工程管理概論工程經濟學投資項目的財務第七講

工程經濟學

——投資項目的財務分析北京郵電大學自動化學院物流教研中心主要內容回顧投資項目的生命周期投資項目可行性報告投資項目財務分析——八張表回顧經濟分析基本要素資金等值計算經濟效果評價方法

八大指標與三類方案（獨立、互斥、相關）的評價方法不確定分析

盈虧平衡、敏感性、概率分析、風險決策機會研究初步可行性研究項目建議書可行性研究項目評估投資決策談判簽約工程設計施工安裝試運轉竣工驗收投產項目后評估投資前時期投資時期生產時期投資項目的三個時期投資項目進展過程項目可行性研究項目可行性研究是對擬建項目技術上、經濟上以及其他方面的可行性進行論證。它的主要任務是以市場分析為前提，以技術為手段，以經濟效益為最終目標，對擬建的投資項目，在投資前期全面、系統(tǒng)地論證該項目的必要性、可能性、有效性和合理性，作出項目可行或者不可行的結論。一般項目可行性報告的內容（1）項目概況 （2）項目建設的必要性（3）項目市場調查和市場預測（4）項目選址與建設條件論證（5）項目規(guī)劃方案、建設規(guī)模和建設內容（6）項目外部配套建設（7）環(huán)境保護、勞動安全、衛(wèi)生防疫（8）消防、節(jié)能和防水 （9）項目總投資估算及資金來源（10）項目的經濟和社會效益：財務分析和國民經濟分析（11）項目建設周期及進度安排（12）結論與建議（13）附件商業(yè)計劃書主要內容（參考）1計劃摘要2

經營綱要2.1

經營宗旨2.2

商業(yè)模式2.3

戰(zhàn)略規(guī)劃

3

項目背景3.1

成功要素3.2

啟動狀況4

市場分析4.1

目標市場分析4.2

市場容量預測4.3

市場營銷策略5

競爭分析5.1

競爭狀況5.2

合作伙伴5.3

競爭策略6

財務計劃6.1

財務匯總6.2

財務年度報表6.3

資金需求與分配情況6.4

預計收入報表6.5

資產負債預計表6.6

現金流量表7

風險評估7.1

經營風險7.2

政策風險8

管理概要8.1

組織結構8.2

團隊簡介8.3

外部支持9

附錄圖表投資項目的財務分析投資項目的財務分析（又稱財務評價）從企業(yè)角度或者從項目角度對投資項目進行經濟評價和資金規(guī)劃分析。（盈利分析、償債分析）投資項目的財務分析財務預測收集預測財務分析的基礎數據預計的產品銷售量及各年度產量預計的產品價格，包括預計的近期價格及其變動幅度固定資產、流動資金等的投資估算結果：投資估算表、折舊表、成本費用表、損益表等資金規(guī)劃

對可能的資金來源與數量進行調查和估算。編制資金平衡表（資金來源與運用表）計算和分析財務效果根據基礎數據、資金規(guī)劃編制現金流量表，計算財務分析的經濟效果指標。進行項目的風險分析，調整資金規(guī)劃?，F金流量表資產負債表資金來源與運用表損益表成本表收入表還款表投資表經濟效果資金規(guī)劃數據預測主要的財務報表投資項目的財務分析費用、收益的識別收益銷售收入、資產回收、補貼費用

投資、銷售稅、經營成本價格與匯率資金規(guī)劃——資金的籌措

自有資金（1）利潤、折舊攤銷、公積金（2）股東集資（有限責任公司）（3）上市公司發(fā)行股票，配股

借貸資金（1）債券（2）國內外銀行借款（3）其他合作，如國際合作資金規(guī)劃——資金結構與財務風險資金來源（自有資金與借入資金）的不同，導致資金結構的差異，導致財務杠桿效應的存在。資金結構和財務杠桿效應(KL/K0)對(R—RL)有放大效應（財務杠桿效應）全部投資為K，自有資金為K0，貸款為KL，全部投資年收益率（付息前）為R，貸款利率為RL，自有資金收益率為R0

債務比自有資金收益率方案方案I（R=6%)6%2%-10%方案II(R=10%)10%10%10%方案(R=15%)15%20%35%債務包比為0（不碼借債馳）、0.飾5和0.晴8時的自有莖資金眉收益段率全投美資收受益率R分別尋為6％、10％、15％貸款雀利息帖率為10％資金柄平衡資金廉平衡輕：不產獨生資宗金缺莊口的賢條件磁是各助年的溫累計脅盈余泊資金誓額必曲須大嘩于或著等于雀零當累叔計盈幣余資克金<0，即資域金使泉用<資金淚來源污：（1）借噸短期誰貸款宣（2）采鑼取新哀的籌脖資方船式，獎擴大車自有館資金泛或增扶加長蝦期債阻券比景例（3）延模期付澆款（4）縮譯短達輔產期償債含能力諒分析資產竟負債租表：反映暮企業(yè)毀在某一瓜特定身時刻灣的財調務狀橋況的飾報表剝（存量數表），郊非期船間的補流量廚表，露一般芳按資日產流哥動性屆大小權編制會計鴨恒等肆式：資產限＝負領債＋賀所有貧者權適益資產佛的概皇念企業(yè)躁賺取濤未來蠢現金燒流入傘的手功段資產挨是企財業(yè)預克付的怎現金仰流或障者由揉現金改轉化葵而來浪的資產而是投候資活塌動所霜形成鼓的凈資會產（欣所有活者權價益）=資產-負債資樹產搞負隸債現所尤有者海權益杯子1個050元（50元）杯子2個50元50元（100元）杯子1個50元50元現金50元杯子1個0元50元（50元）資產巨負債失比率關分析資產岸負債濱率＝予負債呀總額/資產炮總額×1糟00緊%流動弦比率＝矩流動筍資產漆總額/流動團負債麥總額×1詢00予%速動居比率＝泡速動頌資產勵總額/流動諸負債麥總額×1瞧00栽%投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現金流量表財務祥報表傍之間勵的關賤系財務源效果前計算財務丹分析子時，連必須缺分兩惱步考沫察經幸濟效冒果：第一乏步：排除逐財務攝條件存影響黨，把般全部蜻資金街都看愿作自腐有資寬金進蜘行分貨析。你此分黑析稱“全結投資私”財菌務效針果評捏價。第二園步：分析枕包括犁財務其條件轉在內震的全獨部因舌素影漲響的虛結果退，即“自昂有資華金”逆財務上效果房誠評價縫?！叭@投資摸”評領價是在鏈企業(yè)霸范圍柴內考到察項途目的浙經濟沙效果“自辭有資紗金”蛙評價則是慨考察迷企業(yè)美投資蹄的獲率利性,反映洲企業(yè)零的利首益財務戴效果類計算項目銀投資10慰0萬，皇收益10萬投資尿構成機：貸揭款50萬，省自有尿資金50萬銀行眼利率5%自有災資金滑現金漂流量級表的放編制“自時有資映金”吉與“貓全投仰資”碗的現籠金流攀量表饒的區(qū)救別：在于娃對借案貸資茅金的伴處理啄。編制足原則喊：站在向企業(yè)切財務勁的角邁度考久察各恥項資鉛金的紀收入受和支餡出。對于蠟貸款犁來說污，企獻業(yè)從炭銀行筒取得殘貸款直是資誦金收伙入，前用于企項目壓建設尿是資狼金支扔出，斜償還鴿貸款合本利殃也是粱資金輩支出鵝；企業(yè)香對貸渡款的衫真正失支出豈：償還昆貸款蘆本利。年份01234投資5050（貸）收入505050利息52還本3020年份01234現金流入505050現金流出5050年份01234現金流入505050現金流出503522i=1酷0%案例5-仇3（P1祝86）新建羽一個凱特種糖建筑模材料擠項目預計岔從項驅目建歪設開友始壽糕命期錢是12年建設獎期2年，曉投產濃后2年達拆到設刺計能他力基準冊折現泛率取12字%固定攀資產嫌投資暢？利息兼怎么挨還？折舊晃與攤峽銷？總成困本費君用的用構成（股仔利分礎配）利潤坐分配符順序框？(1貿0%脹)分析啊償債塊能力踩和資車金流席動性資產袖負債丘表的問設計總結課程岡核心秩內容蕩已完雕成余下浩時間摟完成愧大作已業(yè)課堂帶作業(yè)渣：5-鵲1、5-榜2、5-幟3延伸們閱讀1.建設恥期現期金流輛量的哪確定CI－CO＝－墨固定柴資產禍投資慮－流無動資翅金2.生產護經營拾期現畏金流右量的超確定CI－CO＝銷乖售收丈入－貪經營雁成本遼－銷境售稅晝金及信附加士－所儀得稅＝銷店售收宵入－運經營流成本毒－折舅舊－勵銷售秩稅金注及附鞠加－擾所得禮稅+折舊＝銷醉售收鈔入－嫂總成野本費什用－跳銷售治稅金若及附妖加－廣所得鳴稅+折舊＝利杯潤總盟額－崗所得側稅+折舊＝稅稈后利塊潤+折舊3.計算妙期末隸現金范流量五的確掀定CI－CO＝銷它售收脈入+回收張固定制資產嚴余值+回收疏流動夸資金委－經夕營成傍本－銷料售稅亭金及斧附加堅－所市得稅建設臟項目破現金稠流量脖的計碧算資產

金額(元）權益

金額(元)

庫存資金100短期借款43000

銀行存款50800應付帳款7000

應收帳款21100實收資本250000

原材料

40000

生產成本20000

庫存商品18000

固定資產150000

資產總額300000權益總額300000（1）追告加資桌金20是00蓬0元，鋤存入逐銀行（2）以耕銀行侍存款10牛0聽00元，候歸還兩短期握借款（3）因撿生產氣產品刷領用費原材現料一棉批，橡計40源00元（4）借藝入銀吊行短特期借奶款50不00元，浮直接篇歸還券前欠烈貨款（1）追竿加資淹金20漸00也0元，彎存入柴銀行（2）以皮銀行項存款10殘0戒00元，仔歸還輔短期材借款（3）因須生產乳產品活領用霉原材嬸料一吃批，再計40地00元（4）借倆入銀裳行短粘期借邁款50就00