流動(dòng)資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)知識(shí)分析概述

財(cái)務(wù)管理第六章流動(dòng)資產(chǎn)管理第一頁，共四十頁。第六章流動(dòng)資產(chǎn)管理

第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述

流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成及其作用流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)

具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，支撐企業(yè)的短期償債周轉(zhuǎn)形式的可變性和并存性占用水平的波動(dòng)性周轉(zhuǎn)的頻繁性第二頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)循環(huán)是指資金從其原始形態(tài)開始，依次經(jīng)過生產(chǎn)經(jīng)營過程又回歸到其原始狀態(tài)的過程循環(huán)側(cè)重于資金的一次性過程，而周轉(zhuǎn)則是指資金循環(huán)的重復(fù)性流動(dòng)資金的循環(huán)貨幣資金—儲(chǔ)備資金—生產(chǎn)資金—成品資金—結(jié)算資金—貨幣資金第三頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的意義加速周轉(zhuǎn)的概念未增加流動(dòng)資產(chǎn)而完成更多的周轉(zhuǎn)額流動(dòng)資產(chǎn)和周轉(zhuǎn)額均增加，但周轉(zhuǎn)額增長率大于流動(dòng)資產(chǎn)增長率加速周轉(zhuǎn)的意義提高流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模提高經(jīng)濟(jì)效益第四頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略

企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)投資所需資金如何融資？如何安排短期資金和長期資金的結(jié)構(gòu)關(guān)系？影響企業(yè)籌資策略的主要因素：籌資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)所處行業(yè)及企業(yè)規(guī)模等臨時(shí)性（波動(dòng)性）流動(dòng)資產(chǎn)和永久（穩(wěn)定性）流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)融資的不同要求第五頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略到期日搭配型籌資策略融資的期限安排與資產(chǎn)占用期限相一致臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過短期負(fù)債融資永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)通過長期資本融資該策略的融資風(fēng)險(xiǎn)與收益表現(xiàn)在：流動(dòng)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)高于長期負(fù)債，但收益也大于長期負(fù)債第六頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略保守型籌資策略企業(yè)所有的固定資產(chǎn)、永久性的流動(dòng)資產(chǎn)均通過長期資金融資臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)：一部分用長期資金來籌資；一部分由短期資金籌集長期融資安全性高，有利于財(cái)務(wù)穩(wěn)定，是以高成本為代價(jià)的第七頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略積極型籌資策略所有固定資產(chǎn)由長期資金融資所有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)由短期負(fù)債解決永久性流動(dòng)資產(chǎn)：一部分由短期資金籌集；一部分由長期資金融資短期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)大，不利于財(cái)務(wù)穩(wěn)定，但成本較低第八頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)維持何種比例關(guān)系？固定資產(chǎn)投資決定企業(yè)的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡：流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低；固定資產(chǎn)的收益性較高適中的投資組合流動(dòng)資產(chǎn)投資由兩部分構(gòu)成：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。正常需要量是為滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的最低流動(dòng)資產(chǎn)占用水平；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是為應(yīng)付意外情況而額外建立的合理儲(chǔ)備第九頁，共四十頁。第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略冒險(xiǎn)的投資組合：企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資只保證流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量，不保留或只保留較少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量保守的投資組合：除保證正常需要量和必要的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量外，還安排一部分額外的儲(chǔ)備量，以最大限度地降低企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同投資策略導(dǎo)致企業(yè)不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益也不同現(xiàn)代企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)控制策略高度重視第十頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易性需要預(yù)防性需要投機(jī)性需要補(bǔ)償性需要企業(yè)持有的現(xiàn)金余額要小于上述動(dòng)機(jī)現(xiàn)金需要量的簡單相加第十一頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算要求按現(xiàn)金的收付實(shí)現(xiàn)制原理進(jìn)行編制積極平衡原則：預(yù)算期的收支平衡，時(shí)點(diǎn)上的收支平衡現(xiàn)金預(yù)算的編制方法：現(xiàn)金收支法，調(diào)整凈收益法現(xiàn)金收支法分項(xiàng)列出現(xiàn)金收入和支出，現(xiàn)金短缺及解決措施對(duì)于銷貨或購貨的現(xiàn)金流入和流出，應(yīng)按現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制進(jìn)行確定調(diào)整凈收益法第十二頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理最佳現(xiàn)金持有量的確定

最佳現(xiàn)金持有量的意義提高資產(chǎn)流動(dòng)性，保持企業(yè)必要的支付能力減少現(xiàn)金不合理占用，提高資產(chǎn)效率現(xiàn)金持有量的幾種確定模式成本分析模式以成本最低為最佳現(xiàn)金持有量的決策標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金總成本構(gòu)成：持有成本（機(jī)會(huì)成本）、管理成本和短缺成本第十三頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指自現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到最終又以現(xiàn)金形式回歸所需的時(shí)間現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期最佳現(xiàn)金持有量＝日平均現(xiàn)金需要量×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期方法存在缺陷：存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款資金周轉(zhuǎn)的額度不斷變化，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期屬于估算第十四頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理存貨模式該模式的運(yùn)用有假設(shè)條件：現(xiàn)金與有價(jià)證券能有效轉(zhuǎn)換；均勻使用現(xiàn)金；需求量可預(yù)測性等決策標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持有量持有成本＝現(xiàn)金平均持有量×機(jī)會(huì)成本率轉(zhuǎn)換成本：變動(dòng)性交易費(fèi)用和固定性交易費(fèi)用。只有每次固定性交易費(fèi)用對(duì)決策產(chǎn)生影響，持有量決策不影響變動(dòng)性交易費(fèi)用第十五頁，共四十頁。第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金的日常管理

完善現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理制度建立和健全嚴(yán)密的內(nèi)部牽制制度定期和不定期地進(jìn)行現(xiàn)金清理嚴(yán)格庫存現(xiàn)金的開支范圍加強(qiáng)庫存現(xiàn)金限額管理加速收款控制現(xiàn)金支出第十六頁，共四十頁。第三節(jié)短期投資管理短期投資的原因

以有價(jià)證券作為現(xiàn)金的替代品，滿足特定的財(cái)務(wù)需要，提高資金使用效率企業(yè)因季節(jié)性或臨時(shí)性原因形成的現(xiàn)金閑置企業(yè)必須滿足已知的未來財(cái)務(wù)需要與企業(yè)長期融資相配合提高企業(yè)自由現(xiàn)金余額的效率第十七頁，共四十頁。第三節(jié)短期投資管理短期投資的影響因素

安全性變現(xiàn)性收益性到期日第十八頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款的原因及成本應(yīng)收賬款形成原因商業(yè)競爭降低存貨費(fèi)用銷售和收款的時(shí)間差加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的意義加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)總體回報(bào)率降低融資成本和壞賬成本解決目前流動(dòng)資金緊張，理順關(guān)聯(lián)方交易第十九頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本（信用成本）機(jī)會(huì)成本：不同教材對(duì)機(jī)會(huì)成本有不同理解機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率應(yīng)收賬款平均余額=（賒銷收入/360）*信用期壞賬成本：壞賬損失＝賒銷收入×預(yù)計(jì)壞賬損失率管理成本：信用調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款簿的記錄費(fèi)用，應(yīng)收賬款的收賬費(fèi)用等第二十頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用政策的意義信用政策是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)政策，對(duì)企業(yè)市場競爭力、資金占用水平、信用成本以及與客戶關(guān)系產(chǎn)生影響信用政策的內(nèi)容信用標(biāo)準(zhǔn)：向誰提供信用？信用期間：如何提供信用？收賬政策：不守信如何處理？第二十一頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用標(biāo)準(zhǔn)的含義為了獲取企業(yè)的商業(yè)信用，客戶所應(yīng)具備的基本條件。通常以客戶的預(yù)期壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素企業(yè)自身經(jīng)營狀況：所處行業(yè)的平均水平、產(chǎn)品的市場競爭能力、企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)能力客戶的資信狀況：5C評(píng)估系統(tǒng)（信用品質(zhì)、能力、資本、抵押品、情況）客戶信用信息的收集：財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)級(jí)報(bào)告、向銀行查詢、同業(yè)交流信息第二十二頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用評(píng)分法目的：為了有效地控制信用風(fēng)險(xiǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)選擇信用評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：指標(biāo)選擇要全面、有代表性，標(biāo)準(zhǔn)要先進(jìn)可行確定客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)：根據(jù)客戶的實(shí)際指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的差異對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)分，揭示客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)第二十三頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用評(píng)分法確定客戶的信用級(jí)別按照上述評(píng)分對(duì)客戶進(jìn)行排序確定企業(yè)總體授信額度，主要根據(jù)市場競爭、企業(yè)承受力等因素確定按照排序結(jié)果對(duì)客戶選擇信用級(jí)別：無條件授信、抵押授信、拒絕提供信用第二十四頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理例：某企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營情況和信用政策為：銷售額為90000元，變動(dòng)成本率為70%，平均收賬期70天，壞賬損失率4%，收賬費(fèi)用5000元。假設(shè)企業(yè)改變信用標(biāo)準(zhǔn)，將壞賬率控制在2%以下，收賬期也下降到50天，收賬費(fèi)用也減少了2000元，但企業(yè)銷售額也下降了10000元。假設(shè)企業(yè)資本成本為15%，問該企業(yè)的信用政策改變是否可行？有兩種計(jì)算方法：個(gè)別計(jì)算和差額計(jì)算根據(jù)個(gè)別計(jì)算法，信用政策更優(yōu)，將增加收益1670.7元第二十五頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理項(xiàng)目原方案新方案收益90000*（1-70%）=2700080000*（1-70%）=24000信用成本機(jī)會(huì)成本90000/360*70*70%*15%=1837.580000/360*5070%*15%=1166.8壞賬成本90000*4%=360080000*2%=1600管理成本50003000扣除信用成本后收益

16562.518233.2第二十六頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理差額法計(jì)算差額收益=（80000-90000）*（1-70%）=-3000差額信用成本差額機(jī)會(huì)成本=80000*（70-50）/360*70%*15%+10000/360*70*70%*15%=670.7差額壞賬成本=80000*（4%-2%）+10000*4%=2000差額管理成本=2000調(diào)整信用政策增加的收益=670.7+2000+2000-3000=1670.7第二十七頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用條件企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件。包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣，用“2/10，n/30”形式表示信用期限企業(yè)給予客戶支付賒銷貨款的最長期限。信用期限的選擇將對(duì)銷售額和信用成本產(chǎn)生影響根據(jù)收益與成本權(quán)衡原則進(jìn)行決策：信用期延長，可節(jié)約信用成本，但將影響銷售額和收益；縮短信用期，可節(jié)約信用成本，但將影響銷售額第二十八頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理現(xiàn)金折扣折扣期限是客戶可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間現(xiàn)金折扣是客戶在折扣期限內(nèi)付款所享受的價(jià)款上減免，是企業(yè)加速收款的手段現(xiàn)金折扣政策的決策折扣所帶來的收益：信用成本的節(jié)約，以及銷售額和收益的增加所增加的成本：支付客戶的現(xiàn)金折扣代價(jià)第二十九頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理收賬政策客戶違反信用條件時(shí)，企業(yè)所采取的收賬策略。收賬政策對(duì)信用成本影響較大，積極政策將會(huì)增加收賬費(fèi)用、降低機(jī)會(huì)成本和壞賬損失收賬成本與壞賬損失并非線性關(guān)系。對(duì)企業(yè)來說，收賬費(fèi)用的投入也要注意成本收益的權(quán)衡收賬程序：信函通知、電話催收、上門面談、法律行動(dòng)合理的討債方法：講理法、惻隱術(shù)法、疲勞戰(zhàn)法、激將法等第三十頁，共四十頁。第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款日常管理實(shí)施信用限額管理制度為控制信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)某一客戶的授信總額應(yīng)加以控制。信用限額應(yīng)實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，隨時(shí)根據(jù)客戶的財(cái)務(wù)狀況變化情況進(jìn)行調(diào)整做好應(yīng)收賬款的賬齡分析不同賬齡貨款的風(fēng)險(xiǎn)不同，信用期內(nèi)和信用期外的貨款，信用期外的貨款再按照時(shí)間段進(jìn)行劃分加強(qiáng)對(duì)壞賬的管理第三十一頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理

存貨管理的原因置存存貨的必要性保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常開展出于降低進(jìn)貨成本的考慮儲(chǔ)存存貨的代價(jià)存貨存在占用資金發(fā)生管理成本存貨的跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)第三十二頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理存貨成本購置成本：由存貨買價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成訂貨成本：區(qū)別固定性訂貨成本和變動(dòng)性訂貨成本儲(chǔ)存成本：區(qū)別固定性儲(chǔ)存成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本缺貨成本：與進(jìn)貨批量和儲(chǔ)存量有關(guān)第三十三頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理存貨資金定額管理

制定資金定額的背景流動(dòng)資金的“雙口供應(yīng)方式”可作為一種資金需要量的測算方式存貨資金定額的基本計(jì)算方法周轉(zhuǎn)期計(jì)算法：資金定額=日平均周轉(zhuǎn)額×資金周轉(zhuǎn)日數(shù)比例計(jì)算法：存貨資金定額=計(jì)劃銷售收入*預(yù)計(jì)銷售資金率因素分析法：在基期資金占用基礎(chǔ)上，考慮計(jì)劃年度有關(guān)因素的變動(dòng)確定資金需要第三十四頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理存貨控制

歸口分級(jí)控制體現(xiàn)使用和管理、物資管理與資金管理相結(jié)合權(quán)責(zé)利相結(jié)合的管理方式“先歸口，再分級(jí)”的管理方法第三十五頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理訂貨批量控制經(jīng)濟(jì)批量模型經(jīng)濟(jì)批量模型主要假設(shè)決策相關(guān)成本：訂貨成本和儲(chǔ)存成本經(jīng)濟(jì)批量模型購貨折扣下的經(jīng)濟(jì)批量確定

決策相關(guān)成本為存貨總成本比較純經(jīng)濟(jì)批量下存貨總成本和享受折扣條件下的存貨總成本第三十六頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理訂貨點(diǎn)控制訂貨點(diǎn)=交貨期×每日存貨耗用量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量影響交貨期的因素保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的影響因素第三十七頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理存貨儲(chǔ)存期控制儲(chǔ)存期是存貨儲(chǔ)存成本的決定性因素，而且制約資金的周轉(zhuǎn)儲(chǔ)存期控制在商業(yè)企業(yè)運(yùn)用廣泛存貨保本期和保利期的控制會(huì)計(jì)對(duì)存貨相關(guān)費(fèi)用的處理并未完全與存貨配比，但管理中應(yīng)進(jìn)行配比分析保本期=（進(jìn)銷差價(jià)-稅金-進(jìn)貨費(fèi)用）÷日儲(chǔ)存費(fèi)用保利期=（進(jìn)銷差價(jià)-稅金-進(jìn)貨費(fèi)用-目標(biāo)利潤）÷日儲(chǔ)存費(fèi)用第三十八頁，共四十頁。第五節(jié)存貨管理存貨的ABC控制

突出重點(diǎn)存貨加強(qiáng)管理，提高存貨控制效率按照存貨的價(jià)值和種類分A、B、C三類分別管理A類存貨所占比重小價(jià)值大，應(yīng)按品種管理；B類存貨品種較多而價(jià)值一般，實(shí)行分類管理；C類存貨品種繁多，價(jià)值小，實(shí)行總額控制第三十九頁，共四十頁。內(nèi)容總結(jié)財(cái)務(wù)管理。循環(huán)是指資金從其原始形態(tài)開始，依次經(jīng)過