jí)混動(dòng)平臺(tái)打造的三款車(chē)型（秦

plus、宋

plus以及唐

plus），與

基于

DM3.0

打造的同款車(chē)型對(duì)比，plus系列車(chē)型的售價(jià)均有不同程度的下調(diào)。秦

plus為基于

DMi超級(jí)混動(dòng)平臺(tái)打造的重磅車(chē)型。在設(shè)計(jì)方面，采用了

Dragonface3.0

的設(shè)計(jì)語(yǔ)言，延續(xù)漢的設(shè)計(jì)理念。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)性方面，秦

plus提

供

55km和

120km兩種版本，百公里油耗將低至

3.8L，但仍舊能夠保證百公里加

速在

8s以?xún)?nèi)。秦

plus入門(mén)版本的預(yù)售價(jià)格為

10.78

萬(wàn)元，進(jìn)入主流經(jīng)濟(jì)型燃油

車(chē)的售價(jià)區(qū)間，并有望沖擊傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)。競(jìng)品分析：秦

plus優(yōu)勢(shì)明顯，銷(xiāo)量持續(xù)爬坡。比亞迪秦

plus起售價(jià)格為

10.78

萬(wàn)元，屬于主流經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)的價(jià)格區(qū)間。同價(jià)位區(qū)間，軒逸、寶來(lái)以及朗逸長(zhǎng)期

位于轎車(chē)銷(xiāo)量榜前列。與競(jìng)品車(chē)型對(duì)比，比亞迪秦

plus具備更加前瞻的外觀設(shè)計(jì)，

同時(shí)在動(dòng)力表現(xiàn)、油耗等方面優(yōu)勢(shì)明顯。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)領(lǐng)域，消費(fèi)者

對(duì)于油耗的表現(xiàn)更為關(guān)心，比亞迪秦

plus憑借

DM-i超級(jí)混動(dòng)平臺(tái)在油耗方面優(yōu)

于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同時(shí)在動(dòng)力表現(xiàn)方面有超越級(jí)別的體驗(yàn)，為消費(fèi)者帶來(lái)驚喜。當(dāng)前

公司

DMi車(chē)型在手訂單充裕，銷(xiāo)量仍處于爬坡期，后續(xù)隨著電池等產(chǎn)能瓶頸的逐

步緩解，公司

DMi車(chē)型的銷(xiāo)量有望持續(xù)上升。自主混動(dòng)元年開(kāi)啟，自主品牌實(shí)現(xiàn)突破。2020

年下半年自主品牌在混動(dòng)領(lǐng)域

逐步發(fā)布全新技術(shù)。長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布

DHT，比亞迪發(fā)布

DMi技術(shù)，奇瑞發(fā)布鯤鵬

DHT技術(shù)。從技術(shù)路線與系統(tǒng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)內(nèi)

DHT技術(shù)多脫胎于本田

iMMD技

術(shù)，但在發(fā)動(dòng)機(jī)、電池、電機(jī)以及系統(tǒng)標(biāo)定層面仍將有較大區(qū)別。技術(shù)架構(gòu)類(lèi)似，通過(guò)檔位、控制策略實(shí)現(xiàn)差異化。以上三家的超級(jí)混動(dòng)平臺(tái)

的基礎(chǔ)架構(gòu)與本田

iMMD類(lèi)似，因?yàn)榛A(chǔ)架構(gòu)的壁壘并不算高，因此各家車(chē)企在

檔位、控制策略等方面實(shí)現(xiàn)差異化。（1）

長(zhǎng)城汽車(chē)

DHT：長(zhǎng)城汽車(chē)

DHT混動(dòng)系統(tǒng)在本田

iMMD混動(dòng)系統(tǒng)基礎(chǔ)

上進(jìn)行了改進(jìn)，采用了雙速混動(dòng)模式，即多了一組變速機(jī)構(gòu)（G2\G3

那兩組齒輪），能夠根據(jù)工況選擇適合檔位。從產(chǎn)品布局來(lái)看，DHT混動(dòng)系統(tǒng)一共有

3

種動(dòng)力和

3

套動(dòng)力總成，包括

1.5L混動(dòng)專(zhuān)用發(fā)動(dòng)

+DHT100，1.5T混動(dòng)專(zhuān)用發(fā)動(dòng)機(jī)+D