會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)投資成效探討

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)投資成效探討（empirebuilding）。而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的提升。Ahmed和據(jù)Ball和的。Watts(2003)認(rèn)為，企業(yè)穩(wěn)健性政策的實(shí)。Kravet(2010)研究發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性降低了管理層投資高主要。Bushman等考察了

個(gè)策失)是怎樣影用模型來(2010)等為了考察穩(wěn)健性和企業(yè)投資效率的關(guān)系以及穩(wěn)健國股2001一1而R&D。Saito(2004)指出，管理層如果預(yù)低R&D益,引。I-有利

（等(2009)選擇。等(2002)發(fā)現(xiàn)據(jù)（（2010)的設(shè)21深股上市公司作為研究樣于我A（）剔的（3行A股B或H（）剔是和表1所示。1

Basu度量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的盈-股票收益率關(guān)系模型為：為0數(shù)β1虛擬數(shù)2（β2+3數(shù)3是Basu于1997年構(gòu)建的。此余-報(bào)酬（2）（），C_Score表示“壞消息”比，，MTBi,t表示，Levi,t表示資產(chǎn)負(fù)債率。他們選擇三個(gè)工具變：Size（公司規(guī)模）、市賬比、Lev（資產(chǎn)負(fù)債率），以線性（設(shè)、假2的檢驗(yàn)。設(shè)置虛擬（等分，OverInv取為1，最小值組為投資不足組，為組。3為預(yù)期為為賓的均值為期間展非值在07-11

賓Q值均值2.1494最值32.3750卻出現(xiàn)在2004-2006是量growth值1.8905和標(biāo)差也相為0.2088，標(biāo)準(zhǔn)差最為在差(投率表4。在全樣本中，預(yù)期投資近0；年度分組的預(yù)期投資殘差均值也接0；在投資效為為，而為-在8.3092-0.0012之表顯示，投資過度與投資為0.2301，表5和表6分別是年和2007年會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率模型各變了和兩個(gè)2004年為0.0168，年明顯提升，為0.0302。，2007年的過度投資均值和標(biāo)準(zhǔn)差來看年其值分別為0.1595，2004年和

為、2004-和2007-2011年。從F值和調(diào)整后的擬合優(yōu)度看，模型顯著，，2007-2011年區(qū)間賓Q為為0.0226，現(xiàn)金持有量的系數(shù)為為為在（）2004年數(shù)，c_score的系數(shù)1是-。c_score*overinv系數(shù)α為0.0488，αα6）2007年數(shù)（c_score）的系數(shù)1是1%。c_score*overinv系α2為-，1和α2之和為負(fù)，從2004