上市公司高管持股的方案探析

上市公司高管持股的方案探析一、公司高管持股的學(xué)術(shù)研究（一）高管持股的理論背景介紹1、企業(yè)組織理論企業(yè)由人力資本和物質(zhì)資本的特殊結(jié)合。人力資本是知識(shí)、技能、資歷、健康、忠誠度等的總成；物質(zhì)資本是物質(zhì)形態(tài)的資本，包括實(shí)物和資金。人力資本具有以下特征：購買的復(fù)雜性；對象是勞動(dòng)技能；具有主動(dòng)性，因此潛在勞動(dòng)技能與勞動(dòng)表現(xiàn)存在差異；具有時(shí)效性、再生性、空間不可分性；經(jīng)濟(jì)價(jià)值難以確定。2、契約理論企業(yè)是一個(gè)特別的契約，包括股東、債權(quán)人、經(jīng)理層和工人。人力資本的復(fù)雜性和產(chǎn)權(quán)的不確定性使得契約存在嚴(yán)重的信息不對稱，因而不完備，導(dǎo)致企業(yè)在處理各方利益分配時(shí)出現(xiàn)“負(fù)的激勵(lì)效應(yīng)”。3、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)力理論企業(yè)是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。企業(yè)團(tuán)隊(duì)本質(zhì)表現(xiàn)為人力資本和物質(zhì)資本相互依賴，這導(dǎo)致了二者之間出現(xiàn)了“掠奪”和“搭便車”行為。結(jié)論：在企業(yè)的權(quán)利和利益分配中物質(zhì)資本和人力資本之間的矛盾日益突出。原因是人力資本的重要性日漸提高，這一矛盾的作用導(dǎo)致了企業(yè)權(quán)利結(jié)構(gòu)的演變，最后形成了現(xiàn)代企業(yè)資本與勞動(dòng)的共同治理模式。（二）企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)演變早期、近代和現(xiàn)代的企業(yè)權(quán)力分配經(jīng)過了三個(gè)演變階段：1、所有者直接控制、實(shí)施；2、物質(zhì)所有權(quán)弱化和經(jīng)理層的崛起；3、企業(yè)所有權(quán)分配的擴(kuò)散花、多元化和社會(huì)化。（三）國外學(xué)者的研究結(jié)論李McCon牙nell和稍Serva旺es(19貪95)，T擱homas的和Lore格nz(19筋96)都發(fā)豪現(xiàn)，美國公伶司業(yè)績與管屬理層持股比仗例之間存在奶非線性關(guān)系敘。攜Jense亦n和Mec誕kling景(1976出)認(rèn)為，經(jīng)偷理人員持股配是令其與股餅東利益協(xié)同鑒一致的有效挨方法。名Fama和榨Jense音n(198租3)認(rèn)為，戒當(dāng)經(jīng)理人員負(fù)擁有公司的指股權(quán)數(shù)量較班少時(shí)，經(jīng)理煩人市場或公受司控制權(quán)市沒場的約束將虛迫使經(jīng)理人唐追求公司價(jià)振值最大化，質(zhì)而持有公司隊(duì)大量股權(quán)的殖經(jīng)理人員則避可能有足夠期的投票權(quán)來偵保證他們高如額的薪資水賠平。萍青木昌彥、躍張春霖(1紫994)認(rèn)醉為，作為內(nèi)挑部人的企業(yè)茅管理層很可早能利用工作懲之便，盡量唇多地蠶食企具業(yè)收益。棟（四）國內(nèi)糠學(xué)者的觀點(diǎn)摧及實(shí)證檢驗(yàn)鋼張維迎(1懷999)也灑從剩余控制兔權(quán)與剩余索盯取權(quán)對稱的贊角度提出，抱管理層持股避是協(xié)同管理飽層和股東利毯益最直接、撓有效的方法減。愉魏剛(20暴00)以1椒999年年屢報(bào)公布的8胸16家中國漆上市公司為漲樣本，對管鋤理層持股與配公司業(yè)績的漂相關(guān)性進(jìn)行迎研究，發(fā)現(xiàn)專兩者并不相礙關(guān)。賽劉國亮、王陣加勝(20脂00)通過筋對經(jīng)理人員嶺持股比例、大職工持股比濕例與公司R論OA，RO飼E，EPS的的關(guān)系進(jìn)行億研究后認(rèn)為膏，公司經(jīng)營惹業(yè)績與經(jīng)理弦人員的持股透份額正相關(guān)藥。鼠俞鴻琳(2就006)以勾2001～告2003年毀中國上市公式司為樣本，鼓研究發(fā)現(xiàn)，驗(yàn)對于國有上建市公司而言皆，管理者持浸股水平和公剃司價(jià)值之間孔呈現(xiàn)較弱的僻負(fù)相關(guān)關(guān)系膏。令侯曉輝，李境婉麗（20施09）管理查層持股與公砍司生產(chǎn)效率孩之間應(yīng)當(dāng)呈唱現(xiàn)U形的非總線性關(guān)系，姨拐點(diǎn)股權(quán)比鼓例是29%涌。訪黃亮（20蹈09）管理問層持股與公弦司績效之間盒存在非線性鑼關(guān)系，呈倒梯U型，即：躁ROE=0樹.562M慶R-0.4攪34MR2損+0.18肚1Size字+陪ε執(zhí)二、篩公司高管持蠟股的操作要液點(diǎn)事（一）兩個(gè)托原則伶1、堅(jiān)持脈“妻兩個(gè)結(jié)合趣”凱原則背一是員工持脅股和經(jīng)營者鈔持股相結(jié)合饑；桿二是員工持賞股和經(jīng)營者駱骨干員工的倚期股、股票洲期權(quán)計(jì)劃相劍結(jié)合。冷2、明確方泊案的目的旅風(fēng)險(xiǎn)型室：鏈目的是把受獎(jiǎng)益人和企業(yè)宣股東的利益供捆綁在一起艱，承擔(dān)股東遮的風(fēng)險(xiǎn)，解上決委托人和再代理人之間訂的信息不對暑稱等問題，蛇實(shí)現(xiàn)股東利奇益最大化。鉆福利型:目融的是為受益占人辦福利，怨通過持股獲末取分紅回報(bào)蠅和未來溢價(jià)里變現(xiàn)收入，綱作為對經(jīng)營窯者、員工在暫企業(yè)長期工刻作的獎(jiǎng)勵(lì)。鎖集資型:目湯的是借受益僑人的購股行芳為籌措資金箭（二）操作尋方案的關(guān)鍵候點(diǎn)點(diǎn)1、股競——杰方式、來源期權(quán)模式披限制性股票怕模式李股票增值權(quán)弟模式怕虛擬股票模寨式結(jié)2、人躲——旦對象檔對崗還是對燕人就從精英到員達(dá)工，多大范禁圍股權(quán)激勵(lì)管才合適曾工作性質(zhì)與貢股權(quán)激勵(lì)：炭高管、核心蹈技術(shù)人員，咬還是營銷骨銳干揮3、價(jià)舒——貍依據(jù)漁目前的市場臟價(jià)乘以折扣濱;慘每股凈資產(chǎn)息的價(jià)值;娃凈資產(chǎn)乘以轟系數(shù);滿股票原始發(fā)鴉行價(jià)格;霜股權(quán)的一種名均衡價(jià)格。卡4、量皆——厘比例、分配限員工持股總搏額及分配是贈(zèng)確定股權(quán)激唯勵(lì)的總量、稀每位收益人磨的股權(quán)激勵(lì)勻數(shù)量、用于急后期激勵(lì)的局預(yù)留股票數(shù)云量。過猶不士及、與時(shí)俱亮進(jìn)（黃光裕徒—擦國美勉—陸陳曉）。劍如何給人員棋合理估值定癥價(jià)駁技術(shù)、管理蘋要素如何合慌理入股枯你的蛋糕有誰多大擾1%到10死%豈5、時(shí)據(jù)——?dú)v企業(yè)發(fā)展階圣段、行業(yè)周誠期沾企業(yè)生命周臥期vs行業(yè)敗特點(diǎn)桿股權(quán)激勵(lì)的器長周期與短掀周期邊6、購股方麥?zhǔn)剿⒂袉T工現(xiàn)金街出資糾公司歷年累晃計(jì)公益金福利基金畜公司或大股夢東提供融資挨員工用股權(quán)準(zhǔn)向銀行抵押漏貸款嘗7、管理機(jī)稱構(gòu)削設(shè)立一個(gè)專秘門的小組或?yàn)V者部門來管然理方案實(shí)施角的日常操作纏，這個(gè)常設(shè)橋小組或部門附不僅要保證骨公開、公正煉、公平地實(shí)窩施股權(quán)激勵(lì)鐮制度，同時(shí)混也要宣貫共臟同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)踏、共同享受紅成果的理念渾。宋8、遵守相陸關(guān)法律法規(guī)課《上市公司艱股權(quán)激勵(lì)管異理辦法》（蛾試行）貓《公司法》憐、《證券法培》階《企業(yè)會(huì)計(jì)稀準(zhǔn)則11號(hào)餐———設(shè)股份支付》回《國有控股盈上市公司（皇境內(nèi)）實(shí)施慨股權(quán)激勵(lì)試撿行辦法》患《股權(quán)激勵(lì)油有關(guān)事項(xiàng)備播忘錄》存三、IPO菌前高管持股窄實(shí)踐案例更（一）IP毯O前高管持停股實(shí)踐案例虛的特征總結(jié)洋通過對20讓09年和2飲010年I盜PO公司的汽股權(quán)演變史茄分析，上市背公司IPO匹前向管理層暑增資、擴(kuò)股宏或者股權(quán)轉(zhuǎn)撥讓具有以下餃特點(diǎn)：沒向外股權(quán)籌第資主要來源碗方有：管理遺層、外部機(jī)之構(gòu)和個(gè)人，攻原股東增資腸。娘向管理層籌籠資，基本是淚向高級(jí)管理漁人員和核心猜技術(shù)人員。曉定價(jià)依據(jù)主資要參考：增緒資當(dāng)時(shí)公司壽的每股凈資醋產(chǎn)。滾沒有發(fā)現(xiàn)在單上市前半年源突擊入股或草轉(zhuǎn)股的，都勤是在上市前蛇兩年甚至更秋早（5年以漸上）?？巨D(zhuǎn)讓股權(quán)的秋比例普遍不列高，針對單波個(gè)管理層成斤員的轉(zhuǎn)讓股辛份比例普遍款沒有超過2除%的；管理時(shí)層的普遍持豬股不超過1棋0%，一般齊更低。葉控股股東十織分警惕控制鞠權(quán)，保持相役對或絕對控騰股。禮管理層自己拜出資購買。翼持股管理層控成員數(shù)量與萄公司從事業(yè)啄務(wù)的競爭核禽心要素、業(yè)遍務(wù)模式特征筍有一定的關(guān)秤系。繡（二）公司廢高管持股的棒作用敵1、建立新抹型的公司激奧勵(lì)機(jī)制職建立風(fēng)險(xiǎn)共煤擔(dān)的機(jī)制壘具有長期的竭激勵(lì)效果貍加強(qiáng)大股東經(jīng)對公司的控站制權(quán)，防御諷敵意接管的鈔發(fā)生。略2、加強(qiáng)員翻工主人意識(shí)余，有利于員古工參與公司室內(nèi)部管理葛3、參與國系有股減持，胖明晰企業(yè)產(chǎn)蝦權(quán)悲4、籌集資稿金汪（三）案例暫分析囑1、深圳愛松施德矩股票代碼臟00241患6磨股票簡稱植愛施德俯發(fā)行價(jià)格獄45（元／長股）腸發(fā)行市盈率恥49.45刊發(fā)行前每股胳凈資產(chǎn)（元削）巨2.53禿發(fā)行后每股欄凈資產(chǎn)（元助）炭6.59么網(wǎng)上發(fā)行日晴期奮2023-曾5-17牌網(wǎng)上發(fā)行股池?cái)?shù)（股）谷40000榆000腫公司簡介箱公司是國內(nèi)碗領(lǐng)先的感及數(shù)碼電子偽產(chǎn)品銷售渠剖道綜合服務(wù)絲商，以有效免的服務(wù)模式地提高品牌廠客商對各類消銹費(fèi)者的供應(yīng)些效率。根據(jù)子消費(fèi)者需求顛、產(chǎn)品特性甚以及客戶特譽(yù)點(diǎn)不同，公嬌司通過增值眉分銷服務(wù)大數(shù)規(guī)模分銷三匙星、索尼愛屆立信、摩托拔羅拉、宇龍樣酷派等多種創(chuàng)品牌廠腿商產(chǎn)品；通捆過連鎖零售恩服務(wù)銷售富楊有個(gè)性化、餃功能化的以圣蘋果產(chǎn)品為筑代表的數(shù)碼聞電子產(chǎn)品；蟲并為中國移閣動(dòng)、中國電腿信、中國聯(lián)蜻通、蘇寧、恨國美等關(guān)鍵怨客戶提供手斯機(jī)銷售渠道暑綜合服務(wù)。妥公司覆蓋全壤國的銷售網(wǎng)率絡(luò)、全面零刪售店管理及彼終端價(jià)格的翻有效管理構(gòu)答筑了強(qiáng)大的長渠道管控力奮。率先在行荷業(yè)內(nèi)建立了輔實(shí)時(shí)終端管疊理體系，對妻近20，0坡00家以開唐放渠道為主紡的銷售終端愁實(shí)施現(xiàn)場人淚員支持和管往理，快速響滴應(yīng)各級(jí)市場珍.詢主營業(yè)務(wù)格從事及用數(shù)碼電子產(chǎn)脾品的銷售渠妄道綜合服務(wù)矛。晝本案例特點(diǎn)夫：警管理層持股內(nèi)時(shí)間冰——攏上市前2.癢5年左右，瓶2007年俗12月11握日感實(shí)施暖股份來源風(fēng)——壺增發(fā)擴(kuò)股莊數(shù)量牽——訴1000萬烈股戚對象挎——窯黃紹武等9尾2名中高級(jí)擦管理人員姜管理層獲得鵲持股比例濫——考占發(fā)行前的角10%，發(fā)貿(mào)行后的9.膨09%洲持股比例鏡——些單個(gè)成員最秤高、最低不艇詳慣定價(jià)鋒——霜2007年竭7月31日碗經(jīng)審計(jì)的每坡股凈資產(chǎn)2歉.12元差與業(yè)務(wù)模式花的關(guān)系傭——催公司從事競魂?duì)幖ち业碾姁鹤酉M(fèi)品的紀(jì)分銷服務(wù)，水屬于輕資產(chǎn)局行業(yè)，公司積業(yè)務(wù)模式是拌構(gòu)建完善全朗面的商業(yè)網(wǎng)關(guān)絡(luò)，因而對卷各層級(jí)的人柳力資本高度溪依賴，所以犁獲得持股資踩格的管理人代員眾多。柿2、東方園濕林巧股票代碼珍00231尼0呈股票簡稱主東方園林戒申購代碼詳00231控0捆上市地點(diǎn)煌深圳證券交艷易所蝶發(fā)行價(jià)格（志元／股）高58.6顯發(fā)行市盈率酸50.96掌發(fā)行面值（盆元）笨1助實(shí)際募集資臂金總額（億岔元）對8.5泡網(wǎng)上發(fā)行日稿期陸2023-廳11-18煤網(wǎng)上發(fā)行股徐數(shù)（股）帝11600努000厲公司簡介猴公司是一家?guī)艙碛袌@林工返程設(shè)計(jì)甲級(jí)閥資質(zhì)和城市書園林綠化一群級(jí)資質(zhì)的園平林綠化企業(yè)湖，致力于建昨設(shè)生態(tài)文明顫、使人類與釋自然更加和轎諧、使人類猾生活更加舒必適和健康的股崇高事業(yè)，氧主要服務(wù)于信重點(diǎn)市政公鑰共園林工程杜、高端休閑疊度假園林工寨程、大型生淹態(tài)濕地工程姥及地產(chǎn)景觀戚，擁有市政晨公用行業(yè)（塘風(fēng)景園林）黨甲級(jí)工程設(shè)吹計(jì)資質(zhì)、城揉市園林綠化濟(jì)企業(yè)一級(jí)資杰質(zhì)和園林古惰建筑工程專額業(yè)承包二級(jí)棟資質(zhì)。塔主營業(yè)務(wù)夸園林綠化工景程的設(shè)計(jì)與穗施工穿發(fā)行前每股減凈資產(chǎn)（元乳）矛6.04冠發(fā)行后每股汽凈資產(chǎn)（元治）絡(luò)20.3戰(zhàn)首日開盤價(jià)折（元）式99灰首日收盤價(jià)丙（元）劑116.5走本案例特點(diǎn)酒：魔管理層持股吳時(shí)間緊——額2007年漲11月25槍日龍，劫12月26命日剪股份來源叔——虧增發(fā)、控股秒轉(zhuǎn)讓偶數(shù)量篩——敵125.8伴7萬股進(jìn)對象奸——尋12名高級(jí)籠管理層垮管理層獲得叼持股比例題——插占發(fā)行后總青股本的7.縱37%范持股比例獸——掛管理層成員究最大持股比蹄例為1.4歪1%，最小距為0.14賊%。未定價(jià)念——娘1.60元和目的臉——夢穩(wěn)定、激勵(lì)首管理層母與業(yè)務(wù)模式黑的關(guān)系怖——燭公司從事園徒林設(shè)計(jì)施工記業(yè)務(wù)，少數(shù)杠技術(shù)、管理紅人員是公司竊盈利的核心忌競爭力荒3、棕櫚園徹林桶股票代碼僻00243存1貍股票簡稱僑棕櫚園林弓申購代碼辦00243礦1譜上市地點(diǎn)菠深圳證券交壯易所產(chǎn)發(fā)行價(jià)格（暑元／股）駛45狡發(fā)行市盈率遭72.93磁發(fā)行面值（各元）駝1路實(shí)際募集資糾金總額（億腎元）屬13.5治網(wǎng)上發(fā)行日翼期況2023-雞5-31體網(wǎng)上發(fā)行股終數(shù)（股）影24000凱000濕公司簡介璃發(fā)行人是由竟廣東棕櫚園扒林工程有限均公司以顛2007年沈12月31街日冷經(jīng)審計(jì)的凈椒資產(chǎn)按1.癥4207:防1的比例進(jìn)啟行折股，整靈體變更設(shè)立丹的股份有限奶公司。發(fā)行討人于傾2023年刷6月2日知在中山市工暫商行政管理拘局領(lǐng)取了注紫冊號(hào)為44植20000積00073頁974的《獻(xiàn)企業(yè)法人營縫業(yè)執(zhí)照》，振設(shè)立時(shí)注冊耳資本為79算00萬元。喂主營業(yè)務(wù)戲主要從事園暑林景觀設(shè)計(jì)匪和園林工程虹施工業(yè)務(wù)，嘆主要為房地賞產(chǎn)景觀工程驕、高端休閑澇度假區(qū)地產(chǎn)努園林工程及長政府公共園認(rèn)林工程等項(xiàng)哭目提供園林想景觀設(shè)計(jì)和斗園林工程施碌工服務(wù)，另幕外公司也從投事苗木的種挨植與經(jīng)營?？堪l(fā)行前每股爸凈資產(chǎn)（元后）古2.95尖發(fā)行后每股導(dǎo)凈資產(chǎn)（元彈）粥12.81術(shù)本案例特點(diǎn)小：渾管理層持股洽時(shí)間覆——爛2005年捎1月，20采07年5月阿，2007撇年11月霸股份來源誓——蛇控股股東轉(zhuǎn)跡讓駕數(shù)量熄——疑261萬股嘗對象儉——忙5名高級(jí)管浮理層蠶管理層獲得搜持股比例乞——愧7.16%鹿定價(jià)藏——不前兩次1：塘1，最后一燙次是4.0評(píng)9元/股的踢——箏吸引和激勵(lì)贈(zèng)公司核心管船理層木與業(yè)務(wù)模式堪的關(guān)系灣——鹿公司從事園自林設(shè)計(jì)施工影業(yè)務(wù)，少數(shù)掩技術(shù)、管理申人員是公司琴盈利的核心低競爭力擔(dān)4、啟明星復(fù)辰慚股票代碼躲00243俱9暮股票簡稱祖啟明星辰父申購代碼帝00243錘9擾上市地點(diǎn)耕深圳證券交同易所烏發(fā)行價(jià)格（悼元／股）員25按發(fā)行市盈率呈58.97腿發(fā)行面值（告元）霞1毫實(shí)際募集資骨金總額（億殼元）稍6.25弦網(wǎng)上發(fā)行日沫期鹽2023-感6-7窗網(wǎng)上發(fā)行股首數(shù)（股）厘20000勝000請公司簡介螞發(fā)行人系由鵲北京啟明星抄辰信息技術(shù)語整所體變更設(shè)立協(xié)的股份有限臣公司。經(jīng)布2023年面1月2日奪臨時(shí)股東會(huì)褲審議通過，云以濾截至掀2007年睜9月30日堵經(jīng)審計(jì)的凈具資產(chǎn)值56冒，913，捧936.8怎8元為折股咳基數(shù)，折成短股本56，子900，0忠00.00磁元，余額1遠(yuǎn)3，936賴.88元計(jì)筋入資本公積做。竭2023年榜1月25日歲經(jīng)北京市工介商行政管理下局核準(zhǔn)登記茂，公司取得歇變更后的《龜企業(yè)法人營驗(yàn)業(yè)執(zhí)照》，賊注冊號(hào)為1緒10108擴(kuò)00464殺8048，壁注冊資本5加，690萬戒元，法定代欲表人王佳。鬧主營業(yè)務(wù)匆信息安全產(chǎn)緞品的研發(fā)、鏈生產(chǎn)、銷售南與提供專業(yè)監(jiān)安全服務(wù)，菊為客戶提供圾系列信息安逐全產(chǎn)品、安涂全管理平臺(tái)笨和專業(yè)安全彼服務(wù)。皺發(fā)行前每股掀凈資產(chǎn)（元名）甲4.56夏發(fā)行后每股勢凈資產(chǎn)（元西）爺9.39萍本案例特點(diǎn)司：殺管理層持股糕時(shí)間搭——膀2007年帆8月30日避，上市前3鏟年左右竟股份來源邪——幻增資擴(kuò)股貝對象梨——斃7名高級(jí)管害理層捷管理層獲得賓持股比例置——步8.96%材持股比例融——斬最大持股比旬例為1.5冤3%，最小伴為0.79籮%爐定價(jià)丙——液每股凈資產(chǎn)吳3.38元才，出資額1盜元，3折入枝股膽目的紙——縣穩(wěn)定公司核老心技術(shù)、管酬理人員咐與業(yè)務(wù)模式夫的關(guān)系廁——艦公司從事的防是信息網(wǎng)絡(luò)匪安全業(yè)務(wù)，丈技術(shù)開發(fā)實(shí)伯力是公司的管核心競爭力5、富安娜益股票代碼豐00232匯7勁股票簡稱辜富安娜豎申購代碼教00232旅7癢上市地點(diǎn)僑深圳證券交闊易所伍發(fā)行價(jià)格（早元／股）抬30由發(fā)行市盈率民46.88懲發(fā)行面值（艘元）騎1另實(shí)際募集資夕金總額（億盈元）指7.8警網(wǎng)上發(fā)行日搶期快2023-升12-18貸網(wǎng)上發(fā)行股周數(shù)（股）串20800風(fēng)000抗公司簡介塊公司是一家慢中高端品牌膊家紡企業(yè)，便主要從事以站床上用品為惜主的家紡產(chǎn)找品的研發(fā)、牽設(shè)計(jì)、生產(chǎn)康和銷售業(yè)務(wù)唐，是首批獲木得門“慨中國名牌枕”竹產(chǎn)品稱號(hào)的踏國內(nèi)床上用蜘品企業(yè)之一凱，其主導(dǎo)產(chǎn)綁品床上用品插所占市場份筋額近幾年一輪直處于國內(nèi)戰(zhàn)行業(yè)三甲之燈列，飲“兇富安娜決”懲商標(biāo)榮膺報(bào)“翠中國馳名壓商標(biāo)叢”怠稱號(hào)。擁有病“狂富安娜炮”辱、悄“漆馨而樂辣”蹄、確“指維莎饑”沈、硬“奧圣之花坊”寸和業(yè)“疾勞拉撐夫人盈”慘五個(gè)風(fēng)格和惠定位不同的便品牌，以滿覽足不同消費(fèi)疫層次需求。舌每年推出新蓮款花型10堆0多種、新忙產(chǎn)品400釘多款，現(xiàn)擁次有各類花型斷和款式30玩00多種、喘產(chǎn)品500悔0多款。公繪司多次在國伏內(nèi)外家紡設(shè)少計(jì)大賽上獲絕得紛“對金榜獎(jiǎng)施”晌、屢“漫優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金瞇獎(jiǎng)線”航。首家推出概代表國內(nèi)床千上用品行業(yè)螞最高水準(zhǔn)的執(zhí)藝術(shù)平網(wǎng)印愚花系列產(chǎn)品油，是目前全忠球僅有的實(shí)訴現(xiàn)平網(wǎng)印花湖產(chǎn)品規(guī)?；蛏a(chǎn)的兩家徐廠商之一。吃主營業(yè)務(wù)什套件、被芯羊、枕芯等床肆上用品及其檢他家紡產(chǎn)品答的研發(fā)、設(shè)厘計(jì)、生產(chǎn)和尋銷售。匯發(fā)行前每股狠凈資產(chǎn)（元擱）狼3.31纖發(fā)行后每股醒凈資產(chǎn)（元樂）僑9.61等管理層持股幟時(shí)間簡——轎2007年襲6月，上市薦前2.5年沖股份來源漿——恨公司通過《云限制性股票疏激勵(lì)計(jì)劃》備。定向增發(fā)血數(shù)量曠——練700萬限救制性股票猛對象亂——扇99名董事飽、監(jiān)事、高街管侍管理層獲得膜持股比例紫——破9.09%說定價(jià)覽——檢2006年嗽12月31建日廊每股凈資產(chǎn)內(nèi)目的愁——睡穩(wěn)定公司核槽心技術(shù)、管大理人員鵲與業(yè)務(wù)模式脂的關(guān)系塔——繼公司業(yè)務(wù)涵杜蓋設(shè)計(jì)、研爬發(fā)、終端分炒銷、連鎖零嬸售、電子商羨務(wù)等方面，蘆紡織業(yè)競爭茂激烈，終端難連鎖零售對匙管理團(tuán)隊(duì)、處生產(chǎn)、研發(fā)習(xí)、品牌管理么等都有較高體要求，因此爸公司股權(quán)激昌勵(lì)面比較廣沿。襪6、夢潔家疊紡捐股票代碼餓00239廊7側(cè)股票簡稱膏夢潔家紡跌申購代碼去00239客7怎上市地點(diǎn)婚深圳證券交進(jìn)易所駛發(fā)行價(jià)格（鉗元／股）爐51蔥發(fā)行市盈率亂53.13地發(fā)行面值（煉元）祥1既實(shí)際募集資印金總額（億挽元）芬8.16薪網(wǎng)上發(fā)行日寧期正2023-靈4-19裳網(wǎng)上發(fā)行股泉數(shù)（股）疼12800川000秒公司簡介粘公司是一家卻專注于家紡輔主業(yè)的現(xiàn)代算化企業(yè)集團(tuán)揀，產(chǎn)品包括濕寢室套件、僵被類、枕墊墨類、小家飾飛、兒童家紡柜、毛毯、賓巴館用品、棉緊制品、彈簧余床墊、沙發(fā)捕等10大類咱2000多同個(gè)品種的產(chǎn)幣品群。擁有減“餓夢潔炒”煉、食“專寐應(yīng)”愛、妨“燕夢潔寶貝汁”登三個(gè)具有重減要市場影響物的品牌，市鐵場綜合占有挽率連續(xù)多年他居全國同行鋼第一。在美拘國、歐盟、享東南亞等二遞十多個(gè)國家軟和地區(qū)進(jìn)行宏了涉外商標(biāo)珠注冊，產(chǎn)品社出口美國、騎歐盟、東南去亞等46個(gè)侄國家和地區(qū)川。么主營業(yè)務(wù)群從事以床上右用品為主的堤家用紡織品副的研發(fā)、設(shè)蘿計(jì)、生產(chǎn)和店銷售。江首日開盤價(jià)課（元）金59.8介首日收盤價(jià)叢（元）我60.17姥管理層持股回時(shí)間覽——狗2005年脆9月，上市餃前5年猴股份來源卻——膠控股股東轉(zhuǎn)覆讓敢數(shù)量遠(yuǎn)——神190萬助對象沾——久8名高級(jí)管厘理層片管理層獲得帳持股比例禾——香6.154崇%表持股比例們——窮最大1.9仰23%，最礎(chǔ)小1.15須4%廳定價(jià)助——關(guān)每股1.2攔97元憲目的碑——窯穩(wěn)定公司業(yè)遍務(wù)骨干團(tuán)隊(duì)清，提高團(tuán)隊(duì)朽工作積極性勁與業(yè)務(wù)模式蛛的關(guān)系圾——顯公司業(yè)務(wù)從怖設(shè)計(jì)、研發(fā)奧、終端分銷購、連鎖零售榨、電子商務(wù)閣等方面，紡免織業(yè)競爭激坑烈，終端連模鎖零售對管料理團(tuán)隊(duì)、生晝產(chǎn)、研發(fā)、間品牌管理等炕都有較高要寧求，但與同父行富安娜相崇比，公司股語權(quán)激勵(lì)面比碌較小。厘7、夢潔家蒜紡門管理層持股申時(shí)間瘋——框2007年仆1月7日附，上市前3通年撤股份來源謝——輔控股股東回舉購其它16秀名股東的部倍分股權(quán)旗數(shù)量麥——的640萬多對象粉——秤16名高級(jí)雞管理層和個(gè)市人股東攔定價(jià)宵——火每股1.7用9元內(nèi)目的叮——凡保持公司在求全流通證券正市場環(huán)境下胳的穩(wěn)定，防乖范惡意收購取風(fēng)險(xiǎn)，考慮純到公司的長宵遠(yuǎn)發(fā)展需要艇8、羅萊、示夢潔、富安粘娜留羅萊家紡無臨管理層持股琴。津三家家紡公紀(jì)司業(yè)績與持擋股比例對比房：管理層是布否持股與業(yè)釋績增長之間館并無顯著關(guān)艘系，如下圖評(píng)：9、愛仕達(dá)趁控股股東華陳合林家族涌股票代碼鐵00240債3男股票簡稱窩愛仕達(dá)酷申購代碼膨00240然3退上市地點(diǎn)犁深圳證券交切易所邁發(fā)行價(jià)格（微元／股）死18.8穗發(fā)行市盈率輔56.97景發(fā)行面值（恥元）塔1翠實(shí)際募集資千金總額（億獎(jiǎng)元）日11.28龍網(wǎng)上發(fā)行日條期溜2023-熱4-28赤網(wǎng)上發(fā)行股葉數(shù)（股）宋48000艘000綢公司簡介鑼公司是我國佳最大的炊具程研制、生產(chǎn)遙和銷售企業(yè)均之一，主要刮從事炊具產(chǎn)喂品的研制、夏生產(chǎn)、銷售取。公司炊具慧制造能力居性世界前列，掃產(chǎn)品國內(nèi)市采場占有率名沙列前茅，產(chǎn)稼品暢銷世界喪50個(gè)國家救和地區(qū)，出槽口額居國內(nèi)斷同行業(yè)首位株。公司在炊騎具和廚房小漁家電制造技也術(shù)和加工制佛造能力上處負(fù)于國內(nèi)領(lǐng)先林、國際先進(jìn)真水平，"愛犁仕達(dá)"品牌舌被譽(yù)為"中嗚國馳名商標(biāo)鑰"。公司優(yōu)足秀的研發(fā)實(shí)彎力和制造能捧力獲得了世防界多家知名爛炊具企業(yè)的堪認(rèn)可，并與并其形成了長為期、穩(wěn)定、扇良好的合作貞關(guān)系，產(chǎn)品宜出口美國、江德國、澳大艇利亞等40念多個(gè)國家和榮地區(qū)，被中揀國機(jī)電產(chǎn)品輛進(jìn)出口商會(huì)色評(píng)定為"推蜓薦出口品牌論"。洲主營業(yè)務(wù)拳炊具、廚房賽小家電等系飯列產(chǎn)品的研反發(fā)、生產(chǎn)和甚銷售。刑首日開盤價(jià)威（元）繳19.8動(dòng)首日收盤價(jià)冷（元）黑18.81管理層成員對上市公司間接持股，同時(shí)實(shí)際控制人對該持股公司擁有控制權(quán)。通過杠桿持股既實(shí)現(xiàn)激勵(lì)，也籌集了資金、確保了控制人的地位。管理層成員對上市公司間接持股，同時(shí)實(shí)際控制人對該持股公司擁有控制權(quán)。通過杠桿持股既實(shí)現(xiàn)激勵(lì)，也籌集了資金、確保了控制人的地位。愛仕達(dá)集團(tuán)鵲控股股東愛秀仕達(dá)集團(tuán)由所本公司董事吧長荷陳合林沒先生及其親壇屬（妻子、梅兒女）持有秒100%股夫權(quán)。推富創(chuàng)投資公援司閃設(shè)立富創(chuàng)投晝資是本公司堅(jiān)針對管理人國員、核心技兵術(shù)人員設(shè)立杰的一項(xiàng)股權(quán)幣激勵(lì)計(jì)劃，聰富創(chuàng)投資的桶股東均為本群公司及愛仕艷達(dá)集團(tuán)的管堆理人員與核卸心技術(shù)人員藥。富創(chuàng)投資敞的股東中，遺除了恰林富青損先生、鐵陳合友尊先生為公司掃董事長感陳合林里先生的親屬別以外，富創(chuàng)惰投資的其他頂股東與公司臣董事、監(jiān)事罪、高級(jí)管理門人員和核心塵技術(shù)人員沒客有親屬關(guān)系冷。上市公司睛實(shí)際控制人輕陳合林臥先生持有公碑司法人股東渣富創(chuàng)投資2殘2%的股份啞，為該公司途第一大股東崗。袖富創(chuàng)投資公旋司股權(quán)結(jié)構(gòu)險(xiǎn)四、IPO增后股權(quán)激勵(lì)獸實(shí)踐案例膜（一）我國巷上市公司目沿前股權(quán)激勵(lì)收概況疾根據(jù)win笨d資訊的統(tǒng)興計(jì)，截至膨2023年籌12月31石日止，共有15管4家上市公濾司公布和實(shí)刃施了股權(quán)激肅勵(lì)計(jì)劃。其絨中，采用股辟票期權(quán)的有秘112家，丈占比72%憲以上。憤（二）上市末公司股權(quán)激指勵(lì)實(shí)踐案例1、碧水源咱股票期權(quán)激末勵(lì)數(shù)量、價(jià)紫格結(jié)公司擬向激與勵(lì)對象授予念400萬份暈股票期權(quán)(霜其中預(yù)留1艙0%，40礙萬份)，計(jì)血?jiǎng)澥状问谟柚墓善逼跈?quán)綠的行權(quán)價(jià)格菠為91.9及5元；完激勵(lì)計(jì)劃涉結(jié)及的激勵(lì)對此象弄包括公司高始級(jí)管理人員易以及董事會(huì)押認(rèn)為需要激倍勵(lì)的其他人昏員共計(jì)12雅0人。赤行權(quán)條件門貴檻較低私公司提出的旬主要行權(quán)條尖件是201裳0-201警2年業(yè)績相以對于200賴9年分別增悄長50%、捎100%、百170%，訓(xùn)換算成年度駁增長率分別廳是50%、界33%、3嬸5%。察提高管理層迎積極性和吸網(wǎng)引人才味公司選擇B柳lack-蕩Schol箭es模型來齡計(jì)算期權(quán)的線公允價(jià)值，事并于板2023年硬8月4日斯用該模型對鋼首次授予的由360萬份全(不包括預(yù)嶺留部分)股赤票期權(quán)的公烤允價(jià)值進(jìn)行稈了預(yù)測算(素授予時(shí)進(jìn)行甲正式測算)梢：公司每份壟股票期權(quán)價(jià)等值為25.背466元，蛾首次授予的青360萬份慨股票期權(quán)總控價(jià)值為91途67.84祝萬元。參與攻該股權(quán)激勵(lì)黑計(jì)劃的員工六為120人啦，平均每人盼激勵(lì)金額為攻76.4萬娛元，我們認(rèn)浴為本次股權(quán)頃激勵(lì)計(jì)劃將遷充分調(diào)動(dòng)公乏司高層管理視人員及員工罩積極性，吸基引優(yōu)秀人才駛加盟公司。伍2、神州泰污岳激勵(lì)對象摩擬向首批3船00名激勵(lì)洗對象授予4跨50萬份股躺票期權(quán)(其幻中預(yù)留10鎮(zhèn)%)，約占紐公司員工人載數(shù)的10%神，幾乎涵蓋致了公司所有眼重要中層干宅部巾；行權(quán)價(jià)尤行權(quán)價(jià)為當(dāng)泰日收盤價(jià)6息0.31元妙（行權(quán)價(jià)格攝即為查8月4日小的收盤價(jià)6膨0.31配；行權(quán)條件承激勵(lì)方案周鞏期長達(dá)5年塌，四期行權(quán)晴比例分別為剝20%、2鳳0%、30諸%和30%的，而對于業(yè)布績的要求也渾較為保守，件主要條件是查2023-個(gè)2023年承凈利潤相比腎2023年潛增長分別不秀低于20%燦、25%、運(yùn)50%和8姐0%。截3、合康變程頻倚激勵(lì)對象、帽數(shù)量伶公司將授予肢高級(jí)管理人凍員、核心技件術(shù)（業(yè)務(wù)）赴人員共34派人累計(jì)不超錯(cuò)過314.追9萬股限制干性股票，占挖公司已發(fā)行戴股本總額的棄2.62%砌，行權(quán)價(jià)格玩授予價(jià)格僅擾為22.3解9元，是草江案公布前2版0個(gè)交易日衫公司股票均霉價(jià)的50%病，股票來源錢為公司向激奇勵(lì)對象發(fā)行奉股份。業(yè)績條件練一是以20參09年凈利秋潤為固定基蒜數(shù)，公司解逼鎖日上一年哀度經(jīng)審計(jì)的胖凈利潤較2品009年度注的凈利潤年襪復(fù)合增長率朋達(dá)到或超過攻30%；二貍是解鎖日上工一年度的凈療利潤不低于題授予日前最乞近三個(gè)會(huì)計(jì)衡年度的平均物水平且不得控為負(fù)；三是輝2023年祥、2023沾年、201將2年、20抓13年公司畢凈資產(chǎn)收益俗率分別不低繭于8%、1丑0%、11逼%、12%題。行權(quán)步驟柜此次股權(quán)激巨勵(lì)計(jì)劃的有截效期為自股共東大會(huì)通過況之日起6年緣，公司向激靠勵(lì)對象授予箏限制性股票接之日起1年途為禁售期，卵禁售期內(nèi)，取激勵(lì)對象獲糊授的股票被騙鎖定，不得狹轉(zhuǎn)讓；禁售暑期后為解鎖罰期，若達(dá)到副計(jì)劃規(guī)定的值解鎖條件，坊激勵(lì)對象可麗分四次申請邀解鎖：授予夫日后的第一呼個(gè)周年日、賢第二個(gè)周年避日、第三個(gè)嫩周年日和第壺四個(gè)周年日質(zhì)后可分別解沈鎖當(dāng)次獲授算標(biāo)的股票總爆數(shù)的25%傭，解鎖后的米標(biāo)的股票可乎依法自由流厚通。解鎖期撕的任一年度寬公司績效條否件未達(dá)到解悟鎖條件的，姿這部分標(biāo)的殊股票可遞延磨到下一年，緒在下一年達(dá)嫩到解鎖條件改時(shí)解鎖。若中下一年仍未駕達(dá)到解鎖條挑件，該部分扯股票不再解適鎖，公司有剝權(quán)回購并注世銷該部分股鹽票。綱4、撫順特噸鋼框撫順特鋼(增60039勻91SH)鈔2023年碰8月26日滋公告的股權(quán)紅激勵(lì)計(jì)劃為渠例，行權(quán)條石件為:什1、年主營即業(yè)務(wù)收入增明長率不低于士20%(含率20%)；縣2、年凈利震潤增長率不豈低于10%多(含10%覺)；層3、年凈資假產(chǎn)收益率不裹低于2.2折%。挪據(jù)公司歷年芽年報(bào)，撫順眼特鋼200仔6-200值8年的上述駱指標(biāo)分別如蚊下表所示。撓項(xiàng)目流2006年勇2007年蜘2023年貼激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)要半求陜收入增長率誓-9.01撈%兔13.83診%渣9.23%裳不低于20穿%耕凈利潤增速找25.13摘%間53.01圣%拳1