豆粕報(bào)告需求未見起色反彈幅度受限東證

走 2018年07月317月份CBOT美豆主力11月合約上漲12.6美分，漲幅1.43%。DCE豆粕 主力1901合約上漲14元，漲幅0.44%。

油 貿(mào)易摩擦影響，中國(guó)洗船部分7月船期美 格有所提振，但油廠庫(kù)存和未執(zhí)行合同量目前仍 。需

7-810買入1901合約，預(yù)計(jì)10-11月目標(biāo)價(jià)格有望達(dá)到3400-3500元/

（增值服務(wù)加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng) 群中國(guó)作為美豆的全球第一大賣家，2017年中國(guó)采購(gòu)量占大豆出口總量的60%以上，受到的影響，截止至7月中旬中國(guó)累計(jì)取消了80萬噸大豆訂單，美豆 宣布了一項(xiàng)總額最高達(dá)120億的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼計(jì)劃，以

資料來源 萬萬2014/152015/162016/172017/180

盡管2018/19年度美豆種植面積略有下滑，但由于目前天氣較好，新年度美豆優(yōu)良月23日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為70%，前一周為69%，去年同期為57%，美豆新作豐產(chǎn)依 圖表6：美豆優(yōu)良 0 上年度為43.92億蒲式耳，出口量為20.4億蒲式耳，上年度為20.85億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為5.8億蒲式耳，上年度為4.65億蒲式耳。盡管農(nóng)業(yè)部下調(diào)了美豆出口預(yù)估，但

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圖表圖表圖表 月在761萬噸，低于6月的762.28萬噸，也低于去年同期的795萬噸。13萬萬1月1月2月3月4月5月6月72014 2015 20162017 2018

14萬另外，部分油廠脹庫(kù)停機(jī)，油廠開機(jī)率也在持續(xù)下滑，截止至7月20日當(dāng)周，主46.473.13%。油廠豆粕產(chǎn)量減少，豆粕庫(kù)存壓力略有緩解，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存量為122萬噸，未執(zhí)行合同量也同步降至577.9萬噸，較上周下降6.94%，但較去年同期仍高出30.89%，處于歷史。

萬 肉價(jià)格反彈受阻，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月下旬價(jià)格再次拐頭向下，目前生

生豬存欄（左軸生豬存欄（左軸 資料來源

資料來源頭 殖 資料來源時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給會(huì)略顯緊張，對(duì)豆粕價(jià)格有較強(qiáng)支撐。因此，推薦買入5-5-5-5-5-5- 資本金為15 東證以為總部所在地，在大連、、太原、鄭州、青島、常州、、長(zhǎng)沙、廣州、寧波、、杭州、西安、、廈門、東營(yíng)、、哈爾濱、柳州、重慶等地共設(shè)有24家營(yíng)業(yè)部，并在、、廣州、多個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)擁有82個(gè)IB分支網(wǎng)點(diǎn)，自2008年成立以來，東證秉承穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新發(fā)展的，堅(jiān)持市場(chǎng)化、 本人具有中國(guó)業(yè)授予的執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具。清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因中的變更，在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司會(huì)適時(shí)更新我們的研究，但可能會(huì)因某些規(guī)定而無法做到。除了一些定期的報(bào)告之外，絕大多數(shù)是在分特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求?？蛻魬?yīng)考慮中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見。所載的資料、工具、意見及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為或投資標(biāo)的的邀請(qǐng)或向人作出邀請(qǐng)。 形式分發(fā)，間或也會(huì)輔以印刷品形式分發(fā)，所有報(bào)告均所有。本公司事先，或個(gè)