財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題

某公司股票的B系數(shù)為該公司股票的報酬率=5%1、某公司欲投資一個項目算？各年利潤的現(xiàn)值總和，5市場無風(fēng)險利率為5％，市場上所有股票的平均報酬率為12％，那么該公司股票的報酬率為多少？（11.52%）-

需要投資=55.5%0元0，0項目期六年，估計投資后從第二年起開始盈利，可連續(xù)5年每年年末獲得利潤元0，0若資本成本為12％，該項目是否合【或5)(PVI，、,)1-2(=7726（2元.）3<21、某公司擬發(fā)行一債券，0元0，0該0項目不合算。債券面值為500元，5年到期，票面利率8％，發(fā)行時債券市場利率為5％。（1）若到期一次還本付息，該債券價格應(yīng)為多少才值得購買？（2）若該債券2（1）（50年7發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則200年8該債券價格應(yīng)為多少才值得購買？500)*債券價格應(yīng)低于5（2）5I，5F%，債券價格應(yīng)低于55、某企業(yè)準(zhǔn)備投資購買股票5，I5F%，5）=.元8才值得購買500（*P8V%3元4才值得購買548（.元8），F(xiàn)5%A，）=553.（3元4）現(xiàn)有、公司股票可供選擇，公司股票市價是每股元，上年每股股利 元，預(yù)計以后以5的增度率增長。公司股票市價每股元，上年每股股利元，將繼續(xù)堅持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認(rèn)為投資報酬率要達(dá)到 （或該企業(yè)的資本成本為）才能購買這兩種股票。計算、公司的股票價值并作出投資決策。0.2x（1+5%）公司股票價值10%—5%0.5公司股票價值二萬=510%、某企業(yè)需用一間庫房，買價為40.2x（1+5%）公司股票價值10%—5%0.5公司股票價值二萬=510%、某企業(yè)需用一間庫房，買價為4（2元）<1元2，不值得購買；（元）0萬元，比較該庫房應(yīng)采取哪種方式取得合算？方式一的租金現(xiàn)值 3 5%方式二的租金現(xiàn)值 （8元，值得購買?？捎肁,)5)5(%P,0年。如果租用，有兩種付款方式：一、每年年初需付租金3萬元；二、首付10萬元，以后每年末付2萬元。年利率5%，試（萬2元6）,5%,（1萬）元=）兩種租用方式的租金現(xiàn)值都低于買價，而方式二的租金現(xiàn)值更低，所以應(yīng)該采用方式二租用。、某項投資的報酬率及其概率分布情況為：市場狀況

良好

一般

較差發(fā)生的概率預(yù)計報酬（萬元）假定市場風(fēng)險報酬系數(shù)為

期望報酬=40*0.3，%無風(fēng)險報酬率為3%，試計算該項投資的風(fēng)險報酬率及總報酬率。0*0（.萬5元+）5*0.2=23標(biāo)準(zhǔn)離差《(23—40)2+(23—20)2+(23—5)2（9萬4元）標(biāo)準(zhǔn)離差率=24.94/23=108.43%風(fēng)險報酬率=108.43%*10%=10.83%投資報酬率=3%+10.83%=13.83%7某公司持有、、三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為、和，其貝他系數(shù)分別為.和，股票的市場收益率為 2無風(fēng)險收益率為計算該證券組合的風(fēng)險報酬率和必要收益率證券組合的風(fēng)險報酬率=（12%）-*、0%.、*（21、2%%+）-*、1%*3（、1%2+%）-*、%2*40%=8.92、%證券組合的必要報酬率=［、%+（12%-、%）*0.、］*2、%+［、%+（12%-、%）*1］*3、%+［、%+（12%-、%）*2］*40%=13.9或2=、8%.（92、%+、%=13.92、%）8、某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個投資項目，期望報酬率均為2、％；甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差為1％0，乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較其風(fēng)險大小。甲=6甲=%： %=乙=6乙=%： %=因此，乙項目的風(fēng)險要大于甲項目的風(fēng)險。9、某公司有一項付款業(yè)務(wù)，有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付30萬元，一次性結(jié)清；乙方案：分、年付款，各年初的付款為6萬元，丙方案首付4萬元，以后每年末付款6萬元，連付、年。年利率為10。%要求：按現(xiàn)值計算，選擇最優(yōu)方案。TOC\o"1-5"\h\z乙方案： （，）（ ）丙方案： （，）應(yīng)選擇乙方案某公司年末資產(chǎn)總計1、0萬0元，流動負(fù)債30萬0元，長期負(fù)債30萬0元。年度銷售收入200萬0元，凈利潤20萬0元。分別計算該公司的權(quán)益乘數(shù)和銷售利潤率。（）權(quán)益乘數(shù)=：（一（+ ）： ）（）銷售利潤率=：x%=%2、某公司200年8有關(guān)資料如下：（單位：萬元）項目 年初數(shù) 年末數(shù)資產(chǎn) 4%% 、%%負(fù)債 22、 3%%所有者權(quán)益 17、 2%%該公司2%%年8實現(xiàn)利潤2、萬元。要求：（1）計算凈資產(chǎn)收益率；（2）計算總資產(chǎn)凈利率（凡涉及資產(chǎn)負(fù)債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）；（3）分別計算年初、年末的資產(chǎn)負(fù)債率。凈資產(chǎn)收益率=2、/［（17、+2%%）/2］=13.33%總資產(chǎn)凈利率=2、/［（4%%+、%%）/2］=、.6%

年初資產(chǎn)負(fù)債率=225/400=年5末6資.產(chǎn)2負(fù)5債%率=300/500=60%某公司上年優(yōu)先股股利為30萬元，普通股股利90萬元，該公司堅持一貫的固定股利正策。預(yù)計計劃年度銷售收入增加上年利潤表單位：萬元項 目金 額銷售收入減：銷售成本銷售費用銷售利潤減：管理費用財務(wù)費用稅前利潤減：所得稅凈利潤運用銷售百分比法編制計劃年度預(yù)計利潤表并測算計劃年度留用利潤額。項 目金額計劃年度留用利潤（ ）銷售收入()（萬元）減：銷售成本1某公司擬籌資銷售費用萬元，其中長銷售利潤期借款 萬元，減：管理費用年利率為％;發(fā)行財務(wù)費用長期債券萬張，稅前利潤每張面值 元，減：所得稅發(fā)行價 元，票凈利潤面利率％，籌資費用率％;發(fā)行優(yōu)先利率10，%籌資費用率3；%以每股25元的價格發(fā)行普通股股票2綜合資本成本率（所得稅稅率為2％5）。0萬0股，預(yù)計第一年每股股利為1股 萬元，年股.元8，以后每年股利增長6％，每股支付發(fā)行費0.元8。計算該公司的（）長期借款的資本成本率=%x（—%）=（2）長期債券的資本成本率=50晚（（卜25%）^00—2%）.5（3）優(yōu)先股的資本成本率=（4）普通股的資本成本率=10%1—3%=0.%1.8 H%=25—0.8.%4（5）公司的綜合資本成本率.5%X10%＋4.59X%20%＋10.X20%+.%X50%=0.%2甲方案乙方案籌資方式籌資額（萬元）資本成本籌資額（萬元）資本長期借款1509%2009%債券35010%20010%普通股50012%60012%合計10001000要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)甲方案綜合資本成本=X5%0%X35%＋1%X50%=0.8%2、某公司擬籌資1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，有關(guān)資料如下：乙方案綜合資本成本=X20+%X20%+%X%=1甲方案綜合資本成本0.8%〈乙方案綜合資本成本%，故選擇甲方案。、某公司擬追加籌資00（萬元，現(xiàn)有、、三個追加籌資方案可供選擇：有關(guān)資料如下表：（單位：萬元）籌資追加籌資方案、追加籌資方案、追加籌資方案方式籌資額個別資本籌資額個別資本籌資額個別資本成本%成本%成本%長期借款60051800715006公司債券120081200815009優(yōu)先股120011120011150012普通股300015180015150015合計6000——6000——6000——要求：分別測算該公司、、三個追加籌資方案的加權(quán)平均資本成本，并比較選擇最優(yōu)追加籌資方案。600120012003000方案、加權(quán)平均資本成本=58———*5 .86000600060006000方案、加權(quán)平均資本成本1800 12001%*1800 8 6000 60006000560000.4%方案加權(quán)平均資本成本1500150060006000121*00 1 126000 56000因為方案的加權(quán)平均資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。4、某公司本年度打算投資800萬0元于某項目，其資金來源如下：發(fā)行債券籌資2400萬元，年利率10%，籌資費用率3%；發(fā)行優(yōu)先股籌資160萬0元，年股利率12%，籌資費用萬0元的凈利潤，。率4%；發(fā)行普通股籌資3200萬元，預(yù)期每股股利2元，每股市價20元，籌資費用率4%，股利增長率5%；留存利潤籌資80萬0元；。預(yù)計投產(chǎn)后每年可實現(xiàn)1企業(yè)所得稅率萬0元的凈利潤，。長期債券資本成本10%x(卜25%)優(yōu)先股資本成本1－3%12%1—4%一普通股資本成本20(1－4%15.42留用利潤資本成本2—520長期債券資本成本10%x(卜25%)優(yōu)先股資本成本1－3%12%1—4%一普通股資本成本20(1－4%15.42留用利潤資本成本2—52015加權(quán)平均資本成本240073-12800016005 800015=12.49投%資＜報酬率2所以該項目可行。5、某公司擬籌集資本10(1320042 8000)800萬0元，現(xiàn)有甲、乙、80015 8000丙三個備選方案。甲方案：按面值發(fā)行長期債券500萬元，票面利率10%，籌資費用率1%；發(fā)行普通股5率5%，預(yù)計第一年股利率10%，以后每年按4%遞增。乙方案：發(fā)行優(yōu)先股80萬0元，股利率為15%，籌資費用率2%；向銀行借款200萬元，年利率5%。0萬元，籌資費用

丙方案：發(fā)行普通股400萬元，籌資費用率4%，預(yù)計第一年股利率12%，以后每年按5%遞增；利用公司留存收益籌60萬0元，該公司所得稅稅率為25%。要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。10%x(1—25%)甲方案：長期債券資本成本=1—1%一 5普通股資本成本10%1—5%4%=14.53%Kw=7.5650%+14.53%*50%=11.05乙方案：優(yōu)先股資本成本_^%1—2%15.31%長期借款資本成本=5%(1-25)%=3.75%Kw=15.31三5%80%+3.75%=17.5%*20%=13%丙方案：普通股資本成本1—4%

留用利潤資本成本12%+5%=17%留用利潤資本成本12%+5%=17%17.5%*40%+17%*60%=17.2%因為甲方案的加權(quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。5、某公司全年銷售凈額560萬元，固定成本64萬元，變動成本率40%，資本總額為500萬元，債權(quán)資本比率45%，債務(wù)利率9。%計算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)=560x(1—40%營業(yè)杠桿系數(shù)=560x(1—40%)560x(1—40%)—64=124財務(wù)杠桿系數(shù)==1560x(1—40%)-64財務(wù)杠桿系數(shù)==1560x(1—40%)—64-500x45%x9%聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.24*1.08=1.34、某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價60元，單位變動成本40元，固定成本總額為1000萬元，公司資產(chǎn)總額1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債平均年利息率為10％，所得稅稅率為25％。要求：(1)計算2007年營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)(2)若2008年銷售收入提高30%，計算2008年每股利潤增長率。=2=2(1)營業(yè)杠桿系數(shù)=

100x(60—40)100x(60—40)—1000財務(wù)杠桿系數(shù)=100x(60—40)-1000100x(60-40)—1000-1000x50%x10%=105聯(lián)合杠桿系數(shù)=2*1.05=2.1(2)每股利潤增長率=2.1*30%=63%8、某公司全年銷售產(chǎn)品150萬件，單價100元，單位變動成本60元，固定成本總額4000萬元。公司負(fù)債4000萬元，年利息率為10%，并須每年支付優(yōu)先股利200萬元，所得稅率25%，計算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤總額、復(fù)合杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)=150*(100-60)=6000(萬元)息稅前利潤=6000-4000=20(00萬元)聯(lián)合杠桿系數(shù)==46000聯(lián)合杠桿系數(shù)==42000—4000*10%—200/(1-25%)9、某公司目前擁有資金10000萬元，其中長期借款2000萬元，年利率6％；普通股8000萬元，上年支付的每股股利1.5元，預(yù)計股利增長率為6％，發(fā)行價格10元，目前價格也是10元。該公司計劃籌集資金6000萬元，企業(yè)所得稅稅率25％。有兩種籌資方案：方案一：增加長期借款6000萬元，借款利率8％，其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股60萬股，普通股每股市價為15元。要求：(1)計算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；(2)用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。(1)籌資前資本結(jié)構(gòu)：長期借款資本成本=6%(1-25%)=4.5％

一一一1.5(1+6%)普通股資本成本=-^-0——十%= %％4加權(quán)平均資本成本= X%+％4(2)采取方案一的資本結(jié)構(gòu)：新增借款資本成本=加權(quán)平均資本成本=％X(1－25％)2000X X新增借款資本成本=加權(quán)平均資本成本=％X(1－25％)2000X X160003.％76=%+16000+8000X 16000(3)采取方案二的資本結(jié)構(gòu)：普通股資本成本=綜合資本成本=1.5(1+6%)15 +普通股資本成本=綜合資本成本=1.5(1+6%)15 +2000X +16000.％14000X =16000％0因為采取方案一的綜合資本成本最低故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。0、某公司現(xiàn)有0、某公司現(xiàn)有資本總額50萬0元，全作為普通股股本，流通在外的普通股股數(shù)為萬0股。為擴大經(jīng)營規(guī)模，公司擬籌資50萬0元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇：一、以每股市價10元發(fā)行普通股股票；二、發(fā)行利率為6%的公司債券。(1)計算兩方案的每股收益無差別點(假設(shè)所得稅稅率25%)并作出決策；(2)計算無差別點的每股收益。(EBIT-0)x(1—25%)_(EBIT-500x6%)x(1-25%)() 150 100=(萬元)當(dāng)，選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。(2)無差別點的每股收益=9(01-2)5/%150=(0元.)451、某公司現(xiàn)有普通股60萬0股，股本總額600萬0元，公司債券360萬0元。公司擬擴大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通股30萬0股，每股發(fā)行價格15元；一是平價發(fā)行公司債券450萬0元。若公司債券年利率8%，所得稅率25。%要求：⑴計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點。⑵如果該公司預(yù)計息稅前利潤為 萬元，對兩個籌資方案作出擇優(yōu)決策。(1)(EBIT-3)6(010-*2)85/%(%600+)300(EBI=T-3600*)8(%1--42)55/0%600*08%解得： (萬元)()因為預(yù)計 萬元萬元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案12、某公司擬發(fā)行債券，債券面值為100元0，5年期，票面利率8%，每年付息一次，到期還本。若預(yù)計發(fā)行時債券市場利率為10%，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的5%，該公司適用的所得稅稅率為30%，則該債券的資本成本為多少？債券發(fā)行價格=X%X +X%,=元債券的資本成本= * ) ( ) %1、某企業(yè)投資10萬0元購入一臺設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計殘值率為4%，可使用3年，折舊按直線法計算。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為：10萬0元、20萬0元、15萬0元，每年付現(xiàn)成本(除折舊外的費用)增加額分別為40萬元、12萬0元、50萬元。企業(yè)適用的所得稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%。要求：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3年企業(yè)每年的稅后利潤。（2）計算該投資方案的凈現(xiàn)值，并做出判斷。（）每年的折舊額： （ 4%（）每年的折舊額： （ 4%=（萬元）第一年增加稅后利潤=（——2)X(1—2％5)=21（1萬元）第二年增加稅后利潤=（——3)2X(1—5％)=36（萬元）第三年增加稅后利潤=（——2)X(1—25％)=51（1萬元）（）第一年增加凈現(xiàn)金流量=12=53（萬元）第二年增加凈現(xiàn)金流量=6=268（萬元）第三年增加凈現(xiàn)金流量=+2＋1——=*84（7%萬元）增加凈現(xiàn)值=3 （ ,）+68X)V(I1F—，%2)＋88X7)V(IF1—，%該項目增加凈現(xiàn)值大于零，故可行。2某公司一長期投資項目各期凈現(xiàn)金流量為：=—萬元，=—100=（6萬9元.）68萬元，=萬元，第1年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為12—萬—元，第十一年另還有回收額萬元。該公司的資本成本率為10％。計算：原始投資額、終結(jié)現(xiàn)金流量、投資回收期、凈現(xiàn)值，并做出判斷。原始投資額=3000+30（0萬0元=）6000終結(jié)點現(xiàn)金流量=1200+2（0萬0元=）1400投資回收期=+w=（年）JL^\J\J（3萬2元）凈現(xiàn)值=— —X( , )+X( （3萬2元）凈現(xiàn)值大于零，故該項目可行。、公司計劃購入一設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資1—萬—，使用壽命為5年，直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為5—萬元，每年付現(xiàn)成本為15萬元。乙方案需投資12萬—元，另需墊支營運資金15萬元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值2—萬元，5年中每年銷售收入6—萬元，付現(xiàn)成本第一年2—萬，以后隨設(shè)備陳舊逐年增加元，付現(xiàn)成本第一年2—萬，以后隨設(shè)備陳舊逐年增加1萬元。所得稅率為。%要求：計算兩方案的現(xiàn)金流量，該公司資本成本率，%用凈現(xiàn)值法作出投資決策。甲方案：年折舊100 （萬元）萬元(5—N-C1F5)(-乙方案：年折舊萬元(5—N-C1F5)(-乙方案：年折舊120^20

5-—2)5+%2—=3(1萬.元2)5(0) (萬元)(—萬元)(-12—)+=1-51(3萬5(-12—)+=1-51(3萬5元)=(6—N-C2F)—(-12-1=(6—N-C2F)1(-2(6—-2)2(-12-—2)5+%2(6—-2)3(-12-—2)5+%2(6—-2)4(-12-—2)5+%2)5+%2—(=萬3元5)-—2)5+%2—=3(4萬(元2)=(3萬3元()5=3(2萬(元7)5+2—(+萬1元5)=67XI,)+xI,)+x因為甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。、某項目需投資3,萬,元，其壽命周期為5年，5年后殘值收入5,萬元。,，%3）+32x.P75V（IF1,，%4）＋67xPV（IF1,，%5）=年中每年凈利潤8,萬元，采用直線法計提折舊，資本成本.（萬2元4），%計算該項目的凈現(xiàn)值并評價項目可行性。年折舊300-XI,)+xI,)+x因為甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。、某項目需投資3,萬,元，其壽命周期為5年，5年后殘值收入5,萬元。,，%3）+32x.P75V（IF1,，%4）＋67xPV（IF1,，%5）=年中每年凈利潤8,萬元，采用直線法計提折舊，資本成本.（萬2元4），%計算該項目的凈現(xiàn)值并評價項目可行性。年折舊300-50

5（,萬元）萬,元,（萬元）,+5（,萬=元1）8,-3,,+（113,，%*5）（.萬8元8）＞,故,方案可行。、某公司現(xiàn)有兩個方案，投資額均為6,萬,元，每年的現(xiàn)金流量如下表，該公司的資本成本率為％,。（單位：萬元）方案方案年次現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量合計要求：（）計算、兩方案的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù);（2）選擇最優(yōu)方案并說明理由。x+P2V5(I,1F,,，%1)＋2,x,P,VI(1FX(,) (萬元)x5P,V,(I1F,，%1)＋2,x,,PVI(1F)＋15x(P2)＋15(xPI=16x（P（VI（F1、（，%5）/6（（（=1.（1B因為 。 ,故甲方案優(yōu)于乙方案。、某公司進(jìn)行一項投資，正常投資期為5年，每年投資4（萬（元。第（,）X（,）+xI,） （萬元）（IF1（，%3）+1（x（P（V（IF1（，%4）＋1（（x（PV（I1F（，%5）］/6（（（=1.（65年每年現(xiàn)金凈流量為45萬（元。如果把投資期縮短為（年，每年需投資7（萬（元?？⒐ね懂a(chǎn)后的項目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變。資本成本為1（％，假設(shè)壽命終結(jié)時無殘值，無需墊支營運資金。判斷應(yīng)否縮短投資期。正常投資期的凈現(xiàn)值x(PVIF+、4x5、X=- —X+XX= 萬元縮短投資期的凈現(xiàn)值、X=— — X 5、XX4=萬元因為縮短投資期的凈現(xiàn)值〉正常投資期的凈現(xiàn)值，故應(yīng)縮短投資期。7、某企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計建設(shè)期為1年，所需原始投資100萬0元于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設(shè)備折舊方法采用平均年限法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤30萬0元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。（10分）要求：（1）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算項目凈現(xiàn)值，并評價其財務(wù)可行性。（1）年折舊（1）年折舊（5萬=元2）萬元（萬元）（） （ ,,）（,,）（萬元）因為V所以項目可行。、某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量情況如下表：單位：萬元合計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量??要求：（1計）算上表中用問號表示的數(shù)值；（2計）算該項目的投資回收期；3計）算該項目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)。（） 時的累計凈現(xiàn)金流量時的凈現(xiàn)金流量（）（2）投資回收期=2+45/9（0年）(3)(.萬