阿里巴巴財(cái)務(wù)管理分析

-.z阿里巴巴財(cái)務(wù)分析目錄一、前言二、

B2B電子商務(wù)行業(yè)開(kāi)展趨勢(shì)三、阿里巴巴戰(zhàn)略的SWOT分析四、阿里巴巴的財(cái)務(wù)分析

(一)

橫向分析營(yíng)業(yè)收入及其構(gòu)成營(yíng)業(yè)支出遞延收入運(yùn)營(yíng)本錢凈利潤(rùn)

(二)

縱向分析總資產(chǎn)〔固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)〕負(fù)債與權(quán)益占比三大現(xiàn)金流量?jī)纛~

(三)

比率分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析增長(zhǎng)能力分析與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)務(wù)比率比擬并分析阿里巴巴的財(cái)務(wù)分析一、前言財(cái)務(wù)分析是通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息進(jìn)展匯總、計(jì)算、比照，綜合分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的過(guò)程。在實(shí)務(wù)操作中，財(cái)務(wù)分析往往局限于對(duì)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力的簡(jiǎn)單計(jì)算和評(píng)述。然而，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是公司所處環(huán)境、戰(zhàn)略決策實(shí)施、日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作等因素的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。一個(gè)完整的財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)系統(tǒng)得展現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)報(bào)表分析的關(guān)系〔如圖1〕，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析、戰(zhàn)略分析到內(nèi)在價(jià)值評(píng)估師這一框架的出發(fā)點(diǎn)和分析結(jié)果，財(cái)務(wù)報(bào)表分析則是這一框架的主體局部。2007年10月23日，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)**〔1688.HK〕在**證交所上公布招股公告。2007年11月6日，阿里巴巴正式上市。作為中國(guó)最大的電子商務(wù)公司，阿里巴巴是自2004年Google在美國(guó)上市后3年來(lái)集資最多、市值最大的網(wǎng)絡(luò)股。招股價(jià)為13.5港元，融資15億港元，在全球出售85890.1萬(wàn)股。目前阿里巴巴在國(guó)內(nèi)B2B電子商務(wù)中占?jí)艛嗟匚唬?007年市場(chǎng)份額到達(dá)57.3%。而專注于外貿(mào)領(lǐng)域的環(huán)球資源也保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，以15.3%的市場(chǎng)份額位居第二。海虹醫(yī)藥、中國(guó)制造網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、金銀島和中國(guó)化工網(wǎng)分別位列第3至7位。相較其他B2B而言，阿里巴巴無(wú)論是在認(rèn)知度、營(yíng)收總額還是在用戶黏性方面都具有比擬顯著的優(yōu)勢(shì)。阿里巴巴公司股權(quán)構(gòu)造比擬復(fù)雜，根據(jù)重組后公司構(gòu)造可以看出Alibaba.

Corporation持有阿里巴巴83%股權(quán)(上市后未計(jì)超額配發(fā))，股東為雅虎(39%)、軟銀(29.3%)及阿里巴巴的管理層及員工(31.7%)，即雅虎間接持有32.37%；另外雅虎會(huì)以根底投資者身分，最高買進(jìn)7.76億港元的阿里巴巴新股，即雅虎會(huì)增持5748萬(wàn)股，令持股比例增至33.51%，而軟銀則會(huì)間接持股24.32%，成為單一第二大股東。此次在**的上市必將進(jìn)一步提升行業(yè)內(nèi)外對(duì)B2B電子商務(wù)開(kāi)展的關(guān)注。預(yù)計(jì)這也將喚起風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)B2B電子商務(wù)平臺(tái)投資熱情，推動(dòng)B2B電子商務(wù)行業(yè)開(kāi)展。二、B2B電子商務(wù)行業(yè)開(kāi)展趨勢(shì)

2007年中國(guó)B2B貿(mào)易總額為24.5萬(wàn)億，其中中小企業(yè)B2B貿(mào)易占總體貿(mào)易額比例到達(dá)57.8%，較上年增長(zhǎng)2點(diǎn)百分點(diǎn)，我國(guó)中小企業(yè)迅速成長(zhǎng)，在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、催生產(chǎn)業(yè)等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開(kāi)展以及構(gòu)建和諧社會(huì)的重要力量。中國(guó)的中小企業(yè)具有數(shù)量多、效率高、周期短、更靈活、本錢低等優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)又存在人才缺乏、技術(shù)裝備落后、缺乏資金支持等問(wèn)題，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的愈發(fā)劇烈其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也更弱，而電子商務(wù)恰恰能發(fā)揮中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，消除信息不對(duì)稱等問(wèn)題，因此在中小企業(yè)商務(wù)貿(mào)易中將起到越來(lái)越重要的作用。隨著B(niǎo)2B電子商務(wù)市場(chǎng)的開(kāi)展和成熟，一方面中國(guó)越來(lái)越多的中小企業(yè)開(kāi)場(chǎng)利用電子商務(wù)進(jìn)展B2B貿(mào)易活動(dòng)〔以第三方電子商務(wù)平臺(tái)為主〕，另一方面中小企業(yè)對(duì)電子商務(wù)的應(yīng)用推廣來(lái)也進(jìn)一步加快了第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)開(kāi)展的速度。中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位

2007年我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)到達(dá)3453萬(wàn)家，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)中小企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值、實(shí)現(xiàn)利稅和出口總額分別占全國(guó)的60%、53%和60%左右，中小企業(yè)還吸納75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口。中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，以及經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快中發(fā)揮著重要作用，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重要的組成局部。中小企業(yè)B2B電子商務(wù)市場(chǎng)潛力巨大

2007年中國(guó)中小企業(yè)總數(shù)超過(guò)3453萬(wàn)家，較上年增加300余萬(wàn)家，其中使用第三方電子商務(wù)平臺(tái)的數(shù)量占總體中小企業(yè)的比例由2006年的28%上市至34%，數(shù)據(jù)說(shuō)明中國(guó)中小企業(yè)B2B電子商務(wù)仍有很大的增長(zhǎng)潛力，增長(zhǎng)也比擬迅猛，但仍然需要市場(chǎng)參與各方繼續(xù)共同推動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)展。中小企業(yè)電子商務(wù)意識(shí)日漸成熟隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇，很多中小企業(yè)都面臨開(kāi)展壯大甚至生存的困境，而B(niǎo)2B電子商務(wù)能打破地域時(shí)空和國(guó)界的限制，幫助中小企業(yè)迅速成長(zhǎng)，而且IT采購(gòu)的增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的普及以及周圍企業(yè)的示*帶動(dòng)都加快了中國(guó)中小企業(yè)對(duì)B2B電子商務(wù)環(huán)境的理解。在**、**等沿海興旺地區(qū)，電子商務(wù)已經(jīng)成為不少企業(yè)在不可缺少的業(yè)務(wù)工具，中小企業(yè)的電子商務(wù)意識(shí)也日漸成熟。中小企業(yè)外貿(mào)B2B電子商務(wù)呈上升開(kāi)展勢(shì)頭

2007年中小企業(yè)通過(guò)電子商務(wù)進(jìn)展的外貿(mào)交易額到達(dá)了5698億元，阿里巴巴的“中國(guó)供應(yīng)商〞、中國(guó)制造網(wǎng)、環(huán)球市場(chǎng)、環(huán)球資源等幾家老牌B2B外貿(mào)平臺(tái)在原有效勞的根底上，繼續(xù)提升效勞內(nèi)容，包括慧聰?shù)刃聟⒓诱邽樵撌袌?chǎng)注入了新的活力。使得為國(guó)內(nèi)不少外貿(mào)企業(yè)真正帶來(lái)了訂單、效益，也使得這些外貿(mào)平臺(tái)較早地進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。

**為中國(guó)B2B電子商務(wù)開(kāi)展大省與我國(guó)中小企業(yè)開(kāi)展類似，中小企業(yè)的B2B電子商務(wù)也呈現(xiàn)“塊狀經(jīng)濟(jì)〞的特點(diǎn)，根據(jù)不同地區(qū)劃分出三個(gè)產(chǎn)業(yè)帶：沿海興旺產(chǎn)業(yè)帶；內(nèi)陸開(kāi)展產(chǎn)業(yè)帶和遙遠(yuǎn)落后產(chǎn)業(yè)帶，對(duì)三個(gè)產(chǎn)業(yè)帶進(jìn)展縱向和橫向比擬，發(fā)現(xiàn)B2B電子商務(wù)開(kāi)展發(fā)源地以及開(kāi)展最出色的省份為**省，這與**的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)蓬勃開(kāi)展密不可分，此外在開(kāi)展初期也是得益于最大電子商務(wù)平臺(tái)阿里巴巴成功開(kāi)展的示*帶動(dòng)。第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)將成為未來(lái)中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷主要渠道現(xiàn)階段，中小企業(yè)更多的依賴線下的展會(huì)、印刷期刊來(lái)進(jìn)展推廣營(yíng)銷，隨著中小企業(yè)信息化進(jìn)程的推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的比重將越來(lái)越大。2007年中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷費(fèi)用占其整個(gè)營(yíng)銷預(yù)算的14.2%，較2006年增長(zhǎng)了近4個(gè)百分點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的各個(gè)渠道中，中小企業(yè)將更多的選擇第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)為其提供打包的IT信息及商務(wù)效勞，投放在第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷費(fèi)用將從2002年的0.5%上升到2007年的7.9%，各行業(yè)中小企業(yè)B2B電子商務(wù)開(kāi)展水平參差不齊由于行業(yè)開(kāi)展水平，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造和競(jìng)爭(zhēng)劇烈程度不同，加上行業(yè)產(chǎn)品和本身產(chǎn)業(yè)鏈不同，各行業(yè)的中小企業(yè)B2B電子商務(wù)的開(kāi)展水平也參差不齊。在報(bào)告研究10類行業(yè)中，B2B電子商務(wù)使用率最高的是計(jì)算機(jī)軟硬件、家電、服裝行業(yè)，使用率達(dá)40%以上，應(yīng)用水平相對(duì)較低的是食品飲料行業(yè)。效勞和區(qū)域的二維深耕從2007年各B2B電子商務(wù)平臺(tái)發(fā)布的新產(chǎn)品和效勞、包括發(fā)布的一些新的戰(zhàn)略開(kāi)展目標(biāo)來(lái)看，效勞和區(qū)域這兩個(gè)維度是重點(diǎn)。一方面，圍繞金融信貸、中小型管理軟件、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)方案等一系列效勞推出，都從不同角度滿足了相關(guān)需求；另一方面，一些已具實(shí)力的運(yùn)營(yíng)商開(kāi)場(chǎng)在除繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng)較成功的貿(mào)易領(lǐng)域或者行業(yè)領(lǐng)域外，還制定了跨區(qū)域、跨國(guó)、跨行的開(kāi)展方案，謀求多方位多維度的開(kāi)展。資本市場(chǎng)與B2B全面對(duì)接

2007年作為國(guó)內(nèi)最大的B2B電子商務(wù)平臺(tái)阿里巴巴成功在**上市，目前市場(chǎng)份額前5家的運(yùn)營(yíng)商中有4家都已成功上市，最早的為2000年在納斯達(dá)克上市的環(huán)球資源網(wǎng)，已上市或即將上市企業(yè)中有2家選擇在**上市，1家選擇在納斯達(dá)克上市，1家選擇在國(guó)內(nèi)A股上市。資本市場(chǎng)和B2B的對(duì)接，一方面能提升各界對(duì)電子商務(wù)更多更廣泛的關(guān)注，另一方面資金將會(huì)企業(yè)提供有力的輸血管。綜上，從所處行業(yè)角度分析中國(guó)中小企業(yè)以及中小企業(yè)B2B電子商務(wù)開(kāi)展都繼續(xù)保持良好的開(kāi)展態(tài)勢(shì)，無(wú)論是在政策法規(guī)上還是經(jīng)濟(jì)環(huán)境上都是利好消息，此外隨著國(guó)際分工的不斷深化，都為中國(guó)中小企業(yè)及信息化開(kāi)展都提供了較好的宏觀環(huán)境。另一方面，B2B電子商務(wù)從市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)認(rèn)知情況、支付保證體系到產(chǎn)品效勞等各方面都有了較大的改進(jìn)，在為企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來(lái)效率和效益的過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。隨著政府對(duì)電子商務(wù)等信息效勞業(yè)開(kāi)展的日益重視，相關(guān)機(jī)構(gòu)、各地政府、行業(yè)協(xié)會(huì)及銀行等多方都逐步加大了自己在B2B電子商務(wù)進(jìn)程中投入的精力和力度，但整個(gè)社會(huì)效勞體系的成熟還需要一定過(guò)程。未來(lái)五年將是B2B電子商務(wù)尤其是中小企業(yè)B2B電子商務(wù)高速開(kāi)展的一個(gè)時(shí)期。三、阿里巴巴戰(zhàn)略的SWOT分析一〕S〔優(yōu)勢(shì)〕

1阿里巴巴做得好

(1)阿里巴巴專做信息流，會(huì)聚大量的市場(chǎng)供求信息。

(2)擁有三套班子〔英、中、日〕，囊括的客戶群廣闊，且利于信息互換,增加了信息量，更利于造聲勢(shì)，擴(kuò)大影響。

(3)阿里巴巴的信息越來(lái)越細(xì)分化與全面，這樣就更具有針對(duì)性和有效性。

(4)阿里巴巴采用外鄉(xiāng)化的建立方式，針對(duì)不同國(guó)家采用當(dāng)?shù)氐恼Z(yǔ)言，簡(jiǎn)易可讀，這種便利性和親和力將各國(guó)市場(chǎng)有機(jī)地融為一體。

(5)阿里巴巴有兩個(gè)虛擬主持人，比其他同類更人性化。個(gè)人化語(yǔ)言替代了數(shù)字機(jī)器式的例行程序，輕松的語(yǔ)句比擬有親切感，更加拉近了會(huì)員與之間的關(guān)系。

(6)整體布局合理，簡(jiǎn)潔易于操作，且多是自助化的，文件上下傳輸速度比擬快，色調(diào)選用也非常注意人體工程學(xué)，長(zhǎng)時(shí)間注視屏幕工作也不會(huì)產(chǎn)生疲勞的感覺(jué)。

2阿里巴巴效勞做得好

(1)在起步階段，放低會(huì)員準(zhǔn)入門檻，以免費(fèi)會(huì)員制吸引企業(yè)登錄平臺(tái)注冊(cè)用戶。

(2)阿里巴巴通過(guò)增值效勞為會(huì)員提供了優(yōu)越的市場(chǎng)效勞。

(3)開(kāi)通了“誠(chéng)信通〞，為網(wǎng)上平安交易提供了保證。

3阿里巴巴在國(guó)內(nèi)電子商務(wù)市場(chǎng)具有領(lǐng)先地位阿里巴巴、慧聰網(wǎng)、環(huán)球資源網(wǎng)并稱中國(guó)三大綜合電子商務(wù)，但慧聰仍處于虧損狀態(tài)。環(huán)球資源網(wǎng)在收入上可以和阿里巴巴相比，但是環(huán)球資源的三分之二業(yè)務(wù)收入來(lái)自它已經(jīng)經(jīng)營(yíng)了三十年的商情出版物和展覽，只有三分之一是在線業(yè)務(wù)收入，與阿里巴巴的收入性質(zhì)大致一樣。即使是在線業(yè)務(wù)收入，盈利水平只有阿里巴巴的約25%。阿里巴巴2021

年占中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)70%的市場(chǎng)份額，是毫無(wú)疑問(wèn)的龍頭企業(yè)。

4一定的品牌知名度在中國(guó)很難找到另外一家能有阿里巴巴那樣的品牌影響力和品牌知名度的

B2B電子商務(wù)，對(duì)于以信息集散地為根本功能的B2B

商務(wù)來(lái)說(shuō)，品牌就是價(jià)值。

(1)阿里巴巴從2003

年起就開(kāi)場(chǎng)針對(duì)全球買家進(jìn)展系統(tǒng)的營(yíng)銷和推廣，多年經(jīng)營(yíng)和推廣在全球買家中建立的知名度和信譽(yù)，成為其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以超越的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(2)全球最大的華人論壇——以商會(huì)友，為全球的商人交流創(chuàng)造了極大的方便，也拉近了各處商人之間的距離，也提高了的知名度。

(3)它是全球最有實(shí)力的B2B平臺(tái)：訪問(wèn)量很高、排名好。

(4)在國(guó)內(nèi)阿里巴巴是最大的B2B，只要一提起電子商務(wù)，就會(huì)想到阿里巴巴。另外，中國(guó)的出口企業(yè)大局部都集中在江浙地區(qū)，阿里在這兩個(gè)地區(qū)尤其知名。

(5)龐大的會(huì)員數(shù)目，知名度的提升，品牌的樹(shù)立使阿里巴巴的信息覆蓋面越來(lái)越大，吸引了商家的到來(lái)。

(6)適度但比擬成功的市場(chǎng)運(yùn)作，比方福布斯評(píng)選，提升了阿里巴巴的品牌價(jià)值和融資能力。

5阿里巴巴集團(tuán)的全面布局阿里巴巴的五大子公司：阿里巴巴、掏寶、支付寶、中國(guó)雅虎、阿里軟件，已經(jīng)完成了從B2B、B2C、搜索到支付、中小企業(yè)管理等電子商務(wù)領(lǐng)域的全方位布局，并在從商品生產(chǎn)到面對(duì)消費(fèi)者銷售整個(gè)商品流通環(huán)節(jié)的電子商務(wù)進(jìn)程中占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)〔至少是在目前的中國(guó)市場(chǎng)〕，這是其他電子商務(wù)無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。目前，阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)掌握商家資料(阿里巴巴和淘寶)、付款機(jī)制(支付寶)、實(shí)時(shí)通訊(淘寶旺旺)、內(nèi)容(雅虎中國(guó))和廣告(阿里媽媽)，橫跨商業(yè)、媒體和廣告，等于美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司Ariba+eBay+PayPal+MSN+雅虎的綜合體，如此宏偉的布局為全世界首見(jiàn)。

6會(huì)員數(shù)和會(huì)員忠誠(chéng)度中國(guó)的電子商務(wù)存在會(huì)員的爭(zhēng)奪，阿里巴巴從時(shí)間和經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，比后來(lái)者更有優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)多年的開(kāi)展，阿里已經(jīng)積累了龐大的會(huì)員數(shù)量，同時(shí)在合理的運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，以及培養(yǎng)了一大批忠實(shí)的會(huì)員，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了前期起步中國(guó)制造網(wǎng)和萬(wàn)國(guó)商業(yè)網(wǎng)以及慧聰網(wǎng)等電子商務(wù)，會(huì)員續(xù)簽率也根本保持在70—-80%的高水平上。

7優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)

(1)馬云的個(gè)人魅力功不可沒(méi)。

(2)團(tuán)隊(duì)之間聚合力逐漸沉淀成的固有機(jī)制和企業(yè)文化，為進(jìn)一步的擴(kuò)大和凝聚這個(gè)團(tuán)隊(duì)起到了至關(guān)重要的作用。阿里巴巴的團(tuán)隊(duì)的平均資歷在互聯(lián)網(wǎng)公司中并非最高，但團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力是最強(qiáng)的，團(tuán)隊(duì)的認(rèn)真、執(zhí)著，具有責(zé)任心。阿里巴巴的價(jià)值體系被譽(yù)為“六脈神劍〞，“客戶第一、團(tuán)隊(duì)合作、擁抱變化、誠(chéng)信、激情、敬業(yè)〞，價(jià)值體系考核與個(gè)人的薪金掛鉤，真正執(zhí)行的卻是少之又少，這也許就是阿里巴巴能從一個(gè)小公司開(kāi)展為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)的根本原因。

(3)電子商務(wù)的開(kāi)展最離不開(kāi)的就是人才，阿里在多年的開(kāi)展過(guò)程當(dāng)中，積累了一大批經(jīng)歷豐富的人才，無(wú)論從宣傳還是到技術(shù)，阿里總是走在別人的前面。

8強(qiáng)大的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)盟通過(guò)股權(quán)關(guān)系，、日本軟銀、阿里巴巴結(jié)成了堅(jiān)決的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)同盟，阿里巴巴能夠獲得先進(jìn)搜索技術(shù)的支持、日本在C2C

市場(chǎng)的成功經(jīng)歷，與行業(yè)最頂尖企業(yè)在技術(shù)、商業(yè)模式和行業(yè)趨勢(shì)判斷領(lǐng)域的共享，為公司的成長(zhǎng)提供珍貴的支持和經(jīng)歷。二〕

W〔劣勢(shì)〕

1模式容易為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿阿里巴巴的這種中介模式具有可模仿性，這就為其他競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入該行業(yè)提供了樣本，也就為自己增加了競(jìng)爭(zhēng)者。阿里巴巴所從事的行業(yè)屬于效勞性行業(yè)。行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較低，無(wú)論是資本還是技術(shù)的限制都不是很高，所以進(jìn)入較為容易。同時(shí)由于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通信技術(shù)的迅速開(kāi)展，技術(shù)的限制已經(jīng)不是進(jìn)入的主要限制因素。由于進(jìn)入的難度不高，難免帶來(lái)眾多的對(duì)手。阿里巴巴的市場(chǎng)領(lǐng)先地位也極有可能使它成為眾多對(duì)手的標(biāo)桿。技術(shù)根底和經(jīng)營(yíng)模式被很容易的模仿和復(fù)制。IT產(chǎn)業(yè)的迅猛開(kāi)展，人才和技術(shù)的高速流動(dòng)，市場(chǎng)需求的微細(xì)變化都有可能使一個(gè)IT企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)灰飛湮滅。

2

收費(fèi)會(huì)員制度造成一局部顧客的流失阿里巴巴增加了收費(fèi)會(huì)員制度，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，會(huì)導(dǎo)致已有會(huì)員的流失，會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造條件，也會(huì)給的開(kāi)展帶來(lái)困難。中小企業(yè)由于受到規(guī)模和資金技術(shù)方面的制約，難免在選擇電子商務(wù)的時(shí)候會(huì)高度重視本錢的問(wèn)題。收費(fèi)會(huì)員制度的實(shí)行對(duì)于一些規(guī)模小，享受習(xí)慣了免費(fèi)效勞的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是增加了一筆開(kāi)支和本錢。于是有些企業(yè)會(huì)選擇離開(kāi)阿里巴巴。這個(gè)時(shí)候正好給其他的競(jìng)爭(zhēng)者帶來(lái)了時(shí)機(jī)，他們可以通過(guò)費(fèi)用的降低來(lái)吸引中小企業(yè)。

3商務(wù)平臺(tái)龐大而雜亂，信息質(zhì)量不高阿里巴巴原來(lái)的27個(gè)行業(yè)分類，800—900個(gè)行業(yè)門類成為它優(yōu)化商務(wù)平臺(tái)的最大的阻礙。阿里巴巴的會(huì)員信息量大，這是它的優(yōu)勢(shì)，也是它的劣勢(shì)，就是信息質(zhì)量不高。大家可能看到阿里的海量交易信息，但是其信息質(zhì)量不高將成為制約其開(kāi)展的最大障礙。阿里巴巴里面的大量信息難免不會(huì)出現(xiàn)魚(yú)龍混雜的現(xiàn)象。信息質(zhì)量的不高直接帶來(lái)商業(yè)聲譽(yù)上的問(wèn)題。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在這個(gè)局部做文章，像環(huán)球資源推出了信息認(rèn)證。阿里巴巴應(yīng)該重視和借鑒。

4

對(duì)顧客的深層次需求缺乏考慮阿里巴巴為國(guó)內(nèi)許多企業(yè)搭建了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)上的B2B平臺(tái)。然而從本錢上的考慮和建立思想上的局限，B2B平臺(tái)雖然免費(fèi)贈(zèng)送(實(shí)際上是假設(shè)干網(wǎng)頁(yè))，但是這樣千篇一律，不能從各個(gè)企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析、營(yíng)銷突破點(diǎn)上給予一對(duì)一的指導(dǎo)和設(shè)計(jì)，更沒(méi)有單獨(dú)的營(yíng)銷策略可談。阿里巴巴的效勞從大的方面來(lái)說(shuō)沒(méi)能真正得切合到企業(yè)的深層次需求。這也是阿里巴巴需要努力的地方。

5只介入交易信息，不管交易過(guò)程，給后入者留下很大的空間阿里巴巴的效勞層面雖然很廣闊，但是這同時(shí)決定了阿里巴巴會(huì)遺留很多的市場(chǎng)空白。阿里巴巴只注重中介，沒(méi)有向兩邊的延伸和擴(kuò)展。這給后來(lái)的市場(chǎng)進(jìn)入者帶來(lái)了時(shí)機(jī)。他們成為阿里巴巴在這些細(xì)分領(lǐng)域的強(qiáng)勁對(duì)手。三〕

O〔時(shí)機(jī)〕

1

B2B市場(chǎng)潛力巨大〔1〕

B2B市場(chǎng)的增長(zhǎng)

2006年中國(guó)B2B電子商務(wù)交易規(guī)模為9957億元人民幣，2007年增長(zhǎng)率高達(dá)25.5%，交易規(guī)模到達(dá)12500億元人民幣。能源、化工、制造、流通等領(lǐng)域大型行業(yè)企業(yè)對(duì)電子商務(wù)的深入介入，是市場(chǎng)規(guī)模大幅度增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年我國(guó)B2B電子商務(wù)交易規(guī)模將繼續(xù)高速增長(zhǎng)，2021年將到達(dá)約16200億元人民幣，2021年交易規(guī)模有望達(dá)21300億元人民幣。而2006年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)B2B電子商務(wù)總營(yíng)收為28.1億元人民幣，2007年增長(zhǎng)率為49.8%，總營(yíng)收為42.1億元人民幣。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年我國(guó)B2B電子商務(wù)的總營(yíng)收規(guī)模將進(jìn)一步增加，2021年將達(dá)61.7億元人民幣，2021年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)89.8億元?！?〕

B2B市場(chǎng)的格局

B2B市場(chǎng)份額高度集中，競(jìng)爭(zhēng)劇烈，綜合類B2B電子商務(wù)平臺(tái)與垂直類B2B電子商務(wù)平臺(tái)相互博弈，四大競(jìng)爭(zhēng)陣營(yíng)：

a.阿里巴巴市場(chǎng)份額接近7成，優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)領(lǐng)先者。

b.網(wǎng)盛科技、環(huán)球資源、中國(guó)制造網(wǎng)和慧聰網(wǎng)開(kāi)展迅速，上市后實(shí)力增加迅速。

c.中國(guó)供應(yīng)商、中國(guó)鋼鐵網(wǎng)、EC21、化工網(wǎng)等約20家左右，在B2B電子商務(wù)市場(chǎng)或行業(yè)垂直市場(chǎng)內(nèi)也有較高的知名度，處于較為穩(wěn)定的開(kāi)展階段。

d.大量規(guī)模較小的行業(yè)B2B電子商務(wù)或地方性B2B電子商務(wù)屬于補(bǔ)缺者，對(duì)B2B電子商務(wù)市場(chǎng)的整體影響有限，但是它們與綜合電子商務(wù)平臺(tái)之間市場(chǎng)的互相侵消現(xiàn)象值得關(guān)注。〔3〕給阿里巴巴帶來(lái)的時(shí)機(jī)

a.進(jìn)一步凸顯行業(yè)特性，向細(xì)分行業(yè)深入，分行業(yè)提高效勞能力，按行業(yè)特性降低交易本錢。

b.繼續(xù)完善誠(chéng)信交易規(guī)則。

c.從收費(fèi)模式到評(píng)價(jià)模式繼續(xù)創(chuàng)新。

d.從信息提供向效勞提供轉(zhuǎn)變。

2中國(guó)中小企業(yè)融資難

(1)中國(guó)中小企業(yè)融資的根本狀況：

a.中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前開(kāi)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過(guò)高，外源融資比重過(guò)低；

b.銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸；

c.親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但由于各地經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平以及民間信用體系建立的差異，非正規(guī)金融在江浙、中西部地區(qū)發(fā)育程度差異極大；

d.中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源——不僅權(quán)益資金的來(lái)源極為有限，而且很難獲得長(zhǎng)期債務(wù)的支持；

e.資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行借貸以及長(zhǎng)期債務(wù)資金的決定性因素。(2)給阿里巴巴帶來(lái)的時(shí)機(jī)阿里巴巴推出的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保將給中小企業(yè)帶來(lái)巨大的開(kāi)展空間，幫助中小企業(yè)解決融資的困難。

3進(jìn)軍PC業(yè)

(1)與因特爾攜手聯(lián)盟

2021年5月，阿里巴巴與英特爾達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同發(fā)起主題為“助力中國(guó)〞的電子商務(wù)推動(dòng)方案。在此方案中，雙方將發(fā)揮在各自領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)資源和技術(shù)，發(fā)動(dòng)并聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈中如電腦廠商等合作伙伴的力量，全力推動(dòng)中國(guó)數(shù)千萬(wàn)中小企業(yè)的電子商務(wù)進(jìn)程。

“助力中國(guó)〞方案的核心舉措之一是雙方將首次推出面向中小企業(yè)電子商務(wù)的專用電腦。該款電子商務(wù)專用電腦的特點(diǎn)是將阿里巴巴的電子商務(wù)應(yīng)用內(nèi)嵌于專為中小企業(yè)定制的商用電腦中，同時(shí)利用英特爾的平臺(tái)技術(shù)來(lái)解決中小企業(yè)所迫切需求的信息平安需求和效勞的需求并聯(lián)合PC廠商生產(chǎn)和推廣。電腦將內(nèi)嵌阿里巴巴公司專門研發(fā)的中小企業(yè)電子商務(wù)根底平臺(tái)軟件，其中包括多種幫助中小企業(yè)開(kāi)展電子商務(wù)的根底應(yīng)用功能，如企業(yè)信息展示、企業(yè)之間信息溝通、企業(yè)營(yíng)銷分析等。

(2)給阿里巴巴帶來(lái)的時(shí)機(jī)目前中國(guó)PC廠商所效勞的企業(yè)，PC采購(gòu)量通常都在100臺(tái)以上，而目前大局部中小企業(yè)注冊(cè)資本僅為百萬(wàn)元左右，PC購(gòu)置量不到10臺(tái)，只能采購(gòu)消費(fèi)型PC。中國(guó)中小企業(yè)數(shù)量龐大，因此，市場(chǎng)需求巨大。

4進(jìn)入印度市場(chǎng)

(1)戰(zhàn)略合作

2021年5月，阿里巴巴宣布與印度最大的黃頁(yè)指南和專業(yè)刊物出版商Info

media

India

Limited締結(jié)了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，發(fā)力印度市場(chǎng)。

(2)給阿里巴巴帶來(lái)的時(shí)機(jī)印度是阿里巴巴最重要的海外市場(chǎng)之一，有8.4%的國(guó)際交易市場(chǎng)注冊(cè)用戶來(lái)自印度。印度擁有超過(guò)800萬(wàn)家中小企業(yè)，估計(jì)有300萬(wàn)家中小企業(yè)參與B2B貿(mào)易，約有100萬(wàn)家從事出口業(yè)務(wù)，通過(guò)合作，阿里巴巴將建立一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)上印度商人社區(qū)，幫助印度企業(yè)尋找印度和全球的供應(yīng)商，而阿里巴巴在*種程度上也將幫助印度企業(yè)和中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“走出去〞的根本夢(mèng)想。四〕T〔威脅〕阿里巴巴是目前電子商務(wù)行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭老大，其對(duì)市場(chǎng)份額的占有率甚至已經(jīng)超過(guò)了六成，這無(wú)疑是對(duì)阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一種壓力，但這并不意味著阿里巴巴就能高枕無(wú)憂，就B2B市場(chǎng)的壁壘來(lái)說(shuō)并不是非常穩(wěn)固，外來(lái)者是可以很容易進(jìn)入的。此外，阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也不是弱不禁風(fēng)的，其特有的競(jìng)爭(zhēng)力是阿里巴巴目前所估計(jì)的。從阿里巴巴可能面臨的威脅來(lái)看，主要有兩方面：一方面是在B2B內(nèi)部，阿里巴巴自身并不是非常完善，這也給了其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手看到超越他的可能性；另一方面B2B市場(chǎng)也不是非常完善，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，這種行業(yè)模式也有可能被新的模式取代，那依賴B2B貿(mào)易存活的阿里巴巴自然有可能面臨被顛覆的威脅。

1

B2B市場(chǎng)內(nèi)部威脅首先分析下B2B市場(chǎng)，阿里巴巴.的贏利主要在中國(guó)，但中國(guó)B2B的商業(yè)環(huán)境現(xiàn)狀制約了阿里巴巴的進(jìn)一步開(kāi)展，如法律的健全，網(wǎng)上支付平安的漏洞，根底設(shè)施尚欠完善等都給阿里巴巴的開(kāi)展拖后腿。

(1)盈利對(duì)象單一，市場(chǎng)機(jī)制不健全從阿里巴巴的盈利來(lái)看，主要來(lái)自會(huì)員收費(fèi)，而阿里巴巴的收費(fèi)對(duì)象主要是中國(guó)中小企業(yè)，但中國(guó)政府雖然近年來(lái)加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)的重視程度，鼓勵(lì)支持中小企業(yè)的開(kāi)展，但對(duì)于企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)交易等發(fā)面還沒(méi)有建立起一套完整的體制，而且對(duì)網(wǎng)絡(luò)效勞行業(yè)的法律制定等還不是很規(guī)*，這種狀況是阿里巴巴作為一個(gè)正規(guī)的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)效勞企業(yè)所不想看到但不得不面對(duì)的威脅。

(2)市場(chǎng)容量大，開(kāi)拓量小中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量雖然多，但廣闊互聯(lián)網(wǎng)用戶上網(wǎng)的主要目的仍然是獲取信息與休閑娛樂(lè)，這局部網(wǎng)民占3成以上，而開(kāi)展商務(wù)活動(dòng)的還缺乏1%

。而且中國(guó)企業(yè)信息化整體水平還比擬低，據(jù)*權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)3000家大型企業(yè)信息化建立狀況的調(diào)查顯示，只有3.7%的企業(yè)信息化建立進(jìn)入成熟期階段。這也導(dǎo)致阿里(3)中國(guó)人文因素的制約相對(duì)于B2B交易中買賣雙方或多方都是“背靠背〞的方式而言，中國(guó)人更喜歡面對(duì)面的交流，也樂(lè)于依靠長(zhǎng)期建立在信任、家庭親情或歷史根底上的商業(yè)關(guān)系來(lái)進(jìn)展交易。這往往是因?yàn)橹袊?guó)傳統(tǒng)的商業(yè)環(huán)境中，缺乏對(duì)陌生方的信用了解，法律保護(hù)機(jī)制也不完善。因此，關(guān)系就成為開(kāi)展生意的必要條件。尤其是做一些大一點(diǎn)的生意，不見(jiàn)面，不吃飯，不送禮，是很難做事情的，而這一套商務(wù)慣例很難移植到網(wǎng)上進(jìn)展，這也是制約阿里巴巴開(kāi)展的人文因素。

(4)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多項(xiàng)開(kāi)展阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)擁有比擬成熟的體系，其現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)是阿里巴巴不得不面對(duì)的威脅。如環(huán)球資源已經(jīng)在外貿(mào)這一塊做了近30年，對(duì)于阿里巴巴致力于全球化來(lái)說(shuō)這是一個(gè)巨大的威脅，而像網(wǎng)盛旗下的中國(guó)化工網(wǎng)，中國(guó)紡織網(wǎng)等垂直經(jīng)營(yíng)構(gòu)造也是比擬成熟和擁有一定的客戶忠誠(chéng)度，阿里巴巴想做細(xì)分市場(chǎng)戰(zhàn)略的威脅不小。而且阿里巴巴線下貿(mào)易是一個(gè)短板，相對(duì)而言其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多項(xiàng)開(kāi)展是其重大威脅。

2

B2B的外部威脅

B2B模式的商務(wù)近幾年不僅在全球快速開(kāi)展起來(lái),又逐漸形成一種趨勢(shì)——電子商務(wù)聯(lián)盟——也就是兼并和合作趨勢(shì)，這將會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越劇烈。目前各家企業(yè)都在打并購(gòu)牌，大小企業(yè)間的并購(gòu)和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，阿里巴巴單獨(dú)面對(duì)其中任何一家都不懼怕，但對(duì)于產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)的聯(lián)盟來(lái)說(shuō)，其的存在本身就是對(duì)B2B行業(yè)的沖擊，加之強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的實(shí)力并不一定會(huì)讓阿里巴巴的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)存在。對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)這恐怕是其必須要警覺(jué)的威脅之一。而另一方面，最近崛起的金銀島模式，其開(kāi)展速度之快令人乍舌：2006年6月，金銀島網(wǎng)交所交易模式開(kāi)場(chǎng)正式上線運(yùn)營(yíng)，到2007年6月，一年時(shí)間，在網(wǎng)交所交易的資金已經(jīng)到達(dá)了1000億元；截至2007年9月底，金銀島網(wǎng)交所交易的金額突破了1500億元大關(guān)。金銀島模式不僅僅解決了從資金到貨物的交易平安問(wèn)題，同時(shí)也有效地控制了企業(yè)營(yíng)銷的“灰色地帶〞，這一點(diǎn)是阿里巴巴的空白，同樣也是潛在的威脅之一?？梢哉f(shuō)阿里巴巴在其風(fēng)光外表的背后有眾多的追兵，B2B這條道路并不好走，行業(yè)內(nèi)外的威脅還是非常多的，阿里巴巴除了小心提防，還必須主動(dòng)出擊，化威脅為動(dòng)力，主要挑戰(zhàn)，力爭(zhēng)在站穩(wěn)腳跟的同時(shí)，還能沉著地處理和化解一切的威脅。四、阿里巴巴的財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是整個(gè)分析體系中的核心內(nèi)容，也是透視公司經(jīng)營(yíng)情況、預(yù)測(cè)股票價(jià)值的必要工具，現(xiàn)采用阿里巴巴200--2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料。采用橫向分析、縱向分析和財(cái)務(wù)比率分析三種方法對(duì)阿里巴巴的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展剖析?！蚕嚓P(guān)報(bào)表見(jiàn)〕〔一〕阿里巴巴財(cái)務(wù)狀況的橫向分析橫向分析是對(duì)相鄰兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間一樣工程的變化進(jìn)展比擬，利用“絕對(duì)金額增減〞或“百分率增減〞的結(jié)果展現(xiàn)公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)開(kāi)展?fàn)顩r。企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入直接表達(dá)了企業(yè)的市場(chǎng)占有情況，也說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱。對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況的分析，可以從營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成及其變動(dòng)以及營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)情況及各方面進(jìn)展。歷年?duì)I業(yè)收入及其構(gòu)造情況分析

-------根據(jù)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況，我們可以看出阿里巴巴處于飛速開(kāi)展階段。阿里巴巴曾經(jīng)描述他們的經(jīng)營(yíng)情況：2002年賺一元錢，2003年每天營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元，2004年每天利潤(rùn)100萬(wàn)元，2005年?duì)幦〉竭_(dá)每天上繳稅收100萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)認(rèn)為馬云的這番話很狂，現(xiàn)在我們看出他已實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。從中明顯看出阿里巴巴具有雄厚的開(kāi)展前景。從上述營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)造來(lái)看，阿里的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自國(guó)際交易市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收占總收入約70%，但我們從表中也可以得知國(guó)內(nèi)交易市場(chǎng)的增長(zhǎng)率明顯大于總營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。-----可知阿里巴巴收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)，除了因?yàn)楦顿M(fèi)會(huì)員數(shù)目的持續(xù)增長(zhǎng)，也得益于付費(fèi)會(huì)員ARPU值的不斷增加。雖然阿里巴巴的付費(fèi)用戶數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，目前總付費(fèi)用戶數(shù)已經(jīng)到達(dá)30.5萬(wàn)人，但我們要注意到2007年付費(fèi)用戶的同比增長(zhǎng)率為38.9%，比2006年的54.6%低了近16個(gè)百分點(diǎn)。營(yíng)業(yè)支出情況分析

------2007年的營(yíng)業(yè)開(kāi)支為10.982億元人民幣，較2006年上升25.4%。這是因?yàn)榇_保長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，阿里投資于地域的拓展、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)推廣就員工培訓(xùn)所導(dǎo)致。但經(jīng)營(yíng)開(kāi)支占營(yíng)業(yè)收入的比重由2006年的64.2%下降至2007年的50.8%。這表達(dá)了阿里巴巴的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益——“邊際本錢遞減〞得到表達(dá)。阿里巴巴現(xiàn)在已經(jīng)有近4000名銷售與客服人員，遍布全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，上市后的公眾認(rèn)知度也大增，在開(kāi)發(fā)新客戶、推廣新效勞的時(shí)候所需要付出的本錢也越來(lái)越低。歷年遞延收入規(guī)模分析

------阿里巴巴2007年的遞延收入到達(dá)了19.198億元人民幣，較2006年增長(zhǎng)53.1%。這顯示了阿里巴巴的業(yè)務(wù)模式擁有高度的可預(yù)測(cè)性，為阿里巴巴2021年的營(yíng)業(yè)收入打下了良好的根底。歷年運(yùn)營(yíng)本錢分析運(yùn)營(yíng)本錢構(gòu)成情況單位〔千元〕年份

2004

2005

2006

2007銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用

194773

39395

610198

736813行政費(fèi)用

57639

101082

159969

229868產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用

19151

35678

105486

131495運(yùn)營(yíng)本錢

271563

530710

875653

1098176運(yùn)營(yíng)本錢增長(zhǎng)率

95.43%

65.00%

25.41%運(yùn)營(yíng)本錢構(gòu)成比例

2004

2005

2006

2007銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用

71.72%

74.23%

69.68%

67.09%行政費(fèi)用

21.22%

19.05%

18.27%

20.93%產(chǎn)品研發(fā)

7.05%

6.72%

12.05%

11.97%

------隨著公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，運(yùn)營(yíng)本錢也在不斷上升，2007年運(yùn)營(yíng)本錢增長(zhǎng)25.41%至將近11億元。從運(yùn)營(yíng)本錢構(gòu)成看，銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用所占比重最大，行政費(fèi)用比重每年較穩(wěn)定，而產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用的比重則增長(zhǎng)迅速，特別2006年增至12%，經(jīng)分析認(rèn)為開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和效勞將成為阿里巴巴公司持續(xù)成長(zhǎng)的動(dòng)力，也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)B2B電子商務(wù)行業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)展。歷年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況分析

-------2004、2005年阿里巴巴凈收益根本持平，

2006年凈收益實(shí)現(xiàn)了很高的增長(zhǎng)，增幅高達(dá)212.17%，凈收益到達(dá)2.2億元。

2007年創(chuàng)下了更驕人的業(yè)績(jī)，增幅高達(dá)340%

，凈利潤(rùn)到達(dá)9.68億。這由于07年度付費(fèi)會(huì)員數(shù)目的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和付費(fèi)會(huì)員平均付費(fèi)金額的上升帶動(dòng)了收入增長(zhǎng)。在07年加強(qiáng)了新市場(chǎng)開(kāi)拓，并且為客戶開(kāi)發(fā)及提供更多的增值效勞，同時(shí)更加著重于提升客戶效勞質(zhì)量。相信2021年，阿里將繼續(xù)方案投資于拓展海外市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、完善客戶效勞，也會(huì)重點(diǎn)投資于員工開(kāi)展，藉此來(lái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁及長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。〞〔二〕阿里巴巴的縱向分析縱向分析又稱構(gòu)造百分比分析，是指對(duì)同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同工程間的比擬與分析。經(jīng)分析：總資產(chǎn)構(gòu)成情況報(bào)告日期〔千元〕

2004-12-31

2005-12-31

2006-12-31

2007-12-31非流動(dòng)資產(chǎn)

99828

218837

330167

486225流動(dòng)資產(chǎn)

527852

1260434

1714514

5567244總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

135.67%

38.22%

156.24%總資產(chǎn)

627680

1479271

2044681

6053469

------由上表可知，阿里巴巴的流動(dòng)資產(chǎn)比重很高，其資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力便較強(qiáng)，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和應(yīng)變能力較強(qiáng)，但缺乏雄厚的固定資產(chǎn)作后盾，可能穩(wěn)定性會(huì)略差，但對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)，出現(xiàn)這種情況是正常的。流動(dòng)資產(chǎn)比重上升，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)變能力提高，企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)和開(kāi)展的時(shí)機(jī)增加，加速資金周轉(zhuǎn)的潛力較大。這也明顯反映出阿里巴巴于07年融資了大量的資金，為今后公司擴(kuò)*、市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及員工培訓(xùn)的費(fèi)用奠定了根底。歷年負(fù)債與權(quán)益占比情況

----從上表看出阿里巴巴資本構(gòu)造的變化。于04-07上半年，是一種激進(jìn)型的資本構(gòu)造，這是一種風(fēng)險(xiǎn)高但本錢低的融資構(gòu)造；到07年末已經(jīng)調(diào)整為適中型的資本構(gòu)造。過(guò)高的負(fù)債比率會(huì)使企業(yè)的所有者權(quán)益比重下降，所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保證程度下降，引起債務(wù)危機(jī)的可能性增大。所以當(dāng)阿里已經(jīng)步入盈利能力很好時(shí)，他就趕緊調(diào)整資本構(gòu)造以便降低風(fēng)險(xiǎn)。三大現(xiàn)金流量?jī)纛~趨勢(shì)分析

-----從上面的這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，不但能夠支付因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而引起的貨幣流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性本錢，而且還有余力為企業(yè)的投資等活動(dòng)提供現(xiàn)金流量的支持，對(duì)企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起著重要的促進(jìn)作用。企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量處于小于零的情況，這正好符合企業(yè)處于市場(chǎng)擴(kuò)*、企業(yè)的開(kāi)展期。07年11月阿里巴巴在**納斯達(dá)克上市，融資15億港元，所以企業(yè)于07年融資活動(dòng)現(xiàn)金的凈流量大幅上升?！踩嘲⒗锇桶拓?cái)務(wù)比率分析并與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比擬在財(cái)務(wù)比率分析局部，我們擬采用了兩條分析路線。第一，對(duì)阿里巴巴公司四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)展比率分析；第二，同行業(yè)中一樣比率的比擬分析。目前阿里巴巴在國(guó)內(nèi)B2B電子商務(wù)中占?jí)艛嗟匚唬?007年市場(chǎng)份額到達(dá)57.3%。而專注于外貿(mào)領(lǐng)域的環(huán)球資源也保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，以15.3%的市場(chǎng)份額位居第二。海虹醫(yī)藥〔海虹科技〕、中國(guó)制造網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、金銀島和中國(guó)化工網(wǎng)〔網(wǎng)盛科技〕分別位列第3至7位。經(jīng)過(guò)商議，我們抽取了三家比擬有代表性及競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)展分析阿里巴巴財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析報(bào)告日期

2004-12-31

2005-12-31

2006-12-31

2007-12-31短期償債比率流動(dòng)比率

1.07

1.01

0.92

2.35

現(xiàn)金比率

0.56

0.24

1.82

長(zhǎng)期償債比率資產(chǎn)負(fù)債率

0.81

0.86

0.93

0.40

產(chǎn)權(quán)比率

4.24

6.33

13.05

0.68

償債保障比率

2.15

1.97

2.60

1.73

長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率

0.41

1.92

-0.25

0.02

-------從上述短期償債比率和長(zhǎng)期償債比率得知：阿里巴巴06年償債能力與07年發(fā)生了巨大的變化。上述也反映出阿里于06年融資了大量的資金用于擴(kuò)展業(yè)務(wù)、員工培訓(xùn)和市場(chǎng)拓展等，外債很多，償債能力也降低了。從07年的償債比率看出阿里經(jīng)過(guò)一年的良好業(yè)績(jī)大大增強(qiáng)了償債能力，也提高了企業(yè)的償債聲譽(yù)，為以后的融資奠定了良好的根底。營(yíng)運(yùn)能力分析〔由于阿里巴巴不存在存貨和應(yīng)收帳款，所以我們只能通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)分析阿里的營(yíng)運(yùn)能力〕

-----從上述數(shù)據(jù)看出，阿里對(duì)全部資產(chǎn)使用率根本保持穩(wěn)定，其中06年對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用增長(zhǎng)幅度較大，但07年可能存在著較多的閑置資金，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，從而影響著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。盈利能力分析增長(zhǎng)能力分析

------單從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看，我們可知阿里經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，盈利能力大幅度上升，具備著良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。再結(jié)合銷售增長(zhǎng)率，可知雖然銷售增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近兩年都大于銷售增長(zhǎng)率，這也同樣說(shuō)明阿里產(chǎn)品獲利能力在不斷提高，而且正處于高速成長(zhǎng)階段，具有良好的增長(zhǎng)能力。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)務(wù)比率比擬并分析流動(dòng)比率比擬

-----由圖表可知阿里在06年之前都小于三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的流動(dòng)比率；但在07年上升到與環(huán)球資源相當(dāng)，而且要大于慧聰?？芍⒗镌?7年償債能力得到很大的提升。網(wǎng)盛在06年突然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可能是未能有效運(yùn)用資金所致。具體情況要再結(jié)合下述數(shù)據(jù)分析?，F(xiàn)金比率比擬

---可知：阿里巴巴依舊是增長(zhǎng)最快的企業(yè)；環(huán)球資源一直保持較穩(wěn)定的狀態(tài)，而且處于最高位置，這也表達(dá)出環(huán)球處于穩(wěn)定增長(zhǎng)期的一個(gè)大企業(yè)，具有較強(qiáng)的償債能力?？苫勐斕幱谥鹉晗陆第厔?shì)，這可能是業(yè)績(jī)不佳的一種表現(xiàn)，值得重視。網(wǎng)盛也是較平穩(wěn)的，只是還跟不上環(huán)球資源的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率比擬----阿里巴巴在05、06年采用高風(fēng)險(xiǎn)、高債務(wù)的資產(chǎn)構(gòu)造，這由于企業(yè)處于高速成長(zhǎng)階段，企業(yè)的前景比擬樂(lè)觀，預(yù)期的現(xiàn)金流入也比擬高，適當(dāng)?shù)母哔Y產(chǎn)負(fù)債率可以充分的利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。經(jīng)過(guò)幾年的贏利，阿里的償債能力提高了，所以降低了資產(chǎn)負(fù)債率，有利于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。環(huán)球資源、慧聰根本穩(wěn)定不變，而網(wǎng)盛07年降低到12%，這種保守的財(cái)務(wù)政策，不利于企業(yè)的成長(zhǎng)和開(kāi)展，不過(guò)也有可能股東擁有大量的資金，且投資于自己企業(yè)。產(chǎn)權(quán)比率比擬

---顯而易見(jiàn)，阿里的產(chǎn)權(quán)比率在07年大降到與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持平的狀態(tài)，而其在05、06年處于很高的產(chǎn)權(quán)比率，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)構(gòu)造。而其他三家均保持較低、較穩(wěn)定的產(chǎn)權(quán)比率。這也說(shuō)明阿里經(jīng)過(guò)一番高風(fēng)險(xiǎn)嘗試并取得高報(bào)酬后也轉(zhuǎn)型為較穩(wěn)定的資產(chǎn)構(gòu)造。償債保障比率比擬

----可知，阿里與環(huán)球資源償債保障比率根本持平，在07年阿里略低于環(huán)球資源。而慧聰每年遞增，且07年遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于其他三家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這也間接的反映出慧聰并沒(méi)有有效地利用流動(dòng)資金，這也勢(shì)必會(huì)影響利潤(rùn)的獲得?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬

2005

2006

2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴

49.91%

66.70%

35.73%環(huán)球資源

84.67%

79.63%

73.85%慧聰

65.98%

68.07%

81.75%網(wǎng)盛

46.23%

24.79%

20.76%

----從上圖看出環(huán)球資源總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，能很好的利用企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)展經(jīng)營(yíng)，有較強(qiáng)的銷售能力。阿里還不夠穩(wěn)定，而網(wǎng)盛看起來(lái)宗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期處于較低的狀態(tài)，最好采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2005

2006

2007阿里巴巴

58.57%

79.55%

38.85%環(huán)球資源

109.45%

94.27%

85.87%慧聰

100.65%

109.06%

142.74%網(wǎng)盛

69.71%

30.60%

24.82%

---在流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率上，慧聰比率較高，這樣會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，在*種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。網(wǎng)盛處于下滑趨勢(shì)，這值得注意。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2005

2006

2007阿里巴巴

337.37%

413.08%

444.81%環(huán)球資源

373.97%

513.05%

527.68%慧聰

191.58%

181.13%

191.30%網(wǎng)盛

137.85%

153.50%

177.05%

----可知阿里巴巴與環(huán)球資源固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較高，說(shuō)明他們對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)投資得當(dāng)，構(gòu)造分布合理，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。而慧聰和網(wǎng)盛可能存在固定資產(chǎn)數(shù)量過(guò)多或沒(méi)有充分利用，導(dǎo)致