戰(zhàn)略基礎整章講義16zkzl lpjc

（2）若區(qū)分風險中的正面和，則：風險稱之為，正面風險稱之為機會隨堂練【知識點2】企業(yè)面對的風險種【知識點2】11-1：政（1）的規(guī)定進口和關稅【知識點2】11-2：法律風險與合規(guī)合規(guī)風險：是指因法律或要求而受到、金融損失以及因未能遵守所有適用法律、、行為準則或相關標準而給企業(yè)信譽帶來損失的可能性。重大變化而造成的不利法律的可能性。通俗來講，法律風險就是基于法律的原因可能發(fā)生的及其他不良，即在法律上是不安全的。法律環(huán)境因素：不完備、不公正相對方的失信、違約或隨堂練【知識點2】12-3：社會文化風（1）經營活動的文化風險企業(yè)并購活動的文化風險文化整合恰恰是并購過程中最的任務。尤其對于并購而言，組織文化與因此企業(yè)并購活動中，如何正確評估所的文化差異的基本特征及風險，探尋科學組織內部因素的文化風險【知識點2】12-4：技“缺陷”或創(chuàng)新不足而的各種風險。的難度和復雜性技術研發(fā)人員自身知識和能力的有限性都可能導致技術的研究著失敗的。該風險是指由于技術成果在產品化的過程中所帶來的一系列不確定性的影【知識點2】12-5：自然環(huán)境風直接的自然通常比較明顯；而間接的自然就不太明顯【知識點2】12-6：市政策和利率、匯率、價格指數的變化帶來的風險【知識點2】12-7：產②成長期：增長可以彌補風險，在此階段可以③成熟期：企業(yè)周期性品牌出現(xiàn)的風④期：主要懸念為產品完全退出市場的時間。企業(yè)所在產業(yè)波動性大，則其的產業(yè)風險高；反之，則的產業(yè)風險低。在產業(yè)集中度高的產業(yè)，在位企業(yè)具有競爭優(yōu)勢，因此，的產業(yè)風險較低在產業(yè)集中度低的產業(yè)，產業(yè)內競爭激烈，此時企業(yè)的產業(yè)風險相對較高【知識點2】12-8：戰(zhàn)缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略或發(fā)展戰(zhàn)略實施，可能導致企業(yè)盲目發(fā)展，難以形成發(fā)展戰(zhàn)略因原因頻繁變動，可能導致資源浪費，甚至危及企業(yè)的生存和持續(xù)【知識點2】12-9:運營風企業(yè)產品結構、新產品研發(fā)方面可能的風險狀況等）方面可能的風險。員的知識結構、專業(yè)經驗等方面可能的風險。等衍生產品業(yè)務中發(fā)生帶來的風險質量、安全、環(huán)保、等管理中發(fā)生導致的風險給企業(yè)造成損失的自然等風險企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的、運行評價及持續(xù)改進能力方【知識點2】12-10詐活動）的而導致虧損的風險?！局R點2】12-11隨堂練一、風險偏好與風險承動的指標，企業(yè)可以設置若干承受度指標，以顯示不同的警示級別。傳統(tǒng)風險管理理念認為風險只是，地將風險管理作為成本；而全風險偏好概念意義在于研究企業(yè)風險和收益的關系，明確了企業(yè)的風險偏好二、風險管理的內產生影響的代表了風險，可以阻礙創(chuàng)造價值或削弱現(xiàn)有的價值產生正面影響的能夠抵銷不利影響或帶來機會。機會是指發(fā)生的可能性致力于實現(xiàn)一個或多個單獨但是類別相互的目標隨堂練企業(yè)風險管理本身并不是一個結果，而是實現(xiàn)結果的式【知識點5】風險管理的為的監(jiān)督和檢查上，因而傳統(tǒng)的風險管理的目標一般與實現(xiàn)目標沒有關系。而全確保遵守有關（合規(guī)經營確保企業(yè)有關規(guī)章制度和為實現(xiàn)經營目標而采取重大措施的執(zhí)行，保障經營確保企業(yè)建立針對各項重大風險發(fā)生后的處理計劃，保護企業(yè)不因性風險或人為而重大損失（應急處理）【知識點6】風險管理基本流隨堂練風險分析應包括風險之間的關系分析，以便發(fā)現(xiàn)各風險之間的自然對沖、風險評估應由企業(yè)組織有關和業(yè)務單位實施，也可聘請具有良好資質的中風險承受度，即企業(yè)愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和過的最高限度，并據此確定風險的線及相應采取的對策。的優(yōu)選順序，明確風險管理成本的預算和控制風險的組織體系、人力資源、應對措施隨堂練【知識點7】企業(yè)風險管理體【知識點8】風險管理策風險承擔，亦稱為風險保留、風險自留，是指企業(yè)對所的風險采取接受的態(tài)度，從而承擔風險帶來的。隨堂練【知識點8】風險管理策（2）與信用不好的對手進行各業(yè)務單位在進行投機員工某些或某些內容。風險轉移是指企業(yè)通過合同將風險轉移到第，企業(yè)對轉移后的風險不再擁有所非型的風險轉風險化風險轉換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調整等將企業(yè)的風險轉換成另一個風險風險轉換的包括戰(zhàn)略調整和衍生產例：通過放松客戶信用標準，增加了應收賬款，但擴大了銷售在金融資產管理中，對沖也包括使用衍生產品，如利用進行套期保值企業(yè)風險中有些風險具有自然對沖的性質，應當加以利用。使用不業(yè)的經濟風險控制是指控制發(fā)生的動因、環(huán)境、條件等，來達到減輕發(fā)生時的損失或降低發(fā)生的概率的目的。達到目的，但主要的是發(fā)生的概率和發(fā)生后的損失。控制發(fā)生概率：室內使用不易燃地毯、山上吸煙等換、風險控制等方法。對能夠通過、、對沖等金融進行的風險，可三、確定風險偏好和風險承受度（風險管理策略重要組成部分險承受度可以將其作為企業(yè)采取行動的指標。隨堂練【知識點8】風險管理策四、風險度量（為設定風險偏好常用的風險度量包括：最大可能損失、概率值（損失發(fā)生的概率或可能性（VaR信息系統(tǒng)、等。確定風險管理的優(yōu)先順序是比較的。（1）發(fā)生的可能性和影響對企業(yè)技術準備、人力、的需求隨堂練【知識點9】風險管理組織體企業(yè)風險管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結構、風險管理、部審計部門和法律事務部門以及其他有關、業(yè)務單位的組織機構及其職責。審議并向股東（大）會提交企業(yè)全面風險管理年度了解和掌握企業(yè)的各項重大風險及其風險管理現(xiàn)狀，做出有效控制風險的決批準重大決策、重大風險、重大和重要業(yè)務流程的判斷標準或判斷機制具備條件的企業(yè)，董事會可下設風險管理理知識或經驗、具有一定法律知識的董事。風險管理對董事會負責，主要履行以下職責審議重大策略、重大風險、重大和重要業(yè)務流程的判斷標準或判斷機制，以辦理董事會的有關全面風險管理的其他事項三、風險管企業(yè)應設立專職部門或確定相關履行全面風險管理的職責研究提出全面風險管理研究提出跨的重大決策、重大風險、重大和重要業(yè)務流程的判斷研究提出跨的重大決策風險評估報告研究提出風險管理策略和跨的重大風險管理解決方案，并負責該方案的組織實施和對該風險的日常。負責指導、監(jiān)督有關、各業(yè)務單位以及全資、控股子公司開展全面風險企業(yè)應在董事會下設立審計，企業(yè)內部審計部門對審計負責【知識10】內部控制系統(tǒng)隨堂練【知識點11】風險措施一、風險的基本概念風險的定風險是用金融管理風險公司為轉移自然可能造成的損失而巨災公司為了應對原材料價格的波動風險，在金屬市場上運用進行套期保值公司為了應對可能的突發(fā)造成的資本需求，與銀行簽訂了應急資本合同風險的必要風險是全面風險管理的重要組成部分風險適用于可控風險制而無風險，仍不能提供合理的保證，使人安心。風險適用于不可控風險風險的發(fā)展迅速，形式靈活，覆蓋的風險面廣，有很多創(chuàng)新，日益成為企業(yè)風險的特風險的既不改變發(fā)生的可能性，也不改變可能引起的風險需要判斷風險的定價，因此量化的標準較高，即不僅需要的可風 的應用范圍一般不包括聲譽等難以衡量其價值的風險，也難以消除戰(zhàn)風險技術強，許多風險工具本身有著比較復雜的風險特性，使用不風險與公司風險過去被認為是公司財務管理的一部分，現(xiàn)在則認為其在很多情況下超出了公風險注重風險因素對現(xiàn)金流的影響風險影響公司資本結構，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流風險成為的有機部分，其風險經營的結果直接影響公司整體價值的風險創(chuàng)造價傳統(tǒng)的風險是損失，即為可能發(fā)生的損失融資，補償風險造成的財務損傳統(tǒng)的風險的目的是降低公司承擔的風險與損失相反，公司可能通過使用金融工具來承擔額外的風險，改善公司的財風險對機會的利用是整個經營戰(zhàn)略的有機組成部分和戰(zhàn)略舉措。二、風險的策略與方案對沖、風險補償、風險控制。風險就是運用金融來實施這些策略的。選擇風險策略的原則和要選擇風險工具的要求風險工具有多種：準備金、應急資本、、金融衍生產品等。企業(yè)在選擇上述風險工具時，應考慮如下因素：合規(guī)要求、可操作性、環(huán)境、企業(yè)熟悉程度、風險工具的風險特征、不同風險可能適用同一風險。風險的方案可簡單、可復雜企業(yè)選擇的風險方案的復雜程度要考慮風險的性質、企業(yè)的資源能力等多方面因對風險工具的選其他風險工具的選前約定的條件在未來進行的合約。遠期合約是現(xiàn)金，價格可以預先確定或在交割時確定遠期合約是必須履行的協(xié)議，與可選擇行權的不同遠期合約與也存在不同，一是前者合約條件是依據量身定制的；二是前者為場易（OTC。后者與之相反。簽訂遠期合約的雙方同樣會風險遠期合約主要有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期合約（Contango（Backwardatio隨堂練【知識點11】風險措施互換互換主要指對相同貨幣的和不同貨幣的通過金融中介進行互換的一種商品互換：是一種特殊類型的，雙方為了管理商品價格風險，同意交換其他互換：股權互換、信用互換、氣候互換和互換等通常集中在所進行，但亦有部分合約可通過柜臺進行買是一種衍生性金融商品，按現(xiàn)貨標的物之種類，可分為商品與金融期商品是指標的為實物商品的外匯的標的物是外匯，如、歐元、英鎊、日元等利率是標的資產價格依賴于利率水平的合約，如長期國債、短期國債、指數的標的物是股價指數是在規(guī)定的一段時間內，可以以規(guī)定的價格或者某種規(guī)定的資產的權是在的基礎上產生的一種金融工具，這種金融衍生工具的最大在于，可以使的買方將風險鎖定在一定的范圍之內。內對于是否進行行使其權利，而義務方必須履行。在時，的合約方稱作買方，而合約的一方則叫做賣方；買方按主體劃分，可分為買方和賣方兩類買方，是指賦予持有人在有效期內按履約價格買進（但不負有必須賣方，是指持有人在有效期內按履約價格賣出（但不負有必須賣出合約指以金融衍生產品作為行權品種的合約。指在特定時間內以特定價格一定數量品種的權利。標的資產：是指能夠買入或者賣出的規(guī)定資產到期日：有效期截止的時間行權方式：如果在到期日之前的任何時間以及到期日都能執(zhí)行，稱這種為美式。如果只能在到期日執(zhí)行，稱為歐式。價格：是指為獲得該，的持有人付出的代價優(yōu)點：準確性；時效；使用方便；成本優(yōu)勢；靈活性；對于管理等市場建立完善的內部控制措施，包括、計劃、報告、監(jiān)督、決策等流程和規(guī)范四、其他風險工具的講解一給定水平所需的，因此取決于公司的風險偏好。95%599%的生存概率。應急資本是一個金融合約，規(guī)定在某一個時間段內、某個特定（即：觸發(fā)事應急資本的提供不承擔特定發(fā)生的風險，而只是在發(fā)生并造成損失后提供用于彌補損失、持續(xù)經營的。事后公司要向資本提供方歸還這部分，并支應急資本是一個綜合運用和資本市場技術設計和定價的產品。與不同，應急資本不涉及風險的轉移，是企業(yè)風險補償策略的式。隨堂練【知識點11】風險措施四、其他風險工具的講解是一種金融合約。合同規(guī)定公司應為預定的損失支付補償（即：為損失進行融資，作為交換，在合同開始時，合同的一方要向公司支付費。是風險轉移的傳統(tǒng)，即投保人通過把風險可能導致的財務損失負擔轉移給公司。公司則通過損失的分散化來降低自身的風險。運用實施風險轉移策略需滿足一定條件。定義：專業(yè)自保公司又稱專屬公司，是非公司的附屬機構，為母公司提，并由其母公司籌集費，建立損失儲備金。幾乎所有的大公司都有專業(yè)自保特點：由被人所有和控制，要承保其母公司的風險，但可以通過租借的方式承保其他公司的，不在市場上開展業(yè)務。優(yōu)點：降低運營成本；改善公司現(xiàn)金流；保障項目；公平的費率等級；保障的穩(wěn)定性；直接進行再；提高服務水平；減少規(guī)章的限制；國外課稅扣除和流通轉移。缺點：內部管理成本；資本與投入；管理人員的新；損失儲備金不足和潛在損失；檢查；成本增加或減少其他的可得性。套期保值是指為沖抵風險而相應的衍生產品的行為；與套期保值相反的便是套期保值的目的是降低風險；投機的目的是承擔額外的風險以。因此，套期通常不能從衍生產品的本身判斷該是否為套期保值或投機，要考慮它的（1）價格表現(xiàn)的是市場對標的物的遠期預期價格（2）標的物的現(xiàn)貨價格與所用合約的價格之差謂之為“基差。基差在合約到隨堂練【知識點11】風險措施（1）的套期保值也稱為對沖，是指為配合現(xiàn)貨市場上的，而在市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或相近但部位相反的行為，以便將現(xiàn)貨市場的價格波動的風險在市場上抵消。（2）套期保值緩釋風險的原理在于：某一特定商品的價格和現(xiàn)貨價格受相同利用套期保值的兩種方空頭套期保若某公司要在未來某時間資產，可以通過持有該資產合約的空頭來對沖風險。如果到期日資產價格下降，現(xiàn)貨資產虧損，但的空頭獲利。如果到期日資產價格上升，現(xiàn)貨獲利（相對合約簽訂日期）但的空頭虧損。多頭套期保如果要在未來某時買入某種資產，則可采用持有該資產合約的多頭來對沖風險。利用套期保值一般涉及兩個時間的四個。5.3261980能上升，從而提高原材料的成本，決定在大連商品所進行大豆套期保值。而此時大豆8月份合約的價格為每噸1920元，基差為60元/噸，該企業(yè)于是在市場上買噸，同時在市場上以每噸2040元賣出10手8月份大豆合約對沖多頭頭寸。從基差情況：3月26日，現(xiàn)貨市場：大豆現(xiàn)貨價格1980元/噸；市場：買入10手價格2110元/噸；市場：賣出10手8月份大豆合約：價格2040元/噸?；?0元/結果：現(xiàn)貨市場虧損130元/噸，市場120元/噸，共計虧損10元/噸。凈損失：100×130-100×120=1000點評：在該例中，現(xiàn)貨價格和價格均上升，在市場的在很大程度上抵消格上漲帶來的風險。但是，由于現(xiàn)貨價格的上升幅度大于價格的上升幅度，基差擴大，從而使得飼料企業(yè)在現(xiàn)貨市場上因價格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失大于在市場上因價格上升賣出合約的獲利，盈虧相抵后仍虧損1000元。這是基差的不利變動引起的，6.2008年7月22日，鄭州螺紋現(xiàn)貨價格為5480元，價格為5600元。由于擔心下游需求減少而導致價格下跌，某經銷商欲在市場上賣出來為其5000噸鋼材保值，于是在市場賣出主力合約1000手(1手5噸)。此后螺紋價格果然下跌，到月6日為5320元。價格下跌至5400元/噸。此時鋼材經銷商的5000噸螺紋在市場上被買家買走，經銷商于是在市場上買入1000手合約平倉，完成套期保值。具體盈虧如情況一：價格下跌大于現(xiàn)貨價格下7日5480賣出合約1000手，861000（5600- 從盈虧情況來看，現(xiàn)貨價格的下跌導致經銷商損失了80萬元，但是由于其在市場上的保值成功，在市場上了100萬元，綜合起來在螺紋價格下跌的不利局面下經銷商不僅成功規(guī)避了價格下跌的風險，而且額外20萬元。情況二：價格下跌小于現(xiàn)貨價格下跌條件同上，如果到8月6日，現(xiàn)貨價格下跌到5320元/噸，價格下跌僅100元7225480賣出合約1000手，8650001000（5600-5000=500000在市場上進行套期保值，收益50萬元，規(guī)避了現(xiàn)貨市場上虧損的絕大部分。（買，手里有，就是多頭；賣，手里無，就是空頭怕買貴了，就去買（多頭；怕賣賤了，就去賣（空頭?，F(xiàn)貨市場怕什么，就到市場去做什么。隨堂練【知識點11】風險措施投機，是指基于對市場價格走勢的預期，為了在市場上進行的行為。由于遠期市場價格的波動性，與套期保值相反，的投機會增加風險。例：假設原油市場現(xiàn)價每桶75，而公司判斷原油市場在半年后會至每桶。因此公司賣出100桶半年后交割的原油，賣出價格每桶80若市場發(fā)展如公司預期，則公司將3000利用套期保例如，現(xiàn)持有某，價格為100，為了防止該價格下降造成的損失，而購進在一定期間內、行權價格為100的賣方。假設成本為7.5。（2）投機的風的原油的買方，價格為7如果半年內原油價格不超過80，對手不會行權，公司將每桶7如果原油價格高于80，但不超過87，對手行權，但公司仍將，小于7如果原油價格高于87，對手行權，公司將虧損。且虧損額隨原油價格上升套期：怕買貴了，買看漲；怕賣賤了，買看跌和不一樣，無論怕什么，都是要買這個權利作為對沖的工具可以起到相似的作用。六、損失管理損失管理是指對可能給企業(yè)造成重大損失的的事前、事后管理的方法。損失的內容包括企業(yè)的、聲譽、技術、品牌、人才等。損失融資是為造成的財務損失融資，是從風險的角度進行損失的事后管理，是損失管理中最有共性，也是最重要的部分企業(yè)損失分為預期損失和非預期損失，因此損失融資也相應分為預期損失融損失損失主要針對非預期損失融資七、運用風險措施需明確問風險是全面風險管理的重要組成部分，在對許多風險的管理上，有著不可替風險形式多樣，應用靈活，時效性強，具有許多其他不可比擬的優(yōu)點風險技術性強，需要專門的人才、知識、組織結構、程序和法律環(huán)境風險的不當使用，包括策略和內控失靈，可能帶來巨大的損失，因此風險本身的風險管理尤為重要?！局R點12】風險管理成本與效糾正成本是指發(fā)現(xiàn)了風險苗頭而對其實施檢查、、處置、復原所花費的成本糾正成本是以出現(xiàn)風險先兆為前提的。此時的風險行為尚屬管理控制范圍之是當出現(xiàn)了較為嚴重的風險事實和不良時，為警示而采取的一種行為。懲治成本是一種的成本費用列支。維持成本是為了有效維持組織風險管理的能力，保持風險程序在狀態(tài)而發(fā)生例：增補訓練以保持和發(fā)展員工的技巧，以及配合發(fā)展及新途徑以更新程序論會或訪談中所消耗的時間與資源、執(zhí)行風險評估與分析、參加風險以及撰寫風險報隨堂練這個最優(yōu)點是在防范風險與追求效益的運動中逐步形成的【知識點13】風險管理的文由于的整體文化對于企業(yè)的成功至關重要，因此它的風險文化將決定企隨堂練【風險管理技術與方法風險定性分析，往往帶有較強的性，需要憑借分析者的經驗和，或者是以析者具備較高的經驗和能力，否則會因操作者經驗和的偏差而使分析結果失準?！撅L險管理技術與方法】11-1：頭腦風暴將頭腦風暴法應用于風險識別，就是由指定的提出與風險有關的問題，然的所有風險進行復核，并且認定風險?？赡軙霈F(xiàn)特殊的小組狀況，導致某些有重要觀點的人而其他人成為討【風險管理技術與方法】11-2：德爾菲德爾菲法是在一組專家中取得可靠共識的程序，其基本特征是專家單獨、表達不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與人員發(fā)生聯(lián)系。通過反復填寫問卷，搜集各方意見，以形成由于表達觀點，因此更可能表達出不受歡迎的看法專家不必一次在某個地方，比較方便（1）的意見影響他人的意見有些專家礙于情面，不愿意與其他人不同的意見【風險管理技術與方法】11-3：失效模式影響和危害度分析法FMECA是種自下而上的分析方法，可用來分析、系統(tǒng)的潛在故障模式。按規(guī)定的規(guī)則記錄系統(tǒng)中所有可能存在的影響因素，分析每種因素對系統(tǒng)的工作及狀態(tài)的影響，將每種影響因素按其影響的嚴重程度及發(fā)生概率排序，從而發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)中潛在的薄弱環(huán)節(jié)，提出可能采取的預防改進措施，以消除或減少