第八章財務(wù)分析與評價

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財務(wù)管理

第一節(jié)財務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、財務(wù)分析的意義依據(jù)：以企業(yè)財務(wù)報告依據(jù)：財務(wù)報告及其他相關(guān)資料相關(guān)資料為主要依據(jù)財務(wù)報告相關(guān)資料對象：財務(wù)狀況和經(jīng)營成果對象：對企業(yè)的財務(wù)狀況經(jīng)營成果財務(wù)狀況經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析目的：反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失、發(fā)展趨勢，目的：反映從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供提供重提供要的財務(wù)信息意義：意義：可以判斷企業(yè)的財務(wù)實力；可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，透露財務(wù)活動存在的問題；可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑；評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。

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第一節(jié)財務(wù)分析的意義與內(nèi)容二、財務(wù)分析的內(nèi)容(根據(jù)相關(guān)利益群體的要求)1、企業(yè)所有者：關(guān)注企業(yè)獲利能力指標(biāo)；、企業(yè)所有者：2、企業(yè)債權(quán)人：關(guān)注企業(yè)償債能力指標(biāo)；、企業(yè)債權(quán)人：3、企業(yè)經(jīng)營決策者：關(guān)注包括獲利能力、償、企業(yè)經(jīng)營決策者：債能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力的全部信息；4、政府：關(guān)注企業(yè)資金占用的使用效率；是、政府：否存在違法違紀(jì)行為；社會貢獻(xiàn)多少。

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其次節(jié)財務(wù)分析的方法一、比較分析法通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中一致指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。作用：分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)，并預(yù)計企業(yè)未來的發(fā)展前景。

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其次節(jié)財務(wù)分析的方法(一)重要財務(wù)指標(biāo)的比較定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額100%固定基期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動態(tài)比率=100%前期數(shù)額

(某一指標(biāo)對比)某一指標(biāo)對比)

(二)會計報表的比較(三)會計報表項目構(gòu)成的比較

(報表整體對比)報表整體對比)(報表結(jié)構(gòu)對比)報表結(jié)構(gòu)對比)

資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較、現(xiàn)金流量表比較以某個總體指標(biāo)作為100%,計算其各組成指標(biāo)占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。注意：注意：指標(biāo)口徑要一致、剔除偶發(fā)項的影響、對顯著變動的指標(biāo)重點分析

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二、比率分析法通過計算各種比率指標(biāo)，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動變動程度的分析方法構(gòu)成比率(結(jié)構(gòu)比率)(一)構(gòu)成比率(結(jié)構(gòu)比率)某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系(如負(fù)債構(gòu)成比率)(二)效率比率某項財務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系(如成本利潤率)(三)相關(guān)比率以某個項目和與其相關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，

反映相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系(如滾動比率=滾動資產(chǎn)/滾動負(fù)債)優(yōu)點：優(yōu)點：計算簡便，結(jié)果簡單判斷，可以在不同規(guī)模的企業(yè)和行業(yè)間比較注意：注意：對比指標(biāo)的相關(guān)性、口徑的一致性；與歷史、行業(yè)、國際的標(biāo)準(zhǔn)對比

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其次節(jié)財務(wù)分析的方法三、因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和程度的方法。具體有兩種，一是連環(huán)替代法；二是差額分析法。設(shè)I=ABC,基數(shù)I0=A0B0C0(計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平)實際I1=A1B1C1總變動：實際-基數(shù)=A1B1C1-A0B0C0

連環(huán)替代：基數(shù)：I0=A0B0C0置換A因素：A1B0C0置換B因素：A1B1C0置換C因素：A1B1C1

差額分析：(1)(2)(2)-(1)即為A因素變動的影響(3)(3)-(2)即為B因素變動的影響(4)(4)-(3)即為C因素變動的影響

三因素影響合計：(4)-(1)=A1B1C1-A0B0C0

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其次節(jié)財務(wù)分析的方法應(yīng)注意的問題:應(yīng)注意的問題1、因素分解的關(guān)聯(lián)性。(指標(biāo)與因素存在因果關(guān)系)2、因素替代的順序性。替代因素時，必需依照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。3、順序替代的連環(huán)性。(每次替代是在上一次的基礎(chǔ)上進(jìn)行的)4、計算結(jié)果的假定性。各因素變動的影響數(shù)會因替代計算順序的不同而有區(qū)別，因而計算結(jié)果有假定性。分析時力求使這種假定是貼合規(guī)律的假定，是具有實際經(jīng)濟(jì)意義的假定，這樣，計算結(jié)果的假定性，才不至于阻礙分析的有效性。

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三、財務(wù)分析的局限性資料來源的局限性：報表數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性分析方法的局限性分析指標(biāo)的局限性

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杜邦財務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率作為分析的起點和終點，利用幾種主要財務(wù)比率之間的關(guān)系，對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行綜合的分析。凈利潤NI凈資產(chǎn)收益率ROE=平均凈資產(chǎn)Equity凈利潤NI平均總資產(chǎn)Assets=平均總資產(chǎn)Assets平均凈資產(chǎn)Equity=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈利潤NI營業(yè)收入Sales平均總資產(chǎn)Assets=營業(yè)收入Sales平均總資產(chǎn)Assets平均凈資產(chǎn)Equity=營業(yè)凈利率(profitability)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(efficiency)權(quán)益乘數(shù)(leverage)

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凈資產(chǎn)收益率(ROE)總資產(chǎn)凈利率營業(yè)凈利率凈利潤(NI)營業(yè)收入(Sales)營業(yè)收入(Sales)平均總資產(chǎn)(AverageAssets)

權(quán)益乘數(shù)1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

營業(yè)收入-成本費(fèi)用總額營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用

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沃爾評分法選用7個財務(wù)比率指標(biāo)，分別給定其在總評價中占的比重，總和

100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最終求出總分。財務(wù)比率滾動比率凈資產(chǎn)/負(fù)債資產(chǎn)/固定資產(chǎn)營業(yè)成本/存貨銷售額/應(yīng)收賬款銷售額/固定資產(chǎn)銷售額/凈資產(chǎn)合計比重12525151010105100標(biāo)準(zhǔn)比率22.001502.508643實際比率32.330.