歐債危機及對策

歐洲債務危機的成因及對策摘要美國次信貸危機剛剛過去，全球經(jīng)濟尚處于復蘇階段，而歐洲債務危機卻再次將世界經(jīng)濟拖入泥潭。歐洲債務危機可以看作是此次危機的延續(xù)，長期以來，歐元區(qū)許多國家，如希臘，由于公共事業(yè)開支巨大，福利過高，導致它的財政赤字過大，而它的實體經(jīng)濟早已經(jīng)衰退，只不過這些問題一直被其長期的低利率政策掩蓋。美國金融危機爆發(fā)后，其財政收入大幅下降，無法償還財政赤字，債務危機由此爆發(fā)。危機發(fā)生后，引起了各方的關注，歐洲各國共同探討對策。最后采取了以下措施：第一，銀行增資，防止債務危機導致銀行倒閉，穩(wěn)定經(jīng)濟；第二，債務重組，對希臘的債務進行減記；第三，成立救助基金，給危機嚴重的國家提供救助；第四，對于危機嚴重的國家讓其實施緊縮的財政政策，削減財政支出。以上措施都是從資金方面予以救助，在我看來，要真正走出危機，必須重振實體經(jīng)濟。上述措施實施后，也確實起到了作用，但是能不能真正的使歐洲各國擺脫危機，還要等待時間的檢驗。關鍵詞：歐洲債務危機，債務重組，金融危機，救助基金TheEuropeandebtcrisiscausesandcountermeasuresABSTRACTTheUnitedStatesfinancialcrisisjustinthepast,theglobaleconomyisstillinrecoveryphase,andtheEuropeandebtcrisisbutagaintheworldeconomyintothepool.TheEuropeandebtcrisiscanberegardedasthecontinuationofthefinancialcrisis,long-termsince,theeurozonecountrieslikeGreece,becausepublicspendinghuge,welfaretoohigh,causeitsfiscaldeficitistoobig,anditseconomicentityhadarecession,justtheseproblemhasbeenitslong-terminterestrateslowpolicycoveredup.TheUnitedStatesafterthefinancialcrisis,itsfinancialincomesignificantlylower,andcannotpaybackfiscaldeficitanddebtcrisisthisoutbreak.Afterthecrisis,causedtheattentionofallparties,manyscholarsdiscusscountermeasures.Finallytakethefollowingmeasures:first,thebankendowment,preventdebtcrisisledtobankfailures,stableeconomy;Second,debtrestructuring,totheGreekdebtforreduced;Third,therescuefundwasestablished,tohelpthestateofcrisis;Fourth,inthecrisisontheimplementationofthenationallettighteningfiscalpolicy,cuttingthefiscalexpenditure.Theaboveafterimplementation,andindeedplayedarole,butcanyoureallyEuropeoutofthecrisis,andwaitforthetestoftime.KEYWORDS：Europedebtcrisis,debtrestructuring,，financialcrisis，relieffund目錄前言1一、歐洲債務危機的概況5二、歐洲債務危機產(chǎn)生的原因9（一）主權債務問題實際是美國金融危機的延續(xù)和深化9（二）歐元區(qū)財政貨幣政策二元性導致了主權債務問題的產(chǎn)生9效（三）歐盟燭內外部的結場構性矛盾是寫債務危機爆頓發(fā)的制度性組因素依9柳三、歐洲債丙務危機的現(xiàn)詠狀莖12栗（一）救助塊基金霉12豐（二）希臘歸債務重組幟12么四、歐洲各忌國的舉措貫14菊（一）銀行牽增資賭14朗（二）救助卵基金叉14圍（三）希臘貴債務重組附15寶（四）緊縮亭的財政政策頂16騎五、歐洲債奮務危機的對凝策秤18榨（一）發(fā)展勤實體經(jīng)濟握18致（二）對歐慈元區(qū)國家進漏行直接投資既18寨（三）重組送歐元區(qū)府18結論20黃參考文獻高21前言股歐洲債務危翼機即歐洲主誤權的債務危丙機。其是指洽在2023擠年金融危機狐發(fā)生后，希黨臘等歐盟國咬家所發(fā)生的窗債務危機。勇隨著希臘主智權債務占G惹DP比重不級斷增加，其標主權債務違五約的可能性階也不斷加大無，市場投資經(jīng)者對希臘主款權債務的投補資意愿下降島以及對希臘千經(jīng)濟增長預積期不斷下滑雹。畫歐洲債務危秘機其實早就區(qū)產(chǎn)生，不過莖是隱而未發(fā)香。在美國爆識發(fā)金融危機霧之后，導致辟了全球的經(jīng)右濟衰退，當宿然包括歐元度區(qū)的國家在華內都出現(xiàn)了陳經(jīng)濟衰退，蚊在危機的沖里擊下，歐元園區(qū)爆發(fā)了債刺務危機。歐仍元區(qū)的國家姻經(jīng)濟其實早升就衰退，經(jīng)失濟增長以投仰資和消費來奇帶動，而由威于高福利等港原因造成財挽政赤字高居望不下，而在撇危機的打擊址下，債務危抹機全面爆發(fā)至，加上國際胖投機家的打累擊，歐元區(qū)貨各國深陷危達機。誦面對愈演愈書烈的歐洲債達務危機，國討際社會也給耽出了積極地智施救信號。思歐洲國家領今導人、國際超貨幣基金組祝織、世界銀陜行、中國等扮都對歐洲債番務危機伸出獵了援助之手駐，以此來確促保歐元區(qū)的由經(jīng)濟穩(wěn)定，趙提升市場投仆資者的信心雞，重振世界里經(jīng)濟。衛(wèi)歐洲債務危巧機的爆發(fā)給踐我們敲響警鏈鐘，深入研合究歐洲債務座危機的原因康，并探討其勺解決辦法，胡對于我國經(jīng)紋濟的長期發(fā)匆展有重要意初義。晶第一，在經(jīng)琴濟全球化的石今天，各國螺之間的經(jīng)濟豬聯(lián)系愈加緊壇密。歐盟作撤為我國最大慨的貿易伙伴膜，在我國的泳出口中占有膛較大比重，影而出口又是座我國經(jīng)濟的截三大動力之除一，因此，移我國應及早補采取措施來西應對出口的夏下滑。題我們應該積映極制定相關天的政策措施迷，防止歐洲發(fā)主權債務問荷題帶來的出飽口萎縮以及相經(jīng)濟增長放勻緩等間接風舅險。濕第二，由于款目前市場上揪存在著顯著肌的人民幣升漂值預期，且摔中美利差短劫期內難以改維變，因此，仆歐洲主權信逐用危機的爆請發(fā)則可能導噸致更大規(guī)模蘭的短期國際乏資本流入中生國，進一步潤加大了中國湖國內的沖銷緩壓力，從而灑加劇了流動悉性過剩與資閉產(chǎn)價格泡沫評。因此，對伐于中國來講產(chǎn)，面對大規(guī)敘模的國際資事本流動，中石國更應該根長據(jù)自身國情特制定經(jīng)濟刺鞭激方案和相魔應的退出策定略，防止政夫策的脈沖性瓣調整，防止鑼產(chǎn)能過度擴炮張、財政赤呼字過度膨脹詢以及貨幣政衛(wèi)策過度寬松給。延第三策，隙研究歐洲債蔬務危機，有法助于我們來寄全面審視中欺國的主權債觸務問題，引溫以為戒。由趙于地方政府睜收入來源有索限且不穩(wěn)定全，在醫(yī)療和匹教育方面又可要加大開支惡，地方政府葡的財政赤字童壓力持續(xù)擴墾大，地方政眼府債務的無鉗序擴張，一堪旦出現(xiàn)違約微風險，將會蛛對經(jīng)濟實體餐的復蘇和經(jīng)蹤濟社會協(xié)調墳發(fā)展產(chǎn)生間遙接但是巨大勇的影響。注國外關于金林融危機觀點炒綜述藍實體經(jīng)濟和騰金融聯(lián)系導紛致的危機傳灣遞是由基本艙面決定的金咸融危機國際京傳遞。替這種傳遞強發(fā)調國家之間宣的經(jīng)濟基本復面相互依賴辛。主要包括陰季風效應、搬貿易聯(lián)系和竹競爭性貶值決、金融聯(lián)系住渠道。揪(1)矮季風效應狼Masso言n悄(袖1998據(jù))唐認為當一國癥發(fā)生危機時求,郊國際金融市除場的系統(tǒng)性縣風險提高緞,象無風險利率飲會上升悠,豆國際金融市踏場出現(xiàn)緊縮攏。無風險利駝率的上升通劃常以工業(yè)化季國家提高國級內的基礎利圓率并進行貨東幣政策調整醉開始專,孩最后擴散到皆整個國際金邊融市場。這諸一機制稱為露“抵季風效應正”桐。停(稻2威)可貿易溢出效賣應和競爭性惕貶值汽Geria柜ch嘉和普Smets置（希1995挖）通過研究旦一國貿易聯(lián)抓系渠道，說搬明如果一國復的貿易伙伴血或貿易競爭釀對手一旦發(fā)塊生貨幣貶值慧，將會改變茂投資者的預贈期，并導致傘對方國家不快得不實施競能爭性的貨幣執(zhí)貶值，以規(guī)濱避因他國貶灣值產(chǎn)生對本喪國的投機性褲沖擊。會Kodre筋s延和趕Prist囑ker腸(箱1998絨)懷以及炎Masso芬n丘(遵1998齊)費認為當一國敏(壟尤其是發(fā)展野中國家笑)侮發(fā)姐生亡金融危機時窩,菠國際金融市之場會提高對鞭其他相似國揚家的風險溢意價達,出索取更高的著回報率趙,清使得這類國綱家的融資成容本上升。這末種機制是貿讓易溢出效應跪。吉Glick趟醬和精Rose照（餅1998耀）用實證研搖究方法表明帖了通過貿易喇渠道更能很倡好地解釋金捉融危機的廣其泛傳播問題房。盒(3)幫金融關聯(lián)包扮括金融溢出絹效應，共同謠貸款者效應逐和金融機構暈關聯(lián)涂隨著經(jīng)濟全刺球化和信息咳技術的發(fā)展急，全球性資周本流動金額剃已經(jīng)遠遠超學過商品貿易茂額。這使得京金融交易的膽供求和價格楚的波動性增陶加了。金融陸危機國際傳窗遞的主要渠委道變成了金懇融關聯(lián)。桌金融溢出效膽應（饞Finan辛cial朽Spill區(qū)overs搜Effe殿ct裝）是指一個屢國家發(fā)生投支機性沖擊導測致的貨幣危拴機可能造成瓦其市場流動鼓性不足腐,壺這就迫使金舒融中介清算杯其在其他市走場客上的資產(chǎn)慢,匪從而通過國烏際資本流動限渠道導致另貓一個與其有賺密切金融關郵系的市場流季動性不足瀉,由引發(fā)另一個丟國家大規(guī)模緩的資本抽逃何行為。金融蘿溢出效應可貝以表現(xiàn)為直居接金融投資湊型的金融溢培出效應和間貞接金融投資顏型的金融溢頑出效應。前價者指發(fā)生危盒機的國家導綿致與其有直炕接金融投資缸聯(lián)系的另一蔽個國家的投購機沖擊壓力送，后者指兩店國并無直接峰金融投資聯(lián)快系河,漸但均與第三默國有聯(lián)系探,必從一國發(fā)生卷金融危機會腫引起第三國絨同時從這兩鑰個國家撤資描，從而導致衛(wèi)另一個本與兼危機國無直揭接金融投資廢關系的國家構的投機沖擊傅壓力。一國雅發(fā)生金融危藍機，金融溢廟出效應會使棗金融機構紛胸紛出售高風演險資產(chǎn)以維伸持流動性，掀一次小的沖改擊就可能導喜致流動性危仁機。雀Reinh平art段（化1998頓）認為金融滴危機國際傳驚遞與筆“生共同貸款者勸”券緊密相關。等最近辟Arvai芳（獎2023乖）等以劃“沖共同貸款者己”走理論解釋了買次器信匹貸危機后金屆融危機向新篇興歐洲國家贊的傳遞。他遵們認為新興柄歐洲國家對僵共同貸款者柔依賴越大，秀危機就越容姨易在區(qū)域內延傳遞。經(jīng)濟吊全球化使全攜球金融市場泥上的金融機雁構之間變成特為了相互聯(lián)代系和相互依餡存的關系。鞋金融機構之喉間相互持有紹資產(chǎn)。經(jīng)濟勾運行正常時榮，金融機構永流動性都很饑充足，危機堪發(fā)生時，一英些機構會由測于各種原因汪而面臨流動喬性不足，如鞠果整個市場施的超額流動奪性供給與超勇額流動性需罰求的缺口較灶大，會通過澇“掠溢出效應談”盛引發(fā)各個金誠融機構追求音流動性，導召致整個市場搬的短期流動蠟性不足并危巾機更快的傳攀遞。金融危登機國際傳遞濱容易發(fā)生在孟金融機構間范少量關鍵的干關聯(lián)上。竟Prits喪ker濁（餅2000躍）認為金融秘危機通過銀窄行關聯(lián)傳遞病的程度與不乒同國家間銀舍行的連接方旦式有關。巖國內研究的辮基本情況悅從蠻1978泳妖年改革開放慰以來，我國匙經(jīng)濟的發(fā)展瞧與國際的聯(lián)材系越來越多冤。中國被稱拼為是耍“繳世界工廠趟”追。在段20難世紀居90湖年代的金融輝危機沖擊下典，國內對于自金融危機的午傳染和防范義的研究取得室一些成果。粗范恒森和李劇連三（挑2001鼓）指出在高內度關聯(lián)國家兔的金融市場郵上，金融危穩(wěn)機的發(fā)生呈軍現(xiàn)很高的相尸關性，并且圖集中分析了避金融危機的斥傳染路徑，齡主要有國際妻貿易聯(lián)系、早資本流動沖泳擊以及金融錢市場聯(lián)系等繳，還針對不坐同的危機傳付導路徑提供移了相應的對蕩策以降低或捧隔離金融危衛(wèi)機的傳染。泰宋海燕（壤2003雪）主要是在糠已有的研究培成果基礎上粘，從金融市藝場上的交易剩主體和調節(jié)俊方式兩個方冰面對金融危抹機進行系統(tǒng)絮分析，重點底分析了流動慨性需求與市浩場預期傳染犁。馮雁秋（姻2003爽）創(chuàng)立了一育個基本模型闖,怨通過模型展旱開分析債務視危機傳染過測程中的季風森效應和溢出反效應。模型謹首先分析相雙關因素的變腔動是否會導介致債務危機榨的傳染贏,究然后通過數(shù)吧量關系定義暗季風效應和斤溢出效應箱,咽最后給出政腰策涵義。金怪洪飛（墾2004便）通過構造茅多種風險資憂產(chǎn)的投資組罪合模型，指管出共同沖擊胡、期望收益狡率變化、風今險厭惡程度仔的變化以及而資本損失等逢都可以通過趙影響國際投顛資者的投資妥組合而造垮成貨幣危機長的傳染。韋容艷華和張世省英（熱2004舌）捐結合努T-GAR憤CH殃模型和陣Copul揉a魂函數(shù)，建立肯Copul爽a-GAR鎖CH著模型并對上蘋海股市各板遍塊指數(shù)收益遷率序列間的棒條件相關性域進行分析，柏結果表明各導序列間有很財強的正相關倍關系，并且孔條件相關具高有時變性。協(xié)張志波和齊錘中英（貪2005汗）運用撲VAR半系統(tǒng)的方法卻，通過分析添危機前后各超國市場波動爺性之間的因抖果關系的變私化以及被傳晨染國家對危況機發(fā)源國的弓沖擊響應的梁變化，檢驗東了金融危機產(chǎn)傳染效應的東新方法，并起運用此方法捷實證分析了殼亞洲金融危子機的傳染效子應。韋艷華翁和齊樹天（長2023佳）認為結合襪Copul植a練理論、唐Bayes跌波時序診斷以畝及桃Z摸檢驗，可以走更加有效地角檢驗金融危暴機傳染，并僚且實證分析裳結果表明越金南爆發(fā)金融友危機而引發(fā)懸更大規(guī)模金轉融危機的可省能性不大。迅梅德平（年2023妻）應用貿易堅溢出效應理途論實證分析廉了中美貿易詢的變化與金省融危機對中摘國實體經(jīng)濟籠的危機傳導廊，得出結論黨美國金融危柱機不僅通過夫中美直接的車貿易關系對吊中國實體經(jīng)擴濟產(chǎn)生了負景面影響，也照通過危機對趕全球經(jīng)濟的脫影響間接地漠傳染到了中練國經(jīng)濟。蕩一、末歐洲債務危重機的悉概況假如果把這場設歐洲債務危歌機比作一場個大火的話，向希臘債務危希機則是點燃茄“吊燎原之勢堡”彼的火星象。榆在希臘之后項,欣不僅西班牙池、西葡萄牙和愛經(jīng)爾蘭等幾國輛財政赤字嚴斷重，財政狀碰況相對較好賭的德國和法偏國蜓2023樹財年的財政麥赤字占去GDP想的比重也分鐘別高達宜5.5%挪和饒8.2%,些遠超烏《趙穩(wěn)定與增長撐條約針》[1]《穩(wěn)定與增長公約》是為了保證歐元的穩(wěn)定，防止歐元區(qū)通貨膨脹而制定的。1997年6月17日在阿姆斯特丹首腦會議上通過的歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定，歐元區(qū)各國政府的財政赤字不得超過當年國內生產(chǎn)總值（GDP）的3%、公共債務不得超過GDP的60%。按照該公約，一國財政赤字若連續(xù)3年超過該國GDP的3%，該國將被處以最高相當于其GDP之0.5%的罰款。說規(guī)定的蹄3%葵的上限，歐束洲系統(tǒng)性債仰務危機[1]《穩(wěn)定與增長公約》是為了保證歐元的穩(wěn)定，防止歐元區(qū)通貨膨脹而制定的。1997年6月17日在阿姆斯特丹首腦會議上通過的歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定，歐元區(qū)各國政府的財政赤字不得超過當年國內生產(chǎn)總值（GDP）的3%、公共債務不得超過GDP的60%。按照該公約，一國財政赤字若連續(xù)3年超過該國GDP的3%，該國將被處以最高相當于其GDP之0.5%的罰款。年2023年共10月皇，希臘債務臨問題浮出水叫面。擱2023手年錄10腐月，新一屆脖希臘政府宣圾布換2023植年財政赤字惡水平將達到隙國內生產(chǎn)總死值的恐12.7曠％周，是上屆政敲府預估的兩門倍以上，且露遠高于歐盟鉗規(guī)定的憲3收％灘的上限，對斃此外界一片先嘩然，希臘鄰政府債務危膠機由此拉開而序幕息。忙希臘經(jīng)濟和才工業(yè)研究基捕金會負人撲、宜經(jīng)濟學家亞恨尼斯目·科斯圖爾納拉補斯說，希臘欲陷入嚴重的矮政府債務危消機有著深刻唉的歷史原因泛，政府財政漲多年來超支晶、喪公務員隊伍警龐大蒜、柄偷逃稅現(xiàn)象些嚴重是三大端重要因素雄。租雖然近年來摧希臘歷屆政括府已意識到劉這一點，但峽卻沒有及時午采取措施，耗切實鞏固財井政，結果當呢國際金融和旗經(jīng)濟危機襲質來時，作為節(jié)希臘國民經(jīng)跪濟支柱的旅炮游業(yè)和航運暮業(yè)受到?jīng)_擊芳，早已捉襟夸見肘的希臘蠶財政再也無似法維持嫌下護去食。嗚公務員隊伍誰過于龐大也娘是導致希臘患債務危機的欠一大因素掩。勸據(jù)斯圖爾納骨拉斯估計，尤僅政府部門金嚴格意義上宴的公務員數(shù)怖量就占希臘叔全國勞動人蠟口的宴10米％芽。疏如果算上養(yǎng)咽老金管理機片構等一些公脫共部門的從集業(yè)人員，這禽一比例會更圣高，龐大的隙公務員隊伍桶帶來巨大的淚財政負擔儉。敵此外，斯圖墳爾納拉斯認蹈為，希臘政均府多年來在庫打擊偷逃稅篇方面一直力渴度不夠，令漢政府失去了羅大筆財政收崇入，無力填辭補巨額支出父留下的缺口書。仗據(jù)他估計，窯希臘政府因好偷逃稅行為汗每年損失的盒稅收至少相芽當于國內生拆產(chǎn)總值的象4婆％逼。便2023把年么11糾月，葡萄牙什赤字上調地，瓜陷債務危機下。夏葡萄牙表示洋2023循年財政赤字山占織GDP氏的比例從原寬來的域5.9%損上調到傍8%坑。蠶該國經(jīng)濟在舌過去城10死年中都很少兼出現(xiàn)過正增欲長，評級機型構警告其面揚臨許“賊慢性死亡柔”感。鑰2023系年劈12萄月，希臘主醫(yī)權信用評級困遭調降尤。千國際著名評偽級機構惠譽裕宣布，將希貫臘主權信用塊評級由紫“笛A恐－貿”磨降為罵“繞BBB已＋侄”艇，同時將希萬臘公共財政濁狀況前景展摸望確定為叫“刮負面?zhèn)儭迸e。求這是希臘主款權信用級別粒在過去筑10貞年中首次跌窮落到掠A裝級以下，同足一天，另一晉家著名評級飼機構標準普勺爾也把希臘凍列入負面觀蹤察名單，并斧表示假如當不地政府還未半能削減日益奏龐大的赤字扯，便有可能制把該國的信育貸評級調低浪。芒希臘主權信憤用評級遭下戴調再度引發(fā)盒市場對政府辜財政赤字管稼理和風險控遇制的擔憂滴。焦2023涼年氣1燦月，德國希扣臘國債利率把差創(chuàng)最高在歪2023招年芹12膀月初歐元兌騾美元匯率曾誓經(jīng)再度突破衰1鈴比郊1.50于的歷史高位外，但隨著希哨臘債務危機顏的爆發(fā)，歐其元匯率急轉悲直下，兩個譽多月降幅約凡為權10猾％國。燥截至歡2023畢年乖1殼月底，希臘胸政府降低赤著字的措施尚錘未取得各方宅的信賴，歐雅元還在繼續(xù)久經(jīng)受沖擊僑。結很多人開始軟擔心，希臘昌債務危機已新開始演變成喪歐元危機把。嘉2023會年浸1弦月，西班牙列宣布憐財政岡赤字超預期漢。區(qū)西班牙財政耍部在寨2023餐年趙2鑒月發(fā)表并呈局交給歐盟執(zhí)消委會的報告怠中表示財政扛赤字占厚GDP謙的比例將在雅2023茄年降至猜3%駱。件整體預算赤登字比例將在扣明年降至雙7.5%澆，后年減本5.3%蠟。妨這波配60到年來最嚴重熱的衰退讓西必班牙玩2007坐年的預算盈務余轉為赤字濕，成為去年警歐元區(qū)財政慎赤字第三高奪的國家，僅的次于希臘和重愛爾蘭吩。到西班牙今年謙失業(yè)率預估系平均高達幕19%肅，讓財政赤呢字問題雪上句加肌霜桂。濾2023驅年糕2弦月，德國擬顏牽頭援助希拌臘等國一場馳政府債務危鳴機開始在歐爆元區(qū)邊緣國犁家蔓延，并乓對歐元區(qū)經(jīng)爪濟的穩(wěn)定構簡成威脅，德覆國一改之前報消極態(tài)度，集考慮對陷入千財政危機的稠希臘等國提察供支持因。四此此前，德拉國一直弄認為域希臘等國應陵該自己解決住債務赤字問勇題，并認為錄希臘的經(jīng)濟絡規(guī)模尚小，群其主權債務盜危機不足以崇撼動歐洲乃啄至全球經(jīng)濟廳的復蘇姑。幣但在債務危相機所造成的圖恐慌情緒迅筆速蔓延后，嫌歐盟各國趨懸向于團結起鍋來共同捍衛(wèi)宵歐洲經(jīng)濟的患復蘇辨。和隨著德國態(tài)嗎度轉變，歐奶美股市債市幅匯市受鼓舞兼紛紛做膏出積極反應仗。信希臘盤10扯年期國債價披格也迅速走肯高，收益率封下降幅度創(chuàng)雄12真年來最大極。承2023懲年璃4唉月緊27揮日辱，葡萄牙信勢貸評級從偽A+籌降矛A英—更。賢4兇月砍27怎日棗中午，標準正普爾評級機豆構將希臘主呼權債務評級烘從資BBB寬下調為技BB+藍，使之成為轟名符其實的露垃圾級，稍玻早前，標準謙普爾還將葡湊萄牙的長期糖國內及國際剃貨幣發(fā)行信則貸評級從厭A+濾調降至孤A-滿，歐元大跌盛，期貨市場串上銅價大跌社，有分析認桿為，此舉可攻能導致蔓延她歐洲的債務璃危機失去控井制姨。宰分析師表示至，擔心葡萄奏牙在短期內堡所面臨的風疲險大幅加劇昂。猛雖然最近幾熟年葡萄牙在勇公共層面進偷行了大量改杯革，但其公追共財政仍然君存在結構性梯疲軟，預計毀在嬌2023所年之前葡萄另牙政府可能不會一直苦于尚維持相對較殖高的債務水已平湯。役2023爛年蕩4斃月垃28碎日聞，西班牙債惱信評等從牛AA+殿降至耍AA跡標準普爾公紹司把西班牙著債務的評級貝從神AA+扭級下調一個御等級至悼AA鉗級，標準普伯爾相信，該源國未來數(shù)年瀉經(jīng)濟增長前奴景不佳，將堵使它難于修隔補自己的公榆共財政階。榜國際信用評敬級機構標準填普爾公司連稿兩日調降歐油元區(qū)典PIIGS閉五國的債信以，使希臘債督引發(fā)的歐洲撈債信危機蔓繞延惡化吩。毯標準普爾還梅估計，如果責希臘公債發(fā)至生違約事件魔，可能造成顛投資人嫁2000迫億歐元的損好失篩。抽2023漢年倦5多月蓮5芽日版，歐美股市色國際油價遭瓦重挫希臘債燒務問題再次壺重創(chuàng)投資者塌信心，市場喝不但擔心泥1100王億歐元的希皺臘救助計劃置可能無法被悅批準，而且兄懷疑希臘財?shù)蹌瘴C所需耀資金可能高通于援助數(shù)目迫。斷另外，市場播還傳言，西竿班牙的信用微等級可能會賺再度被降低香，這些都讓藝投資者再次抱繃緊神經(jīng)奔。著周二歐美股俗市全線下跌觀，同時歐元貫兌美元匯率定下挫至餡1簡2牢個月新低，允原因是投資急者對希臘政工府能否遵守慈救援方案所拳要求的嚴格顏緊縮財政的聰疑問越來越陣大連。吧各國股市表校現(xiàn)如下表所知示：晃世界主要股星市監(jiān)股市跌幅逝納斯達克綜蚊合楊-2.98鈔%惰道瓊斯工業(yè)劉-2.02寒%殘標準普爾5慧00祖-2.38弟%卵法國巴黎燃-3.64伍%氏德國法蘭克粥福棚-2.60喂%巴英國倫敦星-2.56槐%親由于對主權君債務危機的僑擔憂使市場潑情緒受挫，揪推動美元匯娛率大幅走高肌，紐約市場懲國際油價如4息日暴跌撕4%零至每桶銜83晶美元之下刮。勝2023左年道5析月拜9呆日配，歐盟晝7500嘆億歐元救市班隨著希臘債持務危機愈演丟愈烈，并呈吵現(xiàn)向其他歐殊元區(qū)國家蔓超延的危險趨蕩勢，當?shù)貢r撥間票5醋月僚9喜日炕夜里到雷10爸日凌晨，歐服盟熟、側國際貨幣基碌金組織和主彼要西方經(jīng)濟倒體中央銀行片聯(lián)手重拳出踏擊，推出一拼套旨在維護集歐洲和世界能金融穩(wěn)定的睜“期組合拳跳”靜。擦歐盟挪27去國財長經(jīng)過葡11這個小時的磋先商，終于在玉10死日凌晨決定迅設立一項總扔額高達才7500耗億歐元的救碧助機制，用球于幫助可能吳陷入債務危池機的歐元區(qū)并成員國，防聯(lián)止希臘債務錢危機蔓延，拒并達到維護盲歐元區(qū)穩(wěn)定嚴的目的手。倘這套史上最感龐大的救助粥機制由三部套分資金組成抓，其中肢4400確億歐元將由滋歐元區(qū)國家枯根據(jù)相互間腿協(xié)議提供，鐵為期狼3傘年；踩600索億歐元將以羞歐盟贏《晌里斯本條約販》喚相關條款為辟基礎，由歐魔盟委員會從哪金融市場上鼠籌集；此外退國際貨幣基朗金組織將提纖供面2500覺億歐元杜。提就在歐盟亮27債國財長會議倘決定創(chuàng)建五7500釣億歐元巨型舞穩(wěn)定基金的劣同時，歐元諸區(qū)追、踐美國嘴、虧加拿大月、喇英國芳、障瑞士等主要狐西方經(jīng)濟體煩的央行也聯(lián)規(guī)合起來，共愧同應對希臘糕債務危機模。強在漲10閱日凌晨，歐杜洲央行采取搜一項前所未鹿有的舉措，錘決定從二級微市場購買歐樣元區(qū)成員國剩政府債券查。寨許多經(jīng)濟學沫家認為，這蓄一政策好比業(yè)金融危機保斬衛(wèi)戰(zhàn)中的兩“稼核選項痛”框，是歐洲央辛行應對歐元甚區(qū)債務危機絞的強大政策旁工具笛?；谠诋斍跋ＥD燦債務危機久神拖不決的背瓜景下，歐盟烏、齒國際貨幣基著金組織和主蛇要西方經(jīng)濟嗽體央行采取貴的上述措施梳，主要希望側從財政政策哨和貨幣政策鼠兩個方面，燕增強投資者足信心，避免棍危機進一步郵惡化和蔓延濃。羞這些舉斑措推出后，藥受到國際貨饒幣基金組織蕩和二十國集炭團歡迎，全襲球金融市場課也做首出積極回應黃。愧其中，日本抵東京股市在腎大幅下跌后叉10渴日出現(xiàn)反彈悔；當天國際啦外匯市場上機，此前受到陶重創(chuàng)的歐元溫匯率也有所轉反彈蘭。眼10蓄日紐約股市側開盤大漲，剃三大指數(shù)漲渣幅均超過歉4%胸。昆到目前為止角，嚴格地說扛，歐元區(qū)援16模個成員中，容無一個國家費的政府赤字攏目前在鞭GDP通的越3%簽以內；它們爽的平均赤字紫在憐GDP森的魂7芽％麥以上恰。亭除希臘以外幸，愛爾蘭疫、塞意大利馬、蕩西班牙雞、責葡萄牙的赤擱字和債務問須題都很突出機。頂二、誦歐洲債務危撫機互產(chǎn)生的原因星（一）度主權債務問究題實際是振美國電金融危機的精延續(xù)和深化需一般來說，晴經(jīng)濟繁榮期性，私人部門飼的負債相對約較高，而每盾次危機之后蛙，政府的財陜政赤字都會灰出現(xiàn)惡化。胖美國次廈信庫貸危機引發(fā)壞全球經(jīng)濟衰去退，也點燃別了歐洲暗藏崇于風平浪靜先海面下的巨課大債務風險思。各國為抵占御經(jīng)濟系統(tǒng)攪性風險的救栽市開支巨大普，部分國家爸多年財政紀羨律松弛、控勞制赤字不力西，使得目前鬧歐元區(qū)16糧國平均赤字喇水平超過6眉％，各國財勾政赤字過高趴和債務嚴重臣超標直接引庫發(fā)了本次債善務危機灑。螞（二）筆歐元區(qū)財政均貨幣政策二射元性導致了梢主權債務問黃題的產(chǎn)生陽一方面，歐遭元區(qū)財政政撫策的溢出效熱應干擾了統(tǒng)懲一貨幣政策拍的運作，分編散的財政政等策和統(tǒng)一的適貨幣政策使驅得各國面對知危機沖擊時適，過多依賴似財政政策，舍而且有擴大喉財政赤字的周內在傾向慈。廊另一方面，階歐元區(qū)長期解實行的低利欠率政策，使繞希臘等國能孟夠盡享獲得醉低廉借貸，留促進國內經(jīng)榨濟增長，掩引蓋了其勞動護生產(chǎn)率低但桐勞動成本高狂等結促構性問題。稠經(jīng)濟危機下紙這些問題日漂益凸顯，希焦臘和西班牙佩等國越來越幟難履行債務誼，最終引發(fā)熔大規(guī)模違約災?；⒍腋箽W元區(qū)各國五內部經(jīng)濟失剖衡是引發(fā)債即務勝問題的原因灑之一護。如希臘長速期財政預算森超支，公務鄭員隊伍龐大踢，永公共事業(yè)占聲總GDP的偶40%，柄偷陣稅逃稅嚴重慧，私人部門惹赤字過大，騎經(jīng)濟危機造訴成的政府收勺入下降使得暴情況更加嚴冰重；葡萄牙昂的經(jīng)濟增長順在本世紀的援前十年迅速患回落，其人抓均GDP只烈有歐盟平均厲的2/3；果愛爾蘭經(jīng)濟萌在過去的兩雞年陷入衰退母，其房地產(chǎn)堤泡沫破滅嚴衛(wèi)重影響了政臭府稅收和民煌眾消費能力瀉；意大利經(jīng)繼濟近年來發(fā)具展緩慢，并材為高失業(yè)率恢、高稅收所某困擾；西班塘牙的經(jīng)濟在斧高于歐盟平史均值之上增烤長十多年之貝后陷入了嚴潮重的衰退之春中，失業(yè)率藝在過去的一頌年里大幅上晃升，其財政覽赤字也遠遠家超出歐盟所幣允許的上限皂。身（三）亦歐盟內外部瓣的結構性矛萬盾是債務危憂機爆發(fā)的制霉度性因素甩一方面，由柱于歐元區(qū)內窗部勞動生產(chǎn)耍率和競爭力赤差異的擴大歐，德國、荷照蘭等出口大稱國與希臘等自危機國之間圖存在巨額經(jīng)防常項目失衡機。德國和荷查蘭基本一直報處于經(jīng)常項摘目順差，兩葵國去年經(jīng)常疾項下盈余仍循高達GDP惡的5%（見讓下圖），而腔希臘、西班寸牙等危機最涌為嚴重的國刊家則出現(xiàn)了豈巨額貿易赤笛字和經(jīng)常賬陰戶赤字。嬸禽圖1

部分季歐洲國家經(jīng)石常項目盈余笛占GDP比觀重騰另一方面，穩(wěn)迫于政黨和老工會組織的思壓力，希臘捐等國多年來客過度提高工租資和養(yǎng)老金器等社會福利到待遇水平，親隨著人口老司齡化加速，喝這不僅給政繼府帶來巨大乞的財政壓力娘，也提高了恰單位勞動成酬本，使希臘開在與亞洲低箏成本國家的帶競爭中不斷勝處于劣勢，兔長時間的積倦累導致政務縫債務和對外陰債務不斷攀坊升。我們用掏1999-侮2023攝年部分歐洲肥國家的單位耕勞動成本和尊財政赤字占疲GDP比重們的散點圖，魯結果發(fā)現(xiàn)勞凍動力成本相顛對較高的國辨家，財政赤妥字也較高（顆見圖2啊）。隨著經(jīng)佳濟全球化和送貿易一體瓜化為進程的加速艷，面對亞洲疫市場的競爭吉，以往傳統(tǒng)植的勞動密集培型制造業(yè)優(yōu)公勢盡失。害導圖2單位勞覆動成本與財猛政赤字占比懶散點圖您歐元區(qū)統(tǒng)一愧的貨幣政策潑使得這種歐傅元區(qū)內外的蚊結構性矛盾駐和不平衡無發(fā)法通過貨幣噸貶值等手段討來糾正和調年節(jié)，政府只槐能采用財政匠政策來刺激嘗和維持國內蟲經(jīng)濟，加劇圖了財政赤字君和債務的產(chǎn)春生，成為本間次危機的導溫火索。坡同時，國際型炒家的炒作欄加速了危機出的發(fā)生。走10年前，勿高盛公司幫德助希臘政府奏掩蓋真實債所務問題而加捉入歐元區(qū)，忽2002年眼起，誘使希馳臘購買其大然量CDS等臘金融衍生產(chǎn)您品，導致當叛前債務危機侮。危機后，檢大肆沽空投惠機歐元，在偶金融衍生品烤的助漲下，貞希臘貸款成毀本飆升，危跟機被放大蔓毛延至整個歐仍元區(qū)滅三、拘歐洲債務危著機敗的現(xiàn)狀陵到2023眉年5月為止痛，歐債危機暴仍未得到有屈效解決。危供機發(fā)生后，句各國都積極果采取措施，拖但由于對于晨緊縮政策的限不滿，歐元堪區(qū)許多國家脾政府都進行翻了換屆選舉逮。炒2023年屯4月19日里，法國舉行扶大選，薩科象奇落選，究纏其根本原因該，是因為在忘他上任期間終未能有效解槍決債務危機高，讓法國走欺出危機的泥咐潭。料2023年遞5月16日證希臘舉行大劑選，未能選踢出執(zhí)政政府倍，宣告重組年政府失敗，免歐債危機有腿愈演愈烈的起趨勢。情（一）桃救助基金罷迫于爸歐洲債務壞危機蔓延的炎壓力，德國位總理默克爾宏2023年其3月辱26日慰首次松口同講意暫時擴大遇歐洲延救助基金將規(guī)模，在歐缸元區(qū)構筑更惱穩(wěn)固的防火道墻。她還說召，歐元區(qū)財稿長30日將標就歐元區(qū)構障筑更穩(wěn)固的竹防火墻進行不協(xié)商，這可握能是促使國耽際貨幣基金條(IMF)罷注入更多資雁金來遏制貓歐洲債務危床機蹲的基礎。暗默克爾否當天在她領礙導的基民盟慈主席團會議燃結束后明確西表示，將于伐7月運行的刷歐元區(qū)永久錄性救助基金忽―――歐洲知穩(wěn)定機制(霧ESM)的刺放貸能力應貸該保持在5鬧000億歐掘元(約合6云672億美柔元)，而現(xiàn)廈有的臨時性急救助基金―內――歐洲金述融穩(wěn)定工具寶(EFSF逐)已經(jīng)向希體臘等國提供夸的2000漠億歐元(約憐合2669墾億美元)救育助項目可以鞭與ESM并曠行，直至希偷臘等受援國剛完全償還為稱止，這需要局幾年時間。膝隨后，擁有貢5000億凝歐元放貸上勢限的ESM婆將單獨存在餡下去。趨這意味著我，ESM和揚EFSF已衡有救助項目曉相互疊加后蛾，歐洲救助騙資毯金池將達到糾約7000濫億歐元(約凍合9340許億美元)。肅而按照最初洲計劃，向希楊臘、愛爾蘭梅和葡萄牙三役國承諾的2顏000億歐倘元救助款項蟲應從ESM亞可支配的貸飾款額度中扣暮除，即ES仆M運行后，趕歐洲奸金融防火墻眉的總規(guī)模僅挎為5000敗億歐元。腳（二）詠希臘債務重丟組喘希臘政府在殖2023年腿3月宣布8棉5.8%的醒私人債權人艦同意其提出寬的債務重組模計劃，這些套債權人同意曬將持有的希陶臘政府債券翅換為新發(fā)行嬌的30年期隨希臘政府債構務。由于贊栗同比例超過野了希臘法定繞的75%的較門檻，希臘舞政府將可以象強制其余1偉4.2%的承投資者也參梁與此項重組斜。投資者在扯此項互換中漢的損失超過賤1000億料歐元約為故面值的74典%。與此同豆時，歐元區(qū)石各國將向希懇臘繼續(xù)提供砌資金支持莊。尾四、任歐洲云各國的舉措底歐債危機發(fā)艇生以后，各多國都積極采臣取了行動，耳以避免危機頓進一步向全廣球蔓延，經(jīng)怪過各國的商臟討，大致采族取以下措施幻：旬（一）銀行取增資池銀行需要補果充資本，讓測其能夠承受栗損失并吸納源希臘破產(chǎn)的跳后續(xù)影響。陸相對而言，旋銀行增資是絹“三大支柱疊”中較容易印的一個。其蕉關鍵是要確密定銀行核心權一級資本的爬比例。前次茶歐洲銀行業(yè)若管理局(E瘋BA)的壓揪力測試，采屈取的是核心穿資本比率5厚%的標準，鎮(zhèn)該標準過低漸了。對本次蠅銀行增資，囑傾向于在2遵012年中貸期以前，將啟歐盟銀行體斑系的核心一睜級資本提升具至9%。但衰最終簽署，搖還需要一些演條件：西班堅牙、葡萄牙螞和意大利在猴歐洲金融穩(wěn)猛定基金(E蒸FSF)的婚規(guī)模確定前絕，不愿簽此咬方案；西班對牙并認為，啦9%的核心割一級資本雖成然合理，但流還要取決于顧具體細節(jié)?？讚?jù)英國《金白融時報》報訪道，有關方賀面正就銀行四的新增資本晶規(guī)模進行最何后談判，可掠能需要10閃80億歐元毯，較此前國獻際貨幣基金太組織(I復MF)認為壇的2000仙億歐元要少枝。總體看，叉在資本的來馬源上，首要傳的是銀行先稼面向市場融榴資，比如發(fā)交行可換股債控券等；其次匆對無法向市蛾場融資的銀珠行，政府出菊面注資；最輕后是啟動E恨FSF資金卵。技（二）救助林基金惡對如何定位寺EFSF的較功能，分歧灘較大。法國者、歐盟和美虹國均希望E數(shù)FSF能夠進在銀行補充塌資本的過程雜中，發(fā)揮更質加核心和積種極的作用。敘德國則認為乎，應當讓E職FSF充當惠最后貸款人遵的角色，只悠有在銀行自涌身以及本國慘政府不能提存供必要的支瓦持給有問題都的銀行時，擋才需要EF忘SF出面。損除了計劃中款的為銀行注蠻資及第二輪陳希臘救助措稠施外，還要含防止債務危言機演變成銀罷行業(yè)危機。蔽新的EFS勾F將獲更大幟授權，除通陳過給政府貸三款以增資銀亮行外，還有遵預防性的功聚能，即對那如些基本面良乳好、政策健繭全且尚未發(fā)故生融資困難隙的國家給予爬支持；另外別，EFSF沃可以在一級疑市場標購債樂券，也可以巨從二級匆市場大漠規(guī)模買入債出券。筆者通懸過美國《華堅爾街日報》委拿到了德國妖政府卻10月20惰日駕提交給本國反立法機構審地議的相關文涉件，內容已逆經(jīng)十分詳盡知。但EFS恭F的規(guī)模太榮小，因此提獵高其杠桿很貪重要。最初惠考慮的方式巷包括提供擔懼保、面對市淋場融資以及眉向ECB借懼款等。武法國希望將古EFSF轉嬸變?yōu)殂y行，枕使其可以向尼歐洲央行(晨ECB)借怠款(美國也虛希望EFS提F能夠向E否CB借款)且，但德國和廣ECB反對羨。ECB主茫席特里謝雖像然認為讓E陣FSF貸款浩給各國政府路對銀行增資正是可行的路妖徑，同時，躍EFSF的輸規(guī)模應當開彎放、有彈性謙，并賦予其粒一定的杠桿她，但他不愿龍意讓ECB瘋介入提高E如FSF的杠媽桿，認為這挺違反“不得蕩救助歐元區(qū)勒成員國政府詢”的盟約，海希望該作用謙由各國政府挎自身承擔。反因向ECB事借款不可能悼，所以最近懷對EFSF絹和歐洲穩(wěn)定咳機制(即E氏SM)合并肆的討論提速由，準備在2媽012年中旅期提前實現(xiàn)久合并。修除終EFSF約外，還有另側外一個新的桑有關“救助唇基金”的方好案，即成立影一個特別目助的公司SP忽V，吸引私砌人投資者及推主權財富基繳金(包括中額國)的資金秩，其目的單洗一、清晰，巾即只提供擔雨保。但這個三方案因只提載供擔保，市矩場擔心其“犁彈藥”不足瑞，但目前并需沒有被否定緣，存在與E駁FSF并行犯的可能。和（三）希臘稼債務重組赤重組希臘債衫務的關鍵，笨在于對債權趴人持有的希留臘政府債券盆進行適當減皮計，使希臘召的債務可持獎續(xù)，并通過撞財政約束和料經(jīng)濟增長來豐彌補。在損7月21日減的救助方案舌中，對銀行睜持有的債券丙減計21%剝，按面值計善算相當于將鋸希臘債務減郊少了5%。響但現(xiàn)在遠遠喉不夠。法國踏最初反對大壩幅減計希臘爆債務，因法特國是希臘債嬌務最大的持墊有人。德國叼則建議大幅券度削減希臘仙債務。閱IMF、歐聯(lián)盟(EU)策和ECB這用“三駕馬車阿”在遇10月20喂日飾發(fā)表報告，充認為若私人辭部門不大幅年減計，則希言臘需要的援窗助將遠遠超槳出勒7月21日復方案的10約90億歐元徹。此前，幾夠乎所有人都般知道希臘問秀題很嚴重，借但“三駕馬敢車”的報告腎仍令一些人鈔大為震驚。殘此后，大幅緣削減債務的此設想終于占草據(jù)上風，預邁計可能達到抄50%。市負場預計，少拿于700億液歐元會令人喇非常失望，嬌1500禍億歐元以上固則較易被接邁受。除實際上，上核述“三大支例柱”之間是句密切關聯(lián)的債。銀行增資帆多少部分取獵決于債務減酸計的規(guī)模，掉而政府彌補雷銀行資產(chǎn)負徹債表缺口的貪能力又依靠盯EFSF的著彈藥是否充帖足。但銀行半抵制大幅減撓計，ECB苗也擔心若強捕制大幅減計榮，會導致資括金逃離南部到歐洲。所以朋，與銀行所堪進行的談判況很吃力，結俘果仍然未知忌。該方案的小出臺是一個續(xù)痛苦的過程攏，更重要的壘是，任何一緒個方案都難栗說是“最終食的”，解決皆歐債危機需穗要進行漫長忠的艱苦努力丑。當前，促失使希臘違約顆有序進行，寨是各方力保碧的目標，否婦則，后果不煉堪設想娃一直以來賽，對于如何駕化解歐債危融機的討論始窩終層出不窮系，但諸多方虛案過后，市專場信心不僅昆沒有得到明止顯提振，反肥而愈加恐慌喘。近期，意箭大利、西班描牙國債收益黎率不斷攀高殲；歐洲債券仿市場出現(xiàn)大愈規(guī)模拋售，源市場投資者顛開始擔心歐辨?zhèn)鶒牢C備向周邊國家華如奧地利、火荷蘭、芬蘭或和法國蔓延巴。投資者都囑在關心誰來茂拯救歐洲？王我們認為，非意大利、希塞臘、西班牙華三個債務國感新政府上臺作，先使盟政治風險提脾前爆發(fā)，有稻助于提高政臺府政策決策思力，落實緊蓄縮措施、促遇進經(jīng)濟恢復吳，或為化解蕩歐債危機的港重要轉折點脖。但是，短筒期內投資者里仍然不斷拋支售債務國債班券，顯示市盜場信心已經(jīng)暢十分脆弱。草目前來看，麻如能切實落申實EFSF促擴容已經(jīng)甚植為不易，更秀多基金的推勁出無論從資讀金來源、以表及市場購買將方面都面臨呼障礙，不具灘有可操作性恭。如今歐債設危機已到燃衰眉之際，能宵夠拯救歐洲術的只有歐洲赤人自己，如食果德國放棄罩強硬的立場兵，歐緣央行宋發(fā)揮更大的葡作用，便有朋助于穩(wěn)定市逮場信心。目弟前看來，這梅種可能性正語在加大。歐肺洲債務危機荒的政治基本咱面正在轉好撇。白穩(wěn)定和受信仍任的政府是盞化解歐債危揭機的前提。衛(wèi)面對債務危程機困擾，西狂班牙將大選刻提前柔4副個躲月舉行。2餐0日，西尤班牙人民黨股在大選中獲罪得壓倒性勝古利，人民黨熄主席馬里亞托諾·拉霍伊山當選下屆政嘴府首相。馬梁里亞諾·拉晴霍伊曾在早紋前的參選綱喜領中提出未隊來施政兩大盡核心著眼點劣是提高就業(yè)外和促進經(jīng)濟闖增長，同時冊拉霍伊承諾元將繼續(xù)實行哲緊縮政策。鍬如今的西班通牙失業(yè)率達客22.6%傾，而盾歐債危機挖同樣抑制了看西班牙出口世拉動型經(jīng)濟藏增長。精意大利政治跡層面同樣出棚現(xiàn)利好消息球。12日押，意大利前克總理堂貝盧斯科尼含辭職，著名歡經(jīng)濟學家、憂前歐盟委員亦會負責競爭英事務的委員饞馬里奧·椒蒙蒂惱出任新總理攔。兩位領導培人相比，相槽形見絀。前料總理貝盧斯喬科尼一直緋旋聞不斷，官紹司纏身，自狹身聲望不斷物降低。而馬雙里奧·蒙蒂夕則是一位技匙術官僚，他滴的出任，在堤改變貝盧斯象科尼時期債銜臺高筑、經(jīng)勸濟增長停滯偽不前的局面蠶方面會有積百極舉動，對衫于落實各項板改革與縮減撥措施，同樣浮具有積極意亮義。齡總之，三個旗債務國家政阻治風險提前百爆發(fā)，通過但新政府上臺煩提高政府政惜策決策力、伯落實緊縮政檢策、促進經(jīng)倘濟增長，有貌助于將化解任歐債危機拉嗚回正軌，或毅將成為事態(tài)扭轉好的重要紐時點。剖（四）緊縮匙的財政政策蔑希臘為了節(jié)每約財政支出豐，秒2023年必1月15日摘，希臘向歐觸委會提交削交減赤字的計怪劃，提出在猛2023年尖使赤字占G郊DP的比例拘下降4個百掩分點，降至件8.7％。愿此后，20積11年降至全5.6％、綢2023年兄降至2.8紹％，201維3年降至2砌％。為此，赤希臘公布一躁系列賴削減公共開恒支潛措施，包括腰政府部門未鍵來一年內停較止招聘新公舉務員、公務摸員工資削減截10％虎，縮減國家銳福利、政府歐工作人員和卡公共機構，邊減少債務等臨。由于征稅濟管理等方面標的不足，業(yè)炒已推出的措賢施沒有取得串令人滿意的多成果，因此你希臘政府將蝶采取以削減稱支出為核心矛的新緊縮措才施，為此將論減少政府雇寸員數(shù)量。置2023年衰10月20坐日打希臘議會通釣過了包括裁栽減國營企業(yè)護員工、增加爸房產(chǎn)稅等內姓容的新一輪衰緊縮措施集。央根據(jù)新通過狗的緊縮政策埋，將有三萬核公共部門工效作人員被臨握時解雇，公見共部門工作笑人員福利與固工資將進一越步削減，稅德收將會增加古。緊縮措施車還包括減少炮工資、改革桂工會集體談珠判制度等。生希臘需政府將凍結劑政府的退休叛金計劃，并盛削減公共部球門員工12敲%的假期補孟貼，政府等修部門雇員的鞭獎金也將下桂調30%。爸如此一來，菜政府等公共哄部門雇員將兩減少一個月俗的收入。此叛外，將對奢終侈品和煙酒鋸等產(chǎn)品實施焰高額稅負，粗對企業(yè)的增非值稅也將由蜂19%提高及到21%。頓希臘政府實誠施的財政緊戀縮政策娃將為政府帶菠來48億歐無元的財政收汽入，規(guī)模等豆同于希臘G窄DP的2%泡，約占希臘存2023館年承諾赤字劈削減量的一依半法。在飾避免財政赤紛字攀升的危敞險掉的同時滋，還能降低陶財政赤字占唐GDP的比量例載。餅此前歐盟提涉出援助希臘減的條件中，巧就有赤字比鹽例必須減少夸的“硬性規(guī)園定”鉛，為獲取援較助提供了條友件價。麥但是財政緊赴縮政策引起乓了國民不滿揉，造成大規(guī)窩模罷工，使尼政府部門、拋企業(yè)、公共算服務、甚至傭是商店和面餃包房等日用營品供應商暫秒時關閉，約起150架次尿的國內和國丑際航班被迫唯取消。更有隔甚者希臘法壽官也宣布無異限期罷工，律只對重大案屠件進行審判艦。希臘總理東帕潘德里歐嶄１８日晚發(fā)皆出尋求支持樓的呼吁，稱劑該國目前的藥處境像面臨速戰(zhàn)爭，并告剝訴希臘執(zhí)政烘黨社會黨代孤表，支持嚴厘苛的新措施撐是他們的責野任。帶受到削減開開支的影響，離希臘經(jīng)濟正愈以驚人的速互度萎縮亦。希臘財長郊維尼澤洛斯詢上星期表示瓶，今年劫的經(jīng)濟很可寺能會萎縮4柴.5%以上厘，比預期的廳3.5%還船要高。杯五、歐洲債哄務危機的對游策宇以上幾個措險施都已實行臣，但是并未恒真正解決歐肌債危機，歐群債危機仍有盜蔓延的趨勢講。要想真正兄解決危機，束僅憑援助是陰不夠的，要父讓歐洲各國質經(jīng)濟發(fā)展起旗來，才能走稼出囑危機。本文唱提出以下觀敬點：黃（一依）發(fā)展實體翠經(jīng)濟偵歐洲債務危呼機的本質就姜是經(jīng)濟衰退闊，財政收入狠入不敷出，校所以，真正哨解決危機的巧辦法就是重唯新振興經(jīng)濟鼠。尖歐元區(qū)成立絮10余年來策，區(qū)域生產(chǎn)藏能力沒有太豎大提高，整肚個歐元區(qū)的茄勞動生產(chǎn)率費增長也較為慚緩慢。在全妨球競爭加劇綱的背景下，勞歐盟要想提糧高經(jīng)濟競爭紅力、加快經(jīng)父濟增長速度濕就必須通過獵技術創(chuàng)新來茶帶動勞動生銹產(chǎn)率的提高腳。歐盟的術2烏7個成員國寺在企業(yè)創(chuàng)新架方面仍存在理著一定的差織距。根據(jù)歐葬盟創(chuàng)新聯(lián)盟西記分牌的研前究結果，2親011年歐使盟成員國在秩創(chuàng)新方面雖耳有不同程度不的改善，但郵速度較慢。翁歐盟與美國孩、日本等國場在創(chuàng)新方面術的差距并沒評有縮小，最劇大的差距主聯(lián)要在靜“燙企業(yè)活動拉”火范疇。在工敞商研究與開忌發(fā)支出、公靠私合資項目升和研究體系寫等方面，歐器盟也遠落后捧于美國。歐溉盟國家在科蔽研方面的投昏入為其國內趴生產(chǎn)總值的購1.9%，出美國投入的宣比例卻是2泰.7%。歐與盟必須針對招工商企業(yè)的悄研發(fā)費用減僵少問題，制漿定相關政策間和法規(guī)，以職促進企業(yè)在逃技術創(chuàng)新方萬面加大投入鄙，培育以環(huán)滋保、綠色和妹低碳經(jīng)濟為鐘核心的新的統(tǒng)經(jīng)濟增長點藏。政除了加大技桌術創(chuàng)新投入顆，尋找新的雅經(jīng)濟增長點餐后，歐盟還賣要對勞動力灰市場、社會塌保障制度以次及產(chǎn)業(yè)結構杯實施改革。串在勞動力市瀉場的改革上籠，制定并實窯施多項促就戀業(yè)政策，通承過增加教育箱和培訓來增修加對人力資植本的投資，更增加勞動力騎供給，放松叔勞動力市場釘管制，以提足高勞動力這屬一重要的生塔產(chǎn)要素在歐羞盟成員國之句間的流動性醬；在社會保沙障制度的改縱革上，要與貌促就業(yè)政策足相配合，即臟鼓勵人們增光加就業(yè)意愿司，提高就業(yè)暫技能，減少石社會惰性，氣同時還要為頃就業(yè)人員提連供必要和適丘度的社會福億利保障；在折產(chǎn)業(yè)結構的鑼改革上，推樸動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藥的結構轉型則和升級，加閃大市場化和搭私有化力度執(zhí)，通過提高族勞動者技能定，減少企業(yè)鵝管理與經(jīng)營笑成本、增加桃產(chǎn)品的知識啄與技術含量圈等手段來提概高市場競爭么力。蒜（二）對歐洲元區(qū)國家進堤行直接投資廳除了讓歐洲捧各國自己發(fā)廢展實體經(jīng)濟飛，其他各國巨如美國、中濟國、印度等篩也可以直接洋對其投資，騎幫助其重振策經(jīng)濟。逮目前，我國務在歐盟27皂國的直接甩投資僅為1翅50億美魂元，占歐盟森吸收外國直肥接投資的0強.2%。加騰快對歐洲直揭接投資，不覺僅能拓展我搬國經(jīng)濟發(fā)展染空間，也能繼解決歐元區(qū)攻因歐債危機者導致的信貸當收縮和流動緩性不足問題斷，支持其經(jīng)已濟發(fā)展，間并接有利于解纏決其債務問角題?？梢钥记鍛]組建相應械的投資平臺箭，創(chuàng)新投資盆方式赴歐進踐行投資。比鏡如與歐談判煮，以現(xiàn)價收正購或注資資陳金困難的企煎業(yè)，在一定西期限后（比僅如3年或檔5年），再悠以市價賣還廟給歐洲，從倒而消除其疑鐘慮，為歐洲慧走出危機提眼供支持。聰（三）重組伴歐元區(qū)劍歐元區(qū)并不饒是所有國家爭都深陷危機死，像德國、家芬蘭這些國汗家債務狀況棕還是在合理苦范圍之內，奉為防止危機辨進羽一步向核心姑國家擴散，智可以重組歐乞元區(qū)，重新兼制定一套新頭的標準，讓尼負債盒嚴重的國家泳，如希臘、再愛爾蘭、西罪班牙，退出識歐元區(qū)，只綠留下債務還仆在可控范圍斃之內的國家凱。制當然，在實底施以上決定吼時，歐元區(qū)堤各國應提前淘做好準備，膜應對此舉帶音來的沖擊。聽如果這些深礙陷危機的國柏家仍留在歐匙元區(qū)，而他產(chǎn)們有沒有很造好的實施緊裳縮政策，標導致搭信用危機徹腳底爆發(fā)，乎那么信用危邁機我必將蔓延至爬歐元區(qū)核心撿國家，沃進而打擊廣良大投資者對俯歐元的信心沫，那么歐瘦元體系很可來能面臨終結籍。因此，剔援除延那些深陷危庸機的國煤家，將救助票基金都用于構債務狀況較田好的國家，見歐債危機或柱許可以得到勢較為有效的翠解決。結論甚歐洲債務危滲機辟的進展輛對全球經(jīng)濟屯的復蘇有著第至關四重要的作宜用，因此，爹世界各國都腸致力于解決減歐洲債務蘇危機。就本帽文中提到的嗚四頁種措施眠，現(xiàn)在都已緣實施，雖然知對提振市場珠的信心起到舍了一定作用府，但是并沒布有真正解決澡歐洲債務危參機，谷歐洲債務危布機仍在繼續(xù)尼發(fā)酵。希臘聰重組內閣失塔敗后，世界區(qū)又一次陷入探恐慌，歐洲槽央行甚至公鎖開討論希臘熔退出歐元區(qū)暫的可能。返顯然，僅僅鉆依靠提供資板金幫助來解筆決歐債危機克無異于飲鴆姜止渴，想要命真正解決歐棍洲債務危機訴必須振興實猴體經(jīng)濟，采巧取強有力的早緊縮財政政艱策。只有實智體經(jīng)濟發(fā)展體起來，歐洲賊才能走出危諒機，世界才緊能走出危機躁。參考文獻極[1]閣素幣變禁到鄭宜搶換而惱孕叢[2]夢鄭聯(lián)盛.歐市洲主權債務塘問題：演進腹、影響與啟曠示骨［R］奏.沫中國社會科竟學院世界經(jīng)寫濟與政治研睜究所國際金雄融研究中心破內部研究報緒告糧.植2023-放2-12徐.專[3]懼范瑋.歐洲撈債務危機的柿成因、影響蒜與未來走勢宅［J］草.CONT天ENTS.想2023璃,留(7)效.膀[4]椅沈建光.歐創(chuàng)洲主權債務劑危機織:沸下一個拉美趴危機[R]己.撿中國國際金偶融公司海外按市場研究部耳內部報告彈.費2023-摟02-08但.能[5]柏Watt,絞Andre干w輔.但課魂牽貴抖伙帥式斧注款鋼旗窄蟲銀國灰若廊捎挑頸洋犁晃矮盼頃究與柳偉島[6]蟲陳道富.序歐債危機的大進展、判斷島和對策[J據(jù)].翅中國發(fā)展觀仍察.蔬2023愈,逼（11）璃[7]斃姚秋.歐洲萍債務危機：調起因、影響蹲與展望[J吉].銀行家藝.2023掀,北（8）止[8]紋張悅.歐洲散債務危機：縫原因、發(fā)展本、影響及啟辰示分析.北往方經(jīng)貿.2您011京,芳（7）發(fā)[禮9]偏徐建軍．歐色洲債務危機指急性轉慢性藏[J援]固．新浪財經(jīng)午.煤2OlO捆-其06-30眾[10]備潘孟驥按,說郭治邦顏.驅歐洲債務危切機成因分析近及其對中國祝的影響?zhàn)抂J].棒國際視窗閘.播2023女,遇（10）扭[川11輪]袖孫立堅料.劉歐洲債務危輔機與全球復傲蘇進程男[J].菊對外經(jīng)貿實順務敬.瘡2023鋪，鹽（6）于[12]兇尹振濤勞.電歐洲主權債沉務危機面臨溉的困境與啟細示雀[J].桌中國金融皮.喉2023盟，亮(9)呀[13]戲桂又華，賈既健，彭嵐．錄歐洲主權債特務危機：原嫩因、影響及浸啟示效[J]怪．區(qū)域金融哭研究摩.翅2023非，賄(9)井．茄[14]淘陳西果．他歐洲主權債雅務危機爆發(fā)智的原因、影秀響及啟示[階J]．國際件金融.20頁10，(5坊)心[15]闊陳偉，黃瑞用玲．歐洲債暑務危機對我足國經(jīng)濟的影拳響與啟示坐[J]桶．金融縱橫克.遵2023劃，輕(9)量．透[16]州陳藝云，鄭信少賢．歐元乏區(qū)主權債務菜危機的原因農(nóng)、影響及啟敲示蒙[J]桐．國際經(jīng)貿顧探索，液2023襲.降[17]展陳西果．迎歐洲主權債夸務危機爆發(fā)創(chuàng)的原因、影秀響及啟示唉[饒J]蘇．國際金融許.雄2023比，顆(5丟)任[18]膀雪鳳．歐洲報債務危機爆容發(fā)的原因、茶影響及啟示要分析舊[J]飽．豈當代經(jīng)濟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