中國經(jīng)濟(jì)增長的判斷與思考

中國經(jīng)濟(jì)增長

的判斷與思考天馬行空官方博客：/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：1755696324/25/20231.經(jīng)濟(jì)增長是什么？是國民財富的積累還是人均產(chǎn)值的提高？經(jīng)濟(jì)增長是否意味著社會總體福利水平的提高？是否意味著人們可以比以前消費(fèi)更多的商品與服務(wù)？收入差別來自資本、勞動力、技術(shù)的差別，增長或許會帶來更大的收入差距。4/25/20232日本和德國的增長奇跡第二次世界大戰(zhàn)曾經(jīng)摧毀了他們大量的資本存量。1948—1972年日本年人均產(chǎn)出的增長率為8.2%，德國年人均產(chǎn)出的增長率為5.7%，而同期美國年人均產(chǎn)出的增長率僅為2.2%。這說明了什么？如果儲蓄率（產(chǎn)出中用于儲蓄和投資的比例）不變，就會經(jīng)歷一個高增長階段。天馬行空官方博客：/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：1755696324/25/20233儲蓄率與經(jīng)濟(jì)增長索洛模型表明：儲蓄率是穩(wěn)定狀態(tài)資本存量的關(guān)鍵決定因素。如果儲蓄率高，經(jīng)濟(jì)就將有大量資本存量和高產(chǎn)出水平。如果儲蓄率低，經(jīng)濟(jì)中資本存量就較小，產(chǎn)出水平也低。如果儲蓄率高，就會保持大量資本存量，產(chǎn)出水平也高，但并不能永遠(yuǎn)保持經(jīng)濟(jì)高速增長。4/25/20234中國內(nèi)地的儲蓄率關(guān)于儲蓄率需要解釋的是，我國沿海發(fā)達(dá)省份由于充分利用了自身的比較優(yōu)勢，因此改革開放以來儲蓄率呈上升趨勢，而存在較多干預(yù)的內(nèi)地省份則呈現(xiàn)出多種模式。比如，西南地區(qū)部分省份儲蓄率逐步下降，而西北地區(qū)這種趨勢并不明顯。因此，更為貼切的指標(biāo)應(yīng)當(dāng)是私人部門的儲蓄率，但目前尚不存在對這一指標(biāo)的完整估計。

4/25/20235生產(chǎn)函數(shù)Y=AF(L,K,H,N)

Y

=產(chǎn)出數(shù)量

A=可獲得的生產(chǎn)技術(shù)

L

=勞動力數(shù)量

K

=物質(zhì)資本數(shù)量

H=人力資本數(shù)量

N=自然資源數(shù)量

F()

是展示生產(chǎn)投入如何組成的函數(shù).

4/25/20236資本的邊際產(chǎn)量(MPK)隨著資本量的增加，生產(chǎn)函數(shù)變得越來越平坦，這表明生產(chǎn)函數(shù)表現(xiàn)出資本的邊際產(chǎn)量遞減。

每個工人的產(chǎn)出Y產(chǎn)出，f(k)MPL邊際勞動產(chǎn)品1每個工人的資本，k4/25/20237生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模收益不變的生產(chǎn)函數(shù)具有深刻的隱含意義.這意味著經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不影響每個工人的產(chǎn)出和每個工人資本量之間的關(guān)系設(shè)x=1/L,Y/

L=AF(1,K/

L,H/

L,N/

L)

在此:

Y/L=每一工人的產(chǎn)出

K/L=每一工人擁有的物質(zhì)資本

H/L=每一工人擁有的人力資本

N/L=每一工人擁有的自然資源4/25/20238索洛模型與增長收斂新古典模型關(guān)于收斂的預(yù)測是基于一個基本的假定：資本的邊際報酬遞減以及技術(shù)進(jìn)步的一致性。然而在實際觀察中，在絕對意義上的增長收斂并不具有普遍性。因此在理論文獻(xiàn)中，對收斂問題的關(guān)注并不是從索洛模型提出伊始，而是當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際經(jīng)驗“違背”了新古典理論預(yù)言的時候。4/25/20239增長的發(fā)散與收斂我們不難發(fā)現(xiàn)造成國家間經(jīng)濟(jì)增長趨于分散的最可能之因素是由于技術(shù)進(jìn)步的速度不同。但是，對于技術(shù)落后的地區(qū)，由于技術(shù)學(xué)習(xí)的成本要低于研究開發(fā)的成本，所以技術(shù)進(jìn)步也應(yīng)當(dāng)趨于收斂。或者說，增長發(fā)散的原因是因為技術(shù)進(jìn)步的差異，那么技術(shù)本身沒有出現(xiàn)收斂的原因何在呢？內(nèi)生增長理論的興起極大地促進(jìn)了對于類似問題的研究，在增長收斂的決定條件方面，人力資本積累、對外開放程度、國際技術(shù)外溢和制度結(jié)構(gòu)等因素受到了廣泛重視。4/25/202310索洛模型的涵義索洛模型預(yù)言：各國收斂于其平衡增長路徑。因此每一工人平均產(chǎn)量的不同，源于各國對其平衡增長路徑相對位置的不同，因此可以期望窮國追趕上富國；索洛模型意味著每一工人平均資本高的國家，資本報酬率也低。這樣就有了資本從富國流向窮國的激勵，并且這也導(dǎo)致收斂性。如果在知識擴(kuò)散方面存在滯后，收入差別就可能出現(xiàn)，隨著窮國得到最新生產(chǎn)方法，這些差別傾向于縮小。4/25/202311索洛模型的結(jié)論和局限索洛模型的主要結(jié)論是，實物資本的積累既不能解釋人均產(chǎn)量隨時間變化的大幅度增長，也不能解釋人均產(chǎn)量在不同地區(qū)的巨大差異。具體而言，假定資本積累影響產(chǎn)量的渠道是傳統(tǒng)渠道：資本對生產(chǎn)有直接貢獻(xiàn)，它由此得到的報酬是其邊際產(chǎn)品。那么索洛模型意味著，我們試圖理解的真實收入之差距之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能以資本投入量的差異來解釋。索洛模型將技術(shù)進(jìn)步看作是外生的，不予解釋。也不考慮資本的正外部性。因此為了解決經(jīng)濟(jì)增長的核心問題，我們必須超越索洛模型。4/25/202312計算全要素生產(chǎn)率在1990-1994年期間，根據(jù)估算美國的GDP增加了7.3%，資本存量增加6.6%，勞動力（根據(jù)教育水平提高進(jìn)行了調(diào)整）增加5.4%。如果資本在產(chǎn)出中的份額是30%，勞動力是70%，那么這一時期全要素生產(chǎn)率增加的百分比是多少呢？首先看全要素生產(chǎn)率的公式：TFP=gQ–(Yk×gk)–(YL–gL)全要素生產(chǎn)率增加的百分比等于國民產(chǎn)出（gQ）增長減去由于資本引起的產(chǎn)出增長(Yk×gk)，再減由于勞動力引起的產(chǎn)出增長(YL–gL)。把1990-1994年這一時期的數(shù)據(jù)代入：TFP=7.3-（0.3×6.6）-（0.7×5.4）=1.54在這一時期，全要素生產(chǎn)率增加了1.54%4/25/202313研究增長的解釋變量Barro（1997）對跨國增長收斂實證研究做了一個比較完整的總結(jié)。他所使用的解釋變量包括：初始水平的人均GDP、人力資本、人口增長率、儲蓄水平、預(yù)期壽命、政府消費(fèi)占GDP的比例、貿(mào)易條件、投資率、通貨膨脹率、區(qū)域虛擬變量、對產(chǎn)權(quán)的保護(hù)程度、政局的穩(wěn)定和民主化程度等等。4/25/202314中國經(jīng)濟(jì)增長與地區(qū)差距研究對于中國的經(jīng)濟(jì)增長和各地區(qū)之間差距演變的研究，已經(jīng)存在較為豐富的文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)可以大致上分成兩部分：一是采用多種指標(biāo)對中國的經(jīng)濟(jì)增長和地區(qū)經(jīng)濟(jì)差距進(jìn)行了測度和分解，如吉尼系數(shù)、變異系數(shù)（coefficientofvariation）、Theil指數(shù)（Theilentropy）、阿特金森指數(shù)（Atkinsonindex）、收斂指數(shù)和收斂指數(shù)、Kernel估計量等等；二是為中國的實際經(jīng)濟(jì)增長績效和收斂特征提供理論解釋。

4/25/202315人力資本的估算問題如何估算人力資本是個重要的問題。在關(guān)于中國各省的教育統(tǒng)計中，比較詳盡的指標(biāo)是入學(xué)率、升學(xué)率和學(xué)生在校人數(shù)，但這兩個指標(biāo)是流量概念，且在八十年代皆成下降趨勢。人力資本則是一個存量指標(biāo)，其變動與流量指標(biāo)有一定區(qū)別。但是，對于存量水平的統(tǒng)計，只有在1982年和1990年人口普查，以及部分年份的千分之一人口抽樣調(diào)查中才可以得到。4/25/202316教育的普及程度對經(jīng)濟(jì)增長

是否有顯著的促進(jìn)作用？另外一個常用的指標(biāo)是國有企業(yè)技術(shù)人員占勞動力的比例，但該指標(biāo)1996和1997年的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的下降，這與人力資本積累的規(guī)律不符，所以只得放棄。有學(xué)者使用了兩次人口普查中對于具有小學(xué)文化程度的人數(shù)的統(tǒng)計，這可以作為一種特殊的地區(qū)固定效應(yīng)。具體變量設(shè)定為：1982年具有小學(xué)以上文化程度人口數(shù)占總?cè)丝诘谋壤ǎィ?，衡量各省在八十年代人力資本豐腴度的差異；1990年具有小學(xué)以上文化程度人口數(shù)占6歲及6歲以上人口數(shù)的比例（％），衡量各省在九十年代人力資本豐腴度的差異。當(dāng)然，這種處理方法過于簡化了。按照上述方法的回歸結(jié)果說明，教育的普及程度對經(jīng)濟(jì)增長不存在顯著的促進(jìn)作用。4/25/202317投資比例與增長數(shù)據(jù)表明，用于投資的產(chǎn)出比例和人均收入水平之間存在著正相關(guān)關(guān)系。具有高投資率的國家通常有高收入，即投資率是一國窮富的關(guān)鍵性決定因素。此外，稅收政策、退休和養(yǎng)老福利的形式、金融市場的發(fā)展程度、制度與文化差別等也會影響增長。在經(jīng)常發(fā)生戰(zhàn)爭、政變、革命以及官員腐敗程度較高的國家里，儲蓄和投資水平明顯低于其潛在水平。4/25/202318不同地區(qū)之間的城鄉(xiāng)差距下圖中給出了1978-1997年間，中國28個省市自治區(qū)總體以及東中西三大地帶的城鄉(xiāng)相對人均消費(fèi)水平的算術(shù)均值。整體上講，城鄉(xiāng)差距在80年代早期由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革的原因而趨于縮小，但是自八十年代中后期以來就一直呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢。在截面上，東部地區(qū)的城鄉(xiāng)差距最小，西部地區(qū)的城鄉(xiāng)差距最大。換言之，經(jīng)濟(jì)越不發(fā)達(dá)，城鄉(xiāng)差距就越大。4/25/202319中國城鄉(xiāng)之間的人均消費(fèi)差距4/25/202320影響經(jīng)濟(jì)增長及造成地區(qū)差距

的主要因素林毅夫、蔡昉、李周（1994，1999）的理論框架認(rèn)為，影響經(jīng)濟(jì)增長實際績效的關(guān)鍵因素在于技術(shù)進(jìn)步的狀況，而技術(shù)結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)又需要相應(yīng)的要素投入結(jié)構(gòu)。注意，生產(chǎn)要素的相對價格是由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的稟賦結(jié)構(gòu)決定的，因此經(jīng)濟(jì)增長的過程中要求技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇需要與本地的稟賦結(jié)構(gòu)相吻合。但是，中國政府長期以來受到趕超戰(zhàn)略的影響，一直堅持重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展的方針，這就造成了工業(yè)發(fā)展背離了中國勞動力豐富的比較優(yōu)勢，從而在長期內(nèi)損害了經(jīng)濟(jì)增長。4/25/202321地區(qū)性保護(hù)政策與地區(qū)差距Young(2001)認(rèn)為地區(qū)性保護(hù)政策是地區(qū)差距加大的關(guān)鍵，因為市場保護(hù)會使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展偏離本地的比較優(yōu)勢。Young通過農(nóng)業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)來佐證上述觀點。但是，各地區(qū)所推行的本地市場保護(hù)政策在長期內(nèi)的有效性卻令人懷疑，實際上由于保護(hù)政策刺激了項目的重復(fù)建設(shè)，最終加劇了地區(qū)間的市場競爭，結(jié)果導(dǎo)致了市場保護(hù)政策的垮臺。中國家電行業(yè)的演變能夠充分證明此點。4/25/202322人力資本存量與地區(qū)差距蔡昉和都陽（2000）的實證研究表明人力資本上的差異是造成地區(qū)差距的主要原因，不過他們沒有對1990年前后增長收斂的基本特性發(fā)生轉(zhuǎn)變提供解釋。韓廷春(1999)認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長的早期階段（如現(xiàn)階段的中國），人力資本的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于科研投入。Yan和Yao(2001)等也持類似觀點。4/25/202323中國的經(jīng)濟(jì)增長靠什么？從增長的角度來說,中國依賴的不是農(nóng)業(yè),而是工業(yè),尤其是制造業(yè)。現(xiàn)在,工業(yè)的增加值已經(jīng)占到GDP的45%左右,與新加坡和韓國當(dāng)年不相上下。而農(nóng)業(yè)所提供的GDP只有10%,而且這個份額還在下降之中。這意味著,解釋中國的高速經(jīng)濟(jì)增長,需要將注意力轉(zhuǎn)移到制造業(yè)部門中。4/25/202324持續(xù)投資提高了制造業(yè)的競爭水平投資對中國的經(jīng)濟(jì)增長為什么一直那么重要？20年來,是高水平的投資支撐著制造業(yè)的擴(kuò)張。與東亞新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)類似,從總量上看,中國在20世紀(jì)80年代以來保持了較高的投資率。近5年來全社會固定資產(chǎn)投資累計達(dá)17.2萬億元，特別是發(fā)行6600億長期建設(shè)國債，帶動銀行貸款和其他社會資金形成3.28萬億元的投資規(guī)模，國際競爭力明顯增強(qiáng)。4/25/202325固定資產(chǎn)投資從固定資產(chǎn)投資的口徑來計算,投資率由80年代初的20%上升到了90年代末的35%左右。而在固定資產(chǎn)投資中,建筑安裝工程和設(shè)備工具購置兩項又占絕對的份額,說明了工業(yè)和制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中的絕對重要地位。4/25/202326結(jié)構(gòu)性變化特征在改革以后的15年時間里,居高不下的投資率基本上是在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生顯著的結(jié)構(gòu)性變化的過程中實現(xiàn)的。這個結(jié)構(gòu)性的變化具有兩個可以識別的特征：一是資本和就業(yè)在部門間的轉(zhuǎn)移,二是資本和就業(yè)在地區(qū)間的轉(zhuǎn)移,而這兩個轉(zhuǎn)移的過程幾乎是同時發(fā)生的。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、外資企業(yè)和其它非國有企業(yè)的進(jìn)入和快速擴(kuò)張是資源在部門間轉(zhuǎn)移的最引人注目的現(xiàn)象。中國制造業(yè)也因此而開始進(jìn)入高速增長的時期。

4/25/202327制造業(yè)的＂集聚效應(yīng)＂絕大多數(shù)新興的制造業(yè)部門迅速地在東部和南部沿海地區(qū)集中和集聚,這個現(xiàn)象很像甚至干脆就是經(jīng)濟(jì)地理學(xué)上所描述的那個所謂“工業(yè)的集聚”。這樣一種同時擁有多個增長中心的經(jīng)濟(jì)在世界上其實并不多見。顯而易見,中國的高速經(jīng)濟(jì)增長不僅是依賴了高速擴(kuò)張的制造業(yè),而且是依托了能產(chǎn)生顯著＂集聚效應(yīng)＂的制造業(yè)在地理上的多極化態(tài)勢。4/25/202328出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)林毅夫和李永軍(2002)最近的研究就是先估計出口對消費(fèi)、投資和進(jìn)口的積極影響,之后再對出口增長可以拉動GDP增長的貢獻(xiàn)大小進(jìn)行估計。結(jié)果發(fā)現(xiàn),平均而言,出口增長10%就可以拉動1%的GDP增長率。簡單的經(jīng)驗會提醒我們,近幾年,沒有出口保持著15%至20%的高速增長率,中國的經(jīng)濟(jì)增長要被拖下2個百分點毫不令人驚訝。再從珠江和長江三角洲的經(jīng)濟(jì)增長來看,出口擴(kuò)張和外資的流入顯然已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)走高的最重要的拉力。4/25/202329中國經(jīng)濟(jì)增長的突出業(yè)績（上）中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值從1997年的7.4萬億元增加到2002年的10.2萬億元，按可比價格計算，年均增長7.7%。國家外匯儲備從1997年的1399億美元增加到2002年的2864億美元。高速公路由4771公里增加到2.52萬公里，居世界第二位；固定電話和移動電話用戶達(dá)4.21億戶，居世界首位。4/25/202330中國經(jīng)濟(jì)增長的突出業(yè)績（下）2002年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到102000多億元，比2001年增長8.0%，經(jīng)濟(jì)總量躍上新臺階，實現(xiàn)了歷史性的突破。投資總量和消費(fèi)總量均突破4萬億元，外貿(mào)總量超過6000億美元，2002年底中國外匯儲備總量超過2800億美元，穩(wěn)居世界第二，利用外資總量超過500億美元，成為世界上利用外資占據(jù)第一位的國家。此外，根據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的測算，我國隱性經(jīng)濟(jì)（地下經(jīng)濟(jì)）的總量至少在一萬億元以上。

4/25/202331隱性經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成隱性經(jīng)濟(jì)大致分為兩類：一是生產(chǎn)經(jīng)營活動雖然合法但因逃避稅收等原因沒有從國家稅收、工商管理、質(zhì)量檢查監(jiān)督等部門獲得相關(guān)的手續(xù)，比如說隱性就業(yè)所獲得的隱性收入（一般稱為灰色收入）和沒有營業(yè)執(zhí)照的經(jīng)營行為和偷稅漏稅等；另一類是走私、販毒、組織賣淫、黑社會活動和制假售假等非法行為。4/25/202332中國財政收入增長2001年中國財政收入增長22％，達(dá)近2000億美元，占GDP的比重提高到17．1％。2002年全國財政收入從1997年的8651億元增加到18914億元，平均每年增加2053億元，增長率為23.7%。這主要來源于經(jīng)濟(jì)增長和加強(qiáng)稅收征管。4/25/2023332002年全國稅收狀況根據(jù)國家稅務(wù)總局的最新數(shù)據(jù)，2002年全國稅收收入突破一萬七千零四億元，同比增長12.1％，在五年里翻了一番多。2002年，作為我國主體稅種的增值稅、消費(fèi)稅繼續(xù)保持強(qiáng)烈的增長態(tài)勢，全年兩稅共完成7321億元，增長14.7％，占收入總額的43％。而緊隨其后的所得稅，2002年完成3790億元，增長4.4％，占到收入總額的22.2％；海關(guān)代征進(jìn)口稅收也是2001年的亮點，全年完成1880億元，增長13.8％，占到收入總額的11.1％。4/25/202334財政支出管理制度改革財政支出管理制度改革邁出重要步伐。按照市場經(jīng)濟(jì)和公共財政的要求，增加了對科技教育、社會保障、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)等公共領(lǐng)域的收入，穩(wěn)步推進(jìn)了部門預(yù)算、現(xiàn)代國庫管理制度，政府采購制度等預(yù)算管理制度改革。4/25/202335中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)狀況中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得成效。優(yōu)質(zhì)專用農(nóng)產(chǎn)品種植面積增加，區(qū)域布局進(jìn)一步優(yōu)化，特色農(nóng)業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)發(fā)展步伐加快。全年糧食產(chǎn)量達(dá)到45711萬噸，比2001年增長1%；棉花受播種面積大幅調(diào)減的影響，產(chǎn)量有所下降；油料產(chǎn)量增長1.2%；肉類總產(chǎn)量、水產(chǎn)品產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長。4/25/202336人均收入持續(xù)增加2002年中國人均GDP達(dá)到一千美元，全年全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)7703元，比2001年實際增長10%以上；全年農(nóng)民人均純收入達(dá)到2476元，比2001年實際增長4%以上。城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄達(dá)8.7萬億元。農(nóng)村貧困人口下降到2820萬人。4/25/202337人均指標(biāo)明顯上升伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展，我國綜合國力不斷增強(qiáng)。這不僅僅表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)總量的迅速擴(kuò)大，也表現(xiàn)為人均指標(biāo)的迅速提升。1989年到2001年的12年間，盡管我國總?cè)丝趦粼?.49億人，比日本90年代末期的人口總數(shù)還多2000多萬人，人口總量由112704萬人，增加到127627萬人，但我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值從1512元猛增到7543元，扣除價格因素，實際增長了1.6倍，平均每年增長8.2%。4/25/202338經(jīng)濟(jì)增長的原因與動力2002年中國經(jīng)濟(jì)增長的主要原因和動力是什么？根據(jù)各方面的數(shù)據(jù)和觀點我們可以歸納出以下觀點：投資、出口和消費(fèi)是拉動2002年經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。此外民間投資增長較快，市場活力增加等因素也是經(jīng)濟(jì)增長中的亮點。4/25/202339增長主要特征：投資拉動內(nèi)需2001年、2002年我國固定資產(chǎn)投資保持高速增長，成為支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量之一，投資的增長對2002年我國經(jīng)濟(jì)增長起到主要作用。而投資增長主要靠政策因素，尚未形成良性的需求持續(xù)增長態(tài)勢，我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長主要受到需求約束，所以說啟動內(nèi)需（尤其是消費(fèi)）仍是2003年以及今后我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。

4/25/202340政策促使投資增長2002年的投資增長主要是由國債投資和外商直接投資帶動的。國家計委要求2002年大部分國債項目要在年底完工，為了確保這一目標(biāo)的實現(xiàn)，2001年第四季度以來，各地國債資金撥付速度加快。2002年上半年，國債資金下?lián)?62億元，比2001年同期增長43.8%。1～7月，實際利用外商直接投資295.4億美元，增長22%，比2001年同期提高0.3個百分點。4/25/202341集體投資和個體投資2002年集體投資和個體投資增長也比較快，上半年分別增長了15.8%和19.4%。盡管如此，還難以得出集體和個體投資是投資增長的主導(dǎo)因素這一結(jié)論。應(yīng)該看到，國債投資雖然與集體、個體投資之間沒有直接聯(lián)系，但是國債在基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)改造等領(lǐng)域的投入，一方面擴(kuò)大了對投資品的需求；另一方面通過提高居民收入擴(kuò)大了對消費(fèi)品的需求，投資品和消費(fèi)品需求的擴(kuò)大在一定程度上刺激了集體和個體投資的增長。4/25/202342對未來中國經(jīng)濟(jì)增長的判斷與預(yù)期展望2003年，我國投資增速仍將保持穩(wěn)定增長，由于政府繼續(xù)實施積極的財政政策，全面實施西部開發(fā)戰(zhàn)略，“十五”計劃中的西氣東輸、西電東送、青藏鐵路等大規(guī)模項目的實施以及與北京舉辦奧運(yùn)會相關(guān)的交通和運(yùn)動設(shè)施等工程從2002年開始正式啟動；同時固定資產(chǎn)投資中的住宅投資和企業(yè)技術(shù)改造投資、外商直接投資等也出現(xiàn)了快速增長的趨勢，因此2003年投資將保持一個較高的增長速度，投資需求的增大將是經(jīng)濟(jì)增長的有利因素。但同時應(yīng)注意到，當(dāng)前的投資仍主要依靠政府投資，而社會投資增幅仍較低。綜合以上因素，2003年固定資產(chǎn)投資增長率將達(dá)到19%~22%左右。

4/25/202343消費(fèi)總量將穩(wěn)定增長

近兩年來，由于政府大幅度增加社會保障支出，提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工工資和離退休人員養(yǎng)老金水平，使城鎮(zhèn)居民可支配收入增長較快，人們的收入預(yù)期有較大提高。隨著社會保障制度的完善，2002年再次提高公務(wù)員工資及增加農(nóng)民收入各項措施的落實，2003年消費(fèi)將繼續(xù)穩(wěn)定增長。2003年社會消費(fèi)品零售額將增長8.0%~8.5%。應(yīng)該看到，由于人們的購買住房和汽車等大宗支出以及旅游等服務(wù)性消費(fèi)不包括在社會消費(fèi)品零售額中，所以僅通過社會消費(fèi)品零售額不能完全反映我國的市場消費(fèi)狀況。4/25/202344出口增速將比預(yù)期有所提高

2002年以來在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動下，世界經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了回升的勢頭（2、3季度美歐經(jīng)濟(jì)增長略有放緩，但全年增速明顯好于2001年），加上我國加入世貿(mào)組織，擴(kuò)大了我國商品出口的市場空間，我國出口迎來了一個較好的國際貿(mào)易環(huán)境，它將繼續(xù)推動我國外貿(mào)出口的增長。2003年我國出口與進(jìn)口增長率將高于2001年，分別為21%~25%和23%~25%。

4/25/202345消費(fèi)熱點保持相對穩(wěn)定新的消費(fèi)熱點正在形成。住房、家庭轎車、通信、旅游等領(lǐng)域的消費(fèi)出現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭，成為突出的消費(fèi)熱點。隨著住房制度改革的深化，商品房投資升溫，居民個人購買住房的比例明顯上升，商品房銷售額增長超過20%，并帶動了建筑及裝潢材料等相關(guān)商品銷售的持續(xù)增長。4/25/202346消費(fèi)高潮正在凸現(xiàn)入世關(guān)稅下調(diào)、汽車降價、新車型投放市場加快促使汽車消費(fèi)市場趨旺，2003年我國進(jìn)口汽車關(guān)稅還將繼續(xù)降低，隨著汽車信貸門檻的降低、汽車消費(fèi)環(huán)境的改善，家庭轎車消費(fèi)還會保持較高的增長。此外，居民對通信服務(wù)的消費(fèi)將不斷增加。目前，我國固定電話已經(jīng)超過2億戶，移動電話也突破2億戶，全國電話普及率超過30%，已經(jīng)形成了越來越大的電信消費(fèi)群。4/25/202347消費(fèi)結(jié)構(gòu)與恩格爾系數(shù)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷改善。近幾年來，我國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，吃、穿等消費(fèi)支出比重降低，住、用、行和文化娛樂等消費(fèi)支出明顯提高。城鎮(zhèn)居民家庭的恩格爾系數(shù)從1997年的46.4%下降到2001年的37.9%；農(nóng)村居民家庭的恩格爾系數(shù)從1997年的55%下降到2001年的47.7%。隨著2003年住房、家庭轎車、通信、旅游、教育等領(lǐng)域消費(fèi)熱點的形成和繼續(xù)保持，居民家庭的恩格爾系數(shù)將繼續(xù)下降，消費(fèi)結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步改善。4/25/202348全社會固定資產(chǎn)投資增速

有望保持在兩位數(shù)水平

固定資產(chǎn)投資保持持續(xù)增長是2003年國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要條件之一。在外部環(huán)境尚存在諸多不確定因素情況下，要使2003年國內(nèi)生產(chǎn)總值增速保持在7.5%左右，需要全社會固定資產(chǎn)投資達(dá)到47480億元左右，增長幅度達(dá)到兩位數(shù)。2003年在繼續(xù)堅持積極財政政策取向的同時，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改善投資環(huán)境，積極吸引外資，擴(kuò)大民間資本進(jìn)入的范圍，鞏固民間投資需求上升趨勢，全社會固定資產(chǎn)投資增幅有望達(dá)到兩位數(shù)。

4/25/202349民間投資有所增長（上）從目前固定資產(chǎn)投資需求趨勢看，民間投資需求的回升，為投資增長起到了積極的作用。近幾年來，在積極財政政策的引導(dǎo)下，隨著投資環(huán)境逐步改善，民間投資信心得到增強(qiáng)，民間投資需求乏力的狀況得到改觀，投資需求增幅出現(xiàn)逐年上升趨勢。2000年集體和個人投資增長幅度達(dá)到9.35%，2001年上升到10.4%。4/25/202350民間投資有所增長（下）我國加入WTO，新的鼓勵民間投資的政策措施陸續(xù)出臺和實施，使國內(nèi)外市場進(jìn)一步開放，民營投資領(lǐng)域得到拓展，投資公平競爭環(huán)境有了進(jìn)一步改善，促進(jìn)了民間投資需求穩(wěn)步上升。2002年上半年，集體投資增長15.8%，個體投資增長19.4%。從這三年民間投資需求的變化態(tài)勢可以得出一個基本的判斷，民間投資需求已經(jīng)逐步步入穩(wěn)定上升的軌道。

4/25/202351慎用財政赤字手段連續(xù)五年以國債為主的積極財政政策為擴(kuò)大內(nèi)需做出顯著的成績，但財政赤字的逐步擴(kuò)大、效應(yīng)遞減使其面臨“淡出”的壓力；市場物價持續(xù)下降，影響投資