2022年鈷資源產(chǎn)業(yè)鏈全景圖鑒

資料來源：公開資料整理2022年鈷資源產(chǎn)業(yè)鏈全景圖鑒一、鈷資源產(chǎn)業(yè)鏈整體概述1、產(chǎn)業(yè)鏈示意圖鈷原子序數(shù)27，位于鐵和鎳之間，與銅鄰近，因此在自然界中多與這幾種金屬伴生，其中鎳鈷伴生占51%，銅鈷伴生占41%，原生鈷僅占8%。根據(jù)標普全球的數(shù)據(jù)，2020年全球生產(chǎn)的鈷60.7%來自銅礦副產(chǎn)，29.3%來自鎳礦副產(chǎn)。鈷具有很好的耐高溫、耐腐蝕、磁性性能，廣泛應用于高溫合金、硬質(zhì)合金、陶瓷顏料、催化劑、電池等行業(yè)。在三元正極材料中鈷可以穩(wěn)定材料的層狀結(jié)構(gòu)，提高材料的循環(huán)和倍率性能。鈷產(chǎn)業(yè)鏈示意圖氯化鈷、碳酸鈷、碳酸鈷和氫氧化鈷均主要用于制造四氧化三鈷和各種制劑，草酸鈷既可用于制備四氧化三鈷，也可用于生產(chǎn)鈷粉。四氧化三鈷主要用于生產(chǎn)鈷酸鋰并用于鋰離子電池正極材料，鈷粉既可以用于各種高溫合金，也可以用于鎳氫電池的正極材料。各類鈷產(chǎn)品的粗略品級、主要用途2021年全球鈷礦儲量主要國家地區(qū)占比情況鈷產(chǎn)品主要包括鈷鹽、鈷金屬態(tài)產(chǎn)品(鈷片等)和鈷粉體材料。鈷的生產(chǎn)加工流程相對較為復雜，存在大量的中間品業(yè)態(tài)，即鈷鹽。鈷鹽與金屬鈷構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)鏈不同產(chǎn)品形態(tài)的兩大體系。從初制鈷礦開始，按礦的品類和生產(chǎn)工藝不同，被加工成中級產(chǎn)品硫酸鈷或氯化鈷，硫酸鈷或氯化鈷又被加工成鈷的氫氧化物、氧化物或鈷鹽，金屬鈷經(jīng)過深加工變?yōu)殁挿郏糠肘掻}則經(jīng)過深加工變?yōu)殁捤徜嚒ｂ挼V的附加值高低取決于品位和成本，金屬鈷附加值高低取決于純度，高端產(chǎn)品如工業(yè)級氫氧化鈷、電池級氧化鈷、超細鈷粉和羧化鈷由于加工工藝的難度，附加值相對較高。鈷產(chǎn)業(yè)鏈的價值增值過程2、上游現(xiàn)狀自然界已知含鈷礦物近百種，大多伴生于鎳、銅、鐵、鉛、鋅、銀、錳、等硫化物礦床中，且含鈷量較低。數(shù)據(jù)顯示，2014-2020年全球鈷礦儲量穩(wěn)定在700萬噸左右，2021年全球鈷資源儲量約為760萬噸。細分鈷礦國家來看，目前鈷礦集中在剛果 (金)、澳大利亞、古巴和印度尼西亞等國，其中剛果金儲量約350萬噸，占比近一半，澳大利亞約120萬噸，占比15.8%左右。2014-2021年全球鈷礦儲量變動情況根據(jù)《全球鈷礦資源現(xiàn)狀及開發(fā)利用趨勢》，目前陸地鈷礦資源主要分布主要集中在剛果和贊比亞的沉積型層狀銅鈷礦中，澳大利亞、古巴、菲律賓和馬達加斯加等國的紅土型鎳鈷礦床，以及澳大利亞、加拿大和俄羅斯等國的巖漿型鎳-銅硫化物礦床中，目前只有剛果、澳大利亞、古巴、加拿大和俄羅斯等少數(shù)幾個國家的鈷礦才能經(jīng)濟利用。相比于銅和鎳，鈷儲量較少，生產(chǎn)成本較高，人們總是試圖通過減少用量或者用其他原料替代來擺脫對于鈷的依賴。產(chǎn)量來看全球鈷礦產(chǎn)量在波動中增長，從1998年的3.5萬噸逐步提升到2021年的約17萬噸，增長主要得益于剛果金產(chǎn)量的釋放，剛果(金)產(chǎn)量從1998年的5000噸增長到2021年約12萬噸，剛果(金)在供給端起到了至關重要的作用。2006-2021年全球鈷礦產(chǎn)量變動情況細分全球鈷礦產(chǎn)量分布結(jié)構(gòu)來看，全球主要鈷礦產(chǎn)量來源于剛果(金)，雖然整體儲量占比近50%，但整體產(chǎn)量占比仍明顯高于儲量，數(shù)據(jù)顯示2021年剛果(金)產(chǎn)量占比全球超7成，俄羅斯、澳大利亞、菲律賓和加拿大等國家產(chǎn)量都在8000噸以下，占比不足5%。2021年全球鈷礦產(chǎn)量主要國家地區(qū)占比情況我國鈷礦整體儲采規(guī)模較小，主要受鈷礦儲量較小等原因影響，具體表現(xiàn)為儲量小、礦石品位低(平均品位僅0.02%左右，個別高的也僅0.05%-0.08%)、貧礦多、伴生成礦多等因素。2021年自然資源部數(shù)據(jù)顯示，2021年儲量僅13.86萬金屬噸。細分省市來看，我國鈷礦甘肅儲量占比超30%，遠高于其他省份。另外，山東、云南、河北、青海、山西等地鈷儲量也較高。2020-2021年中國鈷礦儲量變動情況我國鈷礦儲量較小且開采成本高，產(chǎn)量較小，進口依賴嚴重。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近年隨著國內(nèi)相對品位較高和開采難度較高的銅鈷礦基本開采完畢，我國鈷礦產(chǎn)量逐年走低，從2016年的7700噸下降至2020年的2300噸，2021年我國鈷產(chǎn)量為2105噸，同比下降2020年8.5%，整體鈷產(chǎn)品進口依賴持續(xù)加劇。2016-2021年中國鈷產(chǎn)量變動情況從鈷的礦產(chǎn)資源結(jié)構(gòu)來看，全球純鈷礦很少，鈷礦幾乎全部以伴生礦形式存在，鈷在地殼中含量極低，地殼豐度約為25*10-6。主要的鈷礦有三種：砂巖型銅礦、紅土型鎳礦和巖漿型銅鎳硫化物礦床。砂巖型銅礦主要分布于剛果(金)和贊比亞，其鈷品位較高；紅土型鎳礦主要分布于環(huán)赤道的古巴、菲律賓等國家，鈷的平均品位約為千分之一；而巖漿型銅鎳硫化物礦床主要分布于俄羅斯、加拿大、澳大利亞、中國等，平均品位最低，約為萬分之一，需要伴生的銅、鎳等金屬綜合開發(fā)。由于鈷品位低，加上伴生礦特征，單獨開采鈷的成本昂貴，因此大部分的鈷開采都是在開采其他金屬礦時的伴生產(chǎn)品。全球銅鈷伴生礦占比達到41%，其次是鎳銅鈷硫化礦，占比達到36%，紅土鎳鈷礦占比達到15%，單獨原生礦僅8%左右。國內(nèi)銅鈷伴生礦、鎳銅鈷硫化礦和紅土鎳鈷礦合計占比達到98%，基本沒有單獨的原生鈷礦。全球鈷礦主要類型占比分布情況中國鈷礦主要類型占比分布情況資料來源：海關總署，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理我國是全球的最大鈷消費和加工國之一，鈷礦石經(jīng)過礦石研磨、浸出和萃取等一系列工序加工，產(chǎn)成精煉鈷(包括鈷鹽、鈷氧化物及鈷粉等產(chǎn)品)。在冶煉端，由于非洲電力及基礎設施薄弱，缺乏鈷的下游產(chǎn)業(yè)，全球主要的精煉鈷產(chǎn)地并非位于非洲，而是集中在中國等地。銅鈷礦選礦工藝流程我國鈷上游整體進口依賴嚴重，就我國鈷礦進口變動情況而言，隨著國內(nèi)鈷資源加工規(guī)模持續(xù)擴大，整體鈷上游需求持續(xù)增長，受運輸受阻、供給、疊加鈷價持續(xù)走高影響，2019年以來鈷礦進口數(shù)量持續(xù)下降明顯，2021年僅1.91萬噸。但整體鈷中間品 (鈷濕法冶煉中間產(chǎn)品)進口量持續(xù)走高，2019-2021年進口量分別為20.54萬噸，29.67萬噸，30.35萬噸，實際進口基本由中間品替代。2017-2021年中國鈷礦砂及其精礦進出口數(shù)量變動2017-2022年10月中國氯化鈷價格走勢圖3、中游鈷產(chǎn)品1)氯化鈷氯化鈷(CoCl2)是一種無機化合物，目前作為制備四氧化三鈷和鈷酸鋰的中間品應用，另外可作為陶瓷行業(yè)的著色劑使用，但整體產(chǎn)量受下游鈷酸鋰電池需求影響較大，目前國內(nèi)因鈷資源缺口較大，進口依賴嚴重，整體產(chǎn)量供不應求，一定程度上導致企業(yè)盡可能避免使用鈷資源，如部分企業(yè)研發(fā)的“無鈷電池”。就我國氯化鈷整體產(chǎn)量變動情況，下游國內(nèi)整體持續(xù)偏緊帶過氯化鈷產(chǎn)量持續(xù)增長，2021年達4.45萬噸，同比2020年增長3.6%，月度產(chǎn)量來源，自2018年以來國內(nèi)氯化鈷月度產(chǎn)量持續(xù)走高，2022年以來價格回落打擊企業(yè)開工積極性，月度產(chǎn)量小幅度滑落，截止2022年10月月度產(chǎn)量仍為3875金屬噸。2019-2022H1中國氯化鈷產(chǎn)量變動情況2018-2022年10月中國氯化鈷月度產(chǎn)量走勢圖氯化鈷價格(全球市場鈷的價格體系，主要依靠英國金屬導報MB報價)變動情況而言，氯化鈷作為四氧化三鈷原材料，兩者總體價格變動趨勢基本同步，2018年國內(nèi)新能源汽車補貼退坡背景下，主要投資方加大產(chǎn)能擴充，市場短期內(nèi)供過于求疊加市場需求偏弱，整體價格持續(xù)滑落，一度達歷史低位，隨著國內(nèi)整體新能源汽車持續(xù)向好，需求持續(xù)增長帶動價格持續(xù)擴張。2)四氧化三鈷四氧化三鈷整體供給變化情況來看，整體產(chǎn)量變動情況與氯化鈷產(chǎn)量變動類似，隨著下游終端新能源汽車和3C鋰電需求持續(xù)帶動，整體四氧化三鈷產(chǎn)量持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國四氧化三鈷僅5.61萬噸，相較氯化鈷產(chǎn)量較高，隨著產(chǎn)量持續(xù)走高，2021年產(chǎn)量達8.5萬噸，同比2020年增長23.9%，相較四氧化三鈷增長明顯，2022年來看，需求偏弱帶動價格回調(diào)，四氧化三鈷整體產(chǎn)量下落明顯，月度產(chǎn)量可見一斑，7-10月來看產(chǎn)量仍相對較高。2019-2022年H1中國四氧化三鈷產(chǎn)量變動情況2018-2022年10月中國四氧化三鈷月度產(chǎn)量走勢圖就四氧化三鈷價格情況而言，自2019年中旬以來，受下游需求增長影響，我國四氧化三鈷和氯化鈷庫存量快速降低，導致市場價格一路走高，2022年以來受整體需求偏弱，受全球流動性收緊、下游需求不振等影響，鈷價高位回調(diào)。2017-2022年10月中國四氧化三鈷價格走勢圖3)鈷酸鋰就我國鈷酸鋰整體現(xiàn)狀而言，隨著下游整體3C電子需求上升整體規(guī)模持續(xù)增長。從我國鈷酸鋰出貨量來看，2016-2021年，中國鈷酸鋰出貨量穩(wěn)步增長，增速保持在20%以上。2020年，鈷酸鋰出貨約8.2萬噸，同比增長23.3%。2021以來，鋰價持續(xù)上升，3C電子需求有所上升，鈷酸鋰出貨量增長幅度超30%，達10.7萬噸。鈷酸鋰國內(nèi)產(chǎn)銷穩(wěn)步上升。根據(jù)數(shù)據(jù)，2020年中國鈷酸鋰產(chǎn)量達7.38萬噸，同比增長24.8%，全球市場占有率達到86%。2021以來，整體鋰電池需求持續(xù)增長，加之3C數(shù)碼需求增長，鈷酸鋰產(chǎn)量大幅度增長，達10.1萬噸。2015-2021年中國鈷酸鋰正極材料出貨量變動2015-2021年中國鈷酸鋰正極材料出貨量變動4)硫酸鈷硫酸鈷相較氯化鈷整體應用較為單一，主要應用包括三元電池等，是三元前驅(qū)體的關鍵原材料。就我國硫酸鈷產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量變動而言，硫酸鈷產(chǎn)量受整體下游需求影響較大，2018以來國內(nèi)整體表現(xiàn)為穩(wěn)步增長趨勢，2020年受疫情影響，開工率下降明顯，整體產(chǎn)量下降至3.9萬金屬噸，2021年下游高景氣度疊加價格持續(xù)增長，企業(yè)積極性高漲，產(chǎn)量出現(xiàn)大幅度增長達5.97萬噸。2022年上半年來看，Q1景氣度仍較高，隨著供需錯位轉(zhuǎn)換，價格持續(xù)下落背景下產(chǎn)量在Q2出現(xiàn)明顯下滑，從7-10月月度產(chǎn)量和整體價格變動來看，預計2022年整體產(chǎn)量水平仍較高，在6萬噸左右。2018-2022年H1中國硫酸鈷產(chǎn)量變動及增長率2018-2022年10月中國硫酸鈷月度產(chǎn)量走勢圖硫酸鈷需求變動受三元前驅(qū)體影響最大，三元前驅(qū)體產(chǎn)品商業(yè)本質(zhì)是通過加工半成品賺取中間加工費，定價方式一般采用“原材料+加工費”的成本加成模式，原材料主要包括鎳、鈷、錳金屬鹽和輔助材料。以NCM523為例，主要原材料硫酸鈷、硫酸鎳和硫酸錳合計約占前驅(qū)體總成本的91%，其中硫酸鈷占比僅此于硫酸鎳，占比約為34.7%。中國三元前軀體成本結(jié)構(gòu)占比情況注：以NCM523為例硫酸鈷整體價格波動受下游三元電池需求影響較大，2019年國內(nèi)新能源汽車銷量下降，需求低迷背景下，價個整體位居低位，2020年以來隨著銷量穩(wěn)步增長，硫酸鈷價格穩(wěn)步上行2021年年初受供給下降影響整體價格出現(xiàn)大幅度增長，隨著供給趨穩(wěn)，市場價格回落并在之后持續(xù)走高，主要受三元電池需求持續(xù)增長導致供需持續(xù)偏緊，2022年以來，一季度上半市場景氣高，中小廠家切換產(chǎn)線生產(chǎn)硫酸鈷同時，加之下游需求回落，硫酸鈷市場供過于求，價格持續(xù)下降，2季度以來價格持續(xù)下落導致硫酸鈷開工率下降，同時疫情反復導致，整體價格下行加速，7-8來看，整體產(chǎn)量下降導致供給下降疊加疫情趨緩，硫酸鈷價格觸底反彈，小幅度回升。2017-2022年10月中國硫酸鈷價格走勢圖終端下游新能源汽車火爆帶動三元前驅(qū)體出貨量增長迅速，尤其是2021年受益整體新能源汽車產(chǎn)銷爆發(fā)，三元前驅(qū)體需求大增，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年全球三元前驅(qū)體出貨量躍升至約74萬噸，同比2020年大增76%，而國內(nèi)出貨量約為62萬噸，同比2020年增長87%，在總量中的占比提升至83.8%。當前國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長，2022年前十月產(chǎn)銷已突破2021年，整體需求持續(xù)帶動將帶動三元前驅(qū)體景氣度持續(xù)增長。2015-2021年中國三元前驅(qū)體出貨量及全球占比三元前驅(qū)體是鎳鈷錳(鋁)三元復合氫氧化物，根據(jù)鎳、鈷、錳(鋁)的摩爾比又可細分為NCM811、NCM622、NCM523、NCM333及NCA前驅(qū)體。就主要三元前驅(qū)體產(chǎn)品月度產(chǎn)量來看，下游需求持續(xù)增長背景下，產(chǎn)量增長持續(xù)，其中NCM811增速最快。資料來源：公開資料整理2018-2022年10月中國三元正極材料月度產(chǎn)量走勢鈷粉技術(shù)壁壘高，盈利能力強。鈷粉廣泛應用于航空發(fā)動機、葉輪和化工設備等各種高負荷的耐熱部件以及化學和陶瓷工業(yè)中。由于下游不同的應用產(chǎn)品對鈷粉鈷粉的粒度、形貌、雜質(zhì)、氧含量等指標有嚴格的要求，因此其生產(chǎn)過程相對復雜，產(chǎn)品在銷售過程當中也相較于其他鈷鹽產(chǎn)品具有一定的溢價。鈷粉生產(chǎn)流程示意圖鈷粉下游以硬質(zhì)合金領域為主，作為粉末冶金中的粘結(jié)劑能保證硬質(zhì)合金有一定的韌性，該下游需求相對穩(wěn)定，近些年來需求增長平穩(wěn)，據(jù)統(tǒng)計，截至2020年我國鈷粉產(chǎn)量為3.7千噸，2016-2020年我國鈷粉產(chǎn)量CAGR為1.4%；預計2021年我國鈷粉產(chǎn)量為3.9千噸。2016-2021年中國鈷粉產(chǎn)量及預測情況2021年全球鈷消費領域分布占比情況碳酸鈷(CoCO3)是一種無機化合物，為粉紅色結(jié)晶性粉末，幾乎不溶于水、醇、乙醚甲酯和氨水，主要用作選礦劑、催化劑、偽裝涂料的顏料、飼料、微量肥料、陶瓷及生產(chǎn)氧化鈷的原料，國內(nèi)整體需求較小，產(chǎn)量相較其他鈷產(chǎn)品較小，進出口來看，進口數(shù)量極小，出口量在1000-3000噸左右，2021年出口1783.9噸，2022年1-9月出口1425.97噸。草酸鈷(C2CoO4)是一種有機化合物，為玫瑰紅色粉末，主要由草酸、氨水和氧化鈷制備而成，主要用于指示劑和催化劑的制備及鈷粉的制備，產(chǎn)量受整體鈷粉需求影響較大，2021年出口1144噸，2022年1-9月出口1496噸。草酸鈷、碳酸鈷工藝流程示意圖2017-2022年9月中國碳酸鈷和草酸鈷出口量變動4、下游鈷應用就鈷資源下游整體消費端結(jié)構(gòu)來看，當前全球和中國鈷消費占比最大的領域是消費電子和動力電池，整體需求和價格受消費電子和新能源汽車需求影響較大。隨著動力電池為降低成本無鈷化持續(xù)推進，消費電子對于鈷消費需求影響或?qū)⒊掷m(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，2021年全球鈷消費結(jié)構(gòu)中，3C鋰電占比36%，動力電池占比31%，高溫合金和硬質(zhì)合金分別占比7%。2021年中國鈷消費結(jié)構(gòu)中，3C鋰電占比56%，動力電池占比31%，硬質(zhì)合金占比4%，陶瓷占比3%，高溫合金占比2%。2021年中國鈷消費總量約占全球總消費量的66%。今年以來，全球消費電子需求疲軟是影響鈷價最核心影響因素。2021年中國鈷消費領域占比情況1)3C鋰電和新能源汽車鈷酸鋰電池結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、比容量高、綜合性能突出、但是其安全性差、成本非常高，主要用于中小型號電芯，廣泛應用于筆記本電腦、手機、MP3/4等小型電子設備中，其中智能手機和平板電腦是目前主要需求來源，2021以來，受益5G需求換新推動，我國智能手機出貨量自2017年下降以來首次上升，達到3.29億部。新冠疫情期間,在線教育迅速普及,平板電腦作為教育工具的接受度逐漸提高,帶動平板電腦需求增長。據(jù)資料顯示，2021年我國平板電腦出貨量達2846萬臺，隨著平板電腦和守舊出貨量較大幅度增長，我國鈷酸鋰需求上升。2016-2022年Q3中國3C鋰電主要產(chǎn)品出貨量變動新能源汽車產(chǎn)銷變動情況來看，2015年政策疊加汽車智能化趨