騰訊公司2010-2011年財(cái)務(wù)分析

GO騰訊11一、公司概況二、騰訊財(cái)務(wù)報表分析三、總結(jié)2騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，也是中國服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。成立十多年以來，騰訊一直秉承一切以用戶價值為依歸的經(jīng)營理念，始終處于穩(wěn)健、高速發(fā)展的狀態(tài)。騰訊把為用戶提供“一站式在線生活服務(wù)”作為戰(zhàn)略目標(biāo)，提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、移動及電信增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)。通過即時通信QQ、騰訊網(wǎng)（QQ.com）、騰訊游戲、QQ空間、無線門戶、搜搜、拍拍、財(cái)付通等中國領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)平臺，騰訊打造了中國最大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通、資訊、娛樂和電子商務(wù)等方面的需求。其使命是：用互聯(lián)網(wǎng)的先進(jìn)技術(shù)提升公司收入一、公司簡介3財(cái)務(wù)趨勢分析營運(yùn)能力分析償債能力分析二、財(cái)務(wù)分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)分析41.資產(chǎn)負(fù)債表五、資產(chǎn)負(fù)債表非流動資產(chǎn)21,300,87710,456,3734,348,8233,359,6962,090,312流動資產(chǎn)35,503,48825,373,74113,156,9426,495,8614,835,132凈流動資產(chǎn)14,320,14012,351,6968,593,8634,404,2643,185,515流動負(fù)債21,183,34813,022,0454,563,0792,091,5971,649,617非流動負(fù)債6,532,673967,211644,033644,62840,770少數(shù)股東權(quán)益-借/貸624,51083,912120,14698,40664,661凈資產(chǎn)/負(fù)債28,463,83021,756,95012,178,5107,020,9265,170,396股本(資本及儲備)198198197195194儲備(資本及儲備)28,463,64021,756,75012,178,3107,020,7315,170,202股東權(quán)益/虧損(合計(jì))28,463,83421,756,94612,178,5077,020,9265,170,396無形資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))3,779,976572,981268,713370,314391,994物業(yè)、廠房及設(shè)備(非流動資產(chǎn))5,906,8233,330,0572,585,2271,230,029905,670附屬公司權(quán)益(非流動資產(chǎn))00000聯(lián)營公司權(quán)益

(非流動資產(chǎn))4,399,9781,145,175477,622302,712179其他投資(非流動資產(chǎn))4,343,6024,126,878494,87286,180136,651應(yīng)收賬款(流動資產(chǎn))2,020,7961,715,4121,229,436983,459535,528存貨(流動資產(chǎn))0005,4831,701現(xiàn)金及銀行結(jié)存(流動資產(chǎn))12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757應(yīng)付帳款(流動負(fù)債)2,244,1141,380,464696,511244,647117,062銀行貸款(流動負(fù)債)7,369,3505,298,947202,3220292,184非流動銀行貸款(非流動負(fù)債)00000總資產(chǎn)56,804,36535,830,11417,505,7659,855,5576,925,444總負(fù)債28,340,53014,073,1705,327,2582,834,6311,755,048股份數(shù)目1,839,814,0081,835,730,2351,818,890,0591,795,031,4431,788,574,647單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣562、利潤表2011年2010年2009年2008年2007年?duì)I業(yè)額28,496,07219,646,03112,439,9607,154,5443,820,923稅項(xiàng)-1,874,238-1,797,924-819,120-289,24533,505除稅前盈利12,099,0699,913,1336,040,7313,104,8951,534,503除稅后盈利10,224,8318,115,2095,221,6112,815,6501,568,008少數(shù)股東權(quán)益-21,748-61,584-65,965-31,073-1,988股息00639,264554,604257,803股東應(yīng)占盈利/(虧損)10,203,0838,053,6255,155,6462,784,5771,566,020除稅及股息后盈利/(虧損)10,203,0838,053,6254,516,3822,229,9731,308,217基本每股盈利(元)56144328615588攤薄每股盈利(元)54943327915185每股股息(元)6147353515銷售成本9,928,3086,320,2003,889,4682,170,4211,117,557折舊1,207,732669,860405,876264,360147,326銷售及分銷費(fèi)用1,920,853945,370581,468518,147297,439一般及行政費(fèi)用5,283,1542,836,2262,026,3471,332,207840,113利息費(fèi)用/融資成本72,53735,0271,953140,732100,192毛利18,567,76413,325,8318,550,4924,984,1232,703,366經(jīng)營盈利12,253,5509,838,2136,020,4783,245,9741,635,026應(yīng)占聯(lián)營公司盈利/(虧損)-189,98675,75822,206-347-331單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣78現(xiàn)金流量表2011年年報2010年年報2009年年報2008年年報2007年年報經(jīng)營業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入凈額13,358,10712,319,2938,398,3653,579,6271,835,704投資活動之現(xiàn)金流入凈額-15,354,758-12,014,997-5,024,795-2,514,533-734,247融資活動之現(xiàn)金流入凈額4,373,0244,112,146-397,110-869,94078,809現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加2,376,3734,416,4422,976,460195,1541,180,266會計(jì)年初之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物10,408,2576,043,6963,067,9282,948,7571,844,320會計(jì)年終之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757外匯兌換率變動之影響-172,490-51,881-692-75,983-75,829購置固定資產(chǎn)款項(xiàng)-4,046,246-1,488,220-788,824-1,333,008-566,781單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣3、現(xiàn)金流量表9三、盈利能力分析（1）資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額*100%=利潤總額/（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2*100%10年：9913133/（17505765+35830114）/2*100%=37.2%11年：12099069/（35830114+56804365）/2*100%=26.1%通過計(jì)算可知,11年資產(chǎn)利潤率較10年有所下降，說明11年騰訊的資產(chǎn)盈利能力下降了，企業(yè)管理者的資產(chǎn)配置能力也有所下降。資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額*100%=凈利潤/（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2*100%10年：8115209/（17505765+35830114）/2*100%=30.4%11年：10224831/（35830114+56804365）/2*100%=22.1%根據(jù)計(jì)算結(jié)果可以看出，11年資產(chǎn)凈利率也有所下降說明企業(yè)對股權(quán)投資的回報能力減弱。10（2）股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額*100%=凈利潤/（期初股東權(quán)益總額+期末股東權(quán)益總額）/2*100%10年：8115209/（12178507+21756946）/2*100%=47.8%11年：10224831/（21756946+28463834）/2*100%=40.72%由此看出，11年股東權(quán)益報酬率降低，說明企業(yè)的盈利能力減弱，企業(yè)股東獲取的投資報酬降低。（3）銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額*100%=（營業(yè)收入凈額-營業(yè)成本）/營業(yè)收入凈額*100%10年：(9838213-6320200)/9838213*100%=35.76%11年：(12253550-9928308)/12253550*100%=18.98%銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%10年：8115209/9838213*100%=82.49%11年：10224831/12253550*100%=83.44%11（4)成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=凈利潤/成本費(fèi)用總額*100%10年：8115209/10806683*100%=75.1%11年：10224831/18412584*100%=55.53%有結(jié)果可知，11年比10年成本費(fèi)用凈利率低，說明企業(yè)為獲取報酬而付出的代價增加，企業(yè)的盈利能力降低(5)每股利潤每股利潤=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)10年：8115209/1980000=4.111年：10224831/1980000=5.16由此可知，11年企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)每股現(xiàn)金流量=（營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)10年：12319293/1980000=6.2211年：13358107/1980000=6.75由計(jì)算結(jié)果可知，11年每股現(xiàn)金流量增加，說明騰訊較10年更有能力支付現(xiàn)金股利12四、發(fā)展能力分析(1)銷售增長率銷售增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額

/上年?duì)I業(yè)收入總額*100%2010：(19,646,031-12,439,960)/12,439,960=58%2011:(28,496,072-19,646,031)/19,646,031=45%通過以上計(jì)算可得2010年的銷售增長率為58%，而2011年的銷售增長率為45%，這兩年的增長率都大于零，表示騰訊公司的營業(yè)收入在這兩年內(nèi)都有增加，但2011年的增長率小于2010年的?？傮w而言，騰訊公司的成長性較好，發(fā)展能力也較強(qiáng)。13（2）資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額*100%2010：（35,830,114-17,505,765）/17,505,765=105%2011：(56,804,365-35,830,114)/35,830,114=59%

在2010年，騰訊公司的資產(chǎn)增長率為105%，說明2010年騰訊資產(chǎn)規(guī)模增長的速度很快，企業(yè)的競爭力也很強(qiáng)，因此，騰訊公司的發(fā)展能力很強(qiáng)。2011年的資產(chǎn)增長率為59%，資產(chǎn)規(guī)模增長的速度相對2010年較慢，但能反映騰訊公司的發(fā)展能力還是有所提升。（3）股權(quán)資本增長率股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額*100%2010：（21,756,946-12,178,507）/12,178,507=79%2011：(28,463,834-21,756,946)/21,756,946=31%

2010年的股權(quán)資本增長率為79%，

2011年的股權(quán)資本增長率為31%，從數(shù)據(jù)可以看出這兩年股東權(quán)益的水平都有所提升，騰訊公司資本積累能力和發(fā)展能力也較強(qiáng)，但相對2010,2011的資本積累能力和發(fā)展能力有所下降。14（4)利潤增長率利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額*100%2010：

(9,838,213-6,020,478)/6,020,478=63%2011：（12,253,550-9,838,213）/9,838,213=25%

2010年的利潤增長率為63%,2011年的利潤增長率為25%,由所得數(shù)據(jù)可以看出騰訊公司的盈利能力在這兩年里都有所提升，能反映出騰訊公司在這兩年里的成長性和發(fā)展能力都較強(qiáng)，但2011年相比2010的提升水平有所下降通過計(jì)算這四個指標(biāo)，我們了解到騰訊公司的經(jīng)營業(yè)績較好，市場競爭力較強(qiáng)；但對2年各指標(biāo)增長率比較可知，如果只著眼于企業(yè)的現(xiàn)在的業(yè)務(wù)而不加以擴(kuò)展，著從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)的發(fā)展前景不太明朗。15一、償債能力分析（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末流動資產(chǎn)25,373,74135,503,488流動負(fù)債13,022,04521,183,348流動比率1.951.68分析：相比之下,2011的流動比率相對2010年有所下降，而流動比率越高,說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越高,由此說明企業(yè)的短期償債能力在減弱,但2年的流動比率都超過了,所以總的來說騰訊公司的償債能力還是很強(qiáng)的。1、短期償債能力分析16（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)—存貨）/.流動負(fù)債單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末速動資產(chǎn)25,373,74135,503,488流動負(fù)債13,022,04521,183,348速動比率1.951.68分析：2011的速動比率相對2010年有所下降，而速動比率越高,說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越高,由此說明企業(yè)的短期償債能力在減弱，但2年的速凍比率都超過了1，可知騰訊公司的償債能力還是較強(qiáng)的17（3）現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物

/流動負(fù)債單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物10,408,25712,612,140流動負(fù)債13,022,04521,183,348現(xiàn)金比率0.80.6分析：這2年的現(xiàn)金比率相對來說都是比較高的，而現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)的直接償付能力，所以說這2年的直接償付能力是比較好的，對償付債務(wù)來說是有保障的，但2011年相比2010年有所下降18（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

/流動負(fù)債單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,319,29313,358,107流動負(fù)債13,022,04521,183,348現(xiàn)金流量比率0.950.63分析：現(xiàn)金流量比率從動態(tài)角度反應(yīng)企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負(fù)債的能力。2010年和2011年的現(xiàn)金流量比率都市比較高的，說明騰訊公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負(fù)債的能力較強(qiáng)，但2011年相對2010年的償債能力有所下降小結(jié)：通過比較2010年末和2011年末流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的關(guān)系，可以看出騰訊公司的資金流動性比較高，短期還債能力較高19（1）資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末負(fù)債總額14,073,17028,340,530總資產(chǎn)額35,830,11456,804,365資產(chǎn)負(fù)債率0.390.499分析：騰訊公司2010年末資產(chǎn)負(fù)責(zé)率為39.28%，2011年末資產(chǎn)負(fù)債率為48.89%，公司在2011年末時資產(chǎn)負(fù)債率增加了9.61%，主要是因?yàn)?011年流動負(fù)債和非流動負(fù)債均有所增加，但是騰訊公司資產(chǎn)負(fù)債率總體任然處于較低水平2、長期償債能力分析20（2）產(chǎn)權(quán)比率

①產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末負(fù)債總額14,073,17028,340,530所有者權(quán)益21,756,94428,463,835

產(chǎn)權(quán)比率0.6470.996分析：騰訊公司2011年產(chǎn)權(quán)比率比2910年有上升趨勢，說明公司2011年債權(quán)人貸款的安全性降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險有所上升。21②有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值)

單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末股東權(quán)益總額21,756,94428,463,835無形資產(chǎn)凈值572,9813,779,976差額21,183,96328,463,834負(fù)債總額14,073,17028,340,530有形資產(chǎn)債務(wù)率0.6640.996分析：有形凈值債務(wù)率是反映企業(yè)清算時債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益保障程度的指標(biāo)，該指標(biāo)2011年比2010年大，表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險增大22（4）償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末負(fù)債總額14,073,17028,340,530經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,319,29313,358,107償債保障比率1.1422.122分析：償債保障比率可以衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力，2011年的比率相比2010年的有所增加，說明企業(yè)償還債務(wù)能力減弱23（3）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末資產(chǎn)總額35,830,11456,804,365所有者權(quán)益21,756,94428,463,835權(quán)益乘數(shù)1.6471.996股東權(quán)益比率0.6070.501分析：股東權(quán)益比率從側(cè)面反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況，2011年的數(shù)據(jù)相比2010年減小了，反映了公司負(fù)債比率有增加的趨勢，財(cái)務(wù)風(fēng)險增大，償還長期債務(wù)能力減弱。但2011年的權(quán)益乘數(shù)比2010年的大，說明2011年股東投入資本在呢資產(chǎn)中所占比重小，財(cái)務(wù)杠桿作用大24（5）利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用單位人民幣千元項(xiàng)目2010年末2011年末稅前利潤9,913,13312,099,069利息費(fèi)用35,02772,537總和9,948,16012,171,606利息費(fèi)用35,02772,537利息保障倍數(shù)284.014046167.798586分析：2011年末和2010年末的比例都呈上升勢頭，說明企業(yè)的長期負(fù)債的償債風(fēng)險有所增加。252、流動資產(chǎn)利潤率＝凈利潤/〔（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2〕2011年=10,224,831/（35,503,488+25,373,741）/2*100=33.59%2010年=8,115,209/(13,156,942+25,373,741)/2*100=55.22%分析：流動資產(chǎn)利潤率表明公司每占用一元流動資產(chǎn)平均獲得多少元的營業(yè)利潤，反映公司流動資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力。騰訊在10年55.22%。11年的流動資產(chǎn)利潤率在33.59%，說明公司在10到11年流動資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力大幅度減弱。263、固定資產(chǎn)利潤率=全年利潤總額/全年固定資產(chǎn)平均總值2011年=12099069/15878625=76。19%2010年=9913133/7402598=133。9%分析：固定資產(chǎn)利潤率表明企業(yè)每占用一元固定資產(chǎn)平均能獲得多少元的營業(yè)利潤。騰訊的固定資產(chǎn)利潤率呈下降趨勢，從10年的133.9%降至11年的76.19%,說明公司固定資產(chǎn)盈利能力下降,但是固定資產(chǎn)盈利能力還是很強(qiáng)。資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入公司的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系，是評價公司資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。騰訊的該指標(biāo)屬于下降的情況，說明在這2年內(nèi)公司自有資產(chǎn)獲取收益的能力和運(yùn)營效益急速下降，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度降低。小結(jié):企業(yè)獲利能力的大小與管理人員的工作業(yè)績，投資者的投資收益，債權(quán)人的債權(quán)安全，企業(yè)職工的工資水平乃至整個國家的財(cái)政收入等都息息相關(guān)，從總體上來看，騰訊的整體獲利能力下降，有待加強(qiáng)公司的運(yùn)營能力。27二、營運(yùn)能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入-銷售折讓或折扣等/（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/210年：19646031/（17505765+35830114）/2=0.7411年：28496072/（35830114+56804365）/2=0.62通過計(jì)算可以知道，10年至11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所降低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率下降，對企業(yè)的盈利能力有一點(diǎn)影響。2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)=主營業(yè)務(wù)收入/（流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)+流動資產(chǎn)總額的年末數(shù)）/210年：19646031/（13156942+25373741）/2=1.0211年：28496072/（25373741+35503488）/2=0.94通過分析可以看出，11年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比10年有所下降，說明騰訊利用流動資產(chǎn)的效率有所降低。283、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=銷售收入

/平均固定資產(chǎn)凈值=銷售收入/（固定資產(chǎn)年初凈值+固定資產(chǎn)年末凈值）/210年：19646031/（2585227+3330057）/2=6.6411年：28496072/（3330057+5906823）/2=6.17一般來講固定資產(chǎn)次數(shù)反映了一個企業(yè)對其擁有的固定資產(chǎn)的利用效率，次數(shù)越多，說明其利用的效率越高，由分析可知，11年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要比10年低一些，說明11年固定資產(chǎn)使用效率有所下降。4、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額=銷貨成本/（期初存貨+期末存貨）/210年：6320200/（0+0）/2=011年：9928308/（0+0）/2=0由于騰訊不屬于生產(chǎn)型企業(yè)，所以存貨較少，可以忽略不計(jì)的。295、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=主營業(yè)務(wù)收入凈額/(期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/210年：19646031/（1229436+1715412）/2=13.3411年：28496072/（1715412+2020796）/2=15.25由分析可得，11年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比10年有增長，企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度有所增加，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動性。30杜邦分析2010年杜邦分析股東權(quán)益報酬率

47.4%資產(chǎn)凈利率

28，7%權(quán)益乘數(shù)1.65銷售凈利率

67.8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率42.4%凈利潤13325831銷售收入

19646031銷售收入

19646031平均資產(chǎn)總額

46,317,240主營業(yè)務(wù)收入19，646，031全部成本投資收益7711267所得稅1797942其他--主營業(yè)務(wù)成本6,320,200銷售費(fèi)用

945372管理費(fèi)用2,836,226財(cái)務(wù)費(fèi)用35,027312011年杜邦分析存貨0稅金-1,874,238凈利潤=10224831銷售凈利率=凈