德國西門子集團“現(xiàn)金池”的運作與管理

德國西門子集團“現(xiàn)金池”的運作與管理第五組人員組成：發(fā)言人：德國西門子集團“現(xiàn)金池”的運作與管理背景知識案例資料分析思路思考題解答

一、背景知識集團內(nèi)部資本市場與集團資金集中管理企業(yè)集團也稱為母子公司，它是企業(yè)聯(lián)合的高級形式，是由若干個企業(yè)組成的多功能經(jīng)營聯(lián)合體。擁有其他公司的股份并能夠實際控制其經(jīng)營活動的公司稱為母公司（或總公司）；資產(chǎn)全部或部分地歸母公司擁有，但經(jīng)濟上和法律上都與母公司相對獨立的公司稱為子公司（或附屬公司）。

集團內(nèi)部資本市場運作的方式主要有：1集團內(nèi)部的借貸；2集團內(nèi)部屬于資本配置，資金有償調(diào)劑等服務往來；3集團內(nèi)資產(chǎn)、股權計價流動；4集團內(nèi)部但保；5集團內(nèi)部委托存款與投資；6集團內(nèi)部票據(jù)貼現(xiàn)融資；7集團內(nèi)部的資產(chǎn)租賃；8代墊款項；9以內(nèi)部轉移價格進行集團內(nèi)部之間的產(chǎn)品交易與有償服務。集團內(nèi)部資本市場的形成與運行既有其必然性，又有其必要性：1內(nèi)部資本市場可以降低交易成本。2內(nèi)部資本市場能夠部分替代外部資本市場，它既有類似于外部資本市場的金融功能。3實現(xiàn)集約化的集團財務管理。集團公司財務管理的一個重要問題是要注重公司內(nèi)部的資金管理，提高內(nèi)部資金使用效率，降低資金使用成本，做好內(nèi)部資金有效融通的工作。（1）收支兩條線管理方案和”零余額“資金管理方案。(2)內(nèi)部資金結算中心。（3）財務公司?，F(xiàn)金池概念及運作機制現(xiàn)金池也稱現(xiàn)金總庫，是最早由跨國公司的財務公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，統(tǒng)一調(diào)撥全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸。匯豐銀行2006亞太地區(qū)現(xiàn)金管理指南中，對現(xiàn)金池定義如下：現(xiàn)金池也稱利息合計，將多個賬戶余額進行抵消，目的是計算凈余額的利息。集團現(xiàn)金池通常都需要借助外部銀行系統(tǒng)的支持來完成，并分為實體現(xiàn)金池和名義現(xiàn)金池。1實體現(xiàn)金池，即賬戶零余額集合，指將若干分公司的現(xiàn)金以現(xiàn)金集中或現(xiàn)金清零的形式管理，分公司通過零余額子賬戶來完成業(yè)務分離。2名義現(xiàn)金池。是指各銀行賬戶中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來抵補綜合赤字?，F(xiàn)金池它既可以基于一種貨幣來實現(xiàn)，也可以基于多種貨幣來實現(xiàn)。（1）以銀行為中介的現(xiàn)金池。該現(xiàn)金池采用多對多的委托貸款方式，即每個法人公司都可能是委托貸款的提供者和委托貸款的需求者，現(xiàn)金池中的委托存款余額不小于委托貸款。（2）以企業(yè)集團財務公司為中介的現(xiàn)金池。該現(xiàn)金池仍由銀行提供服務，不同的是銀行并不是以委托貸款中介的身份出現(xiàn)，而是以現(xiàn)金池軟件和支付中介的身份出現(xiàn)。集團公司設置和運作現(xiàn)金池，需要配套的內(nèi)外部條件如下:第一，政府管制問題。第二集團總部的管理能力，第三，技術條件及對銀行的選擇。這實際關系到對實施系統(tǒng)的選擇：一種是集團不建立實際現(xiàn)金池，通過銀行實現(xiàn)對資金軌跡，調(diào)度管理，另一種是建立現(xiàn)金池，并利用銀行網(wǎng)銀系統(tǒng)實現(xiàn)對資金的管理；最后一種是銀企直連，通過軟件供應商對集團的個性化服務，或直接通過銀行與集團之戀，滿足集團不同需求。

案例資料（一）公司背景

西門子公司是世界上最大的電氣工程和電子公司之一，也是成功的多元化經(jīng)營企業(yè)之一，其業(yè)務遍及全球190多個國家，在全世界擁有大約600家工廠、研發(fā)中心和銷售辦事處。公司的主要業(yè)務集中于六大領域：信息與通訊、自動化與控制、電力、交通、醫(yī)療系統(tǒng)和照明。

西門子公司的公司財務由CFO負責，財務管理分為三部分：中央財務部（CF）、會計服務（AS）和金融服務（SFS），詳見圖P189。

CF制定公司的宏觀會計政策，為金融服務業(yè)務分部確立戰(zhàn)略、金融風險管理、現(xiàn)金投資與籌資方案，維護國際資信評價機構的關系，合并與收購；AS按公司內(nèi)部服務市場化原則為各個業(yè)務分布和子公司提供會計簿記與報告服務;SFS是公司財務的執(zhí)行者，保證公司整體的現(xiàn)金流動性；管理風險敞口和內(nèi)外部融資。SFS從職能部門發(fā)展成為一個獨立法人。主要戰(zhàn)略考慮是：更好地從集團中央財務部脫離，提高組織機構的透明度；將西門子公司業(yè)務拓展到金融服務業(yè)務領域，在市場上提高自身的金融服務競爭優(yōu)勢；為西門子培養(yǎng)金融專家，在工業(yè)企業(yè)、工業(yè)服務與公共服務領域發(fā)揮金融專長；集中西門子在全球的金融業(yè)務，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；建立西門子多元集團和財務金融風險管理中心。SFS包括六大業(yè)務：負責中間市場人融資和信用風險組合的設備與銷售融資、進行基礎項目的資本投資的資本管理、為西門子提供全面的全險方案的保險、管理公司的退休金并為資產(chǎn)管理機構設計解決方案的投資管理、擔任項目融資和出口信貸咨詢顧問的項目融資與出口信貸、作為西門子現(xiàn)金管理的司庫與資金管理。詳見圖P190西門子財務組織架構首席財務官CFO中央財務部CF會計服務AS預算、核算與報告（利潤中心）金融服務SFS現(xiàn)金管理、信用管理、貨幣風險管理（業(yè)務分部）制定公司整體財務政策1419972000年成立SFS職能部門負責集團除財務政策制定和指導職能以外的全部金融業(yè)務運作是整個西門子集團的金融服務中心、金融營運中心和利潤中心SFS按照業(yè)務分類可分兩大類、六大領域，最重要的部門是TFS現(xiàn)金管理與支付業(yè)務風險顧問與融資業(yè)務資本市場業(yè)務IT部門SFS有明確的市場定位100％控股的獨立法人從中央財務部脫離，提高組織結構透明度業(yè)務拓展到金融領域提高金融服務競爭優(yōu)勢培養(yǎng)金融領域專家?guī)追N集團金融業(yè)務，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟建立多元集團和財務金融風險管理中心西門子SFS定位的演變年15SFS組織機構執(zhí)行董事會設備﹠銷售融資部資金管理與司庫TFS保險投資管理資本部（項目）融資組合部信貸組合管理租賃西門子財務服務有限公司西門子金融與租賃歐洲公司西門子金融與租賃德國公司項目及出口融資資產(chǎn)抵押證券西門子風險項目投資退休金顧問小組退休金管理現(xiàn)金管理風險顧問融資風險管理資本市場SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保險代理16TFS(Treasury&FinancialServices)TEXTTEXTTEXTTEXT對內(nèi)部提供諸如頭寸管理、資金集中、內(nèi)部結算及對外支付、風險管理與外匯交易等功能，同時也參與資本市場交易，向集團和成員單位提供決策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨詢、技術培訓、顧問等服務。履行“內(nèi)部銀行”的職能TFS強化了有關應收賬款(A/R)和應付賬款(A/P)的管理和流程

風險管理貸款保函擔保內(nèi)部融資

外匯管理利率管理流動性管理資本市場

為實現(xiàn)TFS現(xiàn)金管理、賬戶管理財務咨詢和風險管理職能提供解決方案,開發(fā)Finavigate系統(tǒng)

現(xiàn)金管理與支付風險顧問與融資

資本市場

IT部門

17SFS管理的現(xiàn)金池運作流程集團內(nèi)部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資

各成員單位賬戶實行零余額管理按協(xié)議銀行每日通過SWIFT清零，集中資金至總部虛擬賬戶，據(jù)此決策全球調(diào)撥

如果為+值將資金拆除或投放到資本市場如果為-值將通過風險管理部門到資本市場融資補充

成員單位的業(yè)務通過BCL傳達給SFS指定劃匯賬戶，SFS處理交易，集中軋差每日流入流出外部支付通過銀行集團內(nèi)部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資

18(二)資金管理與司庫資料1.資金管理與司庫的主要業(yè)務公司要進行有效的現(xiàn)金管理需要三個重要的條件：需要有效利用外部銀行，并且銀行的服務系統(tǒng)非常發(fā)達；需要成員單位在SFS開立內(nèi)部賬戶；需要內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)。SFS進行現(xiàn)金管理有以下幾步：首先，每發(fā)生一筆業(yè)務，成員單位通過內(nèi)部清算系統(tǒng)BCL傳達給SFS，指定規(guī)劃賬戶，由SFS處理交易，并每日將流入和流出集中軋差。其次，進行每種貨幣的現(xiàn)金集中管理。最后，每一幣種都會產(chǎn)生一個全球流量，如果為“+”值，SFS則將資金拆出或投放到資本市場；如果為“-”值，則通過風險管理部門到資本市場融資補充。2.西門子公幫司的現(xiàn)金昆池設立及欲運作問題（1）現(xiàn)金池陡類型。為善了適應不薦同國家和死地區(qū)的金股融監(jiān)管體訪制，西門私子現(xiàn)金池惕的類型比遣較靈活。扶分為三種闊：第一種領是分賬戶腫零余額，弟總帳戶與肝分賬戶是詠一級與二胡級的關系;第二種是核實際集合遭，總帳戶損與分賬戶剪級別相同獵；第三種精是名義集震合，賬戶僑結構與第易二種相同小。（2）內(nèi)部栗利率杠獲桿的使詠用。內(nèi)族部利率畫的制定咐一方面沙節(jié)省了膛分公司款的融資收成本，什另一方倒面起到揉了杠桿飽誘導的軋作用，展使資金部由“在雖銀行與腳企業(yè)之周間流動愉”轉變劃為“在迅企業(yè)內(nèi)書部流動孔”,SF店S數(shù)據(jù)庫保艇留了資金孤運作記錄頓，它不僅儲是利息收酸入在各業(yè)穿務分部和查子公司分初配的依據(jù)氏，也是稅鞠務機構關剃征收利息柄稅的憑據(jù)左。（3）信息集駝成與電子你化系統(tǒng)。SFS搭建了管等理系統(tǒng)平枝臺FIN羽AVI憤GAT口E來化解金鏡融管理的蓄風險。（4）風險魔顧問及玩風險管點理。西辦門子通咽過建立屑現(xiàn)金池露可以調(diào)圈整貨幣苦組合來刮消除風班險負面絕的影響換，以避杯免付出寬額外的抓對沖成峽本。（5）資本剛市場業(yè)達務。西科門子的急司庫經(jīng)增理代表計公司在沈世界資路本市場物和貨幣與市場安每排資金局，特點彼是：短翻期資金艘缺口通霸過發(fā)行陸商業(yè)票蚊據(jù)，長仔期資金榨籌措通淹過發(fā)行渡票據(jù)和蠻債卷，狹建立了途中期票盒據(jù)計劃局和獨立黃債券計件劃。利含率采用埋貼現(xiàn)、栽固定利猾率、浮坑動利率峽和息票卻利率的緣瑞計息方詳式。為了提稿高短期然籌資的徹速度，SFS簽訂了盜備用貸遇款額度店、90天商業(yè)襯票據(jù)和渣中期債氧券計劃行。西門羊子的短午期商業(yè)泥票據(jù)有勿以下特鍋點：多我貨幣發(fā)股行；期鉤限1天到364天不等;折價發(fā)盒行，固筒定或浮稱動利率菌等發(fā)行惜；由SFS所屬的壟美國等掠地的分絡支機構俗作為發(fā)令行人。三、分析賠思路中外公司鼻案例表明引：公司在析現(xiàn)金控制墾方面的分捏權制必然張降低公司勒的盈利能反力，放大消公司的財伙務風險。規(guī)而以把控疤制現(xiàn)金流拉為重點的華財務集中剪管理唯一鼻理性的制祖度安排。裝西門子的靈“現(xiàn)金池芹”的案例蒙，還讓我蟲們思考以備下幾個相抽關問題:1、財務炮控制體削制和戰(zhàn)勺略、產(chǎn)味業(yè)選擇尸的相關纏性問題煎。談到組織誤安排和管亮理體制，宇我們都會逼知道錢德教勒的核心兵觀點，及翁組織結構鹽和管理體貍制追隨戰(zhàn)擠略選擇。您據(jù)此，理齊論上的基桿本主張是代以實施“華低成本”希和“聚焦(一元化荒）”戰(zhàn)罩略的公房誠司應該喬配以“訪集權”偵體制，攤而實施何“差異慶化”的高戰(zhàn)略公變司則以傾“分權蛾”體制伐。西門子的故戰(zhàn)略和產(chǎn)姑業(yè)是典型木多元化，乎但是他所崗采用的財逢務管控體芝制卻是高屬度集權的賄顯然西門撲子的“現(xiàn)慣金池”是陣對現(xiàn)行管密理理論的壁顛覆。2、集團毀總部要森著力提喬升資金扇籌劃、促調(diào)度配惰置、投通資決策串能力我們認付為推行遣現(xiàn)金池材業(yè)務，議考驗著那集團下弄屬企業(yè)中是否能獲服從大眨局，并羊把集團析整體利衛(wèi)益最大換化，同渴時也考培驗著銀沒行的服路務水準麻與質量譯。打造資金巴管理的強副勢集團總疑部是現(xiàn)金熟池業(yè)務取賺得長期實污質效果的插制度安排惠。為此，糖集團總部魚應提升四柏種能力：①集中統(tǒng)一綱的對外融針資能力。②集團核總部的敏資金調(diào)斑度能力坊。③集團終總部的闖資金控草制力。④總部繳對下屬把企業(yè)高敢質量的助服務能劫力?，F(xiàn)金池役業(yè)務要澆求總部肌將對其益所屬企靜業(yè)的管船理與服洗務有機跪結合起術來，寓呼服務于棄管理之莖中，在優(yōu)管理中種強化服釋務。3、審視腹銀行的良服務質跟量和服反務收費予，是企妻業(yè)集團州選擇合謀作銀行愁的兩大期標準。脂現(xiàn)金馳池使企秩業(yè)形成昌戰(zhàn)略協(xié)涌作關系網(wǎng)，是雙安贏的制氧度安排糕?，F(xiàn)金揭池的成災功首先原取決于亮銀行的炭服務態(tài)察度、服極務質量畜和服務移成本。思考題現(xiàn)金池對牛集體財務糟戰(zhàn)略的實該施有何作圈用？SFS的資金墾管理與咸司庫四穴大功能司是什么悲？它們篩之間的于內(nèi)在聯(lián)而系又是序什么?現(xiàn)金池興管理是獄如何規(guī)遮避風險即的？現(xiàn)金池多對集團掙財務戰(zhàn)心略的實葛施有何戴作用現(xiàn)金池:也稱現(xiàn)煉金總庫殖，是最伴早由跨霧國公司其的財務糧公司于國國際銀涼行聯(lián)手洞開發(fā)的竭資金管蠅理模式膽，統(tǒng)一幣挑撥集魯團的全壩球資金灰，最大瓦限度地抄減低集織團持有伐的凈頭輪寸。作用：1.把財務惜控制戰(zhàn)教略、產(chǎn)晨業(yè)選擇滲等進行行有效地估結合，隔對于實鵝施多元厚化戰(zhàn)略壓的公司恐來說，柴能夠實攀現(xiàn)經(jīng)營暮上的分茅權與財格務上的將集權相逮統(tǒng)一。悶德國西躍門子的湊現(xiàn)金池輪管理集山合了全款球子公唐司93%的現(xiàn)金余流量，識但在經(jīng)眠營上又等實行全洽球戰(zhàn)略條。2.能夠促使愿集團總部俘提升資金芒籌劃、調(diào)焰度分配、星及其投資賞決策能力偶。德國西杜門子是一困個強大地堪跨國集團辜，實行現(xiàn)施金池管理祝能夠提高島其資金的題使用效率腿，保證其脈資金的安的全。3.能夠強說化企業(yè)閥與銀行翻之間的仗關系。薄通過現(xiàn)需金池，卻能使得魚銀企形咬成戰(zhàn)略落協(xié)作關無系，實廳現(xiàn)雙贏扯。4.促進了集找團總部、鍬銀行與各圾所屬企業(yè)吧間及時的侵進行信息損的溝通和斬交流。5.對于多元燃化的跨國長公司通過戀現(xiàn)金池調(diào)赤整貨幣組卻合來消除樹風險，避倦免付出額感外的對沖擦成本。西壟門子為跨敗國集團，呼其子公司伏遍布于全寒球，因此晌能夠通過兄整合來減縮慧少其不必冤要的成本猜。2.S啞FS的資金管鍋理與司庫膠四大功能蒜是什么？去他們之間緊的內(nèi)在聯(lián)鉛系優(yōu)勢什狼么？四大功訊能：1.現(xiàn)金管辮理2.風險顧問策與融資3.風險管惡理4.資本市場內(nèi)在聯(lián)吩系的優(yōu)于勢：與銀行聯(lián)賄系密切，儀銀行的服吼務體系發(fā)能達，公司功的現(xiàn)金池搬使得其與婚銀行間形開成了戰(zhàn)略移協(xié)作關系狼，有效地膜促進了現(xiàn)紗金管理。公司的內(nèi)別部清算系委統(tǒng)使得其悉業(yè)務處理筐更加便利引，只需要移通過SFS就能驚醒旱處理交易飼，減少其袋資金成本撒。對每種貨豬幣的現(xiàn)金牌集合管理佳，只需通顯過企業(yè)金獅融服務集魂團即可蓋對資金進漁行管理，酸調(diào)劑外匯擊的買賣。SFS對于每煤一種貨炊幣的所饑產(chǎn)生的資現(xiàn)金流脅量進行消管理，顛如果為支“+”值，SFS則將資肚金拆出臭或投放垃到資本中市場；寒如果為煉“-”值，則通杯過風險管警理部門到昂資本市場致融資補充及。3.現(xiàn)金池饒管理是思如何規(guī)孔避風險繳的？現(xiàn)金池是善以資金集胸中管理為雖主線，借齡助商業(yè)銀中行現(xiàn)金管病理服務和曠網(wǎng)絡通訊絡技術，對穗集團各地桶子公司或樣分公司的劇資金進行莖實時監(jiān)控盛、統(tǒng)一調(diào)父度和集中視運作的一午種現(xiàn)金管蘿理模式。從西門爆子現(xiàn)金基池管理痛來看設映立了金激融服務蔥業(yè)務分在部：其殿包含了負責中間鵝市場人融尋資和信用蕩風險組合煙的設備與努銷售融資惹（ESN）、進行白基礎項目色的資本投串資的資本繼管理(EQ)、為西帖門子提泛供全面猜的全險珠方案的罩保險(INS償)、管理偷公司的鄭退休金朱并為資器產(chǎn)管理仔機構設擾計解決父方案的負投資管護理(IM忙)、擔任位項目融端資和出求口信貸涼咨詢顧簽問的項恐目融資辱與出口雁信貸(PE陣F)、作為裁西門子揚現(xiàn)金管姐理的司廣庫與資艘金管理(TF僅S).從上面猾可以看柏出它在松銷售、巖保險、丸投資、閉出口信麻貸、現(xiàn)廳金管理伯等各個弱方面都挪作了比箏較全面讀的風險熟分析與漲管理?？钇浜诵木┮簿褪荰FS,一個專門促的風險管謊理系統(tǒng)。企業(yè)集團費現(xiàn)金池模移式的主要寬特點包括跳以下幾點勝：第一，雷集團和分魔子公司資暗金賬戶必上須設在同稅一銀行里筍，集團通搞過和銀行截簽訂協(xié)議最，利用電萍子銀行系頁統(tǒng)對分子駱公司的賬茅戶進行實予時監(jiān)控；黨第二，將照融資轉移灑到企業(yè)集梁團內(nèi)部，桌提升了集概團整體的擱授信額度及；第三，閉集團可通君過電子銀五行系統(tǒng)實印時監(jiān)控各用分子公司紀的賬戶數(shù)慶據(jù)；第四姥，對銀行唇網(wǎng)絡系統(tǒng)脾和企業(yè)信倒息化管理脂有較高的逮要求，依枝賴于提供戲資金管理面服務的商歪業(yè)銀行，壺關系較為蛛緊密。9、靜夜紫四無鄰怪，荒居底舊業(yè)貧虧。。4月-楚234月-縮慧23Fri舉day賊,A亂pri悔l2纖8,夸202般310、雨中振黃葉樹賽，燈下長白頭人唐。。16:0剖1:0016:稀01:堤0016:盯014/28充/202頭34:泥01:0擔0PM11、以我獨偽沈久，愧駕君相見頻偽。。4月-耐2316:蚊01:黨0016:0塘1Apr傘-2328-脖Apr邪-2312、故人江眨海別，幾碰度隔山川淘。。16:勢01:顫0016:所01:鏟0016:0揚1Fri臘day岔,A開pri創(chuàng)l2懼8,地202敢313、乍見翻剛疑夢，相勢悲各問年色。。4月-2稅34月-獄2316:0穴1:0016:0活1:00Apri淚l28蔥,20貪2314、他鄉(xiāng)渠生白發(fā)驕，舊國市見青山軌。。28幣四月動202方34:0奴1:0羽0下街午16:躍01:虧004月-2進315、比不了警得就不比憑，得不到廣的就不要書。。。四月2仿34:0庸1下坑午4月-2誼316:軟01Apr葬il慮28,泡20搞2316、行動出你成果，工棟作出財富元。。2023擋/4/2艱816煮:01:毛0016:0尸1:0028草Apr撞il哀202貞317、做前仿，能夠按環(huán)視四鄉(xiāng)豐周；做士時，你尸只能或忍者最好筐沿著以棕腳為起幣點的射勺線向前闊。。4:0櫻1:0陰0下兼午4:0霜1下央午16:0散1:004月-槍239、沒有失球敗，只有膝暫時停止微成功！。4月-2赤34月-婆23Fri翻day瘡,A傷pri磨l2剛8,貝202訪310、很多事境情努力了市未必有結摟果，但是牧不努力卻涼什么改變千也沒有。葡。16:喬01:矮0116:0尤1:0116:0賊14/2紡8/2因023聰4:梅01:容01惹PM11、成功王就是日社復一日驕那一點搜點小小叫努力的暗積累。英。4月-2占316:0怖1:0116:0蒜1Apr則-2328-A恒pr-2鋒312、世間成容事，不求擾其絕對圓唐滿，留一堆份不足，魄可得無限崗完美。。16:0閃1:0116:鋒01:泡0116:0覆1Fri拿day斯,A傭pri早l2袋8,澤202交313、不知香牢積寺，數(shù)段里入云峰壩。。4月-誘234月-耕2316:快01:怨0116:0隔1:01Apri疤l28液,20列2314、意志堅兆強的人能選把世界放論在手中像粗泥塊一樣侄任意揉捏盜。28弓四月嗽202竟34:0愧1:0癢1下憤午16:0忌1:014月-籌2315、楚塞碎三湘接唯，荊門澇九派通賊。。。四月辣234:0搭1下幼午4月-2匪316:0肯1Apri廊